美国组建稀土联盟的动机与目标 - 美国联合G7、欧盟、澳大利亚、印度和韩国等国财政部长，试图组建联盟以减少对中国稀土矿产的依赖 [1] - 核心动机在于稀土在现代高科技和国防工业中具有不可替代的地位，涉及智能手机、电动汽车、战斗机、导弹制导系统等多个关键领域 [1] - 更深层原因是美国在中美贸易战中曾因稀土问题遭遇困境，此举旨在为未来可能的贸易冲突做准备 [1] 主要参与国的态度与立场 - 日本财务大臣公开表示几乎所有人都赞同美国，显示出其因电子和半导体供应链对中国稀土依赖深重而产生的急切态度 [1][3] - 德国财长持不同观点，强调此举并非针对中国，也并不意味着要脱钩，反映了其核心产业与中国市场紧密相连的现实 [1][5] - 澳大利亚是中国重要的铁矿石等资源供应国，同时稀土矿石的最大买家也是中国；韩国在电池制造等领域严重依赖中国关键原料，它们的参与更多是表面外交功夫 [7] 联盟面临的内部分歧与挑战 - 各国利益诉求并不一致，美国难以做到完全脱钩，其他国家与中国的经济联系更是深不可分 [5] - 建立替代性供应链需要巨大的资金投入，并承担研发、基础设施建设及环境成本，西方国家对此并不热衷 [7] - 稀土产业重建是涉及技术、资本、时间和市场长期磨合的系统工程，短期内无法复制中国的产业链优势 [8] 中国在稀土产业的优势与立场 - 中国经过几十年战略投入，已形成完整的稀土产业链，具备规模效应、成本优势和成熟的工艺技术 [8] - 中国立场明确：若自身合法权益受损，将使用稀土作为反制工具；只要遵守国际规则，始终欢迎合作 [8] - 中国在稀土产业的主导地位是长期发展的结果，其他国家难以绕过产业规律走捷径 [8] 联盟倡议的可行性与前景 - 美国目前除了公开呼吁，并未拿出任何实质性的解决方案 [8] - 该倡议被评估为可能是一场雷声大雨点小的闹剧，尤其结合特朗普政府急功近利的风格来看 [8] - 让参与国付出实质性代价、投入真金白银建立替代供应链并非易事 [7]

深证国企ESG指数市场表现 - 深证国企ESG指数于1月15日报收1472.43点，单日上涨0.27% [1] - 指数当日成交额为495.98亿元，换手率为1.79% [1] - 指数成份股中23家上涨，25家下跌，涨跌家数基本持平 [1] 指数成份股价格变动 - 中钨高新以5.52%的涨幅领涨成份股 [1] - 泰胜风能以6.2%的跌幅领跌成份股 [1] - 十大权重股中，潍柴动力上涨4.18%，涨幅居前；浪潮信息下跌2.04%，中航光电下跌3.44%，跌幅居前 [1] 指数十大权重股详情 - 海康威视为第一大权重股，权重9.57%，最新价31.29元，总市值2867.69亿元，属于计算机行业 [1] - 五粮液为第二大权重股，权重9.23%，最新价106.09元，总市值4118.00亿元，属于食品饮料行业 [1] - 徐工机械为第三大权重股，权重8.83%，最新价11.12元，总市值1306.93亿元，属于机械设备行业 [1] - 其余主要权重股包括潍柴动力、泸州老窖、云铝股份、浪潮信息、中航光电、洋河股份和光迅科技，权重分布在2.96%至7.59%之间 [1] 指数成份股资金流向 - 指数成份股当日主力资金净流出合计11.49亿元 [1] - 游资资金净流入合计8371.3万元 [1] - 散户资金净流入合计10.65亿元 [1] 个股资金流向明细 - 深科技主力资金净流入5.03亿元，主力净占比11.70%，在所列个股中净流入额最高 [2] - 潍柴动力主力资金净流入1.12亿元，主力净占比3.74% [2] - 中来股份主力净流入9381.52万元，主力净占比高达17.12%，占比在所列个股中最高 [2] - 赢合科技、中钨高新、云铝股份、招商蛇口、东阿阿胶、徐工机械及佳电股份均录得主力资金净流入，金额在1081.23万至7157.78万元之间 [2]

公司高管减持计划 - 公司董事长袁有根通过新余国晖投资管理中心（有限合伙）间接持有公司股份约109万股，占公司总股本的0.395%，计划以集中竞价交易方式减持公司股份不超过10万股，占公司总股本的0.0361% [1] - 公司董事兼总经理刘爱平通过新余科信投资管理中心（有限合伙）间接持有公司股份约46万股，占公司总股本比例为0.1675%，计划以集中竞价交易方式减持公司股份不超过10万股，占公司总股本比例为0.0361% [1] - 公司副总经理何光明通过新余科信投资管理中心（有限合伙）间接持有公司股份约45万股，占公司总股本比例为0.1642%，计划以集中竞价交易方式减持公司股份不超过10万股，占公司总股本比例为0.0361% [1] 相关行业动态 - 特斯拉Model 3车型的“廉价版”或进入中国市场，价格可能低于20万元，续航里程为480公里 [1] - 特斯拉在美国市场对自动驾驶功能进行了重大调整 [1]

2025年业绩预告整体统计 - 截至2026年1月15日，2025年年报业绩预告累计披露率约为3.99%，累计业绩积极率（预增、略增、续盈、扭亏）约为40.83% [1] - 在已披露业绩预告的218家公司中，业绩预增公司53家（占比24.31%），略增公司26家（占比11.93%），扭亏公司9家（占比4.13%），续盈公司1家（占比0.46%），业绩预减、首亏、续亏、略减和不确定的公司共129家（占比59.17%） [1] - 分板块看，深证主板、创业板、上证主板、北证的披露率分别为3.22%、3.09%、5.30%、0.69%，业绩积极率分别为66.67%、55.81%、25.56%、50.00%，其中深证主板业绩积极率最高 [10] - 分市值看，市值规模越大披露率越高，业绩积极率也以大市值公司表现最优：1000亿元以上、500～1000亿元、200～500亿元、50～200亿元、50亿元以下市值的披露率分别为7.95%、8.70%、6.88%、3.92%、2.16%，对应的业绩积极率分别为64.29%、56.25%、39.53%、40.43%、28.89% [11] - 分行业看，披露率前五的行业为钢铁（9.09%）、煤炭（8.11%）、房地产（8.00%）、建筑材料（6.85%）、有色金属（5.63%），披露率后五的行业为环保（1.46%）、美容护理（0%）、石油石化（0%）、银行（0%）、综合（0%） [20] - 业绩积极率居前的行业为交通运输（100%）、通信（100%）、有色金属（87.50%）、汽车（85.71%）、农林牧渔（60.00%），积极率后五的行业为建筑装饰（16.67%）、轻工制造（16.67%）、房地产（0%）、传媒（0%）、煤炭（0%） [20] 2025年业绩与市场表现分析 - 多数行业涨跌幅与业绩增速呈现一定相关性，但部分板块存在显著背离 [2][24] - **先进制造大类**：国防军工行业归母净利润增速26.50%，年初至今指数涨幅12.70%，表现稳健；机械设备行业归母净利润增速39.63%，指数涨幅6.06% [2][24] - **医药医疗大类**：医药生物行业出现背离，归母净利润同比下滑36.59%，但年初至今指数录得9.85%的涨幅 [3][25] - **周期大类**：上游与中游原材料行业业绩改善显著，建筑材料、钢铁与基础化工的归母净利润同比增速均超过160%，但市场反应相对平稳，指数涨幅在2.7%至5.1%之间；有色金属则表现出业绩与行情的双重强势，利润增速58.82%，指数涨幅达11.50% [3][25] - **消费大类**：内部表现分化，轻工制造与农林牧渔归母净利润增速分别为-45.13%和-27.40%，业绩承压；而汽车与家用电器行业尽管业绩表现较好，归母净利润增速分别达到42.43%和30.49%，但年初至今指数涨幅均不足2%，表现相对平淡 [3][25] - **科技(TMT)大类**：传媒行业呈现最显著背离，其归母净利润同比大幅下滑163.49%，但年初至今指数涨幅却高达24.65%，领跑全行业；计算机行业则呈现业绩与股价共振，利润增速113.35%且指数涨幅达18.04% [3][25] - **金融地产大类**：房地产行业基本面依旧疲软，归母净利润下滑74.57%；银行板块虽录得5.98%的正向利润增长，但年初至今指数下跌2.83%，是统计中少数出现下跌的行业 [3][25] 业绩披露规则摘要 - 根据上交所、深交所、北交所2025年4月最新修订的上市规则，上市公司在特定情况下需进行业绩预告或业绩快报披露，规则涉及净利润为负、扭亏为盈、净利润同比变动超过50%、营业收入低于特定门槛、期末净资产为负等情形 [5][6][7][8][9]

市场表现与监管动态 - A股市场近期出现降温，沪指在创纪录的日线十七连阳后出现两连阴，1月15日盘中一度跌破4100点，收跌0.33%，已连续3个交易日下跌，两市成交额较前期下降超万亿元[1] - 为引导市场降温，沪深北交易所经证监会批准，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例从80%提高至100%，自1月19日起施行[1] - 监管层近期还采取了多项降温措施，包括对多家短期涨幅过大的连板股停牌核查，数十家热门赛道公司集中发布股价异常波动公告，以及国家集成电路产业投资基金等多方资本披露减持计划[4] 杠杆资金动向 - 2026年开年以来，A股市场融资余额持续高速增长，截至1月14日，市场总融资余额已达2.681万亿元，并录得连续8个交易日融资净买入[1] - 其中，有6个交易日的单日融资净买入超过百亿元，1月12日的单日融资净买入高达460.5亿元[1] - 从2025年12月15日至2026年1月14日，仅一个月时间，融资余额从2.489万亿元增长至2.681万亿元，增长了2000亿元，而此前增长2000亿元耗时超过4个月[2] - 2026年开年不到半个月，A股融资净买入额已超1500亿元，自“9.24行情”以来，规模仅次于2025年8月和2024年10月[2][3] - 1月14日参与融资融券交易的投资者数量为72.35万名，创2024年10月09日以来新高[2] 杠杆资金行业偏好 - 从行业来看，2025年12月15日至2026年1月14日期间，申万一级行业中，电子、国防军工、计算机、电力设备、有色金属、机械设备、通信等行业的期间融资净买入额都超过了100亿元[4] - 其中，电子行业融资净买入额达315.24亿元居首，国防军工以234.42亿元紧随其后[4][5] - 食品饮料和美容护理是同期仅有的两个出现融资净卖出的行业[4] 杠杆资金个股偏好 - 个股方面，同期中国平安、蓝色光标、信维通信、金风科技、中国卫星、兆易创新、招商银行、紫金矿业等个股融资净买入额均超过了20亿元[5] - 中国平安以47.63亿元融资净买入额居首，蓝色光标和信维通信也均超过30亿元[5][6] - 从期间融资净买入额前20位个股来看，多只商业航天方向热门股位列其中，如中国卫星、航天动力、航天发展等[5][6]

文章核心观点 - 尽管全球经济和地缘政治环境动荡，但全球投资者仍面临坚实的增长机会[1] - 近期美国的一系列行动重塑了全球贸易和企业战略预期，包括在委内瑞拉的军事行动、对伊朗施压以及关注格陵兰[1][2][3] - 投资者需超越短期新闻，关注由长期需求和创新驱动的领域[4] - 世界银行预计全球增长将保持大体稳定，2026年放缓至2.6%，2027年升至2.7%[4] - 2026年，能源转型与电力基础设施、石油及传统能源、国防与安全三个领域有望实现强劲增长[5][9] 能源转型与电力基础设施 - 各国在脱碳的同时优先保障基荷能源可靠性，可再生能源和电力基础设施行业将持续结构性扩张[6] - 贸易紧张、供应链中断和地缘政治风险促使政府减少对进口燃料和脆弱能源路线的依赖，加速对国内及盟友来源发电的投资[6] - 制造业、数据中心和关键产业的回岸及友岸外包推高了本地电力需求，增强了对强健电网和可靠电力系统的需求[6] - 投资动力源于支持数据中心、电动汽车和工业电气化的战略需求[7] - 公用事业公司和政府持续将资本投向可扩展、有成本竞争力的能源解决方案，以增强能源安全和贸易韧性[7] - NextEra Energy (NEE) 有望从其可再生能源发电规模和受监管的公用事业运营中受益[7] - GE Vernova (GEV) 通过其风电涡轮机、电网设备和电力系统业务，有望从全球基础设施升级以及贸易和供应链优先级变化中对可靠电力日益增长的需求中受益[7] 石油及传统能源 - 石油和传统能源在2026年仍是战略重要行业，与当前国际贸易和地缘政治环境紧密相连[8] - 尽管向清洁能源的长期转型持续，但石油对交通、石化、航空以及在供应中断时期作为基荷能源的稳定来源仍至关重要[8] - 持续的地缘政治紧张、制裁和影响主要产区的冲突增强了安全石油供应链和来源多元化的重要性[8] - 随着全球贸易路线面临不确定性，许多国家优先考虑能源安全、战略储备和长期供应合同，以减少对国际市场波动的暴露[9][10] - 2026年，石油生产商的资本纪律与稳定的全球需求相结合，支撑了该行业的积极前景[11] - 一体化能源公司受益于涵盖上游、炼油和贸易的多元化业务，使其能更有效地应对价格波动和贸易中断[11] - 雪佛龙 (CVX) 等公司凭借其规模、强劲的资产负债表和全球资产基础处于有利地位[11] 国防与安全 - 国防行业是2026年全球经济与贸易环境的中心，地缘政治紧张局势加剧和联盟关系变化重塑了各国优先事项[12] - 冲突升级、大国竞争再起以及关键贸易通道的不稳定，使政府将国防开支不仅视为安全必需品，也视为战略投资[12] - 贸易中断、制裁和供应链脆弱性推动各国加强国内国防制造业，并与可信赖的盟友深化采购联系，从而强化了对军事装备、技术和服务的长期需求[12] - 2026年国防前景在结构上保持强劲，得到美国、欧洲和部分亚洲地区国防预算持续高企的支持[13] - 开支日益集中于先进系统，如航空航天、导弹防御、网络安全、监视和无人平台，而非短期采购[13] - 大型多元化国防承包商受益于长期的政府合同、高进入壁垒和可预测的现金流[13] - 洛克希德·马丁 (LMT) 等公司凭借其在下一代防御系统领域的业务、全球订单积压以及在不断变化的国际贸易和地缘政治格局中支持盟友国防与安全框架的作用，有望从此环境中受益[13]

“卖出美国”交易浪潮兴起 - 一波被称为“卖出美国”的交易浪潮正在兴起 促使资本寻求更稳定的避风港[1] - 市场观察人士认为 特朗普政府对美联储及主席鲍威尔不断升级的攻击是美国资产面临的最重大潜在干扰源 可能重燃去年4月出现的温和版“卖出美国”交易[3] - 这股交易风潮的卷土重来可能给美元带来新的压力 并进一步压制美股表现[3] 加拿大市场表现与优势 - 加拿大股市展现出二十年来未曾有过的相对优势 创下二十年来相对于美股的最佳年度表现[1] - S&P/TSX综合指数2025年跃升28% 远超标普500指数16%的涨幅 2026年开年至今 加拿大基准指数已上涨3.7% 优于美股1.7%的涨幅[1] - 加拿大资产正日益成为投资者眼中的避风港 加元兑美元在结构上被低估 增强了对冲美元敞口的理由[4] - 美国行政部门似乎执意破坏央行的信誉和独立性 这使得买入加拿大的逻辑更加令人信服[4] 市场驱动因素与资金流向 - 全球投资者正开始要求为持有美国资产获得更高的风险溢价 近期的市场波动将取决于美国国会或财政部能否再次平息行政当局的激进言论[3] - 随着行政当局的言论升级 全球资本对美国资产所要求的风险溢价正在上升[5] - 政治干扰可能引发美债收益率上升和股市跑输大盘的连锁反应 从而强化“卖出美国”的交易逻辑[5] - 资金管理者押注加拿大市场的优异表现将持续下去 在美国市场动荡不安之际 促使投资者转向波动性较低的替代市场[1] 行业与公司观点 - 有观点认为 美国仍是全球最具竞争力的经济体 但其竞争力正在下降 其他国家正迎头赶上[4] - 策略师特别看好Agnico Eagle Mines Ltd等加拿大金矿股以及Rheinmetall AG等欧洲国防股[4] - 并非所有策略师都对美国市场持悲观态度 有观点对美股持建设性看法 认为富有弹性的消费者支出将在未来几个季度推动强于预期的经济增长[5] - 有观点反对人工智能类股票普遍估值过高并将遭遇泡沫破裂的观点 显示出市场对美股前景仍存分歧[5]

文章核心观点 - 美国特朗普政府复兴“门罗主义”并推行“唐罗主义”外交政策，旨在西半球及更大范围投射美国主导地位，这导致地缘政治风险上升，投资者正为此调整投资组合 [1][9][10] - 地缘政治风险虽未长期压制整体股市，但已在特定行业引发显著市场波动和投资机会，主要影响国防、能源及原材料板块 [1][10] 国防 - 国防板块在2026年开局强劲，L3Harris Technologies Inc. 和 Huntington Ingalls Industries Inc. 的股价今年迄今分别上涨16%和21% [3][11] - 分析师认为，在冲突可能增多、美国军费开支可能增加的背景下，大型国防承包商（如雷神公司、通用动力）可作为对冲地缘政治波动的稳定投资方向 [3][11] - 紧张局势升温也为国防板块其他领域（如Loar Holdings Inc. 和 TransDigm Group Inc.）带来机会，部分企业可能被视为成长股 [3][11] 能源 - 特朗普对伊朗发出警告后，市场担忧美国可能采取军事行动，导致周二原油价格连续第四个交易日上涨 [2][14] - 特朗普政策主张在委内瑞拉开放钻探，但埃克森美孚称该国“不可投资”，Halliburton Co、贝克休斯和SLB Ltd. 等油服公司的近期股价上涨可能属于过度反应，涨势或逆转 [6][15] - 若美国对委内瑞拉采取行动导致重质原油供应增加，油价可能走低，墨西哥湾沿岸的炼油厂将成为最大受益者 [6][15] 原材料 - 金属与采矿板块大幅上涨，在特朗普政府讨论可能夺取格陵兰后，拥有当地稀土和锂资产的Critical Metals Corp. 股价上周飙升84%，MP Materials Corp. 和 USA Rare Earth Inc. 也随之大涨 [8][17] - 稀土股票的上涨部分源于投资者预期中国可能因委内瑞拉问题而实施金属管制作为报复 [8][17] - 地缘政治动荡推动投资者寻求对冲工具，马杜罗被捕后金银价格突破至新高 [8][17]

文章核心观点 - 随着美国推行“唐罗主义”外交政策，地缘政治风险加剧，投资者正评估其对不同资产类别和行业板块的潜在连锁反应 [1] - 市场整体虽未长期受地缘政治风险困扰，但特定板块如国防、能源已出现显著波动，反映出投资者在为此进行布局 [1] 科技板块 - 作为美国市场权重最大的板块，科技板块可能面临最严重的冲击，特别是半导体行业 [3] - 英伟达16%的营收来自中国台湾地区，15%的供应商位于该地，标普500半导体和半导体设备行业在宽基指数中的权重已达14% [3] - 台湾地区若从全球供应链中消失，将对股市产生极其巨大的负面影响，台积电作为关键供应商，其客户包括苹果、英伟达、博通和亚马逊等美国科技巨头 [3] - 与五角大楼有合同的公司如Palantir可能从风险中获益，英特尔也可能在全球供应链受干扰时受益，其股价今年以来已上涨逾28% [3] 国防板块 - 全球冲突可能性增加及美国军费开支拟议增长，推动国防板块在2026年取得强劲开局 [4] - 国防承包商L3Harris Technologies和亨廷顿英格尔斯工业的股价年内分别上涨了16%和21% [4] - 在局势可能长期不稳定的预期下，国防承包商被视为抵御波动的稳定配置选择，雷神科技和通用动力等大型国防股受到看好 [4] - 如果紧张局势升级，Loar Holdings Inc.和TransDigm Group Inc.等国防板块其他领域也存在机会，其中一些企业可能被视为成长股 [4] 能源板块 - 特朗普对伊朗发出警告后，原油价格周二连续第四个交易日上涨，引发市场对美国可能对伊朗采取军事行动后果的关注 [5] - 尽管油价跳涨，但市场对开放委内瑞拉石油行业的前景存在怀疑，埃克森美孚称该国“不具备投资价值” [5] - 哈里伯顿、贝克休斯和斯伦贝谢等公司股价近期的上涨可能反应过度，涨幅可能出现逆转 [5] - 特朗普驱逐马杜罗行动在能源板块内的最大赢家可能是炼油厂，特别是墨西哥湾沿岸的炼油厂，因市场上重质原油供应将增加 [5] 原材料板块 - 金属和矿业板块录得显著涨幅，投资者注意力从能源股扩展至此 [6] - 因特朗普政府讨论可能使用军事力量从丹麦手中夺取格陵兰，在该地区拥有稀土和锂矿资产的勘探公司Critical Metals Corp.股价上周飙升84% [6] - 随着美欧官员互相指责，MP Materials Corp.和USA Rare Earth Inc.等其他矿业公司股价也随之跳涨 [6] - 在马杜罗被推翻后，黄金和白银价格突破新高，表明投资者正为预期中更多的地缘政治动荡寻找对冲工具 [6]

文章核心观点 - 2025年12月市场风险偏好回升，呈现防御向进攻切换的迹象，权益市场回暖，债券市场弱势震荡 [1][2][6] - 中央经济工作会议定调“稳中求进、提质增效”，政策重心转向调结构、强动能，聚焦扩内需、反内卷和科技创新，特别是“人工智能+”行动进入深化落实阶段 [2][12] - 在美日欧货币政策错位、美元走弱、人民币升值背景下，资金面、政策环境与资产重估逻辑对市场形成支撑 [2][12][13] - 投资弹性方向聚焦于“故事+业绩”双驱动的AI产业链与商业航天、战略资源重估逻辑下的资源品、以及业绩驱动的传统行业如化工与工程机械 [2][13][14][15] - 对于固收类基金，债市短期或反弹但整体维持震荡判断，配置上强调久期中性与波段操作灵活性 [3][20] 近期公募基金业绩表现回顾 - **权益市场表现**：2025年12月主要指数均收涨，周期与成长板块表现亮眼，价值板块落后 [1][6] - 行业层面：国防军工、有色金属、通信涨幅靠前，分别为21.24%、13.03%、12.82% [6] - 行业层面：房地产、食品饮料、医药跌幅较深，分别为-4.47%、-4.34%、-4.09% [6] - 基金指数表现：万得主动股基、偏股混合型基金指数、普通股票型基金指数分别上涨2.01%、3.06%、2.45% [1][6] - **债券市场表现**：12月债市弱势震荡，长端与超长端表现较差，利率曲线陡峭化 [1][7] - 纯债基金指数震荡走平：万得中长期纯债型、债券指数型、短期纯债型基金指数分别上涨0.06%、0.09%、0.12% [1][7] - 含权益债基指数随权益市场走强：一级债基、二级债基和可转债基金指数分别上涨0.26%、0.61%、3.10% [1][7][8] - **基金风格与主题表现**：成长与小盘风格占优，成长、均衡、价值基金指数分别录得4.40%、2.52%、0.51%，小盘、大盘基金指数分别录得4.82%、1.75% [8] - 行业主题基金：商业航天主题带动军工板块表现第一，高端制造、新能源、科技、可选消费表现较好，医药、主要消费等防御主题阶段性落后 [9] 主动权益基金优选指数配置思路 - **市场环境与逻辑**：市场风险偏好回升，受人民币升值、海外流动性预期改善及中央经济工作会议积极定调驱动 [2][11][12] - 政策聚焦扩内需、反内卷和科技创新，“人工智能+”行动进入深化落实阶段 [2][12] - 美日欧货币政策错位驱动美元走弱，人民币升值动力释放，修正此前市场对中国长期发展的错误预期 [12] - **核心配置方向**： - **弹性方向（故事+业绩）**：AI产业链（核心）、商业航天、可控核聚变等，但需关注美联储降息预期等外围扰动 [2][13] - **战略资源重估**：全球地缘博弈范式转变，推动有色金属、关键小金属、能源金属等从周期品向战略资产转型，获得“安全溢价” [2][14] - **业绩驱动方向**：关注估值合理偏低、供需格局逆转、ROE有提升空间的板块，如化工、工程机械 [2][14][15] - **指数构建与调整**：每期入选15只基金等权配置，按价值、均衡、成长风格配平，核心依据业绩竞争力与风格稳定性，本期轮动仓位关注受外资影响小、盈利预期稳定的方向 [16] - **历史业绩**：自2023年5月11日构建至2026年1月7日，累计净值1.4934，相对中证偏股基金指数超额收益20.21%；自2025年12月10日以来，收益率6.61%，超额收益1.32% [17] 固收类基金优选指数配置思路 - **纯债基金优选指数**： - **1月市场展望**：债市短期或有反弹但仍以震荡思维看待，跨年后扰动减弱、基金销售新规落地好于预期构成支撑，但降息概率不高、长端供给压力及股市春季躁动可能压制回暖 [3][20] - **配置思路**：延续上期观点，保证久期中性的情况下，调入波段操作灵活的标的 [3][20] - **指数构建**：短期债基优选指数（5只）以绝对回报为导向，灵活调整久期；中长期债基优选指数（5只）均衡配置票息策略与波段操作标的 [19] - **历史业绩**： - 短期债基优选指数：自2023年12月12日构建至2026年1月7日，累计净值1.4637，相对基准超额收益0.5434%；自2025年12月9日以来，收益率0.1155%，超额收益0.0006% [22] - 中长期债基优选指数：同期累计净值1.0675，相对中长期纯债基金指数超额收益0.4023%；自2025年12月9日以来，收益率0.1297%，超额收益0.0518% [25] - **固收+基金优选指数**： - **配置思路**：根据权益仓位中枢划分为低波（权益中枢10%）、中波（20%）、高波（30%）三类分别构建优选指数 [27][28] - **低波组合（10只）**：权益仓位15%以内，本期调入价值风格、风控能力强、长期绝对收益能力优秀的品种以提高长期胜率，保持组合均衡 [27] - **中波组合（5只）与高波组合（5只）**：本期维持组合配置不变，高波组合保持对科技成长风格的适度偏好 [28] - **历史业绩**（截至2026年1月7日）： - 低波固收+优选指数：累计净值1.0502，相对基准超额收益3.4654%；自2025年12月9日以来，收益率0.8245%，超额收益0.5548% [30] - 中波固收+优选指数：累计净值1.0713，相对基准超额收益3.6215%；自2025年12月9日以来，收益率1.2287%，超额收益0.3685% [32] - 高波固收+优选指数：累计净值1.0931，相对基准超额收益3.8576%；自2025年12月9日以来，收益率1.7284%，超额收益0.2759% [34]