新股申购：恒运昌 (688785.SH) - 公司是国内领先的半导体设备核心零部件供应商，主营等离子体射频电源系统、等离子体激发装置、直流电源及相关配件 [2] - 根据弗若斯特沙利文统计，2024年在中国内地半导体行业国产等离子体射频电源系统厂商中，公司市场份额位列第一 [2] - 发行价为每股92.18元，发行市盈率为48.39倍，行业市盈率为39.84倍，可比公司富创精密、珂玛科技、先锋精科动态市盈率分别为496.18倍、178.46倍、70.02倍 [3] - 募集资金总额14.7亿元，主要投向：半导体与真空装备核心零部件智能化生产运营基地项目（6.90亿元，占46.97%）、研发与前沿技术创新中心项目（3.50亿元，占23.83%）、沈阳半导体射频电源系统产业化建设项目（1.40亿元，占9.53%）、补充流动资金（1.69亿元，占11.50%）、营销及技术支持中心项目（1.20亿元，占8.17%）[5] - 公司拥有已授权发明专利108项，在申请发明专利133项，是国家高新技术企业、国家专精特新重点“小巨人”企业、广东省2024年制造业单项冠军 [6] - 公司产品已量产交付拓荆科技、中微公司、北方华创、微导纳米、盛美上海等国内头部半导体设备商，是薄膜沉积、刻蚀环节国内头部设备商的战略级供应商 [6] - 截至2025年6月30日，公司与上述客户已实现百万级收入的自研产品共38款，实现千万级收入的自研产品共24款 [6] - 2022年至2025年上半年，前五大客户合计营业收入占比分别为73.54%、80.39%、90.62%和89.37%，客户集中度较高 [7] - 其中，向第一大客户拓荆科技的销售收入分别为0.72亿元、1.89亿元、3.41亿元及1.89亿元，占营业收入比重分别为45.23%、58.16%、63.13%和62.06% [7] - 公司主要经营场所均系租赁取得，若租赁物业到期不能正常续租或发生出租方违约等情况，公司可能面临搬迁风险及租金上涨对经营业绩的不利影响 [7] 新股上市：科马材料 (920086.BJ) - 公司成立于2002年，主营业务是干式离合器摩擦片及湿式纸基摩擦片的研发、生产及销售 [8] - 发行价为每股11.66元，发行市盈率为14.20倍，行业市盈率为28.68倍，可比公司金麒麟动态市盈率为23.61倍，博云新材与天宜新材为亏损状态 [9] - 募集资金总额2.06亿元，主要投向：干式挤浸环保型离合器摩擦材料技改项目（1.51亿元，占73.32%）、研发中心升级项目（0.55亿元，占26.68%）[9] - 公司为国内干式摩擦片行业标准的主导者之一，参与多项国家标准、行业标准及团体标准的起草，是高新技术企业、工信部专精特新“小巨人”企业、浙江省“隐形冠军”企业 [11] - 主要客户包括采埃孚（嘉兴）、法士特伊顿、福达股份、浙江奇碟、长春一东等国内主要离合器生产企业 [11] - 公司产品应用于中国重汽、一汽解放、东风汽车、北汽福田、潍柴集团、陕汽集团、三一集团、玉柴集团、沃尔沃、标志汽车、雷诺汽车、尼桑汽车、上汽通用五菱、问界汽车等众多知名品牌企业 [11] - 国内干式摩擦片市场主要竞争者为公司、舍弗勒（Schaeffler）、平和法雷奥（PHCValeo），公司市场份额进一步提升的难度在于需要直面外资品牌的竞争 [11] - 公司正积极开拓国际市场，参与全球竞争，拓展干式摩擦片境外客户 [12]

新股上市表现 - 至信股份于1月15日在沪市主板上市，是2026年第一只发行申购的新股，市场预期其上市首日极有可能上演“开门红”[1] - 自2024年二月份以来，新股在上市首日几乎清一色地高开高走，未曾出现破发的情况，市场情绪普遍高涨[3] - 高价新股更受市场追捧，因为在高涨幅百分比下，高发行价基数意味着更高的绝对收益[3] 公司发行详情 - 至信股份的发行价定为21.88元/股，在当前主板新股中价格不算低[3] - 以每签500股计算，中一签需一次性缴纳认购资金约10940元[3] - 网上投资者实际缴款认购3611.73万股，而放弃认购的股数达14.91万股，涉及金额达326.37万元[5] 市场参与行为 - 部分资金有限或风险偏好较低的小散户，对超过万元的认购资金支出可能感到犹豫[3] - 在“打新稳赚”的市场共识下，弃购现象显得格外突兀，折射出部分散户在投资决策中的非理性与信息不对称[6] - 对于坚定缴款的中签者而言，新股上市可能带来账户惊喜，这也是新股打新文化经久不衰的魅力所在[6]

新股发行概况 - 2025年12月新股发行规模创年内最高，共18只新股上市，募集金额共计314.11亿元，环比增长208.33% [4] - 2025年全年共114只新股上市，募集金额共计1304.93亿元 [4] - 2025年12月参与网下发行的新股共14只，募集金额合计301.47亿元，环比增长227.54% [4] - 2025年全年参与网下发行的个股共81只，募集金额合计1192.48亿元 [4] 新股市场表现与参与度 - 2025年12月主板采用网下打新的新股4只，上市首日平均涨幅为214.04%，环比上升36.24个百分点，初步询价配售对象为9094家，报价入围率为95.99% [4] - 2025年12月双创板块（创业板和科创板）采用网下打新的新股10只，上市首日平均涨幅为295.80%，环比上升28.11个百分点，初步询价配售对象为8158家，报价入围率为95.64% [5] - 2025年12月主板网下中签率分别为A类0.12‰、B类0.11‰ [4] - 2025年12月双创板块网下中签率分别为A类0.26‰、B类0.19‰ [5] 打新收益测算 - 2025年12月，5亿规模账户主板打新收益率为A类0.107%、B类0.102% [6] - 2025年12月，5亿规模账户创业板打新收益率为A类0.047%、B类0.044% [6] - 2025年12月，5亿规模账户科创板打新收益率为A类0.761%、B类0.22% [6] - 科创板新股摩尔线程-U和沐曦股份-U首日均价涨幅分别达到433.21%和600.07%，为当月科创板打新收益带来较高贡献 [6] - 2025年12月，A类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.914%，2025年累计收益率约为2.631% [6] - 2025年12月，B类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.366%，2025年累计收益率约为1.764% [6]

新股发行与市场表现 - 强一股份发行价为85.09元，每中一签500股需缴纳中签款42545元[1] - 中签号码共有2.07万个，相对庞大的打新股民基数，中签难度较大[1] - 近期市场整体估值水位上升，新股在上市首日已无破发窘况[1] - 在强一股份之前上市的摩尔线程、沐曦股份等发行价更高，上市首日均出现大涨，给予中签股民大肉签[1] 科创板投资者门槛 - 科创板设有50万元资产加两年交易经验的准入机制[2] - 该门槛将账户资产仅几万或十几万的普通散户挡在门外，使其无法参与科创板打新[2] - 部分散户曾期待市场回暖后，通过持仓回血来凑足资金以开通科创板权限[2] 当前市场环境与投资者情绪 - 大盘虽有反弹，但整体仍陷于震荡，不少个股出现阴跌[4] - 投资者因账户资产缩水及行情不给力而感到懊恼与无奈[4] - 市场预期随着大盘走强和行情回暖，股民股票账户将受益，并有望未来开通科创板权限参与打新[4]

新股申购与上市概览 - 2024年12月19日，有三只新股开放申购，分别为深市主板的双欣环保（001369.SZ）和誉帆科技（001396.SZ），以及科创板的强一股份（688809.SH）[1] - 同日，另有一只新股在科创板上市，为优迅股份（688807.SH）[1] 双欣环保 (001369.SZ) - **公司业务与行业地位** - 公司成立于2009年6月，是一家专业从事聚乙烯醇（PVA）产业链上下游产品研发、生产、销售的高新技术企业[2] - 公司是国内少数具备完整“石灰石—电石—醋酸乙烯—聚乙烯醇—特种纤维”循环经济产业链的企业，一体化经营增强了竞争力[6] - 以集团口径计算，公司是国内第三大聚乙烯醇生产企业，2024年产量11.69万吨，占国内总产量约13%[6] - 公司电石产能87万吨，占全国总产能2.06%，排名第8位；其中商品电石产销量超50万吨，占全国商品电石销量2.86%，排名第5位[6] - **发行与估值信息** - 发行价为每股6.85元至7.11元，机构报价为每股58.91元[3] - 发行市盈率为16.19倍，行业市盈率为28.75倍[3] - 可比公司包括皖维高新（动态市盈率22.44倍）、若在集团（动态市盈率11.95倍）和中泰化学（亏损）[3] - **募集资金用途** - 计划募集资金总额18.66亿元，主要投向：年产1.6万吨PVB树脂及膜项目（5.57亿元，占29.88%）、年产6万吨水基型胶粘剂项目（3.51亿元，占18.82%）、补充流动资金（4.30亿元，占23.05%）[5] - **客户与市场** - 国内市场与建滔集团、吉林化纤、东方雨虹等知名企业长期合作[6] - 国际市场与日本三菱化学战略合作，共同运营高端品牌“高先诺尔”，产品出口全球40余个国家，客户包括泰国暹罗水泥集团、印度RAMCO公司等[6] - **财务业绩与风险** - 2023年公司营业收入同比下降25.25%，净利润同比下降30.89%[7] - 业绩波动主要因2022年下半年以来主要产品销售价格从前期高位回落[7] 誉帆科技 (001396.SZ) - **公司业务与行业地位** - 公司主要从事排水管网系统的智慧诊断、健康评估、病害治理及运营维护业务[8] - 公司是排水管网检测、非开挖修复及养护细分行业的总承包商，入选国家级专精特新“小巨人”企业[11] - **发行与估值信息** - 发行价为每股22.29元，机构报价为每股22.58元，发行市值为17.87亿元[9] - 发行市盈率为19.77倍，行业市盈率为35.36倍[9] - 可比公司包括数字政通和正元地信，两者动态市盈率均为亏损[9] - **募集资金用途** - 计划募集资金总额5.43亿元，主要投向：城市管网运维服务能力提升及拓展项目（3.14亿元，占57.82%）、补充流动资金（1.20亿元，占22.06%）[10] - **财务业绩** - 2022年至2024年，营业收入分别为5.13亿元、6.3亿元、7.3亿元；净利润分别为0.81亿元、1亿元、1.27亿元[11] - 公司预计2025年实现营收8.04亿元，同比增长10.16%；实现净利润1.4亿元，同比增长7.83%[11] - **管理团队** - 实控人之一、董事长朱军曾任国家测绘局地下管线勘测工程院院长，现任住建部市政给排水标准化专家委员会委员[11] - 实控人之一、总经理李佳川曾任四川省第三测绘工程院分院长，曾主编或参编多部行业技术标准[11] - **财务风险** - 2022年至2025年上半年，应收账款账面价值分别为3.33亿元、4.82亿元、5.51亿元、5.09亿元，占各期末资产总额比例较高[12] - 同期，坏账准备计提规模分别为6,338.87万元、9,442.93万元、1.38亿元、1.42亿元[12] 强一股份 (688809.SH) - **公司业务与行业地位** - 公司专注于服务半导体设计与制造，聚焦晶圆测试核心硬件探针卡的研发、设计、生产与销售[12] - 探针卡是晶圆测试阶段的必要“消耗型”硬件，直接影响芯片良率及制造成本[15] - 根据TechInsights及Yole数据，2023年、2024年，公司分别位居全球半导体探针卡行业第九位、第六位，是唯一跻身全球前十的境内企业[15] - **募集资金用途** - 计划募集资金总额15.00亿元，主要投向：南通探针卡研发及生产项目（12.00亿元，占80.00%）、苏州总部及研发中心建设项目（3.00亿元，占20.00%）[14] - **财务业绩** - 2022年至2024年，营业收入分别为2.54亿元、3.54亿元、6.41亿元；净利润分别为0.16亿元、0.19亿元、2.33亿元[16] - 2025年前三季度，实现营业收入6.47亿元，净利润2.5亿元[16] - **客户集中度** - 2022年至2025年上半年，向前五大客户销售金额占营业收入比例分别为62.28%、75.91%、81.31%和82.84%[16] - 同期，对单一客户B公司（及已知为其芯片提供测试服务的收入）的依赖度分别为50.29%、67.47%、81.84%和82.83%[16] 优迅股份 (688807.SH) - **公司业务与行业地位** - 公司主要从事光通信前端收发电芯片的研发、设计与销售，为无晶圆厂半导体设计公司（Fabless）[18] - 公司为国内光通信领域的“国家级制造业单项冠军企业”，其核心产品“10G及以下光通信前端芯片组”填补国内空白[22] - 根据ICC数据，2024年度，公司在10Gbps及以下速率产品细分领域，市场占有率位居中国第一、世界第二[22] - **发行与估值信息** - 发行价为每股51.66元，机构报价为每股52.90元[19] - 发行市盈率为60.27倍，行业市盈率为58.09倍[19] - 可比公司包括盛科通信（动态市盈率3026.45倍）、源杰科技（动态市盈率543.74倍）和仕佳光子（动态市盈率136.31倍）[19] - **募集资金用途** - 计划募集资金总额8.09亿元，主要投向：下一代接入网及高速数据中心电芯片开发及产业化项目（4.68亿元，占57.82%）、车载电芯片研发及产业化项目（1.69亿元，占20.90%）、800G及以上光通信电芯片与硅光组件研发项目（1.72亿元，占21.28%）[21] - **公司控制权** - 发行前，实际控制人柯炳粦与柯腾隆合计控制公司27.13%表决权[22] - 发行后，实际控制人控制的表决权比例将稀释至20.35%[23] - **创始人背景** - 实控人柯炳粦生于1955年，曾任职于厦门大学法律系，2003年创立公司前身[23] - 实控人柯腾隆为柯炳粦之子，生于1987年，2014年加入公司担任董事[23]

昂瑞微上市表现 - 昂瑞微于12月16日登陆科创板，首日收盘涨幅达160.11% [3][5] - 按单签500股计算，首日盈利规模近6.65万元，在年内上市新股中位居第二，仅次于摩尔线程 [3][8] - 以盘中最大涨幅193.76%测算，首日单签最高可盈利近8.05万元，同样位居年内次席 [8] 公司业务与发行数据 - 昂瑞微主营射频前端芯片、射频SoC芯片及其他模拟芯片业务 [5] - 发行价格为83.06元，在年内新股中位居第五位 [5] - 首日涨幅低于年内上市新股平均水平（252.91%） [5] 市场地位与股价表现 - 上市首日股价冲上并站稳200元上方，成为A股“百元天团”一员 [8] - 目前股价在整个A股中位列第30位，在电子板块中暂居第12席 [8] - 在目前市场高股价标的中，除昂瑞微外，另有海博思创、矽电股份、影石创新、摩尔线程4股为今年上市 [8] 新股市场整体热度 - 截至12月16日，月内（12月）上市的5只新股平均首日涨幅近268.6%，在年内各月份中位居第三，仅低于11月（327.6%）和7月（280.4%） [9] - 12月新股平均首日单签盈利近8.86万元，在各月份中位居第一，主要受摩尔线程高盈利影响 [11] - 6月、3月、7月、9月期间打新收益也相对较高，平均单签盈利分别达2.52万元、2.33万元、2.29万元、2.10万元 [11] 近期新股首日表现 - 12月内，摩尔线程首日涨幅425.46%居首，精创电气、中国铀业、昂瑞微、百奥赛图首日分别上涨近330.74%、280.04%、160.11%、146.63% [9] 即将上市新股关注点 - 沐曦股份将于12月17日登陆科创板，发行价104.66元，在年内上市新股中位居第二，仅次于摩尔线程（114.28元） [14] - 在科创板150余只电子股中，沐曦股份的发行价排名位列第15位 [14]

新股市场表现 - 截至2025年12月5日，年内共有101只新股上市 [1] - 按上市首日开盘价卖出计算，投资者中一签的平均打新盈利为1.91万元 [1] - 打新盈利最高的股票是摩尔线程，其上市首日开盘价为650元/股，单签盈利达26.79万元，远超第二名 [1]

新股市场表现 - 截至12月5日收盘，2025年上市新股总数达到101只 [1] - 若以上市首日开盘价卖出，投资者中1签的打新盈利均值达到1.91万元 [1] - 打新盈利最高的股票是摩尔线程，其上市首日开盘价为650元/股，单签盈利高达26.79万元，远超第二名 [1]

2025年A股新股上市概况 - 截至11月25日，2025年A股市场共有97只新股上市，即将突破百只大关 [1][4] - 按板块分布，沪深主板合计33只，创业板30只，北交所22只，科创板12只 [4] - 尚有南特科技、精创电气、中国铀业、摩尔线程4只个股已完成打新，正在排队上市 [4] 新股首日股价表现 - 在97只新股中，有85只于上市首日实现股价翻倍，占比高达87.63% [1][5] - 北交所个股大鹏工业上市首日股价涨幅居首，收涨1211.11%，成为年内首只“首日十倍股” [5] - 北交所三协电机以785.62%的首日涨幅位列第二，江南新材和广信科技首日涨幅也超过500% [5][6] - 年内上市新股首日涨幅最小的是中策橡胶，首日涨幅为6.84% [6] 个股打新收益分析 - 影石创新暂列年内打新收益第一，投资者中一签浮盈达6.49万元 [1][7] - 弘景光电、同宇新材、矽电股份三股中一签浮盈在5万至6万元之间，云汉芯城单签浮盈4.49万元位列第五 [7] - 另有8只新股单签浮盈在3万至4万元，15只新股单签浮盈超2万元 [7] 重点新股案例：海安集团 - 海安集团于11月25日登陆深市主板，发行价格48元/股，上市首日收涨74%，报83.52元/股，总市值达155.3亿元 [1][3] - 公司主营业务为巨型全钢工程机械子午线轮胎的研发、生产与销售，以及矿用轮胎运营管理业务 [3] - 2022年至2024年，公司营业收入从15.08亿元增长至23亿元，归属净利润从3.54亿元增长至6.79亿元，业绩稳步增长 [3] - 2025年前三季度，公司营业收入约为16.19亿元，同比下降4.77%，归属净利润约为4.62亿元，同比下降7.88% [3] 重点新股案例：摩尔线程 - 摩尔线程头顶“国产GPU第一股”称号，发行价为114.28元/股，为年内最贵新股 [1][8] - 公司于11月24日启动申购，网上发行初步有效申购倍数约为4126.49倍，网上发行初步中签率为0.02423369% [4] - 年内科创板新股上市首日平均涨幅为207.74%，若摩尔线程达到此均值，投资者中一签可赚约11.87万元，有望成为年内最赚钱新股 [1][8] 其他新股动态 - 南特科技上市日期已敲定于11月27日登陆北交所，首发价格为8.66元/股 [4] - 科创板企业百奥赛图将于11月28日启动申购 [4]

四季度以来新股市场表现 - 四季度以来A股市场上市新股表现良好，首日收盘平均涨幅达273.75%，首日盘中最大涨幅平均值达334.08% [1][4] - 具体案例显示，大明电子上市首日收盘上涨413.55%，盘中一度上涨超过500%，中一签新股盘中最大浮盈达3.16万元 [2][3] - 四季度新股首日表现优于年内平均水平，年内新股首日收盘平均涨幅为246.52%，首日盘中最大涨幅平均值为323.76% [4] 四季度以来新股中签收益与中签率 - 四季度以来新股中签收益可观，按上市首日盘中最高价计算，12只新股中签收益平均为2.21万元，其中丹娜生物和超颖电子中签收益分别超过4.73万元和4.13万元 [5][7] - 同期新股网上中签率进一步走低，主板新股平均网上中签率约为0.0307%，科创板新股平均网上中签率约为0.0346%，均低于相应板块年内平均水平 [7]