新股申购 - 古麒绒材主营业务为高规格羽绒产品的研发、生产和销售，主要产品为鹅绒和鸭绒，应用于服装、寝具等领域，客户覆盖羽绒服装、寝具领域头部企业[2] - 公司定位中高端市场，已与海澜之家、森马服饰、波司登等头部品牌建立合作关系[5] - 公司是国内羽绒羽毛加工行业四家骨干企业之一，2022年向羽绒服装客户供货量约占市场用量的12%[5] - 公司参与了《羽绒服装》新国家标准制定，是行业中唯一参与该标准制定的企业[5] - 募集资金主要用于年产2800吨功能性羽绒绿色制造项目(一期)2.82亿元占比56.21%，技术与研发中心升级项目0.54亿元占比10.86%，补充流动资金1.65亿元占比32.93%[4][5] 新股上市 太力科技 - 主营业务为真空收纳、壁挂置物等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售[7] - 发行价17.05元/股，机构报价18.33元/股，市值18.46亿元[8] - 募集资金主要用于太力武汉生产及物流中心建设项目3.20亿元占比59.06%，研发中心建设项目0.74亿元占比13.61%，信息系统升级项目0.48亿元占比8.89%，补充流动资金1.00亿元占比18.44%[11] - 公司是中国航天专用压缩袋独家供应商，产品25次进入太空[11] - 2019-2020年存在少量刷单行为，2021年支付好评返现4.51万元，2022年已停止此类行为[12][13] 威高血净 - 主营业务为血液净化医用制品的研发、生产和销售，产品包括血液透析器、透析管路、透析机及腹膜透析液[13] - 募集资金主要用于威高血液净化智能化生产建设项目3.42亿元占比25.31%，透析器(赣州)生产建设项目2.26亿元占比16.73%，新型血液净化高性能耗材项目2.85亿元占比21.10%，数字化信息技术平台建设0.98亿元占比7.25%，补充流动资金4.00亿元占比29.61%[15][16] - 2023年血液透析器市场份额32.5%行业第一，透析管路市场份额31.8%行业第一，血液透析机市场份额24.6%行业第二[17] - 2022年腹膜透析液市场份额3.6%行业第五[17] - 拥有15张第III类医疗器械产品注册证，产品覆盖全国31个省级行政区，销往超6000家医疗机构[17]

新股申购信息 - 5月8日两只新股申购：创业板太力科技（301595 SZ）和沪市主板威高血净（603014 SH）[1] - 太力科技发行价17 05元/股 机构报价18 33元/股 市值13 85亿元 发行市盈率21 55倍 行业市盈率23 09倍[2] - 威高血净发行价26 50元/股 机构报价27 57元/股 市值98 12亿元 发行市盈率24 82倍 行业市盈率28 04倍[5] 太力科技业务概况 - 专注于新材料研发和真空技术产业化应用 主营真空收纳 壁挂置物 气调保鲜 户外装备 安全防护等多品类家居收纳用品[1] - 中国航天专用压缩袋独家供应商 产品25次进入太空 解决航天真空环境中的产品爆破风险与舱内非金属材料缓释风险[3] - 运用航天"环控生保"技术及符合航天标准的材料复合与热封等工艺 产品具有高精度 防穿刺 高阻隔 耐爆破等特性[3] - 市场占有率连续多年第一 实施全渠道战略布局 线上覆盖天猫 京东 拼多多 抖音 唯品会等平台 线下为宜家 沃尔玛等零售巨头供应商[3] 威高血净业务概况 - 专注于血液净化医用制品的研发 生产和销售 主要产品包括血液透析器 血液透析管路 血液透析机以及腹膜透析液[4] - 国内产品线最丰富的血液净化医用制品厂商之一 掌握血液透析器关键制膜技术和生产工艺[7] - 2023年血液透析器市场份额32 5% 血液透析管路市场份额31 8% 均位列行业第一 血液透析机市场份额24 6%位列第二[8] - 腹膜透析液市场份额3 6%位列第五 拥有15张第III类医疗器械产品注册证 覆盖全国31个省市 销往超6000家医疗机构[8] 募集资金投向 - 太力科技：武汉生产及物流中心建设项目3 20亿元占比59 06% 研发中心建设项目0 74亿元占比13 61% 信息系统升级项目0 48亿元占比8 89% 补充流动资金1 00亿元占比18 44%[2][3] - 威高血净：血液净化智能化生产建设项目3 42亿元占比25 31% 透析器生产建设项目2 26亿元占比16 73% 研发中心建设项目2 85亿元占比21 10% 数字化信息技术平台建设项目0 98亿元占比7 25% 补充流动资金4 00亿元占比29 61%[7] 历史问题披露 - 太力科技2019-2020年存在少量刷单行为 通过员工及亲友下单后寄送赠品并返还资金 2021年支付好评返现4 51万元 2022年已停止此类行为[4] - 威高血净所在行业存在商业贿赂风险 已制定反商业贿赂制度并与经销商约定相关条款 但无法完全控制外部主体行为[9]

公司概况 - 公司成立于2003年，专注于新型复合材料研发、制造与应用的高新技术企业，涵盖真空封装、柔性连接、生物保鲜、家居生活、户外装备等多个技术领域 [2] - 公司在全球范围内申请了1000多项专利技术，是中国航天产品研制企业，产品伴随航天员25次遨游太空 [2] - 公司产品畅销全球160多个国家和地区，是IKEA、Costco、Walmart、Carrefour、Target、Lowe's、NITORI等世界零售巨头的全球供应商 [2] - 公司荣获"国家高新技术企业""国家知识产权示范企业""国家专精特新小巨人""工程技术研究开发中心""博士工作站""中国航天贡献单位"等多项殊荣 [2] 主营业务 - 公司主营业务为真空收纳、壁挂置物、气调保鲜、户外装备、安全防护等多品类家居收纳用品及相关功能材料的研发、生产和销售 [3] - 公司所属行业为"橡胶和塑料制品业"，2021年全球塑料制品市场规模达到5930亿美元，预计2027年将增长至7543亿美元 [3] - 公司产业链上游为PE、ABS等原材料供应商及设备供应商，下游为线上经销商、商超卖场、终端消费者等 [2] 财务数据 - 公司2024年主营收入10.2亿元，同比上升22.07% [5] - 公司2024年归母净利润8763.89万元，同比上升3.16% [5] - 公司2024年扣非净利润8567.86万元，同比上升6.1% [5] - 公司2024年负债率31.68%，毛利率57.55% [5] 行业分析 - 目前我国日用塑料制品行业整体集中度较低，厂商众多，技术水平参差不齐 [4] - 未来政策和居民环保意识将促进行业技术水平提升，产业结构优化，落后产能将被逐步淘汰 [4] - 收纳用品行业第一梯队为公司、佳帮手、茶花等国内知名品牌，第二梯队包括华丰(收纳博士)、意可可等品牌，第三梯队为中小企业及家庭作坊式厂商 [4] 客户集中度 - 报告期各期，公司对前五大客户的销售收入合计占当期营收的比重分别为21.82%、19.53%、18.87% [3] 可比公司 - 公司可比公司为茶花股份、家联科技、通达创智 [5]

股改进展 - 公司曾启动两次股改但均未获股东大会通过 后续将继续与各方股东沟通 寻求兼顾全体股东短期和长远利益的方案 [2] - 公司是目前唯一未完成股改的上市公司 股改涉及股权结构调整和利益分配等核心问题 中小投资者因信息获取渠道有限处于弱势 [3] - 中小投资者对股改进展高度关注 建议公司明确股改方向和时间表 增强投资者信心 [4] 投资者沟通 - 律师建议公司应在规定范围内披露股改进展和方案细节 帮助中小投资者理解决策逻辑 避免信息盲区导致投资误判 [4] - 公关专家指出公司在沟通方面存在不足 应建立长效沟通机制 通过多种渠道传递公司价值 重建投资者信任 [4] - 管理层表示会确保日常关联交易的公平公允 并以良好长期业绩回馈投资者 [4] 分红政策 - 公司现行分红政策以年度分红为主 会综合考虑行业特点 经营模式和盈利水平等因素 评估是否实施中期分红 [4]

活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [1] - 参与单位为国泰海通证券，人员为刘一鸣 [1] - 活动时间为2025年5月16日星期五 [1] - 活动地点为公司会议室 [1] - 上市公司接待人员为董事会秘书黄丽 [1] 活动主要内容 - 董事会秘书黄丽介绍公司整体情况 [1] - 投资者询问汽车业务和电气业务发展情况，黄丽介绍相关业务技术发展及现状 [1] - 投资者询问公司相关业务发展优势，黄丽回复公司形成产品材料数据库、模具设计开发、标准化流程管理等优势，且在橡胶高分子材料领域有技术和客户资源沉淀优势 [1]

报告公司投资评级 未提及 报告的核心观点 中策橡胶是我国销售规模最大的轮胎制造企业之一，2025年5月15日招股将在主板上市 ；剔除、考虑流动性溢价因素后AHP得分分别为1.86分、1.38分，处于中游偏下、下游偏下水平 ；22 - 24年业绩规模大但复合增速低，毛利率中游偏上 ；募投项目达产后将新增产能，提升市场地位 [4][9] 根据相关目录分别进行总结 AHP分值及预期配售比例 - 中策橡胶2025年5月15日招股将在主板上市，剔除、考虑流动性溢价因素后AHP得分1.86分、1.38分，分别位于非科创体系AHP模型总分25.0%分位、30.5%分位，处于中游偏下、下游偏下水平 [4][9] - 假设以90%入围率计，中性预期情形下，网下A、B两类配售对象的配售比例分别是0.0175%、0.0119% [4][9] 新股基本面亮点及特色 我国销售规模最大的轮胎制造企业之一 - 中策橡胶从事全钢胎、半钢胎等轮胎产品研发、生产和销售，2022 - 2024年全钢胎、半钢胎是主要收入来源，2024年全钢胎单价808.94元 [10] - 全钢胎应用于载重货车等，攻克技术难题，产品性能优异，开展宽基载重轮胎研发 ；半钢胎用于乘用车，掌握超低滚动阻力生产技术 ；斜交胎覆盖农业等领域；车胎涵盖电动车等品类，推出自研新品 [11] - 公司主要生产基地在国内和泰国，计划在印尼及墨西哥投资建设新基地，中策墨西哥正在建设中 [11] - 2022 - 2024年产能利用率逐年攀升，2024年全钢胎、半钢胎产能利用率和产销率均处高位 ；募投项目达产后将新增全钢/半钢子午胎年产能500/3200万套，较现有产能增长22.38%/44.10% [12] - 公司位列“2024年度中国轮胎企业排行榜”榜首及《2024全球年度轮胎报告》前十强，但2021 - 2023年全球市占率不足3% [4][14] 上游波动对毛利率影响可控，下游持续布局海外 - 上游天然胶对轮胎成本影响大，公司设置国内外采购途径，有较强议价能力，以2024年数据测算，原材料采购价格整体每上涨1%，在传导50%/80%时，主营业务毛利率下降约0.36/0.21pct，营业利润下降约11,701.21/4,680.48万元 [4][16] - 下游以经销模式为主，通过直销向国内大型整车厂商供货，产品远销多个国家和地区，向多家知名整车厂商提供配套产品 [4][16] - 2022 - 2024年境外主营业务收入从149亿元增至189亿元，占比由46.91%提升至48.32%，北美洲市场是主要外销市场，各期销售金额占比约16% [4][17] 可比公司财务指标比较 业绩规模较大，但复合增速相对较低 - 选取9家A股上市公司作为可比公司，截至2025年5月14日收盘，可比公司平均市盈率（TTM）为16.85倍（剔除负值），中位值为13.31倍，区间为9.77 - 34.42倍，中策橡胶所属行业近一个月静态市盈率为22.86倍 [21] - 2022 - 2024年中策橡胶营收、归母净利规模高于可比公司平均水平，营收规模领先，但复合增速分别为10.95%、75.84%，低于可比均值 [4][21] 24年毛利率中游偏上，研发费用占比高于可比均值 - 2022 - 2024年中策橡胶综合毛利率分别为15.20%、19.35%、19.48%，自2023年起低于可比公司平均，但2024年仍处于可比中游偏上水平 [27] - 2022 - 2024年研发支出占营收比重分别为3.94%、3.97%、3.75%，高于可比公司平均 [27] 募投项目及发展愿景 - 公司计划公开发行不超过8,744.8560万股新股，募集资金用于多个项目，募投项目达产后将新增半钢子午胎、全钢子午胎、工程胎年产能共3200万套、500万套、185万套，有利于提升产能和市场地位 [29]

上市信息 - 太力科技股票2025年5月19日在深交所创业板上市[1] - 首次公开发行后总股本10828.0000万股，发行股票数量2707.0000万股[4] - 本次发行价格为17.05元/股[5] 市盈率数据 - 截至2025年4月29日，“C29橡胶和塑料制品业”最近一月静态平均市盈率23.09倍[5] - 可比上市公司2024年扣非后平均静态市盈率27.11倍[6] - 本次发行价格对应发行人2024年扣非前后孰低归母净利润摊薄后市盈率21.55倍[7] 其他业绩 - 2024年家联科技扣非前EPS为0.2969元/股，扣非后为0.0653元/股[6] - 2024年通达创智扣非前EPS为0.9023元/股，扣非后为0.8141元/股[6] - 2024年茶花股份扣非前EPS为 - 0.1551元/股，扣非后为 - 0.1731元/股[6] 风险提示 - 本次发行价格对应的市盈率低于行业和可比公司平均，但仍有股价下跌风险[8]

上市信息 - 太力科技股票于2025年5月19日在深交所创业板上市[3] - 本次发行价格为17.05元/股[9] - 发行后公司总股本为108,280,000股，无限售条件流通股数量为23,099,106股，占比21.33%[12] 业绩数据 - 报告期内公司营业收入分别为63785.14万元、83527.26万元、101962.39万元，净利润分别为5883.55万元、8495.77万元、8763.89万元[23] - 2025年第一季度营业收入26806.13万元，较上年同期增长6.95%；营业利润2232.74万元，较上年同期下降2.88%[83] - 公司预计2025年1 - 6月营业收入为58,389.09万元～63,289.09万元，同比增长7.41%～16.42%[96] 市场与销售 - 报告期内线上直销主营业务收入分别为42725.52万元、57809.72万元、71384.19万元，占比分别为67.74%、70.24%、70.88%[18] - 2021 - 2023年公司在天猫平台真空收纳袋市场占有率分别为27.98%、22.24%、22.13%[21] - 报告期内电商平台费用占线上主营业务收入比例分别为28.24%、33.99%、35.99%[20] 股权结构 - 发行后石正兵持股60,030,000股，持股比例55.44%，可上市交易日期为2028年5月19日[31] - 高级管理人员与核心员工专项资产管理计划获配战略配售股份270.7000万股，占本次发行股份数量10.00%，限售期12个月[28] - 本次发行后上市前，公司股东户数为28,932户，前十名股东合计持股8,371.7000万股，占比77.32%[55][56] 研发情况 - 真空收纳袋研发迭代周期9 - 12个月，TPE弹性体等功能材料研发迭代周期3 - 4年[17] 募集资金 - 本次发行募集资金总额为46154.35万元，扣除发行费用后，募集资金净额为36952.07万元[75] - 本次发行费用总额（不含税）为9202.28万元，每股发行费用为3.40元[76] 风险提示 - 本次发行可能存在上市跌破发行价的风险[15] - 公司每股收益和加权平均净资产收益率等指标可能短期内下降[16] 承诺与措施 - 控股股东、实际控制人石正兵自公司股票上市之日起36个月内不转让或委托管理首次公开发行股票前已持股份[107] - 稳定股价措施启动条件为上市后三年内，公司股票连续20个交易日收盘价低于最近一期经审计的每股净资产[141] - 若招股书等资料有重大虚假等影响发行条件，公司10个交易日内启动回购全部新股，回购价为发行价[167]

公司概况 - 悦龙科技成立于1989年 注册资本6100万元 主要从事流体输送柔性管道及软管总成的研发、生产和销售 [1] - 公司于2023年12月28日签署IPO辅导协议 辅导机构为中泰证券 [1] - 董事长兼总经理徐锦诚合计控制公司73.79%的股份 为控股股东及实际控制人 [2] 股权与收购 - 2025年4月3日 公司收购徐锦诚持有的Techfluid U K Ltd 85%股权 纳入合并报表范围 [1] - 收购完成后 公司关联交易金额将大幅减少 [1] - 2022-2023年 公司向关联方Techfluid U K Ltd销售产品占销售总额比例超过15% [1] 财务表现 - 2023年营业收入2.19亿元 同比增长15.7% 2022年为1.89亿元 [3] - 2023年营业利润7147.35万元 同比增长28.9% 2022年为5543.57万元 [3] - 2023年净利润6078.17万元 同比增长26.8% 2022年为4792.34万元 [3] - 综合毛利率从2022年的51.97%提升至2023年的52.64% [3] - 加权平均净资产收益率从2022年的16.93%提升至2023年的20.97% [3] 管理层背景 - 实际控制人徐锦诚1955年出生 曾任莱州市橡塑厂董事长兼厂长 2009年起任悦龙科技执行董事兼总经理 [2]

公司基本信息 - 投资者关系活动类别为业绩说明会，时间是 2025 年[具体月份]15 日 15:00 - 16:30，地点在上证路演中心 [1] - 上市公司接待人员包括董事长史佩浩、总裁恽黎明、董事会秘书兼财务总监于成磊、独立董事冯扬 [1] 财务状况 - 2024 年营收 22.38 亿元，同比增 10.69%，归母净利润 2.23 亿元，同比降 40.73%，净利率从 19%降至 10.16%，财务费用同比大增 126.16%，毛利率同比下降 1.48 个百分点 [1] - 2024 年研发费用同比增 7.82% [2] 业务结构 - 主营业务为轻型输送带（占比 51.89%）和精密模塑（占比 48.11%） [2] 问题与解答 营收与净利润背离及成本、海外业务问题 - 问题：营收与净利润变动背离，毛利率下降，是否暴露成本管控不足或海外业务风险，如何平衡市场扩张与盈利能力 [1] - 解答：2024 年净利润下降因上年同期含拆迁补偿款 14,427.45 万元，毛利率下降因产品结构差异；成本管控从多维度完善内部管理体系降本增效；海外业务巩固拓展市场，健全管理制度流程，加强多方面管理，同时开发国内客户平衡内外销市场；未来提高研发能力增强核心竞争力 [1][2] 资产配置与产品战略问题 - 问题：固定资产周转率从 3.85 降至 2.72，单位固定资产收入产值下降，新产品市场表现未达预期，是否需优化资产配置或调整产品战略提升效率 [2] - 解答：项目投入使用扩充产能，利用地域政策优势升级产业，改造生产线提高自动化水平推进智能制造；以市场和客户需求为导向研发新工艺新产品，提升产品质量性能，带动销售规模增长 [2]