核心观点 - 该晴雨气候表是一个多资产、多维度的市场监控仪表盘，覆盖股票、外汇、大宗商品、加密货币四大类资产，通过技术指标和量化信号提供趋势、反转、波动、超买超卖等状态的判断依据 [1] - 工具旨在为交易者提供综合判断框架，需结合多指标共振和宏观事件使用 [5] 资产分类与指标维度 - 股票覆盖全球主要股指，包括美国、中国、日本、韩国、新加坡、马来西亚、印度、澳大利亚、英国、欧洲、德国、巴西、阿根廷、南非、以色列、俄罗斯等 [2] - 外汇包括美元指数、G10货币、新兴市场货币、主要货币对如USD/JPY、EUR/USD等 [2] - 大宗商品覆盖能源、贵金属、工业金属、农产品、软商品等 [2] - 加密货币包括BTC、ETH、SOL、TON、XRP、BNB等 [2] - 核心指标包括价格、EMA20、EMA100（趋势判断基础）、趋势提示、价值提示、反转提示（定性信号）、乖离率20D%（偏离均线程度）、波动状态（Vol%、VolRank、Range%、ATR%）、市场表现（RollMax、Drawdown、Drawup、RollMin等回撤与反弹幅度）、多周期涨跌幅与Sigma值（5D、20D、60D超买超卖状态） [2] 重点品种与关注理由 - 股票中SP500_US和Nasdaq100_US作为全球风向标，科技股波动大，易出现趋势延续或反转 [1] - 中国股指CSI300_China和SSE_China因政策敏感、估值低位，具备反弹潜力但波动大 [1] - 外汇中USDJPY和USDCNY因央行政策差异大、汇率波动性强，适合趋势跟踪；EURUSD和GBPUSD因欧美经济对比明显，适合宏观对冲 [1] - 商品中Gold和CrudeWTI受避险与通胀预期双驱动，地缘政治敏感；CopperHG和Soybean对经济周期敏感，中国需求影响大 [1] - 加密货币BTCUSD和ETHUSD因高波动性、资金流向指标，适合波段操作 [1] 潜在交易机会类型 - 超跌反弹机会：当品种Sigma20D或Sigma60D为极低值（如<-2）且反转提示出现，可能迎来反弹，示例如中国股指、部分新兴市场货币、白银、农产品 [5] - 趋势延续机会：当EMA20 > EMA100、趋势提示为"上涨"且乖离率适中（未过度偏离），可考虑顺势操作，示例如美股、美元指数、黄金 [5] - 波动率策略机会：当VolRank高且ATR%(7)上升，适合期权策略或突破交易，示例如VIX、加密货币、天然气 [5] 操作框架建议 - 多资产对比：优先在同一类别内横向比较，如股票中选强势市场，外汇中选趋势明确品种 [5] - 多指标共振：需结合趋势、乖离、波动、市场表现综合判断，不依赖单一指标 [5] - 风控优先：所有交易必须配合止损，可参考ATR%、Drawdown等设定 [5] - 宏观结合：该表为技术面工具，需结合美联储政策、地缘政治、经济数据等宏观事件使用 [5] 工具与资源提供 - 完整版EXCEL表格需通过扫码加入交易理想国知识星球获取 [7] - 知识星球提供VIP服务，包括全面升级版报告、期货市场日报、大类资产周报、商品投研框架、嘉宾在线问答、专属交流群、周度直播、月度线上展望、内部电子书单及投资管理工具等 [11][12] - 额外服务包括1v1私教服务、期货交易训练营和交易员孵化计划，旨在帮助用户建立交易理念和系统体系 [13]

报告行业投资评级 - 走势评级：美元震荡 [5] 报告的核心观点 - 美国通胀存在粘性且未来面临上行风险，就业市场继续走弱，市场等待美联储9月利率会议，若表态偏鹰派市场面临回调风险；欧央行9月利率会议按兵不动，货币政策步入观望阶段；中国8月进出口、通胀、社融和信贷数据表现不佳，需注意经济基本面与股市表现背离回归 [11] - 预计9月美联储利率会议降息25基点，引导预期偏向鸽派，市场风险偏好将维持上升，美元指数有下行压力，需关注特朗普政府政策变数 [34] 根据相关目录分别进行总结 全球市场本周概述 - 市场风险偏好维持高位，股市多数上涨，债券收益率多数上行，美债收益率微降至4.06%；美元指数跌0.22%至97.55，非美货币多数升值；金价涨1.6%至3643美元/盎司，VIX指数回落至14.7，现货商品指数震荡，布油涨3.8%至67.6美元/桶 [1][9] 市场交易逻辑及资产表现 股票市场 - 全球股市多数上涨，标普500指数涨1.59%，欧元区股市多数反弹，新兴市场股市多数上涨，上证指数涨1.52%，港股恒生指数涨3.82%，日经225指数涨4.07% [10][11] 债券市场 - 全球国家债券收益率多数上行，10年美债收益率微降至4.06%，美国8月PPI不及预期后市场对通胀担忧缓解，美债收益率一度跌破4%，但CPI及核心CPI反弹，通胀预期回升限制其下行空间，预计4%支撑较强；欧元区国债收益率多数上行，新兴市场债券收益率涨跌互现，欧央行暂停降息；中国10年期国债收益率回升至1.8%，中美利差倒挂降至226bp，国内债市依旧偏弱 [14][18][20] 外汇市场 - 美元指数跌0.22%至97.55，非美货币多数升值，离岸人民币涨0.02%，欧元涨0.14%，英镑涨0.34%，日元跌0.17%，瑞郎涨0.18%，加元、韩元贬值，澳元、新西兰元、兰特、雷亚尔、泰铢、比索升值超1% [24][27] 商品市场 - 现货黄金涨1.6%至3643美元/盎司，再创历史新高，地缘局势及美国就业数据走弱推动其上涨，但历史高位附近多空博弈增加，若9月美联储利率会议无超预期鸽派表态，黄金面临回调风险；美股震荡收涨，VIX指数降至14.7；布伦特原油涨3.8%至67.6美元/桶，OPEC+增产利空与中东地缘局势紧张影响下油价短期走强但长期持续性不强，大宗商品现货指数震荡 [28][30] 热点跟踪 - 本周市场风险偏好温和升温，美元指数走弱；美国8月CPI符合预期，同比2.9%，环比0.4%，PPI不及预期，通胀短期面临上升压力；年度非农修正下修超预期，劳动力市场数据可能被高估，目前处于滞胀状态，市场倾向软着陆，维持年内连续降息预期 [33] 下周重要事件提示 - 周一：中国8月社零、工增，日本休市；周二：美国8月零售销售、9月NAHB房产指数；周三：美国8月新屋开工、营建许可，加拿大央行利率会议决议；周四：美联储、英国央行9月利率会议；周五：日央行9月利率会议 [35]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各目录总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年9月11日，美国为4.022%、英国为4.606%等；最新变化中美国降0.025、英国降0.026等；一周变化美国降0.140、英国降0.113等；一月变化美国降0.264、英国升0.069等；一年变化美国升0.190、英国升0.617等 [3] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年9月11日，美国为3.540%、英国为3.927%等；最新变化美国升0.050、英国降0.009等；一周变化美国降0.120、英国降0.017等；一月变化美国降0.070、英国升0.023等；一年变化美国降0.370、英国降0.152等 [3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年9月11日，巴西为5.389、南非zar为17.362等；最新变化巴西降0.37%、南非zar降0.72%等；一周变化巴西降1.06%、南非zar降2.34%等；一月变化巴西降0.52%、南非zar降1.33%等；一年变化巴西降4.52%、南非zar降3.44%等 [3] - 主要经济体股指：2025年9月11日，标普500为6587.470、道琼斯工业指数为46108.000等；最新变化标普500升0.85%、道琼斯工业指数升1.36%等；一周变化标普500升1.31%、道琼斯工业指数升1.07%等；一月变化标普500升1.84%、道琼斯工业指数升2.66%等；一年变化标普500升19.15%、道琼斯工业指数升12.63%等 [3] - 信用债指数：2025年9月11日，美国投资级信用债指数为3529.910、欧元区投资级信用债指数为264.887等；最新变化美国投资级信用债指数升0.28%、欧元区投资级信用债指数降0.03%等；一周变化美国投资级信用债指数升1.28%、欧元区投资级信用债指数升0.36%等；一月变化美国投资级信用债指数升2.09%、欧元区投资级信用债指数升0.21%等；一年变化美国投资级信用债指数升5.49%、欧元区投资级信用债指数升4.80%等 [3][4] 股指期货交易数据 - 指数表现：收盘价A股为3875.31、沪深300为4548.03等；涨跌A股为1.65%、沪深300为2.31%等 [5] - 估值：PE(TTM)沪深300为14.18、上证50为11.92等；环比变化沪深300为0.24、上证50为0.13等 [5] - 风险溢价：1/PE - 10利率标普500为 - 0.37、德国DAX为2.45；环比变化标普500为0.00、德国DAX为 - 0.02 [5] - 资金流向：最新值A股为1342.66、主板为657.95等；近5日均值A股为30.55、主板为 - 42.06等 [5] - 成交金额：最新值沪深两市为24377.19、沪深300为6931.57等；环比变化沪深两市为4595.96、沪深300为1576.18等 [5] - 主力升贴水：基差IF为13.97、IH为7.12等；幅度IF为0.31%、IH为0.24%等 [5] 国债期货交易数据 - 收盘价：T00为107.880、TF00为105.770等 [6] - 涨跌：T00为 - 0.31%、TF00为 - 0.09%等 [6] - 资金利率：R001为1.4085%、R007为1.4873%等；日度变化R001为 - 9.00BP、R007为 - 1.00BP等 [6] 其他股指 - 2025年9月11日，马来西亚股指为1582.850、澳经股指为9071.414等；最新变化马来西亚股指降0.50%、澳经股指降0.26%等；一周变化马来西亚股指升0.30%、澳经股指降0.22%等 [9]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率方面，2025年9月10日美国为4.047，最新变化-0.041，一周变化-0.171，一月变化-0.188，一年变化0.143；英国为4.632，最新变化0.010，一周变化-0.115，一月变化0.044，一年变化0.579等[3] - 主要经济体2年期国债收益率方面，2025年9月10日美国为3.490，最新变化-0.020，一月变化-0.240，一年变化-0.380；英国为3.936，最新变化0.025，一月变化0.078，一年变化-0.182等[3] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率方面，2025年9月10日巴西为5.409，最新变化-0.54%，一周变化-0.77%，一月变化0.21%，一年变化-3.72%；俄罗斯未给出最新数据等[3] - 人民币汇率方面，2025年9月10日在岸人民币为7.121，最新变化-0.04%，一周变化-0.30%，一月变化-0.77%，一年变化0.05%；离岸人民币为7.120，最新变化-0.06%，一周变化-0.27%，一月变化-0.87%，一年变化0.05%等[3] - 主要经济体股指方面，2025年9月10日标普500为6532.040，最新变化0.30%，一周变化1.30%，一月变化1.01%；道琼斯工业指数为45490.920，最新变化-0.48%，一周变化0.49%，一月变化1.27%等[3] - 信用债指数方面，美国投资级信用债指数最新变化0.28%，一周变化1.48%，一月变化1.52%，一年变化5.60%；欧元区投资级信用债指数最新变化0.05%，一周变化0.53%，一月变化0.16%，一年变化5.08%等[3][4] 股指期货交易数据 - 指数表现上，A股收盘价3812.22，涨跌0.13%；沪深300收盘价4445.36，涨跌0.21%；上证50收盘价2939.59，涨跌0.37%等[5] - 估值方面，沪深300 PE(TTM)为13.94，环比变化0.04；上证50 PE(TTM)为11.79，环比变化0.04等[5] - 风险溢价方面，标普500 1/PE - 10利率为-0.37，环比变化0.03；德国DAX 1/PE - 10利率为2.47，环比变化0.02[5] - 资金流向方面，A股最新值-460.27，近5日均值-503.24；主板最新值-445.33，近5日均值-329.82等[5] - 成交金额方面，沪深两市最新值19781.23，环比变化-1404.01；沪深300最新值5355.39，环比变化-273.22等[5] - 主力升贴水方面，IF基差-12.96，幅度-0.29%；IH基差-1.79，幅度-0.06%；IC基差-68.71，幅度-0.99%[5] 国债期货交易数据 - 国债期货收盘价方面，T00为107.725，涨跌0.00%；TF00为105.570，涨跌-0.01%；T01为107.490，涨跌-0.08%；TF01为105.425，涨跌-0.01%[6] - 资金利率方面，R001为1.4592%，日度变化-3.00BP；R007为1.4988%，日度变化1.00BP；SHIBOR - 3M为1.5530%，日度变化0.00BP[6]

《金融快报》报道，在连续两个月被低估之后，7月孟加拉国本币塔卡兑美元再次被高估，这引发了人 们对孟加拉国在动荡的全球市场上的保持贸易竞争力的担忧。实际有效汇率（REER）是衡量外汇市场 平衡的关键指标，REER 以 2016 财年为基准，涵盖 18 种货币，代表孟加拉国主要贸易伙伴的经济体， 这些货币合计占孟对外贸易的85% 。REER高于100表明本币兑一篮子主要贸易伙伴货币被高估。孟7月 实际有效率汇率为101.14，6月为 98.61，5月为 99.27。货币估值过高通常会削弱出口竞争力，并减缓汇 款流入。一位资深央行官员将近期实际有效汇率上升归因于几个相互关联的因素：美元走弱和七月份国 内通胀上升。 ...

外汇市场发展及分析框架关键要点 涉及的行业或公司 * 外汇市场及汇率分析框架 [1] * 中国经济及金融市场 [2] * 美元、人民币及主要货币对（欧元、英镑、日元、瑞郎、澳元、加元、纽元） [1][8][10] 核心观点和论据 汇率分析框架 * 汇率变动受跨境资金流动因素影响 包括商品 服务交流及投融资行为 需结合短期技术分析 中期宏观框架和长期估值模型综合研判 [1][3] * 短期分析侧重技术指标 美元已跌破过去三年震荡区间下限（100-105） 转为偏空头行情 反弹空间受限（前高100或上升趋势上界101-103面临阻力） [5] * 周度动量指数可辅助判断短期超买超卖现象 当周度变化小于3个标准偏差或大于2个标准偏差时 可能出现美元底部或顶部 [1][7] * 中期需将美元视为资产和负债双重属性 美国经济相对优势 金融情绪及条件影响美元走势 [1][6] * 长期通过估值模型分析两国商品 服务及资产相对价格 [1][4] 美元走势分析 * 2025年4月美国宣布对等关税后美元下跌并破位 形成跌穿过去三年交易区间下限趋势 [5] * 美元强弱既与其资产属性有关 也与其负债属性有关 在美国经济强于其他地区且金融条件收紧时表现较强 全球金融条件收紧或衰退担忧增加时也支持强势美元 [12] * 2025年由于特朗普关税政策 美国经济领先优势正在改变 加上美联储降息预期及宽松金融条件 属于弱势美元状态 [12] * 美元处于长期趋势线上方 估值偏高 中长期随着美联储可能进一步宽松以及美国经济相对优势减弱 还有一定下行空间 [15] * 判断2026年美元走向需考虑美国经济相对优势及美联储货币政策走向 [13] 人民币汇率框架 * 人民币汇率受交易主题 市场和央行信号 美元指数 利差 季节性行为及外生风险事件影响 具有趋势性和波段性 [3][17] * 交易主体包括央行 银行外汇自营部门和贸易商 受短期因素及央行政策影响更大 [16] * 中长期估值取决于跨境资金流动 包括经常项目顺差和资本项目逆差 中国目前经常项目顺差但资本项目逆差 [3][24] * 2025年货物贸易顺差重新回到基础设置偏正情况 有助于小幅度升值 [24] 利差影响 * 利差在外汇交易中扮演重要角色 通过不同币种间的利息差进行套利交易 [18] * 目前中美利差可能还有150个基点左右的收窄空间 对人民币形成正面作用 [19] * 中长期来看 大的利差与趋势性变化有很大关系 但不是一一对应关系 [26] 市场流动性影响 * 市场流动性对汇率有显著影响 可用SOFA 99减SOFA衡量流动性状况 [9] * 2025年6月底流动性相对紧张 导致7月份美元反弹 [9] * 外汇期货非商业头寸提供指引 欧元成为对冲美元下跌风险的重要标的 [1][10] 货币相关性 * 风险货币（英镑 澳元 加元 纽元）与股票指数呈正相关 与避险资产呈负相关 [8] * 避险货币（日元 瑞郎 美元）与风险资产没有明显正相关或甚至呈负相关 [8] * 2025年4月份美元和风险资产由负相关变成正相关 市场定价逻辑发生变化 [8] 季节性因素 * 夏季期间境内上市公司需要购汇分红 导致市场偏向贬值 [20] * 秋冬季尤其是春节前夕出口商回款倾向结汇 市场偏向升值 [20] 外生风险事件 * 地缘政治局势 供应链问题 关税政策等成为市场交易主题 [11] * 2025年俄乌局势缓和预期使欧元受益 [11] * 美联储加息预期强烈时 每月通胀数据显著影响市场 [11] * 2025年8月初就业数据变化对美元产生强烈影响 [11] * 中美关系特别是关税问题成为重要主题 [21] 其他重要内容 中国经济与金融市场 * 中国经济对外需求依存程度提高 实体资金和金融资金出海 [2] * 在人民币资金成本较低情况下 海外资产回报与人民币融资成本形成可持续投资逻辑 [2] * 持有海外资产过程中 错币种的资产与负债交易对汇率变动敏感 [2] * 境外市场变化如港股容易受到外汇市场变动影响 [2] * 2025年包括港股 A股及国债收益变化与外部环境关系密切 [2] 跨境资金流动 * 服务贸易逆差的主要部分是旅行相关支出 与个人购汇5万美元额度有关 [25] * 直接投资流出较多但目前有所下降 [25] * 证券投资波动上升 对汇率影响力增加 [25] * 2025年净结汇数字逐月增加 表明企业结汇意愿增强 [25] * 结汇率总体稳定 购汇率显著下降 外贸企业屯汇意愿减弱 [25] 有效汇率分析 * 人民币有效汇率是一篮子国家货币间的相对价值 [27] * 2025年人民币对美元升值（从7.3升至7.1）但对欧元 日元 英镑等非美货币均贬值 有效汇率仍在下行 [27] * 有效汇率需要考虑实际物价水平 反映两个国家商品服务价格比 [27] * 目前中国物价涨幅慢 有效名义和实际有效均在贬值 使中国商品越来越便宜 人民币越来越低估 [27]

外汇储备 - 8月末外汇储备规模达33222亿美元 较7月末上升299亿美元 升幅0.91% [1] 支付交易 - 7-8月银联网联支付交易笔数2769.96亿笔 同比增长14.59% [2] - 7-8月支付交易金额151.66万亿元 同比增长16.64% 较上半年增速加快3.3个百分点 [2] 外商投资 - 投洽会举办以来福建外商投资企业增至7.8万家 年均增长2116家 [3] - 前7个月外商投资企业进出口额2387.7亿元 其中进口912.4亿元 出口1475.3亿元 [3]

人民币汇率走势回顾 - 2025年以来人民币兑美元汇率走势一波三折，经历了年初小幅升值、4月初急转直下贬值、4-5月重拾升值动能、6-7月窄幅波动以及8月下旬开启新一轮升值行情 [2] - 8月下旬的升值行情呈现人民币中间价、在岸价、离岸价"三价合一"的特征，共同向7.0水平靠拢 [2] 人民币汇率定价核心支柱 - 人民币汇率定价有三大核心支柱：中美利差、政策风险溢价与购买力平价，当前三大支柱均系统性地向有利于人民币的方向倾斜 [4] - 中美10年期国债利差与USDCNY汇率的相关性自2015年"811汇改"以来高达61% [4] - 近三个月中美利差显著收窄近50个基点，原因是中国10年期国债收益率从6月底上升逾20bp至1.8%以上，而美国10年期国债收益率从4.5%的高点回落至4.2%一线 [4] - 考虑通胀因素后，中美实际利差进一步收窄，中国7月CPI同比走平、PPI同比低至-3.6%，而美国通胀呈现环比反弹、同比走强迹象 [5] - 中国资产的政策风险溢价在下降，因深化改革打开了长期重估大门，而美国货币政策独立性担忧卷土重来，政策风险溢价上升 [7] - 从购买力平价角度，IMF报告显示1美元的实际购买力相当于3.4元人民币，人民币市场汇率显著低于其实际购买力 [9] - 人民币长期折价的存在源于资本账户未完全开放及国际投资者对经济转型期风险的担忧，但全面深化改革方案为消除"不信任折价"提供了支撑 [11] 汇率加速升值的催化剂 - 央行中间价"异常偏强"是官方释放的人民币升值预期，7月以来日益扩大的"离岸-中间价差"由人民币兑一揽子货币由贬转升和逆周期因子共同贡献 [15] - 央行主动引导汇率偏强背后存在地缘政治与国内维稳的双重考量，中美谈判沟通趋于稳定，保持汇率稳定或适度升值可作为谈判的积极姿态 [17] - 人民币稳定币相关传闻可能促进人民币在跨境贸易和投资中的使用，增强资产吸引力，加速汇率向内在价值回归 [17] - 外资FOMO情绪推动加速入市A股，8月沪指涨超8%，创业板涨超20%，北向资金成交量放大，主动型外资在8月第三周、第四周转为净流入，为外汇市场增添购汇需求 [19] - 企业FOMO情绪加快结汇，过去数年强美元背景下中国出口企业积累的未结汇美元头寸在2025年1月达到高点1275亿美元，随着美联储降息路径清晰，持有美元成本与风险边际上升，待结汇盘集中释放的可能性增大 [22] 后市展望 - 弱美元环境仍然利好人民币升值动能的释放，但考虑到出口预期边际下降、内需仍待修复、企业盈利正在筑底等因素，平稳的升值节奏更有利于基本面复苏和人民币国际化长期目标 [25] - 在转口贸易强于对美直接贸易的背景下，稳住人民币兑一篮子货币汇率的重要性进一步上升 [25]

核心观点 - 市场几乎笃定美联储将在9月议息会议启动降息，降息概率飙升至96.4%，年内的降息幅度大概率在50-75BP之间（降息2-3次）[1][2][6] - 黄金价格强势突破3600美元/盎司关口，刷新历史纪录，并录得自6月中旬以来的最大单周涨幅，年内迄今金价已飙升逾37%[2][9] - 美国8月非农就业数据新增仅为2.2万人，远低于市场预期，失业率升至4.3%，连续第二个月环比上升0.1个百分点，就业数据疲软为9月降息铺平道路[1][21] 大宗商品 - 黄金市场：COMEX黄金期货收盘价上涨至3600.8美元/盎司，单周上涨3.52%，受降息预期升温导致美元指数回落和五年期美债收益率下行影响，大幅降低持有黄金的机会成本[8][9][11] - 原油市场：WTI原油期货价格从周初的64.69美元/桶跌至周五的61.87美元/桶，单周跌幅达4.33%，Brent原油同步下跌至65.5美元/桶，受原油库存数据意外利空和需求端增长乏力影响[15][18] - 工业金属价格出现分化，LME锌上涨1.37%，DCE铁矿石上涨0.32%，LME铜下跌0.05%，LME铝下跌0.50%[8] 债券市场 - 美债收益率：短端和长端美债收益率均处于下行区间，1年期、2年期、3年期、10年期、30年期美债收益率分别下行17BP、15BP、15BP、15BP、18BP、19BP[21][24] - 中债收益率：走势震荡调整，短端收益率调整幅度大于长端，1年期、2年期、5年期、10年期、30年期国债收益率分别上行3.13BP、下行0.87BP、下行1.13BP、上行0.03BP、下行0.4BP[23][26] 汇率市场 - 美元指数：整体小幅下行，受美国经济数据疲软及政治不确定性影响，美国8月ISM制造业PMI为48.7%，虽略升至但仍连续六个月处于收缩区间[27][32] - 欧元兑美元：呈现震荡上行态势，欧元区第二季度GDP同比增长1.49%，环比增长0.12%，经济主要动能来自消费和库存[37][39] - 英镑兑美元：小幅震荡走强，英国7月零售销售指数同比增1.1%，前值为0.9%，显示英国消费韧性[42][45] - 美元兑日元：小幅上行，日本央行维持利率不变，尽管名义工资同比上涨4.1%和实际工资同比上涨0.5%，市场对日本央行加息预期不强[47][49] - 美元兑人民币：呈现区间震荡、小幅度下行的态势，体现了市场的观望情绪[50] 权益市场 - 全球股市表现分化，对利率敏感的科技股及新兴市场更受青睐，恒生指数上涨1.36%，纳斯达克指数上涨1.14%，印度SENSEX30上涨1.13%，巴西IBOVESPA指数上涨0.86%[52][53] - 美股内部出现分化，科技股权重高的纳斯达克表现优于道指，纳斯达克指数上涨1.14%，道琼斯工业指数下跌0.32%[52][53] - 欧股受经济数据疲软、法国政局不确定性及美国关税威胁影响，德国DAX下跌1.28%，法国CAC40下跌0.38%[52][53] - A股市场出现技术性获利回吐，上证指数下跌1.18%，深证成指下跌0.83%[8][52]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分内容总结 全球资产市场表现 - 主要经济体10年期国债收益率：2025年9月4日美国为4.162，最新变化-0.056，一周变化-0.043，一月变化-0.089，一年变化0.339；其他经济体也有相应数据及变化[2] - 主要经济体2年期国债收益率：2025年9月4日美国为3.660，最新变化未给出，一周变化0.050，一月变化-0.090，一年变化-0.240；其他经济体也有相应数据及变化[2] - 美元兑主要新兴经济体货币汇率：2025年9月4日巴西为5.447，最新变化-0.08%，一周变化0.59%，一月变化0.41%，一年变化-1.13%；人民币等也有相应数据及变化[2] - 主要经济体股指：2025年9月4日标普500为6502.080，最新变化0.83%，一周变化0.00%，一月变化2.56%，一年变化15.58%；其他股指也有相应数据及变化[2] - 信用债指数：美国投资级信用债指数最新变化0.48%，一周变化0.36%，一月变化0.84%，一年变化4.02%；其他信用债指数也有相应数据及变化[2][3] 股指期货交易数据 - 指数表现：A股收盘价3765.88，涨跌-1.25%；沪深300收盘价4365.21，涨跌-2.12%等[4] - 估值：沪深300 PE(TTM)为13.85，环比变化-0.16；标普500 PE(TTM)为27.06，环比变化0.28等[4] - 风险溢价：标普500 1/PE - 10利率为-0.47，环比变化0.01；德国DAX 1/PE - 10利率为2.38，环比变化-0.01[4] - 资金流向：A股最新值-1326.31，近5日均值-1317.62；主板最新值-780.87，近5日均值-923.09等[4] - 成交金额：沪深两市最新值25442.57，环比变化1801.71；沪深300最新值7731.25，环比变化1174.28等[4] - 主力升贴水：IF基差-15.81，幅度-0.36%；IH基差-10.67，幅度-0.37%；IC基差-51.45，幅度-0.77%[4] 国债期货交易数据 - 国债期货：T00收盘价108.350，涨跌0.15%；TF00收盘价105.815，涨跌0.09%等[5] - 资金利率：R001为1.3577%，日度变化-10.00BP；R007为1.4622%，日度变化0.00BP；SHIBOR - 3M为1.5500%，日度变化0.00BP[5]