据了解，久吾高科的钛石膏资源化利用技术成套装备，基于"源头治理"理念，采用"膜集成+中和长晶 +低温慢烧"的耦合创新工艺，构建了"金属回收—源头减碳—钛石膏高值化"的完整解决方案。该装备成 功将钛石膏从难以处理的固体废物转化为高品质石膏产品，实现了钛石膏的无害化、减量化和资源化目 标。其整体性能达到国际先进水平，属于国内首创。装备可广泛应用于钛白化工、钢铁、冶金等行业， 其产出的高品质石膏产品在建筑建材、陶模、精密铸造等领域具有广阔的应用前景。企业创制的"膜集 成技术+中和长晶技术+低温慢烧技术"核心工艺已获得国家发明专利。 久吾高科研发团队相关负责人介绍，钛石膏装备通过对钛白行业的黑泥渣资源化技术和酸性废水的酸回 收技术进行组合研发，将整体钛收率再提升约0.5%，七水硫酸亚铁收率提升约1.5%，减少黑泥中和的 药剂量，从源头上将钛白酸性废水吃干榨净。目前，企业积极布局四川、山东、江苏等钛白行业集中地 区，重点在德阳、济南、苏州等10余家硫酸法钛白企业进行产业化推广，规模覆盖20条标准化产线，形 成年消减钛石膏460万吨能力。 本报讯(吴晓倩李丽)近日，省工信厅公示了2025年度"三首两新"(首台套重大技术装 ...

绿色低碳标准化工作实施方案 - 加强绿色低碳产业培育标准引领 加快工业绿色微电网 工业领域清洁低碳氢应用 中低温余热余能高效利用 超长寿命高安全性储能电池等多能互补利用标准制修订 [1] - 加大工业领域可再生能源和新能源利用 积极推动多种类异质可燃固体废弃物替代燃料 惰性电极 新型催化 绿色合成 二氧化碳资源化利用及固碳等一批产业链共性关键技术标准研究 [1] - 加快推动完善光伏 新能源汽车 绿色智算 绿色船舶 绿色航空 绿色电力装备 绿色轻工 环保装备等领域标准体系 支撑绿色发展新动能培育 [1]

招商会成果 - 2025年珠三角与粤东西北经贸合作招商会共达成投资项目661个 投资总额3022亿元 涵盖电子信息 新能源 新材料 食品加工 低空经济等产业领域 [1] 企业投资动态 永道控股集团 - 计划投资20亿在广东建设环保制造基地 将与国内外高校合作引进先进技术 结合广东农业资源和政策优势发展环保装备领域 [1][4] 浙江亚厦控股有限公司 - 广东文化包容度高 企业从2007年进入广东后逐步成立深圳 广州分公司 2023年成立独立法人公司 已参与深圳 广州 珠海等地标杆项目如横琴会展中心建设 [5][8][9] - 城市更新被视为推动经济发展的重要趋势 企业正积极把握这一机遇 [9] 上海均瑶集团 - 在广州设立九元航空 利用广东作为东南亚桥头堡拓展全球市场 计划建立世界古琴文化交流中心南馆促进国际文化交流 [12] 宁波高启企业管理咨询 - 在广东有投资额达700亿的重大项目在洽谈中 看好广东在中医药 电子信息 新能源新材料等领域的优势 [13][16] 比亚迪 - 自2009年在粤东西北投资以来解决就业超5万人 将继续加大投资 深汕项目从签约到投产仅用一年 比预期缩短30% [17][18] - 推动珠三角与粤东西北产业共建共享 实现产业链 创新链和人才链深度融合 [18] 行业趋势 - 新能源汽车等主导型项目展示广东在吸引投资和优化营商环境方面的成效 [16] - 广东凭借地理位置 市场潜力和政策优势成为企业发展的理想选择 [12][16]

公司治理问题 - 实际控制人臧志成在IPO前替孙巧妹代持150.9334万股股份，价值2659.45万元（按发行价17.62元/股计算），且未在招股书及定期报告中披露，隐瞒时间长达7年 [2][3][4] - 深交所对凯龙高科采取书面警示监管措施，并对臧志成给予通报批评处分 [2][4] - 江苏证监局对臧志成出具警示函并记入诚信档案，公司承诺加强合规整改 [5][6] 信息披露违规历史 - 公司高管丁乾坤曾在业绩预告前10日内违规交易股票，被江苏证监局警示并记入诚信档案 [6] - 公司首次预披露招股书（2017年12月21日）前2天签订代持协议（2017年12月19日），但臧志成在招股书中承诺不存在代持行为 [5] 财务表现 - 2024年营业收入5.78亿元（同比-44.52%），归母净利润-2.77亿元（同比-3053.67%），扣非净利润-2.80亿元（同比-5257.39%） [7] - 业绩下滑主因：商用车产销量下降、新能源渗透率提升导致竞争加剧，产品销量及价格双降 [7] - 计提资产减值损失1.04亿元，因产能利用率下降 [8] - 2025年Q1营业收入1.71亿元（同比-2.38%），归母净利润亏损585.97万元（同比+81.83%），扣非净利润亏损1477.22万元（同比+46.89%） [9] 业务结构 - 大气污染治理业务收入占比99.93%（2024年5.78亿元，同比-44.47%），其中发动机尾气后处理系统收入5.68亿元（占比98.17%，同比-44.94%） [8] 战略转型 - 布局热管理业务作为"第二增长曲线"，产品包括智能热管理机组、高压液流加热模块等，并建设专用生产线及实验室 [9] - 瞄准储能及AI算力需求，计划拓展储能与数据中心热管理领域 [9]

公司参展与荣誉 - 复洁环保作为绿色低碳领域创新企业代表参加2025上海国际碳中和技术、产品与成果博览会，展示清洁能源、高端节能装备和双碳综合服务三大赛道创新成果 [2] - 公司荣膺"第三届中国企业碳中和表现榜"的"绿色创新表现奖"，彰显其在绿色低碳领域持续创新与核心技术产业化落地方面的突出表现 [2] 绿氢技术展示 - 公司在展会重点展出氢能、热泵和低碳领域最新技术，包括与上海城投水务合作的"城镇污水厂'制氢-储氢-热电联供'全链条中试试验应用研究项目" [3] - 该项目实现全球首个污水厂"绿氢制备—固态储氢—高值利用"全链条应用与循环经济示范 [3] - 公司创新研发的"独立零碳安全电源"产品为展位供电，并设置"氢能手机充电站"供观众使用 [3] 区域协同与绿色燃料布局 - 公司在杨浦区展馆展示能源转型和循环经济应用成果，推动城镇污水厂、垃圾厂资源化利用 [4] - 与华东理工大学共建"绿色能源化工联合实验室"，并在临港新片区建成"化学工程与低碳技术全国重点实验室临港基地" [4] - 2025年3月联合华东理工与临港管委会签署三方战略合作协议，构建绿色燃料研发、生产、加注与应用的国际航运新能源全产业链体系 [4] 节能降碳技术 - 公司展示自主研发的"基于高温水源热泵的污泥低温真空脱水干化一体化技术"，相比传统工艺可降低30%运行成本和能耗 [6] - 该技术已在广州、上海等地成功落地应用，并拓展至石油化工、食品饮料等行业的余热回收场景 [6] - 公司热泵装备入选工信部节能降碳技术装备推荐目录，通过"合同能源管理"等创新模式推广实施 [6] 战略转型与发展 - 2025年公司更名为"上海复洁科技股份有限公司"，凸显由传统环保服务商向高端绿色能源装备商的转型战略 [7] - 围绕"污水污泥能源化+绿色清洁燃料+双碳综合服务"三大战略主线，构建以氢能、绿色甲醇为核心的能源闭环路径 [7] - 公司坚持科技赋能与生态导向双轮驱动，加大研发投入、加速产业协同布局，聚焦"绿色-低碳-循环"创新主线 [7]

对外投资概述 - 公司拟出资人民币7,507.5万元，通过受让吉泰智能部分原股东股权并增资的方式，取得吉泰智能20%的股份 [4] - 投资目的为拓展电厂核心设备智能运维市场、加快传统环保装备智能化升级及开拓智慧矿山应用场景，培育新增长点 [5] - 2025年5月29日已通过投资与决策委员会审议，无需提交董事会或股东会 [5] 交易对方情况 - 北京中吉泰投资管理有限公司成立于2016年8月，注册资本1000万元，主营投资管理、资产管理等业务 [6][7] - 控股股东杨媛持股95%，另一交易方冯冰为标的公司创始人，持股7.0995% [8] - 交易前双方无产权、业务、债权债务等关联关系 [8] 标的公司基本情况 - 浙江吉泰智能成立于2022年12月，注册资本2,112.8196万元，主营智能机器人研发、工业机器人制造及发电技术服务等 [9] - 2024年审计报告显示财务数据（单位：万元），2025年1-3月数据未经审计 [12] - 交易后公司持股20%成为第二大股东，标的公司产权清晰且未被列入失信名单 [11] 交易定价与协议条款 - 交易分两部分：以2,520万元受让10.5%股份，再以4,987.5万元增资获10.6145%股份，合计持股20% [13] - 核心条款包括董事提名权、IPO对赌回购（2029年前未上市按6%年化回购）、反稀释及优先购买权等 [14][15] - 定价基于标的公司品牌影响力、客户资源及市场可比估值，双方协商一致 [13] 对公司影响 - 投资将强化公司在环保新能源产业链的资源协同，加速智能化业务布局 [16] - 资金来源于自有资金，不影响正常经营及当期财务状况 [16]

公司业绩表现 - 2024年公司实现营业收入1 87亿元 同比下滑67 56% 归母净利润为-0 50亿元 上年同期为1 00亿元 [1] - 业绩下滑主要受环保行业周期下行影响 客户资金面紧张导致需求下滑 重点区域项目进度迟滞 新签订单和在手订单不达预期 [1] - 公司业绩变化与同行业变动趋势一致 [1] 分业务收入情况 - 高端固液分离装备业务收入1 17亿元 运营服务业务收入1272 46万元 废气净化技术装备业务收入961 88万元 均同比下滑 [2] - 备件维修及其他业务收入3721 36万元 同比增长44 49% [2] - 运营服务和废气净化技术装备业务收入同比锐减超九成 [2] - 高端固液分离装备和废气净化技术装备业务收入下降主要因竹园项目2023年竣工 2024年无类似重大项目完工 [2] - 运营服务业务收入下降主要因老港项目2023年完成履约 2024年无同等规模项目接续 [2] 管理费用与员工薪酬 - 2024年管理费用中职工薪酬为3876 36万元 较上年同期的2689 38万元同比增长44 14% [2] - 薪酬增长因项目实施减少导致管理工时增加 薪酬分摊至管理费用的金额增加 同时2024年初对部分人员调薪 [3] 应收账款情况 - 2024年底应收账款合计1 66亿元 合同资产1 13亿元 二者合计2 81亿元 超过2024年营业收入 [4] - 2022年至2024年应收账款周转率分别为5 47 4 25和1 22 2024年同比大幅下滑 [4] - 周转率下滑因项目收入减少和行业环境变化导致回款周期较长 [4] - 下游客户主要为地方国有水务公司和大型总包单位 议价能力强 回款审批速度放缓 部分项目审价审计周期较长 [5] - 剔除竹园和老港项目影响后 2022年至2024年应收账款周转率为1 05 1 74 1 82 呈上升趋势 [5]

投资交易 - 公司拟以自有资金出资7507 5万元 通过受让股权并增资的方式取得吉泰智能20%股份 [1] - 交易已通过2025年第二次投资与决策委员会审议 授权经营层在投资概算范围内决策后续事项 [1] 战略意义 - 投资有助于公司利用环保及新能源产业链资源优势拓展电厂核心设备智能运维市场 [1] - 将加快传统环保装备智能化升级并开拓智慧矿山应用场景 [1] - 此举旨在培育业务新增长点 [1]

报告行业投资评级 - 公用事业行业投资评级为优于大市 [1][6] 报告的核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链与综合能源管理 公用事业方面煤价电价同步下行火电盈利有望合理推荐华电国际等；国家支持新能源发展新能源发电盈利将趋稳推荐龙源电力等；核电公司盈利预计稳定推荐中国核电等；全球降息水电股防御属性凸显推荐长江电力；燃气推荐华润燃气等 [41] - 环保方面水务和垃圾焚烧行业成熟自由现金流改善建议关注“类公用事业投资机会”推荐光大环境等；中国科学仪器国产替代空间大推荐聚光科技；欧盟政策使国内废弃油脂资源化行业受益推荐山高环能 [42] 根据相关目录分别进行总结 专题研究与核心观点 异动点评 - 本周沪深300指数涨0.38%公用事业指数涨2.43%环保指数涨1.02%周相对收益率分别为2.05%和0.63%公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中排第5和第16 [15] - 分板块看环保板块涨1.02%电力板块子板块中火电涨3.75%水电涨0.88%新能源发电涨2.47%水务板块涨0.04%燃气板块涨2.93%检测服务板块跌0.35% [15] 重要政策及事件 - 山东发布《新能源上网电价市场化改革实施方案（征求意见稿）》目标是2025年底前风电、太阳能发电全电量入市交易电价市场形成生物质发电等适时跟进且不得将配置储能作新建项目前置条件 [16] - 存量项目（2025年5月31日前投产）执行过渡期机制电价0.3949元/千瓦时（含税）增量项目（2025年6月1日起投产）竞价确定电价2025年竞价申报充足率不低于125% [16] - 创新市场机制适时开展备用辅助服务交易并与爬坡辅助服务市场、现货电能量市场联合出清 [16] - 完善绿电绿证交易机制机制电量无绿证收益剩余电量可参与绿电交易 [16] 专题研究2024&2025Q1环保板块财报综述 - 环保板块跑输沪深300估值处历史低位2024年受政策监管、量化资金、市场风格、业绩与估值等因素影响表现差截至2025年5月9日收盘环保（申万）指数相对沪深300指数超额收益率为 - 10.12% [17] - 2024年环保行业收入利润双降2025Q1有所修复选取132家上市公司（剔除飞马国际）为样本2024年营收3642.36亿元同比降0.6%归母净利润230.58亿元同比降14.7%；2025Q1营收812.43亿元同比增3.5%归母净利润82.32亿元同比增3.8% [21] - 分板块看2024年仅固废治理和水务及水治理板块业绩正增长环保装备板块同比下滑30% + 大气治理板块亏损扩大综合环境治理板块由盈转亏 [21] 核心观点 - 碳中和背景下推荐新能源产业链与综合能源管理公用事业推荐华电国际、龙源电力等环保推荐光大环境、聚光科技等 [41][42] 板块表现 板块表现 - 本周沪深300指数涨2.00%公用事业指数涨2.22%环保指数涨2.93%周相对收益率分别为0.22%和0.93%公用事业及环保涨幅在申万31个一级行业分类板块中排第12和第10 [43] - 分板块看环保板块涨2.93%电力板块子板块中火电涨2.52%水电涨0.62%新能源发电涨1.03%水务板块涨1.73%燃气板块涨2.40%检测服务板块涨3.16% [45] 本周个股表现 - 环保行业A股65家环保公司54家上涨涨幅前三为侨银股份（23.63%）、通源环境（17.02%）、德林海（12.54%）；港股6家环保公司4家上涨涨幅前三为东江环保（9.29%）、中国光大绿色环保（4.11%）、绿色动力环保（3.94%） [46][51] - 电力行业A股火电28家公司27家上涨涨幅前三为华电辽能（36.23%）、华银电力（22.17%）、晋控电力（16.98%）；水电23家公司19家上涨涨幅前三为韶能股份（7.80%）、广西能源（4.23%）、甘肃能源（3.79%）；新能源发电25家公司21家上涨涨幅前三为嘉泽新能（6.35%）、宝新能源（5.97%）、长青集团（4.94%）；港股18家公司14家上涨涨幅前三为龙源电力（6.34%）、京能清洁能源（3.80%）、粤丰环保（2.33%） [52][55][57] - 水务行业A股23家公司21家上涨涨幅前三为深水海纳（10.17%）、中环环保（8.92%）、绿城水务（8.53%）；港股4家公司2家上涨涨幅前三为天津创业环保股份（2.19%）、北控水务集团（0.84%）、粤海投资（ - 0.65%） [61] - 燃气行业A股26家公司24家上涨涨幅前三为ST升达（19.69%）、洪通燃气（6.11%）、国新能源（5.53%）；港股13家公司10家上涨涨幅前三为中国港能（27.66%）、北京控股（5.19%）、大众公用（4.76%） [63] - 电力服务A股7家电力工程公司全上涨涨幅前三为杭州柯林（7.56%）、智洋创新（5.62%）、苏文电能（4.10%） [65] 行业重点数据一览 电力行业 - 发电量3月规上工业发电量7780亿千瓦时同比增1.8%增速比1 - 2月加快3.1个百分点；1 - 3月发电量22699亿千瓦时同比降0.3%扣除天数日均发电量同比增0.8% 3月火电降幅收窄水电、核电增速加快风电、太阳能发电增速放缓 [68] - 用电量3月全社会用电量8282亿千瓦时同比增4.8% 1 - 3月累计23846亿千瓦时同比增2.5% [76] - 电力交易2025年3月全国各电力交易中心市场交易电量5119.0亿千瓦时同比增5.6% 1 - 3月累计14574.8亿千瓦时同比增2.3% [80][81] - 发电设备截至3月底全国累计发电装机容量34.3亿千瓦同比增14.6% 1 - 3月发电设备累计平均利用769小时比上年同期减少81小时 [86] - 发电企业电源工程投资全国主要发电企业电源工程完成投资1322亿元同比降2.5%；电网工程完成投资956亿元同比增24.8% [97] 碳交易市场 - 国内碳市场行情本周全国碳市场最高价71.50元/吨最低价69.68元/吨收盘价较上周跌2.24%；挂牌协议交易成交量426,451吨成交额29,904,880.57元；大宗协议交易成交量750,000吨成交额52,405,000.00元；总成交量1,176,451吨总成交额82,309,880.57元 [112][113] - 国际碳市场行情5月6 - 9日欧盟碳排放配额（EUA）期货成交12863.60万吨CO2e较前一周涨0.37%平均结算价格54.92欧元/CO2e较前一周跌16.20%；现货成交12.60万吨CO2e较前一周跌37.93%平均结算价格68.83欧元/CO2e较前一周涨31.68% [121] 煤炭价格 - 本周港口动力煤现货市场价下跌环渤海动力煤5月7日价格673.00元/吨较上周跌4元/吨；郑州商品交易所动力煤期货主力合约价5月9日报价801.40元/吨与上周持平 [127] 天然气行业 - 本周国内LNG价格上涨5月9日价格4515元/吨较上周涨2元/吨 [130] 行业动态与公司公告 行业动态 - 电力国家能源局公布一季度能源发展情况全国能源供需宽松可再生能源新增装机和发电量增长风电光伏发电装机超火电；我国在运和核准在建核电装机超1.2亿千瓦；能源投资增长国家支持民营企业参与能源领域 [133] - 环保2025年生态环境监测工作会议在杭州召开强调支撑“十四五”收官推进污染源监测改革等工作 [139] 公司公告 - 环保皖仪科技、旺能环境等公司有股份回购计划；洪城环境将回购注销股份；富春环保制定未来三年股东回报规划；绿天新能公布经营数据；力源科技有股份减持计划 [140][141][143][144] - 电力法尔胜股票增发；陕西能源股份增持；长源电力公布经营数据 [145][146] - 燃气蓝天燃气股份质押 [147] 板块上市公司定增进展 - 长源电力、清新环境等多家公司有定增相关进展包括实施、证监会通过、股东大会通过等不同阶段 [149] 本周大宗交易情况 - 龙净环保、ST浩源等公司有大宗交易 [151] 公司盈利预测 - 报告给出华电国际、金开新能等公司盈利预测及估值情况 [155]

2025年重点工作计划 - 深化服务意识，优化客户信息管理体系，提升响应及时性，提供增值服务，助力市场开拓 [1] - 加强海外市场开拓力度，凭借技术和品牌优势，提升公司盈利能力 [2] - 加强技术创新，应对行业调整和高标准要求，提升核心竞争力 [2] - 加强精细化管理，从多维度推进降本增效，深化卓越运营 [2] - 持续加强应收账款回笼，成立清收小组，优化奖励机制，促进现金流优化 [2] - 持续推动党建业务融合，深化党建引领，将党建优势转化为企业发展优势 [3] 员工持股计划 - 实施员工持股计划是为建立利益共享机制，提升员工凝聚力和公司竞争力，符合长远发展需要 [4] 应对连年亏损措施 - 深化服务意识，加强精细化管理，推进降本增效，巩固主营业务在传统领域发展 [4] - 关注行业政策趋势，推进主营业务产品横向延伸，加强海外市场开拓，打造新业绩增长点 [4] 2024年大幅亏损原因 - 制造板块受行业市场萎缩、需求减少影响，项目执行、回款未达预期，完工项目效益不佳；危废运营板块竞争加剧，收料价格下滑 [5] - 对上海长盈环保服务有限公司商誉计提减值准备约18,000万元，对南京卓越环保科技有限公司资产组计提减值准备约3,000万元，控股子公司终止项目计提资产减值损失1,424.97万元 [5] 2025年半年度业绩 - 通过多种措施开拓市场，降本增效，具体业绩查看半年度报告 [6] 应对应收账款居高不下措施 - 加大市场开拓力度，加强管理，降本增效，提升盈利能力，加强回收管理，拓宽融资渠道，优化资产结构，降低新增规模，强化动态分类管理，挂钩绩效考核 [6] - 2025年初成立清债小组，将回笼工作作为重点，通过奖励机制加强回笼 [6] 分红计划 - 严格按相关规定履行义务，采取措施做好主业，提升对投资者回报 [7] 并购重组计划 - 如涉及需披露信息，将及时履行披露义务 [8] 董事长对股价看法 - 股价受多种因素影响，公司坚持做好主业，规范运作，为股东创造价值 [9] 未来1 - 2年业绩增长预期 - 通过多种措施开拓市场，降本增效，具体业绩关注定期报告 [10]