报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 - 特朗普与普京或近期会面，俄乌战争现停战曙光但难迅速停战 [7][8] - 多晶硅关注政策信息扰动与跨期月间反套机会，烧碱估值低位后期偏多对待 [9][10][11] - 各商品有不同走势，如黄金非农数据走弱、铜受美元下跌支撑等 [15] 根据相关目录分别进行总结 宏观及行业新闻 - 特朗普提名斯蒂芬·米兰担任美联储理事，沃勒成美联储主席优先人选之一 [19][23] - 美国上周持续申领失业救济人数升至2021年底以来最高 [23] - 中国7月按美元计出口同比增长7.2%，进口增长4.1%，外汇储备规模环比下降0.76%，央行连续第9个月增持黄金 [23] - 特朗普签署行政令允许401K账户投资加密货币等另类投资 [23] - OpenAI最强模型GPT - 5免费可用，微软抢先接入；特斯拉解散Dojo超级计算机团队 [23] - 中芯国际Q2销售收入同比增长16.2%，净利润同比下降19% [22] - 瑞士暂不反制美国39%关税，英国央行降息25基点 [39] - 7月制造业PMI为49.3%，比上月下降0.4个百分点 [63] - 泽连斯基称俄乌冲突结束主动权在俄，南非总统与普京讨论乌和平进程 [156] 各板块分析 多晶硅 - 仍处政策市场，短期盘面受产能收购政策影响，昨日部分资金认为收购进展偏缓致盘面回调 [9] - 供需层面，上游周度库存累库，现货成交价未明显上涨，产业链后端降价，价格传导不顺畅 [9] - 短期交易逻辑偏政策信息，关注市场消息情绪扰动，大方向为回调布多，后续期货仓单或压制盘面，可关注跨期月间反套机会 [10] 烧碱 - 近期下跌因企业开工偏高、处于需求淡季、50碱出口价格博弈订单少，50碱 - 32碱价差及08合约仓单冲击市场 [11][106] - 09合约盘面估值抛开交割因素处于合理估值，成本端液氯偏弱使烧碱成本支撑强 [11][106] - 旺季需求有期待，年底广西氧化铝产能投产或带动50碱货源流转，出口支撑强，后期不宜追空，偏多对待 [11][106] 各商品走势 - 黄金非农数据走弱，白银小幅反弹 [15][18] - 铜受美元下跌支撑价格 [15][24] - 锌区间震荡 [15][27] - 铅LME注销仓单增加支撑价格 [15][30] - 锡区间震荡 [15][32] - 铝价格承压，氧化铝震荡回落，铸造铝合金跟随电解铝 [15][38] - 镍多空博弈加剧，镍价窄幅震荡；不锈钢供应弹性现实与宏观预期博弈，钢价震荡 [15][40][41] - 碳酸锂周产量爬升带动累库，关注矿证续期事件发酵 [15][46] - 工业硅库存去化，关注市场情绪；多晶硅关注市场信息发酵情况 [15][50] - 铁矿石震荡反复 [15][53] - 焦炭、焦煤偏强震荡 [15][56] - 原木震荡反复 [15][60] - 对二甲苯供需压力增加，趋势偏弱；PTA加工费低位，关注计划外减产；MEG多MEG空PTA/PX [15][66] - 橡胶震荡运行 [15][74] - 合成橡胶短期震荡运行 [15][78] - 沥青震荡偏弱 [15][82] - LLDPE趋势仍有压力 [15][97] - PP现货下跌，成交一般 [15][101] - 纸浆震荡运行 [15][109] - 玻璃原片价格平稳 [15][115] - 甲醇震荡承压 [15][118] - 尿素短期震荡承压 [15][123] - 苯乙烯压缩利润注意止盈 [15][126] - 纯碱现货市场变化不大 [15][129] - LPG成本支撑偏弱；丙烯短期弱势震荡 [15][134][135] - PVC偏弱震荡 [15][145] - 燃料油再次转弱，短期震荡走势为主；低硫燃料油持续弱于高硫，外盘现货高低硫价差维持下行 [15][149] - 集运指数（欧线）10空单酌情持有 [15][151] - 短纤、瓶片下方空间有限，短期震荡市，多PF空PR [15][162] - 胶版印刷纸低位震荡，向上乏力 [15][165] - 纯苯偏弱震荡 [15][167] - 棕榈油宏观情绪反复，低位布多为主；豆油高位震荡，关注中美贸易协议 [15][170] - 豆粕出口较好、美豆收涨，连粕或跟随反弹；豆一移仓换月，盘面震荡 [15][181] - 玉米弱势运行 [15][184] - 白糖震荡期 [15][188] - 棉花窄幅震荡 [15][193] - 鸡蛋现货存在反弹情绪 [15][200] - 生猪成交偏差，维持反套 [15][202] - 花生关注产区天气 [15][207]

报告行业投资评级 报告未提及行业投资评级相关内容 报告的核心观点 报告对各类商品期货进行分析给出走势判断及操作建议 如黄金受非农数据走弱影响 铜因美元下跌获价格支撑等 投资者可据此结合自身情况决策投资[2][11] 根据相关目录分别进行总结 贵金属 - 黄金受非农数据走弱影响 白银小幅反弹 黄金趋势强度为1 白银趋势强度为1 [2][6] - 沪金2510昨日收盘价785.02 日涨幅0.17% 沪银2510昨日收盘价9258 日涨幅0.84% [6] 基本金属 - 铜因美元下跌价格获支撑 趋势强度为0 沪铜主力合约昨日收盘价78460 日涨幅0.23% [2][11] - 锌区间震荡 趋势强度为0 沪锌主力收盘价22580 涨幅0.89% [2][14] - 铅因LME注销仓单增加价格获支撑 趋势强度为0 沪铅主力收盘价16875 涨幅0.12% [2][17] - 锡区间震荡 趋势强度为 -1 沪锡主力合约昨日收盘价267940 涨幅0.37% [2][20] - 铝价格承压 氧化铝震荡回落 铸造铝合金跟随电解铝 三者趋势强度均为0 [2][25] - 镍多空博弈加剧 镍价窄幅震荡 不锈钢供应弹性现实与宏观预期博弈 钢价震荡 二者趋势强度均为0 [2][27][28] 能源化工 - 碳酸锂周产量爬升带动累库 关注矿证续期事件发酵 趋势强度为1 [2][33] - 工业硅库存去化 关注市场情绪 多晶硅关注市场信息发酵情况 工业硅趋势强度为0 多晶硅趋势强度为1 [2][37] - 铁矿石震荡反复 趋势强度为 -1 12509合约昨日收盘价793.0 跌幅0.19% [2][41] - 焦炭、焦煤偏强震荡 趋势强度均为0 焦炭J2509昨日收盘价1667.5 涨幅1.4% 焦煤JM2509昨日收盘价1087 涨幅1.2% [2][44][45] - 原木震荡反复 趋势强度为0 2509合约收盘价832.5 日涨幅0.0% [2][49] - 对二甲苯供需压力增加 趋势偏弱 趋势强度为 -1 PTA加工费低位 关注计划外减产 趋势强度为 -1 MEG多MEG空PTA/PX 趋势强度为0 [2][54] - 橡胶震荡运行 趋势强度为0 橡胶主力日盘收盘价15525 涨幅0.19% [2][62][63] - 合成橡胶短期震荡运行 趋势强度为0 顺丁橡胶主力09合约日盘收盘价11535 涨幅0.26% [2][66] - 沥青震荡偏弱 趋势强度为0 BU2509昨日收盘价3552 跌幅0.08% [2][70][71] - LLDPE趋势仍有压力 趋势强度为 -1 L2509昨日收盘价7297 跌幅0.29% [2][86] - PP现货下跌 成交一般 趋势强度为0 PP2509昨日收盘价7075 跌幅0.13% [2][90] - 烧碱估值低位 旺季合约偏多对待 趋势强度为0 [2][93] - 纸浆震荡运行 趋势强度为0 纸浆主力日盘收盘价5186 涨幅0.31% [2][98][99] - 玻璃原片价格平稳 趋势强度为0 FG509昨日收盘价1076 跌幅0.65% [2][104][105] - 甲醇震荡承压 趋势强度为0 甲醇主力09合约昨日收盘价2388 跌幅0.33% [2][108][109] - 尿素短期震荡承压 趋势强度为0 尿素主力09合约昨日收盘价1737 跌幅0.74% [2][113] - 苯乙烯压缩利润注意止盈 趋势强度为0 苯乙烯2509昨日收盘价7296 涨幅0.15% [2][116] - 纯碱现货市场变化不大 趋势强度为0 SA2509昨日收盘价1267 跌幅0.39% [2][119][121] - LPG成本支撑偏弱 丙烯短期弱势震荡 二者趋势强度均为0 PG2509昨日收盘价3823 跌幅0.83% [2][124][125] - PVC偏弱震荡 趋势强度为 -1 09合约期货价格5046 [2][138] - 燃料油再次转弱 短期震荡走势为主 低硫燃料油持续弱于高硫 外盘现货高低硫价差维持下行 二者趋势强度均为0 FU2509昨日收盘价2826 跌幅0.32% [2][141] 农产品 - 短纤下方空间有限 短期震荡市 多PF空PR 瓶片下方空间有限 短期震荡市 多PF空PR 二者趋势强度均为0 [2][154] - 胶版印刷纸低位震荡 向上乏力 趋势强度为0 [2][157] - 纯苯偏弱震荡 趋势强度为0 BZ2603昨日收盘价6248 涨幅0.03% [2][160] - 棕榈油宏观情绪反复 低位布多为主 豆油高位震荡 关注中美贸易协议 二者趋势强度均为0 [2][163] - 豆粕出口较好、美豆收涨 连粕或跟随反弹 趋势强度为1 豆一移仓换月 盘面震荡 趋势强度为0 [2][174] - 玉米弱势运行 趋势强度为0 C2509昨日收盘价2267 涨幅0.53% [2][177] - 白糖震荡期 趋势强度为0 原糖价格16.03美分/磅 跌幅0.06% [2][180] - 棉花窄幅震荡 趋势强度为0 CF2601昨日收盘价13835 跌幅0.11% [2][185] - 鸡蛋现货存在反弹情绪 趋势强度为0 鸡蛋2509昨日收盘价3391 涨幅1.16% [2][192] - 生猪成交偏差 维持反套 趋势强度为 -1 生猪2509昨日收盘价13870 涨幅0.43% [2][194][195] - 花生关注产区天气 趋势强度为0 PK510昨日收盘价8126 涨幅0.52% [2][199] 航运 - 集运指数（欧线）10空单酌情持有 趋势强度为 -1 EC2510昨日收盘价1420.4 跌幅0.98% [2][143]

基金成立信息 - 唐山高新区战新产业发展基金(有限合伙)成立 执行事务合伙人为北京骐健私募基金管理有限公司 [1] - 基金出资额为5 01亿元人民币 经营范围为私募基金从事股权投资、投资管理、资产管理等活动 [1] - 基金由唐山高新区国有控股集团有限责任公司、北京骐健私募基金管理有限公司、河北省机器人产业基金(有限合伙)共同出资 [1] 工商信息 - 企业类型为有限合伙企业 行业为资本市场服务 [2] - 成立日期为2025-08-06 营业期限至2033-08-05 [2] - 登记机关为唐山市市场监督管理局高新技术产业开发区分局 [2] - 主要经营场所位于河北省唐山市高新区北环西路8号唐山数字经济产业园区 [2] 合伙人信息 - 合伙人包括北京骐健私募基金管理有限公司(私募基金管理人)、河北省机器人产业基金(有限合伙)(国有控股私募基金)、唐山高新区国有控股集团有限责任公司(国有独资) [2]

纪要涉及的行业和公司 涉及金融行业和各类型基金、银行理财、保险资金、产业资本等资金主体 纪要提到的核心观点和论据 - **公募基金** - 新成立偏股型基金份额自2025年起逐月增长，4月新成立偏股型份额570亿份，环比上月500亿份增长，处于近三年95%分割数位置[1] - 4月主动型偏股新发份额39.74亿元，环比减少66亿；被动型偏股新发450多亿份，环比增加74亿份[1] - 3月以来存量偏股型产品净申购150多亿份，存量加新发基金总份额环比上升1500亿份；4月存量股票型ETF净申购额1973亿元，环比增加2300多亿元[2] - 沪深300和中证1000等宽基类ETF成资金主要流入方向，4月主动型产品权益仓位继续上升[2] - 2025年Q1主动偏股型基金主要加配汽车、有色、电子等行业，减配电力设备、通信和国防军工[2] - **私募基金**：3月私募规模五万多亿，仓位有一定回落[2] - **北昌资金**：4月月度日均成交额一千五百多亿[2] - **两融资金** - 4月末两融余额合计1.78万亿份，环比下降6.9%；4月两融净流出1315亿元，成交额占比8.64%，交易活跃度回落[3] - 4月两融资金整体净流出，电子、计算机、非银等行业净流出规模领先；增配靠前行业为汽车、农林牧渔、银行，计算机、通信、电子等行业减配，目前绝对配比靠前行业为电子、非银、金融和计算机等[3] - **银行理财** - 4月理财产品发行数量接近6000只，环比下降3.6%；发行跟到期数量2000多只，环比增加22%[4] - 4月新发权益理财产品占比0.52%，较前月上升0.44%；2025年Q1理财权益比例与上期基本持平[4] - **产业资本**：4月产业资本净减持3.7亿元，增持106亿元，减持109亿元，较前几个月减持规模收窄[4] - **三大资金主体**：截至4月30日，三主体资金流指标值为 -0.15，位于2015年底以来26.6%分位数位置，交易热度降温，交易情绪谨慎[5] - **保险资金**：去年12月规模有所减少，但5月7日发布会降低保险投资股票风险比例，后续规模有望增加[6] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 目前主要减量在两融资金方面，公募基金、银行理财、私募产品发行情况健康，产业资本减持大幅减少，可能影响后续市场风格[7]

行业关注 - 债券通"南向通"将扩大境内投资者范围至券商、基金、保险、理财等4类非银机构 [1] 企业动态 - 众安在线完成39亿港元配售 配售2.15亿股新H股 配售价18.25港元/股 占扩大后H股的13.15% [2] - 中国人寿2024年末期分红127.19亿元 每股派发现金红利0.45元 [3] - 新华保险拟出资112.5亿元认购私募基金份额 基金成立规模225亿元 [4] - 锦泰财产保险注册资本由23.79亿元增至31.88亿元 资本公积转增方式 [5] 金融人事 - 中国人寿副总裁白凯出任太平人寿党委书记 拟任中国太平副总经理兼太平人寿总经理 [6] - 三峡人寿党委副书记雷万春拟任总经理 终结6年总经理职位真空 [7] - 童天喜正式出任中意人寿董事长 公司2024年净利润13亿元 净资产同比下降68% [8] - 牛增亮担任华泰人寿总经理 [9]

并购重组领域 - 今年战略新兴产业上市公司披露资产重组超140单 是去年同期的2倍 [1] 债券融资领域 - 截至2025年4月底 交易所市场共计发行科创债1327只 发行规模1.35万亿元 [1] 私募基金领域 - 私募股权创投基金投向战略新兴产业领域规模占比持续提升 [1] - 目前在投项目超过10万个 在投本金超过4万亿元 [1]

私募基金行业数据 - 截至2025年4月末存续私募基金数量达14.16万只 [1] - 存续私募基金规模达20.22万亿元 [1] 股权及并购基金发展 - 股权及并购基金发展势头与实体经济回升向好态势同步 [1] - 中基协将推动私募基金"募投管退"全链条生态建设 [1] - 推动股权及并购基金行业高质量发展 [1] 行业战略方向 - 私募基金行业将服务国家经济社会发展重大战略 [1] - 聚焦重点领域与薄弱环节 [1] - 为培育壮大新质生产力做出贡献 [1]

证监会政策调整 - 证监会首次建立私募基金参与上市公司并购重组的简易审核程序 [1] - 首次调整发行股份购买资产的监管要求 [1] - 首次建立分期支付机制 [1] - 首次引入私募基金"反向挂钩"安排 [1] 公募基金行业动态 - 多位公募业内人士认为近期关于公募考核基准导致市场调仓的分析不准确且缺乏依据 [2] 香港恒生指数调整 - 香港恒生指数将新增美的集团和中通快递 [3] - 比亚迪将加入香港恒生科技指数，同时剔除阅文集团 [3] 基金经理变动 - 易方达公告张坤因工作调整不再担任副总经理职务，未来专注于投资管理工作 [4] 上市公司公告 - 金力泰董事会不同意股东提议召开临时股东大会 [5] - 拓新药业股东伊沃斯累计减持131.28万股 [5] - 泰凌微国家大基金持股比例降至6.95% [5] - 丽人丽妆麦角硫因产品收入占比很低 [5] - 隧道股份控股股东拟增持2.5亿元-5亿元 [5] - 宁德时代H股发售价定为每股263.00港元 [5]

私募基金合规性 - 私募基金禁止通过电视、报刊、电台等公开媒介宣传推介，电视广告明显违反法规要求 [3] - 私募基金募集对象限定为合格投资者，个人金融资产需不低于300万元或最近三年年均收入不低于50万元，单位净资产不低于1000万元 [3] - 电视广告面向不特定公众传播，无法筛选合格投资者，易导致风险承受能力不足的群体参与投资 [3] 私募基金募集流程 - 合法私募基金募集需遵循特定流程，包括特定对象确定、投资者适当性匹配、基金风险揭示等环节 [3] - 募集过程中需签署书面风险揭示书并录音录像，电视广告无法实现合规流程 [3] - 违规宣传的私募基金可能存在虚构投资项目、资金挪用、庞氏骗局等违法操作 [3] 投资者应对措施 - 投资者若通过非正规渠道接触私募基金宣传，应立即向中国证券投资基金业协会核实备案信息 [4] - 应通过合法金融机构了解投资产品，避免因轻信违规宣传遭受财产损失 [4]