业务格局与战略 - 公司业务格局为“一主两辅”：以天然气、氢能全产业链成套装备制造及工程总包、运维服务为主；以智能仪表、流体技术及航空高端零部件为辅 [2] - 公司经营方针为坚定践行“氢燃双驱”，集中优势资源以工程、装备为牵引，做强天然气与氢能全产业链 [3] - 2026年是公司“二五”规划开局之年，年度工作方针为“以人为本、守正创新、科技引领、稳健发展” [2] 氢能业务 - 公司是四川省新能源“链主”企业，已实现从“传统交通能源”到EPC“氢能综合示范+氢氨醇化工能源”的全链条转变 [3] - 公司开发了制加氢一体化装备、大流量加氢装置、压缩机核心部件、固态储氢材料、碱液制氢装置等，持续完善“制-储-运-加”氢能全产业链产品体系 [3] - 氢能行业正从“政策示范”走向“市场化应用”，国家氢能试点城市群最高可获得16亿元的以奖代补资金 [4] - 公司目前不具备海水制氢技术 [5] 航空零部件业务 - 航空零部件业务由控股子公司嘉绮瑞开展，主要从事航空工装设计制造及装配，航空零件制造、航空钣金成型、航空部件装配业务 [3] - 2025年度，公司航空零部件制造业营业收入占公司总营业收入的5.32% [3] - 国内航空高端零部件市场处于政策驱动、需求扩张、技术突破的关键发展期，呈现“军用需求稳增长、民用市场加速放量”的双轮驱动格局 [3] 市场与订单 - 2025年度公司国内销售占总营业收入84.82%，国外销售占总营业收入15.18% [3] - 未来公司将推动装备制造与工程服务一体化出海，形成国内外同步发展的双增长格局 [3] - 公司海外市场拓展的核心抓手是“抱团出海、技术为核、工程为体、装备为基、合规为盾、本土为根” [4] - 公司目前订单量比较充足 [5] 生产与交付能力 - 公司已建立六大生产基地，形成清洁能源装备全产业链发展生态圈 [3] - 公司持续推进氢能、LNG核心装备及关键零部件国产化，以提升交付效率 [3] - 在标准化箱式橇装装置方面，交付周期已从60天缩短至20-30天 [3] 技术与数字化 - 公司实施“AI+装备”战略，HoupuAI（HopNet）平台已服务7000余座加注站 [4] - HopNet平台具备实时监控、场景组合、告警推送、预警分析等功能，帮助用户提高效率，降低运营成本 [4] - 该平台已具备接入其他厂商设备的能力 [4] 财务与市值管理 - 公司2025年海外收入增速超300%，主要来自尼日利亚、欧洲等市场的LNG及氢能装备订单 [4] - 公司将持续做好经营工作推动高质量发展，并通过路演和推介活动加强与市场沟通 [3] - 未来如有股票回购计划，公司将依规及时履行决策程序及信息披露义务 [5]

公司设立与股权结构 - 陕西氢能新能源（绥德）有限公司于2026年2月3日成立，法定代表人为柳建祥，注册资本为20000万元人民币 [1][2] - 该公司由陕西氢能新能源有限公司全资持股，是陕西氢能产业发展有限公司的二级子公司 [1] - 陕西氢能产业发展有限公司是陕西省属大型国有企业，成立于2022年12月31日，注册资本金为22.83亿元人民币 [2] 公司背景与行业定位 - 陕西氢能产业发展有限公司被定位为陕西省氢能产业的“链主企业”和核心推动者 [2] - 公司业务范围涵盖氢科技、氢制备、氢装备、氢应用、氢金融及氢服务等氢能全产业链，致力于成为综合型领军企业 [2] - 陕西氢能新能源（绥德）有限公司的所属集团为榆能集团，该集团拥有109家成员企业 [2]

调研基本情况 - 2026年1月19日，蜀道装备通过电话会议形式接待了长江证券、工银瑞信基金等21家机构的调研 [1] - 公司副总经理、董事会秘书马继刚等管理层出席会议，就公司业务布局、战略规划及氢能产业发展与投资者进行交流 [1] 氢能产业战略与定位 - 公司作为蜀道集团氢能产业发展的牵头单位和专业平台，制定了以深低温液氢技术为核心、以场景应用为驱动、以开放合作为翼的氢能产业发展路径 [2] - 目标是构建覆盖全产业链的研发制造能力和示范应用体系，并将氢能定位为培育新质生产力、推动产业绿色转型的关键抓手 [2] 核心技术布局与能力 - 液氢领域：公司早在2017年已取得相关专利，目前具备5吨/天氢液化装置制造能力，综合能耗达国内领先水平，同时正在研发30吨/天大规模液化技术 [3] - 制氢领域：在工业副产氢提纯领域拥有成熟商用装置，已为山西、贵州等地项目供货 [3] - 储运与加注领域：已完成35MPa高压气氢加氢站的标准化、系列化设计与制造并实现商用，在液氢储罐、车载液氢供气系统、液氢加氢站等领域已完成技术布局和研发 [3] 产业合作与生态构建 - 国际合作：与丰田汽车成立合资公司蜀道丰田氢能科技（四川）有限公司，引入其燃料电池技术，针对液氢重卡、工程机械等场景开发产品 [4] - 国际合作：与德国林德氢能公司签署合作备忘录，围绕高压氢气、液氢领域展开合作 [4] - 国内协同：与中国中车合作开发液氢动力机车，与中国重汽成都商用车合作开发49吨氢能重卡 [4] - 国内协同：与控股股东蜀道集团达成战略合作，为其运营的多个服务区综合能源站改造（含加氢站）提供优先供应 [4] - 产学研合作：与西南交通大学、山东大学、清华大学长三角研究院等高校及研究机构签署协议，共建氢能技术联合实验室，推动前沿技术转化 [4] 合资公司进展与示范项目 - 与丰田的合资公司于2025年7月28日注册成立，双方各持股50%，实缴注册资本2.36亿元 [5] - 合资公司项目选址成都青白江区，2025年11月初燃料电池生产线建成并实现产品试制下线，一期设计产能为单班1500套/年，可根据市场需求灵活扩产 [5] - 合资公司团队已具备产品开发和市场拓展能力，计划在优势车型、氢发电及热电联供领域开发新产品 [5] - 公司已推动多个示范项目落地，包括建成投运湖北汉十高速孝感服务区两座加氢站、渝蓉高速简阳服务区加氢站 [6] - 公司80kW、150kW及更高功率燃料电池系统已应用于49吨重卡，并成功申报成都市2025年“揭榜挂帅”项目 [6] 未来应用场景拓展 - 低空经济领域：依托蜀道集团低空经济产业发展，聚焦长续航重载飞行器及氢能无人机，探索以燃料电池动力与轻量化储氢系统为切入口，与头部企业合作开发产品 [7] - 氢动力机车领域：推进液氢机车技术研发论证，重点探索“车载液氢换罐”新型补能模式，涵盖液氢供能系统、车载液氢储罐等核心装置的设计与制造方案 [7] 工业气体业务规划 - 公司计划通过“自主投资+并购整合”双轮驱动发展工业气体业务，以川内为起点逐步辐射全国 [8] - 该业务旨在助力四川省现代化工业体系建设，并成为蜀道集团将上游资源优势转化为下游产业优势、经济优势的重要枢纽 [8] - 目前气体运营业务已取得较好成果，先后建成投产内蒙古雅海等项目 [8]

活动概况与政策导向 - 由陕西省工信厅、中国电子学会和中国工业互联网研究院联合举办的“2025未来产业系列对接活动（陕西行）”在西安成功举办，工业和信息化部有关司局、部分重点省市未来产业负责部门、科研院所、企业代表及媒体等参加[2] - 全国政协常委、中国电子学会理事长徐晓兰强调党中央、国务院高度重视发展未来产业，需科学合理布局、因地制宜发展、打造创新生态、推动创新链、产业链、资金链、人才链“四链深度融合”[3] - 工业和信息化部总工程师谢少锋表示，工信部大力推进未来产业创新发展并取得积极成效，下一步将抓好《推动未来产业创新发展的实施意见》落实，重点在构建开源技术体系、代际化产品研发体系、完善企业梯度培育体系及现代化产业治理体系四个方面开展工作[5] 重要成果发布与机构设立 - 活动现场发布《中国未来产业区域发展报告（2025）》，报告聚焦未来产业六大方向、43个重点产业，形成了产业成熟度评价体系、区域发展指数和区域发展“全国一张图”[6] - 陕西省工业和信息化厅副厅长张勇解读《陕西省加快培育发展未来产业实施方案》，明确了陕西省未来产业的发展目标和重点方向[6] - 活动现场举行了陕西空天动力研究院“未来产业研究院”揭牌仪式，旨在推动前沿科技与未来产业孵化成长[18] - 现场同步启动了由工信部高新技术司与中国高等教育学会共同牵头的“百校千园万企”协同创新行动计划，聚焦未来产业六大方向与关键赛道，以“四链融合”为抓手打造产学研用协同对接平台[20] 企业展示与前沿领域 - 多家未来产业代表性企业展示了在碲锌镉材料、具身智能机器人、工业AI智造、低空经济、氢能全产业链等未来产业领域的最新成果[6] - 活动中，宇树科技、美林数据技术、上海峰飞航空科技、陕西迪泰克新材料、陕西氢能产业发展公司等企业代表分享了各自领域的前沿洞察与实践经验[10][12][16][18] 项目签约与专题对接 - 活动组织方在西安、咸阳、榆林、宝鸡等地开展了“未来产业深度行”对接活动，邀请100余家省外优质企业、5位行业顶尖专家齐聚陕西，并围绕产业协同、技术合作与金融服务等领域进行集中签约，推动合作正式落地[22] - 活动平行举办了三场专题对接活动和一场新锐企业座谈会：“未来材料专题对接活动”聚焦先进金属等前沿方向[24]；“未来信息专题对接活动”围绕光子、新型显示、具身智能等领域，探讨光电融合与“AI+”战略路径[24]；“未来能源与未来空间专题对接活动”紧扣氢能与低空经济两大热点[24]；“未来产业新锐企业对接座谈活动”于22日下午举行，上海重塑能源、河南瀚银光电等10家全国新锐企业与5家省内重点单位及多地市代表开展“一对一、面对面”深度对接[24]

公司管理层荣誉 - 公司董事长姚锦龙入选2025福布斯中国最具影响力华人精英TOP100榜单 [1] - 入选维度为“产业重塑者” 该群体定义商业世界的“广度与稳定”并包括执掌万亿美金市值巨头的行业领袖 [1] 公司战略转型与业务模式 - 公司正从传统能源头部企业向氢能领军企业跨越 [1] - 公司构建了覆盖“制—储—运—加—用”的氢能全产业链 [1] - 公司践行“煤—焦—气—化—氢”循环经济模式 [1] - 公司组建创新联盟以打通数字化转型“最后一公里” [1] 公司产品与市场拓展 - 公司推动的氢燃料电池重卡成为中国首批出口南美地区的产品 [1] - 公司推动的氢燃料电池大巴为全球首款出口以色列及欧洲的产品 [1] - 上述举措持续提升中国氢能产业的全球话语权 [1]

公司成立与基本信息 - 沧州市港捷氢能科技有限公司于2025年9月23日成立，注册资本为1000万元人民币，法定代表人为闫琦，公司登记状态为存续 [1] - 公司注册地址位于河北省沧州市渤海新区，企业类型为国有控股的有限责任公司 [1] - 公司所属行业为科学研究和技术服务业，经营范围涵盖氢能设施销售、设备制造、技术研发、储能服务以及大数据和信息技术服务等 [1] 股权结构与股东背景 - 公司由两大股东控股：沧州交发捷铄新能源发展有限公司持股51%，荣程港联氢能科技（沧州）有限公司持股49% [1] - 荣程港联氢能科技（沧州）有限公司是天津荣程新能科技集团有限公司的控股孙公司 [2] - 荣程新能作为荣程集团的核心业务板块，定位为氢能产业解决方案集成商，布局“制储运加用研及装备制造”一体化氢能全产业链 [2] 行业定位与战略布局 - 公司业务聚焦于氢能全产业链，涵盖从制氢、储运、加氢到应用研发及装备制造的一体化解决方案 [2] - 战略上构建“源、网、车、云”四位一体的“氢+”和“车+”经济产业格局，强调技术集成与产业协同 [2]

公司储能布局 - 公司储能领域重点聚焦氢能全产业链投资与运营 已形成完整战略布局和技术积累 [1] - 联合博彦科技研发基于人工智能技术的分布式光伏水电解制氢柔性控制方案 以提升绿氢制备效率并降低成本 [1] - 与氢璞创能合作成立合资公司开发高效氢能热电联供系统 提升能源综合利用水平 [1] 储氢环节布局 - 在储氢环节布局多家企业覆盖压缩机和储氢罐等关键部件 具备成熟产品与技术实力 [1] - 初步实现"绿电-制氢-储能-发电-供热"一体化能源调度与管理体系 [1] 未来发展规划 - 未来将紧密结合市场需求推进氢能在多行业多场景的深度融合与技术协同 [1] - 致力于构建良性互补的氢能生态体系 [1]

重大资产重组终止 - 公司决定终止筹划发行股份购买定州旭阳氢能100%股权并同步募集配套资金的重大资产重组事项 [1] - 此次终止意味着公司完善氢能全产业链布局的战略计划宣告失败 [2] - 该重组计划始于3月12日，市场曾期待其能整合上游资源以降低氢气成本 [2] 公司经营与财务状况 - 2025年上半年公司营业收入为7192.93万元，同比暴跌53.25% [5] - 2025年上半年净亏损达到1.63亿元，同比扩大超过40% [5] - 自2020年上市以来公司持续亏损，2020年至2024年净利润分别为-0.23亿元、-1.62亿元、-1.67亿元、-2.43亿元、-4.56亿元，累计亏损已超过10亿元 [5] - 2024年公司营收同比下滑54.21%，亏损急剧扩大至4.56亿元 [6] 行业市场环境挑战 - 2025年上半年国内氢燃料电池汽车产销量同比下滑近五成，需求萎缩直接冲击供应链 [6] - 加氢基础设施建设缓慢、车辆购置成本高企等因素严重制约氢燃料电池汽车的终端推广 [6] - 氢燃料电池汽车成本居高不下，核心材料如质子交换膜、催化剂、碳纸等仍依赖进口 [8] - 截至2024年底全国累计建成加氢站约540座，远未形成覆盖网络 [8] 技术研发与人才状况 - 公司核心技术人员杨绍军因个人原因离职 [7] - 公司研发团队规模自2024年以来从346人锐减至128人，累计减少超过六成 [7] - 氢燃料电池技术在电堆效率、系统耐久性等关键领域仍需突破，公司面临资金紧张和人才流失的双重压力 [7] 政策依赖与行业阶段 - 公司2020至2022年间获得政府补助分别为4411.27万元、1620.85万元、1551.14万元，对政府补助存在高度依赖 [6] - 氢能产业仍处于“政策驱动”的初级阶段，政策和市场双轮驱动尚未完全实现 [7][8] - 绿氢技术因电价和设备成本限制，其经济性尚未显现，短期内难以解决氢能产业的高价困局 [8]

公司战略布局 - 公司正在筹划境外发行H股并在香港联交所上市 以推进全球化战略布局和打造国际化资本运作平台 [3] - 公司此举旨在提升国际市场综合竞争实力 增强境外融资能力 提高治理透明度和规范化水平 [3] - 公司正在与中介机构商讨H股发行上市具体工作 相关细节尚未确定 [3] 公司业务概况 - 公司是全国最大的独立商品焦和炼焦煤生产商之一 也是氢能全产业链布局的头部企业 [3] - 公司于2007年借壳上市 2015年完成重大资产重组 [3] - 公司拥有焦化产能715万吨/年 煤炭产能630万吨/年 形成"煤-焦-气-化"完整产业链 [3] - 公司被评为A股百强上市公司 [3] 财务业绩表现 - 公司2024年营业收入190.31亿元 同比下降8.55% [4] - 公司2024年归母净利润-11.43亿元 同比由盈转亏 下降495.31% [4] - 公司预计2025年上半年归母净利润亏损4.8-7亿元 上年同期亏损6.83亿元 [4] - 公司预计2025年上半年扣非净利润亏损4.9-7.1亿元 上年同期亏损6.94亿元 [4] 业绩变动原因 - 业绩亏损主要受市场环境影响 煤炭、焦炭价格整体呈下行趋势 [4] - 主要产品毛利率持续承压 [4] - 公司将密切关注市场变化 稳健开展生产经营 优化管理机制 推进精细化管理 [4]

公司转型战略 - 公司从1993年单一煤焦企业转型为拥有氢能全产业链的中国500强企业，完成"黑色能源"到"绿色动能"跨越式转型[1] - 2019年基于资源禀赋优势率先布局氢能改革，定位为未来能源革命核心方向[2] - 提出"国家战略就是最大战略"的发展理念，将企业转型与国家能源革命战略深度绑定[1] 氢能产能与技术 - 鹏湾氢港产业园实现每天1.3万立方米焦炉尾气100%资源利用，氢气转化率达120%超预期，产出纯度99.999%[2] - 一期2万吨/年焦炉煤气制高纯氢项目2022年投产，2023年投运干熄焦余热发电制绿氢示范项目[2] - 研发全国首套250KW单堆氢燃料电池动力系统，填补国内技术空白[3] 研发与标准建设 - 与清华、北大等顶尖院校及中科院合作，在氢能整车制造、核心零部件等领域取得突破[3] - 牵头制定5项行业团体标准，参与工业氢/高纯氢等国家标准制定，推动产业链规范化[3] - 联合中国移动建立AI工业智能实验室，打造全国首个氢能全产业链本质安全标杆[3] 应用场景拓展 - 2023年起投运氢能共享单车/公交/重卡等交通工具，车辆具备空气污染物吸附功能[4] - 构建零碳智慧物流平台，提供全生命周期服务，实现从企业物流向物流企业转型[4] - 2024年开通晋津氢能重卡700公里零碳通廊，累计行驶4300万公里减碳2.7万吨[5] 行业地位 - 公司制氢能力处于全国前列，获批山西省氢能成果转化基地和关键技术中试基地[3] - 通过技术创新实现从行业"跟跑"到"领跑"的跨越，驱动山西向氢能产业高地转型[3] - 氢能重卡运输网络覆盖山西、陕西、河北等多地，形成规模化碳中和应用场景[5]