报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 海外宏观方面美国消费者情绪回暖但结构性隐忧仍存，通胀预期结构趋稳，市场对美联储降息预期升温；国内宏观基本面变化不大，内外需有韧性，地产、基建表现偏弱，资金层面地方专项债发行冲量，央层面剩余以旧换新资金7月下达；资产观点认为国内经济稳定，国内资产以结构性机会为主，海外地缘风险影响市场，应关注非美元资产和黄金等资源品 [6] - 宏观板块海外滞胀交易降温，长短配置思路分化，金融板块股、债多头情绪回落，贵金属短期调整，航运关注6月装载率回升持续程度，黑色建材炉料表现好于成材，有色与新材料延续震荡 [7] - 能源化工板块原油持稳，化工品种表现不一，农业板块中美谈判进展利好，各品种震荡为主 [9] 各板块总结 宏观精要 - 海外宏观：美国消费者情绪回暖，经济基本面修复，但关税政策使消费者对未来预期谨慎；通胀预期结构趋稳，市场对美联储降息预期升温 [6] - 国内宏观：基本面变化不大，内外需有韧性，地产处于淡季，基建实物工作量季节性下降，地方专项债发行冲量，央层面7月下达剩余以旧换新资金 [6] - 资产观点：国内经济稳定，国内资产有结构性机会，海外地缘风险影响市场，应关注非美元资产和黄金等资源品 [6] 观点精粹 宏观板块 - 国内适度降准降息，落实既定财政政策；海外通胀预期结构扁平化，滞胀交易降温 [7] 金融板块 - 股指期货资金拥挤释放，股指期权卖权观望，国债期货债市多头情绪回落，均为震荡走势 [7] 贵金属板块 - 风险偏好回升，贵金属短期调整，关注特朗普关税政策和美联储货币政策 [7] 航运板块 - 集运欧线关注旺季预期与提涨落地成色博弈，钢材矛盾累积，铁矿价格震荡 [7] 黑色建材板块 - 炉料表现好于成材，焦炭价格持稳，焦煤成交好转但信心不足，硅铁、锰硅盘面表现坚挺或偏强，玻璃产销走弱，纯碱盘面承压 [7] 有色与新材料板块 - 低库存现实和需求走弱预期交织，铜价高位运行，氧化铝盘面拉升，铝价走高，锌关注高空机会，铅价下方空间有限，镍价偏弱，不锈钢盘面偏弱，锡价震荡，工业硅承压，碳酸锂警惕价格波动 [7] 能源化工板块 - 原油反弹力度有限，LPG、沥青、高硫燃油、苯乙烯等震荡下跌，甲醇、PX、PTA、PP、塑料等震荡，尿素、乙二醇、短纤震荡上涨 [9] 农业板块 - 中美谈判进展利好，生猪上游挺价但需求淡季，橡胶、合成橡胶、纸浆、棉花、白糖等震荡 [9]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货收盘涨跌不一，原油、集运欧线表现偏弱 ——中信期货晨报20250626 中信期货研究所 | | | | 本 2001 11 2017 11:50 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 100 1000 1000 1000 10 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | | 沪深300期货 | 3922.8 | 1833 | 3 a5% | 4.55% | 1.66% | 0.05% | | 股指 | 上证50期货 | 2722.6 | 18-21 W | 331% | 3.544 | 2.172 | 1.67% | | | 中证500期货 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货涨跌互现，农副产品涨幅居前 ——中信期货晨报20250624 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 资料来源：Wind 公开资料 中信期货研究所 | | | | 25, 804 Th 500 UR BA THE | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日庚涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 殷指 | 沪深300期货 | 3797.4 | 0.63% | 0.634 | 1.21% | -1.59% ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 国内经济维持弱稳格局，国内资产以结构性机会为主，下半年政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，扰乱风险偏好；长线来看弱美元格局延续，警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：6月美联储维持联邦基金利率目标区间不变，维持下半年降息预期但更谨慎；美国5月零售销售月率大幅下降，工业产出月率下滑，6月纽约联储制造业指数不及预期；经济基本面修复面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，原油价格飙涨或引发美联储鹰派信号 [6] - 国内宏观：陆家嘴金融论坛公布多项金融支持政策，下半年政策预期渐强；国家下达1620亿元“国补”资金，剩余将有序下达；5月固定资产投资扩大，制造业投资增长快，服务业增长加快，各线城市商品住宅销售价格同比降幅收窄；5月全国规模以上工业增加值、服务业生产指数、社会消费品零售总额同比均增长 [6] 观点精粹 金融板块 - 宏观：国内适度降准降息，落实财政政策；海外通胀预期结构扁平化，滞胀交易降温；股指期货资金拥挤释放，短期震荡；股指期权卖权观望，短期震荡；国债期货多头情绪回落，短期震荡 [8] - 贵金属：风险偏好回升，黄金/白银因中美谈判进展超预期短线调整，短期震荡 [8] - 航运：集运欧线情绪回落，关注旺季预期与提涨落地成色博弈，短期震荡 [8] 黑色建材板块 - 钢材库存去化，基本面矛盾有限，短期震荡；铁矿铁水产量回升，港口微幅去库，短期震荡；焦炭四轮提降在即，价格弱稳，短期震荡；焦煤成交好转，价格跌势放缓，短期震荡；硅铁成交改善，盘面坚挺，短期震荡；锰硅河钢定价公布，挺价情绪浓，短期震荡；玻璃上游小幅累库，沙河产销好转，短期震荡；纯碱上游库存累积，光伏需求预期减量，短期震荡 [8] 有色与新材料板块 - 铜因美元指数偏弱高位运行，短期震荡；氧化铝仓单数量低位，盘面拉升，短期震荡；铝低库存高升水，盘面走高，短期震荡；锌供需过剩，关注高空机会，短期震荡下跌；铅成本支撑走强，下方空间有限，短期震荡；镍供需承压，短期偏弱运行，短期震荡下跌；不锈钢镍铁价格下探，盘面偏弱，短期震荡；锡现货成交平淡，震荡运行，短期震荡；工业硅供应回升，硅价承压，短期震荡；碳酸锂仓单大幅去化，警惕价格波动，短期震荡 [8] 能源化工板块 - 原油地缘风险加剧，波动率高，短期震荡；LPG成本端支撑增加，跟随原油反弹，短期震荡上涨；沥青期价地缘高点或已出现，短期震荡下跌；高硫燃油地缘溢价高点或已出现，短期震荡下跌；低硫燃油期价跟随原油走强，短期震荡下跌；甲醇伊以扰动未平，震荡偏强，短期震荡上涨；尿素地缘扰动叠加内外需启动，盘面偏强，短期震荡上涨；乙二醇基差下滑，开工创五年最高，跟随原油走高，短期震荡上涨；PX供需支撑弱化，关注原油走势，短期震荡；PTA供增需减，跟随原油，短期震荡；短纤成本抬升，跟涨，短期震荡上涨；瓶片加工费反弹，跟涨原料，短期震荡；PP中东扰动未定，观望为主，短期震荡；塑料原油甲醇带动，检修提升，观望为主，短期震荡；苯乙烯原油回落，偏弱整理，短期震荡下跌；PVC动态成本上移，震荡运行，短期震荡；烧碱低估值弱供需，偏弱运行，短期震荡 [11] 农业板块 - 油脂昨日走势分化，豆油偏强，短期震荡上涨；蛋白粕油厂累库基差或承压，期现分化盘面震荡，短期震荡；玉米/淀粉到车量低位，期现震荡偏强，短期震荡；生猪淡季消费有限，猪价低位震荡，短期震荡；橡胶盘面横向震荡，短期震荡；合成橡胶盘面横向运行，短期震荡；纸浆现货氛围弱势，跟随金融市场氛围，短期震荡下跌；棉花棉价小幅波动，震荡徘徊，短期震荡；白糖糖价跌势放缓，企稳震荡，短期震荡；原木基本面未变，围绕交割逻辑，短期震荡 [11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国经济基本面修复动能仍存，6月美联储或“按兵不动”；国内价格水平总体弱稳，下游优于上游；国内资产以结构性机会为主，政策驱动逻辑强化，海外地缘风险或加剧短线市场波动，长线弱美元格局延续，应关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [6] 根据相关目录分别进行总结 宏观精要 - 海外宏观：美国经济基本面在一季度收缩基础上继续修复，但面临地缘风险及经贸前瞻不确定性扰动，5月美国CPI数据反弹不及预期支撑美联储降息，原油价格飙涨或引发下周美联储释放鹰派信号，6月美联储或“按兵不动” [6] - 国内宏观：国内价格水平总体弱稳，下游优于上游；受国际输入性影响国内相关行业价格下行，对上游冲击更高；下游生产倾向消化原有库存，减少原材料采购，给上游生产带来压力；PPI与CPI剪刀差近期再度出现下行压力 [6] - 资产观点：国内物价与经济维持弱稳格局，国内资产以结构性机会为主，政策驱动逻辑强化；海外地缘风险或加剧短线市场波动，长线弱美元格局延续，应警惕波动率跳升，关注非美元资产，保持对黄金等资源品战略配置 [6] 观点精粹 金融板块 - 股指期货：微盘风险尚未释放，关注微盘股交易拥挤度，短期震荡 [7] - 股指期权：市场平稳，谨慎备兑，关注期权市场流动性，短期震荡 [7] - 国债期货：短端或相对偏强，关注资金面、政策预期变化，短期震荡 [7] 贵金属板块 - 黄金/白银：中美谈判进展超预期，贵金属短线延续调整，关注特朗普关税政策、美联储货币政策，短期震荡 [7] 航运板块 - 集运欧线：关注旺季预期与提涨落地成色博弈，关注关税政策、航运公司定价策略，短期震荡 [7] 黑色建材板块 - 钢材：静态基本面良好，需求预期偏弱，关注专项债发行进度、钢材出口量和铁水产量，短期震荡 [7] - 铁矿：钢企铁水微降，港口小幅累库，关注海外矿山生产发运情况等多方面情况，短期震荡 [7] - 焦炭：需求支撑趋弱，盘面上方承压，关注钢厂生产、炼焦成本以及宏观情绪，短期震荡下跌 [7] - 焦煤：上游持续累库，矿端停产增加，关注钢厂生产、煤矿安全检查、宏观情绪，短期震荡下跌 [7] - 硅铁：供需预期不佳，盘面底部震荡，关注原料成本、钢招情况，短期震荡 [7] - 锰硅：河钢招标公布，市场情绪不佳，关注成本价格、外盘报价，短期震荡 [7] - 玻璃：现货产销走弱，库存小幅去化，关注现货产销，短期震荡 [7] - 纯碱：供给逐渐恢复，上游库存累积，关注纯碱库存，短期震荡 [7] 有色与新材料板块 - 铜：美元指数偏弱，铜价高位运行，关注供应扰动等多方面情况，短期震荡 [7] - 氧化铝：现货报价下跌，氧化铝盘面震荡承压，关注矿石复产不及预期等情况，短期震荡下跌 [7] - 铝：特朗普加码钢铝关税落地，铝价高位震荡，关注宏观风险等情况，短期震荡 [7] - 锌：锌价下跌后下游积极采购，关注锌价高空机会，关注宏观转向风险等情况，短期震荡下跌 [7] - 铅：成本支撑暂稳，铅价震荡运行，关注供应端扰动等情况，短期震荡 [7] - 镍：菲律宾删除禁止原矿出口，短期镍价偏弱运行，关注宏观及地缘政治变动超预期等情况，短期震荡下跌 [7] - 不锈钢：镍铁价格继续下探，盘面震荡运行，关注印尼政策风险、需求增长超预期，短期震荡 [7] - 锡：供需基本面韧性，锡价震荡运行，关注佤邦复产预期及需求改善预期变化情况，短期震荡 [7] - 工业硅：过剩格局不改，硅价仍承压，关注供应端超预期减产、光伏装机超预期，短期震荡下跌 [7] - 碳酸锂：情绪走差，价格承压，关注需求不及预期、供给扰动、新的技术突破，短期震荡下跌 [8] 能源化工板块 - 原油：地缘风险加剧，油价波动放大，关注OPEC+产量政策等情况，短期震荡 [9] - LPG：成本端支撑增加，PG跟随原油反弹，关注原油和海外丙烷等成本端进展，短期震荡 [9] - 沥青：中东地缘升级，沥青期价走强，关注需求超预期，短期震荡 [9] - 高硫燃油：中东地缘升级，燃油地缘溢价再袭，关注原油价格天然气价格，短期震荡 [9] - 低硫燃油：低硫燃油期价跟随原油走强，关注原油价格天然气价格，短期震荡 [9] - 甲醇：伊以扰动，甲醇大幅走强，关注宏观能源、上下游装置动态，短期震荡 [9] - 尿素：供强需弱格局未改变，盘面弱势运行，关注市场成交情况等情况，短期震荡下跌 [9] - 乙二醇：终端需求不及预期，检修去库以月差形式体现，关注乙二醇终端需求情况，短期震荡上涨 [9] - PX：供应重启较快，关注PTA投产和聚酯开工，关注原油波动、下游装置异动，短期震荡 [9] - PTA：供增需减，PTA格局边际走弱，关注聚酯生产情况，短期震荡 [9] - 短纤：短纤产业减产，加工费略修复，关注终端纺织服装出口情况，短期震荡上涨 [9] - 瓶片：开工高位供应过剩，低加工费将延续，关注瓶片后期开工情况，短期震荡 [9] - PP：油价大幅走强，基本面仍偏承压，PP反弹，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 塑料：短期跟随油价波动，塑料反弹，关注油价、国内外宏观，短期震荡 [9] - 苯乙烯：宏观预期再起，苯乙烯反弹，关注油价，宏观政策，装置动态，短期震荡下跌 [9] - PVC：地缘冲突推升市场情绪，PVC逢高空，关注预期、成本、供应，短期震荡 [9] - 烧碱：成本重心走弱，烧碱偏弱运行，关注市场情绪、开工，需求，短期震荡 [9] - 油脂：马棕增产压力或边际减弱，美豆产区天气正常，关注南美豆收获、美豆种植、马棕产需数据，短期震荡 [9] - 蛋白粕：豆粕10 - 1月基差放量，盘面套保压力增大，关注美豆面积和天气等情况，短期震荡 [9] - 玉米/淀粉：现货涨势放缓，盘面偏弱，关注需求不及预期、宏观、天气，短期震荡 [9] 农业板块 - 生猪：均重偏高，现货及近月仍有压力，关注养殖情绪、疫情、政策，短期震荡下跌 [9] - 橡胶：反弹结束，午后快速跳水，关注产区天气、原料价格、宏观变化，短期震荡 [9] - 合成橡胶：先跌后涨，维持偏弱对待，关注原油大幅波动，短期震荡 [9] - 纸浆：盘面走低，平台下破可能更大，关注宏观经济变动、美金盘报价波动等，短期震荡 [9] - 棉花：棉价反弹高度受限，关注需求、产量，短期震荡 [9] - 白糖：新榨季糖市预期宽松，内外糖价持续下挫，关注天气异常等，短期震荡 [9] - 原木：现货松动，盘面偏弱，关注出货量、发运量，短期震荡 [9]

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 市场情绪回暖，商品整体上涨为主 ——中信期货晨报20250612 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 中国 11 20 10 17 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 股指 | 沪深300期货 | 3878.8 | 0.98% | 0.614 | 1 48% | 0.52% | 2108% | | | 上证50期货 | 2682.4 | 0.84% ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 大宗商品涨多跌少，铝合金、白银表现偏强 ——中信期货晨报20250611 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 海外商品涨跌幅 | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 品种 | | 现价 | | | 日度涨跌幅周庚涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | NYMEX WU原油 | | 65.38 | 0.94% | 0.94% | 7.55% | -8.434 | -9.03% | | ICE布油 能源 | | 67.13 | 0.72% | 0.724 | 7.22% | -10.15% | -10.29% | | NYMEX天然气 | | 3611 | -4.60% | -4.60% | 4.30% | -12.61% ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 商品涨跌分化，沪银表现偏强 ——中信期货晨报20250610 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | STC BEY LES CALL HOW BAY ARE | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | 殷指 | 沪深300期货 | 3867.8 | 0.32% | 0.32% | 1.19% | 0.24% | -1.36% | | | 上证50期货 | ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货大面积收涨，白银涨幅居前 ——中信期货晨报20250609 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。我司不会因为关注、收到或阅读 本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 1 1、宏观精要 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 金融市场涨跌幅 国内主要商品涨跌幅 | 板块 | 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 今年涨跌幅 | 板块 | 品种 | 现价 | 日度涨跌幅 | 周度涨跌幅 | 月度涨跌幅 | 季度涨跌幅 | 今年涨跌幅 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | - ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】669号 国内商品期货涨跌互现，氧化铝跌幅居前 ——中信期货晨报20250606 中信期货研究所 仲鼎 从业资格号F03107932 投资咨询号Z0021450 重要提示：本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅作参考之用，不构成对任何人的投资建议。 我司不会因为关注、收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户；市场有风险，投资需谨慎。 | | | | 金融市场涨跌幅 | | | | | | | | | 国内主要商品涨跌幅 | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | 板块 | 品种 | 现价 | | | 日度涨跌幅周度涨跌幅月度涨跌幅季度涨跌幅今年涨跌幅 | | | | | 沪深300期货 | 3852 | 0.25% | 0.77% | 0.77% | 0.21% | -1.76% | 航运 ...