公司治理 - 第十届第十二次董事会会议于2025年7月28日以通讯方式召开 [2] - 会议审议《关于调整公司内部管理机构的议案》等文件 [2] 财务表现 - 2024年营业收入构成中建筑业占比94.49% [2] - 租赁销售业务占比3.08% [2] - 商品混凝土加工销售占比1.72% [2] - 设计咨询业务占比0.71% [2]

市场成交概况 - 沪深两市成交额合计1.8万亿元 [1] - 沪市成交额7936亿元 [1] - 深市成交额1.01万亿元 [1] 个股成交表现 - 新易盛成交额居首达145亿元 [2] - 中际旭创成交额121亿元 [2] - 恒瑞医药成交额107亿元 [2] - 中国电建成交额106亿元 [2]

报告行业投资评级 - 看好丨维持 [11] 报告的核心观点 - 投资&订单方面，固投增速放缓但PMI预期转强，境外订单延续高景气，境内需求展现底部韧性 [3][6][7] - 实物工作量方面，6月水泥产量偏弱，7月基建直供量、沥青开工率等同比好转 [3][8] - 项目资金方面，化债边际提速，基建资金平稳，房建资金7月环比改善 [3][9] 各部分总结 投资&订单 PMI - 6月制造业PMI环比提升但读数低于50，建筑业PMI 4 - 5月回落、6月边际转强，业务活动预期指数提升 [6][19] - 6月建筑业PMI为52.8%，同比增0.5pct，环比增1.8pct；新订单指数等多项指数有相应同比和环比变化 [6][19] 固投增速 - 6月固定资产投资增速回落，制造业、基建、地产投资均回落，投资端节奏放缓 [23] - 6月狭义基建增速下滑明显，当月施工节奏或放缓，广义基建增速也环比减少 [26] - 细分项中水利投资6月波动明显，交通投资有所加速 [31] - 6月制造业投资边际转弱，地产投资持续下行 [36] 订单 - 2025年一季度建筑央企订单有压力，Q1同比负增长，但全年订单若后续资金加速使用仍可乐观 [41] - 九家建筑央企2025年新签目标合计同比增长，部分企业有不同增速变化 [41] - 二季度境外订单延续高景气，境内需求有底部韧性，部分企业海外和国内订单有不同表现 [7][44] 实物工作量 - 6月水泥当月同比降幅收窄但累计同比降幅扩大，7月基建直供量、沥青开工率等同比好转 [50] - 6月单月水泥产量同比下滑5.3%，1 - 6月累计同比下滑4.3%；7月相关数据有不同变化 [8][50] 项目资金 资金到位率 - 基建资金近期平稳，房建资金6月偏弱、7月环比改善 [58] - 截至7月15日，样本建筑工地资金到位率为58.89%，周环比降0.09个百分点，非房建和房建项目资金到位率有相应变化 [58] 专项债 - 6月专项债发行超5000亿，特殊新增专项债发行超2000亿，截至7月新增专项债发行进度过半 [9][60] - 从2024年开始连续五年每年安排8000亿专项债用于化债 [9][60] - 截至7月11日，当周专项债新增发行640亿元，年初累计发行22275亿元，同比多6854亿元，累计发行进度51%，同比快11.1pct [9][60] 特殊再融资债 - 2024年特殊再融资专项债计划发行情况及资金用途，2025年截至7月11日计划发行情况及用途 [69] - 2024年和2025年特殊再融资专项债平均发行期限不同 [74] - 2024年和2025年用于置换隐性债务的专项债发行规模前四省份及规模占比不同 [77]

沪深两市成交额 - 7月25日沪深两市全天成交额合计17873.37亿元，较上一日缩量573.69亿元 [1] - 沪市成交额为8216.1亿元，较上一交易日8522.4亿元减少306.3亿元 [1] - 深市成交额为9657.27亿元，较上一交易日9924.66亿元减少267.39亿元 [1] - 沪市成交量为6.97亿手，较上一交易日7.73亿手下降0.76亿手 [1] - 深市成交量为7.24亿手，较上一交易日7.42亿手下降0.18亿手 [1] 个股成交额排名 - 北方稀土成交额居首，达156.06亿元 [1] - 中国电建成交额155.76亿元，位列第二 [1] - 东方财富成交额113.91亿元，排名第三 [1] - 西藏天路成交额93.37亿元，排名第四 [1] - 包钢股份成交额83.86亿元，排名第五 [1]

股票交易异常波动情况 - 公司股票于2025年7月21日、7月22日、7月23日连续3个交易日收盘价格涨幅偏离值累计超过20%，属于股票交易异常波动情形 [2][5] 公司自查及核实情况 - 目前公司生产经营情况正常，市场环境、行业政策等未发生重大变化 [6] - 公司及控股股东中国中铁均不存在应披露而未披露的重大事项，除中国中铁正在实施的股份增持计划外（已于2025年5月8日披露） [6] - 未发现需要澄清或回应的媒体报道、市场传闻及市场热点概念事项 [7] - 未发现其他可能对公司股价产生较大影响的重大事件，且公司董事、高级管理人员、控股股东等未在异常波动期间买卖公司股票 [8] 董事会声明 - 公司确认无应披露而未披露的事项或相关筹划、商谈等，前期披露信息无需更正或补充 [10]

市场整体表现 - 沪指微涨0.01%但全市场超4000只个股下跌 呈现指数稳定与个股分化格局 [1][4] 强势板块分析 - 雅下水电概念板块表现强势 西藏天路与华新水泥实现三连板 受万亿级项目政策支撑 [3] - 美容护理板块午后异动 润本股份涨停 嘉亨家化跟涨 因消费需求稳定具备避险属性 [3] - 证券板块盘中活跃 国盛金控与广发证券领涨 与指数走势关联密切 需关注投行收入及财富管理规模等长期指标 [3] 弱势板块分析 - 海南自贸区板块午后大幅下挫 海南瑞泽跌停 海峡股份与凯撒旅业跟跌 属题材炒作缺乏业绩支撑 [4] - 军工装备板块显著回调 广联航空跌幅超10% 北方长龙与长城军工跟跌 受消息面情绪波动影响 [4] 中长期投资逻辑 - 政策支撑型机会聚焦基建产业链 如雅下水电项目具备逻辑硬核与持续性特征 [3][4] - 业绩稳定型机会关注消费龙头与头部券商 美容护理与证券板块回调时呈现布局机会 [3][4] - 需规避高位题材股 优先配置低位政策受益品种 市场仍需时间磨底但大方向未变 [4]

市场整体表现 - 市场全天震荡走高 三大指数盘中均创年内新高 沪指涨0.62% 深成指涨0.84% 创业板指涨0.61% [1] - 沪深两市全天成交额1.89万亿元 较上个交易日放量1931亿元 [1] - 全市场超2700只个股下跌 连续两日逾百股涨停 涨停个股达105只 封板率为89% [1][3] 板块热点表现 - 市场热点集中在大基建方向 超级水电 工程机械 煤炭 水泥等板块涨幅居前 [1] - 智谱AI 元件 软件开发 游戏等板块跌幅居前 [1] - 超级水电概念热度居高不下 总投资超1.2万亿元的超级水电项目上周末正式宣布开工 [7] - 钢铁板块强者恒强 叠加基建需求拉动去库存及反内卷属性 [8] - 煤炭板块展开大面积补涨 午后焦煤 焦炭期货主力合约双双涨停 [8] - 固态电池概念卷土重来 多家企业披露其在固态电池领域的最新进展或量产时间 [8] - 创新药行业受到政策红利及技术研发突破驱动 但午后高位人气股遭遇大幅补跌 [9] 连板股分析 - 连板晋级率升至50% 连板个股数量激增至超60家 [3] - 20cm人气股上纬新材晋级10连板 继续刷新20cm个股连板最高纪录 [3][11] - 柳钢股份实现16天10板4连板 北化股份 美邦股份4连板 华建集团 南矿集团3连板 [1][11] - 北交所铁拓机械 五新隧装 基康技术 恒立钻具30CM2连板 [1] - 兰生股份8天7板 四方新材12天7板 三和管桩7天4板 沧州大化 中化岩土4天3板 [1] - 连板晋级率具体数据: 9进10为100% 3进4为60% 2进3为33% 1进2为50% [4][5][13] 细分领域及个股表现 - 大基建产业链持续发酵 中国电建 中国能建 筑博设计 西藏天路等核心品种直接封死一字涨停 [7] - 盾构机及其上游超硬材料方向受资金关注 中铁工业 厦工股份 铁建重工 中化岩土等涨停 [5][6][12][13] - 水利方向表现强势 深水规院 冠龙节能 国机重装 三和管桩 上海港湾等多股涨停 [4][5][12][13] - 水泥板块活跃 海螺水泥 华新水泥 上峰水泥 西藏天路等涨停 [4][5][12][13] - 民爆板块走强 保利联合 同德化工 雅化集团 易普力 高争民爆等涨停 [5][6][12][13] - 智能电网板块有所表现 安靠智电 国电南自涨停 [5][13] 资金动向及后市展望 - 增量资金继续向前端受益的盾构机及超硬材料方向发散 中国交建等容量大票的涨停带动水泥 工程机械等分支涨停家数增加 [7] - 大基建板块的资金强力虹吸作用明显 除去与其强联动的反内卷方向外 其余热点均受到资金分流 [10] - 三大指数日线MACD红柱持续放大 但日线kdj出现高位钝化迹象 沪指3600点附近仍存震荡消化需求 [10]

港股市场整体表现 - 恒生指数收涨0.54% [1] - 恒生科技指数收涨0.38% [1] - 国企指数收涨0.39% [1] - 三大指数开盘走出V字行情后震荡上行 [1] 领涨行业与概念 - 重装机械、基建等雅下水电概念延续涨势 [1] - 煤炭股午后爆发 [1] - 汽车经销商、锂电池、有色金属、光伏太阳能等概念涨幅居前 [1] 领涨公司表现 - 云南建投混凝土(01847 HK)涨超58% [1] - 中国龙工(03339 HK)涨超15% [1] - 兖矿能源(01171 HK)涨超9% [1] - CEC国际(00759 HK)收涨259% [1] - 宁德时代(03750 HK)收涨2.34% 盘中股价创新高 [1] 表现低迷的行业与概念 - 教育、加密货币、苹果、内银、猪肉等概念日内低迷 [1] 下跌公司表现 - 耀才证券金融(01428 HK)跌超5% [1]

市场整体表现 - 上证指数收涨0.62% 深证成指收涨0.84% 创业板指收涨0.61% [1] - 沪深两市成交额达1.89万亿元 较昨日放量约1900亿元 [1] - 主力资金净流出约460亿元 [1] 强势行业与概念板块 - 雅下水电概念延续涨势 水泥 水利 基建 工程建造等概念走强 [1] - 中国能建 北新路桥 五新隧装等多股涨停 [1] - 煤炭相关概念午后走高 山西焦煤涨停 [1] - 有色金属板块走出结构性行情 中钨高新涨停 [1] - 保障房 装修建材 有机硅 贵金属 猪肉 白酒等概念日内收涨 [1] 弱势行业与概念板块 - PCB 棉花 数字货币 家电 体育等概念日内低迷 [1]

指数表现 - 中证基建工程指数强势上涨4.24% 成分股中国能建 隧道股份 中国电建涨停 中国交建 浙江建投跟涨 [1] - 基建50ETF上涨5.05% 冲击4连涨 [1] - 基建50ETF近1年净值上涨14.86% [1] - 基建50ETF近3个月超越基准年化收益10.16% [1] 交易数据 - 基建50ETF盘中换手23.73% 成交7.32亿元 [1] - 近1周日均成交2.12亿元 [1] - 最新规模达29.78亿元 创近半年新高 [1] - 最新份额达25.96亿份 创近3月新高 [1] - 最新资金净流入5.98亿元 [1] 历史收益特征 - 成立以来最高单月回报18.03% [1] - 最长连涨月数4个月 [1] - 最长连涨涨幅28.85% [1] - 上涨月份平均收益率5.01% [1] 指数构成 - 中证基建工程指数选取建筑与工程 建筑装修行业上市公司证券 [2] - 前十大权重股合计占比61.81% 包括中国建筑 中国中铁 中国电建等 [2] 行业动态 - 雅鲁藏布江下游水电工程开工 总投资约1.2万亿元 [2] - 项目将增加水电基建工程施工 带动水泥 减水剂及民爆等材料需求 [2] - 工程技术高难度及材料准入高标准使龙头企业更加集中受益 [2] 投资环境 - 上半年基础设施投资同比增长4.6% 增速比全部投资高1.8个百分点 [3] - 基础设施投资拉动全部投资增长1.0个百分点 [3] - 区域重大工程项目陆续开工将有效拉动基建投资增速 [3]