报告行业投资评级 | 股票名称 | 评级 | 目标价 | PE(2025E) | PE(2026E) | | --- | --- | --- | --- | --- | | 小米集团 | Outperform | 60.00 | 35 | 24 | | 中芯国际 | Neutral | 19.50 | n.a. | n.a. | | 联想集团 | Outperform | 10.70 | 74 | 61 | | 比亚迪电子 | Outperform | 46.20 | 11 | 8 | | 舜宇光学 | Outperform | 72.10 | 21 | 17 | | ASMPT | Neutral | 68.00 | 13 | n.a. | [1] 报告的核心观点 AI+Coding正引领软件开发范式从“手工编码”向“意图驱动开发”转变，重构软件产业生态 未来三年是AI+Coding从早期采用向主流应用过渡的关键窗口期 生成式AI将加速软件生产力革命，推动市场迈向2万亿美元，AI+编程是其率先落地的领域，将重塑开发范式与互联网软件生态结构，为中国关键技术领域提供突围路径 [4][5][11] 根据相关目录分别进行总结 市场概览与增长动力 - 全球软件市场高速扩张，2024年规模约7370亿美元，预计2033年突破2万亿美元，CAGR为11% 北美占比最高，AI编程工具市场规模预计从2024年的62.1亿美元增长至2029年的182亿美元，CAGR为24.0% [17][20] - AI工具辅助下，项目开发周期和人力成本有望降低约90%，释放潜在需求，全球软件项目年均新增数量有望提升1.5至2倍 [22] 技术突破和应用 - AI+ Coding核心技术基于LLM对代码的理解与生成能力，发展路径分基础代码补全、智能代码生成、全流程开发助手三个阶段 未来将向多模态理解、领域专业化、自主编程方向发展 [24][29] - AI+ Coding已在智能代码补全与自动生成、自动化测试与代码审核、低代码/无代码平台赋能等场景展现商业价值，Gartner预计2025年全球约70%的新企业应用将通过低代码/无代码平台构建 [31][33] 硬件基础与成本结构 - AI编程工具成本结构由模型训练推理和订阅定价构成，硬件成本约占70%，推理成本因模型优化技术进步显著下降 [34] - CPU领域控制核心角色强化，RISC-V架构成新势力；GPU市场训练主导地位稳固，推理场景竞争加剧；FPGA适合算法快速迭代，ASIC成大模型部署首选但面临研发周期挑战 [37] 产业影响与未来展望 - AI+编程可缩短开发时间5 - 10倍，降低企业开发成本至原来的10%，重塑软件产业生态，带来开发效率与成本结构、人才结构与技能需求、创新模式与团队结构、安全合规与知识产权等方面的变革 [38][41][42] - Gartner预测2028年75%的企业软件工程师将日常使用AI编程工具，开发者正从“代码编写者”向“系统设计师”与“AI提示工程师”转型 [38] 投资机会与策略建议 - 投资主线包括平台型AI编程工具及IDE提供商、垂直行业AI解决方案提供商、IT外包领域 建议企业战略性采用AI编程工具、重构开发流程与团队结构、建立AI代码治理框架、培养“人机协作”文化 [40][44] 1. AI加速软件演进 1.1 全球软件行业蓬勃发展 全球软件市场过去五年持续增长，2024年规模约7370亿美元，预计2033年突破2万亿美元，CAGR为11% 增长受全球数字化转型、远程办公普及、云计算降低门槛等因素驱动 [47] 1.2 软件行业市场预测及增长动力 - 预计2025 - 2028年间，3年CAGR达11.78%，AI规模化落地拓展软件应用边界是核心动力 [48] - 未来五年增长驱动因素包括生成式AI应用、低代码/无代码平台普及、边缘计算与物联网融合、数字孪生技术成熟、新兴市场快速增长 [52] 1.3 细分市场规模对比 全球软件市场细分中，企业软件占比最大且增速最快，未来五年增速为7.1%，高于平均增速6% [53] 1.4 区域市场分布以及特点 - 北美是全球软件产业核心区域和创新中心，2024年市场规模约1.08万亿美元，占40%，未来五年预计保持7%的年均增长率 [93][97] - 欧洲是第二大软件市场，2024年规模约6210亿美元，占23%，未来五年预计保持7%的年均增长率 [98] - 亚太是增长最快的区域，2024年市场规模约8910亿美元，占33%，未来五年预计保持15%的年均增长率 [102] - 拉美、中东和非洲等新兴市场2024年规模约1080亿美元，占4%，未来五年预计保持10 - 12%的年均增长率 [114][115] 1.5 软件行业生态系统 - 基础软件层包括操作系统、数据库管理系统等，技术门槛高，被少数巨头主导，呈现AI增强、开源模式主导、云原生架构普及、安全性强化趋势 [116][122] - 平台软件层包括云计算、开发、人工智能等平台，特点是平台化程度高，呈现平台整合与融合、垂直化与专业化、开发者体验优先等趋势 [121][126] - 应用软件层包括企业应用、消费应用、行业解决方案等，市场分散，创新快，呈现SaaS模式主导、AI功能普及、用户体验升级、垂直SaaS崛起趋势 [128][133] - 服务软件层包括实施、运维、咨询、培训等服务，人力密集，呈现服务自动化、远程服务普及、成果导向定价、生态系统合作趋势 [135] 1.6 软件商业模式演变 - 传统许可证模式市场份额持续下降，预计2028年降至15%左右，但在特定行业仍将长期存在 [137] - 订阅模式（SaaS）市场份额持续增长，预计2028年增至60%以上，向垂直化和专业化方向发展 [141] - 开源增值模式市场份额持续增长，预计2028年增至20%以上，增长领域包括数据库、容器编排等 [146]