机构调研市场概况 - 本周机构调研热度环比下降，被调研公司数量整体减少，但头部个股受关注度升高 [1] 翔宇医疗 (688626) - 1月13日，公司接待了包括长江证券、海富通基金等在内的208家机构调研，是本周最受机构青睐的公司 [1] - 公司专注于康复医疗器械的研发、生产与销售，产品涵盖康复评定、训练、理疗设备等，服务于各级医疗机构、养老机构等 [1] - 公司核心竞争力评估中，资本结构为强项，评级BBB，在5168家A股公司中排名第1690；偿债能力评级BB，处于中等水平；运营效率（CC级，第4476名）、资产质量（CCC级，第3396名）等六项能力排名靠后，是明显短板 [1] - 优势在于资本结构高于行业基准1.04% [2] - 劣势在于多项核心能力显著低于行业基准，其中运营效率低于行业基准57.28%，规模实力低于行业基准39.96%，盈利能力、资产质量、发展能力等低于基准30%以上 [2] - 机会在于相较于行业龙头及基准，公司在多个维度具备极大提升潜力，运营效率拓展空间高达217.0%，规模实力拓展空间达139.0%，资产质量、盈利能力拓展空间均超100% [2] - 威胁在于各项核心能力评分出现明显环比下滑，其中运营效率降幅达48.75%、盈利能力降幅达48.14%、资产质量降幅达47.88% [3] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为74.29元/股，济安定价为50.56元/股，偏离率为+28.6%，股价处于高估区间 [4] 利欧股份 (002131) - 1月14日，公司接待了国海证券、幻方投资等40家机构调研 [5] - 公司业务为“机械制造 + 数字营销”双轮驱动，产品包括水泵、园林机械及数字营销服务，合作客户包括字节跳动、博世、比亚迪等 [5] - 公司核心竞争力评估中，规模实力（AA级，第599名）与运营效率（A级，第280名）为核心优势；偿债能力（CCC级，第4535名）、现金流量（CCC级，第4381名）排名靠后；发展能力（CC级，第4214名）为最薄弱环节 [6] - 优势在于资产质量超出行业基准44.66%，规模实力超出行业基准38.57% [7] - 劣势在于现金流量低于行业基准39.97%，发展能力低于行业基准37.18%，偿债能力低于行业基准35.96% [7] - 机会在于多项能力具备提升潜力，其中现金流量拓展空间达121%，偿债能力拓展空间117%，盈利能力与发展能力拓展空间均为59% [7] - 威胁在于多项核心能力指标呈现下滑，现金流量降幅达49.14%，偿债能力降幅32.12%，发展能力降幅28.04% [8] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为10.40元/股，济安定价为8.98元/股，偏离率为+15.81%，股价处于轻度高估区间 [9] 伟创电气 (688698) - 1月13日，公司接待了淡水泉、宝盈基金等35家机构及6名个人投资者调研 [10] - 公司专注于工业自动化领域，产品包括变频器、伺服系统等，应用于重工、轻工、机器人、光伏储能等领域 [10] - 公司核心竞争力评估中，盈利能力（A级，第652名）、资产质量（A级，第743名）为核心优势；现金流量（CCC级，第4468名）排名大幅靠后 [11] - 优势在于盈利能力超出行业基准38.1%，规模实力超出行业基准16.41%，运营效率超出行业基准18.18%，发展能力超出行业基准12.93% [12] - 劣势在于现金流量低于行业基准46.62%，偿债能力低于行业基准37.66%，资本结构低于行业基准19.87% [12] - 机会在于多项能力具备可观提升潜力，其中现金流量拓展空间达108%，偿债能力拓展空间60%，规模实力拓展空间32%，资本结构拓展空间25% [12] - 威胁在于多项核心能力指标大幅下滑，现金流量降幅达56.29%，偿债能力降幅47.0%，资本结构降幅38.22%，发展能力降幅24.2% [13] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为98.83元/股，济安定价为75.33元/股，偏离率为+31.19%，股价处于高估区间 [14] 莱特光电 (688150) - 1月13日，公司接待了泰康基金、大成基金等34家机构调研 [15] - 公司专注于OLED有机材料的研发、生产与销售，产品应用于智能手机、显示面板、AI服务器等领域，客户包括京东方、华星光电等 [15] - 公司核心竞争力评估中，偿债能力（A级，第277名）位居市场前列；资本结构（BBB级，第998名）、盈利能力（BBB级，第1044名）处于市场中上游；规模实力（CCC级，第2892名）排名大幅靠后 [16] - 优势在于偿债能力超出行业基准52.95%，资本结构超出行业基准22.01%，盈利能力超出行业基准15.86% [17] - 劣势在于规模实力低于行业基准43.86%，运营效率低于行业基准25.79%，资产质量低于行业基准11.59% [17] - 机会在于多项能力具备极大提升空间，规模实力拓展空间达147.0%，运营效率拓展空间118.0%，资产质量拓展空间76.0%，发展能力拓展空间38.0% [17] - 威胁在于各项核心能力指标呈现下滑，现金流量下降25.89%，资产质量下降19.97%，发展能力下降15.71%，资本结构下降13.12% [18] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为28.72元/股，济安定价为37.44元/股，偏离率为-23.29%，股价处于低估区间 [19] 云南锗业 (002428) - 1月14日，公司发布公告称接待了五矿证券、中信证券等32家机构调研 [20] - 公司是国内唯一拥有完整锗产业链的龙头企业，产品涵盖锗产品、化合物半导体材料等，应用于卫星航天、5G通信、光模块等领域，客户包括航天科技集团、华为等 [20] - 公司核心竞争力评估中，发展能力（BBB级，第794名）是唯一核心优势；其余七项能力均处于下游，其中现金流量（CC级，第4842名）、规模实力（CC级，第3486名）、盈利能力（CC级，第3615名）排名大幅靠后 [21] - 优势在于发展能力超出行业基准5.58% [22] - 劣势在于规模实力显著低于行业基准71.4%，盈利能力低于行业基准55.29%，现金流量低于行业基准51.74%，运营效率低于行业基准52.2%，资产质量低于行业基准49.24% [22] - 机会在于多项能力具备极大拓展空间，规模实力拓展空间达394.0%，盈利能力拓展空间229.0%，运营效率拓展空间195.0%，资产质量拓展空间153.0% [22] - 威胁在于多项核心能力评分下滑，现金流量下降48.28%，盈利能力下降45.14%，资产质量下降29.78%，偿债能力下降27.21% [23] - 截至2026年1月16日收盘，公司股价为37.10元/股，济安定价为21.93元/股，偏离率为+69.17%，股价处于显著高估区间 [24]

文章核心观点 - 脑机接口技术正以非侵入式路线在康复医疗领域实现规模化应用，并展现出改变行业想象边界的潜力 [1][2] - 翔宇医疗作为国内康复医疗器械领军企业，正重点布局非侵入式脑机接口赛道，致力于构建完整的脑控康复生态 [1][3] - 企业的技术创新与成果转化得益于其扎根县域的完整产业链协同与产学研积淀 [3][4] 公司业务与技术进展 - 公司是河南“新字号”企业代表，国内康复医疗器械行业领军企业之一，不断向前沿技术挺进 [1] - 公司已成功实现27款康复设备的脑机接口适配 [3] - 公司下一步目标是在2026年年底前，实现近百款康复医疗设备的脑控应用 [3] - 公司未来五年目标是将市面上主流的康复医疗设备全部接入脑机接口系统，逐步构建完整的脑控康复生态 [3] - 公司凭借多年的产学研积累和成熟的市场渠道，致力于推动符合标准的脑机接口产品尽快走进医疗机构 [3] 产品与应用展示 - 公司展示的康复训练设备可通过非侵入式脑机接口技术，将脑电信号转化为设备指令，帮助康复人员完成肢体训练，体验者感觉是“脑子在指挥” [1] - 公司展示的意念控制轮椅，在无任何物理操作的情况下可通过集中注意力控制前行、后退，并具备抬头或低头触发紧急停止的安全设计 [2] - 展示的上肢抓握、注意力训练等项目已具备临床应用基础，科技已“照进现实” [2] 行业技术路线与公司战略 - 国内脑机接口产业正处在技术加速迭代、应用场景拓展的关键期，形成侵入式和非侵入式两条技术路线并行发展格局 [2] - 侵入式技术需要手术植入电极，信号精度高，但风险和成本较高，应用场景相对有限 [2] - 非侵入式脑机接口通过脑电帽等方式采集信号，更安全、便捷，尤其适合在康复医疗、健康管理等领域规模化推广 [2] - 基于此判断，公司将非侵入式脑机接口作为重点突破方向 [3] 产业链与产业环境 - 以内黄县康复设备产业园为核心，公司与62家上下游企业集聚发展，形成了涵盖研发、制造、服务的完整产业链 [3] - 从关键零部件到系统集成，从实验室验证到临床应用，协同创新不断加快成果转化步伐 [3] - 公司的前沿创新扎根于豫北县域，得益于当地产学研的深厚积淀与产业链协同 [4]

公司业务与技术进展 - 翔宇医疗是国内康复医疗器械行业的领军企业之一，也是河南“新字号”企业的代表，正将脑机接口作为重点布局的新赛道[1] - 公司通过非侵入式脑机接口技术，将脑电信号转化为设备指令，帮助康复人员完成肢体训练，产品包括康复训练设备和意念控制轮椅等[1][2] - 截至2025年12月31日，公司已有27款康复设备成功实现脑机接口适配[3] - 公司计划在2026年年底前，实现近百款康复医疗设备的脑控应用，并在未来五年内将市面上主流的康复医疗设备全部接入脑机接口系统，构建完整的脑控康复生态[3] 行业技术路线与格局 - 国内脑机接口产业正处在技术加速迭代、应用场景不断拓展的关键期，形成了侵入式和非侵入式两条技术路线并行发展的格局[2] - 侵入式技术需要手术植入电极，信号精度高，但风险和成本较高，应用场景相对有限[2] - 非侵入式脑机接口通过脑电帽等方式采集信号，更安全、便捷，尤其适合在康复医疗、健康管理等领域规模化推广[2] 产业链与产业生态 - 以内黄县康复设备产业园为核心，翔宇医疗与62家上下游企业集聚发展，形成了涵盖研发、制造、服务的完整产业链[3] - 从关键零部件到系统集成，从实验室验证到临床应用，协同创新不断加快成果转化步伐[3] - 公司凭借多年的产学研积累和成熟的市场渠道，致力于推动符合标准的脑机接口产品尽快走进医疗机构，让前沿技术服务临床、惠及患者[3]

2025年私募基金调研全景与行业洞察 - 2025年中国私募行业规模突破22万亿元，私募调研行为被视为洞察市场风向的关键信号[2] - 2025年全年共有4527家私募机构对4611家A股上市公司进行了调研[2] - 获私募调研家数最多的前五家公司依次为：水晶光电（340家）、中控技术（328家）、汇川技术（314家）、华勤技术（313家）、九号公司-WD（308家）[2][6] 2025年私募调研最密集的A股公司TOP20 - 水晶光电以340家私募调研位居榜首，2025年股价上涨14.65%[6] - 调研家数排名第二和第三的分别是中控技术（328家，涨0.91%）和汇川技术（314家，涨29.41%）[6] - TOP20公司中，2025年涨幅最高的为通用设备行业的一家公司，涨幅达567.15%，调研家数为222家[6] - 涨幅超过100%的公司还包括家电零部件II行业的一家公司（涨137.47%，调研280家）和化学制药行业的一家公司（涨90.45%，调研248家）[6] - TOP20公司所属行业集中在自动化设备、消费电子、医疗器械、光学光电子等领域[6] 高毅资产调研动向与重点案例 - 高毅资产2025年全年对A股进行了515次调研，覆盖305家上市公司[9] - 2025年12月，高毅资产调研了23家上市公司，截至2026年1月6日，这些公司股价平均上涨12.67%[11] - 12月调研股中涨幅居前的为翔宇医疗（涨86.39%）和博盈特焊（涨42.97%）[11] - 翔宇医疗作为康复医疗器械企业，其股价上涨受脑机接口概念驱动[12] - 公司2025年前三季度研发投入超60%集中于脑机接口方向，相关产品已进入超500家三甲医院，并计划在2026年扩展至千家以上[12] 淡水泉投资调研动向与重点案例 - 淡水泉2025年全年对A股进行了430次调研，覆盖306家上市公司[15] - 2025年12月，淡水泉调研了27家上市公司，截至2026年1月6日，这些公司股价平均上涨13.90%[15] - 12月调研股中涨幅居前的为广联航空（涨105.10%）和永鼎股份（涨59.44%）[15] - 广联航空是商业航天概念核心股，专注于航空航天高端装备研发制造[16] - 我国商业航天市场规模从2015年约0.38万亿元增长至2024年2.3万亿元，年均复合增长率约22%，预计2030年有望达7万亿至10万亿元[16] 景林资产调研动向 - 景林资产2025年全年对A股进行了222次调研，覆盖162家上市公司[17] - 2025年12月，景林资产调研了14家上市公司，截至2026年1月6日，这些公司股价平均上涨11.83%[17] - 12月调研股中涨幅居前的为普利特（涨52.96%）和中复神鹰（涨30.18%）[17] 其他知名私募调研动向 - 宁泉资产2025年12月调研了6家上市公司，截至2026年1月6日，股价平均上涨10.74%，涨幅居前的为豪迈科技（涨24.87%）[19] - 东方港湾在12月调研的一家公司股价上涨65.89%[19] - 混沌道然在12月调研的一家公司股价上涨43.10%[19] - 新思哲投资在12月调研的一家公司股价上涨42.97%[19]

股价表现与交易数据 - 截至2026年1月6日收盘，伟思医疗股价报收于69.7元，单日上涨20.01%，已连续两个交易日涨停 [1] - 当日换手率为10.74%，成交量为10.29万手，成交额达6.98亿元 [1] - 当日主力资金净流入811.49万元，游资资金净流出226.42万元，散户资金净流出585.07万元 [3] 龙虎榜上榜情况 - 因有价格涨跌幅限制的日收盘价格涨幅达到15%，以及连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计达到30%，公司股票登上沪深交易所龙虎榜 [4] - 此次是公司近5个交易日内第1次登上龙虎榜 [4] 公司公告与经营状况 - 公司发布股票交易异常波动公告，确认不存在应披露而未披露的重大事项，生产经营正常，未发生重大变化 [5] - 公司主营业务聚焦康复医疗器械领域，其脑机接口新产品处于市场培育初期，尚未实现规模化销售，对营业收入贡献有限 [5] - 2025年前三季度，公司实现营业收入3.26亿元，同比增长11.58% [5] - 2025年前三季度，公司实现归母净利润1.02亿元，同比增长30.68% [5]

翔宇医疗电话会议纪要关键要点 涉及的行业与公司 * 行业：康复医疗器械行业，具体聚焦于脑机接口技术在康复领域的应用[2][3][10] * 公司：翔宇医疗，一家专注于康复医疗器械的上市公司[2][10] 核心观点与论据 一、 脑机接口领域的战略投入与长期布局 * 公司在该领域已有10年积累，最早可追溯至2015年与天津大学的国家重点课题合作[3] * 前三季度约60%的研发费用投向脑机接口领域[2][5] * 内部横跨20多个事业部团队协同，涵盖核心算法、信号处理、临床医学等多方面[2][5] * 已成立脑科学实验室，形成五大技术平台[3] * 核心硬件、软件和算法均为自主研发[4][13][15] * 已提交20多项发明专利和40多项实用新型专利[21] 二、 产品研发、取证与上市进展 * 截至会议时已推出14款五大类脑控系列康复设备[3] * 产品包括脑机接口上下肢主被动康复训练系统、吞咽障碍评估治疗系统、软体手功能康复机器人、多模态神经电刺激系统、动态减重康复训练机器人等[10] * 预计到春节前将推出近30款产品[3] * 已有十几款产品提交国家药监局进行产品分类界定[3] * 公司计划明年（2026年）推出几十款新品，使整体产品矩阵达到100多款[2][9] * 两款便携式全脑电图机已获得注册证[10] * 难治性抑郁症闭环经颅磁刺激系统项目刚获国家课题资助，仍处于研究阶段[11] * 侵入式脑接口技术正与西安交通大学合作进行动物实验，预计未来两年内推出产品[20] 三、 商业化推广与市场反馈 * 脑控系列产品已进入超过500家国内顶尖临床机构（绝大部分为三甲医院），并获得良好反馈[2][3] * 预计到春节客户能达到700家左右，明年底目标进入1,000多家[19] * 目前产品定价在30至50万元之间，主要客户为科研经费充足、有区域标杆意愿的三甲医院[4][19] * 商业化策略包括与医院共建示范病房、研究性病房或治疗专区，推动临床研究并积累数据[2][6][7] * 2025年脑机接口相关收入贡献预计不到1,000万元，主要来自科研需求[9][16] * 对2026年收入规模有信心实现破亿目标[16] * 脑机接口技术预计将成为公司第二增长曲线，销售增速可能超过20%至30%[22] 四、 技术优势与临床价值 * 产品采用便携式无线设计，不受传统环境限制[4][15] * 在采样率及同步精度上，实现了时间延迟小于1毫秒[4][15] * 提供多种型号电极（如棉电极、干电极、湿电极）以满足不同临床需求[4][15] * 脑电图机产品标准在国家颁布标准基础上增加了10项，远超国标要求[15] * 与传统被动疗法相比，主动闭环神经调控能更有效促进神经修复[12] * 收集到的500多例卒中后严重患者数据显示，通过视觉优发算法触发成功率及准确度均达到98%以上，临床应用准确率超过80%[13] 五、 政策环境与行业趋势 * 国家药监局要求所有脑机接口产品按三类管理进行分类界定[6] * 公司正与重庆、河南、福建等地药监局进行差异化沟通，以加速注册进程[6] * 截至目前已有11个省市出台了相关医保收费政策，例如山东地区每天收费80~150元不等[6] * 北京地区选择试点医院进行适配费收费，山东地区已实现每日收费[8] * 医保政策目前支持行业发展，各地正在丰富收费目录，尚未看到控费趋势[23] * 未来3到5年内，新产品需求可能会全部转向脑机接口相关产品，逐步替代传统康复设备[22] * 随着老龄化加深，居家和院外板块将带来更多市场机会[22] 六、 公司整体业务展望与目标 * 公司主营业务为全品类康复设备研发、生产和销售，覆盖超过10万家医疗机构中的8成以上[17] * 面临医保控费、宏观经济不景气等行业压力[17] * 增长点包括：挖掘全院临床康复一体化需求、人口老龄化与康养观念普及带来的需求、海外市场（如战争增量及“一带一路”国家）[17] * 公司给内部定下不低于20%的增幅目标，希望借助脑机接口产品增量、居家护理和海外市场来实现[4][18] * 公司走解决方案路线，而非单品销售路线[18] 其他重要内容 * 公司已推出包含脑机接口模块的外骨骼机器人，同时不带脑控功能的轻量化外骨骼也在注册阶段[24][25] * 对于医疗机器人市场，公司认为仍处探索阶段，暂不进行重金投入但具备研发能力[24] * 在合作方面，公司已与天津大学、西安交通大学、南开大学等多所高校深入合作，共建康复设备研究院[3][13] * 对于技术接口和算法兼容性问题，公司认为通讯协议无技术障碍，商业上以利益最大化为导向[14] * 公司认为脑机接口技术具有较高的技术壁垒（参数性能、算法等），且自身拥有覆盖全场景、全生命周期的产品矩阵优势[21]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营收7.44亿元，同比下降0.17%，实现归母净利润1.03亿元，同比下降54.68% [2] - 2025年1至9月公司实现营收5.37亿元，同比增长6.00%，但实现归母净利润0.44亿元，同比下降40.09% [3] - 2025年前三季度归母净利润下降主要系销售费用及研发费用较上年同期增加所致 [3] 研发投入与成果 - 2025年1至9月公司研发投入合计1.40亿元，同比增长34.69%，研发投入占营收比例为26.11%，同比增加5.56个百分点 [3] - 研发战略方向聚焦脑机接口、外骨骼机器人、人工智能（AI）等在康复医疗领域的应用，并成立了康复机器人实验室、Sun-BCI Lab脑科学实验室 [5] - 公司牵头承担的“中医理疗机器人关键技术研究及产业化”等多项省、市级重大科技专项获批或通过验收 [3] 脑机接口技术布局 - 公司自2016年起布局脑机接口研发，已掌握关键核心技术，当前申请的脑机接口相关产品注册证主要为二类医疗器械注册证 [5] - 脑机接口技术能推动患者从“被动康复”向“主动康复”转变，未来将渗透到运动、认知、语言等多方面康复治疗 [5] - 公司产品中有相当一部分康复设备链接了脑机接口技术，研发投入中有较大部分投向与脑机接口直接或间接相关的领域 [5] 助浴机器人项目进展 - 公司牵头申报的“面向居家场景的助浴专用护理机器人研发及应用试点”项目是全省唯一入选国家智能养老服务机器人试点的项目 [4] - 该项目旨在解决传统助浴设备清洁效果不理想、安全防护有漏洞等老难题，计划未来两年完成系统优化升级 [4] - 项目预计突破3项以上关键技术，获得多项专利授权，试点期间部署的220台设备将直接服务超2000名老年人 [4] 行业格局与发展策略 - 康复行业格局较分散，标的公司规模体量均不大，公司视具体情况采取整合拓展或参股并购的方式实现外延式发展 [1] - 研发投入到产出、产品力到销售力均需要一定时间，同时招投标等需要一定的周期 [1]

大健康与功能性食品产业 - 沃健康（河南）产业集团有限公司围绕大健康产业，研发生产多种康复医疗器械和功能性食品，中央“十五五”规划《建议》提出加快建设健康中国为产业发展提供新机遇 [3] - 河南中大恒源生物科技股份有限公司是天然色素在食品领域应用的开拓者，研发生产高标准功能性食品并参与制定行业标准 [3] - 行业需践行大食物观，加速产学研融合，推动药食同源产业持续发展，并坚持创新引领促进科技成果转化，深度融入食品全产业链以实现产业化品牌化发展 [3] 文旅融合与电商新业态 - 加强文物保护利用，因地制宜发展乡村旅游、休闲农业等新业态，促进农文旅融合发展 [3] - 河上街电商中心发展“直播+文旅+美食”等电商新业态，鼓励抓住数字经济机遇发挥特色产品优势，做大做强本土品牌以释放消费潜力和市场活力 [5] 区域经济发展战略 - 强调强化科技创新和产业创新深度融合，建设具有竞争力的现代化产业体系，全面融入服务全国统一大市场 [5]

公司战略与市场拓展 - 公司于成都温江区设立的研发中心及智能制造示范基地即将开业，旨在深耕银发经济下的康复医疗市场 [1] - 公司早在2015年便成立Sun-BCI Lab脑科学实验室，集成脑信号采集、解码算法、多模态交互及应用全链条 [3] - 公司自主研发的脑电采集装置与自有康复设备可实现无缝衔接，相比行业“脑机接口+第三方设备”的组合模式，显著提升临床成功率 [3] 脑机接口行业前景 - 全球脑机接口市场预计2027年将达33亿美元，自2019年起年复合增长率约13.5% [2] - 2024年中国脑机接口市场规模已达32亿元，年增长率为18.8%，预计2025年将突破38亿元，2027年超55亿元，年均增长率保持在20%左右 [2] - 脑机接口技术在国内脑卒中、脊髓损伤、帕金森病、阿尔兹海默症等患者群体中拥有巨大的潜在康复医疗市场空间 [2] 技术与研发优势 - 公司已成为国内脑机接口技术落地转化应用场景最广泛的企业之一 [3] - 公司坚持“临床需求导向”的研发逻辑，注重与医院临床专家的深度合作，确保产品精准解决临床痛点 [3] - 脑机接口与康复设备的协同作用基于“意图解码-运动输出-感觉反馈”闭环神经调控系统，可在神经环路层面实现靶向干预 [2]

公司战略定位 - 公司以无创理念为核心 专注于非手术和非药物疗法 为患者健康保驾护航 [3] - 公司坚持专业化加生态化双轮驱动战略 致力于成为康复医疗整体解决方案的引领者和标准制定者 [7] - 公司通过优化产业结构和培育新业务增长点 持续提升核心竞争力 目标成为世界一流康复医疗企业 [8] 产品与技术布局 - 公司构建覆盖康复理疗 康复训练 康复护理等10大门类 55大系列 上千种产品的全产业链布局 [4] - 公司采用搭建专班策略 设立国医扁鹊 呵兰医疗 嘉宇医疗等子公司 分别专注中医康复 女性康复和儿童康复领域 [4] - 公司自2015年布局脑机接口技术 聚焦非侵入式路线 实现意图反馈神经闭环 在中风康复训练中取得显著成效 [5][6] - 公司掌握脑机接口核心技术 包括芯片 电极和算法 并拥有近千种康复设备研发制造技术 能形成多病种主动康复解决方案 [7] 研发投入与盈利状况 - 公司每年研发投入占主营业务收入20%以上 曾因研发投入导致利润下滑 但通过高毛利新产品有望改善盈利状况 [4] 行业发展机遇 - 康复医疗市场贯穿疾病预防 治疗和恢复全过程 是容量巨大的蓝海市场 规模有望达到万亿级 [4][7] - 脑机接口产品价格已大幅下降 达到多数医院可接受范围 利于市场化推广 [6] - 人口老龄化和全民健康需求升级 正加速释放康复医疗市场潜力 [7] 政策支持 - 2025年7月工信部等七部门印发推动脑机接口产业创新发展实施意见 从科研 产业化和应用场景提供支持 将推动产业快速发展 [6] 竞争优势 - 公司是国内少数能提供康复医疗器械产品 一体化临床康复解决方案及专业技术支持服务的综合型企业 [4] - 公司深耕行业20余年 对临床需求有深刻理解 拥有全产业链产品布局和技术积累 [7] - 中国市场足够庞大 可容纳多家优秀企业共同发展 公司以最适合中国市场的产品和服务赢得发展先机 [7]