《中国民航报》、中国民航网 记者张人尹 报道：6月5日是第 54 个世界环境日，联邦快递宣布携手中华 环保联合会启动2025"益起行 益起动 —— 守护河道一公里"大型环保公益活动项目。该项目以"强化水 环境保护意识凝聚社会共治力量"为核心，展开多元化的全国河道生态守护公益行动，助力推动美丽中 国建设，加快可持续发展。 （联邦快递供图） 中华环保联合会副主席兼秘书长谢玉红表示："'守护河道一公里'是保护水资源、维护生态环境的重要 举措。中华环保联合会致力于发挥桥梁和枢纽作用，整合政策、技术、社会资源，呼吁社会各界以实际 行动守护母亲河，打造全民参与水环境保护的公益平台。联邦快递具有深厚的公益行动和可持续发展经 验，相信通过此次双方的共同努力，能够让项目更具广泛性、专业性，产生更深远的影响力。" 启动仪式现场，联邦快递还携手中华环保联合会发布了《"守护河道一公里" 公益活动倡议书》，提出 争当"河道环境守护者、绿色生活践行者、环保理念传播者、生态河道建设者"四项行动主张， 鼓励公 众将守护河道、保护环境的意识融入日常生活。 作为绿色物流的先行者，联邦快递长期关注可持续发展，在加强经营活动的可持续性的同时，也坚持 ...

报告行业投资评级 - 强于大市 [5] 报告的核心观点 - Seanergy一季度收入和净利润同比下降，SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅 Seanergy一季度营收2420.6万美元，同比减少36.8%；EBITDA659.0万美元，同比减少69.6%；调整后EBITDA799.5万美元，同比减少65.5%；净利润及调整后净利润分别亏损682.9万美元、548.6万美元；船队日均TCE和单船日均OPEX分别为13403美元、6629美元，同比分别减少44.3%、7.4% 上海至美西、美东现货运价分别大涨58%、46%，亚洲至欧洲航线运价上涨21%；SCFI环比大涨30.68%，收于2072.71点；德鲁里世界集装箱指数单周上涨10%，过去三周累计涨幅达21% [2] - 国内航线旅客运输燃油附加费下调，北京大兴机场口岸进出口规模累计破千亿元 自2025年6月5日起，国内航线旅客运输燃油附加费征收标准调整，成人旅客800公里（含）以下航线免收燃油附加费，800公里以上航线每位旅客每航段收取10元燃油附加费；儿童等特殊旅客群体免收燃油附加费 自2019年正式开关至2025年4月份，大兴机场口岸累计进出口规模突破千亿元大关，达1020亿元人民币 [2] - 安能物流一季度实现营收25.87亿元，顺丰航空开通首条第五航权货运航线 2025年第一季度，安能物流营收25.87亿元，同比增长8.8%；期内利润为2.28亿元，同比增长15.8%；经调整净利润2.42亿元，同比增长15.9%，经调整净利润率同比提升至9.4% 2025年5月25日，顺丰航空“鄂州 - 纽约 - 哈利法克斯 - 鄂州”国际货运航线正式开通运行，这是顺丰航空首条通达加拿大的国际航线、首条第五航权航线 [2] 根据相关目录分别进行总结 本周行业热点事件点评 - Seanergy一季度收入和净利润同比下降，SCFI环比大涨30.68%创历史第二大单周涨幅 Seanergy一季度受干散货贸易季节性放缓影响，营收和净利润同比下降 全球集装箱运输市场近期运价大幅上涨，上海至美西、美东等主要航线运价涨幅明显，SCFI环比大涨30.68%，创历史第二大单周涨幅 行业发展面临关税政策、地缘政治等多重不确定风险 [12][13] - 国内航线旅客运输燃油附加费下调，北京大兴机场口岸进出口规模累计破千亿元 国内航线旅客运输燃油附加费征收标准调整，有望提升旅客出行意愿，提振民航客运量 大兴机场口岸进出口规模屡创新高，2025年前4个月进出口161亿元，同比增长6.8%，有力推动区域经济发展 [14][15] - 安能物流一季度实现营收25.87亿元，顺丰航空开通首条第五航权货运航线 安能物流一季度业绩增长，在快运行业竞争力和市场适应能力较强，电商货源领域拓展有助于扩大市场份额 顺丰航空开通“鄂州 - 纽约 - 哈利法克斯 - 鄂州”国际货运航线，优化航线网络、开拓国际市场 [20][21] 行业高频动态数据跟踪 航空物流高频动态数据跟踪 - 价格 2025年5月期间，中国至亚太航线整体趋势平稳 截至2025年5月26日，上海出境等空运价格指数有不同程度变化 中国至欧洲、美洲、亚太/中东/印度等航线受关税、政策、冲突等因素影响，货量和运价有不同表现 [23] - 量 2025年4月货运执飞航班量国内航线同比下降，国际航线同比上升 国内执飞货运航班6831架次，同比 - 1.67%；国际/港澳台地区执飞货运航班11984架次，同比 + 25.08% [31] 航运港口高频动态数据跟踪 - 内贸集运运价指数上升，干散货运价上升 集运方面，SCFI、CCFI指数报收点上升，内贸集运价格周环比上升 干散货方面，BDI指数环比上升，分船型运价指数有不同变化 [38][41] - 量 2025年1 - 3月全国港口货物吞吐量42.22亿吨，同比增长3.2%；集装箱吞吐量8303万标箱，同比增长8.2% [49] 快递物流动态数据跟踪 - 快递业务量及营收 2025年4月快递业务量同比上升19.10%，业务收入同比增加10.80% 顺丰控股、圆通速递等公司4月快递业务量和收入有不同程度变化 [51][53] - 快递价格 2025年4月顺丰控股、韵达股份等公司快递单票价格同比和环比均有下降 [75] - 快递行业市场格局 2025年4月快递业品牌集中度指数CR8为96.70，较3月环比下降 顺丰控股、圆通速递等公司4月市占率有不同变化 [82] 航空出行高频动态数据跟踪 - 5月第四周国际日均执飞航班量同比上升 2025年5月第四周国际日均执飞航班1698.43次，环比 - 1.39%，同比 + 16.50% 国内飞机日利用率环比下降 [88] - 国外航空出行修复进程 2025年5月22日至28日，美国、泰国等国家国际航班日均执飞航班有不同程度变化 [98] - 重点航空机场上市公司经营数据 2025年4月吉祥、春秋、国航等航司ASK已超19年同期，南航、国航等航司RPK也有不同程度恢复 [103] 公路铁路高频动态数据跟踪 - 公路整车货运流量变化 2025年5月19 - 23日，中国公路物流运价指数为1049.53点，比上周回落0.14% 5月19 - 25日，全国高速公路累计货车通行5540.8万辆，环比下降0.88% [108] - 铁路货运量变化 5月19 - 25日，国家铁路累计运输货物7776万吨，环比增长1.24% [109] - 蒙古煤炭流量变化 5月26 - 30日，查干哈达堆煤场 - 甘其毛都口岸炼焦煤短盘运费日均60.00元/吨；5月19 - 25日，通车数环比下降2.21% [116] 交通新业态动态数据跟踪 - 网约车运行情况 2024年10月，滴滴出行市占率79.54%，环比下降0.64% 各网约车平台市占率有不同表现 [118] - 制造业供应链：理想汽车与联想PC销量数据跟踪 2025年4月，理想汽车交付新车约33939辆，同比上升31.61% 2025年Q1，联想PC电脑出货量达1520万台，同比上升10.95%，市场份额环比下降0.3pct [121] 交通运输行业上市公司表现情况 A股交通运输上市公司发展情况 - A股交运上市公司为127家，占比3.41%；交运行业总市值为33593.72亿元，占总市值比例为3.41% [126] - 截至5月30日，市值排名前10的交通运输上市公司有京沪高铁、中远海控等 [126] - 本周（2025年5月26 - 30日），上证综指、沪深300涨跌幅分别 - 0.03%、 - 1.08%，交通运输行业指数 + 1.71%；各子板块表现不同 本周交运个股涨幅前五为德邦股份、锦江在线等 [127] - 2025年初以来，上证综指、沪深300累计涨跌幅分别为 - 0.13%、 - 2.41%，交通运输指数 - 0.72%；各子板块表现不同 年初至今交运个股累计涨幅前五为连云港、三羊马等 [127][128] 交通运输行业估值水平 - 国内交通运输行业估值水平 截至2025年5月30日，交通运输行业市盈率为13.76倍（TTM），上证A股为12.56倍 [131] - 与市场其他行业相比交运行业估值水平偏低 在市场28个一级行业中，交通运输行业市盈率处于偏下水平 [134] - A股和H股交运行业估值比较 截至2025年5月30日，[HS]工用运输指数和[SW]交通运输指数市盈率分别为16.40倍、13.76倍 [139] 投资建议 - 建议关注设备与制造业工业品出口链条，推荐中远海特、招商轮船、华贸物流，建议关注东航物流、中国外运 [3] - 关注低空经济赛道趋势性投资机遇，建议关注中信海直 [3] - 关注邮轮及水上轮渡主题性投资机会，建议关注渤海轮渡、海峡股份 [3] - 关注电商快递投资机会，推荐顺丰控股、极兔速递、韵达股份，建议关注中通快递、申通快递 [3] - 关注航空行业投资机会，建议关注中国国航、南方航空等多家航司 [4]

报告行业投资评级 - 交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - OPEC+加速增产有望提振原油运输需求，地缘政治使原油运输合规需求释放，后续关注实际增产执行情况；美线集运运价本周大涨，短期运价景气或持续，但长期受关税不确定性影响 [1][2] - 建议关注不同子行业相关公司，包括公路、铁路、港口、供应链、油运及集运、航空运输、快递等领域的公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周交通运输板块行情回顾 - 过去5个交易日，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为 -0.03%、 -0.91%、 -1.08%、 -1.40%，中信交通运输板块涨跌幅为 +1.5%，位居所有板块第10位 [3][8] - 交通运输行业子板块全部上涨，涨跌幅前三位为公交（ +7.51%）、快递（ +3.47%）、公路（ +2.34%），后三位为航运（ +0.05%）、港口（ +0.19%）、机场（ +0.54%） [3][9] - 涨幅居前个股有德邦股份（ +56.51%）等，跌幅居前个股有南京港（ -20.20%）等 [12][13] 行业基本面数据跟踪 航运 - **油运**：截至2025年5月30日，BDTI指数为922点，环比 -4.2%；VLCC、Suezmax、Aframax运价环比分别为 -18.7%、 -4.2%、 +0.049%；2025年5月全球原油轮总运力同比 +0.26%，苏伊士型新签63万DWT；5月30日当周，苏伊士运河原油轮通过量同比降12%，亚丁湾原油轮抵达量同比升10% [15][19][27] - **集运**：2025年5月30日当周，SCFI指数均值环比 +30.7%，欧洲、美西、美东航线运价均值环比分别为 +20.5%、 +57.9%、 +45.7%；5月30日当周，苏伊士运河集装箱船通过量同比升2%，亚丁湾集装箱船抵达量同比升63%；6月1日，集装箱船在港运力占比环比 -0.27pct [30][38][43] - **干散货运**：截至2025年5月30日，BDI指数为1418点，环比 +5.8%；BCI、BPI、BSI均值环比分别为 +19.8%、 -10.2%、 -3.3% [50] 航空机场 - 2025年4月，中国国内民航国内客运量同比 +7.2%、环比 +2.2%，国际地区民航客运量同比 +25.9%、环比 +5.4%，民航旅客周转量同比 +11.5%、环比 +2.3% [56] - 2025年4月，南航等6家航司ASK较2019年4月有不同变动，1 - 4月ASK累计值较2019年也有不同变动；4月客座率当月值及同比、环比变动情况不同，1 - 4月客座率累计值较2019年有不同变动 [60][63] - 2025年4月，白云等4家机场旅客吞吐量和飞机起降架次同比、环比有不同变动 [65] 快递物流 - 2025年4月，全国规模以上快递业务量同比 +19.1%，收入同比 +10.8% [70] - 2025年4月，圆通等4家快递公司单票收入同比下降，业务量同比有不同程度增长 [74] 铁路公路 - 2025年4月，我国铁路货物周转量同比 +8.4%，旅客周转量同比 +1.8% [80] - 2025年4月，我国公路货物周转量同比 +2.8%，旅客周转量同比 +1.6% [82] 重点公司盈利预测与估值 - 报告给出了航空、航运、公路、机场、港口、快递、贸易Ⅲ、铁路、物流综合等行业多家公司的收盘价、总市值、EPS、P/E、P/B等数据 [88]

报告行业投资评级 - 交通运输仓储行业评级为增持（维持） [5] 报告的核心观点 - OPEC+加速增产有望提振原油运输需求，地缘政治使原油运输合规需求释放，后续关注实际增产执行情况；美线集运运价大涨，短期运价景气度有望持续，但长期受关税不确定性影响 [1][2] - 过去5个交易日，中信交通运输板块涨跌幅为+1.5%，位居所有板块第10位，子板块全部上涨 [3] - 给出投资建议，包括关注高股息央国企、油运及集运、航空运输、快递业务相关公司 [4] 根据相关目录分别进行总结 本周交通运输板块行情回顾 - 过去5个交易日，上证指数、深证成指、沪深300指数、创业板指涨跌幅分别为-0.03%、-0.91%、-1.08%、-1.40%，中信交通运输板块涨跌幅为+1.5%，位居所有板块第10位 [3][8] - 交通运输行业子板块全部上涨，涨跌幅前三位为公交（+7.51%）、快递（+3.47%）、公路（+2.34%），后三位为航运（+0.05%）、港口（+0.19%）、机场（+0.54%） [3][9] - 涨幅居前个股有德邦股份（+56.51%）、锦江在线（+24.91%）等，跌幅居前个股有南京港（-20.20%）、安通控股（-7.43%）等 [12][13] 行业基本面数据跟踪 航运 - **油运**：截至2025年5月30日，BDTI指数为922点，环比-4.2%；VLCC、Suezmax、Aframax运价分别为33831、31870、28619美元/天，环比分别-18.7%、-4.2%、+0.049%；2025年5月30日当周，苏伊士运河原油轮通过量同比下降12%，亚丁湾原油轮抵达量同比上升10%；2025年5月全球原油轮总运力为463.26百万DWT，同比+0.26%，苏伊士型新签63万DWT [15][19][27] - **集运**：2025年5月30日当周，SCFI指数均值为2073点，环比+30.7%；欧洲、美西、美东航线运价均值分别为1587、5172、6243美元/TEU或FEU，环比分别+20.5%、+57.9%、+45.7%；5月30日当周，苏伊士运河集装箱船通过量同比上升2%，亚丁湾集装箱船抵达量同比上升63%；6月1日集装箱船在港运力占比为31.3%，环比-0.27pct [30][38][43] - **干散货运**：截至2025年5月30日，BDI指数为1418点，环比+5.8%；BCI为2277点，环比+19.8%；BPI为1119点，环比-10.2%；BSI均值为951点，环比-3.3% [50] 航空机场 - 2025年4月，中国国内民航客运量为5452万人次，同比+7.2%，环比+2.2%；国际地区民航客运量为641万人次，同比+25.9%，环比+5.4%；民航旅客周转量为1091亿人公里，同比+11.5%，环比+2.3% [56] - 2025年4月，南航、国航等航司ASK较2019年4月有不同变动，1 - 4月累计值也有相应变动；4月客座率当月值及同比、环比变动情况不同，1 - 4月累计值较2019年也有变动 [60][63] - 2025年4月，白云机场、浦东机场等机场吞吐量和飞机起降架次同比、环比有不同变动 [65] 快递物流 - 2025年4月，全国规模以上快递业务量为163亿件，同比+19.1%；快递收入为1213亿元，同比+10.8% [70] - 2025年4月，圆通、韵达等快递公司单票收入同比下降，业务量同比有不同程度增长 [74] 铁路公路 - 2025年4月，我国铁路货物周转量为3019亿吨公里，同比+8.4%；铁路旅客周转量为1307亿人公里，同比+1.8% [80] - 2025年4月，我国公路货物周转量为6886亿吨公里，同比+2.8%；公路旅客周转量为439亿人公里，同比+1.6% [82] 重点公司盈利预测与估值 - 给出交通运输行业多家重点公司的收盘价、总市值、EPS、P/E、P/B等盈利预测与估值数据 [88]

拼多多驿站业务布局 - 公司近期将"多多买菜快递代收"正式更名为"拼多多驿站"，并升级服务支持24小时自助取件与送货上门 [2][6] - 该业务始于2022年，依托社区团购网络与三通一达、极兔等快递公司合作，初期日均代收量达3000万单，四个月达成菜鸟驿站七年规模 [4] - 2024年加速全国扩张，已在贵州、宁夏等6省市取得快递业务许可，并拓展至青海、浙江等地 [6] 战略动机 - 构建电商闭环：驿站与社区团购业务协同，消费者可同时提取包裹与团购商品，形成双向导流 [8] - 流量锚定：驿站作为社区枢纽弥补线下场景短板，通过"包裹+商品"模式重塑消费链路 [8] - 满足用户需求：平台9亿活跃用户对末端物流服务提出更高要求，驿站成为最佳解决方案 [8] 差异化竞争策略 - 轻资产扩张：零加盟费、仅收设备押金，叠加保底2000单/月承诺及团购佣金补贴吸引站长 [9][12] - 用户端补贴：推出"取件领5元红包"活动，双向补贴快速打破菜鸟先发优势 [12] - 下沉市场优势：优先布局县级市场，匹配10亿年活跃买家的地理分布 [12] 运营成效 - 部分站长月收入突破万元，原菜鸟驿站经营者因补贴政策转投拼多多 [11] - 免除偏远地区物流中转费，降低商家西部拓展成本，扩大销售覆盖范围 [11] - 2024年公司营收成本同比增长68%至1539亿元，履约费用激增与驿站扩张直接相关 [15] 行业竞争格局 - 菜鸟驿站占据超60%市场份额，全国站点突破12万个，日均处理包裹量上亿件 [13] - 京东便利店、顺丰驿收发等玩家均在社区端布局流量网络 [7] - 菜鸟2024年启动组织架构调整强化物流运营能力，持续巩固壁垒 [15] 潜在挑战 - 服务质量问题突出：黑猫投诉平台相关投诉超7000条，涉及取件码缺失、强制使用APP扫码等 [15][16] - 盈利模式待验证：激进补贴下若无法实现规模效应，长期依赖集团输血难持续 [15] - 用户习惯培养：需将驿站从流量入口升级为"最后一百米"服务中枢以建立真正护城河 [16]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：集装箱运输、交通运输、快递物流、化工、磷矿、钾肥、涤纶工业丝、维生素、黄金、煤炭、石油石化 - **公司**：中远海控、海丰国际、华夏航空、吉祥航空、春秋航空、南方航空、中国国际航空、东方航空、顺丰、中通、申通、极兔、京东物流、云天化、芭田、川恒、云图控股、亚钾国际、海利得、浙江医药、新和成、花园、能特、新宙邦、东材科技、盛泉集团、成盒科技、佳华能源、赤峰黄金、山东黄金、银泰资源、招金矿业、万国黄金、灵宝黄金、潼关黄金、中国神华、中煤能源、中石油、中海洋、中石化、贝斯美、联化科技 纪要提到的核心观点和论据 集装箱运输行业 - **核心观点**：集装箱运输板块受益于旺季和关税抢运，核心标的表现强劲，预计美线运价可能超去年同期 [1][2] - **论据**：6月进入旺季且有90天关税抢运期，上海航交所和宁波航交所运价指数大幅上涨，上周SCFI整体指数涨31%，美东、美西分别涨46%、58%，欧线涨20%，地中海航线涨31%，核心标的大票公司上调6月运价 [2] 交通运输行业 - **核心观点**：端午假期交通运输数据不理想，但暑运预售情况良好，低油价环境下航空公司利润弹性显现 [1][4] - **论据**：端午假期客流量低于五一节假期，同比仅增六七个百分点，五一节三天客流量同比增12%，票价预售下滑；未来30天暑运预售同比高增，OPEC增产使原油价格下探，今年航空公司利润预计与2019年同期持平甚至更好 [3][4] 快递物流行业 - **核心观点**：无人车技术在快递物流领域应用广泛，能显著降低成本，直营快递受益更大 [1][5] - **论据**：专家访谈显示加盟快递用无人车可节约成本约5分钱，直营快递可节约1毛钱左右 [5] 化工行业 - **核心观点**：化工行业受油价下跌和需求疲软影响，CCPI指数下跌，6月更多呈现结构性机会，关注刚需内需品种及进口替代的新材料品种 [1][7] - **论据**：本周CCPI化工指数跌至4,077点，下跌0.71个百分点，6月化工产品价格小幅回落，特朗普提高钢铝关税，OPEC+增产加剧需求淡季 [7] 磷矿行业 - **核心观点**：贵州磷矿企业普遍延期，磷矿石供不应求状态预计持续，价格维持高位 [1][10] - **论据**：安评环评审批偏慢，地质条件复杂，新开矿开采和运输难度大，工程进度不及预期 [10] 钾肥行业 - **核心观点**：今年以来钾肥价格持续上涨，港口钾肥库存为同期低位 [11] - **论据**：目前港口钾肥库存不到200万吨 [11] 涤纶工业丝行业 - **核心观点**：涤纶工业丝供需反转，业绩增长，估值低估 [12] - **论据**：新增产能投产完毕后下游需求增长，今年一季度海利得扣非归母净利润达1.5亿元，同比接近翻倍，价差持续扩大，二季度业绩预计环比继续增长，无新增产能情况下净利润约5亿多元，估值水平约10倍左右 [12] 维生素行业 - **核心观点**：维生素整体库存处于历史低位，看好维生素E和D3涨价前景 [13] - **论据**：6月浙江医药等公司将停产检修维生素E，维生素D3连续减产去库存，客户采购启动后价格有上涨空间，胆固醇用于水产料添加大概率通过农业部审批 [13] 黄金市场 - **核心观点**：黄金投资逻辑清晰，未来一年内金价可能达4,000美元/盎司 [1][15][16] - **论据**：特朗普关税政策反复，全球地缘局势升温，美元信用崩塌逻辑使黄金未来至少两三年投资逻辑清晰，美债到期可能使金价震荡收敛式向上突破，当前金价无法通过利率框架完全解释，美债规模是布雷顿森林体系崩溃时的90倍 [15][16] 煤炭行业 - **核心观点**：6月煤炭板块走势偏乐观，回调是介入机会 [20] - **论据**：假期以来煤炭及能源板块受特朗普关税和OPEC增产影响情绪偏弱，但6月中旬后日耗预计明显回升 [20] 石油石化行业 - **核心观点**：OPEC增产旨在抢夺市场份额，预计油价中枢在60至65美元区间震荡，推荐三桶油 [2][30][31] - **论据**：OPEC同意7月增产41.1万桶每日，旨在惩罚超产成员国并夺回市场份额，美国页岩油厂商成本较高，增产能力弱化且产量衰减严重，三桶油在60美元以上盈利情况较好，估值便宜、股息回报率高 [24][30][31] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 山东运城塑料回收企业和河北建民纤维素公司分别发生触电和危险化学品爆炸事故，国务院安委会对有道化学事故挂牌督办，可能加速山东乃至全国对危险化学品生产的监管力度，涉及硝化等工艺的上市公司如贝斯美、联化科技值得关注，相关产品供应可能受影响致价格上涨 [8][9] - 黄金过去十年回撤普遍在10% - 20%，最近三年收缩至5% - 10%，当前高点3,508美元每盎司回撤10%至3,150美元有强支撑，央行购金维持下游需求20%以上 [17][18] - 哈萨克斯坦主要油田多为合资企业，国有原油产量占比不高，完成OPEC削减配额可能对其财政产生较大影响 [25] - 一季度美国16家页岩油上市公司资本开支环比下降2.3%，再投资率从2024年的66.7%降至64.8%，夜间原油产量下滑，12家厂商将2025年资本开支同比增速从6.3%削减到1.9% [27] - 美国已投产油井运营成本从2020年初的30美元升至41美元，新钻井盈亏平衡线从49美元涨至65美元，预计今年美国原油产量可能达高点后下调 [28][29]

债券发行情况 - 公司境外全资子公司SFHI于2020年2月发行7亿美元债券（SF HLDG N3002债券），期限10年，票面利率2.875% [1] - 公司境外全资子公司SFHI 2021于2021年11月发行5亿美元债券（SF HLDG N3111债券），并于2022年1月增发3亿美元，期限10年，票面利率3.125% [1] - 上述债券均由公司提供担保，并在香港联交所上市 [1] 债券回购计划 - SFHI和SFHI 2021于2025年5月22日宣布要约回购不超过3.5亿美元的SF HLDG N3002和SF HLDG N3111债券 [2] - 截至回购前，SF HLDG N3002债券本金余额为6.54209亿美元，SF HLDG N3111债券本金余额为7.2亿美元 [2] 债券回购进展 - 截至2025年5月30日，SFHI接纳SF HLDG N3002债券回购金额为1.01371亿美元（占本金余额15.50%） [3] - SFHI 2021接纳SF HLDG N3111债券回购金额为7830.6万美元（占本金余额10.88%） [3] - SFHI按每1000美元支付943.50美元回购价款及利息，SFHI 2021按每1000美元支付回购价款 [3] - 回购债券将在结算对价后注销，预计结算日为2025年6月4日 [3] 公司影响 - 本次债券回购旨在优化资本结构、降低融资成本及汇兑风险 [2] - 回购不会对公司经营和财务状况产生不利影响，不损害股东利益 [3]

行业变革 - 广东省荔枝电商销售额同比激增10倍 反映农产品电商销售模式深刻变革 [1] - "12221"市场体系建设形成从预售定制到产地直发的完整供应链 交易周期提前45天 [3] - 直播电商爆发式增长成为物流压力核心推手 茂名地区93.6%荔农采用直播销售 [3] 市场表现 - 湛江遂溪县单日荔枝预售额突破亿元 首衡集团等企业"包园合同"覆盖数千亩种植基地 [3] - 辛选团队单场直播实现23万单成交量 相当于传统渠道30天销售量 [3] - 高州市日均发车量较去年同期增长300% 但冷链运输车辆周转率仅提升80% [3] 物流挑战 - 主产区出现"车等货"拥堵现象 运力缺口导致冷链车仅满足60%运输需求 [3][4] - 顺丰速运临时增设12个揽收点仍难消化快递量 脉冲式订单要求8小时内完成采摘到装车 [3] - 村级道路承载能力制约通行效率 交管部门实施"绿色通道"政策允许夜间通行 [4] 技术升级 - 京东物流投入自动分拣线使处理效率提升3倍 极兔速递试点无人机运输缩短偏远产区配送时效4小时 [4] - 广东省建成327个田头智慧小站 但基础设施仍存在薄弱环节 [4] 发展趋势 - 物流系统承压测试为农产品电商提质升级提供现实样本 需系统性解决冷链建设 道路升级 智能调度等问题 [4] - 广东荔枝产销变革揭示数字经济重塑农业趋势 将为全国提供可复制的"广东经验" [4]

进入5月，妃子笑、糯米糍等不同荔枝陆续挂满枝头，一阵阵甜香袭来。南都记者采访获悉，为顺应东莞本地果农 的物流需求从"走出省"升级为"走出国门"的发展趋势，依托多元化全球物流网络优势，近日，东莞顺丰成功开通 深圳至新加坡的C2C岭南荔枝极速专线，实现最快24小时从枝头直达海外消费者餐桌。 值得提及的是，接下来，东莞顺丰还将依托密集的东南亚航线网络、末端自营团队及生鲜产品优先配航机制，将 成功的"荔枝模式"复制到更多生鲜品类，实现24小时极速通关、48小时触达东南亚市场的时效突破。 莞产荔枝实现24小时飞达海外消费者餐桌 "从枝头采摘到新加坡消费者手中，全程仅用24小时，我们真正实现了'当日采、次日达'。核心在于顺丰的直飞运 力、高效清关与精准衔接的本地配送。"王军华如是说。 清晨5点，东莞果农刚摘下带露水的新鲜荔枝，经过严格筛选、预冷处理后，一场以小时为计量单位、全程GPS温 控追踪的生鲜跨境正式上演。当日10:00，驻点顺丰小哥将新鲜荔枝快速打包发运，历经中转、报关、海关放行 后，匹配当天22:23的国际航班，搭乘顺丰自营全货机从深圳机场直飞新加坡。次日凌晨01:47抵新后，用时116分 钟就完成全流程清关。 ...

债券发行与回购概况 - 公司全资子公司SF Holding Investment Limited于2020年2月发行7亿美元2030年到期债券，票面利率2 875% [1] - 公司全资子公司SF Holding Investment2021 Limited于2021年11月发行5亿美元2031年到期债券，2022年1月增发3亿美元，票面利率3 125% [1] - 2030年债券和2031年债券均由公司无条件及不可撤销地担保 [1] 回购要约细节 - 公司宣布以合计3 5亿美元为最高接纳金额上限，对2030年和2031年债券进行现金要约回购 [1] - 截至要约前，2030年债券本金余额为654 209 000美元，2031年债券本金余额为720 000 000美元 [1] - 2030年债券已接纳回购101 371 000美元，占本金余额的15 50% [2] - 2031年债券已接纳回购78 306 000美元，占本金余额的10 88% [2] 回购价格与结算 - 2030年债券回购价格为每1 000美元支付943 50美元，并支付应计利息 [2] - 2031年债券回购价格为每1 000美元支付937 00美元，并支付应计利息 [2] - 回购债券将在结算对价后被注销，结算日预计为2025年6月4日 [2] 影响说明 - 回购部分债券不会对公司经营情况和财务状况产生不利影响 [2] - 回购不会损害公司及全体股东的利益 [2]