海南自贸概念爆发 商报讯 （记者 苗露） 昨日，A股再度拉升，沪指延续前一日高昂状态，持续收复3600点，深证成指、 创业板指涨超1%，续创年内新高。截至收盘，沪指涨0.65%报3605.73点，深证成指涨1.21%报11193.06 点，创业板指涨1.5%报2345.37点，科创50、北证50指数均涨超1%，沪深北三市合计成交18742亿元， 较此前一日减少245亿元。港股方面，恒生指数小幅走高，已连续5日上涨，恒生科技指数尾盘跳水翻 绿。 昨日开盘，海南自贸概念板块就呈现强势拉升态势，多股在午间收盘前冲击至涨停线，让不少投资者为 之震惊。 从盘面上看，海南自贸概念板块无疑是昨日市场中最亮眼的一道风景，康芝药业（300086）、海南机场 （600515）、海南高速（000886）、中国中免（601888）等逾20股涨停；此外，还有锂矿与稀土概念双 双崛起，券商板块上扬，影视院线板块活跃。总的来说，个股涨多跌少，全市场超4300只个股上涨。 午后，海南相关概念板块依旧保持蓬勃的涨势。据同花顺（300033）数据，截至昨日下午收盘，海南概 念板块整体收涨9.59%，海南自贸区概念板块整体收涨9.11%，位列当日 ...

市场整体表现 - 沪指站上3600点，三大指数创年内新高，沪指涨0.65%，深成指涨1.21%，创业板指涨1.5% [2] - 沪深两市成交额达1.84万亿，全市场超4300只个股上涨 [3] - 海南自贸区、稀土永磁、锂矿、券商等板块领涨，龙头股中国电建4连板（市值1283亿）、北方稀土涨9%（市值1378亿）、中国中免涨停、工业富联涨7%创历史新高 [3] 海南自贸区概念 - 海南自贸区概念股爆发，康芝药业、神农种业20%涨停，海航控股、海南机场等10余只个股涨停 [7] - 海南自贸港将于12月18日全岛封关，进口零关税商品比率从21%提升至74%，加工增值30%的商品可免关税销往内地 [9][10] - 免税概念股中国中免A股涨停（70.84元/股），H股涨超19%，中信证券认为封关长期利好旅游消费中心建设 [10][13] 锂矿板块 - 锂矿股集体拉升，西藏矿业、天齐锂业等涨停，华友钴业、赣锋锂业等大涨 [14][15] - 碳酸锂期货主力合约涨近8%至77000元/吨，创3月中旬新高，6月下旬以来涨幅超30% [17] - 宜春市要求锂矿企业9月底前完成储量核实报告，藏格矿业子公司因违规开采被责令停产，澳非锂辉石价格周环比涨7.7%/7.3% [18] 券商板块 - 券商股再度走强，锦龙股份涨停，国信证券、中银证券涨超7% [20][22] - 锦龙股份拟收购深圳本贸科技29.31%股权，切入智算中心和算力服务领域 [23] - 银河证券认为政策支持、流动性宽松等因素推动证券板块景气度上行 [23]

| 序号 代码 | | 类型 名称 | 涨跌幅 ▼ | 年初至今 | 估算规模 管理公司 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1 | 159766 | 主 旅游ETF | 4.38% | 1.42% | 30.75亿 富国基金 | | 2 | 562510 | 主 旅游ETF | 4.34% | 1.55% | 6.81亿 华夏基金 | 在海南封关、暑期出行预期等相关政策及消息的驱动下，旅游板块有望延续热度。 旅游ETF重仓中国中免，持仓海南机场、西藏旅游等热门股，今日涨超4.3%。 海南自由贸易港将于12月18日全岛"封关"，海南板块爆发，海南机场、中钨高新及海南橡胶等近20股涨停。 免税概念拉升，免税概念股龙头中国中免A股涨停，创4月以来新高；H股一度涨超19%，股价创2024年10月以来新高。 经过七年建设，海南自由贸易港将在今年12月18日正式启动全岛"封关"，届时海南岛内进口零关税商品比率将大幅提升，范围也 将进一步扩大。国家发改委副主任王昌林称，封关后，海南自贸港的"零关税"商品比率将由21%提升至74%；在海南加工增值达到 30%的商品，可免关税销 ...

市场表现 - 沪指报3599 44点 涨0 48% 深成指报11130 72点 涨0 65% 创业板指报2327 36点 涨0 72% [1] - 海南自贸区板块大涨 半导体产业链 大金融股走强 免税店概念 稀土永磁 旅游及酒店板块涨幅居前 贵金属 CPO板块走弱 猪肉股小幅下跌 [2] - 沪深两市半日成交额1 12万亿 较上个交易日缩量230亿 全市场超3900只个股上涨 [3] 机构观点 - 海南自由贸易港全岛封关将于2025年12月18日启动 封关最大意义在于贸易端 有助于加快建设国际旅游消费中心 岛内旅游产业链相关经营主体将长期受益 离岛免税政策继续实施将保持竞争优势 封关带来海南岛吸引力提升和人流流动加大 推动旅游零售市场整体发展 核心物业布局 供应链资源和运营能力是底层支撑 率先完成商业布局的离岛免税运营商将保持优势地位 [5] - 国家"稳增长 稳股市"和"提振资本市场"政策持续定调证券板块未来走向 流动性适度宽松 资本市场环境优化 投资者信心重塑推动证券板块景气度上行 中长期资金扩容预期增强基本面改善预期 [5] 推荐阅读 - 线下断货现象引发关注 某款商品因名人效应热销 旗舰店实施限购政策 [7]

市场表现 - A股早盘震荡上行，中证A500指数上涨0.5%，成份股中海南机场、中国中免、中国中建等多股涨停 [1] - A500ETF易方达（159361）近2个交易日合计获超10亿元资金净流入，产品最新规模达166亿元、创近4个月新高 [1] 市场观点 - 银河证券表示近期市场行情展现出积极信号，A股运行中枢有望迈上新台阶 [1] - 短期市场赚钱效应助推投资者积极情绪，叠加股市流动性充裕，市场向下调整空间有限，向上逻辑将进一步明晰 [1] - 中长期A股市场上行趋势不改，在以保险资金为代表的中长期资金入市的环境下，A股市场资金面具备坚实支撑 [1] 指数构成 - 中证A500指数由各行业市值较大、流动性较好的500只股票组成，涵盖93个中证三级行业中的91个，行业分布均衡 [1] - 该指数覆盖较多信息技术、医药卫生等新兴产业龙头，实现"核心资产"与"新质生产力"的双轮驱动 [1] 产品信息 - A500ETF易方达（159361）管理费率仅为0.15%/年，可帮助投资者低成本布局核心资产 [1]

行业背景 - 零售市场进入存量竞争时代 同质化成为限制行业发展的核心瓶颈 [1] - 会员制商超的"精选"光环褪色 旅游零售巨头中免集团显示出强大的抗周期性和竞争韧性 [1] 供应链优势 - 与超过1500个国际品牌建立直接合作 在8大海关监管物流中心支持下实现全链路品控 [2] - 源头直采保障商品100%保真 规模化采购赋予强大议价权 稳固厂商关系为差异化产品策略奠定基础 [2] 首店经济战略 - 将零售空间打造成稀缺资源 吸引目的性客流 为品牌提供深度叙事的物理场景 [4] - cdf三亚国际免税城引入蔻驰中国旅游零售首家双层旗舰店 雅诗兰黛全球首家双层旗舰店 兰蔻全球首家玫瑰庄园概念旗舰店 [4] - cdf海口国际免税城打造国内首家创新型沉浸式威士忌博物馆 迎来徕卡相机海口首店 [4] - 2024年已引进超200个国际国内知名品牌 预计将有98个品牌陆续落户中免海南区域各门店 [4] 独家首发产品策略 - 与品牌共同开发中免定制版 独家套装及全球限量产品 跳出传统零售价格竞争红海 [5] - 与雅诗兰黛合作打造多款独家套装 成为DIPTYQUE在海南地区的独家授权合作伙伴 [5] - 携手Qeelin推出独家葫芦系列红宝石镶嵌项链 与周大福合作首发免税专款 [5] - 与汾酒联名开发"中国免税小批量"系列 在香港机场Duty Zero亚洲首发珍稀百富50年单一麦芽威士忌 [5] - 第五届中免腕表节汇聚超50个品牌逾7000款产品 其中超30个为首次入驻海南地区中免独售品牌 [5] 平台赋能与体验创新 - 利用全球化渠道优势助力斐乐 李宁等优秀国产品牌"出海" [9] - 举办"中免海南免税购物节"等大型活动 将周杰伦 陈奕迅等歌手演唱会与免税购物场景深度融合 [9] 会员价值重塑 - 严格恪守品质底线与品牌调性 为会员精准筛选全球最高品质的优品与国际顶尖品牌 [11] - 深化与头部品牌的战略合作 以稀缺性和独特性满足会员对独特价值与尊享体验的追求 [11]

报告行业投资评级 - 强于大市 [1] 报告的核心观点 - 2025 年暑期出行热开启，航空出行成本同比略降，期待出行链企业在暑期文旅消费旺季经营向好，维持行业强于大市评级 [1] - 暑期出行呈现量增价退趋势，期待文旅企业暑期旺季业务进一步增长 [4][45] 根据相关目录分别进行总结 前两交易周行业表现 - 市场及申万（2021）社会服务行业前两交易周涨跌幅：前两交易周（2025.06.23 - 2025.07.04）上证综指涨 3.35%，沪深 300 涨 3.52%，创业板涨 7.28%，上证 50 指数涨 2.50%；申万 31 个一级行业中 28 个上涨，社会服务板块涨 5.39%，排名第 12，跑赢沪深 300 指数 1.86pct [12] - 社会服务子板块市场表现：社会服务子板块及旅游零售板块全部上涨，教育涨幅 11.42%居首，其次是专业服务（+4.51%）、旅游及景区（+3.54%）、酒店餐饮（+1.58%）、旅游零售（+1.41%） [6][16] - 个股市场表现：前两交易周社会服务行业个股涨跌幅中位数为 +4.56%，75 家 A 股公司 71 家上涨，国脉科技涨幅最大，中金辐照跌幅最大 [19] - 子行业估值：截至 2025 年 7 月 4 日社会服务行业 PE（TTM）调整后为 32.37 倍，处于历史分位 24.41%；沪深 300PE（TTM）调整后为 11.86 倍，处于历史分位 52.64% [20] 行业公司动态及公告 - 行业重要新闻：广东力争 2025 年第三季度内开业广州、深圳市内免税店；锦江酒店已向香港联交所递交 H 股发行上市申请；飞猪暑期旅游服务预订量同比大幅增长，亲子家庭是主力军，大学生客群增速最快；2024 年中国公民出境旅游人数 1.23 亿人次，出境游市场稳步复苏；上海正研究下半年餐饮消费券发放方案；教育部优化高校专业设置，不再支持增设布点量大、就业率过低专业；国家发改委将开展三方面工作推动体育文旅产业发展；教育部扩大扩岗补助范围支持社会组织吸纳毕业生就业 [29][30][34] - 上市公司重点公告：曲江文旅预计 2025 年度收入 10 亿元左右，控制成本费用 7.7 亿元左右，期间费用 2.2 亿元左右；锦江酒店获上海市国资委批复发行 H 股，股数不超发行后总股本 15%；九华旅游向特定对象发行 A 股，发行数量不超发行前总股本 30% [38] 出行数据跟踪 - 国内出行疫后商旅基本完成复苏，出入境游政策不断放宽，自 2023 年起出境游不断修复，2024 - 2025 年多次扩大免签国家范围并优化入境政策 [39] 投资建议 - 关注出行链及产业相关公司如黄山旅游等；连锁酒店品牌君亭酒店等；科锐国际；中国中免等；同庆楼；豫园股份；会展品牌米奥会展等；演艺演出产业链公司锋尚文化等 [4][45]

光伏行业 - 工信部召开会议提出综合治理光伏行业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出 [1] 美国非农数据 - 美国6月非农就业人数增加14.7万 失业率为4.1% 均好于市场预期 [2] - 强劲就业数据提振投资者信心 标普、纳指再创新高 [2] 上海自贸试验区 - 国务院发文支持上海自贸试验区全面对接国际高标准经贸规则 复制推广34条措施包括数字人民币试点应用场景创新 [3] 美国财政法案 - 美国众议院通过大规模减税与支出法案 将联邦政府债务上限提高5万亿美元 预计未来十年政府预算赤字增加3.4万亿美元 [4] 机构观点 - 华西证券建议关注有色金属、AI算力等领域 [6] - 浙商证券认为7月中盘成长风格相对占优 [7] - 东方证券指出科技赛道迎投资时机 [8] 政策聚焦 - 药监局支持高端医疗器械 脑机接口技术商业化加速 [9] - 上海计划到2027年离境退税商店超3000家、网点超1万个 利好旅游零售及出行服务 [10] 市场热议 - AI基础设施建设提速 PCB产业链景气度持续向上 相关厂商有望快速发展 [11] 公司公告 - 万科A向深铁集团申请不超过62.49亿元借款并展期部分已有借款 [14] - 华菱钢铁获信泰人寿举牌 [14] - 诺泰生物预计半年度归母净利润同比增长32%到45% [14] - 大东南澄清未生产固态锂电池封装产品 [14] - 诚邦股份控股股东质押比例较高 [14] - 财富趋势实际控制人拟减持不超过3%股份 [14] 海外市场 - 美股三大指数集体收涨 纳指、标普创新高 英伟达涨超1% [12]

创新药临床试验审评审批提速 - 国家药监局发布公告，对符合要求的创新药临床试验申请在30个工作日内完成审评审批 [1] - 中邮证券看好2-3年维度的创新药行情，主要基于出海机会和资金配置空间 [1] - 创新药出海已形成正向循环，海外估值未泡沫化，全球市场占比仍有提升潜力 [1] 境外旅客购物离境退税政策 - 自2025年7月1日起，大连市、湖北省实施境外旅客购物离境退税政策 [2] - 境外旅客在同一退税商店单日购物金额达200元人民币可申请退税 [2] - 杭州已有175家离境退税商店，其中15家支持"即买即退"，1-4月退税销售额同比增长70.37% [12] 上市公司半年度业绩预告 - 截至6月16日，8家公司预告上半年业绩，4家"续盈"、3家"略增"、1家"略减" [3] - 立讯精密预计净利润64.75亿-67.45亿元，同比增长20%-25% [4] - 中策橡胶预计净利润19.1亿-22亿元，同比下降13.38%-24.79% [4] 保险产品预定利率调整 - 同方全球人寿将分红险预定利率从2%下调50BP至1.5% [5] - 利率下调推动行业转向风险管理能力、资产配置水平和生态服务价值的竞争 [5] 中东局势与油价影响 - 以色列对伊朗核设施发动袭击，WTI原油期货涨7%至71.5美元/桶，布伦特原油涨9%至75.5美元/桶 [11] - 专家预测最坏情况下油价可能飙升至120美元/桶 [11] 美股市场动态 - 美股三大指数集体上涨，道指涨0.98%，纳指涨1.28%，标普500涨1% [9] - 美国钢铁涨超5%，法拉第未来涨超9% [9] 行业投资机会 - 离境退税政策优化有望提振入境游和消费，建议关注旅游零售、服务提供商等 [12] - 人形机器人行业前五月招聘需求同比增长409% [14] - 微信宣布公众号可带货微信小店 [13] - 中东迪拜将落地商业化Robotaxi出行服务 [13] 公司公告摘要 - 美的集团拟50亿-100亿元回购股份 [16] - 五洲新春拟定增募资不超10亿元用于机器人和汽车零部件项目 [16] - 善水科技拟投资60亿元建设化工新材料项目 [16] - 洲际油气、金橙子等公司提示交易风险 [16]

离境退税新政实施效果 - 上海离境退税销售额同比增长86%，退税额同比增长77%，规模位居全国首位[1] - 爱马仕在沪门店离境退税销售额超1.9亿元，同比增长超200%[1] - 上海退税商店开具500元以下申请单超1500份，占比超7%[2] 政策调整细节 - 现金退税限额上调至2万元，起退点从500元下调至200元[2] - 优衣库两家全球旗舰店4月单月开具1500多份退税申请单[2] - 购买200元商品可获18元退税款，相当于9折优惠[2] 行业准入与扩张 - 新政允许纳税信用M级新办企业申请成为退税商店[3] - 上海新增离境退税商店超120家，总数突破1200家，实现16个区全覆盖[3] - 新增"即买即退"商店超60家，集中退付点新增3个至11个[4] 服务模式创新 - 恒隆广场2024年即买即退业务量超280笔，超2024年全年[4] - 上海"即买即退"销售额同比增长132倍[4] - 集中退付模式覆盖浦东、黄浦等重点商圈[4]