券商金股推荐概况 - 截至9月3日 41家券商推荐9月金股 覆盖281只个股 恺英网络和中兴通讯均获5家券商推荐 [1] - 牧原股份 洛阳钼业 兆易创新 中航沈飞 东方财富 新华保险 金山办公 深信服均获4家券商联合推荐 [2] 个股推荐逻辑 - 开源证券认为恺英网络四季度进入新产品周期 储备新品上线驱动业绩加速增长 [2] - 国信证券分析中兴通讯作为通信设备头部企业 受益AI发展和芯片突破 盈利能力有望提升 [2] 券商市场观点 - 招商证券认为市场保持震荡上行概率较大 赚钱效应积累带动增量资金流入形成正反馈 [2] - 中国银河证券指出A股有望在流动性驱动下延续结构性行情 需关注基本面线索和政策预期 [3] - 长城证券看好科技板块支撑因素 算力 人工智能 消费电子 国产替代等方向值得重点关注 [3] 8月金股表现 - 8月券商推荐287只金股 其中244只实现上涨 上涨比例达85% [4] - 华胜天成上涨115.11% 寒武纪上涨110.36% 思泉新材上涨100.66% 三只个股涨幅超100% [4] - 新易盛等8只金股涨幅超50% 涵盖半导体和消费电子等领域 [4] 机构关注度与表现 - 东方财富8月获7家券商推荐 当月上涨24.45% [4] - 洛阳钼业上涨38.26% 牧原股份上涨18.55% 东鹏饮料上涨10.74% 三只个股均获5家券商推荐 [4] 行业表现 - 大金融板块15只金股中14只上涨 东方财富 广发证券 中国人保 国金证券涨幅均超10% [4] 券商金股指数表现 - 开源证券金股指数8月上涨25.58% 表现最佳 [5] - 华鑫证券金股指数和中原证券金股指数月涨幅均超20% [6]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于2025年9月1日、9月2日、9月3日连续3个交易日内收盘价格涨幅偏离值累计超过20% [1] - 触及上海证券交易所交易规则规定的股票交易异常波动情形 [1] 公司经营状况 - 各业务板块经营情况稳定 外部经营环境未发生重大变化 [2] - 2025年累计实现营业收入1.78亿元 实现归属于上市公司股东的净利润452.77万元 同比扭亏为盈 [3] - 影院、游戏等存量业务仍处于重整后的复苏阶段 相关增量业务尚处于孵化之中 [3] 重大事项核查 - 公司及控股股东首文科集团不存在应当披露而未披露的重大事项 [1] - 不存在正在筹划中的重大资产重组、股份发行、重大交易类事项、业务重组、股份回购、股权激励等重大事项 [2] - 未发现需要澄清或回应的媒体报道、市场传闻及热点概念事项 [2] 股东减持情况 - 股东东方弘远国际投资有限公司拟自2025年9月3日至12月1日以集中竞价方式减持公司股份 [2] - 公司董事、高级管理人员及控股股东在异常波动期间不存在买卖公司股票情况 [2] 信息披露声明 - 公司董事会确认不存在应披露而未披露的重大事项 [3][4] - 前期披露信息不存在需要更正、补充之处 [4] - 所有信息以上海证券交易所网站及相关指定媒体披露为准 [4]

苹果CEO体验与行业曝光 - 苹果CEO蒂姆・库克体验广州库洛科技开发的《鸣潮》Mac版本及2.2版本 [1] - 库克在微博公开称赞该游戏为"无与伦比的沉浸式游戏体验"并@库洛科技 [3] - 《鸣潮》2024年上线初登顶全球42个国家和地区iOS游戏免费榜榜首 首月海外流水达6亿元 [3] 广州游戏产业规模与地位 - 2024年广州游戏产业营收规模达1406.67亿元 占全国游戏产业总营收43.2% [4] - 广州游戏企业海外营收达190.58亿元 占广东省游戏出海总营收45% [3][4] - 策略类游戏（SLG）在全球市场占有率稳居前三 [3] 企业出海成就与案例 - 2023-2024年度9家广州游戏企业入选"国家文化出口重点企业" 数量全国前列 [5] - 2025年4月33个中国厂商入围全球手游发行商收入榜TOP100 合计收入20亿美元 占TOP100发行商收入38.4% [5] - 三七互娱2024年海外市场营收57.22亿元 接近公司总营收三分之一 [5] - 网易《荒野行动》2019年在日本累计注册用户达2500万 相当于每五个日本人中有一人玩过 [5] - 《第五人格》入选2026年亚运会电竞项目 成为文化输出典范 [10] 产品表现与创新 - 《鸣潮》截至2023年6月11日全球下载量突破3000万次 [9] - 小游戏《菇勇者传说》2024年上半年在日本、韩国市场单月流水近4亿元 [10] - 广州企业采用"精品大作+轻量小游戏"双轨出海模式 覆盖广泛用户群体 [12] - 库洛游戏《鸣潮》总研发费用超3亿元 [20] 产业集群与政策支持 - 广州科韵路聚集近150家游戏、VR、软件研发公司 形成产业集群效应 [16] - 广东省出台"网络游戏产业政策措施13条" 提供资金与场地支持并简化版号申报流程 [18] - 2024年6月成立"广东（广州）游戏出海服务中心" 提供境外市场研究、政策咨询等一站式服务 [20] 技术发展与创新应用 - 广州游戏企业尝试"AI+游戏"融合 用AI辅助角色设计、场景生成和玩法优化 [21] - AI技术用于提高研发效率和优化玩家体验 [21][22] - 技术投入与创意突破成为行业核心竞争力 [20]

**行业与公司** 巨人网络作为A股游戏公司 核心业务为经典IP《征途》系列及新兴休闲竞技游戏《超自然行动组》[1][2] **核心观点与论据** **用户结构转型与增长** - 用户群体从70后、80后男性扩展至00后、05后年轻女性 推动公司流水从30-40亿人民币增长至80-90亿人民币[2][4] - 女性用户占比提升：2025年上半年中国手游女性用户占比从44%增至48%[2][7] **产品表现与业绩贡献** - 《征途》IP：2023年前流水近30亿人民币 为公司传统核心收入来源[2][4] - 《原始征途》：2023年首年流水15亿人民币 同比增长约50%[2][6] - 《超自然行动组》：2025年1月上线 5-12月流水20-25亿人民币 预计2026年达40-50亿人民币[2][4][6] **战略转型与品类创新** - 从MMORPG转向规则驱动型游戏（如《超自然行动组》）实现长周期运营 流水稳健增长[2][5] - 通过细分市场探索成功实现用户年轻化及女性化 提升市场竞争力[5][8] **市场机会与估值预期** - 女性向游戏市场存在优质产品供给不足的机遇[2][7] - 公司因业绩爆发力、长青逻辑及用户年轻化应享受估值溢价[3][9] - A股游戏板块整体估值仍有空间 未完全反映AI应用等科技周期影响[3][9] **其他重要细节** - 《超自然行动组》通过高用户粘性及无广告模式实现高利润率 具体机制需关注后续会议披露[10] - 创始人史玉柱亲自带队《原始征途》对业绩提升起到关键作用[2][6]

AI Agent 投资图谱 20250903 摘要 AI Agent 应用渗透率逐步上升，其核心组件包括用户输入、环境传感器、 控制中心和感知效应器，通过感知环境并响应变化，实现自主决策和行 动。 人机协同存在 embedding、copilot 和 agent 三种模式，agent 模式 中 AI 完成绝大部分工作，人类负责目标设立、监管和质量评估，对最终 产出进行验收。 当前 AI Agent 架构以大型语言模型为核心，通过模块化设计整合感知、 行动和核心模块，未来可能发展为由多个独立代理组成的协作系统。 AI Agent 在游戏、医疗、营销、教育、金融及办公等领域均有应用，尤 其在高频重复且数据结构化程度高的场景中潜力巨大，预计到 2030 年 全球市场规模将达 526.2 亿美元。 游戏领域 AI 主要用于提升研发效率，医疗领域 AI 应用于医学影像分析 和电子病历管理，中国 2023 年人工智能医疗规模达 973 亿元人民币， 预计到 2028 年达到 1,598 亿元人民币。 Q&A 当前 AI 行业的二级市场表现如何？有哪些值得关注的主题？ 最近两个月，AI 行业在二级市场的表现非常亮眼，尤其是 ...

硬科技与非银景气占优，周期消费分化明显。 1 ）科技成长： 光学光电子 / 元件 / 半导体 / 通信设备等科技硬件延续一季度高景气，主因海外 AI 投资拉动 及国产替代需求扩张，影视 / 游戏 /IT/ 软件等 TMT 应用持续复苏。科技制造业绩修复，航海 / 轨交 / 工程机械 / 电机 / 电池等增速居前，主要受益于抢 出口与国内设备更新带动的投资增长。 2 ）周期： 上游周期增长承压，但贵金属 / 小金属仍较快增长，主因海外降息预期升温以及供给偏紧；中游周期钢铁 / 建材增长偏强，主要受益于原料成本回落和低基数效应，化工中非金属材料明显增长，主因高端应用需求拉动；下游航空机场相对占优。 3 ）消费： 必选 消费普遍承压，但养殖 / 饲料 / 动保明显增长，主要受益于产能去化以及宠物经济扩张；可选消费增收不增利，汽车 / 家电 / 轻工等增速明显下滑，反映补 贴效果边际减弱。 4 ）大金融： 证券业绩继续高增，得益于股市成交持续活跃；银行增速延续韧性，表明货币政策呵护下，净息差仍相对稳健；地产降幅继 续收窄，地产服务是主要贡献。 产能运行：周期和装备制造产能仍在出清，新兴产业和新材料呈现扩张特征。 25 ...

股份回购执行情况 - 公司于2025年9月3日完成股份回购计划 [1] - 通过集中竞价交易方式累计回购股份8,952,800股 [1] - 回购股份数量占公司总股本比例为0.42% [1]

今日A股震荡整理，全市场成交额约2.4万亿元，盘面上，光伏设备、游戏、贵金属板块涨幅居前；港股高开低走，医药板块逆势走强。截至收盘，中证 A500指数下跌0.7%，沪深300指数下跌0.7%，创业板指数上涨1%，上证科创板50成份指数下跌1.6%，恒生中国企业指数下跌0.6%。 港股大盘宽基:H股ETF 跟踪恒生中国企业指数 该指数由在港上市中国内地企 业中50只市值大、成交活跃的 股票组成,指数行业覆盖较为 广泛,可选消费、金融、信息 技术、能源行业合计占比超 85% ▽日 该指数涨跌 -0. 6% 跟踪上让科创板50成价指数 该指数由科创板中市值大、流 动性好的50只股票组成,"硬 科技"龙头特征显著,半导体 占比超60%,与医疗器械、软 件开发、光伏设备行业合计占 比超75% ▽日 该指数涨跌 该指数 滚动市盈率 -1. 6% 183.7倍 (文章来源：每日经济新闻) 该指数 滚动市盈率 10. 4倍 注 1: "该指数"指各上述基金产品具体跟踪的指数。数据来自Wind,指数涨跌幅截至2025年9月3日收盘,滚动市盈率、估值分位截至2025年9月2日。 该估值指标和企业盈利紧密相关，适用于盈利相对稳定且 ...

作者 | 周智宇 编辑 | 张晓玲 2025年的中国互联网投资人，或许正陷入一种分裂。中概互联网指数(KWEB)高歌猛进，年内涨幅达 30%，但巨头们的财报却讲述着一个盈利承压的现实故事 。市场究竟是在为AI的宏大叙事狂欢，还是 在无视"外卖大战"与利润"内卷"的残酷真相 ？ 在近期的瑞银证券A股研讨会上，分析师方锦聪与熊玮便向华尔街见闻深度解构了驱动市场的两股力 量。在AI的宏大叙事与当下竞争之间，互联网行情还能走多远？ 瑞银方面指出，中国AI的发展并非资本狂欢，而是注重效率与应用的务实路径。 技术上，瑞银证券中国互联网行业分析师熊玮指出，中美大模型的智能差距正持续缩短，尤其在视频生 成等多模态领域，中国模型已展现出全球竞争力 。更关键的是，模型迭代正带来成本显著下降，为AI 的广泛应用铺平了道路 。 市场最担忧的芯片供应问题，在瑞银看来"影响可控"。龙头公司通过库存储备、软件优化乃至国产替代 等组合拳积极应对。与美国同行相比，中国公司在资本开支上更为审慎，强调从实际需求出发，注重 GPU的利用率。尽管外部环境复杂，中国互联网龙头依然维持了全年的资本支出展望，显示出对AI战 略的坚定投入。 然而，投入的坚定 ...

2025.09. 03 277家上涨 A股三大指数涨跌不一,呈明显分化格局,上证指数呈现"高开低走"特征,创业板指 逆势走强,成为三大股指中唯一收涨的指数。 涨跌停比 个股呈现普跌格局,盘面上,光伏设备、贵金 属、游戏板块涨幅居前,小金属、券商、转基因 板块走低。 两市成交额 17.77% 两市成交额明显缩量,较前一个交易日缩量约 5109.05亿元,市场交投活跃度下降,资金观望 情绪浓厚,入场意愿不强。 资金值 主力资金净流出 91 33 散户资金净流入 机构资金呈现清晰的避险特征,调仓动作明显,主力资金从高估值科技板块撤离,流入低估值防御性板块,北 向资金重点减持半导体、AI芯片等科技板块,转而小幅流入黄金、银行等防御性板块;散户杠杆维持高位,防 御特征显现,一方面杠杆资金仍维持高位,另一方面操作上趋于防御,散户利用杠杆参与市场的热情仍未明显 降温。 ٌ قََّ ْ َ َ َ َ َ َ َ َ َ َ َ 今天你冲了还是撤了? 加仓 26.19% 减仓 20.65% 09/03 6 26.19% ↑ 百分点 按兵不动 色 加 足 你觉得下个交易目是涨是跌? 09/03 . 0 4 54.32% 个百 ...