报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 近期精炼镍现货交投低迷供应过剩 短线操作暂缓 中长线逢高卖出套保 [2] - 不锈钢主力日线形成底背离结构 站稳40日均线压力位 短线操作暂缓 中长线逢高卖出套保 [3] 镍品种市场分析 - 2025年7月14日沪镍主力合约2508开于120960元/吨 收于121100元/吨 较前一交易日收盘变化 -0.07% 成交量为80732手 持仓量为59940手 [1] - 沪镍主力合约全日窄幅震荡 日线收小阳线 成交量和持仓量较上一交易日下降 日线MACD红柱面积收窄 短周期有回调需求 [1] - 6月23日117000附近出现底背离现象 中长线预估117000一线是强支撑位 [1] - 现货市场金川镍早盘报价下调400元/吨 主流品牌报价均下调 精炼镍盘面偏强震荡但向上力度减弱 现货成交一般 基本面供应过剩格局不改 升贴水有所回落但仍处高位 现货价对盘面下方有支撑力 [1] - 金川镍升水变化 -50元/吨至1950元/吨 进口镍升水变化0元/吨至350元/吨 镍豆升水为 -450元/吨 [1] - 前一交易日沪镍仓单量为21296（854.0）吨 LME镍库存为206580（402）吨 [1] 镍品种策略 - 预估近期区间上沿在122000 - 123000 区间下沿在117000 - 118000附近 短线操作建议暂缓 中长线维持逢高卖出套保思路 [2] - 单边区间操作为主 跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [2] 不锈钢品种市场分析 - 2025年7月14日不锈钢主力合约2508开于12745元/吨 收于12715元/吨 成交量为92687手 持仓量为66494手 [2] - 不锈钢主力合约全日窄幅震荡 日线收小阳线 成交量和持仓量较上一交易日大幅减少 部分移仓换月导致 [2] - 日线MACD红柱面积扩大速度放缓 上周五阴包阳局面表明40日均线上方压力显现 上方12700、13100附近有两个压力位置 [2] - 6月24日12400附近出现底背离现象 中长线预估12400一线是强支撑位 [2] - 现货市场早间佛山市场商家报价多数持平 午后上调50元/吨 但现货交投量未见较好回升 市场信心不足 [2] - 镍铁市场报价较上一交易日下调 卖方报价多在905元/镍（到厂含税） 预计镍铁价格短期内将偏弱运行 [2] - 无锡市场和佛山市场不锈钢价格均为12750元/吨 304/2B升贴水为120至320元/吨 昨日高镍生铁出厂含税均价变化 -0.50元/镍点至903.5元/镍点 [2] 不锈钢品种策略 - 预估近期区间上沿在13000 - 13100 区间下沿在12400 - 12500 短线操作建议暂缓 中长线维持逢高卖出套保思路 [3] - 单边中性 跨期、跨品种、期现、期权均无操作建议 [3]

OpenAI首席执行官的政治理念表态 - OpenAI首席执行官Sam Altman在独立日发帖表达对美国自豪感 同时分享"技术资本主义"理念 主张鼓励创造财富并找到广泛分配方法 [1] - Altman认为民主党已不再支持鼓励"创新和企业家精神的文化" 并指出其20岁时民主党理念与现在存在根本转向 [1] - 该言论疑似回应纽约市长候选人Zohran Mamdani"不应存在亿万富翁"的主张 凸显科技高管与民主党在财富分配政策上的分歧 [1][2] 财富分配理念的公开分歧 - 纽约市长候选人Mamdani明确表示"不应该有亿万富翁" 认为当前财富不平等状况需要更多城市及国家层面的平等 [2] - Altman反驳称应聚焦"让每个人拥有亿万富翁拥有的东西"而非消除亿万富翁 体现两种对立财富观 [3] - Altman强调财富创造与分配需并行 提出"不能长期只提高底线而不提高上限"的核心观点 [1][3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铜现货端偏紧，近端价格有支撑，但宏观不确定性大，投资者交易谨慎，四个市场铜价波动率较低 [8] - 基本面看，国内社会库存低位，消费有分化，原料采购或使精铜替代再生铜，供应端紧张，海外市场受关税预期影响，LME铜库存回落 [8] - 美国关税和经济政策带来不确定性，市场格局复杂 [8] - 交易策略上，铜价缺乏趋势驱动，建议单边找阶段性机会，价差交易可内外反套和沪铜期限正套 [8] 各目录总结 交易端 - 波动率：四个市场铜波动率持续回落，COMEX铜价波动率回落至17%附近，LME铜价波动率回落至7%附近 [13] - 期限价差：沪铜期限B结构收窄，LME铜现货升水扩大，COMEX铜C结构缩窄 [16] - 持仓：沪铜、LME铜、国际铜、COMEX铜持仓均增加，沪铜持仓增加2.75万手至56.94万手 [20] - 资金和产业持仓：CFTC非商业多头净持仓增加，LME商业空头净持仓也有上升 [27] - 现货升贴水：国内铜现货升水缩窄，东南亚升水处于高位 [31] - 库存：全球总库存增加，国内社会库存企稳回升，COMEX库存增加，LME铜库存回落 [40] - 持仓库存比：沪铜持仓库存比处于历史同期偏高位置，LME铜持仓库存比回升快 [41] 供应端 - 铜精矿：进口增加，港口库存下降，加工费持续弱势，4月进口量环比增长22.16%，同比增长24.55% [45] - 再生铜：进口量减少，国产量下降明显，4月进口同比下降9.46%，国产产量同比下降22.50% [48] - 粗铜：进口增加，加工费低位，4月进口同比增长14% [57] - 精铜：产量超预期增加，进口下降，出口出现盈利，5月产量同比增长12.86%，4月进口同比下降11.97% [59] 需求端 - 开工率：铜材企业开工率分化，整体有所弱化，5月铜管开工率中性偏低，铜板带箔开工率中性，6月电线电缆开工率回落 [63] - 利润：铜杆加工费处于历史同期中性位置，铜管加工费持稳，铜板带和锂电铜箔加工费走弱 [69] - 原料库存：电线电缆企业原料库存持续低位，5月铜杆企业原料库存高位，铜管原料库存低位 [70] - 成品库存：铜杆成品库存回升，电线电缆成品库存增加，5月铜杆成品库存中性偏高，铜管成品库存中性偏低 [73] 消费端 - 消费：表观消费良好，电网投资是重要支撑，1 - 5月实际消费量同比增长12.52%，表观消费量同比增长3.70%，1 - 4月电网累计投资同比增长14.60% [78] - 消费：空调产量增速放缓，新能源汽车产量处于历史同期高位，4月空调产量同比增长1.91%，新能源汽车产量同比增长43.79% [79]

日本内阁支持率 - 石破茂内阁支持率跌至22%，较4月调查下降2个百分点，创执政以来最低纪录 [1] - 不支持率高达62%，连续3个月处于"危险水域"（低于30%）[1] - 若支持率跌破20%将被视为进入"下台水域" [1] 经济政策影响 - 39.5%的民众因"对经济政策无法抱有期待"而不支持内阁 [1] - 51.7%的自民党支持者要求食品减税或一律减税 [1] - 执政党内部质疑经济政策，担忧参院选举失利 [2] 政治压力来源 - 自由民主党沦为少数派执政党导致内阁运转受阻 [1] - 3月"商品券"丑闻引发批评 [1] - 面临美国关税谈判、抑制物价上涨等压力 [1] - 在野党抨击经济政策"毫无方略"，借机为参院选举造势 [2] 政府回应 - 内阁官房长官林芳正未直接回应民调，强调将推动地方创生和加薪政策 [2]

特朗普执政百日表现 - 特朗普将于4月29日在密歇根州举行集会庆祝执政100天 [1] - 最新民调显示特朗普执政百日支持率仅为39%，创80年来最低 [1] - 福克斯新闻民调显示仅38%支持其经济政策，33%支持关税政策 [1] 经济政策与市场反应 - 72%美国人认为特朗普经济政策可能导致短期经济衰退 [3] - 53%认为美国经济状况自特朗普上任后恶化，41%认为个人财务状况恶化 [3] - 道指比特朗普上任时跌3300点，纳指跌幅超10%，标普500跌8%创1974年来最差表现 [3] - 美元指数从107.99点跌至100点以下 [4] - 沃尔玛、家得宝、塔吉特等零售巨头恢复从中国进口商品并承担新关税 [4] 政治与法律挑战 - 特朗普政府面临211起国内诉讼，涉及关税、移民政策等 [6] - 加州政府和12个民主党州检察长起诉特朗普关税政策 [6] - 哈佛大学等常青藤院校起诉特朗普政府干预学术决策 [6] - 超过60%美国人认为特朗普政府不尊重法治 [7] 选民态度变化 - 拉丁裔受访者对特朗普净支持率为负37个百分点 [8] - 30岁以下年轻受访者净支持率为负25个百分点 [8] - 多个摇摆州对特朗普净支持率转为负数 [8] - 2018年中期选举共和党在众议院丢掉数十议席 [9]

特朗普执政百日支持率 - 特朗普支持率跌至39%，创过去80年来历任总统最低执政百日支持率 [2] - 约4/10美国人支持特朗普，共和党人中支持率约为前者的两倍 [1] - CNN民调显示特朗普支持率为41%，较3月下降4个百分点，较2月下降7个百分点 [2] 经济政策评价 - 72%受访者认为特朗普经济政策可能导致短期经济衰退，53%认为美国经济状况自上任以来恶化 [2] - 52%受访者对其应对经济能力有信心，较去年12月下降13个百分点 [3] - 通货膨胀方面支持率下降9个百分点至35%，关税方面认可度下降4个百分点至35% [3] 外交政策评价 - 39%赞成其外交政策，60%反对，包括对俄友好姿态和终止多国援助计划 [3] - 50%对其处理外交事务能力有信心，低于上任前的55% [3] 选民态度分化 - 86%共和党人认可特朗普，93%民主党人不认可，独立人士支持率降至31% [2] - 约4/10美国人认为特朗普是"可怕"总统，1/3认为表现"很好" [1] - 女性支持率下降36%，拉美裔支持率下降28% [2] 政策争议焦点 - 多数民主党人认为其在移民和关税议题上"走得太远" [1] - 共和党人尤其认可马斯克领导的联邦政府精简工作 [1] - 超过一半受访者不赞成其移民政策和政府管理行动 [2]

国内经济政策 - 中共中央政治局会议强调统筹国内经济与国际经贸工作 将根据形势变化推出增量储备政策[1] - 中国一季度规模以上工业企业利润同比增长0.8% 实现由降转增[1] - 六部门联合出台政策 将离境退税起退点下调至200元 现金退税限额上调至2万元[1] 行业监管与投资 - 国家市场监管总局明确要求长和港口交易各方不得规避反垄断审查[1] - 今年核电项目开闸 国常会核准10台新机组 预计拉动超2000亿元投资[1] 国际贸易与关税 - 特朗普表示已谈成200份协议 美日协议"非常接近" 关税暂缓90天的可能性降低[1] 金融市场 - 美联储金融稳定报告指出多种资产估值处于高位 美债收益率高企 将贸易风险列为头号风险[1] 地缘政治 - 印巴在克什米尔实控线附近发生小规模交火 巴基斯坦防长发出"全面战争"警告 导致周五印度股债汇市场全面下跌[1] 重要日程 - 中国国新办将于周一举行发布会 介绍稳就业稳经济推动高质量发展的政策措施[1]