黄金市场现状与趋势 - 现货黄金价格交投于3347.5美元/盎司附近，维持震荡上行行情，但6月非农就业报告后黄金期货下跌1% [2] - 2025年以来黄金现货价格年内涨幅达25%，成为全球大类资产领跑者 [1] - 外资分析师预测未来12个月内黄金价格可能突破4000美元/盎司 [1][2] 黄金牛市驱动因素 - 全球央行持续购金推动黄金超越欧元成为全球第二大储备资产 [1] - 美联储政策转向预期升温、地缘风险与通胀压力交织支撑金价 [1] - 中美战略博弈被视为第三轮黄金牛市的底层动力，长期涨幅或远超历史 [4] - 黄金长期年化收益率约8%，与全球名义GDP增速相当，在央行购金加速背景下收益率中枢有望上移 [5] 投资者结构与行为变化 - 90后投资者占比突破50%，Z世代成为黄金投资核心力量 [6][8] - 年轻投资者偏好"轻量入门、灵活操作"模式，积存金等产品交易占比超60% [8] - 交易时段集中在晚间8-11点，呈现"碎片化理财"特征 [8] - 广东、江苏、浙江位居黄金消费前三，分别受婚嫁传统、文化底蕴和投资属性驱动 [8] 机构观点与市场展望 - 专家提出"黄金十年"概念，认为黄金是最好的定投资产 [1][4] - 2025年下半年黄金价格预计宽幅震荡但下行空间有限 [5] - 商业银行强调黄金在保障金融安全、助力人民币国际化等方面的重要作用 [5] - 分析人士建议通过配置低相关性资产来应对不同周期下的投资需求 [5]

巴克莱银行投资港股创新药ETF - 巴克莱银行持有华宝恒生港股通创新药精选ETF 2000万份，占总份额的4.5997%，位列第一大持有人 [3] - 巴克莱银行曾于2024年底买入华泰柏瑞恒生创新药ETF 8500万份，占总份额的42.02%，该基金成立以来收益率超56% [4] - 华泰柏瑞恒生创新药ETF前十大持有人中，巴克莱银行占比最高，申银万国期货和华泰柏瑞基金各持有3000万份，占比14.83% [5] 创新药ETF持有人结构 - 银华国证港股通创新药ETF前十大持有人中券商占7席，东亚期货公司为第一大持有人，占比8.43% [6] - 易方达恒生港股通创新药ETF前十大持有人中个人投资者占6席 [6] - 工银瑞信国证港股通创新药ETF前十大持有人中企业年金计划占9席 [6] 创新药板块表现与政策支持 - 恒生创新药指数年内上涨近68% [8] - 国家医保局和卫健委印发《支持创新药高质量发展的若干措施》，提出16条支持措施 [8] - 华宝大健康混合基金经理认为创新药板块回调是市场情绪与资金面共振结果，机构持仓仍处于历史中枢水平 [9] 行业机构观点 - 中信证券认为政策支持创新药全链条高质量发展，将提升创新药市场空间 [9] - 富国基金赵伟表示中国创新药产业或迎来关键转折点，重点关注ADC与双抗技术、二代免疫药物及出海能力强的企业 [9] - ADC赛道需警惕同质化竞争，AI在药物研发中仍属辅助工具 [10]

2025.07. 04 本文字数：2031，阅读时长大约4分钟 近日，青海省财政厅公布了2025年第2批青海省政府债券信息披露文件，计划在7月9日发行约117 亿元地方政府债券，其中14.2亿元的（第四期）新增专项债券（10年期）用于存量政府投资项目， 而该期债券的信用评级报告进一步明晰这笔资金用于地方政府偿还拖欠企业账款。 上图来自2025年青海省政府专项债券（四期）信用评级报告 作者 | 第一财经 陈益刊 地方政府正加大力度解决拖欠企业账款问题，其中关键一招是通过发行新增专项债券筹资来偿债。 而今年地方政府发行新增专项债券用于偿还拖欠企业账款并非青海一地，而是全国部署。 今年3月政府工作报告提出，拟安排地方政府专项债券4.4万亿元、比上年增加5000亿元，重点用于 投资建设、土地收储和收购存量商品房、消化地方政府拖欠企业账款等。 随着财政部将这笔4.4万亿元新增专项债券额度分配至各省市，5月底地方密集调整预算报告，其 中，湖南、云南、广西等地明确提出部分专项债用于解决拖欠企业账款。 比如，根据湖南当地官媒披露，财政部分两批下达湖南省新增债务限额1823亿元，其中专项债务 1465亿元，其中用于解决拖欠企业 ...

行业政策动态 - 工业和信息化部组织14家光伏企业召开座谈会 提出将综合治理光伏行业低价无序竞争 市场反应积极[1] - 工信部部长表示将加大宏观引导和行业治理 强化标准引领和服务保障 推动光伏行业高质量发展[1] - 中央财经委员会会议指出要依法依规治理企业低价无序竞争 引导企业提升产品品质 推动落后产能有序退出[4] 参会企业情况 - 参会企业均为光伏产业链四大主链环节公司的"一把手" 包括通威集团 协鑫集团 阳光电源 TCL中环 晶科能源 天合光能 隆基绿能 晶澳科技等14家企业[1] 市场反应 - 美股光伏板块集体上涨 旭日升科技涨超20% Sunrun涨18% 第一太阳能涨8.8% 大全SolarEdge涨10.8% 新能源ADR涨6.3% 太阳能ETF涨4.37%[2] - A股光伏板块表现相对冷静 中证光伏产业指数成分股科华数据上涨2.63% 协鑫集成上涨2.36% 东方日升上涨1.69% 大全能源上涨1.38%[2] - 万得光伏指数下跌0.39%至1669.33[2] 交易活跃度 - 华泰柏瑞旗下光伏ETF近5个交易日日均成交额7.57亿元 其中7月2日成交额11.9亿元 环比激增94%[3] - 该ETF自6月27日起连续4日获资金净流入 累计14.58亿元[3] - 双良节能 亿晶光电 福莱特 欧晶科技 赛伍技术 通威股份等9只光伏股涨停 大全能源涨幅超过15% 东方日升 艾罗能源股价涨逾10%[4] 政策背景 - 《人民日报》头版评论文章指出"内卷"之下竞争失去节制 市场机制受到扭曲 给高质量发展带来不利影响[4] - 文章强调要深化要素市场化配置改革 主动破除地方保护 市场分割和"内卷式"竞争[4]

业绩预喜 股价异动 7月3日晚，包括渝开发、雪天盐业、兄弟科技、诺泰生物等多家上市公司披露2025年半年度业绩预告。 其中，兄弟科技预计上半年净利润同比增长325%至431.25%。 截至7月3日21时，A股共有41家上市公司披露2025年半年度业绩预告。 兄弟科技预计上半年业绩大增 兄弟科技7月3日晚公告，公司预计2025年上半年净利润为6000万元至7500万元，同比增长325%至 431.25%。公司业绩增长的主要原因是，公司部分维生素产品价格上涨，以及部分产品成本下降，报告 期整体毛利率提升。 渝开发7月3日 晚公告 ，公司预计2025年上半年净利润为1.75亿元至2.25亿元，同比扭亏为盈。主要是公 司转让朗福公司1%股权，丧失控制权，合并层面剩余股权按公允价值重新计量确认投资收益2.4亿元所 致。预计本报告期非经常性损益约为2.74亿元，主要系转让朗福公司1%股权确认投资收益及重庆农商 行公允价值变动影响。 华银电力7月3日晚公告，经公司财务部门初步测算，受发电量增加和燃料成本下降等因素影响，预计 2025年上半年净利润为1.8亿元至2.2亿元，与上年同期相比将增加1.75亿元至2.15亿元。 7 ...

据悉，在此次座谈会上，共有14家光伏行业企业及光伏行业协会负责人作交流发言。 李乐成表示，近年来，在各部门积极扶持和产业界共同努力下，我国光伏产业坚持自力更生、技术创新、效率 优先、市场主导，实现了从无到有、从弱到强的转变，在产业规模、技术水平、应用市场等方面取得领先优 势，成为中国制造的一张靓丽名片。 近期，钢铁、光伏等板块显著升温。市场情绪提振的背后，是各行业纷纷吹起"反内卷"号角。 伴随着中央财经委员会第六次会议直指"内卷式"竞争治理，强调"推动落后产能有序退出"，光伏、钢铁、水泥 行业已迅速开展减产工作。 日前，国内头部光伏玻璃企业宣布自7月起集体减产30%，以缓解行业"内卷式"竞争。 7月3日，工业和信息化部党组书记、部长李乐成主持召开第十五次制造业企业座谈会，再次明确将引导光伏企 业推动落后产能有序退出。 免责声明 文章封面图来源于AI，以上观点来自相关机构，不代表天天基金的观点，不对观点的准确性 和完整性做任何保证。收益率数据仅供参考，过往业绩和走势风格不预示未来表现，不构成 李乐成强调，工业和信息化部将综合治理光伏行业低价无序竞争，引导企业提升产品品质，推动落后产能有序 退出，实现健康、可持续 ...

2025年上半年收官，公募机构权益投资能力排名出炉。 近日，国泰海通证券发布《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》。今年上半年，全市场170家 公募机构权益类基金的平均收益率达到6.08%。其中，中航基金权益类基金年内收益率达到23.01%；红 土创新、恒越、永赢、同泰等公募机构权益类基金年内收益率均超20%；还有国金、华商、鹏华等20余 家公募机构权益类基金年内收益率均超过10%。 整体看，不少公募机构抓住市场机会，权益类基金的长期业绩比较突出。国泰海通证券数据显示，2015 年7月1日至2025年6月30日期间，在81家可统计数据的公募机构中，万家基金权益类基金投资收益率达 到151.15%，排名第一；其次是大成、红塔红土、交银施罗德，权益类基金投资收益率分别达到 120.64%、117.93%、111.21%，排名第二至第四。 | 基金公司 | 最近十年 | | | --- | --- | --- | | | 收益率[%] | 排名 | | 万家 | 151.15 | 1/81 | | 大成 | 120.64 | 2/81 | | 红塔红土 | 117.93 | 3/81 | | 交银施步德 | 1 ...

（图片来源：东方财富Choice数据，统计截至2025/7/3，不作投资推荐） 美国10年期国债收益率短线拉升，现报4.334%。 7月3日，美国劳工部发布的非农就业数据超出预期，令市场对美联储7月降息的预期下降。 美国劳工统计局周四报告称，经季节性调整后，6月新增人数为14.7万人，高于预期的11万人，略高于5月份上 调后的14.4万人。4月份的统计数据也出现了小幅上调，上调1.1万人至15.8万人。 细分来看，由于州和地方招聘的稳步增长，尤其是与教育相关的工作，政府就业人数大幅增加，以7.3万人领 先所有类别。与此同时，联邦政府仍在感受到埃隆·马斯克 （Elon Musk） 的政府效率部 （Department of Government Efficiency） 削减开支的影响，就业人数下降7000 人。此外，医疗保健行业延续良好的就业势头， 增加了3.9万人，社会援助类工作贡献了1.9万人。 同时公布的失业率降至4.1%，为2月以来的最低水平，而预期将小幅上升至4.3%。劳动力参与率降至62.3%， 为2022年末以来的最低水平，原因是劳动力人口减少，未纳入劳动力统计的人数增加了32.9 万人。 相比周 ...

今年上半年，上证指数、深证成指、创业板指均出现不同程度的上涨。在申万一级行业中， 有色金属 、 银行 、国防 军工 、传媒、通信等涨幅居前。 上半年A股市场结构性行情突出，牛股层出不穷。Choice数据显示，截至6月30日，今年以来 共有136家公司股价涨幅超过100%。其中， 联合化学 、 舒泰神 上半年股价涨幅均超过 400%。 联合化学的主营业务为偶氮类有机颜料、挤水基墨的研发、生产与销售。主要产品为黄色、 红色、橙色偶氮有机颜料及挤水基墨。颜料主要应用于油墨领域，少量也可以应用于涂料、 塑料等其他领域。 舒泰神是一家创新药公司，致力于研发、生产和销售临床需求未被满足疾病的治疗性药物， 主要包括蛋白类药物、化学药物等类别，治疗领域聚焦感染性疾病、自身免疫系统疾病及神 经系统疾病治疗药物等领域。 上半年，人工智能、人形机器人、创新药等概念板块轮番表现，这些领域中牛股频出。比如 路桥信息 ，公司从事交通行业信息化解决方案，在OneCAS数智中台、人工智能方面具有一 定的技术优势，上半年公司股价涨幅超过260%。 一品红 是一家聚焦儿童药、慢病药领域的 创新型生物医药企业，在研痛风创新药AR882已进入全球多 ...

7月3日，A股近半 银行 股飘红，多只银行股股价近期创下上市以来新高。申万银行板块指数 年内涨幅超17%，板块规模达到14.73万亿元，将"大象起舞"尽情演绎。 什么力量撬动银行股？"大象起舞"对"大象"自身带来何种影响？市场分析人士认为，银行股 红利价值持续凸显，板块吸引力有望持续提升。银行估值修复，有助于银行打破资本补充困 局，提升经营稳定性，增强支持实体经济的能力。 估值修复市值涨超2 万亿 元 今年以来，银行股表现强劲，迎来了显著估值修复。 截至7月3日，申万银行板块指数年内累计涨幅达17.26%，在申万31个行业中排名前列。申 万银行板块总市值达14.73万亿元，较年初增长2.37万亿元。 42家A股上市银行中，近半上半年股价录得上涨。近期， 建设银行 、 浦发银行 、 北京银行 等股价再度创下上市以来新高。 从个股涨幅看，截至7月3日收盘，浦发银行以37.8%的涨幅拔得头筹， 青岛银行 累计上涨 34.83%位居第二， 兴业银行 以31.48%涨幅紧随其后，加上 江苏银行 、 浙商银行 、 重庆 银行 、 厦门银行 、 渝农商行 ，今年股价涨幅超过25%的银行股已增至8家。 股价表现"喜人"的同时 ...