报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 碳酸锂期货探底回升，主力盘中一度跌至82820尾盘拉回，日内相关工业品跌幅大但碳酸锂相对抗跌，现货电碳、澳矿、锂云母价格上涨，外购锂辉石盐厂利润扩大、外购锂云母盐厂亏损扩大，盐厂生产积极性高，本周产量创新高，社库去库，产销两旺，枧下窝矿停产未影响产量，社库拐点隐现支撑锂价，但高价刺激供应端，预计去库力度有限，基本面助力有限且炒作减弱，锂价将走弱 [12] 各部分内容总结 行情回顾与操作建议 - 碳酸锂期货走势探底回升，主力盘中最低82820，尾盘收十字星，相关工业品跌幅大时碳酸锂抗跌，现货电碳涨1000至82000，澳矿涨20至990，锂云母涨45至2075，外购锂辉石盐厂利润扩至1114，外购锂云母盐厂亏损扩至4942，本周产量达19980创历史新高，社库降162至142256吨，预计供应高增下去库有限，锂价将走弱 [12] 行业要闻 - 东京理科大学研发新型准固态电解质3D - SLISE，提升锂电池安全性、效率和可回收性，降低成本与碳足迹，可快速充电和长循环，水基设计可回收电极贵重元素，有望应用于多领域推动电池产业发展 [13] - 2025年8月4日天铁科技公告，安徽天铁锂电与珠海欣界能源签采购框架协议和订单，珠海欣界向安徽天铁采购铜锂复合带，订单金额4亿元 [13]

IPO辅导进展 - 公司于2024年4月17日启动IPO辅导 共完成四期辅导工作 [2] - 主要经营场所均为租赁 已签署房屋租赁合同 但存在合同到期无法续租的潜在搬迁风险 [2] 租赁风险应对措施 - 实际控制人王海雷 陈真承诺承担不合规搬迁的连带责任 包括提前寻找替代房屋及赔偿经济损失 [3] - 所在区域厂房租赁市场活跃 可快速找到替代场地 且生产设备搬迁成本较低 风险整体可控 [3] 公司业务概况 - 公司为国家高新技术企业 主营锂离子电池研发设计生产销售 产品包括轻型车换电电池和储能电池 [4] 财务表现 - 2024年营收7 22亿元 同比增长2 16% 归母净利润6572 74万元 同比减少17 52% [4] - 毛利率21 06% 加权平均净资产收益率27 29%(净利润口径) 25 07%(扣非净利润口径) [5] - 基本每股收益1 09元 [5]

发行信息 - 发行股数55,740,795股，占发行后总股本25.00%，发行后总股本222,963,178股[39] - 每股发行价格19.99元，发行市盈率16.23倍，发行市净率1.44倍[39] - 募集资金总额111,425.85万元，净额100,434.74万元[39] - 发行费用10,991.11万元，保荐承销费用8,781.46万元[40] 业绩数据 - 2020 - 2022年营业收入分别为166048.19万元、307246.05万元和302920.25万元，变动率85.03%和 - 1.41%[33] - 2020 - 2022年扣非归母净利润分别为20300.23万元、59622.23万元和27462.48万元，变动率193.70%和 - 53.94%[33] - 2023年1 - 3月营业收入77,315.15万元，同比降18.16%，归母净利润3,122.84万元，同比降89.30%[83] - 预计2023年1 - 6月营业收入152,300.00 - 162,300.00万元，同比 - 2.74%至3.65%[85] 产品数据 - 2022年碳酸酯系列收入224,507.82万元，占比74.15%；丙二醇收入57,212.39万元，占比18.90%[60] - 2023年1 - 3月碳酸酯溶剂产品销售价由16,171.96元/吨降至7,364.13元/吨，降54.46%[84] 股权结构 - 控股股东为山东海科控股有限公司[16] - 截至招股书签署日，实际控制人杨晓宏控制公司81.64%的股份[100] 研发情况 - 2020 - 2022年度研发投入分别为6128.72万元、11358.00万元和12645.41万元，累计30132.14万元[73] - 截至2022年12月31日，拥有研发及技术人员119人，占员工总数10.41%[73] 风险提示 - 面临新能源汽车行业政策变化风险[24] - 面临电解液溶剂市场竞争风险[25]