基金销售合作 - 南华基金管理有限公司与广发证券股份有限公司签署基金销售协议，自2025年10月15日起，广发证券开始销售南华丰汇混合型证券投资基金C类基金份额 [1] - 投资者可通过广发证券办理该基金的申购、赎回、转换及定期定额投资业务 [1] - 该基金将参加广发证券的申购（含定投）费率优惠活动，具体优惠内容以广发证券的业务规则或公告为准 [1] 业务办理说明 - 基金申购、赎回业务仅适用于处于正常申购、赎回期及处于特定开放日和开放时间的基金，封闭期、募集期等特殊期间的有关规定详见基金相关法律文件及公司最新业务公告 [2] - 投资者可与广发证券约定定投业务的每期固定投资金额，具体规则参考广发证券相关规定 [2] 客户服务与信息更新 - 投资者可通过广发证券客服电话95575及公司网址https://www.gf.com.cn了解或咨询相关情况 [3] - 投资者可通过南华基金客服电话400-810-5599及公司网址http://www.nanhuafunds.com了解或咨询相关情况 [3] - 公司依据《中华人民共和国反洗钱法》等法规要求，持续开展客户身份信息完善工作，需核实的信息包括姓名、身份证件种类和号码、证件有效期等 [4] - 信息资料不完整、不真实或身份证明文件即将过期、已过有效期或已失效的客户，需及时前往基金账户开立机构办理更新手续 [4] - 非自然人客户需及时提供、更新相关受益所有人信息和资料，如已办理或换领新版营业执照，应持新版营业执照办理业务并及时更新相关信息 [5] - 对身份信息不全或不及时更新的账户，公司将视情况采取必要的限制措施 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 2025年9月新增人民币贷款数据体现信贷增长的“形”与“势”，金融支持实体经济力度稳固，经济运行持续回升向好，投资者可抱更多期望 [1][4] 根据相关目录分别进行总结 信贷的“形” - 2025年9月是连续第二个月信贷环比多增，多增幅度由前一月的6400亿元扩大至7000亿元，且同比少增幅度比前一月收敛 [1] 信贷的“势” - 9月信贷增长“藏着劲儿”，9月25日3M国股转贴现利率处于1.24%，后快速攀升至9月28 - 30日的1.50%、1.58%和1.65%，若金融机构“放开手脚”投放信贷，信贷数据会更高 [2] - 四季度信贷增长“攒着劲儿”，5000亿元新型政策性金融工具9月末开始投放会撬动信贷需求，且今年四季度信贷同比增长情况极有可能较三季度好转，隐债置换对四季度信贷增长影响弱于去年同期 [3] 其他数据体现“势”向好 - 货币金融数据方面，9月末M1同比增长7.2%，增速连续五个月上行 [3] - 经济运行数据方面，9月制造业PMI为49.8%，连续第二个月回升；9月PPI同比增速为 - 2.3%，连续第二个月回升，较7月 - 3.6%的年内低点提高1.3个百分点 [3] 股市表现 - 自今年5月以来上证综指趋势性上行，至10月15日收盘涨至3912.21点，投资者对市场走势预期和经济增长信心与半年前有很大不同 [4]

跨境债券回购扩大开放，头部券商火速响应。 据了解，该措施是继香港金管局于今年2月推出离岸人民币债券回购业务之后的又一项重要政策，将为 香港离岸人民币市场提供更稳定的流动性，有效降低人民币融资成本。头部券商落地首批交易 跨境回购是指境外机构在中国债券市场以人民币债券为标的，通过开展质押式回购、买断式回购交易， 进行人民币融资，是境外机构在中国境内及人民币离岸市场融资的重要路径。 9月25日，中国人民银行宣布支持境外机构通过北向通在中国债券市场开展债券回购业务，提高人民币 债券的使用效率。9月29日，债券通"北向通"项下跨境回购业务正式启动。 作为首批跨境回购做市商，9月29日，中信证券与境外机构成交多笔挂钩利率债与同业存单的买断式回 购交易。 中信证券相关负责人向21世纪经济报道记者介绍，中信证券深耕跨境固收业务，在债券市场北向通业务 领域持续发力，受到国际投资者的一致认可。2017年债券通启动之际，中信证券成为首批做市商，8年 来持续为全球投资者提供人民币债券做市支持。未来，中信证券将继续发挥团队专业能力，积极参与人 民币国际化进程，为金融市场高水平对外开放贡献力量。 中金公司也在第一时间积极响应，以首批银行 ...

监管通报事件 - 上海市通信管理局通报27款APP（SDK）存在侵害用户权益行为，要求限期整改并提交报告 [1] - 被通报的APP问题包括未明示个人信息处理规则 [1][2] - 光大证券旗下“光证科技e站”和光大期货旗下“光大期货营业厅”因未明示个人信息处理规则被通报 [1][2] - 浦发银行旗下“浦发银行电商站通”、“浦发交易银行数智化企业E+”和“浦惠来了”因未明示个人信息处理规则被通报 [2] 公司基本信息 - 光大证券成立于1996年，注册资本461,078.7639万人民币，实缴资本211,547.3183万人民币 [2] - 光大期货是光大证券的全资子公司 [3] - 浦发银行成立于1992年，注册资本2,935,208.0397万人民币，实缴资本41,009.7978万人民币 [3]

行业规模与全球地位 - 截至2025年6月末，中国银行业总资产近470万亿元，位居世界第一，银行业保险业总资产超过500万亿元，5年来年均增长9% [2][3] - 股票、债券市场规模位居世界第二，外汇储备规模连续20年位居世界第一，全球最大信贷市场和第二大保险市场地位更加稳固 [2] - 信托、理财、保险资管机构管理资产近100万亿元，规模较“十三五”末翻了一番 [3] 金融机构体系与市场参与者 - 银行业金融机构数量超4000家，保险业金融机构数量超230家，证券公司数量约150家，公募基金管理机构超160家，形成多层次、广覆盖、差异化体系 [3] - 全球1000强银行中，143家中资银行上榜，前10位占据6席，大型机构主力军和压舱石地位突出 [3] - “十四五”期间新增核准13家外资控股证券基金期货机构来华展业，全球前50大银行有43家在华设立机构，40家最大保险公司半数已进入中国，境外机构进入银行间债券市场数量达1171家 [5] 金融服务实体经济 - 5年来银行业保险业通过信贷、债券、股权等方式为实体经济提供新增资金170万亿元，基础设施贷款余额54.5万亿元，较“十三五”末增长62% [6] - 近五年交易所市场股债融资合计达到57.5万亿元，直接融资比重较“十三五”末提升2.8个百分点至31.6% [6] - “十四五”时期普惠型小微企业贷款余额36万亿元，是“十三五”末的2.3倍，利率下降2个百分点，降低存量房贷利率每年可为超5000万户家庭减少利息支出约3000亿元 [7] 保险保障与民生支持 - “十四五”时期保险业累计赔付9万亿元，较“十三五”时期增长61.7%，农业保险为8亿户次农户提供风险保障 [7] - 商业养老、健康保险积累准备金11万亿元，车险累计承保机动车超16亿辆次，较“十三五”时期增长40% [7] - 出口信用保险累计提供风险保障4.4万亿美元，较“十三五”时期增长52% [7] 支持科技创新 - “十四五”期间银行业科研技术贷款年均增长27.2%，高新技术企业贷款余额近19万亿元，年均增速超20% [8] - 科技保险累计提供风险保障超过10万亿元，支持首台套、首批次保险创新应用项目3600个 [8] - A股科技板块市值占比超过四分之一，已明显高于银行、非银金融、房地产行业市值合计占比，新上市企业中九成以上为科技企业 [8] 风险防控与监管 - “十四五”期间对财务造假、操纵市场、内幕交易等案件作出行政处罚2214份，罚没414亿元，较“十三五”分别增长58%和30% [11] - 截至2025年6月末，融资平台数量较2023年初下降超60%，金融债务规模下降超50%，风险水平大幅收敛 [11] - 5年来处置不良资产较“十三五”时期增加超40%，行业抵御风险的资本和拨备总规模超过50万亿元，商业银行核心一级资本充足率约10.93%，不良贷款率约1.49% [12] 行业稳健性提升 - 截至2025年二季度末，商业银行一级资本充足率约12.46%，较2020年末提升0.42个百分点，大幅高于监管要求 [12] - 寿险公司2024年以来压降成本3500亿元，财险公司综合成本率降至近10年最低水平，费用率创20年来新低 [12] - “十四五”期间A股市场韧性和抗风险能力明显增强，上证综指年化波动率15.9%，较“十三五”下降2.8个百分点 [12]

市场概况与规模 - 科创债ETF市场经历爆发式增长，全市场产品迅速增至24只，总规模突破2500亿元大关，达2523.04亿元 [1][2] - 从7月首批10只产品募集289.88亿元，到9月第二批14只产品募集规模扩大至407.86亿元，规模在短时间内完成从零到超2500亿元的跨越 [2] - 当前16只科创债ETF规模已突破百亿元，其中嘉实科创债ETF以210.79亿元规模领跑，鹏华、招商等公司产品规模均超过180亿元 [2] 主要参与者与驱动因素 - 银行理财资金成为最主要的推动力，银行系理财机构已在多只产品中占据重要席位，在某些产品中合计持有近八成份额 [1][2] - 兴业中证AAA科创债ETF前十大持有人中，银行及理财机构合计持有近八成份额，华泰柏瑞中证AAA科创债ETF的前十大持有人中，招银理财旗下产品也占据重要位置 [2] - 理财资金加速流入是流动性管理、分散风险、政策导向三大核心逻辑叠加的结果 [2] 风险收益特征 - 沪市AAA科创债指数收益率为5.41%，波动性为1.02%，最大回撤为-1.42%，在同类指数中表现优异 [3] - 中证科创债近三年年化收益率达4.59%，上证科创债达4.63%，最大回撤幅度均在2.3%左右，呈现出高收益、低波动的特点 [3] 政策与产品创新支持 - 2025年3月中国人民银行行长提出创新推出债券市场"科技板"，5月央行和证监会联合发布支持科技创新债券发行的公告 [4] - 自8月27日起，首批科创债ETF可申报作为回购担保品进行通用质押式回购交易，投资者可通过杠杆提高资金使用效率 [4] - 质押功能的增加使机构投资者能更灵活地管理资金，提高整体投资效率 [5] 市场前景与发展方向 - 随着我国经济结构转型加速，科技创新领域融资需求将持续增长，科创债ETF作为连接金融市场与科技创新的工具市场潜力巨大 [6] - 从供给端看科创债将成为重要融资渠道，从需求端看为投资者提供了风险相对较低的投资科技领域的选择 [6] - 未来科创债ETF发展将更注重质量提升，风控能力将成为核心竞争力，基金管理人需建立更完善的信用评级体系和风险定价模型 [6]

政策核心与市场启动 - 中国人民银行、中国证监会和国家外汇局于9月26日联合发布公告，支持境外机构投资者在中国债券市场开展债券回购业务 [2] - 债券通"北向通"项下跨境回购业务于9月29日正式启动，启动首日成交规模即达58亿元人民币 [2][3][7] - 该政策旨在深化金融市场对外开放，便利境外机构投资者流动性管理，增强人民币债券资产吸引力，并巩固香港国际金融中心地位 [2][8] 业务模式与参与机构 - 跨境回购允许境外机构以人民币债券为标的，通过质押式回购、买断式回购进行人民币融资 [3] - 业务模式加强与国际市场通行做法衔接，实现标的债券过户和可使用，为境外机构提供便利 [8] - 参与首日交易的境外机构类型覆盖境外人民币清算行、境外银行、境外资管类产品等，标的债券包括国债、政策性金融债等多种类型 [7] - 截至2025年8月末，共有来自80个国家和地区的1170家境外机构进入中国债券市场，持债总量约4万亿元人民币 [8] 头部券商响应与交易详情 - 中金公司、中信证券入选首批跨境回购做市商，并于9月29日落地首批回购交易 [2][4][5] - 中信证券与境外机构成交多笔挂钩利率债与同业存单的买断式回购交易 [4] - 中金公司及其中金国际均达成首日多笔回购交易 [5] - 在"债券通"北向通机制下，18家境外机构投资者与包括中信证券、中金公司在内的做市商达成买断式回购交易44笔、39.5亿元 [7] - 在结算代理渠道下，12家境外机构投资者与工商银行、中信证券等达成买断式回购交易12笔、18.7亿元 [7] 行业影响与战略意义 - 跨境回购业务为香港离岸人民币市场提供更稳定的流动性，有效降低人民币融资成本 [2] - 券商能够为境外市场化投资者提供"回购+现券+衍生品"的组合策略，有助于其从"通道型"向"综合服务商"转型 [6] - 该业务不仅为券商带来价差与佣金增量，更能抢占境外客户资源，强化债券业务核心地位 [6] - 除头部券商外，华泰、国君等第二梯队券商已具备债券通AA类做市资格，预计最快2026年上半年可扩容 [6]

10月14日，"投教新视界 粤投粤有方"投教微视频创作交流暨微视频大赛成果分享活动在广州举行。作 为广东投教领域的一次行业盛会，活动汇聚监管代表、金融机构从业者及投教工作者，聚焦微视频这一 高效传播载体，通过获奖单位的实践经验分享，破解传统投教痛点，为行业探索专业化、年轻化、场景 化的投教路径提供了可复制、可推广的实践样本。 会上，广发期货、中粮期货广东分公司、万联证券及广发证券四家获奖单位代表分享了投教微视频从构 思到落地的实操经验，为行业探索更高效的金融科普模式提供了宝贵借鉴。 锚定受众需求 开辟投教内容新路径 作为首个发言的获奖单位，广发期货投教基地专员杨飞以"从'故事'到'共鸣'：投教IP的破圈之路"为主 题，直指传统投教"形式单一、术语难懂、单向传递"的痛点，提出以IP打造破解困局。 随后，中粮期货广东分公司高级经理郭苑筠从"道、法、术、器"四个方面拆解投教微视频创作逻辑。 "道"指找准视频的基石方向，团队先精准定位受众，如抓住上班族追快钱、学生易盲从、老年人缺甄别 力等痛点，从迫切需求切入，实现从"想讲什么"到"观众需要知道什么"的转变。 中粮期货广东分公司高级经理郭苑筠现场分享。 "法"指构建视 ...

在成都农商行年内撤回证券投资基金托管资格申请后，近日广州银行也撤回了该申请。 从证监会近日发布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》来看，目前排队申请证 券投资基金托管资格的银行机构仅剩蒙商银行。 "掉队"的不止银行。除了成都农商行、广州银行外，今年还有6家券商撤回证券投资基金托管资格申 请。 排队申请机构数量锐减 近日，证监会发布的《证券、基金经营机构行政许可申请受理及审核情况公示》显示，排队申请证券投 资基金托管资格的机构仅剩两家，分别是蒙商银行和东吴证券，这两家机构的申请材料接收日分别为 2021年1月28日和2022年10月17日。 | | | | | | 表11:证券投资基金托管资格 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | | 公用 | | | 审查 | | | 审核期限:20个工作日 | | | 民号 | 申请人 | 托管资格类 12 | 申请材料 | 补正日 | 受理決定 或者不于 | 第一次反 | 次反馈材 | 第二次反 | 接 ...

智通财经APP讯，广发证券(01776)发布公告，广发证券股份有限公司2025年面向专业投资者公开发行短 期公司债券(第九期)发行时间自2025年10月13日至2025年10月14日，最终发行规模为30亿元，最终票面 利率为1.71%，认购倍数为3.47倍。 ...