市场表现 - 8月8日市场窄幅震荡，三大指数小幅下跌：沪指跌0.12%，深成指跌0.26%，创业板指跌0.38% [1] - 建材ETF易方达、光伏ETF龙头、基建ETF、基建50ETF逆势上涨超2%，其中建材ETF易方达涨幅2.18%，光伏ETF龙头涨幅2.05%，基建ETF涨幅2.05%，基建50ETF涨幅2.04% [1][2] 行业分析 - 工程机械行业全球化持续推进，海外市场竞争力增强，海外市场份额有望提升 [2] - 国内工程机械市场在"两新"政策驱动下，设备更新需求持续释放 [2] - 水利、市政等领域需求增长，国内工程机械需求有望复苏 [2] 投资工具 - 新浪财经APP提供基金板块服务，包括基金净值查询、排名、基金经理及公司信息、基金评级和行业动态 [3] - 仓石基金作为新浪生态的金融基础设施，合作92家基金公司，代销近8000只基金，包括南方、国泰等机构 [3] - 新浪基金平台提供高人气基金博主分享的投资组合和基金挑选秘诀 [3] 技术信号 - MACD金叉信号形成，部分个股涨势良好 [5]

根据提供的证券研究报告内容，以下是量化模型与因子的详细总结： 量化模型与构建方式 1. **扩散指数行业轮动模型** - 模型构建思路：基于价格动量原理，通过跟踪行业扩散指数捕捉行业趋势[24] - 具体构建过程： 1. 计算各中信一级行业的扩散指数，数值范围0-1，反映行业趋势强度 2. 每周跟踪指数排名，选择扩散指数最高的6个行业作为配置标的[25] 3. 指数计算公式： $$ DI_{i,t} = \frac{Rank(EMA(P_{i,t}, n))}{N} $$ 其中$P_{i,t}$为行业i在t时刻的价格，n为平滑周期，N为行业总数[26] - 模型评价：在趋势行情中表现优异，但反转行情易失效[24] 2. **GRU因子行业轮动模型** - 模型构建思路：基于GRU神经网络处理分钟频量价数据，生成行业因子[31] - 具体构建过程： 1. 输入层：行业分钟级成交价、成交量、买卖盘数据 2. 隐藏层：3层GRU网络结构，每层128个神经元 3. 输出层：生成30维行业因子向量，数值越大表示看涨概率越高[32] 4. 每周选择因子排名前6的行业配置[34] - 模型评价：短周期预测能力强，但对政策变化敏感[37] 模型的回测效果 1. **扩散指数模型** - 2025年累计超额收益：-0.45%[23] - 周度超额收益：-1.78%（2025/7/25当周）[28] - 月度超额收益：-3.47%（2025/7月）[28] 2. **GRU因子模型** - 2025年累计超额收益：-4.25%[31] - 周度超额收益：1.61%（2025/7/25当周）[35] - 月度超额收益：1.34%（2025/7月）[35] 量化因子与构建方式 1. **行业扩散因子** - 构建思路：反映行业价格趋势强度的标准化指标[25] - 具体构建： - 取行业指数20日EMA - 在全行业范围内进行百分位排名 - 标准化至0-1区间[26] 2. **GRU行业因子** - 构建思路：通过深度学习提取的量价特征[32] - 具体构建： - 输入5日分钟级量价序列 - 经GRU网络提取128维特征 - 全连接层输出单因子值[34] 因子的回测效果 1. **行业扩散因子** - 头部行业取值：综合金融(1.0)、钢铁(1.0)[25] - 尾部行业取值：电力及公用事业(0.534)、石油石化(0.692)[25] - 周度变化最大：煤炭(+0.49)、交通运输(+0.218)[27] 2. **GRU行业因子** - 头部行业取值：银行(3.3)、房地产(0.58)[32] - 尾部行业取值：综合金融(-48.92)、食品饮料(-42.89)[32] - 周度变化最大：医药(+18位)、电力及公用事业(+17位)[32]

雅鲁藏布江下游水电工程 - 总投资1 2万亿元的雅鲁藏布江下游水电工程正式开工 规划建设5座梯级水电站 年发电量相当于三峡三倍 [1] - 工程开工引爆相关主题ETF 包括建材ETF 基建50ETF 化工ETF 钢铁ETF等 [2] 相关ETF资金流向 - 本周净流入资金超1亿元的基金有43只 钢铁ETF 化工ETF 基建50ETF 国泰建材ETF 富国建材ETF分别净流入14 24亿元 13 9亿元 12 16亿元 11 05亿元和10 03亿元 [2] - 建材ETF跟踪中证全指建筑材料指数 覆盖水泥(44 8%) 装修建材(35 3%) 玻璃玻纤(10%)等板块 权重股包括海螺水泥 北新建材 东方雨虹等 [2] - 基建ETF跟踪中证基建指数 集齐基建+工程机械产业链 [3] - 钢铁ETF跟踪中证钢铁指数 覆盖铁矿石开采 钢铁冶炼与加工等领域 [4] - 化工ETF跟踪中证细分化工产业主题指数 覆盖氟化工 煤化工 钛白粉 化肥等多个细分领域 权重股包含万华化学 盐湖股份等 [4] 反内卷政策影响 - 反内卷政策优化了部分行业格局 龙头盈利有望迎来拐点 [5] - 普钢 玻璃玻纤 钛白粉 新能源链(硅料硅片 光伏电池组件 锂电专用设备)当前企业盈利状况和资本开支均处在历史低位 参与反内卷意愿较强 [5] - 钢铁板块国企占比较高 去产能阻力较小 后续如有进一步政策下达 或是反内卷实施较为顺畅的行业之一 [5] 市场观点 - 在反内卷政策将获推进预期下 市场进一步迎来重大水电工程及基建项目部署 供给端去化预期叠加需求端政策加码 权重板块带动指数上涨 [6] - 市场交投显著活跃 日均成交额一度达到近1 9万亿元 [6] - 当前市场主线围绕反内卷和大基建板块展开 同时泛科技领域也呈现轮番活跃状态 [6] - 反内卷下产业链迎来积极变化 多行业竞争格局或将重塑 部分高端制造板块品种出现价格回暖 [7] - 1 2万亿雅下工程有望对扩内需产生积极影响 [7] 其他ETF表现 - A50ETF(159601)跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数 近五日涨跌3 03% 最新份额为35 0亿份 主力资金净流入326 8万元 [9]

市场整体表现 - 本周沪深两市成交9.09万亿元，沪市成交4.1万亿元，深市成交4.99万亿元 [2] - 沪指报收3593.66点，全周上涨1.67%，深证成指报收11168.14点，全周上涨2.33% [2] - 股票型ETF和跨境型ETF合计净流入约40亿元 [1][4] 主要指数ETF资金流向 - 10只主要指数ETF本周合计净流出8.99亿元，其中科创50ETF净流出14.2亿元 [4] - 沪深300ETF净流入12.77亿元，中证500ETF净流入1.1亿元 [3] - 科创50ETF和科创板50ETF涨幅超4%，表现突出 [3] 行业主题ETF资金动向 - 钢铁ETF、化工ETF和基建50ETF净流入资金居前，分别达14.24亿元、13.9亿元和12.16亿元 [5][6] - 钢铁ETF份额增加10.1亿份，化工ETF份额增加22.52亿份，均创近一年新高 [6][8] - 建材ETF表现亮眼，周涨幅达9.63%，净流入11.05亿元 [6] 资金流出明显的行业ETF - 科创芯片ETF、军工ETF和医疗ETF净流出资金最多，分别达9.26亿元、6.24亿元和5.85亿元 [7][8] - 医疗ETF份额减少16.32亿份，医药ETF份额减少10.56亿份 [7] 港股及跨境ETF表现 - 香港证券ETF周成交额达1018.05亿元，创历史新高 [13] - 港股创新药ETF周成交额425.63亿元，恒生科技指数ETF成交226.52亿元 [13] - 多只ETF创出近60日新高，显示交投活跃 [13] 政策与行业动态 - 工业和信息化部将实施十大重点行业稳增长工作方案，涉及钢铁、有色金属、石化、建材等行业 [11] - 雅鲁藏布江下游水电工程有望带动水泥、钢铁及民爆等产业链需求 [11]

市场表现 - 7月22日市场全天震荡走强，三大指数均创年内新高，雅江电站概念股持续爆发，煤炭板块直线拉涨，创新药概念股冲高回落 [1] - 雅江电站概念基金大涨，资金借道建材ETF、基建ETF、基建50ETF等参与投资，4只龙头产品合计吸金超22亿元 [1] - 宽基ETF净流出居前，但受益于市场大涨，规模增长超110亿元 [1] 资金流向 - 7月22日股票ETF总规模达3.77万亿元，总份额增加39.57亿份，净流入资金16.24亿元 [3] - 行业主题ETF与债券ETF净流入居前，分别达70.2亿元与21.53亿元 [3] - 建筑材料指数净流入18.22亿元，近5个交易日港股通互联网指数流入超32亿元，建筑材料指数流入超26亿元 [3] - 国泰、富国基金旗下建材ETF分别净流入8.92亿元、7.53亿元，银华基金旗下基建ETF、广发基金旗下基建50ETF净流入位居前列 [4] 产品表现 - 建材ETF、基建ETF等4只产品昨日涨幅均在6%左右，两只建材ETF本周前两个交易日大涨超17% [5] - 易方达基金旗下香港证券ETF净流入超3.7亿元，证券保险ETF净流入3.2亿元，A500ETF易方达净流入2.6亿元 [6] - 华夏基金旗下游戏ETF和基建50ETF单日净流入居前，分别净流入1.84亿元和1.54亿元 [6] 宽基ETF动态 - 昨日宽基ETF净流出达58.28亿元，但规模上升114.52亿元 [8] - 中证A500指数单日净流出22.72亿元，中证A500ETF景顺净流出近6亿元，沪深300ETF、上证50ETF等产品净流出超3亿元 [8] - 行业或主题ETF中，科创芯片ETF、中概互联网ETF、港股创新药ETF等热门产品出现净流出 [8] 机构观点 - 博时基金表示A股表现持续强势，上证指数创年内新高，建议保持中高仓位，调高进攻权重 [9] - 银河基金认为市场成交持续放量，部分公司中报业绩向好，A股市场处于新一轮发展窗口期 [9]

雅江电站概念基金表现 - 雅江电站概念股持续爆发，带动相关基金大涨，建材ETF、基建ETF、基建50ETF等4只龙头产品合计吸金超22亿元 [1][2] - 两只建材ETF在本周前两个交易日大涨超17%，昨日上述4只产品涨幅均在6%左右 [4] - 国泰基金旗下建材ETF净流入8.92亿元，富国基金旗下建材ETF净流入7.53亿元，银华基金旗下基建ETF和广发基金旗下基建50ETF净流入位居前列 [3] 股票ETF资金流向 - 全市场1147只股票ETF总规模达3.77万亿元，昨日净流入资金16.24亿元 [1] - 行业主题ETF与债券ETF净流入居前，分别达70.2亿元与21.53亿元 [1] - 建筑材料指数净流入18.22亿元，近5个交易日资金流入港股通互联网指数超32亿元，流入建筑材料指数超26亿元 [1] 宽基ETF资金动向 - 昨日宽基ETF净流出达58.28亿元，但受益于市场大涨，宽基ETF规模上升114.52亿元 [6][7] - 中证A500指数单日净流出22.72亿元，中证A500ETF景顺净流出近6亿元，沪深300ETF、上证50ETF等产品净流出超3亿元 [7] - 科创芯片ETF、中概互联网ETF、港股创新药ETF等热门产品出现净流出 [7] 基金公司旗下ETF表现 - 易方达基金旗下香港证券ETF净流入3.7亿元，证券保险ETF净流入3.2亿元，A500ETF易方达净流入2.6亿元 [5] - 华夏基金旗下游戏ETF和基建50ETF单日净流入居前，分别净流入1.84亿元和1.54亿元 [5] - 国泰基金旗下建材ETF、煤炭ETF、证券ETF等产品表现突出 [3][8] 市场整体表现 - 市场全天震荡走强，三大指数均创出年内新高，煤炭板块直线拉涨，创新药概念股冲高回落 [1] - 上证指数创年内新高，市场做多思维得到巩固，外部政策环境与流动性进入相对顺风阶段 [9] - 市场成交持续放量，部分公司中报业绩向好提振信心，A股处于新一轮发展窗口期 [9]

市场表现 - 市场全天震荡走强，三大指数均创出年内新高，雅江电站概念股持续爆发，煤炭板块直线拉涨，创新药概念股冲高回落 [1] - 雅江电站概念基金大涨，资金借道建材ETF、基建ETF、基建50ETF等参与雅江电站概念股投资，昨日4只龙头产品罕见跻身资金净流入榜单前列，合计吸金超22亿元 [2] - 昨日上述4只产品涨幅都在6%左右，两只建材ETF在本周前两个交易日大涨超17% [6] 资金流向 - 截至7月22日，全市场1147只股票ETF总规模达3.77万亿元，股票ETF总份额增加39.57亿份，净流入资金为16.24亿元 [4] - 行业主题ETF与债券ETF净流入居前，分别达70.2亿元与21.53亿元 [4] - 建筑材料指数净流入居前，达18.22亿元，近5个交易日资金流入港股通互联网指数超32亿元，流入建筑材料指数超26亿元 [4] - 宽基ETF净流出达58.28亿元，受益于市场大涨，宽基ETF规模上升114.52亿元，中证A500指数单日净流出居前，达22.72亿元 [9] - 中证A500ETF景顺昨日净流出近6亿元，沪深300ETF、上证50ETF等产品净流出也超过3亿元 [10] 基金产品表现 - 国泰、富国基金旗下建材ETF分别净流入8.92亿元、7.53亿元，银华基金旗下基建ETF、广发基金旗下基建50ETF净流入位居前列 [5] - 易方达基金旗下香港证券ETF净流入超3.7亿元，证券保险ETF净流入达3.2亿元，A500ETF易方达净流入达2.6亿元 [7] - 华夏基金旗下游戏ETF和基建50ETF单日净流入居前，分别净流入1.84亿元和1.54亿元 [7] 机构观点 - 博时基金表示，6月以来A股表现持续强势，上证指数创年内新高，市场做多思维再度得到巩固，建议保持中高仓位，调高进攻权重 [11] - 银河基金表示，在政策积极信号不断释放的背景下，市场成交持续放量，部分公司中报业绩向好，提振市场信心，A股市场处于新一轮发展窗口期 [11]

股票ETF市场资金流向 - 7月21日股票ETF市场净流入资金32亿元 总规模达3.74万亿元 总份额增加31.23亿份 [1][2] - 行业主题ETF净流入居前 达31.52亿元 其中港股金融(12亿元) 基建建筑(11.6亿元) 港股互联网(9.9亿元) 科创板50(6.1亿元) 建筑材料(5.3亿元) [2] - 5日资金流向显示 香港证券指数流入24亿元 港股通互联网流入20亿元 [2] 头部基金公司ETF表现 - 易方达基金ETF规模增加52.3亿元 总规模达6714.4亿元 香港证券ETF(6.24亿元) 沪深300ETF易方达(2.4亿元) 机器人ETF易方达(1.8亿元) 恒生红利低波ETF(1.4亿元) [4] - 华夏基金旗下科创50ETF净流入4.39亿元(规模885.46亿元) 机器人ETF净流入1.63亿元(规模158.8亿元) 基建ETF净流入1.26亿元 [4] - 华夏基金认为雅下水电站1.2万亿元投资将拉动能源基建需求 关注水电工程龙头及工程机械公司 [4] 宽基ETF资金动向 - 宽基ETF净流出23.96亿元 中证A500单日净流出15.81亿元 [5] - 单只产品中 中证1000ETF净流出超4亿元(南方基金) 中证A500ETF景顺净流出2.57亿元 沪深300ETF净流出超2亿元(华泰柏瑞) [5] - 中证A500指数被视作新"国九条"后重要宽基指数 强调行业均衡/ESG筛选 有望成为中国经济高质量发展表征符号 [5] 港股市场观点 - 博时基金认为全球资金再平衡持续 南下资金活跃 港股风险偏好维持高位 流动性充裕环境下表现强劲 [4]

股票ETF市场资金流动 - 7月21日股票ETF市场净流入资金32亿元，行业主题ETF净流入居前达31.52亿元 [1][3] - 全市场1146只股票ETF总规模达3.74万亿元，总份额增加31.23亿份 [3] - 港股金融板块净流入12亿元，基建建筑净流入11.6亿元，港股互联网净流入9.9亿元，科创板50净流入6.1亿元，建筑材料净流入5.3亿元 [3] 行业主题ETF资金流向 - 港股通互联网ETF单日净流入9.69亿元，香港证券ETF净流入6.24亿元，基建50ETF净流入5.98亿元 [3][4] - 5日内香港证券指数资金流入超24亿元，港股通互联网流入超20亿元 [3] - 易方达基金旗下ETF规模单日增加52.3亿元，香港证券ETF净流入居首 [4] 宽基ETF资金动向 - 宽基ETF资金净流出23.96亿元，中证A500单日净流出15.81亿元 [8] - 南方基金中证1000ETF净流出超4亿元，中证A500ETF景顺净流出2.57亿元，华泰柏瑞沪深300ETF净流出超2亿元 [8] - 中证A500指数因行业均衡和ESG筛选特性，被视为中国经济高质量发展的表征符号 [8][9] 头部基金公司动态 - 华夏基金科创50ETF单日净流入4.39亿元，规模达885.46亿元，机器人ETF净流入1.63亿元 [5][6] - 华夏基金看好雅下水电站1.2万亿元投资对能源基建的拉动效应，关注水电工程龙头及工程机械企业 [6] - 博时基金认为港股市场风险偏好持续高位，南下资金活跃，预计港股表现强劲 [6]

指数表现 - 中证基建工程指数强势上涨4.24% 成分股中国能建 隧道股份 中国电建涨停 中国交建 浙江建投跟涨 [1] - 基建50ETF上涨5.05% 冲击4连涨 [1] - 基建50ETF近1年净值上涨14.86% [1] - 基建50ETF近3个月超越基准年化收益10.16% [1] 交易数据 - 基建50ETF盘中换手23.73% 成交7.32亿元 [1] - 近1周日均成交2.12亿元 [1] - 最新规模达29.78亿元 创近半年新高 [1] - 最新份额达25.96亿份 创近3月新高 [1] - 最新资金净流入5.98亿元 [1] 历史收益特征 - 成立以来最高单月回报18.03% [1] - 最长连涨月数4个月 [1] - 最长连涨涨幅28.85% [1] - 上涨月份平均收益率5.01% [1] 指数构成 - 中证基建工程指数选取建筑与工程 建筑装修行业上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比61.81% 包括中国建筑 中国中铁 中国电建等 [2] 行业动态 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资约1.2万亿元 [2] - 项目将增加水电基建工程施工 带动水泥 减水剂及民爆等材料需求 [2] - 工程技术高难度及材料准入高标准使龙头企业更加集中受益 [2] 投资环境 - 上半年基础设施投资同比增长4.6% 增速比全部投资高1.8个百分点 [3] - 基础设施投资拉动全部投资增长1.0个百分点 [3] - 区域重大工程项目陆续开工将有效拉动基建投资增速 [3]