总量视角 - 短期市场或进入震荡蓄势期，但中期仍维持震荡慢牛格局，结构性机会丰富 [1][9] - 周一A股全线反弹但成交额持续萎缩至14986亿元，显示短期谨慎信号，上证指数涨0.66%至3583.31点，深证成指涨0.46%至11041.56点，创业板指涨0.50%至2334.32点，科创50指数涨1.22%至1049.41点 [4][5] - 政策预期边际弱化因二季度GDP数据偏强，但流动性宽松及基本面修复支撑向好逻辑，市场回调幅度有限且筹码结构稳定 [1][9] 行业与板块表现 - **军工板块**：周一航天航空、大飞机等子板块领涨，2025年上半年累计涨幅25.46%，政策支持"十四五"装备现代化，国防预算连续6年保持6.6%-7.2%增长，叠加地缘冲突催化，建议逢低关注航空、飞行武器等细分领域 [6] - **贵金属板块**：受美联储降息、地缘摩擦及央行购金推动，2025年维持高位震荡，但需警惕追高风险 [7][8] 后市研判与操作策略 - 需关注中美关税谈判、三季度财政政策及美联储转向时点 [1][9] - 操作上建议聚焦中报绩优股，规避涨幅过大且业绩存疑个股，激进投资者可布局回调科技成长股，稳健型投资者等待企稳信号 [2][10] 市场动态 - 周一盘面热点分散，机器人执行器、麒麟电池等概念股活跃，商业百货、光伏设备板块下跌 [4] - 市场情绪一般，个股涨多跌少，成交额分布：沪市6397.76亿元、深市8587.75亿元、创业板4377亿元、科创50指数332.22亿元 [5]

报告核心观点 - 3600点是市场情绪与趋势的重要分水岭，短期市场或因获利了结和外部扰动出现波动，但中期在政策托底、产业升级及增量资金推动下，震荡上行趋势未改。短期操作避免追高涨幅过大题材股，可适度减持部分持续大涨题材股；中期布局聚焦成长弹性领域 [2][3][12] 总量研究-【A股大势研判】 周四市场综述 - 周四早盘沪深三大指数开盘涨跌不一后震荡上行，半日集体收涨，午后震荡走高，尾盘集体收涨。行业上，能源金属、小金属等板块涨幅居前，贵金属、银行等板块跌幅居前；概念股方面，海南、赛马等概念股涨幅居前，CPO、民爆等概念股跌幅居前。当日两市成交额18447亿元，沪指涨0.65%，深证成指涨1.21%，创业板指涨1.50%，科创50指涨1.17% [5][6] 周四盘面点评 - 海南自贸区板块涨停潮，因海南自由贸易港今年12月18日将全岛“封关”，进口零关税商品比率大幅提升超50%，享惠主体范围扩大，加工增值达30%商品可免关税销内地，85国人员可免签入境，旅游吸引力提升 [7] - 能源金属板块大涨，工信部将实施十大重点行业稳增长工作方案，推动调结构等，市场对“反内卷”政策寄予厚望，后市可关注光伏、电池等产业 [8] - 证券板块活跃，2024年7月推荐低吸机会，2025年二季度建议逢低关注，展望下半年仍可逢低关注。目前受政策驱动与资本市场改革、流动性宽松、行业整合与并购重组加速等利好推动 [9] - 雅下水电概念分化，雅鲁藏布江下游水电工程7月19日开工，总投资约1.2万亿元，对持续大涨的部分题材股可适度择机逢高减持 [10] 后市大势研判 - 短期沪指3600点上方压力大，有大量历史套牢盘，若成交量不能持续放大，可能冲高回落；中期在关税谈判向好、政策发力和流动性改善推动下，A股呈“震荡慢牛”格局，需关注关税谈判进程及结果、三季度政策窗口期和美联储货币政策转向时点 [2][11][13]

市场整体表现 - 上证指数逼近3500点整数关 距离2024年11月8日高点仅一步之遥 市场风险偏好明显回升 [1] - 周二A股普涨格局 上涨个股数超过4200家 交易量较周三明显放大 通信 电力设备 电子 建材 计算机等板块领涨 [3] - 低利率环境维持 美联储可能提前降息 叠加6月下旬市场风险偏好回升 非银金融 传媒 军工等高波动板块上涨 支撑A股重回震荡盘升轨道 [1] 后市展望 - 7月政策窗口期临近 若增量政策及时推出 A股可能打破横盘格局 [1] - 7月预计仍是事件驱动行情 但板块将出现高低切换 6月末创新药和银行回调 TMT和先进制造板块超跌反弹 [2] 热点板块分析 大消费方向 - 促进消费扩大内需是2025年重点任务 乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等基本面景气度较高板块值得关注 [2] 机器人产业链 - 机器人国产化和普及趋势明确 产品从人形机器人向四足机器人 功能型机器人扩展 传感器 控制器 灵巧手等板块存在阶段性机会 [2] - 7月特斯拉财报公布 人形机器人版本可能更新 或成为板块新催化剂 [2] 半导体行业 - 半导体国产化趋势持续 重点关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等细分领域 [2] 军工板块 - 2025年军工板块订单回升预期强烈 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [2] 创新药领域 - 创新药经历4年调整后逐步迎来收获期 2024年三季度起连续三个季度净利润增速为正 预计2025年将迎基本面拐点 [2]

中东局势对A股影响 - 中东局势紧张导致A股短期调整 热门板块如创新药 银行出现下跌 能源相关板块逆势上涨 [1] - 判断为短期事件性冲击 实质性影响有限 市场将重回窄幅震荡格局 [1] - 避险情绪升温推动石油石化板块上涨 纺织服装 美容护理 医药生物等板块领跌 [4] 后市展望 - 6月上中旬关税事件窗口即将结束 市场关注点转向6月中下旬政策窗口期 [2] - 国家发改委表示6月底前将推出稳就业稳经济政策 若政策及时落地可能打破盘整格局 [2] - 银行 创新药等热门板块短期可能震荡 TMT和科技成长板块调整充分有望反弹 [2] 热点板块 - 消费板块关注乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等景气度较高子行业 [3] - 机器人产业链国产化趋势明确 关注传感器 控制器 灵巧手等细分领域 [3] - 半导体国产化持续推进 重点关注半导体设备 晶圆制造 材料 IC设计等环节 [3] - 军工板块2025年订单预期回升 地面装备 航空装备 军工电子等子行业一季报已触底 [3] - 创新药连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [3] - AI领域迎来新催化剂 MiniMax-M1性能接近海外领先模型 行业将现密集催化 [3] 市场表现 - 周四A股成交量小幅放大 大盘震荡走低 上涨板块仅石油石化 多数板块下跌 [4]

市场走势分析 - 中东局势紧张对A股实际影响有限 大盘延续窄幅震荡格局 [1] - 6月上中旬贸易谈判窗口已过 市场维持缓慢震荡上行趋势 [1] - 沪指收盘站稳20日均线 交易量较前日小幅萎缩 上涨个股超2200家 [4] 后市展望 - 6月中下旬将进入政策窗口期 发改委稳经济政策有望在月底前集中落地 [2] - 银行和创新药板块短期或现震荡 TMT及科技成长板块调整充分可能超跌反弹 [2] - 增量政策若及时推出 6月下旬可能成为打破盘整格局的时间窗口 [2] 热点板块机会 - 消费领域关注乳制品/IP消费/休闲旅游/医美等景气度较高子板块 [3] - 机器人产业链关注传感器/控制器/灵巧手等配套设备机会 5-6月关注格斗大赛进展 [3] - 半导体国产化趋势明确 重点关注设备/晶圆制造/材料/IC设计环节 [3] - 军工板块订单回升预期增强 地面装备/航空装备/军工电子一季报已现触底迹象 [3] - 创新药连续三季净利润正增长 2025年或迎基本面拐点 [3] - AI领域迎催化剂 MiniMax-M1基准测试表现接近海外领先模型 [3] 盘面特征 - 煤炭/公用事业/石油石化等高股息板块接棒领涨 防御品种内部高低切换 [4] - 医药/美容护理/传媒/纺织服饰成为当日主要调整板块 [4]

行情分析 - 大盘在犹豫中缓慢前行 指数震荡幅度有限 沪指仍站在5日均线之上 [1] - 中美新一轮贸易谈判缓解市场担忧情绪 市场维持缓慢盘升格局 [1] - 6月上中旬谈判和关税事件窗口已过 即将迎来政策窗口期 预计市场保持缓慢震荡上行 [1] 后市展望 - 6月中下旬政策窗口期将打开 国家发改委5月下旬表示将加快推出稳就业稳经济举措 大部分政策计划6月底前落地 [2] - 增量政策若及时推出 6月下旬可能成为市场打破盘整格局的时间窗口 [2] - 银行和创新药板块短期略显拥挤 可能震荡 TMT和科技成长板块调整充分有望超跌反弹 [2] 热点板块 - 消费板块：促进消费扩大内需是2025年重点任务 关注乳制品 IP消费 休闲旅游 医美等景气度较高板块 [3] - 机器人板块：机器人国产化和普及是2025年确定趋势 关注传感器 控制器 灵巧手等 5-6月关注机器人格斗大赛进展 [3] - 半导体板块：半导体国产化是大势所趋 关注半导体设备 晶圆制造 半导体材料 IC设计等 [3] - 军工板块：2025年存在订单回升预期 地面装备 航空装备 军工电子等子板块一季报已现触底迹象 [3] - 创新药板块：经历近4年调整后逐步迎来收获期 2024年三季度以来连续三个季度净利润增速为正 2025年或迎基本面拐点 [3] 盘面回顾 - 周四A股窄幅震荡 沪指收盘站在5日均线之上 均线开始发散 交易量与周三持平 [4] - 银行和创新药板块维持强势 上涨个股超2300家 赚钱效应不错 [4] - 领涨板块：有色金属 传媒 美容护理 医药生物 通信 领跌板块：家电 煤炭 食品饮料 农林牧渔 房地产 [4]