年底关键时刻，雷军拿出20亿元真金白银，补贴给购买小米汽车的车主们。 这不仅仅是让小米用户得到实惠，更关键的是为了建立良好品牌形象，对冲今年两次小米汽车严重安全事故的负面影响。 作为流量圣体，小米很容易上热搜，尤其是负面消息的时候。近日，小米又上了一次热搜，不过这一次是正面新闻。 日前，小米汽车在官方微博上宣布： 2025年11月30日前锁单的用户，若因小米自身原因延迟至2026年交付，所产生的购置税差额将由小米全额承担，车型覆盖SU7、YU7、SU7 Ultra全系车型。 消息一出，"小米推出全系购置税补贴方案"话题，迅速登上微博热搜榜。 | 小米汽车 | | --- | | 跨年购置税补贴方案 | | 2025年11月底前圆单 腰年艾付可圆变 | | 【空目的, 小米只是全民生生的印度的目标,感冒着 | | (14年的高级HIBX, 年日到目分布 FIDO年HIDPS | | 受付、日曜日日本事型的目重式直通少、合用汽车力组 | | 加以其中的重量分散力量。 | | 后意显剧 | | 语用人图 在2025年11月30日24点复宾店租车 图小编 | | 儿生自顾园,这世定在西的生画是在2026年完成月盘 | ...

新能源汽车购置税政策变动 - 2024年至2025年新能源汽车免征车辆购置税 每车免税额不超过3万元 [1] - 2026年至2027年购置税减半征收 每车减税额不超过1.5万元 [1] - 以发票价30万元车型为例 2025年购车可省约2.65万元购置税 而2026年需缴纳1.3万元 成本差异显著 [1] - 2026年起享受减税政策的车型技术门槛提升 纯电车百公里电耗需满足更严格标准 插混/增程车型纯电续航不得低于100km [1] 车企购置税兜底政策 - 蔚来针对全新ES8推出政策 12月31日前锁单用户若因厂家原因2026年交付 可获最高1.5万元补贴券 [2] - 理想为10月31日前锁单i6的用户提供尾款现金减免 覆盖购置税差额 [2] - 小米针对11月30日前锁单的全系车型推出政策 若跨年交付可享最高1.5万元补贴 [2] - 问界为11月3日前锁单M7的用户提供保障 非用户原因延迟交付可获现金抵扣 [2] - 极氪为9X、001、7X等车型设置10月31日锁单截止期 承诺承担跨年税费差价 [2] - 传统品牌如奇瑞、长安启源、深蓝、坦克等也同步推出类似政策 覆盖全系车型 锁单截止期多集中在11月底至12月初 [2] - 热门新能源车型交付周期普遍延长 如小米YU7PRO交付需42-45周 理想i6需16-19周 [2] 行业竞争与市场趋势 - 四季度是汽车消费传统旺季 叠加以旧换新政策延续 市场需求集中释放 [3] - 中国汽车流通协会数据显示 10月上半月集客量环比增长35.4% 订单量上升13% [3] - 车企兜底政策表面是为消费者减负 实则瞄准年底销量冲刺 可锁定犹豫中的客户 避免因交付延迟导致订单流失 [3] - 品牌从价格战转向服务竞争是关键一步 通过承担政策风险传递用户至上理念能有效提升品牌信任度 [4] - 问界针对M7爆单导致的交付压力主动兜底 既稳定了客户情绪 也为产能爬坡争取时间 [4] - 购置税优惠收窄标志着新能源行业告别政策哺育期 进入市场化竞争新阶段 [5] - 未来车企需靠产品力、技术升级和服务体验取胜 [5]

近期，包括小米、理想、小米、蔚来等在内的多家车企相继推出购置税兜底方案，方案核心内容指 向"今年限时完成锁单、明年开票补差额"。 日前，小米汽车发布跨年购置税补贴方案。方案指出，在2025年11月30日24点前完成锁单，因小米汽车 的原因，该锁定配置的车辆需在2026年完成开票交付，可享受跨年购置税补贴。适用车型包括小米SU7 系列、小米YU7系列、小米SU7 Ultra系列，最高补贴金额不超过15000元。 中国汽车流通协会副秘书长郎学红在接受《中国经营报》记者采访时表示："今年车市有望实现超预期 增长。购置税政策退坡有望推动四季度市场表现，尤其在12月可能出现'翘尾'行情。若四季度车市能够 保持5%的增速，预计全年乘用车零售量将达到2450万辆，同比增长超过7%。" 车企"自掏腰包"兜底，是车企产能爬坡、交付周期长，以及车市传统促销期多重因素推动的结果。 随着2025年年底新能源汽车购置税"免征"政策进入倒计时，众多车企纷纷推出"补贴"方案，以锁定潜在 消费需求。 汽车新四化产业研究者、知行韬略合伙人杨继刚接受记者采访时表示："从表面看，最近一波'购置税兜 底'方案是车企让利消费者，实际上是政策变化、产能 ...

全球电动汽车市场概况 - 9月份全球电动汽车销量同比增长26%，达到创纪录的210万辆，主要受中国市场强劲需求和美国税收抵免热潮推动 [1] - 中国仍是全球最大的电动车销售市场，北美市场也创下销售纪录，因美国买家在电动车补贴激励措施9月底到期前采取行动 [1] 中国乘用车市场整体表现 - 9月全国乘用车市场零售224.1万辆，同比增长6.3%，较2017年9月历史最高水平高5万辆 [1] - 1-9月国内乘用车累计零售1700.5万辆，同比增长9.2% [1] - 9月销量增长主因包括70多款新车集中上市且价格低于预期，以及新能源车购税免税政策即将到期带来的消费紧迫感 [1] 汽车行业政策环境分析 - 购置税政策将平稳过渡，自2026年1月1日起，新能源汽车全额免征车辆购置税政策将切换为减半征收模式 [2] - 八部门稳增长方案明确2025年汽车总销量目标3230万辆（同比增长3%），新能源汽车销量目标1550万辆（同比增速20%），渗透率接近50% [2] - 部分地区逐步暂停或调整以旧换新补贴，促使消费者在补贴暂停前抓紧购车，推动9月电动汽车销量猛烈增长 [2] 机构观点与投资建议 - 购置税政策过渡与稳增长方案形成双重利好，叠加Q4传统消费旺季，汽车板块有望迎来“政策+业绩”戴维斯双击 [2] - 建议关注在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等 [2] - 建议关注业绩稳定的低估值零部件龙头，以及电动化、智能化和国产替代领域的优质赛道核心标的 [2] 主要车企销售业绩 - 比亚迪股份2025年9月新能源汽车销量约39.63万辆，1-9月累计销量约326.01万辆，同比增长18.64% [3] - 理想汽车2025年9月交付新车33,951辆，第三季度交付93,211辆，历史累计交付量达1,431,021辆 [3] - 小鹏汽车2025年9月交付41,581辆，同比增长95%，第三季度交付116,007辆，同比增长149%，前九个月累计交付313,196辆，同比增长218% [3] - 蔚来汽车2025年9月交付34,749辆，同比增长64.1%，第三季度交付87,071辆，同比增长40.8%，累计交付量达872,785辆 [4][5]

报告行业投资评级 - 报告基于“科技+中高端+国央企改革”两条主线进行投资分析，推荐关注国内强α主机厂、智能化趋势、国央企整合及具备强业绩增长能力的零部件企业 [5] 报告核心观点 - 政策进入尾声与调整期，四季度或迎抢装潮：第四批“以旧换新”资金690亿元已全部下达，补贴陆续进入尾声；2026年起新能源车购置税免征结束，改为减半征收，每辆车最高需额外支付1.5万元税费，购买30万元以上车型的消费者购车成本将明显上升，可能刺激四季度出现市场抢装 [5][8][9] - 消费端不明朗下聚焦科技引领赛道：建议在消费预期可能降低的背景下，关注“未来产业”如机器人、AI、低空经济等科技赛道，以及三季度业绩强势企业 [5] - 车企主动“兜底”购置税以稳定跨年订单：为应对政策退坡可能导致的集中退单和库存压力，鸿蒙智行、蔚来、极氪、理想等品牌推出补贴方案，为跨年交付订单承担购置税差额，最高补贴1.5万元，以强化销量兑现的确定性 [9][10] - 行业销量呈现分化，新能源渗透率持续高位：2025年第39周乘用车零售总量65万辆，环比+27.95%，同比-1.02%；其中新能源车销量37.0万辆，环比+24.58%，同比+13.15%，新能源渗透率达56.92% [5] - 原材料成本压力缓解：最近一周传统车原材料价格指数环比-1.3%，新能源车原材料价格指数环比-0.1%，整体呈下降趋势 [5][61] 本周事件总结 - 特斯拉推出廉价版车型与FSDv14：在北美官网发布Model Y Standard（起售价39990美元）和Model 3标准版（起售价36990美元），通过减少配置降低价格；同时FSD v14.1版本通过OTA推送，新增到达选项、紧急车辆避让、视觉导航整合等功能 [6][7] - 以旧换新政策进入冲刺阶段：第四批690亿元资金下达，全年3000亿元中央资金已全部下达；多地补贴在8月至10月间陆续暂停，对短期销量兑现有一定影响 [8] - 新势力9月交付量分化：2025年9月新能源车企交付整体同比+6%，环比+10%；其中零跑（同比+97%）、小鹏（同比+95%）、蔚来（同比+64%）表现强劲，而理想（同比-37%）、比亚迪（同比-6%）、极氪（同比-14%）出现下滑 [11][13] 本周行情回顾 - 市场表现：汽车行业指数本周收8244.78点，全周上涨1.70%，涨幅低于沪深300指数（上涨1.99%），在申万一级行业中位列第10位 [14] - 个股涨跌：本周行业个股上涨151个，下跌133个；涨幅最大个股为山子高科（+21.1%）、松原股份（+19.5%）、华懋科技（+12.1%）；跌幅最大个股为美晨科技（-19.9%）、迪生力（-7.9%）、浙江仙通（-7.5%） [19] - 估值水平：汽车行业市盈率为31.69，在所有申万一级行业中位列第15，估值处于中等水平 [15] 行业重要信息 - 新产品发布密集：包括理想i6正式上市（售价24.98万元）、五菱缤果S销量突破1万台（上市不到10天）、腾势N8L开启预售（31.98万元起）等多款新车上市 [29][30][31][37][41] - 技术合作与出口管理：小鹏汽车与阿里云签署后量子安全技术合作协议；商务部等四部门决定2026年起对纯电动乘用车实施出口许可证管理 [28][35][36] - 供应链动态：宁德时代洛阳基地二期项目正式投产，项目总投资不超过140亿元；大众将从2026年开始在其中国电动汽车上使用小鹏的XNGP自动驾驶方案 [42][43][38] 销量与成本数据 - 9月零售走势平稳：9月1-27日全国乘用车市场零售177.6万辆，同比去年增长0%，较上月同期增长12%；今年以来累计零售1654万辆，同比增长8% [46][51] - 原材料价格多数下降：最近一周传统车大宗原材料中，钢材、铝材、塑料、橡胶、玻璃价格分别变化-2.0%/-0.3%/-0.1%/-2.8%/-3.2%；电池原材料中，镍、钴、碳酸锂价格分别为-0.4%/+8.0%/-0.1% [61][62] - 海运成本与汇率：远东干散货指数（FDI）本周环比-2.9%；美元兑人民币中间价环比-0.14%，欧元兑人民币中间价环比-0.63% [73][75]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月10 - 16日天然橡胶东南亚主产区降雨有变化，赤道以北多数区域降水对割胶影响减弱，赤道以南部分区域影响增强 [5] - 本周橡胶盘面震荡走弱回吐上周涨幅，受外部宏观影响明显，自身基本面驱动有限，仍在区间震荡 [6] - 2026和2027年购买新能源汽车将恢复征车购税但可减半征收 [7] - 欧洲央行按兵不动，交易员暗示其降息周期结束 [7] - 墨西哥拟提关税，中方将评估并采取必要措施维护权益 [7] - 综合宏观和基本面，橡胶盘面近期受宏观影响大，基本面驱动有限，继续区间震荡 [25] 根据相关目录分别总结 报告摘要 - 2025年9月10 - 16日天然橡胶东南亚主产区降雨影响割胶情况有区域差异 [5] - 本周橡胶盘面受宏观影响震荡走弱，基本面因素驱动有限，仍区间震荡；海外降雨扰动割胶，原料价格稳中偏强，成本有支撑；库存小幅去库，青岛地区去化幅度增大；全钢胎和半钢胎产能利用率小幅回升，全钢胎开工积极性高，半钢胎库存去化难、开工率上行空间有限 [6] 多空焦点 - 多方因素为天气扰动使橡胶原料价格稳中偏强、成本有支撑，橡胶库存小幅去化，轮胎开工率回升 [10] - 空方因素为美经济数据走弱影响海外需求预期，墨西哥拟提关税影响国内轮胎转出口，半钢胎企业库存去化不畅 [10] 数据分析 - 天然橡胶原料端价格稳中偏强，截至9月11日，泰国新鲜胶水56.2泰铢/公斤、杯胶52.2泰铢/公斤，国内云南胶水14800元/吨、海南胶水13400元/吨 [11] - 天然橡胶延续小幅去库，截至9月5日，中国社会库存125.8万吨环比降0.7万吨，青岛保税区库存降908吨、一般贸易库存降9112吨 [14] - 顺丁橡胶原料丁二烯价格窄幅波动，截至9月11日，山东鲁中地区送到价9450 - 9500元/吨，华东出罐自提价9050 - 9100元/吨，本周理论生产亏损190元/吨 [15] - 顺丁橡胶库存去化不畅，截至9月12日当周，厂内库存26300吨较上周累库1650吨，贸易商库存8210吨较上周累库950吨，高顺顺丁橡胶产量29505吨较上周减1075吨 [18] - 轮胎整体产能利用率小幅回升，截至9月12日当周，全钢胎产能利用率66.31%环比增5.57%、同比增4.23%，厂内库存可用天数38.83天环比减0.05天、同比减4.58天；半钢胎产能利用率72.61%环比增5.69%、同比减7.31%，厂内库存可用天数45.94天环比增0.09天、同比增9.71天 [19] - 盘面三大橡胶合约价差表现相对平稳，截至9月11日，"RU - NR"01月合约价差震荡偏强，"NR - BR"主力合约价差窄幅区间震荡 [21] 后市研判 - 宏观上美非农数据下修、初请失业金人数创新高，虽提振降息预期但反映海外需求减弱，墨西哥关税政策影响我国轮胎出口 [25] - 基本面上海外降雨扰动割胶，原料价格稳中偏强，成本有支撑；天然橡胶库存小幅去库，青岛地区去化幅度增大；全钢胎和半钢胎产能利用率小幅回升，全钢胎开工积极性高，半钢胎库存去化难、开工率上行空间有限 [25] - 橡胶盘面受宏观影响大，基本面驱动有限，继续区间震荡 [25]