法德关系紧张与欧盟内部裂痕 - 法国总统马克龙与德国总理默茨关系日益疏远 两国在欧盟事务、处理被冻结的俄罗斯海外资产以及与南美洲共同体的自贸协议等问题上存在显著分歧[1] - 作为欧盟两大龙头国家 法德关系若出现裂痕将使本就脆弱的欧盟面临更大挑战[1] 法德竞争与领导权博弈 - 自英国脱欧后 法德成为欧盟内最强大的两大国家 德国凭借雄厚制造业基础及在东欧、中欧的经济联系 在经济上压制法国[3] - 德国经济近年陷入技术性衰退且企业外流 为法国争夺欧盟主导权提供了机会[3] - 法国作为联合国安理会常任理事国 在国际及欧盟内部拥有重要影响力 马克龙在国际事务中的活跃姿态令默茨不悦[3] 领导人理念与政策分歧 - 马克龙主张推动以法国为主导的“大欧洲”构建 旨在加强欧盟成员国在政治、外交、经济等全面融合 推动欧盟从邦联向联邦转型[5] - 默茨是大西洋主义者 倾向于强化与美国关系并保障德国利益 对欧洲整体利益关注较少 更侧重德国自身战略利益[5] - 默茨主张德国需增强自身国防和经济自主性 并批评欧盟共同庇护体系失灵 主张加强边境管控[5] 外部压力与地缘政治意图 - 马克龙警告特朗普对欧盟极度轻蔑且有解体之意 美国《政客》杂志曾披露特朗普计划将欧盟全面解体 通过分而治之让欧洲各国承担更多责任以减少美国全球成本[7] - 从地缘政治角度看 特朗普认为欧盟解体可防止资本和产业从美国流失 使欧洲不再成为资本流动首选目标[7] - 特朗普的战略意图直接且毫不掩饰 其前任奥巴马与现任拜登政府的行动也在某种程度上阻碍欧洲一体化进程[8]

文章核心观点 - 在地缘政治紧张加剧和乌克兰战争持续的背景下，德法等欧洲大国正重新推动“双速欧洲”模式，旨在通过部分成员国先行先试的方式，快速提升欧洲的竞争力和防务能力，以应对内部分歧和外部挑战 [1][13] “双速欧洲”模式的背景与历史 - “双速欧洲”模式允许部分欧盟成员国在某些领域以更快速度推进一体化，该构想自上世纪80年代以来被多次讨论 [3] - 德国前外长菲舍尔在2000年曾设想一个“力量中心”作为政治一体化的“火车头”，但此类建议因违背欧盟的一致原则而历来有争议 [3] - 欧盟实践中已部分实施该原则，例如27个成员国中只有21国加入欧元区，并非所有成员国都属于申根区 [3] - 2017年，时任德国总理默克尔重新提出并明确支持“双速欧洲”构想，承认仅靠一体化辞藻已无法推进进程 [4][5] - 同年，法、德、意、西四国领导人在凡尔赛举行非正式峰会，力挺“双速欧洲”模式以推动欧盟一体化 [5][6] - 一些东欧国家对此模式不满，担心形成“东西方之间新的铁幕” [6] 当前进展与E6集团的倡议 - 2026年1月，德国总理默茨与意大利总理梅洛尼举行政府磋商，双方主张将欧洲当前危机转化为机遇，并计划在欧盟竞争峰会上提交联合立场文件 [8] - 联合文件核心要求包括：大幅削减官僚机构、加快审批程序、加强国内市场、在工业政策上对美中采取行动 [10] - 在安全政策上，意德国防部长拟定的协议旨在加强军备产业合作，克服欧洲分散化，推动建设一体化防空和导弹防御体系 [10] - 2026年1月，德国副总理兼财长克林拜尔公开表态“现在是建立‘双速欧洲’的时候了”，宣布将与法、意、西、波、荷五国财长举行视频会议，就加强竞争力和防务能力进行磋商 [10] - 克林拜尔致函上述六国（E6集团），提出共同目标包括：为企业提供更好融资条件、加强欧元国际地位、协调国防开支、增强供应链韧性以减少对战略矿产和原材料的依赖 [11] - 该倡议旨在将防务作为欧洲经济增长动力，并减少对美国的依赖 [11] - 德国的倡议也是对欧盟决策机制问题的回应，因为在共同外交与安全政策等重大问题上仍需27国“一致同意”，这严重阻碍了快速决策 [12] 模式的意义与挑战 - 全面推行“双速欧洲”模式意味着摒弃27个成员国“一致同意”的表决机制，从而可能实现快速决策 [13] - 批评者警告这可能危及欧洲凝聚力，导致六国集团之外的成员国被忽视 [13] - 德国政府代表强调该模式应保持灵活性，并可能向其他参与者开放 [13] - 2017年的新版《罗马宣言》中，欧盟成员国已就“双速欧洲”达成妥协，表述为“以不同的速度和强度……向每个后来者敞开大门” [13] - 总体而言，德法希望与意、西、波、荷组建E6集团，通过“双速欧洲”模式增强欧洲竞争力和防务能力，但最终效果尚待观察 [13]

欧洲一体化与西班牙 - 2026年正值西班牙加入欧洲共同体40周年 欧洲为西班牙搭建了推动经济现代化的框架 [2] - 西班牙借此协调国家与欧洲利益 制订兼顾自身发展与欧洲一体化的方案 [2] 欧洲当前面临的挑战 - 欧洲正陷入生育率持续走低的困境 [2] - 欧洲正面临经济发展滞后的困境 [2] 欧洲未来的发展路径 - 欧洲需要坚定捍卫自身利益 [2] - 欧洲需要整合统一市场 [2] - 欧洲需要强化决策能力和议事流程 [2] - 以上措施旨在铸就一个更强大的欧洲 [2]

核心观点 - 欧洲央行前行长德拉吉警告，在当前国际秩序下，欧洲面临沦为附庸、出现分裂和去工业化的风险，必须加快一体化进程以捍卫自身利益和价值观 [1] - 德拉吉主张，欧洲应从联盟转变为联邦，特别是在国防、工业政策和外交事务上实现一体化，以成为一个强大的、受尊重的经济体 [1] 对美国政策的评估 - 美国目前的姿态是强调自身付出的代价而忽视所获利益，并对欧洲施加关税、威胁其领土利益 [1] - 美国首次明确表示，其认为欧洲的政治分裂符合美国自身利益 [1] 欧洲当前的地位与风险 - 欧洲在贸易、竞争、单一市场和货币政策上已结成联盟，作为一个强大的经济体受到尊重，并能作为一个整体进行谈判，例如与印度和拉美成功谈判自贸协定 [1] - 但在国防、工业政策和外交事务上未能实现一体化，被视为一个由中等规模国家组成的松散集合体，并被相应地分开应对 [1] - 未来欧盟面临沦为附庸、出现分裂和同时去工业化的风险 [1] 提出的解决方案 - 强大的经济体要求欧洲从联盟变成联邦 [1] - 一个无法捍卫自身利益的欧洲，终将难以继续守护其价值观 [1]

文章核心观点 - 欧洲议会通过动议将欧盟-南共市自贸协定提交欧盟法院审查 此举可能拖慢批准进程并增加生效不确定性 这反映了欧盟内部矛盾上升至系统性危机 是欧盟面对内外困境时纠结与迷茫的体现 [1] 自贸协定对欧盟的潜在利益 - 协议生效后 欧盟对南美出口预计将大幅增加 并为欧盟节省约40亿欧元关税 且该数字在生效后几年内可能逐渐增加 [1] - 南美占全球锂储量的50%和镍的30% 可成为“欧洲绿色新政”核心支撑 有助于加强欧盟关键原材料保障 确保电池和电动汽车供应链稳定 [1] - 在俄乌冲突与美国“极限施压”背景下 欧盟通过与南美市场扩大合作 有助于加强其战略自主能力和实现去风险 [1] 欧盟内部阻碍协定通过的原因 - 欧盟利益分配机制存在问题 成员国根据自身利益选择是否配合欧盟政策 例如德国乐见其成而法国和波兰为保护农业坚决抵制 导致决策效率降低 [2] - 欧洲内部政治生态恶化 经济低迷与社会撕裂导致政治光谱多元与民粹政党崛起 政党为生存极化主张 例如法国极右翼政党和德国绿党出于不同原因反对协定 [3] - 欧盟自身战略定位模糊 既难以放弃对美国幻想依赖跨大西洋主义 又难以以平等姿态对待拉美国家并将“价值观外交”强加于协议 暴露出其战略摇摆 [4] 协定现状与对欧盟的警示 - 贸易协定对欧盟是现实生存所需 目前搁置是暂时的 但给欧盟当前治理模式敲响警钟 [5] - 欧盟若不改革恐陷入“决策瘫痪—信任崩塌—成员国离心”的恶性循环 导致国际信誉和影响力下降并在国际变局中丧失主动 [5]

欧洲对乌克兰援助的军事能力 - 欧洲军事能力严重不足，无法依靠自己单独支撑乌克兰[1] - 美国对乌克兰防务的支持占据西方援助的三分之一以上，提供防空系统、导弹、远程火箭炮等先进武器以及维护、技术和情报服务，欧洲无法替代[1] - 2025年3月，美国因武器库存耗尽暂停军事援助，导致乌克兰防空系统频繁失灵，前线进行弹药配给[1] 欧洲对乌克兰援助的财政负担与可持续性 - 自2022年2月以来，欧盟及其成员国为乌克兰动员了约1775亿欧元财政支持，军事援助约630亿至650亿欧元，难民人道主义支出约1550亿欧元[1] - 过去三年半，欧盟为乌克兰支付总额接近3900亿欧元，年均约1100亿欧元，占欧盟27国年国内生产总值17.9万亿欧元的不到0.7%[1] - 制裁俄罗斯导致欧洲经济竞争力急剧下降，德国经济连续两年萎缩，法国财政预算紧张，维持国防开支增长和继续援乌变得困难[1] - 德国已开始限制乌克兰难民福利，欧盟开始盘算被冻结的俄罗斯资产以支持乌克兰[1] 欧洲内部在援乌问题上的分歧 - 欧盟为援助乌克兰通过一笔900亿欧元援款，但匈牙利、捷克和斯洛伐克等国拒绝分担，匈牙利总理称其为“战争贷款”[1] - 欧盟内部对乌克兰加入欧盟存在分歧，乌克兰（近4000万人口）加入将稀释中小国家投票权，影响劳动力市场和共同体基金分配，匈牙利警告可能使欧盟卷入冲突[1] - 在派遣部队问题上，波兰拒绝参与派兵计划，法国表态不会派遣本国年轻人前往乌克兰[1] - 爱沙尼亚、拉脱维亚、立陶宛等国的安全担忧加剧了对欧洲大国的信任危机[1] 乌克兰问题对欧美关系及欧洲未来的潜在影响 - 乌克兰问题正逐渐加深欧洲内部裂痕，并成为欧美关系的新导火索[1] - 欧洲将乌克兰视作自己的安全门户和保持欧洲秩序的心理坐标[1] - 若乌克兰失去对俄罗斯的抵抗力，重建经济机会渺茫，甚至沦为欧洲一体化进程的负担，欧洲对其支持可能逐渐减弱[1]

欧洲一体化与领导力格局演变 - 文章核心观点：欧洲一体化进程因目标扩展与成员国增加而动力渐失，传统的“法德轴心”领导力式微，近期德意合作等新组合被视为潜在“新引擎”，但受限于战术性合作与深层分歧，难以根本解决欧洲当前的“领导力困境”，其未来更取决于欧盟能否克服一体化内在矛盾并把握历史机遇 [1][2][3][4] 历史背景与一体化进程 - 欧洲一体化源动力始于二战后的法德和解，1952年根据“舒曼计划”成立的欧洲煤钢共同体标志着进程启动，并最终在1993年发展为欧洲联盟 [1] - 欧盟成立后，一体化目标大幅扩展至共同货币、共同边界及共同外交与安全政策等更深层领域 [2] 当前挑战与领导力松动 - 一体化目标与成员国数量的“双重膨胀”加剧了区域一体化与成员国民族利益间的张力，主权让渡争议增多，各国“反一体化”民粹声音泛起 [2] - 多轮扩员后，欧盟内部在经济、政治等多方面分歧增多，导致欧洲一体化动力渐失 [2] - 传统稳定的“法德轴心”领导地位开始松动，尤其在欧盟纳入更多中东欧国家后，“新欧洲”与“老欧洲”在国家利益和主权理解上存在差异，法德渐感力不从心 [2] 对新领导组合的探索与评估 - 国际舆论曾探讨多种“新引擎”可能，如英法德“欧洲三驾马车”重建，或法德波“魏玛三角”机制复兴，但多属特定议题的权宜组合，未能形成凝聚欧洲的合力 [3] - 近期德意政府间峰会引发关注，两国试图在欧洲核心议题上推动新共识，被部分媒体视为意义重大的转向 [1] - 分析指出，德意合作符合双方“现实需求”，但存在“明显上限”，如在防务开支、处理乌克兰危机等问题上态度不同，属于“战术性合作”，对其领导欧洲的作用存疑 [3] 深层困境与未来展望 - 欧洲“领导力之困”的深层原因在于一体化进程遭遇重大挫折，欧盟陷入进退两难境地：后退可能导致一体化实践失败，前进又缺乏统一的意志与能力 [4] - 欧洲一体化未来命运的关键，并非能否找到“新火车头”，而是取决于欧洲国家主观上能否应对一体化困境，客观上能否在国际秩序变革中把握新的历史机遇 [4]

波黑支付体系现代化升级 - 波黑有望在近期接入单一欧元支付区系统 作为少数尚未加入SEPA的欧洲国家之一 波黑每年因跨境交易需支付的手续费高达1亿欧元 [1] - 波黑央行正在筹备国内的即时支付系统 预计将于2026年下半年投入运营 该系统将支持全年365天、每周7天、每天24小时的境内实时转账 交易仅需数秒 [2] 接入SEPA的经济效益 - 接入SEPA后 从欧洲各国向波黑汇款成本将明显降低 这对拥有大量侨汇收入的波黑意义重大 数据显示 波黑侨民每年向波黑国内汇款近60亿马克 约合30亿欧元 相当于波黑国内生产总值的10% [1] - 波黑80%的进出口交易对象是早已加入SEPA系统的欧盟国家 波黑企业 尤其是出口导向型企业 正迫切期待波黑早日加入SEPA以减少支付成本 [1] - 企业普遍反映对外支付手续费过高 即便是当天到账的T+0服务也价格不菲 接入SEPA后 波黑的对外支付将变得更快捷、更经济 对国外合作伙伴的服务能显著降价 [1] 国内即时支付系统的提升 - 随着即时支付系统于今年下半年推出 波黑国内的银行支付体系将迎来进一步升级 交易速度将显著提升 非工作日也可进行交易 工资和养老金到账也将无需等待 [1] - SEPA接入和即时支付系统的推出将使所有波黑民众受益 [2] 法律与一体化进程 - 接入SEPA和推出即时支付系统 现在只需等待实体层面和国家议会通过相关监管法律 这也是欧洲一体化进程中的义务之一 [2]

COMEX白银行情与市场观点 - 1月21日亚盘时段，COMEX白银交投于93.47美元/盎司一线上方，当日开盘价为94.55美元/盎司，截至发稿暂报93.69美元/盎司，较开盘下跌0.81% [1] - 当日盘中最高触及95.53美元/盎司，最低下探至93.41美元/盎司，盘内短线走势偏向看跌 [1] - 市场分析预计COMEX白银将延续震荡偏强格局，大趋势为宽幅震荡，中线呈阶段性上行 [3] - 短线价格如期反弹，目前关注回调休整情况，白银有望继续向上挑战100美元/盎司附近的阻力位 [3] 宏观经济与地缘政治背景 - 欧洲央行行长拉加德表示，欧美间的互信正因政治紧张局势受损，破坏法治、契约和双方协议的行为模式正在引发各方质疑 [2] - 拉加德认为当前局势是一次比以往更响亮的警钟，将极大推动长期停滞的欧洲一体化进程 [2] - 欧盟执委会主席冯德莱恩呼吁欧洲构建“一种新的独立形式”，以减少对美国的依赖 [2]

行情回顾 - 国际黄金周二（1月20日）再度走高维持涨势，开盘价4674.22美元/盎司，最高价4751.33美元/盎司，最低价4659.49美元/盎司，收盘价4737.51美元/盎司 [1] - 金价在周二亚盘初期下探4659一线后震荡走高，欧盘时段最高触及4737一线，周三凌晨进一步冲高至4766一线，周三早间持续单边上行站上4785上方 [8] - 日线录得阳线，连续两个交易日录得较为强势阳线，日线及四小时级别移动平均线均呈规整向上发散排列，显示强劲且稳定的多头趋势 [8] 宏观与地缘政治观点 - 桥水基金创始人瑞·达利欧表示，世界秩序正从基于规则的多边模式回归到各国为自身利益和权力博弈的时代，主导力量不复存在，基于规则的体系若无强制执行权力则难以维系 [3] - 欧洲央行行长拉加德表示，欧美间的互信正因政治紧张局势受损，但这将极大推动长期停滞的欧洲一体化进程 [3] - 美国总统特朗普表示，其新成立的“和平委员会”可能会取代联合国，同时表示联合国潜力非常大应继续存在 [3] - 特朗普表示需要考虑格陵兰岛以保障世界安全，“收回”巴拿马运河在考虑范围内，并已从委内瑞拉获得5000万桶石油 [4] - 特朗普表示正考虑让委内瑞拉反对派领袖玛丽亚·科里纳·马查多以某种形式在委内瑞拉发挥作用，标志着其语气的转变 [4] - 加拿大总理卡尼表示俄罗斯在北极地区构成明确威胁，目前更多是潜在威胁，加拿大正通过增加军事部署等措施应对 [5] 市场数据与持仓 - 全球最大黄金ETF--SPDR Gold Trust持仓较上日减少4.01吨，当前持仓量为1081.66吨 [6] - 据CME“美联储观察”，美联储1月维持利率不变的概率为95%，到3月累计降息25个基点的概率为20.6% [6] 技术分析与交易观点 - 技术面显示，金价连续冲高导致日线、四小时及小时级别RSI均呈超买表现，连续大幅冲高后金价有调整需求 [8] - 尽管有调整需求，但多头趋势强劲及稳定，操作上谨慎维持逢低多交易思路 [8] - 日内操作区间建议：激进多单可在4764一线参与，稳健多单可在4712一线参与 [9] 今日重点关注事件 - 重点关注事件包括：英国12月零售物价指数与CPI月率、欧洲央行行长拉加德讲话、IEA月度原油市场报告、英国1月CBI工业订单差值、美国总统特朗普发表讲话、美国10月营建支出月率及12月成屋签约销售指数月率 [6]