报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 工信部将出台政策推动十大重点行业稳增长，PVC老旧产能有淘汰预期，但基本面难持续驱动盘面上涨，宏观情绪减弱后反弹受限；烧碱老旧装置或逐步退出，市场情绪提振，期货偏强运行，然库存压力预期加大 [3] 根据相关目录分别进行总结 市场要闻与重要数据 PVC - 期货价格及基差：主力收盘价5151元/吨（-109），华东基差-101元/吨（+99），华南基差-131元/吨（+29） [1] - 现货价格：华东电石法报价5050元/吨（-10），华南电石法报价5020元/吨（-80） [1] - 上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0），电石价格2805元/吨（-25），电石利润87元/吨（-25），PVC电石法生产毛利-315元/吨（+130），PVC乙烯法生产毛利-595元/吨（+26），PVC出口利润-16.4美元/吨（-2.6） [1] - 库存与开工：厂内库存36.8万吨（-1.4），社会库存41.1万吨（+1.8），电石法开工率77.52%（+0.59%），乙烯法开工率68.31%（-1.92%），开工率74.97%（-0.10%） [1] - 下游订单情况：生产企业预售量69.6万吨（+0.6） [1] 烧碱 - 期货价格及基差：SH主力收盘价2644元/吨（-14），山东32%液碱基差-50元/吨（+14） [1] - 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0），山东50%液碱报价1340元/吨（+0） [2] - 上游生产利润：山东烧碱单品种利润1603元/吨（+0），山东氯碱综合利润（0.8吨液氯）459.5元/吨（+0.0），山东氯碱综合利润（1吨PVC）592.53元/吨（+35.00），西北氯碱综合利润（1吨PVC）1719.84元/吨（+271.52） [2] - 库存与开工：液碱工厂库存38.39万吨（+0.96），片碱工厂库存2.40万吨（+0.04），开工率82.60%（+2.20%） [2] - 下游开工：氧化铝开工率83.61%（+0.33%），印染华东开工率58.89%（+0.00%），粘胶短浅开工率84.55%（+6.75%） [2] 市场分析 PVC - 政策端推进引发老旧产能淘汰预期，但基本面难持续驱动盘面上行，宏观情绪减弱后反弹受限 [3] - 供应端上游开工高位，新产能投产，压力大；需求端内需疲弱，制品开工率环比降、同比低，出口近端中性；社会库存累库，绝对值高；供需基本面弱，库存预期累库 [3] 烧碱 - 老旧装置或退出，市场情绪提振，叠加液氯价格低迷，期货偏强运行 [3] - 供应端新增检修少，开工率环比升，7 - 8月有新投产预期；需求端主力下游氧化铝利润扩张、开工回升，液碱量回升，非铝需求淡季偏弱；厂库库存环比升，同期偏高，库存压力预期加大 [3] 策略 PVC - 单边：中性，宏观情绪降温，基本面驱动不足，盘面反弹受限 [4] - 跨期：V09 - 01价差逢高做反套 [4] 烧碱 - 单边：谨慎做多套保，液氯走弱，成本支撑加强，短期交易淘汰落后产能预期，宏观情绪提振，盘面偏强 [5]

| | | 尿素早评20250724: 短期政策预期大于基本面影响 | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 日慶 | 变化值 | 单位 | 7月23日 | 7月22日 | (矩对值) | 変化值 (相对值) | | 尿素期货价格 | (收盘价) | UR01 UR05 UR09 山东 | 元/吨 元/吨 元/吨 元/吨 | 1779.00 1793.00 1773.00 1830.00 | 1809.00 1815.00 1817.00 1840.00 | -30.00 -22.00 -44.00 -10.00 | -1.66% -1.21% -242% -0.54% | | 期现价格 | 国内现货价格 | 山西 | 元/吨 | 1690.00 | 1720.00 | -30.00 | -1.74% | | | | 河南 | 元/吨 | 1850.00 | 1850.00 | 0.00 | 0.00% | | | (小顆粒) | 河北 | 元/吨 | 1800.00 | 1800.00 | 0.00 | 0.00% | ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 强现实弱预期，重点关注 OPEC 增产情况与美国产能变化。油价进入旺季 | | 原油 | 谨慎看空 | 下半程，随着 OPEC+逐渐扩产，油价供给过剩压力逐渐上升，油价下行 | | | | 压力较大，当前供给端重要变量集中在美国产能变化。策略：轻仓试空并 | | | | 购买看涨期权保护。SC【495-510】 | | | | 成本端油价偏弱，下游需求尚可，基差处于高位，下方支撑逐渐上升。成 | | LPG | | 本端油价企稳，美国丙烷处于消费淡季，供给相对充足；下游燃烧需求处 | | | 谨慎看多 | 于淡季，化工需求回升，PDH 开工率上升；供给和库存中性偏空，国内商 | | | | 品量小幅下降，港口库存累库。策略：前期空单止盈。PG【3950-4050】 | | | | 塑料煤制占比 20%，自身受反内卷影响有限，现货补库意愿不足，社库持 | | | | 续累库，短期跟随市场情绪反弹为主。月差、基差走弱至同期低位。装置 | | L | 谨慎看多 | 重启增加，预计本周产量增加。但进口贸易商接盘态度 ...

报告行业投资评级 无 报告的核心观点 - 随着税期影响基本结束，银行间市场资金呈现充裕状态，本周央行公开市场将有17268亿元逆回购到期，周五还有2000亿元MLF到期 [4] - 当前国内外因素总体偏利多，国内“反内卷”政策和月底政治局会议提升政策预期，海外对等关税延后、TACO交易提振情绪且美联储降息预期提升，A股流动性和市场情绪较强，股指预计偏强运行，策略上调整做多为主 [6] 各部分总结 货币市场 - DR001收盘价1.31，较前值变动-4.66bp；DR007收盘价1.47，较前值变动-1.61bp；GC001收盘价1.36，较前值变动4.00bp；GC007收盘价1.47，较前值变动-1.00bp；SHBOR 3M收盘价1.55，较前值变动-0.20bp；LPR 5年收盘价3.50，较前值变动0.00bp [3] - 1年期国债收盘价1.35，较前值变动0.25bp；5年期国债收盘价1.53，较前值变动1.25bp；10年期国债收盘价1.69，较前值变动1.20bp；10年期美债收盘价4.44，较前值变动-3.00bp [3] - 央行昨日开展2148亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量、中标量均为2148亿元，当日3425亿元逆回购和1200亿元国库现金定存到期 [3] 股票市场 - 沪深300收盘价4119，较前一日变动0.82%；上证50收盘价2792，较前一日变动0.72%；中证500收盘价6213，较前一日变动0.85%；中证1000收盘价6637，较前一日变动0.38% [5] - IF当月收盘价4119，较前一日变动1.1%；IH当月收盘价2795，较前一日变动0.9%；IC当月收盘价6183，较前一日变动1.3%；IM当月收盘价6590，较前一日变动0.8% [5] - IF成交量117403，较前一日变动31.4%；持仓量267547，较前一日变动6.5%；IH成交量59798，较前一日变动30.8%；持仓量101778，较前一日变动9.6%；IC成交量92576，较前一日变动8.9%；持仓量225326，较前一日变动2.1%；IM成交量192297，较前一日变动4.5%；持仓量328331，较前一日变动0.0% [5] - 昨日沪深两市成交额达18930亿，较昨日放量1931亿，行业板块涨多跌少，工程机械、煤炭等行业涨幅居前，包装材料、游戏、银行板块跌幅居前 [5] 升贴水情况 - IF升贴水：当月合约0.06%，下月合约0.00%，当季合约0.01%，下季合约2.62% [7] - IH升贴水：当月合约-1.43%，下月合约-1.02%，当季合约-0.56%，下季合约-0.36% [7] - IC升贴水：当月合约7.39%，下月合约8.36%，当季合约8.31%，下季合约7.93% [7] - IM升贴水：当月合约10.79%，下月合约11.34%，当季合约11.22%，下季合约10.59% [7]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 综合来看短期宏观预期偏强关注钢坏出口持续情况反内卷带动原料正反馈效应震荡偏强看待 [1] 根据相关目录分别进行总结 市场概况 - 今日黑色系商品期货整体涨势减弱焦煤继续领涨封住涨停螺纹收于3274元/吨涨幅0.31%；热卷主力合约收于3438元/吨上涨0.20%；铁矿今日主力合约收于812元/吨；双焦今天继续大涨焦煤继续涨停 [1] 市场分析 宏观方面 - 工信部总工程师谢少锋7月18日表示要实施新一轮钢铁等十大重点行业稳增长工作方案推动重点行业着力调结构、优供给、淘汰落后产能；7月19日雅鲁藏布江下游水电工程正式开工投资规模或创历史之最引燃金融市场做多热情为钢铁需求扩张带来一定想象空间 [1] 供应方面 - 近期全球铁矿发运量有所回升7月14日 - 7月20日全球铁矿发运总量为3109.1万吨环比增加122万吨创三周来新高其中澳洲发运量续降108.9万吨至1629.4万吨巴西发运量回升102.1万吨至922.6万吨非主流地区发运量上涨逾三成；受前期发运回落影响本期海外铁矿到港量出现明显回落本周中国47港到港总量为2511.8万吨环比减少371.4万吨目前铁矿供应压力暂不显著后续可继续关注港口铁矿库存走势 [1] 需求方面 - 钢厂偏高利润驱动淡季铁水不降反增上周247家钢厂盈利率为60.17%环比上周增加0.43%同比去年增加28.14%；日均铁水产量为242.44万吨环比上周增加2.63万吨同比去年增加2.79万吨铁水产量超预期回升铁矿需求表现向好或对盘面构成一定积极提振 [1] 投资建议 - 铁矿石关注供需变化和库存情况避免追高 [1] - 螺纹钢建议投资者短期以震荡思路对待关注卷螺差变化 [1] - 热卷建议投资者短期以高位整理思路对待关注供需变化 [1] - 双焦后续关注下跌企稳后震荡行情或做双焦之间的强弱关系 [1]

| | | 本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 沪铅主力合约收盘价(日,元/吨) | 16850 | -50 LME3个月铅报价(日,美元/吨) | 2015 | 3.5 | | | 08-09月合约价差:沪铅(日,元/吨) | -30 | 5 沪铅持仓量(日,手) | 101465 | 2568 | | | 沪铅前20名净持仓(日,手) | -2632 | -1396 沪铅仓单(日,吨) | 60059 | 0 | | | 上期所库存(周,吨) | 62335 | 7186 LME铅库存(日,吨) | 264925 | -3475 | | | 上海有色网1#铅现货价(日,元/吨) | 16725 | 0 长江有色市场1#铅现货价(日,元/吨) | 16910 | -130 | | 现货市场 | 铅主力合约基差(日,元/吨) | -125 | 50 LME铅升贴水( ...

氯碱日报 | 2025-07-23 政策端持续驱动，氯碱盘面上行 市场要闻与重要数据 PVC: 期货价格及基差：PVC主力收盘价5260元/吨（+142）；华东基差-200元/吨（-82）;华南基差-160元/吨（-42）。 现货价格：华东电石法报价5060元/吨（+60）；华南电石法报价5100元/吨（+100）。 上游生产利润：兰炭价格535元/吨（+0）；电石价格2830元/吨（+0）；电石利润112元/吨（+0）；PVC电石法生产毛 利-315元/吨（+130）；PVC乙烯法生产毛利-595元/吨（+26）；PVC出口利润-13.8美元/吨（-9.0）。 PVC库存与开工：PVC厂内库存36.8万吨（-1.4）；PVC社会库存41.1万吨（+1.8）；PVC电石法开工率77.52%（+0.59%）； PVC乙烯法开工率68.31%（-1.92%）；PVC开工率74.97%（-0.10%）。 下游订单情况：生产企业预售量69.6万吨（+0.6）。 烧碱： 期货价格及基差：SH主力收盘价2658元/吨（+89）；山东32%液碱基差-64元/吨（-89）。 现货价格：山东32%液碱报价830元/吨（+0）； ...

| 品种 | 核心观点 | 主要逻辑及价格区间 | | --- | --- | --- | | | | 旺季行情进入下半程，油价震荡偏弱。欧盟推出新一轮对俄罗斯制裁措施， | | | | 对俄原油制裁上限降至 50 美元/桶左右；油价进入旺季下半程，随着 | | 原油 | 谨慎看空 | OPEC+逐渐扩产，油价供给过剩压力逐渐上升，油价下行压力较大，重点 | | | | 关注供给端 OPEC 实际增产量与美国产量。策略：轻仓试空并购买看涨期 | | | | 权保护。SC【495-510】 | | | 谨慎看多 | 成本端油价偏弱，下游需求尚可，基差处于高位，下方支撑逐渐上升。成 | | LPG | | 本端油价企稳，美国丙烷处于消费淡季，供给相对充足；下游燃烧需求处 | | | | 于淡季，化工需求回升，PDH 开工率上升；供给和库存中性偏空，国内商 | | | | 品量小幅下降，港口库存累库。策略：前期空单止盈。PG【3950-4050】 | | L | | 塑料煤制占比 20%，自身受反内卷影响有限，短期跟随市场情绪反弹为主， | | | | 关注下游补库节奏。基本面格局偏弱，华北标品现货跟涨不足，月差、 ...

期刊日报 投资咨询业务资格：证监许可 【2011】 Z0015979 价格及基差 | | 现值 | 前值 | 日涨跌 | 日涨跌幅 | 单位 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | SMM 1#电解铜 | 79555 | 78660 | +895.00 | 1.14% | 元/吨 | | SMM 1#电解铜升贴水 | 220 | 175 | +45.00 | - | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜 | 79245 | 78490 | +755.00 | 0.96% | 元/吨 | | SMM 广东1#电解铜开贴水 | 15 | 45 | -30.00 | - | 元/吨 | | SMM湿法铜 | 79390 | 78505 | +885.00 | 1.13% | 元/吨 | | SMM湿法铜升贴水 | રેર | 20 | +35.00 | | 元/吨 | | 精废价差 | 1479 | તે કે રે | +513.08 | 53.15% | 元/吨 | | LME 0-3 | -53.76 | -58.71 | +4.95 | - | 美元/吨 | | ...

观望情绪较重。近日现货市场保持冷清局势，整体成交较少，下游企业基本采买意愿低，现货升水500元/ 数据来源第三方，观点仅供参考。市场有风险，投资需谨慎！ 研究员: 王福辉 期货从业资格号F03123381 期货投资咨询从业证书号Z0019878 吨，国内库存小幅下降。而LME降库明显，现货升水小幅上涨。技术面，多头氛围偏强，突破MA10，关注 27万关口阻力。操作上，建议轻仓做多，参考26.5-27.2。 免责声明 沪锡产业日报 2025-07-22 | 项目类别 | 数据指标 | 最新 | 环比 数据指标 | 最新 | 环比 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 期货市场 | 期货主力合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | 268520 | 1270 LME3个月锡(日,美元/吨) | 33675 | 320 | | | 8月-9月合约收盘价:沪锡(日,元/吨) | -280 | -60 主力合约持仓量:沪锡(日,手) | 16761 | -1931 | | | 期货前20名净持仓:沪锡(日,手) | -272 | -222 LME锡:总库存(日,吨) | 1885 ...