当地时间12月18日，中国常驻联合国代表傅聪在联合国大会纪念首个"反对一切形式和表现的殖民主义国 际日"高级别会议上发言时指出， 日本惨无人道的殖民统治，在台湾犯下罄竹难书的罪行，决不允许否认 和歪曲侵略历史，决不允许军国主义死灰复燃，决不允许历史悲剧重演 。 傅聪表示，当前，殖民占领虽已结束，殖民体系虽已瓦解，但世界仍未走出殖民主义的阴影，殖民主义衍 生出的霸权主义、单边主义、强权政治大行其道。国际社会要在思想、政治、经济、文化、教育等各领域 抵制殖民主义思维，铲除殖民主义遗毒，维护国际公平正义，推进国际关系民主化、法治化。 傅聪指出，世界反法西斯战争的历史告诉我们，和平是需要争取的，和平是需要维护的。二战胜利后，纽 伦堡国际军事法庭和远东国际军事法庭对战犯的审判，使发动侵略战争、双手沾满各国人民鲜血的罪魁祸 首受到应有的惩处，把战争罪犯永远钉在历史的耻辱柱上。有关审判的正义性质不可动摇、不容挑战。 傅聪介绍，历史上，日本曾侵略中国、朝鲜半岛和东南亚，并进行惨无人道的殖民统治，日本侵略者在台 湾犯下罄竹难书的罪行，先后有65万多台湾同胞惨死在日军屠刀下，约20万台湾青年被强征入伍，2000 多名台湾妇女被强 ...

但如今，股价回落至198.85美元，距离高点跌去42.4%。只用了不到一个季度，高潮变低谷。 AI行情像是一条被不断拉扯的橡皮筋，每一家巨头的财报都是新的张力点。 昨晚，甲骨文又一次把市场的神经狠狠绷紧了。 财报公布后，甲骨文股价盘中一度暴跌16%，市值蒸发超千亿美元，收盘仍蒸发近690亿美元。 风暴眼来自甲骨文那份被市场称作"打破幻觉"的财报，市场对AI、泡沫的担忧情绪又卷土重来。 这家公司在三个月前，9月10日，因为与OpenAI签下高达3000亿美元的AI订单而股价暴涨40%，创下345.22美元历史高位。创始人埃里森更是短暂坐上世 界首富的位置。 全球宏观市场的割裂已经摆上了台面，一边是AI泡沫的纠结与极限拉扯，另一边大宗商品市场正在上演逼空行情。 今年的大宗商品市场，真正让人心里发毛的，不是黄金的新高，也不是铜价的冲天，而是白银这个从不抢戏的"金属二弟"，突然像被按下了加速键，年内 涨幅直接翻倍。 107%的涨幅，比黄金还猛。 | 序号 | 名称 | 年内涨跌幅(%) | | --- | --- | --- | | T | COMEX白银 | 107.15 | | 2 | 韩国KOSPI | 71. ...

收盘的钟声敲响，很多人的账户是一片凄风苦雨，心里更是五味杂陈。沪指跌穿3900点，收于3873.32点，跌幅0.70%，深市和创业板跌得更狠。全市场4300 多只股票下跌。此刻，我想作为一个在股市里摸爬滚打多年的老朋友，从人性、心理和资金博弈的层面，带你们看清今天的真相，也看清未来的路。一、今 天为什么会跌？不仅仅是行情，更是人性的博弈很多人问，为什么美联储降息25个基点这种"大利好"，A股反而跌了？这就是散户最容易犯的错误——线性 思维。总以为利好=上涨，利空=下跌。但成熟的市场，玩的是预期。1. "利好兑现是利空"，这是贪婪的变现美联储降息落地，对于很多潜伏的资金来说， 任务完成了。他们在降息前买入，就是为了赌这个消息。消息一出，这些获利盘毫不犹豫地砸盘出逃。这就是人性的贪婪——落袋为安的欲望，永远比追逐 更高利润的欲望更强烈。主力资金今天净流出400多亿，这就是证据。2. "恐高"与"避险"，这是恐惧的蔓延今年A股整体表现不错，很多科技股、题材股涨了 一大波。到了年底，公募、私募都要算年终业绩了。面对年底结算的压力，机构们不想冒进，只想守住利润。这种"恐高症"导致了机构抱团瓦解，尤其是那 些前期涨幅巨大 ...

全球宏观经济与市场风险 - 特朗普关税2.0政策落地，其冲击波仍在扩散[2] - 市场面临“天量债务融资”压力，以及“通胀+衰退”组合阴影的逼近[3] - 美元、估值、流动性可能在2026年同时步入震荡[3] - 美联储的“加息预期”可能复活，或成为刺穿AI三年超级繁荣的“最锋利的针”[3] - 欧洲经济仍在疲软泥潭中徘徊[3] - 日本的政策调整持续搅动全球资金流向，2026年可能成为“东亚政策冲击波”向全球扩散的一年[3] 地缘政治与大宗商品 - 俄乌和谈久违地露出曙光[3] - 美国持续对委内瑞拉施加压力[3] - OPEC转向谨慎[3] - 亚太摩擦是随时可能冲出的“灰犀牛”[3] - 能源价格可能再次成为全球资产的风向标[4] - 大宗商品价格已悄然上涨，黄金节节攀高，白银价格在2024年已实现翻倍，铜、铝、铂金、原油等品种受到关注[5] 中国宏观经济与市场机遇 - 中国多条线索快速汇合：DeepSeek引爆AI产业链全线上攻，财政贴息托底消费，“反内卷”推动制造业回归价值，万亿化债打开信用空间，房地产静待政策回温[3] - 中国权益市场可能迎来“风险偏好复位”，或开启一个全新的周期[3] - 世界正在重估中国，从“不可投资”到“不可不投”[7] - 调整期依旧孕育结构性机遇，新质生产力在AI、机器人、绿色能源三大方向加速落地[24] - 有观点曾精准预测A股将迎来反转行情，随后A股如期走出修复与反转[24] 科技与产业趋势 - 市场关注如果AI资本支出熄火，美股还能靠什么支撑[3] - 2026年科技业投资趋势是重要议题[7] - 全球经济的下一轮增长引擎可能来自智能组织与结构性生产力革命[7] - AI时代下秩序面临重构[9] - 金融AI进入深水区，关注大模型垂直落地的实践与启示[17] - 关注WPS AI等知识增强生成技术的应用[18] - 行业关注机器人、AI眼镜、自动驾驶、核能、液冷、量子计算等领域[5] 资产配置与投资策略 - 2026年AH权益和大类资产展望是核心议题[8] - 2026年全球与中国经济展望是焦点[8] - 2026年的全球地缘政治与资产配置展望是关键话题[9] - 2026年展望关注“牛市”的下一步，强调跟随信用扩张的方向[9] - 资源、地缘与机缘是2026大宗商品展望的核心[9] - 有观点前瞻提出“十年战略级做多黄金”，随后黄金开启长周期上行主线[24] - 有观点认为美股每轮大幅波动均是探底与蓄势阶段，4月底的深度回调已将悲观预期充分计入，为下一轮反弹提供高性价比窗口[24] 美股市场 - 有分析师曾对美股极度乐观，预测标普500指数在2024年底将升至7000点，该指数目前已攀升至6900点临界点[24]

美联储治理改革与政策展望 - 前白宫经济顾问凯文·哈塞特支持一项针对地区联储主席候选人的新规，该规定要求候选人必须在所在联储辖区居住至少三年[1] - 哈塞特重申，美联储在下周（指新闻发布时点的下周）的会议上应该继续谨慎降息[1] 宏观经济与生产率预测 - 哈塞特预测，除非出现“黑天鹅”事件干扰，否则明年（2025年）将是经济的黄金年份[1] - 他特别指出，鉴于人工智能加速发展的程度，明年生产率可能提高4%[1]

市场反应与事件冲击 - 黑天鹅事件突袭导致市场情绪瞬间紧绷 [2]

2025年市场环境核心特征 - 全球流动性重启，市场热情升温，AI叙事持续发酵，从算力到应用、芯片到算法等细分赛道均被赋予高预期，全球股市屡创新高，呈现类似2021年的“水牛行情” [1] - 风险偏好急剧下降，机构资金疯狂涌入黄金等避险资产，不断提高了防御型仓位，导致金价在2025年内多次刷新历史新高 [2] - 市场呈现矛盾局面：投资者一手押注AI未来，一手紧握黄金现实，这种AI叙事狂热与避险需求升温并存的现象，与2000年互联网泡沫及2008年金融危机前的市场特征相似 [4][5][24] 李祥林教授专业背景与权威性 - 李祥林教授拥有南开大学经济学硕士、加拿大金融与精算学硕士，并于1995年获滑铁卢大学统计学博士学位 [11] - 曾任职于花旗银行和巴克莱资本，主导全球信用衍生品的数量分析与模型研究，2000年发表论文《On Default Correlation: A Copula Function Approach》，首次将高斯Copula函数引入信用违约相关性建模，该模型成为信用衍生品（如CDS、CDO）定价的数学基础，影响了数万亿美元规模的结构化信用产品定价 [11][22] - 职业生涯跨越全球金融体系三大核心领域：在中金公司担任首席风险官，为中国券商构建系统化风险控制框架；在AIG主导资产管理模型开发；在保德信金融集团完善资产负债管理（ALM）风险方法论 [15][16][23] - 曾参与巴塞尔协议的设计工作，并担任全球保险监管协会（IAIS）及国际金融协会（IIF）的专家顾问，为中国一行三会、国资委、中投公司等核心机构提供风险管理咨询 [13][14][23] Alpha闭门课程核心内容框架 - 课程开篇聚焦全球金融风险新格局，旨在帮助学员识别宏观波动背后的共振因子，洞察风险与机遇并存的市场环境 [27] - 第一章为风险因子模型构建，指导学员用量化视角理解市场脉动，搭建系统化的风险识别框架 [27] - 第二章为风险防范与预警，通过真实案例解析危机应对的核心思维与防范法则 [27] - 第三章关注动荡中的资产配置，帮助学员掌握趋势判断与组合优化，以提升逆周期投资能力 [27] - 第四章讲解衍生品的运用之道，指导学员借助模型与系统工具，利用衍生品捕捉风险与机会 [27] 课程核心价值与学习收获 - 课程旨在帮助学员理解金融风险的生成机制，掌握从宏观因子、衍生品价格与市场结构中提炼风险信号的方法，识别市场情绪的反转 [31][33][40] - 重点培养学员构建自身“风险免疫系统”的能力，包括从宏观看周期以理解风险因子相互作用及资产共振点，从微观看人性以理解市场行为背后的情绪与从众逻辑，从系统看投资以形成理性训练 [34] - 课程亮点包括：掌握识别宏观风险信号的方法以避免被市场表象误导；通过衍生品价格信号洞察市场预期变化与流动性风险；理解“理性泡沫”背后的从众逻辑，在群体错觉中保持独立判断 [28][29][30]

黄金市场行情回顾 - 黄金价格本周呈现剧烈波动 先是一路走高突破4200 随后高位跳水暴跌180美金[1] - 价格在暴跌后出现80美金反弹 重回4100后再次回落收盘[3] - 本月黄金延续震荡横盘后突破 多头爆发重返4200上方 但随后几乎吞没本周所有涨幅[5] 黄金价格技术分析 - 下周价格可能先下探4071支撑位 关注反弹力度 上方阻力位先看4142 若强势上破则看向4200[3] - 若在4142遇阻 价格或持续调整和回调[4] - 若跌破4071支撑 下方关键支撑区域看4000-4030[5] - 操作上可关注4200和4142做空机会 以及4000-4030区域和4071做多机会[5] 影响黄金市场的主要因素 - 美联储内部关于货币政策的分歧加剧 12月可能不降息 鹰派言论导致全球资产遭抛售 黄金疯狂跳水[6] - 美国关税豁免扩大 全球贸易恐慌降温 利空黄金下行[7] - 美国政府10月数据缺失 加剧了美联储政策的不确定性[6] 下周市场关注点 - 重磅美联储货币政策会议登场 鹰鸽两派争夺战再度打响[8] - 美国PMI数据及消费者信心指数将公布 这些是检测美国经济强弱的重要指标 可能继续冲击美股美债[8] 全球宏观经济与市场情绪 - 存储芯片热浪退潮 全球股市一起下跌[9] - AI热潮伴随全球债务危机 发展到了难以为继的阶段[10] - 全球央行继续采取紧缩政策 美联储态度尤其谨慎[11] - 市场担忧看不到回报的投资可能成为下一个黑天鹅事件[12]

市场表现 - 11月14日日经225指数低开1.3%后日内跌幅扩大至2% [1] - 韩国首尔综指低开2.6% [1] - 软银股价下跌9% [1] - 比特币价格一度跌至98990.7美元，24小时跌幅接近3% [1] - 以太坊价格大跌近6%至3200美元附近 [1] - 狗狗币价格大跌近4% [1] 市场波动原因 - 亚太市场下跌主因是美国市场出现股债汇三杀 [2] - 美国资本市场巨震由美联储官员的集体鹰派言论引发 [2] - 美联储官员在就业数据走弱、通胀压力不大的情况下仍强调维护2%通胀目标 [2] - 旧金山联储主席戴利认为判断12月是否降息为时过早 [2] - 克利夫兰联储主席哈马克主张维持利率稳定以继续施压通胀 [2] - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆呼吁在降息方面保持谨慎 [2] - 机构分析认为官员言论是对亚特兰大联储主席博斯蒂克辞职引发独立性担忧的集体反击 [2] 博斯蒂克辞职事件 - 亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布将于2026年2月28日任期届满时退休 [3] - 现年59岁的博斯蒂克原本有资格连任一届至65岁强制退休 [3] - 博斯蒂克在货币政策上持鹰派立场，主张防范通胀上升 [3] 亚太市场政策动向 - 中国银河证券指出月度金融数据显示居民存款向股市搬家是积极信号 [4] - 韩国财长表示准备采取措施稳定汇市，将解决外汇供需失衡问题 [4] - 韩国财长称将与出口商、养老基金讨论应对韩元贬值的措施 [4] - 日本首相高市早苗放弃使用年度基本收支盈余作为财政整顿目标 [4] - 日本将考虑引入“多财年”方法来衡量国家财政健康状况 [4] - 日本不排除未来削减消费税，强化了政府优先提振经济的预期 [4]

市场表现 - 亚太市场开盘集体下跌，日经225指数低开1.3%后跌幅扩大至2%，韩国首尔综指低开2.6% [1] - 虚拟货币全线下跌，BTC比特币一度跌至98990.7美元，24小时跌幅接近3%，以太坊大跌近6%至3200美元附近，狗狗币大跌近4% [1] - 软银股价下跌9% [1] 市场下跌原因 - 市场下跌主因是美联储官员的集体反击 [1] - 美国市场出现股债汇三杀，引发亚太市场崩跌 [2] - 多位美联储官员发表鹰派言论，强调维持利率稳定以对抗通胀，坚定维护2%通胀目标 [2] 美联储官员言论 - 旧金山联储主席戴利表示判断12月会议是否降息为时过早，需保持开放心态 [2] - 克利夫兰联储主席哈马克称美联储应维持利率稳定，继续对通胀施压 [2] - 圣路易斯联储主席穆萨勒姆呼吁在降息方面保持谨慎，认为政策需保持限制性 [2] 政治与政策背景 - 美联储官员的集体反击可能是对亚特兰大联储主席博斯蒂克宣布辞职引发独立性担忧的回应 [2] - 博斯蒂克将于2026年2月任期届满时退休，其在货币政策上立场倾向鹰派 [3] - 韩国财长表示准备采取措施稳定汇市，将与出口商、养老基金讨论应对韩元贬值的措施 [5] - 日本首相高市早苗放弃使用年度基本收支盈余作为财政整顿目标，考虑引入多财年方法，不排除未来削减消费税 [5] 市场观点与机会 - 有机构认为美联储的举动可能激起特朗普政府更强硬的行动 [2] - 中国银河证券指出月度金融数据显示股市赚钱效应带动居民存款搬家，是值得关注的积极信号 [4]