杭州产业转型与零跑汽车的深度同频 - 杭州正从“西湖时代”的文化名片和“钱塘江时代”的数字经济中心，向以人工智能和智能网联汽车为代表的“新制造”硬核赛道转型，构筑新的产业脊梁 [1] - 零跑汽车的十年发展轨迹与杭州的转型脉搏深度同频，其“全域自研、垂直整合、成本定价”的工程师路径，是杭州所呼唤的深耕实体产业的“新杭商精神”的实践 [3] - 杭州的转型是从基于成熟互联网技术的“应用生态”创新，升维至瞄准产业基础架构的“基础解构”与创新，旨在掌握从底层芯片到终端应用的完整价值链 [4][5][6] 零跑汽车的核心战略：全域自研与成本定价 - 公司自成立起便将技术放在首位，坚持全域自研，旨在掌握电动车时代的电池、电驱、电控、座舱、辅助驾驶等核心技术 [8] - 经过十年沉淀，自研自制的核心零部件比例已占整车BOM成本的65%，相比外购，整车成本拥有约10%的优势 [10] - 公司拥有17个规模超大的零部件工厂投产和在建，被形容不仅是一个整车公司，更是一个规模巨大的零部件公司 [10] - 公司践行“成本定价”逻辑，将成本优势绝大部分让渡给用户，在核心零部件自研比例达65%的情况下，整车仍保持14%-15%的健康毛利水平 [18] 研发投入、工程师文化与规模化成果 - 公司研发团队已超6000人，2024年研发投入达30亿元人民币，2025年预计将达40到50亿元人民币 [22] - 公司拥有强大的工程师文化，核心团队负责人稳定，对工程技术的深刻洞察使其能用最优成本实现更优质量 [20][22] - 公司规模化效应显著：从第1辆到第50万辆下线用时五年，而从第50万辆到第100万辆，仅用了343天 [22] - 公司已在2025年第三季度连续实现季度盈利，并有望在十周年之际迎来首个全年盈利里程碑 [22] - 公司在金华、武义、湖州建成了三个总产能达150万个电池包的高度自动化工厂，形成了极具规模效应的产业集群 [24] 市场表现与未来目标 - 公司产品线成功迭代：从S01遇冷，到T03打开局面，再到C11成为“现象级”产品，用四年时间实现月销从千台到过万的跨越，累计销量突破25万台 [19] - 公司预计2024年销量能翻倍至50万台，并对2026年冲击100万台销量目标充满确定性，认为各方面储备已做好准备 [24] 全球化战略：范式输出与生态出海 - 公司的全球化道路并非传统的“产品出海”或“工厂出海”，而是完成了一次“范式输出” [25] - 2023年，公司与全球第四大汽车集团Stellantis达成战略合作，后者投资约15亿欧元获取公司约20%股权，双方以51%:49%比例成立合资公司“零跑国际” [26] - 合作中，Stellantis看中的不仅是产品，更是其高效、智能的全域自研技术体系与垂直整合能力 [26] - 目前，“零跑国际”已在约35个国际市场建立了超800家销售与售后服务网点，其中欧洲超650家，亚太超50家，南美超30家 [28] - 公司欧洲本土化生产取得实质进展：制造基地确定落户西班牙萨拉戈萨工厂，该工厂由Stellantis运营，拥有年产30万辆的能力，计划于2026年第三季度启动生产首款车型B10 [28] - 公司的出海模式正从“贸易型”进阶为“生态型”，向世界输出的不仅是中国制造的电动车，更是一种通过底层技术创新实现极致品价比的“杭州智造”范式 [28] 政府支持与城市精神认证 - 浙江省政府携杭州、金华、湖州三地市先后投资零跑90多亿元人民币，被公司创始人称为“非常成功的政府投资” [16] - 公司创始人、董事长兼CEO朱江明入选浙江省2024年首次推出的科技型企业家推荐计划，成为十位获奖者之一，这被视为杭州对以科学理性为基石的企业家精神的官方认证 [12][14]

文章核心观点 - 杭州的产业发展正从数字经济应用生态向以人工智能和智能网联汽车为代表的“新制造”硬核技术基础架构转型 [1][4] - 零跑汽车的十年发展深度契合杭州的转型战略，其坚持的“全域自研、垂直整合、成本定价”模式是杭州“新制造”精神和“新杭商精神”的微观实践 [3][6][23] - 零跑通过掌握新能源汽车的底层核心技术，构建了成本与产品的双重优势，并成功实现了从“产品出口”到“技术范式输出”的全球化进阶 [6][8][17][20] 杭州产业战略转型 - 城市发展从“西湖时代”的文化名片、“钱塘江时代”的数字经济，转向聚焦人工智能与智能网联汽车的“新制造”第三篇章 [1] - 转型本质是从基于成熟技术的“应用生态创新”，升维至瞄准产业基础架构的“基础解构与创新”，旨在掌握从底层芯片到终端应用的完整价值链话语权 [4] - 产业竞争维度从商业模式的快速复制，转变为对硬核“根技术”的攻坚与产业基础生态的构筑 [4] 零跑汽车的商业模式与技术路径 - 公司自2015年成立起即选择“全域自研”路径，将电池、电驱、电控、智能座舱等核心技术定位为必须自研的核心技术 [6] - 通过十年沉淀，自研自制的核心零部件比例已占整车BOM成本的65%，相比外购，整车成本拥有约10%的优势 [8] - 公司已建成17个规模巨大的零部件工厂，被形容为不仅是一家整车公司，更是一家规模巨大的零部件公司 [8] - 公司践行“成本定价”逻辑，将成本优势绝大部分让渡给用户，整车仍保持14%—15%的健康毛利水平 [14] 研发投入与工程师文化 - 公司研发团队人员已超过6000人，2024年研发投入为30亿元，2025年预计将达到40到50亿元 [14][15] - 公司拥有强大的工程师文化，核心团队（电池、电驱、电子等）负责人保持稳定，并重金拍摄5000人研发团队合影以彰显其文化 [14] - 创始人朱江明拥有30年技术背景，其领导的零跑率先量产应用CTC电池底盘一体化技术，并打造智能油冷电驱平台 [11] 市场表现与规模化进程 - 公司产品线从S01遇冷，到T03打开局面，再到C11成为“现象级”产品，用四年时间实现月销从千台到过万的跨越，累计销量突破25万台 [14] - 公司实现规模化加速：从第1辆到第50万辆下线用时五年，而从第50万辆到第100万辆，仅用了343天 [15] - 公司已在2025年第三季度连续实现季度盈利，并有望在十周年之际迎来首个全年盈利里程碑 [15] - 公司2024年销量目标为翻倍至50万辆，并对2026年冲击100万辆销量目标充满确定性 [17] 产能与供应链布局 - 公司在金华、武义、湖州建成了三个总产能达150万个电池包的高度自动化工厂，后续产能可扩展，形成了极具规模效应的产业集群 [17] 全球化战略与合作 - 2023年，公司与全球第四大汽车集团Stellantis达成全球战略伙伴关系，后者投资约15亿欧元获取公司约20%股权 [18] - 双方以51%:49%的比例成立合资公司“零跑国际”，Stellantis看中的是公司的全栈自研技术体系与垂直整合能力 [18] - 零跑国际已进入约35个国际市场，建立了超800家销售服务网点，其中欧洲超650家，亚太超50家，南美超30家 [20] - 欧洲本土化生产取得进展：制造基地确定落户西班牙萨拉戈萨工厂（由Stellantis运营），计划于2026年第三季度启动生产，首款车型为B10紧凑型纯电SUV [20] - 公司的全球化已从“贸易型”进阶为“生态型”，实现从“产品出口”到“范式输出”的转变 [17][20] 政府支持与城市精神契合 - 浙江省政府携杭州、金华、湖州三地市先后投资零跑超过90亿元，被创始人称为“非常成功的政府投资” [13] - 创始人朱江明入选浙江省2024年首次推出的科技型企业家推荐计划（共十位），其代表的以科学理性攻坚硬科技的企业家精神获得了官方“认证” [9][11] - 零跑的发展轨迹与杭州从依赖“流量资本”转向崇敬“科学技术”的城市精神转型同频，从城市的“经济贡献者”升华为“时代精神代言人” [9][11]

粤港澳大湾区人工智能与机器人产业发展 - 2025粤港澳大湾区人工智能与机器人产业大会在广州举行，固高科技董事长李泽湘分享了新工科教育推动新质生产力发展的实践路径 [1] 供应链优势与产业机遇 - 大湾区拥有全世界最独特的供应链，其迭代速度达到硅谷的10至30倍，成本仅为硅谷的1/10 [3] - C端产品创新被视为带动粤港澳大湾区制造业发展的火车头，行业共识是“得C端者得天下” [3] - 大湾区制造业曾长期以代工模式服务国外C端品牌，借此构建了全球最完整的产业链体系，应在人工智能浪潮中抓住机会实现突破 [3] - 大疆、云鲸等一批年轻创业者的涌现为“新制造”发展奠定坚实基础，“新制造”核心是培育本土C端品牌并推动低端产业转型升级 [4] - 为支持初创企业，已设立一个共享工厂，目前已有100多家企业入驻，可提供从概念验证到批量生产的“一站式”服务 [4] 新工科教育模式革新 - 新工科教育旨在填补国内学校与产业间的鸿沟，需要老师懂产业并推进教育改革 [5] - 过去四年全面采用项目制学习模式：一年级开拓视野，二年级企业实习，三年级创业训练营，四年级通过自主定义的毕业设计走向市场 [5] - 教育模式强调榜样力量的示范引领，例如大疆创始人汪滔首次提出“自己定义毕业设计课题”，打破了传统模式 [5] - 定义问题的能力被认为远比分析和解决问题更重要，因此引导学生深入市场调研，自主寻找真实痛点作为毕业设计方向 [5] - 一门机器人竞赛课程培养的学生后来创立了大疆等硬科技企业，项目落地得益于深圳供应链的极致效率和应用场景生态 [6] - 新工科教育的核心在于项目驱动、跨学科协作与真实场景导向，以打通从教育到创业、从技术到产品的闭环 [6]

粤港澳大湾区人工智能与机器人产业发展 - 粤港澳大湾区正举办人工智能与机器人产业大会，探讨新工科教育、科创人才培养及产业发展路径 [1] 大湾区供应链优势 - 大湾区拥有全世界最独特的供应链，其迭代速度达到硅谷的10至30倍，成本仅为硅谷的1/10 [3] - 历史上，大湾区制造业通过为国外C端品牌代工，构建了全球最完整的产业链体系 [3] - 供应链优势为硬件开发和AI技术从“云上走到地下”提供了关键支撑 [3] C端产品创新的战略地位 - C端产品创新被视为带动粤港澳大湾区制造业发展的火车头 [3] - 与To B产品以技术为导向不同，To C产品需从用户需求和市场反馈出发 [3] - 中国To C产品创新及市场规模与海外发达国家和地区相比仍有差距，“得C端者得天下”是行业共识 [3] - 人工智能与机器人技术赋能下，衣食住行等领域的C端产品具备重新研发创造的价值 [3] 新制造与产业升级 - “新制造”的核心是培育本土C端品牌，并借助国内外知名品牌带动低端产业转型升级 [4] - 大疆、云鲸等一批年轻创业者的成功为“新制造”发展奠定了基础 [4] - 为支持初创企业，已设立共享工厂，目前已有100多家企业入驻，提供从概念验证到批量生产的“一站式”服务 [4][5] 新工科教育改革 - 新工科教育旨在填补国内学校与产业之间的鸿沟，需要老师懂产业并推进教育改革 [6] - 过去四年全面采用项目制学习模式：一年级开拓视野，二年级企业实习，三年级创业训练营，四年级以自主定义的毕业设计走向市场 [6] - 教育核心在于项目驱动、跨学科协作与真实场景导向，以打通从教育到创业、从技术到产品的闭环 [7] 教育模式与成功案例 - 新工科教育强调学生自主定义问题，深入市场调研寻找真实痛点作为毕业设计方向，这比分析和解决问题的能力更重要 [6] - 大疆创始人汪滔在课程中首次实践“自己定义毕业设计课题”，打破了传统模式 [6] - 机器人竞赛课程等项目制教育，帮助学生积累了创立大疆等硬科技企业的能力 [6] - 深圳供应链的极致效率和应用场景生态，为创业项目的技术快速迭代创造了独特优势 [6]

核心观点 - 工业富联正通过深度数字化布局与技术输出改变全球制造业底层逻辑 推动公司市值逼近万亿并带动电子行业市值超过银行业 [1] 业务转型 - 公司从传统代工厂转型为覆盖生产全流程的数字制造体系搭建者 构建工业协同网络实现实时感知与动态调整能力 [2] - 业务重心从生产执行转向工业标准化协作框架和技术体系输出 目标成为制造业升级的基建工而非单纯产业链参与者 [2] 技术应用 - 将AI技术深度融入生产环节 应用数字孪生、大模型和机器人技术实现智能工具与生产流程的紧密结合 [3] - 通过数字化记录全生产数据实现问题追溯与预判 系统化打通跨区域工厂实现订单物料产能动态调配 [3] - 采用平台化整合资源 使设备工艺人员能灵活调整 构建可自主调整的新制造体系框架 [3] 制造体系革新 - 实现从"人指挥设备"到"系统主导"的转变 产线具备柔性调整能力可快速切换生产参数 [4] - 数据成为核心决策依据 系统中台整合技术数据能力形成需求响应反馈闭环 [4] - 制造模式可复制化 新建工厂可直接移植整套系统 降低对人经验依赖提升运行稳定性 [4] 价值重构 - 公司从"生产执行"转向"体系输出" 制造核心从装配产品转为积累可复制的技术管理能力 [4][5] - 推动制造业从被动接单转向主动定标 将老经验转化为可复用算法模型 改变工人作业模式 [4] 行业定位 - 成为全球新工业基础服务商 为新能源车机器人等领域提供数字制造底座 为中小企业提供标准化升级平台 [6] - 扮演制造企业背后支撑者角色 作为连接资源赋能行业的协同枢纽 虽不成为终端品牌但深度影响行业生态 [6] - 推动制造业像芯片般迭代 产线像软件般灵活 实质扮演制造体系搭建者角色而非代工企业 [6]

公司战略方向 - 公司坚持新材料、新工艺、新标准、新制造的发展方向 [2] 行业自动化进展 - 潮玩公仔行业自动化水平普遍约为20% [2] - 公司通过自动化改造将典型工厂自动化水平提升至约50% [2]

广东制造业发展现状 - 广东制造业规模约占全国1/8，拥有全部31个制造业大类，形成8个万亿元级产业集群（包括新一代电子信息、绿色石化、智能家电等）[3][4] - 全球40%的智能手机、70%的消费级无人机产自广东，区域优势显著[7] - 从"制造大省"向"智造强省"跃升，典型案例包括美的集团（6座灯塔工厂）、东莞（万亿GDP城市）、太平手袋厂（中国首家"三来一补"企业）[4] 企业创新与数字化转型 - **美的集团**：从乡镇小作坊发展为世界500强，2024年海外营收超1600亿元，数字化转型中克服技工与IT工程师协同难题[4] - **海天味业**：通过AI数据化传承传统制曲工艺，实现从原料筛选到产品出库的全流程AI赋能[5] - **中兴通讯**：累计全球专利申请9.3万件，中国专利金奖11项，聚焦AI推动网络连接和智能算力发展[5] - **格力电器**：自主品牌占出口销售70%，核心技术包括压缩机、精密机床、"分布式送风"技术[7] 高端制造与全球化突破 - **迈瑞医疗**：血液分析仪国产化后价格从20万元降至1万元，检测成本仅10元，推动高端医疗器械普惠化[7][8] - **广船国际**：2024年建成12艘汽车运输船，2025年手持订单量全球第一，攻克薄板变形控制技术[8] - **亿航智能**：EH216-S无人驾驶航空器年产600架，建成全国首个城市空中交通示范中心[8] - **广汽集团**：飞行汽车GOVE获民航局特许飞行证，预计明年底投入商用[9] 未来产业方向 - 富士康从代工转向技术输出，聚焦广东提升制造能力[11] - 华为构建AI生态体系，赋能千行万业数字化转型[11] - 未来重点领域包括脑机接口、生物制造、量子科技、芯片制造、商业航天等[11] 行业影响与展望 - 企业代表（如小熊电器、嘉腾机器人）强调以创新驱动产品升级，锚定智能制造前沿[12] - 广东省社科院提出"新制造"当家，特征包括新科学发现、新制造技术、新生产要素等[11]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：家电行业、全景相机行业、扫地机器人行业、养老机器人行业、割草机器人行业、黑色家电行业、白色家电行业、空调行业 - **公司**：美的、海尔、海信家电、石头科技、欧圣电气、格力博、海信视像、TCL 电子、西安饮食、大疆、国恩股份、追觅、科沃斯、国金金、小米 [1][2][14][17][18][19][20][21] 纪要提到的核心观点和论据 - **家电行业整体情况**：2025 年年初至 6 月 18 日申万家电行业指数跌幅 2.7%，细分板块分化明显，家电零部件涨近 12%，大家电承压，白电跌 5%；估值处于十年期低位，PE（TTM）降至 15 倍以下；1 - 5 月内销线上增长 14%，出口累计增长 6%，北美承压，欧洲良好，新兴市场高增长；国家以旧换新政策已消耗约 1600 亿元，将全年实施，预计支撑下半年需求 [1][3][4][5][6] - **投资主线**：围绕家电新消费看好手持智能影像赛道新产品形态和智能家电阶段手机板块；关注家电新制造，看好主业扎实且在机器人方向布局的企业；持续看好业绩稳健增长的黑白电龙头 [3] - **全景相机行业**：全球出货量约 200 万台，2023 年行业增速超 30%，预计未来复合增速 40% - 50%；西安饮食是绝对龙头，2023 年收入份额达 70%，成长势能稀缺，未来有望拓展品类；大疆入局有助于行业发展 [1][9][10][11][13] - **扫地机器人行业**：成长性较高，中国品牌占主导地位；行业竞争边际松动，石头科技洗地机业务份额提升，利润率有望改善，预计三、四季度业绩加速增长 [1][14][15][16][17] - **养老机器人行业**：欧圣电气马来西亚产能有关税优势，养老机器人业务深耕多年，产品力领先，受益于养老经济和政策催化，有长期成长空间 [1][17] - **割草机器人行业**：格力博作为困境反转型公司，海外产能布局完善，预计今年利润率修复，割草机器人是战略发力点，有新的机器人业务预期 [18] - **黑色家电行业**：龙头企业产品结构升级，Mini LED 渗透率提升，均价增长 9%，市场份额向龙头集中；海外产能布局良好，有望提升全球市场份额，海信视像和 TCL 电子有投资机会 [19] - **白色家电行业**：龙头企业如美的、海尔业绩确定性高，配置价值显著，预计全年业绩两位数以上增长 [2][20] - **空调行业**：价格竞争集中在中低端产品，对龙头企业利润影响可控，市场份额有望回升 [2][21] 其他重要但可能被忽略的内容 - 全景相机兼具功能价值和情绪价值，未来有望从运动领域拓展至日常记录 [7][8] - 西安饮食运动相机 SS Pro 2 近期在京东和淘宝旗舰店表现强劲 [11][12] - 扫地机器人市场国恩股份有望加速渗透率拐点，追觅线上市场二季度下滑可能转向投资性平台 [14] - 格力博将负责支援四组及半人形机器人的海外市场销售并代工相关产品本体 [18]

公司概况 - 影石创新为科创板上市企业，创始人刘靖康为"90后"，公司被称为"全景相机第一股"及"中国硬件新榜样" [2][3] - 公司总部位于深圳宝安中心区，上市后媒体关注度极高，交流会收到超过100个媒体提问 [3][5] - 创始人刘靖康在上市后表现平静，将上市比作"结婚"，强调需长期符合投资者期望 [3] 产品与技术 - 公司最新款全景相机Insta360 X5在上市敲钟时展示，产品以耐用性为卖点（"拿它敲水泥都没问题"） [3] - 产品开发策略强调用户需求驱动，通过资深玩家参与需求共创，而非依赖少数产品经理"拍脑袋" [3][4] - 产品经理多为运动爱好者（如滑雪教练），公司报销装备费用以深入场景体验，解决用户痛点（如滑雪时单手操作相机的创新设计） [4] 企业文化与创新 - 公司以"出格"福利著称，包括24K金键帽奖励工程师、"减肥奖"（人均瘦10斤）、创意拖鞋大赛等 [5] - 办公区设计独特，设有两层楼高的滑滑梯，体现严谨代码与创意碰撞的文化 [5][6] 地域与产业链优势 - 创始人高度认可深圳的产业链价值，称若不在深圳"很可能做不成"，强调深圳的硬件供应链效率（如原材料采购、人才基础） [5] - 宝安区制造业实力强劲，拥有5.45万家企业，产业链完备（"一天找齐上下游，三天做出产品"） [6] - 影石上市后，宝安区境内外上市企业达82家，拟上市后备库超800家，同期另一家宝安AI机器人企业卧安机器人递交港交所招股书 [6] 行业背景 - 媒体评价影石创新代表中国"新制造"的崛起，与深圳的产业升级形成共振 [6][7] - 行业涌现"90后"创业者群体，如影石与卧安机器人均由技术背景的"90后"创始人领导 [6][7]

市场流动性及资金状况 - 月末流动性扰动延续 市场资金整体偏紧 [1][18] - 债市融资高峰下 长债端收益率或维持高位 [18] 美股市场表现 - 美股三大指数集体收跌 道指跌0.58%至42098.70点 纳指跌0.51%至19100.94点 标普500跌0.56%至5888.55点 [2][3] - 热门科技股多数下跌 特斯拉跌超1% 微软、亚马逊、英伟达、谷歌跌幅不足1% [4] - 热门中概股多数收跌 纳斯达克中国金龙指数跌0.71% 阿里巴巴、京东跌超2% 爱奇艺跌超4% [5] - 个股方面 游戏驿站跌超10% 特朗普媒体科技集团跌超6% [6] 中国政策及经济动态 - 中国宣布对沙特、阿曼、科威特、巴林试行免签政策 自2025年6月9日至2026年6月8日实施 [7] - 国家医保局核查发现23997家定点零售药店存在药师"挂证"等违规情况 涉及9563名药师 [8] - 全国新冠疫情上升趋势减缓 优势流行株为XDV变异株的第六代亚分支NB.1.8.1 [9] 行业及公司动态 - MSCI纳A指数新纳入5只样本 调整后样本数量为394只 中国市场为MSCI新兴市场指数中第一大权重市场 [8] - 天元宠物拟以6.88亿元收购淘通科技89.71%股权 标的公司主营电商销售及数字营销服务 [11] - 中国黄金控股股东拟增持1.68亿元—3.35亿元公司股份 [12] - *ST龙津股票6月6日起进入退市整理期 预计最后交易日期为2025年6月26日 [13] - 中旗股份澄清氯虫苯甲酰胺项目未正式投产 相关事故影响有限 [14] - 永安药业股价11天7板 严重偏离基本面 一季度处于亏损状态 [15] - 嘉应制药因涉嫌信披违规被证监会立案 [16] - 龙高股份控股股东投资发展集团重组 龙岩市国资委将持有投资开发集团100%股权 [17] 投资策略及行业观点 - 结构性行情下 新消费、新制造相继轮动 关注机器人、智能驾驶、互联网平台等领域的左侧机会 [1][18] - 消费、医药等领域业绩印证相对可控 科技条线依赖行业突破带来的发力机会 [18] - 基础化工行业估值处于2014年以来偏低水平 看好2025年结构性机会及估值修复空间 关注三条投资主线：扩大内需、新材料、资源品景气 [18] 其他重要事件 - 天问二号探测器成功发射 进入地球至小行星2016HO3转移轨道 [10] - 美联储维持联邦基金利率目标区间在4.25%-4.5% 经济前景不确定性加剧 [9][10]