市场指数表现 - 创业板指下跌超过1.00% [1] - 沪指下跌0.17% [1] - 深成指下跌0.54% [1] 行业板块表现 - 婴童概念板块跌幅居前 [1] - 水电基建板块跌幅居前 [1] - 稳定币相关方向跌幅居前 [1] 个股表现 - 沪深京三市下跌个股数量近3500只 [1]

A股市场表现 - 创业板指下跌超过1% [1] - 沪指下跌0.17% [1] - 深成指下跌0.54% [1] 行业板块表现 - 婴童概念板块跌幅居前 [1] - 水电基建板块表现疲软 [1] - 稳定币相关方向走弱 [1] 个股表现情况 - 沪深京三市下跌个股数量接近3500只 [1]

A股市场表现 - 7月22日A股市场尾盘多个板块突然发力上涨 工程机械板块表现最为抢眼 三一重工一度触及涨停板 中联重科涨幅接近8% 整个工程机械板块收盘涨幅超过6% 铁建重工 厦工股份 山河智能等超过10只个股封住涨停 [1] - 钢铁板块展现强劲走势 西宁特钢 柳钢股份等个股涨停 水泥概念股掀起涨停潮 海螺水泥尾盘触及涨停走出连续两个交易日涨停 华新水泥 西藏天路等多只个股封板 [3] - 大基建概念股午后集体异动 中国交建直线涨停 北新路桥 新疆交建等纷纷跟涨 [3] 雅江水电工程影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日正式开工 总投资规模约1 2万亿元 工程装机容量预计达6000万至8100万千瓦 年发电量将达3000亿千瓦时 相当于3座三峡水电站的发电能力 [4] - 中联重科表示该项目对工程机械设备需求将产生积极拉动作用 项目对土方机械 混凝土机械 起重机械 基础施工机械 隧道掘进机械等设备存在较大需求 [4] - 工程位于西藏林芝市 平均海拔3000米以上 高寒环境下电动化与无人化工程机械有望成为主流选择 这将带来更高的单台设备价值量 实际市场规模可能超过预期 [4] 产业链受益情况 - 钢铁行业将从该项目中获得直接收益 工程土石方挖填总量巨大 混凝土浇筑量庞大 预计耗钢量将超过200万吨 [5] - 7月18日工信部表示钢铁等十大重点行业稳增长工作方案即将出台 将推动重点行业调结构 优供给 淘汰落后产能 [5] - 该项目涉及水电建设 基础设施建设 特高压输电 设备制造 民爆 水泥建材供应等多个产业链环节 工程开工建设将带来上下游产业链需求逐步释放 [5] - 项目体量大 难度高 约为2024年全国全年水利投资的88 7% 水利水电建设 隧道掘进 民爆 电力设备 地基处理 建材等多方面企业均将受益 [5] - 项目实施将增加水电基建工程施工 带动当地水泥 减水剂及民爆等产业链细分材料需求 受益的龙头企业将更加集中 [5]

雅鲁藏布江水电项目投资机会 项目概况 - 雅鲁藏布江下游水电工程为全球最大水电站项目 总投资1 2万亿元 [1] - 项目将显著拉动水电基建工程施工需求 重点关注四大利好方向 [1] 基建工程领域 - 项目大幅增加水电基建施工量 带动水泥 减水剂等建材需求 [1] - 基建50ETF（516970）跟踪中证基建工程指数 当前市盈率8 23倍 处于历史48 1%分位 [1] - 中证基建工程指数精选建筑与工程行业优质上市公司 估值优势显著 [1] 工程机械领域 - 项目带动掘进 钻爆设备 工程机械 工业起重机等新增需求 [1] - 工程机械ETF（560280）覆盖三一重工 柳工等企业 聚焦挖掘机 起重机等核心设备制造商 [2] - 三一电动挖掘机 柳工双轮铣等设备已参与项目 展现工程机械实力 [2] 水电设备领域 - 保守估计水轮机与发电机业务总量价值535亿~954亿元 [1] - 特高压 超高压直流线路建设或带来500亿元设备投资 [1] 电力行业机会 - 电力ETF（159611）跟踪中证全指电力指数 规模超35亿元 [2] - 指数前三大行业为火电（32 2%） 水电（22 7%） 核电（13 3%） [2] - 项目将推动特高压输电网络建设 创造长期增长空间 [2] 建筑材料领域 - 广发中证全指建筑材料指数基金（004856）专注水泥建材领域 [3] - 中证全指建材指数配置水泥（44 8%） 装修建材等细分行业 [3] - 海螺水泥 北新建材等头部企业权重占比超25% [3] 产业链协同效应 - 项目通过产业链协同形成长期驱动力 [3] - 相关ETF产品兼具政策催化与估值优势 覆盖基建链不同环节 [3] - 随着项目进入实质建设阶段 产业链景气度有望持续提升 [3]

雅鲁藏布江下游水电工程开工影响 - 雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 总投资约1 2万亿元 装机容量7000万~8100万千瓦 相当于3座三峡 建设周期预计10年 [1] - 工程采取截弯取直、隧洞引水开发方式 建设5座梯级电站 刷新全球最大水电站纪录 [1] 基建板块市场表现 - 水利、建材等基建相关板块全线爆发 中国能建、中国电建等超30股涨停 基建50ETF（516970）涨超6% 成交额超7亿元 [1] - 基建50ETF最新规模超22亿元 在同类基建类ETF中居首 紧密跟踪中证基建工程指数 前十大个股合计权重达61% [1] - 中证基建工程指数最新市盈率TTM为7 9倍 处于近10年37 8%分位 估值具备较高性价比 [1] 水电设备行业机会 - 华泰证券预计水轮机与发电机业务总量价值约535亿~954亿元 2030年后或接棒抽蓄成为水电设备新增长点 [2] - 行业龙头估值已反映订单可持续性担忧 未来有望随订单超预期逐步修复 [2] 基建工程指数成分股 - 指数覆盖中国建筑、中国中铁、中国电建等国家级工程施工龙头企业 中国建筑收盘价5 85元 中国电建5 08元 中国能建2 32元 [3]

今日，建材板块大涨，建材ETF（159745）大涨超9%，资金持续布局，盘中申购超4亿份。 7月19日上午，雅鲁藏布江下游（简称"雅下"）水电工程开工仪式在西藏林芝举行，总投资约1.2万亿 元，是目前全球规划中最大的水电站项目。 建材ETF（159745）跟踪中证全指建筑材料指数，集齐水泥+玻璃+消费建材等细分板块，资金持续布 局，今年来份额增长近30%，当前规模位居同类第一，感兴趣的投资者可以关注相关布局机会。 风险提示：指数/基金短期涨跌幅及历史表现仅供分析参考，不预示未来表现。市场观点随市场环境变 化而变动，不构成任何投资建议或承诺。提及股票型基金预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债 券型基金和货币市场基金。相关股票型基金为指数型基金，跟踪对应标的指数，其风险收益特征与标的 指数所表征的市场组合的风险收益特征相似。如需购买相关基金产品，请您详阅基金法律文件，关注投 资者适当性管理相关规定，提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等 级的基金产品。文中提及指数仅供参考，不构成任何投资建议，也不构成对基金业绩的预测和保证。基 金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻） 华 ...

报告行业投资评级 - 建筑与工程行业评级为增持（维持）[5] - 建材行业评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - “雅下”水电工程正式开工，有望增加水电基建工程施工，带动当地水泥、减水剂及民爆等产业链细分材料需求，受益龙头企业更集中，且该项目会带来地基处理、功能性材料等新增需求[1] - 具备规划设计施工一体化优势的水电工程央企，有望从“雅下”水电工程项目中受益[2] - 水泥、外加剂和实行许可证制度的民爆，有望因“雅下”项目受益，且当地新增产能概率较低[3] - “雅下”项目对于工程和材料的创新需求或增大，建议重点聚焦地基处理及功能性新材料等领域的应用和推广[4] 根据相关目录分别进行总结 “雅下”水电工程概况 - 7月19日上午，“雅下”水电工程开工仪式在西藏林芝举行，工程采取截弯取直、隧洞引水开发方式，建设5座梯级电站，总投资约1.2万亿元，是全球规划中最大的水电站项目[1] 对工程施工的影响 - “雅下”水电工程装机规模预计约6000万千瓦，面临复杂地质条件，具备相关项目施工经验的企业很少，具备规划设计施工一体化优势的水电工程央企有望受益[2] - 参考三峡水利项目，估算“雅下”项目中工程建设投资约7056亿元，若按15年施工周期估算，年均施工投资额约470亿元，约占2024年全国水电电源基本建设投资的43%[2] 对交通物流及相关材料的影响 - “雅下”项目所处区域运输网络稀缺、生态敏感性高，水泥、外加剂和民爆对运输距离高度依赖，且当地新增产能概率较低，有望受益[3] - 截至25H1末，西藏自治区9家水泥企业共有15条熟料生产线，熟料日产能3.95万吨，测算该项目带来的水泥总需求有望超过2500万吨[3] - 测算“雅下”项目需浇筑混凝土约7933万方、土石方挖填量约3.8亿吨，有望增加减水剂和民爆总需求均在50万吨以上[3] 项目创新需求 - “雅下”项目详细设计和施工方案或已确定，不同方案对施工及建材需求不同，项目获中长期资金支持，建设进度有望加快[4] - 因项目规模大、难度高，考虑当地材料供给现状，工程和材料的创新需求或增大，建议聚焦地基处理及功能性新材料领域[4]

雅鲁藏布江下游水电工程开工 - 雅鲁藏布江下游水电工程于7月19日在西藏林芝举行开工仪式 该项目总投资约1 2万亿元 是目前全球规划中最大的水电站项目 [1] - 华泰证券认为 该项目的实施将增加水电基建工程施工 并带动当地水泥 减水剂及民爆等产业链细分材料需求 [1] - 由于项目工程技术难度高及材料准入标准严格 龙头企业有望更加集中受益 [1] - 该项目作为国家战略重点工程 将创新使用更多材料及工法 可能带来地基处理 功能性材料等新增需求 [1] 基建ETF相关信息 - 基建ETF跟踪中证基建指数 该指数由中证指数有限公司编制 选取A股市场中涉及基础设施建设相关行业的上市公司证券作为样本 [1] - 指数成分股涵盖建筑 建材 工程机械等领域的代表性企业 集中反映基建行业上市公司的整体表现 [1] - 无股票账户的投资者可关注国泰中证基建ETF发起联接C（016837）和国泰中证基建ETF发起联接A（016836） [1]