行业背景与核心观点 - 白酒行业处于深度调整的第三个春节档，真实消费成为检验品牌成色的唯一标尺 [1] - 行业结构性分化中透出回暖迹象，真实消费正在回归，是价值重塑最稳固的底座 [6] - 本轮元春销售周期最值得关注的并非增速本身，而是增长方式的根本性切换，从向渠道加压转向精准投向开瓶率与复购率 [3] 公司整体动销与市场表现 - 第八代五粮液动销氛围持续升温，元春期间动销较2024年同期增幅显著，较2025年同期增长更为强劲 [3][4] - 多家券商机构给出动销“逐步改善”、“持续向好”的判断，市场需求持续火爆，核心单品销售旺盛 [3][4] - 线上动销数据亮眼，五粮液位居京东超市浓香白酒成交额榜首 [4] - 部分经销商库存周期已降至30至45天的行业健康区间，渠道健康度改善 [5] 具体产品表现 - 核心大单品第八代五粮液销售旺盛，成都一家专卖店近2个月已销售1000件 [4] - 马年生肖酒零售价2880元/瓶，市场出现“一瓶难求”现象 [5] - 宴席市场显著回暖，五粮液39度动销同比实现双位数增长、宴席场次翻倍，五粮液1618宴席开展场次增长近两倍 [5] - 年轻化产品“五粮液一见倾心”电商自营旗舰店累计销量已突破20万，在首个元春旺季C端销售超2亿元 [4][7] 市场营销与消费者互动举措 - 营销资源从渠道端向消费端倾斜，连续第四年与央视总台合作，在春晚送出超10万份“和美好礼” [3][9] - 2025年12月11日启动开瓶扫码活动，截至2月6日，日均开瓶量较活动启动之初增长翻倍 [7] - 2026年新春股东优惠购酒活动自2月1日开展以来，累计销售金额已上千万元 [7] - 会员中心正式上线，消费者参与春晚互动可获得积分兑换专属优惠券 [10] - 在社交平台发起话题激发UGC共创，并通过与邓紫棋、《凡人修仙传》联名等方式融入年轻圈层 [7][9] 增长策略与底层逻辑 - 公司以开瓶扫码、会员积分、股东回馈、年轻跨界为支点，将市场费用精准投向开瓶率与复购率 [3] - 本轮元春战役的底层逻辑是向真实需求要增长，通过动销、开瓶、宴席、跨界四组硬核数据提升行业信心 [10] - 公司去库存与抓动销的底层逻辑通过渠道库存周期、宴席场次增幅、开瓶扫码频次等数据得到市场印证 [3]

行业整体动销与现状 - 春节前行业整体动销仍有双位数下滑但符合预期 企业不再强制要求执行开门红任务 渠道压力释放 [2] - 行业整体回款发货进度慢于去年同期 仅茅台、五粮液发货进度快于去年 [2] - 头部集中效应明显 名酒以价换量 各个价位的第一品牌市占率仍在提升 茅台、五粮液、汾酒表现优于行业 其他品牌出现不同程度下滑 次高端价位受到挤压严重 [2] - 经销商库存金额低于去年同期水平 但库存天数下降不明显 终端店库存出清较为彻底 [2] - 政商务宴请消费仍被抑制 商务宴请以小局为主 中高端餐饮表现萧条 礼赠部分回补 大众消费量有支撑 [4] 核心品牌表现分析 - 茅台景气领先 批价触底回升至1600-1700元区间 预计春节期间可维持 渠道基本无库存 动销双位数增长 [2][3] - 茅台传统渠道按月发货 终端备货积极性提升 i茅台渠道打开增量消费需求 预计1月净增量2000吨以上 [3] - 五粮液发货进度快于去年 批价探底但整体具备支撑 各地动销分化 预计销量同比基本持平微增 四川、安徽等地流速加快 [2][3] - 汾酒动销表现优于行业 青20略降、玻汾有增长 渠道利润有所收窄 [2][3] - 老窖高度国窖多地区动销出现20%以上下滑 低度仍有一定需求 [3] - 地产酒中 今世缘动销双位数下滑但好于行业 洋河动销下滑15-20% 迎驾洞藏动销下滑大个位数 古井大个位数到双位数下滑 古20承压 古8、16稳健 [3] 渠道与价格动态 - 茅台阶段性缺货有补货需求 [2] - i茅台渠道持续激发大众需求 前期茅台批价下行有效转化对于平价正品有需求的真实消费群体 大众消费占比提升至20% [4] - 五粮液、汾酒、其他次高端及地产酒批价整体略降 [2] 机构持仓与估值 - 25Q4白酒板块主动基金重仓持股比例再度回落0.5个百分点至3.5% [6] - 25Q4白酒板块超配比例仅为1.0% 相较于25Q3的1.2%继续下降 已低于13Q1-Q2水平 逐步接近13Q3-Q4水位 [6] - 25Q4重点赛道基金经理筹码继续快速出清 广大白酒持仓逐步趋稳 [6] 未来展望 - 短期春节前一周重点品牌动销有望加速 [1] - 春节期间动销有进一步提升空间 [5] - 茅台供不应求状况Q1有望延续 对价格形成支撑 [5] - 行业整体量价并未见底 需紧密观察五粮液、汾酒的底部放量及经销商信心改善 [5] - 中长期行业机构持仓已至历史低位 头部茅五泸估值、股息皆具安全边际 [1] - 随着周期底部多重负面制约因素逐步消退 有望带来板块业绩与估值的双重上修 [1]

行业整体动销与现状 - 春节前行业整体动销仍有双位数下滑但符合预期，紧邻春节需求稳步提升，企业不再施压，渠道压力释放 [2] - 行业整体回款发货进度慢于去年同期，仅茅台、五粮液发货进度快于去年 [2] - 头部集中效应明显，名酒以价换量，各个价位的第一品牌市占率仍在提升，茅台、五粮液、汾酒表现优于行业，其他品牌出现不同程度下滑，次高端价位受到挤压严重 [2] - 经销商库存金额低于去年同期水平，但库存天数下降不明显，终端店库存出清较为彻底 [2] - 茅台批价触底回升至1600-1700元区间，五粮液批价探底但整体有支撑，其他次高端、地产酒批价整体略降 [2] 分产品表现 - 茅台量、价皆超预期，传统渠道按月发货，渠道基本无库存，动销双位数增长，i茅台渠道预计1月净增量2000吨以上 [3] - 五粮液各地动销分化，预计销量同比基本持平微增，四川、安徽等地流速加快 [3] - 老窖高度国窖多地区动销出现20%以上下滑，低度仍有一定需求 [3] - 汾酒动销青20略降、玻汾有增长，渠道利润有所收窄 [3] - 地产酒今世缘双位数下滑好于行业，洋河动销下滑15-20%、迎驾洞藏动销下滑大个位数、古井大个位数到双位数下滑，古20承压，古8、16稳健 [3] 消费场景分析 - 政商务宴请消费仍被抑制，商务宴请以小局为主，中高端餐饮表现萧条，礼赠部分回补，大众消费量有支撑 [4] - i茅台渠道持续激发大众需求，大众消费占比提升至20% [4] 后续展望 - 春节期间动销有进一步提升空间，茅台供不应求状况Q1有望延续，对价格形成支撑 [5] - 行业整体量价并未见底，需紧密观察五粮液、汾酒的底部放量及经销商信心改善 [5] 机构持仓与估值 - 25Q4白酒板块主动基金重仓持股比例再度回落0.5个百分点至3.5%，超配比例仅为1.0%，已低于13Q1-Q2水平，逐步接近13Q3-Q4水位 [6] - 25Q4重点赛道基金经理筹码继续快速出清，广大白酒持仓逐步趋稳 [6] - 头部茅五泸估值、股息皆具安全边际，随着周期底部多重负面制约因素逐步消退，有望带来板块业绩与估值的双重上修 [1]

行业整体销售态势 - 2026年春节白酒销售旺季启动时间显著推迟，比往年晚了近1个月，市场在2月才开始转旺 [1][5] - 预计春节前（2月10日至除夕）仍有一波销售小高峰，但整体要超过去年同期有难度 [5] - 2025年是白酒行业近年来最为困难的一年，第三季度起上市公司业绩出现较大幅度滑坡 [5] 渠道动销与库存状况 - 2026年1月以来春节备货及动销逐步启动，但多数渠道反馈1月至今总体出货量有双位数下滑 [5] - 市场呈现“两端强、中间弱”的分化格局：茅台、五粮液等高端酒渠道打款发货平稳，库存良性；大量次高端及区域品牌经销商备货谨慎，库存压力依然存在 [6] - 茅台飞天在各地反馈普遍缺货，五粮液不少区域反馈动销持平 [5] 酒企营销策略与目的 - 酒企在2026年春节加大了年末促销和渠道支持力度，核心目的是围绕“开瓶”战略，促进真实消费 [5] - 促销活动主要针对C端消费者，通过扫码红包、抽奖、买赠等方式希望帮助经销商消化库存 [1][5] - 头部酒企正从过去追求回款增长转向注重实际动销与库存去化 [6] - 具体促销案例：汾酒推出“醉美中国年”扫码得红包活动；国窖1573设立“元旦春节限时三重礼”，大奖为5克足金金条；洋河开展“骉福，马力全开”扫码抽奖；青花郎举办“开盖扫码迎新春”活动，头奖包含红运郎等产品 [5] 消费行为与市场背景 - 今年企业团购、家庭消费者等购买行为更加理性 [5] - 春节时间本身较晚是旺季推迟的原因之一 [1][5]

白酒市场终端价格动态 - 2月9日，中国白酒市场十大单品终端零售均价延续上行，打包总售价达9221元，较昨日上涨29元，创2025年12月27日以来新高[1] - 市场呈现分化运行，头部酒品集体上行，中后部单品小幅回调，价格中枢走高[1] - 十大单品价格表现为六涨三跌一平，整体涨势强劲[1] - 洋河梦之蓝M6+领涨，环比上涨13元/瓶；古井贡古20上涨12元/瓶；国窖1573和精品茅台均上涨7元/瓶；飞天茅台上涨5元/瓶，实现五连阳，价格创一个月新高；五粮液普五八代上涨3元/瓶[1] - 下跌产品中，青花郎回落10元/瓶；习酒君品下跌7元/瓶；水晶剑南春微跌1元/瓶；青花汾20价格保持稳定[1] 价格数据来源与计算方法 - “酒价内参”数据源自全国各大区合理分布的约200个采集点，包括酒企指定经销商、社会经销商、电商平台和零售网点等[2] - 原始数据为过去24小时内各点位经手的真实成交终端零售价格[2] - 价格计算遵循对真实成交量加权的规则[2] - 随着i茅台平台开始出售1499元/瓶的飞天茅台和2299元/瓶的精品茅台，该新渠道对市场终端零售均价的磁吸式影响力已逐步显现，其可确量的价格已被逐渐引入计算中[2] 春节前白酒市场动销与行业格局 - 酒业家春节白酒动销调研显示，全国白酒市场整体动销下滑10%-20%，区域表现差异明显[2] - 山东、安徽等地下滑约20%，河南、四川及华东等区域下滑约10%[2] - 行业呈显著分化特征，三成以上经销商业绩仍实现同比持平甚至增长[2] - 飞天茅台等名酒表现亮眼，部分茅台经销商出货量同比增超40%，3月飞天茅台首批配额售罄，批价从1550元涨至超1700元以上[2] - 五粮液、郎酒等名酒动销也超预期，多款名酒批价较1月初上浮2%-10%[2] - 价格带两极分化显著：800元以上高端价位依托礼赠、宴席需求成为动销主流；100-200元价位因商务、日常消费需求出货加速；100元内光瓶酒靠刚需保持稳定；而300-600元的次高端价位受经济环境和市场竞争双重影响，动销下滑超20%，还面临批价下探、库存积压等问题[2] - 随着春节临近，终端将迎来节前最后一波集中采购小高峰，高端酒与大众酒动销稳健、次高端承压的两极分化格局，预计将继续成为2026年春节白酒动销的核心特征[2] 主要白酒单品具体价格 - 贵州茅台酒(精品)：2410元/瓶[4] - 五粮液普五八代：807元/瓶[4] - 青花汾20：389元/瓶[4] - 国窖1573：900元/瓶[4] - 洋河梦之蓝M6+：636元/瓶[4] - 古井贡古20：544元/瓶[4] - 习酒君品：651元/瓶[4] - 青花郎：720元/瓶[4] - 水晶剑南春：404元/瓶[4]

春节前白酒市场核心动态 - 春节临近，白酒市场出现价格异动与激烈促销，行业正上演控量稳价、促销与动销的深度博弈 [4] 茅台批价回升与控量政策 - 飞天茅台批价回升，有酒商报价从12月低点1600元/瓶涨至1月30日的1850元/瓶，并预计年前冲击2000元关口 [5] - 价格上涨主因是茅台公司采取短期控量措施，叠加春节旺季需求，属于企业稳价的市场反应，而非趋势性上涨 [5] - 茅台于2026年1月1日在“i茅台”平台上架1499元/瓶的2026年飞天茅台，并对多款产品进行价格调整，通过精准放量实现阶段性量价平衡 [6] 主要品牌促销活动 - 五粮液加大对第八代五粮液的渠道支持，其1月30日市场零售均价为874.75元/瓶，环比下滑，同时推出“尖庄马年元春”活动，扫码最高可获价值5000元礼品卡 [7] - 国窖1573设立“元旦春节限时三重礼”，奖品包含5克足金吊坠盲盒、最高1573元现金等 [7] - 汾酒、青花郎、洋河、习酒等品牌也纷纷推出扫码得红包、现金、礼品或抽奖活动，旨在提升终端开瓶率，实现真实动销 [7][8] 渠道预期与动销分化 - 渠道对春节动销预期存在分歧，有酒商看好旺季销售，也有酒商表示销量同比下滑，促销政策主要效果是稳量保盘和去库存 [9] - 动销呈现“两端强、中间弱”格局，茅台、五粮液等高端酒渠道节奏平稳，库存良性；大量次高端及区域品牌经销商备货谨慎，库存压力仍存 [11] - 中信证券分析师判断，考虑到动销逐步平稳、2026年春节假期多一天等因素，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳 [9] 主要产品价格变化 - 高端白酒价格涨跌不一：国窖1573（52度/500ml）1月30日市场零售均价为940.99元/瓶，环比上涨约18元/瓶 [9] - 君品习酒（500ml/53度）1月30日市场零售均价为718.99元/瓶，环比下滑 [10] - 飞天茅台（500ml/53度）1月30日市场零售均价为1843.38元/瓶 [5]

行业与公司 * 涉及的行业为白酒行业，具体包括高端、次高端及中高端白酒市场 [1] * 涉及的公司包括：贵州茅台、五粮液、泸州老窖（国窖1573）、郎酒（青花郎、红花郎）、山西汾酒（青花汾20、老白汾等）、剑南春、舍得酒业、水井坊等 [1][3][4][5] 核心观点与论据 高端白酒市场整体趋势 * 高端白酒市场总量处于下滑态势，消费选择更加集中于茅台、五粮液等头部品牌 [1][7] * 商务消费环节大幅下滑，同比消化量减少30%~40% [6] * 礼赠需求保持稳定，未明显萎缩，约占送礼市场60%-70%的份额 [2][15] 主要品牌表现与策略 **贵州茅台** * 动销超预期，表现突出，库存很低，飞天茅台基本无货，仅有一周左右库存 [2][3] * 批价约为1,650元/1,660元，较去年2,000元以上有所下降 [3][6][19] * 一季度计划量（全年35%）已执行27.5% / 近40%，预计节前全部完成 [1][8][23] * 推出1×4规格产品以适应经济下行下消费者对价格的敏感性，总价约六七千元，预计春节前后需求量大 [1][8] * 节后价格预计在1,500-1,600元之间波动，稳定性取决于“爱茅台”投放量及非标产品态势 [1][9] * 非标类产品（如生肖酒、年份酒）任务量同比下滑约30% [10] * 系列酒（如茅台1935、汉酱）进度放缓但价格上涨，茅台1935售价600多元对千元价位段其他产品造成冲击 [45][46] **五粮液** * 动销超预期，表现良好，回款达60%，同比回款增长30%以上/10%~15% [3][20] * 批价相对稳定在790元/770元左右，较去年900元/930元下降 [1][3][6][20] * 价格稳定原因：去年渠道库存极低、调整打款发货策略（1月1日前回款）、使用折扣券及数字化扫码、控制投放量（提货超40%不再发货） [11][27] * 春节期间开瓶率明显高于国窖1573，扫码率显著提高 [1][14] * 2026年春节期间动销率比2025年同期增长20%，但低于2025年中秋节水平 [28] * 自2026年元旦以来动销略有下滑，幅度约3%~5% [41] * 成都地区通过收窄运营商至四五家，实现打款和动销30%至40%的增长 [13] **泸州老窖（国窖1573）** * 销售压力大，成都市场高度国窖同比下降32%~33%，动销下滑明显，同比下降40%以上 [1][3][34] * 回款速度慢，要求回款35%，实际回款率约30%/开门红任务完成25%（同比减少5%） [3][21] * 高度国窖库存积压，整体库存普遍在三个月左右，部分经销商达半年以上，山东市场高度库存占47%中的60%以上 [1][18][29] * 公司策略是保持价格坚挺（一批高度酒价格860元）与加快回款，但两者难兼得，预计后续可能调整市场策略 [1][16][21] * 38度低度国窖在山东占比80%，消费场景65%以上为政企消费和商务接待，相对稳定，但春节期间开瓶率低于平时 [29][30][31] * 国窖100~500元特曲系列整体处于下滑态势 [17] **次高端及区域品牌表现** * 次高端白酒表现分化：剑南春回款稳定（超40%），红花郎小幅增长（小个位数），舍得、水井坊同比下滑（十几个百分点/10多个百分点） [1][4][5] * 家宴和宴席场景保持稳定，年会用酒需求明显减少 [1][8] * 郎酒青花郎价格偏低约650元，同比下滑15%，动销因价格走低有所回升 [3] * 山西汾酒在山东市场青花汾20表现较好，但老白汾巴拿马系列销售不佳；整体回款进度放缓（一季度预计完成40%，去年55%），价格因控制出货量而上涨 [1][36][38] * 汾酒在四川市场动销同比下滑接近10个百分点 [35] * 老白汾系列在100~300元价位段表现不如预期，占比约20%~25% [39] 其他重要内容 渠道与库存 * 茅台经销商配额调整可能转向个性化酒（如精品茅台、茅台15年）经销合同，而非统一配给 [1][25] * 茅台精品等非标产品未来可能向资金实力雄厚的大代理商集中 [47][49] * 线上销售对五粮液线下冲击较大，因电商备货充足、优惠力度大 [28] * 千元价格带消费更多集中在五粮液，茅台1935在600多元价格带对君品、青花郎等产品造成冲击 [45] 区域市场动态 * 河南地区经销商任务总量较2024年增长约5个百分点 [43] * 山东市场白酒消费以低度为主（低度国窖占比80%，42度玻汾销量占比70%） [29][32]

纪要涉及的行业或公司 * 行业：白酒行业 [1] * 公司：贵州茅台（飞天茅台、精品茅台、15年、生肖酒、公斤装、茅台1935等）、五粮液、国窖1573、贵州珍酒（大珍）、青花郎、君品习酒等 [2][52][53] 核心观点和论据 **1 贵州茅台整体动销与价格** * 销量与配额：公司2025年与2024年销量基本持平，主要因经销商配额固定 [2][4] 河南经销商2025年执行茅台体系产品160多吨，其中飞天茅台120吨配额，非标产品40多吨 [52] * 动销变化：价格下跌后，真实开瓶率提高，动销增加 [2] 大客户（如房地产客户）减少，小批量购买（几箱至十几二十箱）和品饮需求增多 [2] 经销商普遍来货即出，不留库存，2月货已基本出清，并开始执行3月配额 [3] 河南市场春节动销启动时间比去年提前约一个月，因爱茅台上线1499元飞天茅台增强了消费者价格触底预期，促使刚需提前释放 [57] * 价格体系：飞天茅台批价从前期高点约2750-2780元回落 [9] 当前批价约2650-2670元 [10] 经销商给团购客户通常加价50-100元 [11] 非标产品价格下调以实现顺价销售，例如15年出厂价从约5000元下调至3409元，当前批价约4180-4220元 [4][16] 精品茅台去年出厂价2969元，市场传言今年将下调至约1900元，当前市场批价约2300-2350元 [18][20] 生肖马年传言出厂价约1899元，市场批价被炒高至3000多元 [21][24] * 渠道与政策：公司取消了分销商体系 [4][6] 非标产品（如精品、生肖）可能采取与部分经销商单独签约的模式投放，以稳定价格 [20][44] **2 爱茅台平台的影响** * 销售与引流：爱茅台上线1499元飞天茅台后，成交订单活跃（1月超212万笔），注册用户新增超1000万 [33] 平台起到了价格“锚定”作用，稳定了市场批价，减少了价格波动 [9][38] 平台吸引了大量原拼多多等电商平台的消费者，特别是年轻客群和非刚需消费者（占比估计超60%），扩大了消费人群 [34][59][60] 平台也间接为线下经销商带来了客流和咨询量 [38][56] * 货源与结构：爱茅台货源可能来自经销商、直营店和国资系统各约三分之一 [36] 平台上飞天茅台以成箱销售为主，但个人消费者抢购多为2瓶 [33] 非标产品（精品、15年等）主要在爱茅台平台销售，线下经销商近期无投放 [66][76][78] * 经销商评价：初期担忧渠道冲突，实际效果显示平台刺激并扩大了品牌影响力，通过官方渠道打击假酒问题，与线下渠道形成双赢 [38] **3 其他核心产品表现** * 茅台1935：动销势头良好，仅次于飞天茅台 [75] 价格降至600多元后性价比凸显，开瓶率增加，主要抢占国窖、舍得高端、汾酒等次高端价格带份额 [42][46] 河南经销商去年销量36吨 [52] * 精品茅台：市场处于缺货状态，价格从低点1800多元回升至2300多元，已超过公司2299元指导价 [76] 其与飞天茅台、1935分属不同价格带（约2000多元、1000多元、600多元），产品定位清晰，预计公司会科学控制投放以维持价格动态平衡 [42][45] * 系列酒：公司调整策略，未强制要求开门红回款，经销商压力减轻，除1935外其他系列酒动销基本与去年同期持平 [75] * 五粮液：河南市场动销情况与去年同期基本持平，未因价格下行出现明显增量 [69] 经销商成本价因规模差异在800-850元区间，当前批价约780元，大经销商算上年终返利后基本能做到不亏损 [70][71][72][73] 新年度合同量原则上要求增长10%，但多数经销商实际签约量与去年持平 [74] * 国窖1573：河南市场2025年销量下滑至少30%，2026年厂商策略预计延续，坚持高价以维护品牌价值，目前经销商库存约一个多月 [80][82][83] * 珍酒（大珍）：推出“万商联盟”模式进行渠道创新，特点包括：招商对象侧重小商和C端消费者，更加扁平化；签约门槛低（如年任务100箱起步），降低经销商压力；经销商除卖酒收益外，还可能获得平台公司股权分红激励 [84][85][86] 但股权激励的具体方案（如享受年限）存在不确定性且多次变化 [88][89] 其他重要内容 * 行业背景：白酒行业处于调整期 [1] 茅台新董事长上任后有一系列动作，包括催回款、清查21-23年茅台酒、减量以及爱茅台热销等 [1] * 产品细节：公司向经销商提前发放3月配额，其中包含1×4规格（4瓶/箱）的飞天茅台，该规格因不符合传统送礼习惯而相对不易销售，其投放有助于在淡季平抑价格波动 [12][13][14] * 市场对比：在600-700元价格带，当前主要有茅台1935（成交价约650元或以上）、青花郎（近650元）和君品习酒（低于650元） [79] 浓香型白酒在该价格带产品体量较小 [80] * 后续安排：会议为春节白酒动销系列电话会的一部分，后续将安排汾酒和次高端专场 [91]

春节前白酒市场核心动态 - 春节临近，白酒市场出现价格异动与激烈促销，行业正上演控量稳价、促销与动销的深度博弈 [2] 飞天茅台价格走势 - 受春节旺季需求向好及供应偏紧影响，飞天茅台批价回升，有酒商表示其零售价从12月低点1600元/瓶涨至1月30日的1850元/瓶，并直言“年前要冲2000元的节奏” [3] - 1月30日，飞天茅台（500ml/53度）线上零售均价为1799.5元/瓶，线下零售均价为1887.25元/瓶，市场零售均价为1843.38元/瓶 [3][19] - 分析师指出，此轮价格上涨更多是茅台短期控量稳价政策干预与春节季节性需求叠加的结果，属于防御性维稳，而非趋势性上涨 [5] 主要白酒品牌促销活动 - 五粮液加大对第八代五粮液的渠道支持，其市场零售均价环比下滑，1月30日市场零售均价为874.75元/瓶 [6][19] - 五粮液推出“尖庄马年元春”活动，扫码最高可获价值5000元礼品卡及1599元的马年生肖酒限定礼盒 [6] - 国窖1573设立“元旦春节限时三重礼”，奖品包含5克马年足金吊坠盲盒、最高1573元现金及2200元限量礼盒 [8] - 汾酒提供“扫码红包”与“节日红包”双重新春福利 [8] - 青花郎举办“开盖扫码迎新春”活动，头奖包含红运郎、青花郎等产品，另备有15万套礼品和8万份郎酒滴 [8][11] - 洋河开展“骉福，马力全开”活动，覆盖全系核心产品，扫码得现金红包并附赠抽奖机会 [8] - 习酒启动全年“扫码欢乐季” [8] - 行业分析认为，扫码奖励政策旨在提升终端开瓶率，实现真正动销 [11] 市场动销与渠道预期 - 渠道对春节动销预期存在分歧，有酒商看好旺季销售，也有酒商表示销量同比仍处于下滑态势，主要目标是抓住旺季去库存 [12] - 尽管促销政策有助于阶段性减轻渠道库存压力，但在整体消费需求偏弱、部分产品价格倒挂背景下，实际带动效果有限，整体仍以“稳量保盘”为导向 [13] - 分析师判断，考虑到动销已逐步平稳、2026年春节假期多一天等因素，2026年春节白酒实际动销有望维持平稳 [13] - 春节前备货呈现“两端强、中间弱”的分化格局，茅台、五粮液等高端酒渠道打款和发货节奏平稳，库存良性；而大量次高端及区域品牌经销商备货谨慎，库存压力依然存在 [17] - 预计整体动销“旺季不旺”的特征较明显，普通宴席和大众送礼市场恢复缓慢 [17] 其他主要品牌价格变化 - 国窖1573（52度/500ml）价格有所回升，1月30日市场零售均价为940.99元/瓶，环比上涨约18元/瓶 [15][19] - 君品习酒（500ml/53度）价格环比下滑，1月30日市场零售均价为718.99元/瓶 [15][19] - 其他主要品牌1月30日市场零售均价：青花郎819.12元/瓶，梦之蓝M6+ 741.21元/瓶，青花20 421.61元/瓶，水晶剑南春423.83元/瓶 [19]

行业整体需求 - 白酒行业总需求仍在下滑，且下滑幅度为双位数 [1] - 需求下滑情况符合此前预期 [1] 分场景需求表现 - 商务宴请场景以小局为主 [1] - 中高端餐饮场景仍较萧条 [1] - 送礼需求有部分回补 [1] 品牌分化表现 - 品牌侧分化明显 [1] - 茅台动销表现优异，且春节备货需求前置 [1] - 除茅台外的其他品牌面临压力 [1]