2025年4月21-24日，在第56个世界地球日到来之际，第十四届中国饭店文化节暨中国饭店业高质量发展大会于在湖南省长沙市举办。同时，备受瞩目的第二 届中国饭店业ESG创新大赛正式启动。大赛聚焦ESG理念在饭店业的创新应用，旨在挖掘和推广行业内优秀的ESG实践案例，促进行业内的经验交流与技术 共享，助力中国饭店业在ESG道路上迈出更加坚实的步伐。东呈集团积极投身其中。 随着全球可持续发展理念持续深化，消费者环保意识不断增强，酒店行业正迎来可持续发展转型的关键时期。因此，第56个世界地球日以"我们的能源，我 们的星球"为主题，倡导全球加速可再生能源的部署，推动经济、社会与环境的可持续发展。 在中国饭店协会成立三十周年总结展望大会上，中国饭店协会授予东呈集团"绿色饭店ESG研究基地"证书。 东呈集团积极响应世界地球日的号召，将可持续发展视为指导公司运营的核心原则，将绿色、低碳作为企业发展的核心理念。2024年4月，东呈正式发布"零 碳旅呈"可持续发展战略，旨在2050年前实现零碳排放的目标。东呈重点关注构建绿色供应链，倡导绿色低碳旅行体验，以及推动绿色投资和绿色文化。为 确保"零碳旅呈"战略的切实落地，东呈集团成 ...

4月26日，海南省旅游文化市场行政执法局发布通报称，针对此事，该局高度重视，第一时间向陵水旅 文局了解相关情况。目前，陵水旅文局正在积极协调朵女士与嘉佩乐酒店沟通，推动双方达成赔偿协 议。 通报称，该事件的发生，反映出嘉佩乐酒店在管理员工方面不严格。员工违法行为对游客造成的身心伤 害和财产损失，酒店应承担相应责任，并依法依规对游客进行合理赔偿，以真诚的态度对待游客，切实 保护好游客的权益。该局将成立工作组赴属地对相关情况开展调查，进一步规范旅游企业经营行为，坚 决维护游客的合法权益。 （文章来源：南方都市报） 海南嘉佩乐酒店保洁员调包游客港币，事发数月后涉事酒店被曝尚未赔偿，此事引发关注。4月26日， 海南省旅游文化市场行政执法局发布通报称，陵水旅文局正在积极协调当事人朵女士与嘉佩乐酒店沟 通，推动双方达成赔偿协议。目前，作案人员已被判刑并处罚金。 4月26日，朵女士在社交平台反映"2024年7月入住嘉佩乐酒店期间，有19张面额1000元的港币在酒店被 保洁员调包，使其后续在澳门旅游期间遭受困扰。近日，法院以盗窃罪依法判处作案人员有期徒刑一年 六个月并处罚金5000元。但应承担一定责任的嘉佩乐酒店，尚未对其进 ...

行业趋势 - 今年五一期间高星酒店整体入住率和每日房价均超过去年同期水平 [2] - 订单来源中国内消费情绪一般但外国客人数量显著增加占比达50% [2][4] - 广交会与五一假期重合导致广深港地区酒店出现满房状态 [5][7] 区域表现 - 深圳高星酒店受益于华为比亚迪等企业带来的海外商务客户大会小会不断 [3] - 广州因广交会吸引大量中东俄罗斯客群一个团可预订数十间房 [5][6] - 苏州酒店外国客人比例直线上升因复活节与五一假期衔接形成客流叠加 [8] 客户特征 - 外国客人消费能力较强起步选择迷你套房且入住时长普遍达3-5晚 [9] - 欧美及中东客群偏好行政酒廊房型以满足商务会议需求 [27][28] - 国内客人多选择基础房型且以周末亲子游为主 [9][10] 政策影响 - 过境免签政策从6天放宽至10天并允许跨省游玩覆盖24个省份 [14] - 政策放宽后杭州等地酒店出现转机过境旅客顺便游玩数天的情况 [15] - 免签政策及国际活动如广交会共同推动入境客流增长 [13] 市场结构变化 - 中国从货物贸易顺差转向服务贸易逆差缩小趋势 [34][36] - 高星酒店运营逻辑需从依赖国内高净值游客转向全球客源 [26][32] - 外国商务客群成为高星酒店实打实的长期高消费客户 [32][42] 国际因素 - 印度中东俄罗斯非洲商人因国际生意机会增加带翻译及样品来华采购 [21][24] - 类似日本汇率下降的消费逻辑外国客群利用关税差异来华旅游购物 [25] - 国际品牌酒店如希尔顿洲际万豪等因地段服务及价格优势受青睐 [29] 未来展望 - 外国客群从商务考察逐步延伸至旅游及家庭重复访问 [41][44] - 政策签证及语言环境进一步优化将释放中国酒店业增长潜力 [44][45] - 高星酒店将成为外国客群增长趋势中的核心受益者 [42][45]

核心业务表现 - 酒店服务业实现营业收入52,189.18万元 较上年同期下降15.40% 主要因市场景气度不佳及商务需求恢复缓慢 [3] - 生活服务业营收占比提升至总营收的12.82% 较上年同期增加3.57个百分点 业务涵盖洗涤、物业及团餐等多业态 [4] - 公司采用轻资产运营模式 截至报告期末拥有直营加托管酒店共41家（含16家直营和24家托管） 累计会员超370万 [3] 财务数据与会计政策 - 2024年归属于上市公司股东的净利润为-181,259,888.08元 合并报表累计可供分配利润为负 [26] - 公司变更投资性房地产计量模式 由成本模式转为公允价值模式 并追溯调整期初数 [6] - 2025年第一季度亏损约6,700万元 营收同比下滑14% 亏损同比扩大逾30% [58][89] 董事会决议与治理 - 董事会审议通过16项议案 其中7项获7票赞成、2票反对 涉及总经理工作报告、年度报告及利润分配等 [9][19][27] - 董事向军、邓永平对多项议案投反对票 理由包括经营业绩不佳、战略执行不到位及分红问题 [57][58][59] - 公司计划不进行现金分红、送股或转增股本 因累计可分配利润为负 [26] 2025年经营计划与融资安排 - 2025年预算营业收入目标7.2亿元 同比增加1.16亿元（+19%） 但预算仍显示亏损1.96亿元 [31][59] - 拟申请不超过35亿元综合授信额度 并为子公司提供8.5亿元担保 占最近一期净资产55% [34][35] - 向兴湘集团申请5亿元财务资助展期1年 由控股股东湖南旅游集团提供担保 [38] 关联交易与股东会议 - 预计2025年日常关联交易金额1亿元 较2024年实际发生额5,090.76万元显著增加 [44] - 拟于2025年5月15日召开股东大会 审议利润分配、授信担保及关联交易等议案 [54][68][70] - 关联股东湖南旅游集团需对关联交易议案回避表决 [70]

文章核心观点 - 2024年锦江酒店营收和净利润同比下降，业务呈现两极分化，境内有限服务型酒店业务承压，高星级酒店逆势上扬，境外业务亏损扩大但卢浮集团减亏，同时公司加速东南亚市场布局并制定分红政策 [2][10][11] 分组1：整体业绩情况 - 2024年公司营收140.63亿元，同比下降4.00%，净利润9.11亿元，同比下降9.06%，扣非净利润5.39亿元，同比下降30.32% [2] - 扣非后净利润大幅调整，因2023年境内住宿需求集中释放推高同比基数，且公司对长账龄应收账款计提致信用减值损失同比增加 [2] - 分季度看，前三季度保持盈利，第四季度由盈转亏，单季度扣非净利润为 -9928.79万元，同比下降253.21% [3] 分组2：境内业务情况 境内有限服务型酒店业务 - 全年RevPAR同比下滑5.78%，拖累整体盈利，2024年四季度有限服务型的RevPAR为147.65元/间，较三季度174.41元/间下降15.34% [2][5] - 2024年度，中国大陆境内有限服务型连锁酒店业务合并营业收入93.26亿元，同比下降6.22%；归母净利润12.04亿元，同比增长3.33%；扣非归母净利润8.59亿元，同比下降20.29% [6] - 合并营业收入中前期加盟服务收入5.33亿元，同比下降19.05%；持续加盟及劳务派遣服务收入41.13亿元，同比增长4.17% [6] - 受市场环境和2023年住宿需求集中释放影响，境内酒店平均房价、出租率及RevPAR同比小幅下降 [7] - 分季度看，第一季度稳健，二、三季度价格体系有调整压力，四季度RevPAR同比下滑幅度收敛 [9] 境内高星级酒店业务 - 境内营收同比增长49.57%，归母净利润大增163.1%，成为业绩亮点 [2] - 2024年全年境内营收2.38亿元，管理费收入1.77亿元，同比增长68.14%；归母净利润3037万元 [10] 分组3：境外业务情况 - 2024年境外有限服务型业务营收5.6亿欧元（约42.6亿元），同比微降1.8%，归母净利润亏损5689万欧元，亏损面扩大339万欧元 [11] - 境外有限服务型酒店各季度RevPAR波动增长，全年RevPAR为2019年度的112.27%，较2023年度微增0.35% [11] - 卢浮集团是海外业务重要部分，2024年底旗下运营酒店1168家，2024年实现营收5.56亿欧元，净亏损1079万欧元，较2023年大幅收窄2389万欧元，减亏幅度达68.9% [11][12] - 2024年4月公司向卢浮集团增资23.5亿元 [12] 分组4：其他业务情况 - 2024年公司旗下门店总数攀升至13416家，全年新增开业1515家，中档及以上酒店占已开业门店总数的60.76% [10] - 2024年12月12日，公司（中国区）宣布与马来西亚酒管集团RIYAZ携手推进五个品牌落地东南亚市场，将在6个国家开发项目 [12] 分组5：分红政策情况 - 公司拟每10股派发现金红利3.80元（含税），加上年中已派红利，预计2024年度共派发现金红利5.33亿元（含税），占年度归母净利润的比例为58.54% [12] - 公司会综合考虑因素制定合理分红政策，自2000年以来分红率持续保持在50%以上，管理层及控股股东对公司长期发展有信心 [13]

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：酒店行业、旅游行业 - **公司**：Edgeworth Group（旗下包括Lexi Huazhou和Legacy DH） 纪要提到的核心观点和论据 行业趋势 - **旅游需求增长**：2024年中国整体旅游需求稳步增长，铁路客运量同比增长11.9%，国内航空客运量同比增长8.8%；国内游客总数达56亿人次，同比增长14.8%，国内旅游消费总额达5.8万亿元，同比增长17.1%，休闲旅游增长强于商务旅行[1][2] - **酒店供需关系**：需求增长导致部分地区酒店供应快速增加，短期内供需失衡对平均每日房价（ADR）造成压力，但长期来看酒店行业市场驱动性强，供需关系将逐渐恢复平衡[2][3] Lexi Huazhou公司 - **发展成果** - 2024年5月实现千城万店里程碑，全年新开2442家酒店，其中2430家来自Lexi Huazhou，推动下游战略，把握中国市场机遇[4][5] - 中高端酒店网络同比增长35%，资产轻量化收入贡献超50%，转型取得突破[4][5] - 过去十年酒店网络复合年增长率达18.6%，从2014年不足2000家增长到如今超11000家，2024年新开超2000家巩固行业领先地位[5] - **运营表现** - 2024年综合每间可售房收入（RevPAR）微降3%至235元，入住率提高0.2个百分点至81.2%，ADR下降3.2%至289元，主要因去年基数高和供应增加[6][7] - 2024年关闭668家酒店，较2023年减少，未来将继续提升酒店质量，淘汰低质门店[7] - 截至2024年底，经济型和中端酒店在运营、在建和新开业酒店中占比分别为91%、79%和89%，公司将持续推出高性价比有限服务酒店，巩固在该领域领先地位[8] - 2024年推出Nihao 2.0、Haiyou 6.0和Juzi Crystal 2.5三款新产品，助力市场拓展和中高端市场突破[8][9] - 核心金三角品牌产品持续升级，Hanting 3.5G以上产品比例、Quanji 4.0以上产品比例、Orange 2.0以上产品比例均显著提升[9][10] - 低线城市渗透持续推进，截至2024年底，三线及以下城市运营酒店占比42%，同比增加2个百分点，在建酒店占比54%，较运营酒店比例高12个百分点，城市和县域覆盖扩大到1380个[10] - 中高端酒店业务增长强劲，运营和在建酒店数量同比均增长35%，分别达873家和521家，核心品牌获客户和加盟商认可[11] - 2024年企业业务快速发展，全年直接企业预订超2760万间夜，同比增长39%，活跃企业账户超5300个，同比增长49%，有效抵消个人商务旅行需求不足影响，实现稳定入住率[11] - 会员规模进一步扩大至近2.7亿，2024年第四季度中央预订系统产生的间夜量占总预订量的66.4%，同比增加4.1个百分点，环比增加2.2个百分点[12] - **2025年规划** - 继续高质量增长，深化低线城市渗透，拓展有限服务市场，加强中高端品牌布局[12][13] - 注重品牌建设和定位，实施以客户为中心的卓越服务战略，提升产品质量，推出新产品，激励员工提供优质服务[13] - 持续推进资产轻量化战略，实现更稳定可持续的长期发展[13] - 聚焦会员计划，提高会员参与度、用户留存率和复购率，优化销售能力，服务更多样化客户群体[13] Legacy DH公司 - **运营表现** - 2024年第四季度每间可售房收入（RESPA）同比提高超10%至81欧元，全年RASPA同比增长5.9%至76欧元，主要得益于入住率提升和ADR增长[14] - 2024年下半年开展一系列成本削减和重组活动，总部行政人员减少30%，重组运营管理团队，加速资产组合重组，退出14家租赁酒店，全年收入增长9.6%至49亿元，核心调整后息税折旧摊销前利润（EBITDA）增长64%至3.56亿元[14][15] - **未来规划** - 优化酒店运营，加强收入提升和成本管理 - 持续精简管理费用，降低间接成本 - 继续推进资产轻量化战略，退出无利可图的租赁业务，2025年2月已退出11份租赁合约，通过资产组合调整提升可持续盈利能力[15] 财务表现 - **收入**：2024年集团酒店营业额达930亿元，同比增长15%；全年总收入增长9.2%至239亿美元，Lexi Huazhu和LexiDH收入分别增长9.1%和9.6%；租赁和自有酒店收入下降，特许经营和管理收入增长强劲，集团全年特许经营和管理酒店收入贡献从35%提升至40%，Lexi Huazhu达49%，首次超过非自有业务收入贡献[15][16][17] - **成本和费用**：集团酒店运营成本和销售、一般及行政费用（SG&A）同比增长，Lexi Huazhu酒店运营成本增长慢于收入，SG&A因股份支付增加，剔除后增长放缓，LexiDH SG&A第四季度因重组优化下降，全年增长[17][18] - **盈利能力和现金流**：集团调整后EBITDA和协同调整后EBITDA同比增长，Lexi Huazhu和LexiDH协同调整后EBITDA均增长；调整后净利润全年增长5.8%至37亿元，Lexi Huazhu增长11.2%至42亿元；2024年集团运营现金流入75亿元，年末现金及等价物119亿元，净现金头寸65亿元，未使用银行授信额度33亿元[19][20] - **股东回报**：2024年修订股息支付政策，股息支付率不低于净利润的60%，宣布三年最高20亿美元股东回报计划，全年股东回报达7.7亿美元，包括5亿美元现金股息和2.7亿美元股票回购，未来将坚持该计划并主要通过现金股息回报股东[20][21][26] - **业绩指引**：2025年第一季度集团收入预计同比增长0 - 4%，剔除DH后增长3 - 7%；全年集团收入预计同比增长2 - 6%，剔除DH后增长5 - 9%；特许经营和管理业务收入预计第一季度增长18 - 22%，全年增长17 - 21%；预计2025年新开约2300家酒店，关闭约600家，酒店网络增长约15%[21][22] 其他重要但是可能被忽略的内容 - **RERPA趋势**：2025年第一季度因季节性因素和3月上半月表现不佳，预计RERPA同比略有个位数下降，但全年有望稳定或略有增长，休闲旅游需求强劲，商务市场呈底部复苏趋势[23][24] - **DH战略和盈利恢复**：2025年主要战略是止血并稳定业务和业绩，之后寻找增长机会，主要通过资产轻量化和有机增长；2024年核心EBITDA改善趋势有望延续，虽可能有减值和重组成本，但规模小于2024年[24][25]

行业整体表现 - 白云机场口岸预计日均出入境人员达5万人次 峰值超5.5万人次 环比增长15% 同比增长25.8% [4] - 广州海珠区酒店搜索量同比上涨80% 美食搜索量上涨880% [7] - 共建"一带一路"国家采购商占比显著提升 国际客商结构呈现新老市场协同增长态势 [1][4] 酒店预订数据 - 华住集团广交会一期（4月15日-19日）预订率环比上周上涨98% 同比上涨2% [3] - 部分酒店一期预订率超80%：北京路步行街美居酒店达97% 淘金地铁站全季酒店达83% 北京路大德路全季酒店达82% [3] - 4月15日单日华住部分酒店预订率超90% 珠影星光城汉庭酒店和天河体育中心全季酒店均超97% [3] - 琶洲岭南东方酒店展会前三天客房预订率突破90% [4] - 丽怡酒店广州火车站小北地铁店第一期预订量达90% 第二期达68% 外宾预订占比98% [5] - 锦江酒店（中国区）在广州主城区预订情况与去年同期持平略有涨幅 [5] 酒店服务创新 - 岭南酒店预计广交会首期客房收入同比实现增长 第二三期将采取灵活经营策略推出创新型产品 [2] - 爱群大酒店推出连住优惠和赠餐券套餐 提供自助早餐 洗烘一体洗衣机及广交会接驳巴士服务 [2] - 琶洲岭南东方酒店实施动态价格策略 设置境外采购商三分钟极速办证点 提供24小时自助洗衣房与专业翻译服务 [4] - 酒店增设非遗艺术工坊（漆扇手作/烧箔画创作/雕版拓印）和音乐表演（外籍乐队与古筝演奏） [4][5] - 南沙花园酒店采取广交会期间不加价政策 凭借大湾区交通枢纽优势吸引跨境商务旅客 [7] 客群结构变化 - "商务+度假"类型客人比例增加 南沙花园酒店商务客户预订量稳步上升 [6][7] - 异地搜索用户主要来自武汉 佛山 北京 东莞 淮安 济宁 长沙 天津 衡水 南宁等城市 [7]

国际游客赴美数量下降 - 3月份赴美海外游客数量同比下降11.6%，其中西欧、亚洲和南美洲地区分别下降17.2%、3.4%和10.4% [3] - 今年前三个月共有710万海外游客入境美国，比2024年同期下降3.3% [8] - 研究公司旅游经济学下调年度预测，预计2025年美国国际游客数量将下降9.4%，此前预测为增长9% [8] 政策与言论影响 - 特朗普政府的政策、边境安全措施和美元走强阻碍游客赴美旅行 [4] - 特朗普对欧盟、格陵兰岛和加拿大的激进言论对民众情绪和旅游业造成重大影响 [8] - 对等关税计划可能招致国际游客进一步抵制 [4] 邻国赴美旅行数据 - 3月加拿大居民乘飞机和汽车返程数量同比下降13.5%和31.9% [9] - 3月经航空和海运方式进入美国的墨西哥游客数量同比下跌22.9%和38.9% [9] - 每年加拿大游客为美国带来超过200亿美元消费收入，但近期数量迅速减少 [9] 旅游业经济贡献 - 2023年旅行贸易占美国服务出口总额的22%，占全部出口额的7% [10] - 2022年旅游业为美国经济贡献2.3万亿美元，占GDP的2.97%，支撑950万个就业岗位 [10] 航空业表现 - 维珍航空创始人表示美国消费者对跨大西洋航班需求放缓 [12] - 法荷航集团经济舱客流量下降，但豪华舱位表现良好 [12] - 达美航空来自加拿大的预订量大幅下降，撤回2025年盈利预测 [12] 酒店业表现 - 第一季度前往美国的预订取消率同比增加16%，英国、德国和法国游客取消率高达40% [13] - 雅高集团表示今年夏天欧洲游客赴美预订量下降25% [13] - 法国豪华旅行社Voyageurs du Monde富豪客户赴美游预订量下降20% [13]

文章核心观点 2025年清明假期旅游热潮带动酒店业回暖，行业正经历从运营模式到服务内容的深层次变革，需在多维度完成重构以跟上消费趋势变化 [1][8] 旅游市场情况 - 2025年清明假期全国接待国内游客总量达1.26亿人次，同比增长6.3% [1] - 清明假期出境游热度同比增长显著，俄罗斯酒店预订热度同比上升超400%，西班牙、英国、荷兰等地酒店预订增长超300% [5] 酒店需求结构变化 - 体验型消费崛起，文化氛围与沉浸体验成消费者选择酒店关键，如洛阳国际牡丹节期间当地酒店入住率月环比上升超200% [2] - 消费者对价格敏感度降低，赏花热门城市酒店价格上涨20% - 50%仍提前满房 [2] - 下沉市场酒店入住率高，许昌、咸宁等三四线城市酒店入住率超88%，高于多数一线城市，传统“过境型住宿”向“目的地型住宿”转型 [3] 酒店行业面临挑战 - 部分目的地服务体系未与消费者升级需求同步演进，如自驾318国道沿线部分区域酒店服务标准不足、客流接待压力大 [3][4] - 酒店行业需应对国际游客多语种服务、文化沟通体验、支付方式兼容等软性基础设施适配挑战 [7] 酒店行业发展趋势 - 游客消费行为从“住得便宜”转向“住得值得”，传统淡旺季、主副城市界限被旅游动因重构 [4] - 国际酒店产业加快多城市布局以及产品多样化改革，以迎合年轻游客偏好 [6] - 国内酒店行业经历“多轨制”演化，高端酒店追求附加值与文化体验，中低端连锁加快标准化改造与供应链统一 [6] - 酒店产品结构由“住宿服务型”向“场景体验型”转型，推出互动活动延长住客停留时间 [7] - 酒店运营“数字化能力”成竞争焦点，游客APP订房意愿提升，平台与品牌合作影响流量分发 [7]

行业与公司分析 中国供应链优势 - 中国制造具备显著性价比优势 毛巾比美国便宜50% 瓷砖价格仅为美国三分之一 披萨烤箱价格相差悬殊(美国15万元 vs 中国7000元) [8] - 产业集群效应显著 佛山罗浮宫国际家具博览中心展示出完整供应链和高质量产品 [17] - 供应商服务意识强 主动提供采购方案优化建议 如床单材质推荐60%棉40%涤 300TC经纬密度 毛巾推荐1 8美元/条的经济款 [21] 跨境采购模式 - 丁肯家族17年来持续从中国采购 年均6-10个集装箱 货值约70万元/柜 支撑4家酒店300间客房的运营 [8] - 采购品类覆盖全面 从牙刷床单到厨房设备 形成稳定供应链体系 [8] - 采购成本优势明显 壁灯采购价较美国本土渠道低50%(20美元 vs 40美元) [9] 关税冲击影响 - 关税税率从34%飙升至145% 单柜关税成本从7万元激增至100余万元 超过货物本身价值 [9][13] - 年度潜在新增成本达700万元(按6-8个货柜计算) 对现金流造成重大压力 [13][14] - 采购计划被迫搁置 价值100万元的货物滞留佛山仓库 [2][5] 供应链替代困境 - 越南供应链考察显示其生产能力不足 稳定性远逊中国 [17] - 美国本土制造回归不现实 工厂人力成本达2万元/月且供应链缺失 [27] - 灰色中转方案(经越南换签)操作复杂且不可持续 [17][18] 商业拓展计划受阻 - 原计划依托中国供应链拓展外贸业务 为更多美国酒店提供采购服务 [19] - 中国供应商配合度高 提供从产品知识到价格谈判的全流程支持 [20][21][25] - 关税政策不确定性导致商业蓝图难以实施 [19][27]