业绩表现 - 2025年第二季度营收为新台币9337.9亿元，同比增长38.6%，净利润为新台币3982.7亿元，同比增长60.7% [1] - 第二季度收入超此前指引，主要受HPC AI需求驱动 [2] - 预计2025年收入增速达到同比接近30%的增长（美元计价） [2] - 第二季度毛利率从一季度58.8%降至58.6%，预计第三季度毛利率在55.5%至57.5%之间 [4] - 新台币对美元升值导致毛利率承受约180基点的负面影响 [4] 业务平台表现 - HPC(高性能计算)环比增长14%，收入占比提升至60% [2] - 智能手机环比增长7%，占比27% [2] - IoT和汽车业务中，DCE(数字消费电子)增速最快，环比达30%，占比1% [2] - 先进制程占晶圆收入比例达74% [2] AI半导体市场 - AI半导体市场需求强劲，Token数量增长将产生更多计算需求和芯片需求 [2] - 主权AI需求也很强劲 [2] - 英伟达H20恢复对华供应将形成利好 [1] - 端侧AI增长温和，预计需要6至12个月看到大幅增长，裸片尺寸(die size)会增长5%至10% [3] - 人形机器人尚在早期阶段，预计医疗行业将率先使用，机器人机会可能是EV的十倍 [3] 制程技术进展 - N2制程相比前代实现10%至15%速度提升或22%至30%能效提升，流片数量已超过同期N3、N5，预计2025年下半年量产 [4] - 第二代GAA制程A14相比N2实现10%至15%速度提升或20%至30%能效提升，预计2028年可能提前量产 [4] - A16相比N2有8%至10%速度提升或15%至20%能效提升，预计2026年下半年量产，被认为是最适合HPC的制程 [4] - N3、N5需求和未来N2需求强劲，CoWos需求也很强 [4] 海外扩产计划 - 未来五年海外工厂每年造成2%至3%的毛利率下滑，后期会造成3%至4%下滑 [5] - 美国扩产项目包括六个先进制程工厂、两个先进封装工厂和一个研发中心 [5] - 第一个工厂已在去年第四季度大规模出货，主要做N4，良率可达台厂水平 [5] - 第二个工厂使用N3制程，现已建成 [5] - 第三个工厂预计采用N2和A16，已开始建设 [5] - 第四和第五个工厂将采用更先进制程 [5] - 未来4年将增加1000亿美元投资于美国先进制造，加上此前650亿美元投资，美国总投资预计达1650亿美元 [5] - 美国主要拓展先进制程，日本拓展特色工艺，德国工厂面向车用领域 [5]

市场表现 - 上证指数涨0.37%报3516.83点，深证成指涨1.43%报10873.62点，创业板指涨1.75%报2269.33点 [1] - 外资看多中国市场声音增多，韩国投资者对港股和A股累计交易额超54亿美元，中国市场成为韩国股民第二大海外投资目的地 [1] - 花旗将中国和韩国股市评级上调至"增持"，预计恒生指数年底目标价25000点，沪深300指数年底目标价4200点 [18][19] 赛道股表现 - 算力、创新药、军工等多个赛道爆发，算力和创新药板块表现尤为强势 [3] - CPO概念板块上涨3.81%至3055.21点，本川智能涨11.6%，仕佳光子涨11.1%，德科立涨10.05%，剑桥科技和长飞光纤涨停 [4][5] - PCB板块上涨3.41%至2090.19点，满坤科技20%涨停，生益电子涨13.86%，铜冠铜箔涨13.37%，东山精密和广合科技涨停 [6][7] 创新药行业 - 创新药概念延续强势，维康药业和迈威生物20%涨停，首药控股涨15.54%，神州细胞涨15.4%，复旦张江涨11.95% [9][11] - 国家医保局公布2025年药品目录调整方案，建立"基本医保+商保创新药"双轨制，新增价格协商机制和商保专家团队 [12] 军工行业 - 军工板块受资金追捧，航天航空板块上涨3.47%至52198.25点，中航沈飞涨停，航发科技涨6.31%，广联航空涨6.14% [13][14] - 银河证券预计军工元器件6月份订单将扭转下行趋势，下半年订单增速有望转正，2025年行业催化剂有望增多 [15] 外资动向 - 景顺调查显示国际投资机构对中国市场兴趣回升，涵盖83家主权财富基金和58家央行，管理约27万亿美元资产 [19] - 韩国投资者追捧宁德时代及泡泡玛特等中国资产 [19]

市场表现 - 上证科创板100指数(000698)下跌0.66%，成分股中华恒生物领涨5.04%，源杰科技上涨4.74%，百济神州上涨4.41%，艾罗能源领跌4.99%，派能科技下跌4.19%，容百科技下跌3.64% [3] - 科创100指数ETF(588030)下跌0.59%，最新报价1.01元，近1周累计上涨1.19% [3] - 科创100指数ETF盘中换手2.4%，成交1.52亿元，近1年日均成交3.96亿元，排名可比基金第一 [3] 算力市场发展 - 2024年中国智能算力规模达725.3EFLOPS，同比增长74.1%，市场规模为190亿美元，同比增长86.9% [4] - 预计2025年中国智能算力规模将达到1037.3EFLOPS，较2024年增长43%，市场规模将达到259亿美元，较2024年增长36.2% [4] - 国内GPU企业加速上市进程，华为、龙芯中科等企业发布高性能AI超节点及新一代CPU和GPGPU产品，提升国内算力基础设施技术水平 [4] 基金动态 - 科创100指数ETF近2周规模增长2414.91万元，新增规模位居可比基金1/11 [4] - 科创100指数ETF近2周份额增长4500.00万份，新增份额位居可比基金1/11 [4] - 科创100指数ETF连续4天获杠杆资金净买入，最高单日净买入2166.57万元，最新融资余额达2.40亿元 [5] 基金表现 - 科创100指数ETF近1年净值上涨41.94%，指数股票型基金排名416/2909，居于前14.30% [5] - 科创100指数ETF自成立以来最高单月回报为27.67%，最长连涨月数为3个月，最长连涨涨幅为37.87%，上涨月份平均收益率为8.57%，历史持有1年盈利概率为60.10% [5] - 科创100指数ETF近3个月超越基准年化收益为1.06%，近1年夏普比率为1.26，今年以来相对基准回撤0.20% [5] 基金费用与跟踪 - 科创100指数ETF管理费率为0.15%，托管费率为0.05%，费率在可比基金中最低 [5] - 科创100指数ETF今年以来跟踪误差为0.020%，在可比基金中跟踪精度较高 [5] 指数构成 - 上证科创板100指数选取市值中等且流动性较好的100只科创板证券作为样本，与上证科创板50成份指数共同构成上证科创板规模指数系列 [6] - 截至2025年6月30日，上证科创板100指数前十大权重股包括百济神州、睿创微纳、华虹公司等，前十大权重股合计占比22.99% [6]

瑞财经 刘治颖 6月30日，沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称：沐曦股份）科创板IPO获受理，保荐机构为华泰联合证券有限责任公司，保荐代 表人为邹棉文、孙琪，会计师事务所为立信会计师事务所（特殊普通合伙）。 招股书显示，沐曦股份成立于2020年9月，致力于自主研发全栈高性能GPU芯片及计算平台，主营业务是研发、设计和销售应用于人工智能训练和推理、通 用计算与图形渲染领域的全栈GPU产品，并围绕GPU芯片提供配套的软件栈与计算平台。 本次IPO，沐曦股份拟募集资金39.04亿元，其中，24.59亿元用于新型高性能通用GPU研发及产业化项目，4.5亿元用于新一代人工智能推理GPU研发及产业 化项目，9.91亿元用于面向前沿领域及新兴应用场景的高性能GPU技术研发项目。 | | | | | 单位: 万元 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 片号 | 项目名称 | 投资总额 | 拟使用募集资金 投入金额 | 备案情况 | | l | 新型高性能通用 GPU 研发及产业 化项目 | 340,992.38 | 245,919.76 | | | 1.1 | 其中:第二代高性能通用 ...

【导读】 沐曦股份 递交上市申请，背后汇聚葛卫东和多家知名投资机构 中国基金报记者 吴君 近日，国内高性能GPU芯片设计企业 沐曦集成电路（上海）股份有限公司（以下简称 沐曦股份 ） 正式向上交所科创板递交上市申请，保 荐人（主承销商）是华泰联合证券，本次计划募资约39亿元，发行不超过4010万股。 | 发行上市 > 审核项目动态 > | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | | 沐曦集成电路（上海）股份有限公司 ■@@版PO | | | | | | 已受到 2025-06-30 | 已问询 | 上市委会议 | 提交注册 | 注册结果 | | 项目基本信息 | | | | | | 公司全称 | 沐曦集成电路(上海)股份有限公司 | 受理日期 | 2025-06-30 | | | 公司简称 | 沐曦股份 | 融资金额(亿元) | 39.04 | | | 审核状态 | 已受理 | 更新日期 | 2025-06-30 | | | 保荐机构 | 华泰联合证券有限责任公司 | 保荐代表人 | 部棉文,孙琪 | | | 会计师事务所 | 立信会计师事务所(特殊普通合伙) | 签字 ...

国产GPU企业IPO动态 - 摩尔线程和沐曦集成电路科创板IPO申请获上交所受理，标志着国产GPU赛道进入新阶段 [1][3] - 沐曦拟募资39亿元，摩尔线程计划募资80亿元，显示行业高投入特性 [4][5] - 两家公司营收呈现快速增长趋势：沐曦从2022年42.64万元增至2024年7.43亿元，摩尔线程从2022年4608.8万元增至2024年4.38亿元 [7][9] 财务与研发投入 - 沐曦2022-2024年累计研发投入22亿元，净亏损分别为7.77亿/8.71亿/14亿元 [4] - 摩尔线程同期累计研发投入38亿元，净亏损分别为18.4亿/16.73亿/14.92亿元 [5] - 与国际巨头相比仍有差距：英伟达2024财年研发费用达129.14亿美元 [6] 产品与技术布局 - 沐曦产品矩阵覆盖计算和渲染全场景，包括曦思N系列、曦云C系列和曦彩G系列 [7] - 摩尔线程基于MUSA架构推出智算卡和消费级GPU，支持AI计算加速等多项功能 [9][10] - 两家公司产品结构显示业务重心：沐曦训推板卡占比97.55%，摩尔线程AI智算集群占比75.38% [8][11] 行业竞争格局 - 国产GPU企业可分为NVIDIA系、AMD系、国家队和拆分系等不同流派 [12][13] - 主要厂商包括天数智芯、壁仞科技、景嘉微等，成立时间和技术路线各异 [13] - 行业面临洗牌压力，上市成为决定企业发展的关键因素 [12][26] 技术挑战与发展路径 - 突破CUDA生态困局是首要挑战，需构建兼容层+自研框架方案 [15] - Chiplet和HBM技术成为性能提升关键路径 [16][17] - 兼容性和集群能力是产品市场化的重要保障 [19][20] 市场前景与AI机遇 - 中国AI芯片市场规模预计从2024年1425.37亿元增至2029年13367.92亿元 [25] - GPU市场份额将从69.9%提升至77.3%，增长潜力显著 [25] - AI算力需求激增为国产GPU创造发展窗口，但需避免"田忌赛马"式宣传 [22][27]

按计划，辅导工作完成后，企业就进入申报材料制作阶段，完成后便可申报IPO。 据官网，沐曦股份于2020年9月成立于上海，并在北京、南京、成都、杭州、深圳、武汉和长沙等地建 立了全资子公司暨研发中心。公司核心成员平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过 十多款世界主流高性能GPU产品研发及量产，包括GPU架构定义、GPU IP设计、GPU SoC设计及GPU 系统解决方案的量产交付全流程。 沐曦股份致力于为异构计算提供全栈GPU芯片及解决方案，可广泛应用于智算、智慧城市、云计算、自 动驾驶、数字孪生、元宇宙等前沿领域；并打造了全栈GPU芯片产品，推出曦思®N系列GPU产品用于 智算推理，曦云®C系列GPU产品用于通用计算，以及曦彩®G系列GPU产品用于图形渲染，满足"高能 效"和"高通用性"的算力需求。 继摩尔线程的IPO辅导状态更新后，近日，同为GPU企业的沐曦股份辅导状态变更为"辅导工作完成"， 使其上市进程再进一步。 上市辅导工作完成报告显示，沐曦股份的辅导备案日期为今年1月15日，辅导机构为华泰联合。 同时，2024年，中国加速芯片的市场规模增长迅速，超过270万张。从技术角度来看，GP ...

公司IPO进展 - 沐曦集成电路（上海）股份有限公司IPO辅导状态已变更为"辅导工作完成"，瞄准科创板上市 [1][4] - 公司与华泰联合证券于2025年1月12日签署辅导协议，分两期完成辅导工作（第一期1月15日至3月31日，第二期4月1日至报告出具日） [4] - 辅导机构认为公司已具备上市公司治理结构、内控制度及合规意识，核心人员全面掌握资本市场规则 [4][5] 公司技术实力与产品布局 - 核心团队平均拥有近20年高性能GPU研发经验，主导过十多款世界主流GPU产品全流程开发 [5] - 产品线覆盖全栈GPU芯片：曦思®N系列（智算推理）、曦云®C系列（通用计算）、曦彩®G系列（图形渲染），均采用自研GPU IP及指令集架构 [6] - 技术应用场景包括智算、自动驾驶、数字孪生等前沿领域，软件栈MXMACA®兼容主流GPU生态 [5][6] 股权结构与融资情况 - 实际控制人陈维良直接持股9.6%，通过上海骄迈（22.83%）、上海曦骥（6.95%）间接控制合计39.38%股份 [10] - 公司成立后连续五年进行大额融资，2024年8月最后一轮融资方包括浦东资本、上海科创基金等国有资本及市场化机构 [6] 行业动态与竞争格局 - 国产GPU企业密集冲刺IPO：摩尔线程进入"辅导验收"阶段，燧原科技、壁仞科技等同期启动IPO [10] - 胡润《2024全球独角兽榜》显示：摩尔线程估值255亿元、燧原科技160亿元、壁仞科技155亿元、沐曦股份100亿元 [10] - 产业链合作案例：超讯通信成为沐曦特定行业全国总代，联合定制AI算力设备方案 [7]

公司上市进展 - 沐曦集成电路完成上市辅导 辅导机构为华泰联合 [2] - 摩尔线程已完成上市辅导 辅导机构为中信证券 [3] - 两家公司即将递交A股招股书 [4] 摩尔线程业务与技术 - 专注于全功能GPU芯片研发 支持AI计算加速/3D渲染/视频编解码/科学计算等多元负载 [4] - 构建芯片-显卡-集群产品线 服务大模型训练/推理/AIGC/数字孪生/元宇宙等场景 [4] - 创始人张建中持股44.07% 强调未来算力需求将随AI应用场景扩展持续增长 [4] 沐曦集成业务与技术 - 提供异构计算全栈GPU解决方案 覆盖智算/智慧城市/云计算/自动驾驶等领域 [5] - 产品矩阵包括：曦思N系列（智算推理）、曦云C系列（通用计算）、曦彩G系列（图形渲染） [5] - 2020年9月成立后快速扩张 在7个城市设立研发中心 [4][5] 融资与研发里程碑 - 沐曦获多轮融资：2021年Pre-A轮（红杉/真格）、Pre-A+轮（经纬/光速）、A轮（国调/中网投）、2022年Pre-B轮（混沌/央视） [5] - 关键技术突破：2022年1月曦思N100完成流片交付 [5] 行业前景 - GPU芯片被视为AI技术发展基石 具有极高战略价值 [6] - 全功能GPU的多元计算能力将支撑大模型/科学计算/元宇宙等前沿应用 [4][5]

近日， 证监会披露了关于沐曦集成电路（上海）股份有限公司（简称：沐曦集成）首次公开发行 股票并上市辅导工作完成报告 ，其上市辅导机构为华泰联合证券。 经辅导，华泰联合证券认为，沐曦集成具备成为上市公司应有的公司治理结构、会计基础工作、 内部控制制度，充分了解多层次资本市场各板块的特点和属性；沐曦集成及其董事、监事、高级 管理人员、持有百分之五以上股份的股东和实际控制人（或其法定代表人）已全面掌握发行上 市、规范运作等方面的法律法规和规则、知悉信息披露和履行承诺等方面的责任和义务，树立了 进入证券市场的诚信意识、自律意识和法治意识。 官网显示，沐曦集成于2020年9月成立于上海，并在北京、南京、成都、杭州、深圳、武汉和长 沙等地建立了全资子公司暨研发中心。沐曦拥有技术完备、设计和产业化经验丰富的团队，核心 成员平均拥有近20年高性能GPU产品端到端研发经验，曾主导过十多款世界主流高性能GPU产 品研发及量产，包括GPU架构定义、GPU IP设计、GPU SoC设计及GPU系统解决方案的量产交 付全流程。 截至目前，沐曦集成的实际控制人为陈维良。陈维良直接持有沐曦集成约9.6%的股权，此外， 陈外良通过控制上海骄 ...