交易进展概述 - 公司及子公司拟以部分自有资产与融资租赁公司开展融资租赁交易，融资金额不超过5.5亿元人民币（或等值外币）[1] - 公司与平安租赁签订《售后回租赁合同》，融资额度为人民币5000万元，融资期限为12个月[1] 交易对方基本情况 - 交易对方为平安国际融资租赁（天津）有限公司，与公司无关联关系[2] - 平安租赁注册资本为120亿元人民币，成立日期为2015年3月16日[4] - 经营范围包括融资租赁业务、租赁业务、租赁财产残值处理及维修等[2] 交易标的基本情况 - 标的为公司部分机器设备，资产类型为固定资产[2] - 标的资产权属清晰，无抵押、质押或第三人权利，无重大争议或司法查封[2] 融资租赁合同主要内容 - 出租人为平安租赁，承租人为浙江中欣氟材股份有限公司[5] - 租赁物为公司自有机器设备，租赁方式为售后回租[5] - 融资金额为人民币5000万元，租赁期限为12个月[5] - 租赁物留购价款为人民币100元，租赁期间公司享有占有和使用权[6] 交易目的及对公司的影响 - 本次融资租赁业务有利于拓宽融资渠道，优化融资结构，满足资金需求[6] - 业务不影响公司对租赁标的物的正常使用，不会对日常经营造成影响[6]

控制权变更 - 杭州高新控股股东浙江东杭控股集团及实控人胡敏拟转让公司19.03%股份，可能导致控制权变更 [2][5] - 交易对手方主要从事科技推广和应用服务业，权益变动需履行协议转让程序 [5] - 公司股票自6月30日起停牌，预计不超过2个交易日 [5] 公司基本面 - 公司主营线缆用高分子材料，产品涵盖五大系列200多个品种，应用于5G、军工、电力等领域 [5] - 2024年营收3.84亿元（同比-1.23%），归母净亏损2433.54万元，主因市场竞争激烈及财务费用高企 [5] - 2024Q1营收8390.80万元（同比+21.75%），归母净亏损180.43万元，较去年同期407.58万元亏损收窄 [6] 资本运作历史 - 2023年12月筹划收购太阳高新51%股份，2024年1月因估值分歧终止重组 [6] - 2024年3月拟与太阳电缆合资成立材料公司，推动产业链协同与华南市场开发 [6] 市场表现 - 截至6月27日停牌前股价13.48元/股，年内涨幅达49.61%，总市值17亿元 [6] - 该股上半年涨幅近50%，显著跑赢市场 [2]

控制权变更 - 公司控股股东浙江东杭控股集团有限公司及实际控制人胡敏拟转让公司总股本19.03%的股份，可能导致控制权变更 [4] - 交易对手方主要从事科技推广和应用服务业，权益变动尚需履行协议转让相关程序 [4] - 公司股票自6月30日起停牌，预计停牌时间不超过2个交易日 [4] 公司业绩 - 2024年公司实现营业收入3.84亿元，同比下降1.23%，归母净利润亏损2433.54万元，主要因市场竞争激烈及财务费用较高 [5] - 2024年一季度营业收入8390.80万元，同比上升21.75%，归母净利润亏损180.43万元，较去年同期亏损407.58万元明显收窄 [5] 业务发展 - 公司主要从事线缆用高分子材料的研发、生产及销售，产品应用于5G、军工、海洋工程、电力、新能源、轨道交通等领域 [4] - 2023年12月筹划收购太阳高新51%股份，但2024年1月终止重组，因交易双方对估值及商业条款未达成一致 [5] - 2024年3月拟与福建南平太阳电缆合资成立公司，推动产业链协同与华南市场开发 [6] 股价表现 - 截至6月27日停牌前，股价报收13.48元/股，今年以来涨幅达49.61%，总市值17亿元 [7]

IPO审核与注册进展 - 上周新增受理75家IPO申请，其中48家拟登陆北交所，12家拟登陆创业板，7家拟登陆科创板，4家拟冲刺上证主板，4家拟冲刺深证主板 [2] - 新增受理企业主要来自专用设备制造业(10家)、电气机械和器材制造业(9家)、化学原料和化学制品制造业(8家) [2] - 17家企业计划募资金额超过10亿元，振石股份拟募资39.81亿元居首，主要用于玻璃纤维制品生产基地建设等项目 [2] - 振石股份2024年营收44.39亿元，归母净利润6.08亿元，2022-2024年营收呈下降趋势 [4] - 上周新受理企业中仅2家亏损：视涯科技(亏损2.47亿元)和大普微(亏损1.91亿元) [4] - 大普微是创业板首家获受理的未盈利企业，选择"市值不低于50亿元且年营收不低于5亿元"的上市标准，预计2026年扭亏 [5] 企业上会与上市标准 - 上周奥美森北交所首发上会获通过，2024年营收3.58亿元，归母净利润0.56亿元 [6] - 本周禾元生物和锦华新材将上会，禾元生物采用科创板第五套标准(市值≥40亿元)，该标准适用范围扩大至AI、商业航天、低空经济领域 [7] - 锦华新材2024年营收12.39亿元，归母净利润2.11亿元，核心产品硅烷交联剂应用于光伏、风电等领域 [8] IPO注册与终止情况 - 上周2家公司提交注册：联合动力(拟募资48.57亿元)和友升股份 [9] - 2家企业IPO终止：长城搅拌(通过上市会后21个月未提交注册)和开源证券(2024年营收28.59亿元，同比降6.61%) [10][11] 新股申购与上市动态 - 上周广信科技北交所上市首日涨幅500%，发行价10元/股，收盘价60元/股 [12] - 本周信通电子将上市，发行价16.42元/股，2024年营收10.05亿元(同比+7.97%)，归母净利润1.43亿元(同比+15.11%) [12] - 同宇新材7月1日申购，发行价84元/股，预计募资8.4亿元，2024年营收9.52亿元，毛利率高于同业平均水平 [13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 目前PVC供需双弱，成本端对价格起主导作用，短期V2509预计偏弱震荡，日度K线关注4830附近支撑；国内PVC行业处于检修密集阶段，下周停车装置影响扩大，产能利用率预计维持下降趋势，国内下游需求淡季，印度BIS认证延期至12月中旬，反倾销政策或将于7月上旬落地；短期内西北地区限电对电石价格仍存在支撑，美国已允许乙烷装船运往中国但未经授权不得卸货，后期乙烷供应或将逐步放松 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 聚氯乙烯（PVC）收盘价4889元/吨，环比-30；成交量792725手，环比-265709；持仓量926073手，环比-7777；期货前20名持仓买单量717254手，环比-17064；卖单量736224手，环比+13704；净买单量-18970手，环比-30768 [3] 现货市场 - 华东乙烯法PVC价格4965元/吨，环比+15；华东电石法PVC价格4817.31元/吨，环比+55.38；华南乙烯法PVC价格4965元/吨，环比+15；华南电石法PVC价格4893.75元/吨，环比+57.5；中国PVC到岸价720美元/吨，环比持平；东南亚PVC到岸价680美元/吨，环比持平；西北欧PVC离岸价750美元/吨，环比持平；聚氯乙烯基差-69元/吨，环比+30 [3] 上游情况 - 华中电石主流均价2700元/吨，环比持平；华北电石主流均价2698.33元/吨，环比持平；西北电石主流均价2508元/吨，环比+38；内蒙液氯主流价50.5元/吨，环比持平；VCM CFR远东中间价524美元/吨，环比持平；VCM CFR东南亚中间价564美元/吨，环比持平；EDC CFR远东中间价176美元/吨，环比持平；EDC CFR东南亚中间价178美元/吨，环比持平 [3] 产业情况 - 聚氯乙烯（PVC）开工率78.09%，环比-0.53%；电石法PVC开工率80.97%，环比+0.54%；乙烯法PVC开工率70.46%，环比-3.35%；PVC社会库存总计36.17万吨，环比+0.66；华东地区PVC社会库存总计31.93万吨，环比+0.7；华南地区PVC社会库存总计4.24万吨，环比-0.04 [3] 下游情况 - 国房景气指数93.72，环比-0.14；房屋新开工面积累计值23183.61万平方米，环比+5347.77；房地产施工面积累计值625019.54万平方米，环比+4704.49；房地产开发投资完成额累计值19154.81亿元，环比+4281.68 [3] 期权市场 - 聚氯乙烯20日历史波动率13.28%，环比+0.26；40日历史波动率15.83%，环比-0.05；平值看跌期权隐含波动率19.74%，环比+2.22；平值看涨期权隐含波动率19.74%，环比+2.22 [3] 行业消息 - 6月30日，常州PVCSG5库提现汇较上周五维稳，价格在4780 - 4860元/吨 - 6月21日至27日，中国PVC产能利用率在78.09%，环比上期-0.53% - 截至6月26日，PVC社会库存环比增加1.03%至57.52万吨，同比减少38.06% [3]

公司概况 - 同宇新材主营业务为电子树脂的研发、生产和销售，产品包括MDI改性环氧树脂、DOPO改性环氧树脂、高溴环氧树脂等，主要应用于覆铜板生产[2] - 公司将于7月1日进行创业板IPO网上申购，发行价84元/股，发行市盈率23.94倍，保荐机构为兴业证券[3] - 截至2025年4月2日，公司拥有17项专利，其中16项为发明专利[7] 财务表现 - 2020-2024年营业收入分别为3.78亿元、9.47亿元、11.93亿元、8.86亿元、9.52亿元，同期净利润分别为0.40亿元、1.35亿元、1.88亿元、1.64亿元、1.43亿元[4] - 2023年以来净利润连续下滑，主要受产能瓶颈、产品价格下降及子公司建设期亏损影响[4] - 2022-2024年研发费用分别为1493.12万元、1925.15万元和2160.27万元，占营收比例1.25%、2.17%和2.27%，低于行业平均4.15%、4.06%[4] 研发情况 - 公司2017年首次通过高新技术企业认定，2020年和2023年通过复审[5] - 2020-2022年研发投入累计8356.98万元，占三年营收3.32%，但财务审计核算口径下研发费用合计3539.27万元，占比1.41%[5] - 研发费用差异主要来自研发试制品的销售[5] - 截至2022年末，公司研发及技术人员31人，其中科技人员30人[6] 客户与销售 - 2022-2024年前五大客户销售额占比分别为79.43%、76.52%和68.75%[8] - 主要客户包括南亚新材、建滔集团、生益科技等覆铜板知名企业[8] - 南亚新材为第一大客户，2023年3月签订1025万元树脂采购合同[8] - 但公司披露的销售合同中无对应金额的合同信息[9] - 与金宝电子的销售数据存在差异，2022年公司披露销售9665.56万元，而宝鼎科技年报显示采购3232.18万元[10] 生产与供应链 - 2020年8月完成车间技改，开始试生产基础液态环氧树脂[13] - 2020年向源鼎电子销售基础液态环氧树脂金额披露不一致，问询回复显示225.45万元，但贸易商客户销售情况显示190.88万元[13]

兴化股份子公司停车检修公告 - 全资子公司陕西延长石油兴化化工将于2025年6月29日开始例行停车检修 [1] - 预计停车时间约34天 具体复产时间以装置实际开车时间为准 [1] - 本次检修属于例行年度检修 非突发性停产 [1] 经营业绩影响 - 检修将对公司2025年第三季度经营业绩产生一定影响 [1] - 预计不会对公司2025年全年经营业绩造成重大影响 [1]

股价表现 - 截至2025年6月30日收盘，赛伍技术报收于12.49元，上涨10.04% [1] - 换手率6.43%，成交量28.13万手，成交金额3.46亿元 [1] 资金流向 - 主力资金净流入1.60亿元，占比成交额46.08% [1] - 超大单净流入1.62亿元、占成交额46.9% [1] - 大单净流出282.39万元、占成交额0.82% [1] - 中单净流出7391.81万元、占成交额21.35% [1] - 小单净流出8565.36万元、占成交额24.74% [1] 财务表现 - 2025年一季度营业总收入6.43亿元、同比减少27.35% [1] - 归属净利润3315.50万元，同比减少216.13% [1] - 扣非净利润3632.89万元，同比减少229.83% [1] - 流动比率1.998、速动比率1.651、资产负债率38.17% [1] 公司基本信息 - 苏州赛伍应用技术股份有限公司成立于2008年，位于苏州市 [1] - 公司从事化学原料和化学制品制造业 [1] - 注册资本43749.0636万人民币，实缴资本11596.8024万人民币 [1] - 法定代表人为吴小平 [1] 公司业务拓展 - 共对外投资了15家企业 [2] - 参与招投标项目39次 [2] - 拥有商标信息63条，专利信息495条 [2] - 拥有行政许可28个 [2]

消息面 - 截止6月26日，全国电石法PVC生产企业平均毛利为-504元/吨，环比减少10元/吨；全国乙烯法PVC生产企业平均毛利为693元/吨，环比降低53元/吨 [1] - 6月30日杭州PVC市场电石法五型报价4780-4880元/吨，三联4780-4800元/吨，宜化/天湖/中泰/金泰4800-4860元/吨，北元/天业4860-4880元/吨，八/三型4920-4950元/吨 [1] - ICIS PVC业务总监表示，多种因素正在压制PVC价格，并将许多PVC生产商尤其是美国生产商的利润率推向不可持续的低位 [1] 机构观点 广州期货 - 6月PVC面临检修结束及近200万吨新产能投产压力，供应压力回升 [2] - 印度PVC进口BIS政策或延期6个月，利好未来PVC出口 [2] - 短期低价下投机性囤货需求增加叠加成本端电石企稳提振，PVC低估值下价格震荡偏强 [2] - 预计2509合约运行区间4800-5050 [2] 五矿期货 - 企业利润压力进一步上升，近期检修增多但产量仍居高位，短期存在多套装置投产预期 [3] - 下游开工同比往年疲弱且逐渐转淡季，7月印度反倾销预计落地，出口存在转弱预期 [3] - 成本端电石后续关注限电情况预期反弹，乙烯上升，估值支撑小幅增强 [3] - 供强需弱预期下，盘面主要逻辑为去库转弱，核心是产能投放和印度政策导致基本面承压 [3] - 短期在黑色建材板块反弹、估值支撑增强及BIS延期推动下反弹，后续基本面偏弱预期压力下PVC仍将承压 [3]

乖 灰安期货 永安合成橡胶早报 研究中心能化团队 2025/6/30 | | | 指标 | 5/28 | 6/20 | 6/25 | 6/26 | 6/27 | 日度变化 | 周度变化 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 主力合约收盘价 | 11150 | 11630 | 11225 | 11195 | 11275 | 80 | -355 | | | | 主力合约持仓量 | 43664 | 13196 | 7623 | 36383 | 33472 | -2911 | 20276 | | | STET | | | | | | 96846 | -11484 | -9593 | | | | 主力合约成交量 | 168727 | 106439 | 37814 | 108330 | | | | | | | 仓单数量 | 9900 | 6630 | 6630 | 6530 | 7700 | 1170 | 1070 | | | | 虚实比 | 22.05 | તે તે તે આ ગામમ | 5.75 | 27.86 ...