长江商报消息 ●长江商报记者 汪静 光模块板块狂舞，CPO龙头之一的天孚通信（300394.SZ）股价接连大涨。 12月9日，天孚通信收涨1.37%，报240.15元/股，总市值约为1867亿元，创历史新高。长江商报记者粗 略计算，近12个交易日，天孚通信股价累计涨幅达70%。 12月8日晚间，天孚通信发布股票交易异常波动公告。公告中，天孚通信宣布，公司目前正在筹划在香 港联交所发行H股上市事项，相关细节和方案尚未确定。 长江商报记者注意到，人工智能行业加速发展，全球数据中心建设带动了高速光器件产品需求的持续稳 定增长，天孚通信充分受益，近几年业绩高速增长。2025年前三季度，公司的营业收入达39.18亿元， 归母净利润达14.65亿元。 目前，天孚通信已形成苏州和新加坡全球双总部，并布局有海外生产基地。2025年上半年，天孚通信外 销收入为19.22亿元，占比达78.28%。 股价狂舞创新高 据悉，天孚通信既是光模块上游光器件与光组件核心供应商，又是800G、1.6T光模块的代工方；掌握 CPO场景多通道光纤耦合阵列、高功率光引擎等核心技术。 投资者活动记录表披露，天孚通信目前已具备800G及1.6T高速光 ...

文章核心观点 - OCS（光电路交换机）产业链因谷歌第七代TPU与Gemini模型提升市场预期而受到资本市场关注，相关概念股在12月9日集体走强 [1] - OCS作为全光网络核心设备，正从技术验证期迈入产业化快速发展期，中国OCS市场有望成为全球增速最快的市场之一，A股产业链公司或将受益 [1] 市场驱动因素与规模预期 - 谷歌第七代TPU Ironwood实现了9216芯片的光学互连，为解决大规模扩展的功耗与效率难题，在AI数据中心大规模引入OCS，创造了市场增量 [2][3] - 谷歌9216颗Ironwood集群采用48台OCS交换机进行互联，其第七代TPU预计在2026年上量并成为出货主力 [3] - 中泰证券预计，2026年谷歌TPU出货有望达到400万颗以上，为OCS带来显著市场增量空间 [3] - LightCounting预测，2029年OCS出货量将突破5万台，2025年-2030年OCS出货量年均复合增长率为15%，未来将有更多云厂商推动市场增长 [3] 产业链结构与受益环节 - OCS产业链上游为核心器件与材料（如MEMS微镜阵列、光放大器），中游为设备集成与解决方案，下游需求集中于超大规模AI数据中心与智算中心 [4] - 当前OCS存在MEMS、数字液晶、压电陶瓷、硅光集成等多种技术方案，其中基于半导体微纳加工工艺的MEMS方案综合性价比最优，有望长期占据市场主流 [4][8] - MEMS OCS的核心元器件中，MEMS阵列部分占比最高，是决定性能与成本的核心，随着需求放量，具有MEMS微振镜制造能力的厂商将直接受益 [4] A股上市公司布局与进展 - **英唐智控**：研发的MEMS微振镜直径规格涵盖4mm至8mm，其自动化装配产线已满足量产需要；公司拟收购的光隆集成产品包括光开关、光保护模块及OCS交换机等 [4] - **赛微电子**：其控股子公司赛莱克斯北京为某客户制造的MEMS-OCS于今年8月通过客户验证并收到采购订单，已启动首批小批量试生产 [5] - **腾景科技**：主要从事精密光学元组件、光纤器件等研发生产，其产品精度能满足AI算力集群对光交换部件的高标准，并与主要整机厂商有深入合作；中泰证券研报显示，其OCS主要产品在多种方案中都有应用，单机价值量约为3000-4000美元 [5][6] - **光库科技**：于今年6月宣布拟收购武汉捷普100%股权，后者产品涵盖光交换机OCS、光收发器等 [6] - **光迅科技**：推出了最高可支持400×400端口的MEMS系列OCS产品，目前处于市场拓展及客户验证阶段 [6] - **德科立**：在硅光方案OCS方面，其硅基微秒级、纳秒级光交换产品已推出样机，2024年已获得千万元样机订单，2025年预计仍有千万级以上样机订单；公司已展示32×32 OCS硅光方案的自适应光交换机 [6] - **凌云光**：是全球压电陶瓷方案OCS厂商Polatis的代理商，其代理产品可支持576×576端口规模 [7] 技术演进方向 - OCS光交换机未来的技术演进将围绕“更高性能、更智能适配、更低成本、更广兼容”四大目标 [8]

公司技术能力与产品进展 - 公司具备硅光完整材料PDK能力 [1] - 公司自研硅光芯片 [1] 公司供应链与产能布局 - 公司已锁定海外Fab产能并计划提升产量 [1] - 公司正在增加海外第二备份Fab产能 [1] - 国内Fab产能正在加快验证中 [1]

证券日报网讯12月9日，华工科技（000988）在互动平台回答投资者提问时表示，公司联接业务前三季 度收入50.89亿元，同比增长52%，其中第三季度收入14.27亿元，较第二季度有所下降，主要因终端设 备、电信光模块等需求减少，数通光模块仍保持较好需求和交付。联接业务前三季度实现净利润4.62亿 元，同比增长541%，其中第三季度净利润2.15亿元，环比实现显著增长，主要因数通光模块等高附加 值产品收入占比及毛利率水平快速提升。 ...

证券日报网讯12月9日，华工科技（000988）在互动平台回答投资者提问时表示，公司数通光模块在国 内市场方面，今年实现了明显增长，在主要的互联网及设备厂商中，公司数通产品实现100G、200G到 400G、800G全系列产品的覆盖。前三季度数通光模块仍保持较好需求和交付，实现收入和净利润的显 著增长。 ...

市场表现与核心数据 - 12月9日A股市场整体调整，沪指跌0.37%，深证成指跌0.39%，创业板指涨0.61%，全市场成交额1.92万亿元，超4000股下跌 [1] - 但AI算力相关板块表现强势，共封装光学（CPO）产业链、电子元器件等板块抢眼，多只个股涨幅超10% [1] - 板块数据显示，CPO概念当日涨幅+1.64%，年初至今涨幅+91.25%，主力净流入25.52亿元 [2] - 其他相关概念如PCB概念年初至今涨幅+69.68%，主力净流入37.05亿元；太赫兹概念年初至今涨幅+64.62% [2] - 个股方面，德科立、陕西华达实现20CM涨停，成为市场关注热点 [3] 板块上涨驱动因素 - 国内方面，DeepSeek V3.2发布、字节跳动与中兴通讯合作推出工程样机、摩尔线程上市大涨等事件持续刺激市场 [4] - 国际方面，亚马逊发布性能提升4倍、能效提升40%的Trainium3芯片，并宣布研发中的Trainium4将支持与英伟达芯片协同工作 [4] - 直接导火索是OpenAI GPT-5.2被曝将于本周发布，以应对谷歌Gemini 3，此消息刺激A股CPO板块集体疯涨 [4] - GPT-5.2的推理效率提升18%、多模态响应速度加快23%，上下文窗口扩展至32768个token，每代迭代需100倍数据量增长，对应算力采购量将提升5-10倍 [5] - 当地时间12月8日，美国前总统特朗普宣布将允许英伟达向中国出售H200人工智能芯片，并对每颗芯片收取25%分成，此安排也将适用于AMD、英特尔等其他公司，消息刺激美股芯片股夜盘涨超2%，并引爆A股产业链 [5] 行业趋势与机构观点 - 国盛证券指出，美国芯片出口政策调整对国内相关领域资本支出是重大利好，全行业算力相关支出有望进一步提升 [7] - TrendForce集邦咨询研报表示，随着数据中心朝大规模集群化发展，高速互联技术成为关键，预计2025年全球800G以上光收发模块出货量达2400万组，2026年将达近6300万组，增长幅度高达2.6倍 [7] - 800G以上高速光模块的庞大需求已在供应链最上游的激光光源造成严重供给瓶颈，光模块厂商与终端云厂商客户正寻求更多供应商与解决方案，牵动激光产业格局变化 [7] 核心公司案例分析：德科立 - 德科立是无锡市认定的光通信产业链“链主企业”之一，拥有光收发模块、光放大器、光传输子系统三大技术平台，产品整合了从芯片封测到子系统设计的全产业链能力 [10][11] - 客户包括中兴通讯、Infinera、Ciena等国内外通信设备商，且是谷歌、英伟达OCS产品的核心供应商 [11] - 公司近期披露新加坡二次上市计划，拟发行S股募集2.3亿新元用于研发中心建设和生产基地扩建，并对境外子公司追加3亿元投资，泰国产能将于2026年第一季度逐步释放 [11] - 2025年前三季度营收6.52亿元，同比微增8.59%，但归母净利润同比下滑47.73%至4010.7万元，主要受传统电信业务降价影响 [11][12] - 公司的DCI、OCS等数通业务营收同比增长超50%，成为市场关注点 [11] - 公司硅基光波导OCS产品时延低至纳秒级，功耗较电交换机降低80%，目前已获英伟达2500万美元样机订单、谷歌10台样品单，是全球唯一同时绑定谷歌和英伟达的OCS供应商，单机价值量达25万美元 [12] - 公司提供一体化DCI解决方案，客户认证周期长达6-12个月，2025年已斩获Ciena 3000万订单，并承接了马斯克XAI算力集群20亿框架订单中的2亿 [13] - 近期股价表现强势，12月9日特大单净流入4.25亿元，连续两日融资净买入金额超4亿元，龙虎榜显示沪股通专用席位净买入5.28亿元，机构专用席位净买入2.34亿元 [9][10] 后续潜在热点方向 - 激光光源细分领域：因800G以上高速光模块需求激增导致激光光源供给严重短缺，具备核心技术、产能储备充足的激光光源企业有望迎来订单和业绩突破 [13] - 在EML光芯片短缺及硅光技术逐渐成熟背景下，凭借高集成度、低功耗、低成本等优势的硅光技术在2026年会进一步规模渗透，具备高集成度光芯片技术能力的厂商将占据有利位置 [14] - AI服务器及配套硬件领域：GPT-5.2等新一代AI模型迭代推动算力需求指数级增长，AI服务器市场需求将持续扩大，在高密度计算、散热技术、定制化解决方案等方面具备优势的企业，以及服务器电源、散热器、高速连接器等配套硬件供应商将受益 [14] - 算力服务与运营领域：拥有大规模数据中心资源，尤其是布局了智算中心、具备异构计算能力的企业，可能成为资金后续追捧的焦点 [15] - 国产芯片主线：尽管12月9日相关港股芯片巨头普遍下跌，但核心技术自主可控是长期趋势，在AI芯片、光模块、操作系统等关键领域具备自主研发能力的核心头部企业，将在政策支持和市场需求双重驱动下加速成长 [16]

你说今天市场走弱吧？CPO他两连涨，而且上涨力度还不少并创新高，明显有资金流入这个方向，试想想这么大的一个题材，如果主力是出货的，怎么可能 越出越高。同样的道理，白酒也是一样的，不存在主力资金在流入，资金流入了反而每天新低。也就是说，现在的盘面依旧如11月那样，只是结构化存量博 弈，有些板块受资金青睐，有些板块被资金抛弃，至于谁对谁错一时间无法判断，但对市场来说，看好科技的今天其实是有收益的，其它板块基本凉凉。再 往深一些说，连续反弹两天只是技术修复而已，如果资金流入结束科技板块进入轮动，又可能引出低位题材重新表现。对了，近期福建板块是最强的，游资 炒妖非常明显，市场也认可这种题材，更说明当下除了妖就是妖，没有其它新的故事。这个时候除了抱团，我实在想不出有什么好机会，至于抱团什么时候 又不行了，那是后话了，别想太远，珍惜当下。 中线策略分析：【整体情况】 今天买盘力量1300+，比昨天少，但能维持在周一的水平，所以我们还看到市场是有主线的，今天市场回落卖盘力量只有360+，未达散户流出的极值，抛压 并不大，正是这样的情况市场就涨不动了，可想而知如果机构也出逃，市场重心继续下移的概率很大。另一个情况是T-5、T ...

市场整体表现 - 周一三大指数集体收涨，沪指收报3924.08点，涨0.54%，深成指涨1.39%，创业板指涨2.60% [1] - 两市成交额达到约2.04万亿元，较上一个交易日放大约3100亿元，实现连续第二日放量 [1] - 市场呈现“放量上攻 + 尾盘资金撤离 + 冲高回落”的形态，收盘时主力资金转为约3.6亿元净流出 [3][4] - 超3400只个股上涨，但指数涨幅受权重板块拖累，呈现结构性行情 [31] 强势板块解析 - **CPO板块**：为全场最强主线，呈现高位加速、大单密集、换手放大的特征，龙头股如天孚通信、中际旭创创新高，量能放大具有连续性 [6][7][8] - **商业航天板块**：情绪弹性高，游资主导，银邦股份20cm涨停，但缺乏中线资金托底，运行节奏快 [13][14][15] - **福建概念板块**：属于政策脉冲驱动的交易性行情，资金行为偏向题材脉冲和套利交易，持续度与机构参与度较低 [18][19] 弱势板块分析 - **煤炭板块**：弱势震荡，在华阳股份领跌下，板块成交额在整体市场放量背景下未显著放大，显示资金偏好从防御性高股息转向成长科技 [20][21] - **白酒板块**：板块下挫，泸州老窖领跌，在利率中枢下移和成长预期温和的背景下，估值性价比承压，资金有向科技主线迁移的迹象 [22][23][25] 资金轮动与市场结构 - 放量主要集中在CPO、算力、商业航天、福建概念等高景气赛道与政策主线，而传统权重与大消费未跟上，属于结构性洗牌 [27] - 增量资金优先涌向CPO、算力、航天等高弹性板块，存量防御资金从煤炭、白酒撤出，大金融属于事件性拉升，可持续性受限 [32] - 结合期指数据，部分中短线机构资金边拉边减，对指数呈“怀疑式参与”态度 [33] 后市展望与板块推演 - **成交量**：周二是量能“真伪”验证日，若成交额明显萎缩，市场可能进入缩量震荡偏弱整理节奏 [35][37] - **中小盘股**：在周一强势后，筹码堆积较多，周二早盘可能惯性冲高，但随后容易出现冲高回落和剧烈分歧 [38][39] - **指数走势**：技术上有回踩确认前期缺口的概率，形态上更可能表现为缩量回落或震荡偏弱，而非再度放量长阳 [40][42] 策略思路 - **主线板块（如CPO、算力）**：不宜盲目追高二三线跟风标的，策略应从加速阶段向震荡换手阶段转变，可关注核心龙头缩量回踩关键均线时的低吸机会 [43][44][45] - **高弹性题材（如商业航天、福建概念）**：适合作为短线机动仓位，参与刚启动、放量突破平台且位置不高的补涨股，避免追涨连续异动的龙头 [46] - **弱势板块（如煤炭、白酒）**：煤炭中长期具防御与分红价值，但短线缺乏资金关注，适合逢回调中线吸纳；白酒对短线资金机会成本偏高，非当前最优赛道 [47][48] - **仓位与节奏**：中短线资金仓位建议六成以内，保留机动性，避免追涨杀跌的情绪化操作，更倾向于低吸高抛的滚动操作 [49][50][51]

周二（12月9日），光模块CPO等算力硬件继续爆发，创业板人工智能逆市新高！其中，光模块三剑客 暴力逼空，中际旭创涨超6%，新易盛涨超3%，天孚通信涨超1%皆创新高！其余热门个股方面，恒信东 方斩获20CM涨停，致尚科技大涨超10%，锐捷网络、太辰光等涨超5%。 热门ETF方面，重仓算力且光模块含量超56%的创业板人工智能ETF华宝（159363）场内逆市上扬，收 涨2.72%迭创新高，日线四连阳，全天成交超10亿元！ 年内复盘看，受益于AI算力需求高景气，光模块CPO等算力硬件迎业绩+估值双击，因光模块CPO含量 超56%，创业板人工智能ETF华宝（159363）标的指数频刷新高，年内涨幅高达104.85%，已翻倍增长 有余，大幅领跑人工智能、CS人工智、科创AI等同类AI主题类指数！ | 序号 | 证券代码 | 证券简称 | 区间涨跌幅 | 年化波动率 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | | [×间首日] 2025-1-1 [区间尾日] 2025-12-9 [单位] %↓ | [起始交易日期] 2025-1-1 [截止交易日期] 2025-12- ...

公司海外业务进展 - 海外出口业务增长明显 [1] - 海外设备商与渠道商已有批量的400G/800G光模块出货 [1] - 800G LPO光模块已于今年第四季度在海外工厂开始交付 预计明年将继续上量且产品型号增加 [1] 投资者对泰国工厂及出口数据的质询 - 投资者询问泰国工厂产能利用情况 提及公司沟通的产能规划为年底达每月20k光模块产能 [3] - 根据公司担保信息 子公司正源光子（泰国）有限公司2025年1-9月营收为5100万人民币 [3] - 投资者以800G LPO光模块约300多美元的价格估算 对应光模块出口量约为25k [3] - 投资者质疑公司三季报沟通会上所述北美出口市场增长128%是否属实 并询问海外订单是否仍从国内发货 [3]