行业投资评级 - 强于大市（维持评级）[7] 核心观点 - 国际关系进一步好转，推动现货铝价进一步上涨 [2][13] - 美联储降息预期降温叠加美债走强，贵金属价格承压 [2][12] - 新能源金属中，储能需求接棒电动车需求，支撑锂价，长期储能和固态电池将成为重要增长曲线 [3] - 工业金属方面，铜供应端干扰不断，AI产业需求为铜价提供强劲底部支撑；铝则因国内供应天花板和能源不足持续扰动，中长期紧平衡致价格易涨难跌 [3][14][17] - 其他小金属如钨，因供给紧缺基本面难以反转，价格中枢预计继续抬升 [4][24] 投资策略总结 贵金属 - 周初受美联储降息及中美贸易休战因素提振，金银价格上涨，但随后因美联储官员鹰派讲话及强劲经济数据（如10月ADP新增就业4.2万个，ISM非制造业PMI飙升至52.4）导致12月降息概率从95%暴跌至62%，美元指数冲高至100.36，10年期美债收益率收于4.16%，令金银价格承压 [2][12] - 价格表现：LBMA黄金周跌幅-0.11%，COMEX白银周跌幅-0.05% [11] - 关注个股：A股关注中金、紫金、招金等；H股关注潼关、山金、招矿等 [2][12] 工业金属 - **铜**：供应端干扰持续，如印尼、智利、刚果（金）铜矿生产中断，嘉能可加拿大冶炼厂（产能近30万吨）可能关闭，非洲港口暂停影响11月下旬到货，加剧供应担忧；需求端，高铜价抑制下游采购，库存累积，但“十五五”规划强调AI产业布局（单台AI服务器用铜18kg，单座10MW AI数据中心耗铜超百吨）为铜价提供强劲支撑 [14] - **铝**：国际关系好转及宏观情绪较好推动现货铝价上涨，中国电解铝开工产能持稳于4413.50万吨，铝棒行业需求有减有增，全球铝库存141.79万吨，环比下降0.88万吨，短期海外供应减少及社会库存去化支撑价格，中长期国内供应天花板和新能源需求旺盛维持紧平衡 [13][17] - 价格表现：SHFE铝周涨幅+1.5%，锌周涨幅+1.6%；LME铜周跌幅-1.8% [13][49] - 关注个股：铜关注洛钼、藏格、铜陵等；铝关注天山、云铝、神火等 [3][17] 新能源金属 - **锂**：短期储能需求强劲，淡季不淡支撑价格，碳酸锂库存总量延续下降趋势，期货仓单降至2.68万吨；长期储能和固态电池为第二、三成长曲线，预计26年储能高增长缓解供需矛盾 [3][19] - **钴**：电解钴价格震荡下跌，供应端因利润倒挂减产，需求端传统领域稳定但电钴反溶需求释放缓慢，中间品供应偏紧预计价格有上行动力 [20][23] - 价格表现：锂辉石精矿周跌幅-1.8%，碳酸锂（电）周跌幅-0.2% [18] - 关注个股：锂关注大中、盛新、国城等；钴关注力勤、华友、腾远等 [3][23] 其他小金属 - **钨**：供应端惜售情绪明显，持货商挺市意愿强，钨精矿周涨幅+5.7%；短期硬质合金补库需求强，长期供给紧缺基本面难以反转支撑价格中枢抬升 [4][24] - 价格表现：氧化镨钕（期）周涨幅+4.5%，锑锭周跌幅-2.6% [24] - 关注个股：钨关注中钨高新、佳鑫国际、厦门钨业等；锑关注华锡及华钰 [4][24] 一周市场回顾 - 有色（申万）指数周涨幅-0.04%，跑输沪深300 [24][26] - 锂电化学品子板块涨幅最大 [26] - 个股涨幅前十：深圳新星（32.62%）、天华超净（30.64%）、沃尔德（25.79%）等 [4][29] - 个股跌幅前十：华锡有色（-9.66%）、万邦德（-8.98%）、华钰矿业（-8.38%）等 [29] 行业估值 - 有色行业PE（TTM）为25.53倍，电池化学品子行业PE最高 [34] - 有色行业PB（LF）为2.4倍，铝板块PB估值相对较低 [40]

节能风电：拟定增募资不超30亿元 11月7日，节能风电（601016）发布公告称，公司拟定增募资不超36亿元，扣除发行费用后的募集资金 净额拟用于投资中节能察右前旗（兴和县）50万千瓦工业园区绿色供电项目（察右前旗部分）等7个项 目。 资料显示，节能风电成立于2006年1月，主营业务是风力发电的项目开发、建设及运营。 所属行业：公用事业–电力–风力发电 微芯生物：西奥罗尼胶囊治疗转移性胰腺导管腺癌临床试验申请获得受理 11月7日，微芯生物（688321）发布公告称，公司近日收到国家药监局药审中心签发的境内生产药品注 册临床试验的受理通知书，公司自主研发的西奥罗尼胶囊治疗转移性胰腺导管腺癌的临床试验申请获得 受理。 资料显示，微芯生物成立于2001年3月，主营业务是药物技术开发、相关成果商业应用；新药研究、开 发、技术转让及其它有关的服务；新治疗技术研究、开发、技术转让及其它有关的服务；对外专利、技 术的许可授权；药品的生产；保健食品生产经营。 资料显示，金新农成立于1999年11月，主营业务是饲料生产及生猪养殖。 所属行业：农林牧渔–饲料–畜禽饲料 所属行业：医药生物–化学制药–化学制剂 云南锗业：拟合资设立 ...

宝武镁业今年以来股价涨27.78%，近5个交易日涨0.07%，近20日跌10.65%，近60日涨15.08%。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，宝武镁业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股2576.78万股，相比上期增加1354.01万股。南方中证1000ETF（512100）位居第五大流通 股东，持股635.18万股，相比上期减少5.36万股。交银国企改革灵活配置混合A（519756）位居第七大 流通股东，持股436.06万股，为新进股东。华夏中证1000ETF（159845）位居第八大流通股东，持股 377.28万股，相比上期减少8700.00股。 资料显示，宝武镁业科技股份有限公司位于江苏省南京市溧水区东屏街道开屏路11号，成立日期1993年 11月30日，上市日期2007年11月13日，公司主营业务涉及镁、铝合金材料的生产及深加工、销售业务。 主营业务收入构成为：铝合金挤压产品35.90%，镁合金产品26.03%，中间合金13.14%，镁铝合金压铸 产品11.10%，铝合金产品6.67%，其他(补充)2.83%，模板租赁1.27%，矿产品1.19%，其他1.04%，金 ...

宝武镁业所属申万行业为：有色金属-小金属-其他小金属。所属概念板块包括：理想汽车概念、汽车轻 量化、一体化压铸、低空经济、小米概念等。 截至9月30日，宝武镁业股东户数6.33万，较上期增加1.43%；人均流通股13666股，较上期减少1.41%。 2025年1月-9月，宝武镁业实现营业收入69.70亿元，同比增长9.82%；归母净利润8743.93万元，同比减 少43.13%。 分红方面，宝武镁业A股上市后累计派现7.38亿元。近三年，累计派现2.06亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，宝武镁业十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第二大流 通股东，持股2576.78万股，相比上期增加1354.01万股。南方中证1000ETF（512100）位居第五大流通 股东，持股635.18万股，相比上期减少5.36万股。交银国企改革灵活配置混合A（519756）位居第七大 流通股东，持股436.06万股，为新进股东。华夏中证1000ETF（159845）位居第八大流通股东，持股 377.28万股，相比上期减少8700.00股。 责任编辑：小浪快报 11月5日，宝武镁业盘中上涨2.04%，截至11:21， ...

11月4日，安宁股份盘中下跌2.03%，截至13:47，报30.95元/股，成交1.02亿元，换手率0.89%，总市值 146.08亿元。 资金流向方面，主力资金净流出1007.00万元，特大单买入0.00元，占比0.00%，卖出516.18万元，占比 5.05%；大单买入2117.27万元，占比20.72%，卖出2608.09万元，占比25.52%。 安宁股份今年以来股价涨10.85%，近5个交易日跌1.24%，近20日跌2.21%，近60日涨4.17%。 资料显示，四川安宁铁钛股份有限公司位于四川省攀枝花市米易县，成立日期1994年4月5日，上市日期 2020年4月17日，公司主营业务涉及从事钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售。主营业务收入构成为：钛精 矿48.20%，钒钛铁精矿45.05%，综合利用产品6.54%，其他0.21%。 分红方面，安宁股份A股上市后累计派现22.80亿元。近三年，累计派现10.37亿元。 机构持仓方面，截止2025年9月30日，安宁股份十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第八大流 通股东，持股226.67万股，相比上期增加76.98万股。南方中证1000ETF（512100）退 ...

股价表现与资金流向 - 11月4日盘中下跌2.05%，报56.43元/股，总市值407.14亿元，成交额3.36亿元，换手率0.82% [1] - 当日主力资金净流入2681.46万元，特大单买入4678.89万元（占比13.92%），卖出3715.39万元（占比11.05%），大单买入1.10亿元（占比32.72%），卖出9279.46万元（占比27.61%） [1] - 公司今年以来股价上涨61.23%，近5个交易日上涨7.28%，近20日上涨18.08%，近60日上涨57.76% [1] 公司基本面与财务表现 - 公司主营业务为稀有轻金属（锂、铯、铷）资源开发与利用、地质勘查技术服务与矿权投资、国际矿产品贸易和国际工程 [1] - 主营业务收入构成为：销售商品71.26%，其他18.70%，经营租赁9.22%，提供服务0.82% [1] - 2025年1-9月实现营业收入48.18亿元，同比增长34.99%，但归母净利润为2.04亿元，同比减少62.58% [2] - A股上市后累计派现17.28亿元，近三年累计派现15.92亿元 [3] 股东结构与机构持仓 - 截至9月30日，股东户数为5.86万，较上期减少11.15%，人均流通股12139股，较上期增加12.55% [2] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1739.65万股，较上期增加98.88万股 [3] - 南方中证500ETF（510500）为第四大流通股东，持股1052.36万股，较上期减少21.70万股 [3] - 东方新能源汽车主题混合（400015）为第五大流通股东，持股966.44万股，较上期减少143.91万股 [3] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A（004432）为新进第九大流通股东，持股586.38万股 [3] 行业与概念板块 - 公司所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [1] - 所属概念板块包括一带一路、稀缺资源、小金属、有色铜、稀土永磁等 [1]

公司概况 - 公司成立于1999年6月2日，于2014年12月30日在深交所上市 [1] - 公司是全球铯铷盐精细化工行业龙头，核心业务涵盖稀有轻金属资源开发与利用等，具备稀缺铯铷资源全产业链优势 [1] - 主营业务包括稀有轻金属资源开发与利用、地质勘查技术服务与矿权投资、国际矿产品贸易和国际工程 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入48.18亿元，行业排名4/15，高于行业中位数22.83亿元，低于行业平均数73.57亿元 [2] - 2025年三季度净利润1.91亿元，行业排名7/15，高于行业中位数1.19亿元，低于行业平均数3.41亿元 [2] - 行业第一名贵研铂业营收达451.79亿元，第二名锡业股份营收344.17亿元 [2] - 行业第一名锡业股份净利润18.45亿元，第二名华锡有色净利润8.29亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度公司资产负债率为32.35%，去年同期为24.76%，低于行业平均44.55% [3] - 2025年三季度毛利率为19.66%，去年同期35.46%，低于行业平均20.16% [3] 股东结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.86万，较上期减少11.15% [5] - 户均持有流通A股数量为1.21万，较上期增加12.55% [5] - 香港中央结算有限公司持股1739.65万股，较上期增加98.88万股 [5] - 南方中证500ETF持股1052.36万股，较上期减少21.70万股 [5] - 东方新能源汽车主题混合持股966.44万股，较上期减少143.91万股 [5] - 南方中证申万有色金属ETF发起联接A持股586.38万股，为新进股东 [5] 业务进展与机构观点 - 赞比亚Kitumba铜矿项目选矿厂7月开工，设计原矿采选规模达350万吨，阴极铜冶炼6万吨 [5] - 纳米比亚Tsumeb项目火法冶炼工艺第一条回转窑安装顺利，设计产能锗锭33吨/年 [5] - 江西锂盐产线技改预计年底完工，锂盐产能将提升至7.1万吨 [5] - 天风证券预计公司2025-2027年归母净利润为3.7/7.9/10.7亿元 [5] - 民生证券预计公司2025-2027年归母净利润为4.6/12.2/36.3亿元 [6] - 锂业务因锂价上涨预计扭亏为盈 [6] - 规划采取降本增效措施降低铜冶炼亏损，预计Q4亏损明显减少 [6] - 赞比亚Kitumba铜矿规划6万吨一体化铜产能，预计26年投产并达产 [6] - 纳米比亚Tsumeb项目规划33吨锗、11吨镓等产能，预计25年完成火法段建设并销售 [6]

沃尔德 (688028) 询价转让 - 初步确定转让价格为40.88元/股 [1] - 拟转让股份获全额认购，受让方为12家机构投资者 [1] - 拟受让股份总数为150.95万股 [1] - 公司主营业务为超硬刀具、超硬材料及硬质合金刀具的研发、生产和销售 [1] 蓝科高新 (601798) 资产重组 - 拟变更重大资产重组方案，调整为以现金收购中国空分51%股权 [2] - 方案变更旨在优化资产结构，支持工程业务强链补链，推动向能源装备整体解决方案服务商转型 [2] - 公司主营业务为石油石化、新能源专用设备的研发、设计、生产、安装及技术服务 [2] 宏英智能 (001266) 项目中标 - 全资子公司牵头中标6.16亿元储能电站PC总承包项目 [3] - 项目为350MW/700MWh独立储能电站，计划2026年3月31日并网，2026年9月30日竣工 [3] - 公司主营业务为智能电控产品、智能电控总成和三电系统的研发、生产及销售 [3] 贝斯美 (300796) 监管立案 - 公司实际控制人陈峰因涉嫌未按规定履行要约收购义务及信息披露违法违规被证监会立案 [4] - 立案系对实际控制人个人的调查，与上市公司日常经营管理和业务活动无关 [4] - 公司主营业务为自产农药业务、农药出海业务和碳五新材料业务 [5] 贵研铂业 (600459) 定增进展 - 公司向特定对象发行A股股票的申请已获得上海证券交易所受理 [6] - 该事项尚需通过上交所审核并获得中国证监会同意注册的决定后方可实施 [6] - 公司主营业务为贵金属及贵金属材料研究、开发和生产经营 [7] 共进股份 (603118) 控制权变更 - 控股股东将变更为唐山工控，实际控制人将变更为唐山市国资委 [8][9] - 公司股票将于2025年11月3日复牌 [9] - 公司主营业务为网通业务、数通业务、移动通信业务、汽车电子业务等 [9] 东方日升 (300118) 监管措施 - 公司及董事长、董秘收到宁波证监局行政监管措施决定书 [10] - 原因为未及时披露股权转让后的重大欠款进展及未按规定进行内幕信息知情人登记 [10] - 公司主营业务为太阳能电池组件的研发、生产、销售 [11] 霍普股份 (301024) 储能合同 - 全资子公司签订5.2亿元储能系统采购合同，项目为200MW/800MWh独立储能示范项目 [12] - 公司主营业务为建筑设计和建筑绿能业务 [13] 金田股份 (601609) 产业基金 - 公司拟出资6000万元参与设立总规模3亿元的新材料产业基金 [14] - 该基金重点投资新材料等高新技术企业 [14] - 公司主营业务为有色金属加工业务 [15] 孚日股份 (002083) 海外投资 - 获准在埃及投资4880万美元新建年产6127吨毛巾项目 [16] - 项目旨在满足海外市场需求，提升国际竞争力和市场份额，备案通知书有效期2年 [16] - 公司主营业务为家用纺织品的生产和销售 [17] 普洛药业 (000739) 药品获批 - 控股子公司左卡尼汀注射液获药品注册证书，批准上市 [18] - 该产品适用于慢性肾衰长期血透患者因肉碱缺乏引发的心肌病、骨骼肌病等症状 [18] - 公司主营业务为原料药中间体、创新药研发生产服务（CDMO）、药品等研发、生产和销售 [19] 保龄宝 (002286) 生产许可 - 公司取得乳果糖原料药《药品生产许可证》，生产范围包含"原料药(乳果糖浓溶液)"，有效期至2030年10月28日 [20] - 此次获证标志着公司首款原料药乳果糖进入申报注册新阶段 [20] - 公司主营业务为益生元、膳食纤维、减糖甜味剂等功能性配料的研发、生产、销售 [20] 汇宇制药 (688553) 海外上市 - 子公司产品注射用紫杉醇（白蛋白结合型）获得英国和葡萄牙药品监管机构上市许可 [21] - 该产品适用于转移性乳腺癌、胰腺癌及非小细胞肺癌等多种癌症治疗 [21] - 公司主营业务为肿瘤治疗领域创新药和优质仿制药的研发、生产和国内外销售 [21] 新相微 (688593) 政府补助 - 公司收到一笔与收益相关的政府补助资金，金额为188万元 [22] - 公司主营业务为集成电路产品的研发、设计和销售 [23] 中关村 (000931) 药品评价 - 下属公司盐酸纳曲酮片通过仿制药质量和疗效一致性评价，为国内首个通过一致性评价的该品种 [24] - 该产品主要用于阿片类依赖者脱毒后预防复吸的辅助治疗 [24] - 公司主营业务为生物医药及健康品业务、养老医疗业务、商砼业务和其他业务 [24] 林海股份 (600099) 人事变动 - 公司聘任戴磊为公司副总经理，任期与第九届董事会一致 [25] - 公司主营业务为消防机械、农业机械、特种车辆、摩托车及以上产品配件的研发、制造和销售 [26] 皖仪科技 (688600) 政府补助 - 公司收到一笔与收益相关的政府补助款项，金额为259.2万元 [27] - 公司主营业务为工业检测仪器、在线监测仪器、实验室分析仪器等分析检测仪器的研发、生产、销售 [27] 赛诺医疗 (688108) 器械注册 - 公司自主研发的TRADENT™冠状动脉棘突球囊扩张导管获得韩国《医疗器械注册证》 [28] - 该产品适用于冠状动脉狭窄的扩张治疗 [28] - 公司主营业务为高端介入医疗器械研发、生产、销售 [29] 天奇股份 (002009) 战略合作 - 公司与富士康汽车签署战略合作框架协议，围绕具身智能机器人在工业场景的深度应用开展合作 [30] - 计划在未来5年内于富士康汽车制造体系内累计部署不少于2000台具身智能机器人 [30] - 公司主营业务为智能装备业务、锂电池循环业务以及机器人业务 [31] 际华集团 (601718) 人事变动 - 公司副总经理王明增因工作调整辞职，辞职后将继续在公司控股子公司担任董事职务 [32] - 公司主营业务为职业装、职业鞋靴、纺织印染、防护装具及装备的研发、生产和销售 [32] 戴维医疗 (300314) 产品进展 - 全资子公司申报的"电子内窥镜图像处理器"获医疗器械注册申请受理 [33] - 该产品为内窥镜诊疗的核心控制中枢，可适配泌尿、消化、呼吸等多领域微创诊疗场景 [33] - 公司主营业务为儿产科保育设备、微创外科手术器械等产品的研发、生产和销售 [33] 达嘉维康 (301126) 人事变动 - 公司副总经理李玉兰因个人原因辞职，辞职后不再担任公司任何职务 [34] - 公司主营业务为药品、生物制品、医疗器械等产品的分销及零售业务 [34]

公司概况 - 公司为中国最大的钛及钛合金生产科研基地，具备完整产业链，技术实力领先 [1] - 公司主要从事钛及钛合金的生产、加工和销售，涉及小金属、大飞机、核电等多个概念板块 [1] 经营业绩 - 2025年三季度营业收入为44.4亿元，在行业15家公司中排名第5，行业平均营收为73.57亿元 [2] - 2025年三季度净利润为3.55亿元，行业排名第5，行业平均净利润为3.41亿元 [2] - 行业第一名贵研铂业营收451.79亿元，第二名锡业股份营收344.17亿元 [2] 财务指标 - 2025年三季度资产负债率为48.03%，高于去年同期的44.08%，也高于行业平均的44.55% [3] - 2025年三季度毛利率为22.30%，高于去年同期的21.45%，且高于行业平均的20.16% [3] 股权结构 - 截至2025年9月30日，A股股东户数为5.69万，较上期减少9.61% [5] - 户均持有流通A股数量为8395.17股，较上期增加10.63% [5] - 香港中央结算有限公司为第二大流通股东，持股1346.11万股，较上期增加18.39万股 [5] - 富国中证军工龙头ETF为第三大流通股东，持股645.89万股，较上期增加94.85万股 [5]

公司基本情况 - 公司成立于1994年4月5日，于2020年4月17日在深交所上市，注册及办公地址位于四川省攀枝花市 [1] - 公司是国内重要的钒钛磁铁矿采选企业，拥有丰富矿产资源和先进选矿技术，具备显著成本优势 [1] - 主营业务为钒钛磁铁矿的开采、洗选和销售，所属申万行业为有色金属-小金属-其他小金属 [1] 经营业绩表现 - 2025年三季度营业收入16.07亿元，在15家同业公司中排名第9，行业平均营收73.57亿元，中位数22.83亿元 [2] - 2025年三季度净利润6.33亿元，在15家同业公司中排名第3，行业平均净利润3.41亿元，中位数1.19亿元 [2] - 2025年前三季度营业收入16.1亿元，同比增长18%，归母净利润6.33亿元，同比下降7.3% [5] 财务指标分析 - 2025年三季度资产负债率为48.53%，较去年同期的17.80%大幅上升，高于行业平均44.55% [3] - 2025年三季度毛利率为62.56%，较去年同期的66.93%有所下降，但显著高于行业平均20.16% [3] 股权结构与股东情况 - 控股股东为成都紫东投资有限公司，实际控制人是罗阳勇 [4] - 截至2025年9月30日，A股股东户数为2.46万，较上期增加42.10% [5] - 户均持有流通A股数量为1.5万股，较上期减少12.92% [5] - 香港中央结算有限公司为第八大流通股东，持股226.67万股，较上期增加76.98万股 [5] 管理层信息 - 董事长罗阳勇，1975年生，2024年和2023年薪酬均为80.36万元 [4] - 总经理曾成华，1979年1月出生，2024年薪酬150.36万元，较2023年增加25万元 [4] 业务发展与机构观点 - 公司掌握钛矿稀缺资源禀赋，有望持续支撑盈利中枢 [5] - 已完成攀枝花经质矿产100%股权的收购，进一步增强在钛矿领域的规模优势地位 [5] - 华泰证券预计公司25-27年归母净利润为8.3/10.0/10.7亿元，对应EPS为1.75/2.12/2.28元 [5] - 华泰证券给予公司26年18xPE，目标价38.16元，维持"增持"评级 [5]