美联储数据来源中断 - 薪资服务机构ADP Research已停止向美联储提供就业数据，该数据涵盖美国约20%的私营部门劳动力 [2][4] - 数据中断发生在8月28日，美联储理事沃勒曾在演讲中引用该数据，ADP未回应置评请求，原因尚不明确 [4] - 此次数据中断发生在美国政府停摆导致官方经济数据发布暂停之际，进一步削弱了美联储对就业市场的实时把握能力 [2][4] 数据中断的影响与历史背景 - 美联储的数据框架依赖官方数据、第三方民调及内部模型，与ADP的数据共享关系已公开多年 [4] - 美联储主席鲍威尔在2019年的一次演讲中首次公开了与ADP的合作，并指出若在2008年能获得ADP数据，政策制定者本可更早察觉经济恶化 [5] - 鲍威尔曾试图说服ADP恢复数据共享，但努力尚未成功，数据缺失在当前政府停摆背景下具有新的重要意义 [5] 市场对美联储货币政策的预期 - 市场普遍预期美联储将在10月28-29日的议息会议上降息25个基点，据CME“美联储观察”，截至发稿概率达96.7% [2][8] - 路透社调查显示，在117名受访经济学家中，115人预测10月将降息25个基点，使利率降至3.75%-4.00%区间 [8] - 对于12月政策，市场预期累计降息50个基点的概率为96.5%，经济学家对明年年底利率水平的预测存在严重分歧，区间从2.25%-2.50%到3.75%-4.00%不等 [8] 政策风险与外部压力 - 在回答额外问题的33名经济学家中，76%（25人）认为本轮周期结束时，美联储利率政策面临的更大风险是将利率压得过低 [9] - 美国总统特朗普持续施压美联储主席鲍威尔要求大幅降息，有分析指出美联储失去独立性的风险有所上升 [10] - 道明证券策略师预计美联储可能在10月会议上宣布停止资产负债表缩减，若年末市场压力过大，或促使其在2026年重新购买国债 [8]

外汇市场日内走势格局 - 英镑兑美元呈现探底回升后区间震荡的格局 [1] - 欧元兑美元呈现探底回升后窄幅震荡的格局 [1] - 美元兑日元呈现强趋势中的短期休整特征 [1] - 美元兑瑞郎呈现突破后回踩并震荡蓄力的格局 [1] - 澳元兑美元处于下行趋势延续并试探短期支撑的阶段 [1] - 美元兑加元正处于矩形整理形态内 [1] - 美元指数呈现反弹态势 [1] 主要货币对技术分析 - 欧元兑美元MACD指标DIFF为0.0016，DEA为0.0028，柱体为-0.0025，处于零轴附近轻微空方主导结构，动能偏弱；RSI(14)约为45.6822，位于中性下沿，偏向弱势盘整 [4] - 若欧元兑美元收于1.1717之上，将打开对1.1845的上行回测；若失守1.1645将再测1.1588，更下方关注1.1573及1.1391 [4] - 英镑兑美元周四暴跌至1.3322，创七周新低，过去两周大幅下跌使其出现月度跌幅，较1.3725的高点回落近3.0% [4] - 英镑兑美元价格尚未收于9月支撑位1.3332下方，随机震荡指标在20的超卖水平下方波动，价格收于布林带下轨下方，暗示走势可能即将转向 [4] - 美元兑日元涨过149.04视为空头结束，将开启多头发展，支撑位在上升通道中轨与149.04相交的扇形区域，目前阻力位在150.50关口 [5] - 美元兑日元MACD红柱开口速率较慢，显示上涨过于仓急，汇价短期或需回踩上升通道中轨 [5] 宏观经济与央行政策动态 - 美元近期走强获得基本面支撑，超预期的美国数据助推美元利差优势并削弱市场对美联储年内进一步降息的预期 [2] - 地缘政治忧虑为美元提供边际支撑，白宫宣布的新一轮特朗普关税言论未对市场产生实质性影响 [2] - 美联储官员巴尔金表示，无论是高收入还是低收入消费者，其支出状况都相当健康，持续消费支出的关键在于人们是否会开始失去工作 [2] - 欧洲央行似乎可能会维持利率不变，鉴于通胀基本得到控制，该行利率制定者已在最近两次会议上维持借贷成本不变 [2] - 日本央行将于周三发布短观调查，这一企业信心指标被强调为极其重要，市场已开始定价10月加息可能性 [3] - 美联储洛根建议以三方一般担保利率取代联邦基金利率的计划被认为很有道理，但回购市场具有更高的日常波动性，或意味着美联储需比预期更早结束资产负债表缩减进程 [2]

美联储资产负债表 - 美联储资产负债表缩减仍在平稳进行 [1]

美联储资产负债表缩减 - 美联储威廉姆斯表示美联储资产负债表缩减不影响市场价格 [1] - 美联储在缩减资产负债表方面还有很长的路要走 [1]