父亲是经营家电多年的"老炮儿"，儿子是刚刚毕业的家电新秀。儿子入驻天猫优品后，父亲的"老经验"碰上儿子的新理念，谁才能更胜一筹？ 传统困境：老经验为何行不通？ 2021年，大学毕业的张涵在父亲张志刚的建议下开设传统家电品牌卖场，却遭遇了创业滑铁卢。"干了几个月，就出现了无法提货、返点不兑现等问 题。"张涵回忆起首次创业的挫败，直言传统模式的供应链漏洞让他措手不及。 张志刚的"老经验"建立在信息不对称的时代，通过单品差价盈利、囤积库存保障供应、依靠人际网络拓展客户。但在电商普及的当下，消费者频繁用手机 比价，传统模式的价格劣势逐渐显现。 更让父子俩头疼的是库存管理问题。为了满足传统品牌的进货指标，门店不得不积压大量滞销机型，而畅销新品却常常断货。张涵坦言，传统模式的库存 压力不仅占用资金，还导致客户流失。与此对比，天猫优品的智能供应链系统能实时反馈区域消费数据，指导选品和库存管理，这让习惯了"凭经验进 货"的张志刚感到震撼。 在经历传统家电品牌卖场的挫折后，经过了几番考察和对比，张涵将目光转向天猫优品，转型开设天猫优品A300体验店。 加入天猫优品后，张涵与父亲的经营理念冲突进一步激化。张志刚坚持"单件产品看利 ...

因全资子公司医惠科技有限公司（简称"医惠科技"）持续亏损拖累母公司业绩，且因行政处罚等负面因 素口碑受影响，思创医惠拟转让医惠科技100%股权，苍南国资旗下企业山海数科"接盘"。5月30日，思 创医惠发布多个关于出售医惠科技相关的公告，并针对此次交易回复深交所问询。 剥离智慧医疗业务的思创医惠，能否实现业绩翻身？从2024年年报来看，思创医惠商业智能板块业绩也 出现了下滑，报告期内实现营收5.01亿元，同比下滑15.01%；板块毛利率21.54%，同比减少4.83%。该 板块提供无人零售、智慧防损、服装供应链、智慧城市等行业深度应用的物联网解决方案，为实现数字 化零售、供应链全流程管理、体系管控等方面提供软硬件一体化服务。2023年该板块营收占营业收入比 重为58.58%，2024年提升至72.5%。 思创医惠提及的行政处罚，系发生于几年前的欺诈发行事件。2021年，思创医惠在向不特定对象发行可 转换公司债券的公开发行文件中编造重大虚假内容，主要涉及2019年、2020年年报数据造假。据调查， 在公开发行文件中，思创医惠涉嫌通过医惠科技与多家公司开展虚假业务等方式虚增营收、利润。中国 证监会浙江局对思创医惠责 ...

2024年，啤酒行业经历了深度调整。春节后及7-8月，发生了两次需求冷却周期，叠加极端天气扰动旺 季销售，渠道去杠杆化形成"需求-库存-资金"三重压力，2024年二至三季度进入行业低谷。 后续来看，短期内，随着啤酒消费旺季来临，叠加宏观政策传导至终端消费场景改善，渠道补库周期与 即饮场景恢复形成共振，预计销量回升具备充分韧性。中长期内，消费刺激政策持续推进值得期待，餐 饮消费券等刺激更为直接有效，啤酒消费将直接受益。此外，随着经济触底刺激政策频出，啤酒高端化 仍然具备想象空间，价格带升级仍大有可为。 食品饮料ETF(515170)跟踪中证细分食品饮料产业主题指数，帮助投资者一键配置"吃喝板块"核心资 产。相较于其成分股动辄数万、数十万的最低投资门槛，食品饮料ETF是小资金参与板块投资的便捷工 具。(联接A类：013125；联接C类：013126)。 2025年，一季报量价齐升态势验证行业复苏拐点确认，啤酒板块步入周期性上行通道。收入端，25Q1 啤酒板块收入201.5亿元，同比+3.7%，环比继续改善；利润端，25Q1啤酒板块归母净利25.3亿元，同比 +10.9%，增速环比提升。成本下行、销量恢复增长后规模 ...

5 月 7 日晚，*ST 人乐（人人乐，002336.SZ）宣布，公司于2025年5月6日收到深圳证券交易所下发的《终止上市事先告知书》，深圳证券交易所拟决定 终止公司股票上市交易。这家承载着无数记忆的老牌零售企业，在资本市场的舞台上，即将落下帷幕。 公告中显示，人人乐 2024 年经审计的净资产为 - 4.04 亿元，财务报告被出具 "无法表示意见" 的审计结果，无情地触发了退市条款 。而此前的3月19日晚 间，*ST人乐就已经发布公告称，董事长侯延奎因健康原因辞去公司第六届董事会董事、董事长及法定代表人等全部职务。 停牌前，人人乐的股价犹如断了线的风筝，连续多日跌停，年内跌幅超 40%，总市值也仅剩下 16.24 亿元。回首 2010 年上市首日，那高达 130 亿元的市 值，如今已蒸发超八成，令人唏嘘不已。想当年，人人乐曾是能与沃尔玛正面对抗的超市巨头，年销售额轻松破百亿，可如今却倒在了资本市场的门槛 前，实在是让人感慨万千。 从 "硬刚外资" 到 "断臂求生" 1996 年，在深圳这片充满机遇的土地上，人人乐开出了首家门店。就如同在平静湖面投下的一颗石子，迅速泛起层层涟漪。它凭借着生鲜品类和极具杀 伤 ...

"过去我们主要做出口，现在必须建立多维度的销售渠道，特别是在自主品牌和数字化零售方面实现突 破，以平衡外贸复杂局势的波动影响。"一家广东荔枝企业负责人坦言。 据了解，外贸和内销在渠道特点上存在巨大差异，消费者对荔枝品种、品质的要求越来越高，同时，国 内即时零售行业的快速发展，消费者对农产品新鲜度、从产地配送到家门口速度的要求也日益严格。因 此，数字化能力、冷链物流效率和销售平台的用户认可度等，成为荔枝企业向内拓展的关键需求。 美团相关负责人表示，平台将积极支持广东荔枝企业不断创新销售模式，依托"零售+科技"平台优势， 构建覆盖生产、流通、消费全链路的立体化助农体系，帮助岭南荔枝开发新产品、打开新销路。 "日啖荔枝三百颗，不辞长作岭南人。"夏日临近，岭南荔枝将迎来又一年的丰收季。美团数据显示，5 月第一周，美团用户以"荔枝"为关键词的搜索量对比4月第一周增长270%，深圳、广州、南宁、东莞、 南京、福州、北京等为搜索量最高的城市。 5月10日，记者了解到，2025高州荔枝产销对接大会暨高州荔枝定制活动在中国荔枝产业大会会址开 幕。在广东省"百县千镇万村高质量发展工程"指挥部、广东省农业农村厅、茂名市和高州市相关 ...

财务表现 - 2025年一季度营收同比仅增2 1%至22 8亿 归母净利润同比下滑8 3%至3 2亿 终结连续13年净利润正增长 [1] - 2024年营收112 6亿元(同比+2 8%) 净利润12 8亿元(同比-8 2%) 首次突破百亿但盈利能力结构性恶化 [2] - 2025年一季度营收同比下降5 3%至21 5亿 净利润同比下滑18 6% 创上市以来最大季度降幅 [3] - 综合毛利率同比下降2 1个百分点至49 3% 受原材料成本上涨(钢材铜价+12%-15%)及低毛利新品占比提升拖累 [3] 业务结构 - 油烟机燃气灶合计贡献68 3%营收 但增速分别放缓至1 2%和0 7% 线下市场份额被方太反超(老板28 7% vs 方太31 4%) [2] - 新兴品类(洗碗机集成灶等)营收占比23 5% 但增速从2023年41 3%骤降至2024年18 7% 集成灶增速9 6%远低于行业32 4% [3] - 洗碗机内销份额仅6 3% 显著低于西门子23 1%和美的18 4% 2025年Q1线上均价同比降11 2%至7890元 [5][6] 渠道与现金流 - 工程渠道收入占比35% 2025年Q1同比下降12 8% 恒大融创等坏账计提1 2亿元 [4] - 2025年Q1经营活动现金流净额-1 87亿元(同比减少2 42亿) 应收账款周转天数延长21天至138天 [4][6] - 账面货币资金48亿元(含32亿长期定存) 利息收入占利润总额超10% 引发"大存大贷"质疑 [4] 竞争与转型 - 油烟机线下零售额2024年同比下降3 1% 线上增速回落至4 7% 行业天花板隐现 [2] - 集成灶新品因高价策略(均价1 2万)遇冷 火星人等品牌通过性价比攻占下沉市场 [3] - 数字化零售转型存在断层 线上专供机型占比62% 下沉市场专卖店仅18% 低于华帝万和40%覆盖率 [6] - 管理层年轻化不足(中层平均43 6岁) 员工持股覆盖度<5% 核心人才流失率升至8 7% [6] 行业环境 - 2025年1-3月全国商品房销售面积同比下降19 4% 直接压制厨电需求 [4] - 厨电行业向智能化集成化场景化转型 新兴品类加速替代传统产品 [7]

公司概况 - 公司成立于2012年 是全球领先的智能IoT硬件和行业数字化解决方案提供商 业务覆盖商超、3C、餐饮等泛零售行业及医药、工业、物流、办公等多领域 [1] - 形成以电子价签解决方案为核心 智慧营销、AI解决方案融合发展的综合业务线 具备高效供应链体系和集成交付能力 [1] - 通过IoT智能终端和自研系统平台构成的全面解决方案 赋能各行业客户提升运营管理效率 [1] 产品与收入结构 - 电子价签终端产品包括Nebular、Stellar、Nowa、Polaris和Lumina五大系列 2021-2024H1占主营业务收入比例分别为88.48%、93.07%、93.20%和91.83% [1] - 软件、SaaS及技术服务收入占比较低但增长明显 [1] - 收入从2020年11.90亿元增长至2024年44.86亿元 复合增速达39.33% 扣非归母净利润从0.70亿元增长至6.70亿元 复合增速75.89% [1] - 2024年海外收入占比达94.10% 欧洲是主要销售地区 [2] 智慧零售解决方案 - 构建"智能设备+网络通讯+SaaS云平台"智慧零售综合解决方案体系 [2] - 聚焦线下零售场景数字化需求：硬件数字化（电子价签、数字货架、自助收银终端等）和软件系统打通（云端部署、SaaS服务） [2] 技术合作与创新 - 2021年与微软中国签署全球战略合作协议 基于PriSmart系统结合Azure云计算平台开发高可靠性SaaS平台 [3] - 2025年1月获得微软中国区零售行业人工智能软件解决方案认证 推出基于GenAI的智能购物车解决方案和AI赋能的Lumina系列营销解决方案 [3] 行业前景 - 2020年全球零售业数字化门店渗透率0.004% 市场规模64.5亿元 较2016年0.002%增长一倍 [4] - 电子价签全球市场渗透率约15% 法国达30%以上 中国渗透率仍较低 永辉超市等领先零售商已开始采用 [4] 盈利预测 - 预计2025-2027年电子价签终端增速分别为20%、19%、18% 软件及技术服务增速分别为40%、30%、25% [5] - 预计2025-2027年毛利率分别为35.19%、35.77%、36.31% [5] - 预计2025-2027年营业收入分别为53.90、64.15、75.67亿元 归母净利润分别为8.98、11.25、13.71亿元 [5]

文章核心观点 2025年2月21日多点数智被调整进入恒生综合指数成分股，3月参加世界移动通信大会展示零售数智化解决方案，股价上涨 公司是中国最大零售数字化解决方案提供商，零售核心服务云助力降本增效，AIoT解决方案毛利率提升有望驱动盈利，但因一次性计提成本24年净亏损预计大幅增加，且与关联方互惠互利 [2][3][4][5][6][8] 事件动态 - 2025年2月21日恒生指数公司宣布多点数智等公司调整进入恒生综合指数成分股，3月10日起生效 [2] - 2025年3月3 - 6日多点数智参加世界移动通信大会，展示零售数智化解决方案 [2] - 2025年3月6日和7日，多点数智股价分别上涨10.7%和22.8% [2] 公司地位 - 多点数智为本地零售商提供数字化解决方案，24H1 92%收入来自中国内地，海外业务拓展至东南亚 [3] - 2023年多点数智以6.5%收入市场份额位居中国第一，以4.2%收入市场份额位居亚洲市场第三 [3] 业务服务 - 2021 - 2023年零售核心服务云客户数从231家增加至527家 [4] - Dmall OS系统数据驱动优化运营决策，实现采购等环节数字化 [4] - AIoT解决方案利用AI + 物联网基础设施，提升店内管理效率 [4] 财务情况 - 24H1公司营收9.4亿元，同比增长22.9%，零售核心服务云收入占比99.4% [5] - 24H1公司毛利率38.3%，操作系统毛利率76.8%，AIoT业务毛利率9% [5] - 预计三年内AIoT业务成本稳定在较低水平，驱动整体毛利率提升 [5] - 24H1公司净亏损率51.3%，持续经营业务经调整净利率6.0% [6] - 预计24年净亏损大幅增加，因可转换可赎回优先股公允价值变动及锅圈食汇股权投资估值减少 [6] - 操作系统平均抽佣率从2021年的0.3%增长到24H1的0.5% [6] 关联合作 - 24H1公司关联方贡献78.2%的收入，物美集团、麦德龙供应链集团分别贡献51.6%和19.6% [8] - 公司与关联方互惠互利，合作加深对零售业务了解，为获非关联方客户奠定基础，关联方更换供应商成本大 [8]

Hysan Development Company (00014) H2 2022 Earnings Call February 16, 2023 07:00 PM ET Speaker0 Thank you all for coming to Hyphen Development's twenty twenty two Annual Results Announcement Webcast Session. And let me introduce our panel for this afternoon. Our Chairman, Ms. Irene Lee our Executive Director and Chief Operating Officer, Mr. Ricky Louie and our Chief Financial Officer and Company Secretary, Mr. Roger Howe. And we'll start today's session with a presentation from Irene, Ricky and Roger, and we ...