美国经济展望 - 经济学家预计到2025年底美国核心通胀率将升至3 5% [1] - 2023年下半年美国经济增长将放缓甚至可能出现衰退 [1] - 美联储在12月之前都不会降息 [1] - 经济放缓将呈现"轻度滞胀冲击"特征 [1] - 核心个人消费支出指数依然顽固将远高于目标水平 [1] 全球贸易与关税 - 全球贸易谈判将降温但无法避免对经济造成损害 [1] - 预测最终将出现"温和的"结果许多国家面临15%关税 [1] - 不认为会重演2025年4月2日市场暴跌20%的情景 [1] Atlas美国基金表现 - 基金规模目前为1700万美元 [2] - 自11月推出以来上涨逾5%但落后于标普500指数 [2] - 4月关税消息引发股市下跌时仅下跌不到3% [2] - 基金目标不是追求高额回报而是保持稳定 [2] - 持有黄金短期美国政府债券和农产品等组合 [2] 基金投资策略调整 - 最近增加对网络安全和国防技术的敞口 [3] - 买入短期通胀保值债券并减少房地产持仓 [3] - 黄金押注早期带来优势但近几周成为拖累 [3] - 全球经济正在慢慢远离美元投资者已开始准备 [3] 全球经济趋势 - 通胀上升增长放缓地缘政治不确定性增加 [4] - 全球金融环境正在收紧 [4]

中国股市展望 - 贸易战影响在宏观政策应对下风险可控 中国股市可更好抵御关税冲击 [1] - 以11倍市盈率计算 2025年恒生指数目标为24500点 [1] - 以10倍市盈率计算 2025年MSCI中国指数目标为69 [1] 科技及AI行业 - 中资科技股及AI概念股行情爆发 预计云计算及数据中心需求及开支上升 [1] - 相关企业盈利有望持续向上 [1] - 韩国及中国台湾经济增长受惠于AI需求带动的半导体行业 [1] 美国关税影响 - 美国税率有机会降低 但难以恢复至贸易战前2-3%水平 [1] - 预计年底前美国有效关税将维持在10%至20%区间 [1] 美元及美联储政策 - 美元贬值将降低购买力 导致消费减弱 [1] - 通胀增速加快 经济增速减慢 下半年美联储减息空间有限 次数或少于市场预期 [1] 美股展望 - 轻度滞胀预期尚未完全反映预测盈利 预计盈利有进一步下调空间 [1] - 美国科技行业仍具韧性且有较强盈利增速 [1] 美国通胀及债券市场 - 美国通胀率或重返约4%偏高水平 关税导致的物价上涨在第三或第四季反映 [2] - 长债息仍有上升压力 投资者可考虑超短年期美国国债或信贷素质良好的短至中年期企业债券 [2] - 更偏好投资级别债券或关税战下防守性较强的企业 [2]