美墨活牛贸易 - 美国将重新开放边境允许从墨西哥进口活牛 [1] - 该决定是美墨双方在螺虫病防控合作的一部分 [1]

报告核心观点 - 战略上当下类似2013和2019年，后续大概率发展为全面牛市，但战术上指数快速突破震荡区间还需时间，7月市场或有震荡回撤，幅度可控，Q3后期或Q4，盈利和政策层面有一个往乐观方向转变，市场有望回归牛市状态 [6][12] - 季度内行业配置偏价值，等Q3再增加弹性行业配置，7月季报期风格易短暂高低切，新消费中报前后有月度休整，AI科技处季度休整尾声，金融周期中银行可持续超配，其他金融周期Q4或有类似2014年Q4的行情 [13] - 7月信达证券“十大金股”组合为分众传媒、顺丰控股、药师帮、万辰集团、青岛银行、新集能源、豆神教育、兖矿能源、江淮汽车、卓易信息 [5][15] 金股组合回测收益率 - 2021年初至2025年6月27日，信达金股组合收益率27.31%，相对于沪深300超额收益率达52.06% [8] 2025年7月金股策略观点 大势研判 - 战略上当下震荡市特征为估值位置偏低、上市公司盈利偏弱、政策基调积极、主题机会活跃，类似2013 - 2014年中和2019年，后续有望迎来全面牛市 [6][12] - 战术上对比之前震荡市升级为全面牛市临界点的催化因素，目前经济高频指标和政策无短期超预期变化，快速突破概率不高 [6][12] 行业配置观点 配置风格展望 - 7月季报期风格易短暂高低切，新消费季报附近会有调整，调整后有第二波，AI科技处季度休整尾声，休整1 - 2个季度后或再有表现，金融周期中银行可持续超配，其他金融周期Q4或有类似2014年Q4的行情 [13] 配置行业展望 - 新消费业绩趋势和产业逻辑自洽，外需不确定内需更确定且可能有稳内需政策，中报前后有月度休整 [14] - 传媒AI季度休整尾声，估值性价比不错，下一波关注应用变化 [14] - 军工有独立需求周期，内外部特殊环境下有持续主题事件催化 [14] - 银行、非银海外经济敏感性低，国内政策敏感性高，指数权重比投资者配置比例大，长期破净个股占比多，受益于市值管理 [14] - 有色金属产能格局强，经济弱受影响小，经济强或政策多受益，内部黄金稀土等细分行业或有表现 [14] - 房地产估值位置偏低，稳增长政策可能有新增举措，股价表现待政策变化 [14] 2025年7月十大金股组合和推荐逻辑 传媒互联网及海外——分众传媒 - 2024年3月18日调研显示，轮播总时长970s，广告主19个，日用消费品广告主占比74%，播放次数前四为润百颜次抛等，后三为左庭右院鲜牛肉等 [16] 交运——顺丰控股 - 业务拓展成效显著，2025年业务量逐月增长提速，5月业务量14.77亿票，同比+31.76%，超行业增速14.6pct，得益于渗透客户、线路运营优化和国补政策 [19][20] - 时效件稳健增长、新业务持续盈利、现金流改善，看好公司价值提升，投资步入回报期，网络融通推进或带动利润率提升，中长期鄂州机场赋能，国际业务有望打开第二增长曲线 [21][22] 医药 ——药师帮 - 已跨过资本投入阶段，预计2024 - 2027年归母净利润CAGR约164%，有稀缺性，后续业务扩张亮点多 [25] - 市场关注业绩释放潜力及确定性、药店关店潮影响及集中度提升、与传统流通商及电商巨头竞争问题，认为公司业绩释放潜力大，关店潮冲击有限，已具备规模优势 [26] 食品饮料 ——万辰集团 - 业态竞争优势突出，行业格局确立，盈利能力逐季向上，25Q1零食量贩业务净利率3.85%，环比提升1.11pct，归母比例有望延续提升 [28][29] 银行 ——青岛银行 - 扎根青岛，拓展山东经济大省，对公零售比翼齐飞，营收盈利双升，不良率持续下行，资产质量稳中向好 [31][34] 电力公用 ——新集能源 - 煤炭板块Q1产量同比提振，煤质提升叠加成本管控冲抵煤价下行影响，毛利同比+5.23%，电力板块以量补价效果初现，煤电一体持续深化 [36][37] - 单季毛利同比仅下滑3.04%，非经营项影响业绩，核心优势为煤电一体化协同发展，盈利有望持续提升 [38][39] 人服教育——豆神教育 - 重整完成股权理顺，业务转型非学科，录播+真人直播课为基，发布“辞源”垂类大模型，创新推出AI直播课，利润拐点已现 [40][41] - 潜在业绩增长点为现有文学素养直播课程增长、学科拓展、AI直播课推广 [43] 能源——兖矿能源 - 煤炭产量稳步提升，降本增效措施显著，受益于煤炭价格回落，煤化工业务盈利显著增加，内生外延协同发展，远期成长空间广阔 [45][47] 汽车——江淮汽车 - 聚焦汽车制造行业，盈利预期向好，海外市场持续拓展，乘商用车出口快速增长，与华为合作，携手打造科技豪华品牌 [49][50] 计算机——卓易信息 - 发布2025年限制性股票激励计划，高考核目标彰显对IDE业务长期发展信心，是国内稀缺IDE工具，与国内头部开发平台DCloud战略合作，“AI+IDE”双线布局，产品前景广阔 [52][55]

肉牛市场行情回暖 - 全国活牛价格持续回升 肉牛养殖亏损逐步减轻 [1] - 3月以来牛肉市场价格逐步回暖 4月吉林多地牛肉价格明显上涨 [3][5] - 长春活牛交易市场Q2交易量提升 价格达13.5-14.5元/斤 [7] 吉林省产业扶持政策 - 投入4775万元实施优质肉牛冻精免费发放全覆盖 降低养殖成本 [9] - 推出"茎穗兼收"作业补贴政策 推广发酵秸秆饲料替代干草 [11] - 发酵饲料可使500斤育肥牛多产肉50-80斤 达1450-1480斤 [13] 产业技术升级成效 - 通过提高饲料利用效率和节约饲养成本双向提升综合产能 [15] - 改良后的肉牛品质更好 养殖效益显著增加 [9][15]

活牛贸易 - 墨西哥总统预计美国将很快恢复活牛进口 [1]

美国暂停从墨西哥进口牛、马和野牛 - 美国农业部长罗林斯宣布暂停从美国南部边境进口活牛、马和野牛，立即生效 [1] - 暂停进口的原因是预防具有破坏性的"新大陆螺旋蝇"（NWS） [1] - 上一次NWS入侵美国时，养牛业花了30年时间才恢复 [1] - 墨西哥农业部长胡里奥·贝尔德格迅速谴责了这一行动 [1] - 美国和墨西哥上个月就应对NWS达成了一项协议 [1]

文章核心观点 美国经济增长前景趋缓、通胀预期上升，农产品和工业品价格涨幅明显，特朗普签署行政命令增加关键矿物产量，“新债王”提醒美股或迎痛苦波动期并建议投资者多元化投资 [1][2][8] 美国牛肉价格情况 - 当地时间3月20日，育肥牛和活牛期货价格双双创历史新高，年内涨幅达9%；零售端每磅牛肉碎平均价格从3.90美元涨至5.60美元，涨幅45% [1] - 3月20日，美国期货市场牲畜类产品合约总持仓量处历史高位，育肥牛期货最活跃的5月合约达288.7美分/磅，年内涨幅9.78%；活牛期货4月合约达208.65美分/磅，年内涨幅9%，6月合约达205.20美分/磅创上市以来新高 [3] - 2024年美国进口200万头活牛和46亿磅屠宰后的牛肉创历史新高，当前牛群存栏量跌至1951年以来最低点，特朗普政府4月2日对加拿大进口商品征25%关税或推高牛肉价格 [3] 美国工业品价格情况 - 今年以来，美国钢材价格上涨32%，金属铜上涨27%，黄金价格上涨超15%，木材价格上涨超21%，丙烷气体价格上涨超11%，汽油价格上涨9%，天然气价格上涨7.54%，尿素价格上涨13% [5] - 稀有金属涨幅更明显，钴价格上涨近50%，铑价格涨幅超28%，锡价格涨幅超20%，铟和钕价格涨幅近15% [5] 美国增加关键矿物产量举措 - 特朗普当地时间20日签署行政命令增加关键矿物产量，将增加铀、铜、钾、金等关键矿产国内产量，煤炭可能纳入，此前铜和金不被认为是关键矿物 [6] - 行政命令要求利用《国防生产法》为采矿项目提供资金促进国内生产，指示联邦机构创建可快速批准的美国采矿项目清单 [6] - 美国内政部20日宣布计划开放阿拉斯加超2000万英亩土地用于石油钻探，包括156万英亩野生动物保护区，推翻拜登政府保护措施 [6] “新债王”对美股的看法及建议 - 双线资本CEO、“新债王”冈拉克表示，随着美国经济衰退风险加大，美股可能迎痛苦波动期，双线资本已将借入资金规模降至16年历史最低点 [8] - 冈拉克认为未来几个季度美国经济衰退可能性为50%至60%，建议美国投资者远离美股，在欧洲和新兴市场寻找机会，投资应多元化 [8]