核心观点 - 汇丰在年度宏观策略报告中明确看好中国资产，建议投资者在2026年增持中国内地和香港股票，并建立人民币多头头寸，投资重心应转向具有内需支撑的资产 [1] 股票策略 - 建议对中国内地、香港、印度和印尼的股票保持“超配”评级，认为印度和印尼因其盈利增长潜力和政策支持而脱颖而出 [1][2] - 建议对出口导向型市场持谨慎态度，对韩国和泰国的股票维持“低配”评级，反映了对AI相关涨势可持续性的重新评估以及对交易过于拥挤的担忧 [1][2] - 建议减持由于人工智能热潮而变得拥挤的韩国股市，并提醒投资者警惕韩国市场在经历AI主导行情后的回调风险 [1][2] - 认为AI和降息将是2026年亚洲市场的主要驱动力，但财政压力和拥挤交易意味着市场表现将不会平稳 [1] 外汇策略 - 将“做多人民币”列为年度首选宏观策略之一，建议“卖出瑞郎，买入离岸人民币”，并将瑞郎、美元、欧元和日元列为潜在的融资货币 [1][3] - 基于中国推行的产业升级、技术自立以及人民币国际化等议程，预计人民币或将缓慢而稳定的升值 [1] - 在2026年第一季度战术性看好印度卢比，理由是季节性的贸易逆差收窄以及美印贸易谈判可能取得的进展，建议卖出美元兑卢比 [3] - 认为韩元作为一种高贝塔货币容易出现超调，鉴于韩国已开始抵制汇率大幅贬值，韩元有望在未来几个月内反弹，因此建议卖出美元兑韩元 [3] - 对泰铢持谨慎态度，原因是政治不确定性上升以及泰国近期加强了对资本流入的审查 [3] - 建议对印尼盾的敞口进行对冲，认为其远期外汇水平目前看起来过低 [3] 固定收益与利率展望 - 在固定收益领域，建议以“收益率曲线陡峭化”策略开启新的一年 [4] - 在国别选择上，看好印度和菲律宾的债券，优于泰国和印尼 [4] - 报告指出，包括印尼、菲律宾和印度在内的多个亚洲央行仍有降息空间，这可能对当地股市形成支撑 [4] - 策略师警告称，随着美联储降息步伐的放缓，亚洲各国央行的政策操作空间可能受到限制 [1][4]

韩国加密货币与数字资产监管政策转变 - 韩国金融服务委员会决定打破维持九年的政策枷锁，允许上市公司将5%的股本配置于主流加密货币，这是东亚金融史上的一次标志性转变 [1][3] - 该决策是对此前因本土限制导致大规模资本流出压力的回应，也是韩国试图在2026年全球数字资产存量博弈中占据高点的关键一步 [1][3] - 政策限制投资于“市值前20大币种”并设置“5%股本上限”，体现了监管层“先合规、后放量”的稳健心态 [1][3] 对市场结构与流动性的潜在影响 - 考虑到韩国五大交易所此前近乎100%由散户主导的生态，机构资金的有序介入将极大地改善市场深度 [1][3] - 机构资金的介入可能显著缓解过去经常出现的“泡菜溢价”现象 [1][3] - 随着现货比特币ETF在2026年的预期落地，韩国市场将形成“直接持币+金融产品+稳定币支付”的三位一体架构 [2][4] - 这种三位一体架构预计将吸引约3500家潜在法人实体入场，为虚拟资产市场带来数十万亿韩元的流动性溢出 [2][4] 稳定币与数字货币生态建设 - 韩国引入100%储备金要求的稳定币许可制，是构建本土数字货币生态护城河的核心 [2][4] - 韩国计划将央行数字货币深度嵌入国库管理，目标在2030年前实现25%的国库资金数字化执行 [2][4] - 此举旨在挑战传统的SWIFT支付霸权，以大幅降低跨境结算成本并提升财政透明度 [2][4] - 随着稳定币在B2B支付领域的商业化应用，传统外汇市场与数字资产市场的界限将进一步模糊 [2][4] 宏观战略与全球定位 - 韩国的一系列数字资产政策将促使全球投资者重新评估韩元资产在多元化配置中的战略价值 [2][4] - 全球资本将密切关注韩国是否会成为继美国、香港之后又一个由机构资金驱动的数字金融增长极 [2][4] - 监管机构与央行在稳定币发行权上的博弈仍存在不确定性，一季度最终指引的发布是关键节点 [2][4]

文章核心观点 - 2025年新加坡元（SGD）在全球多重变局中展现出“避风港”属性与超预期韧性，全年兑美元累计升值约6.14% [1][2][3] - 新加坡元2025年的强势表现得益于其坚实的宏观经济基础与新加坡金融管理局（MAS）前瞻性的政策操作，经济呈现“高增长、低通胀”格局 [4][5] - 展望2026年，新元汇率预计将呈现“稳中有升、波幅收窄”的态势，核心运行区间或在1.25至1.35之间，并有望继续扮演全球汇市的“稳定器” [6][7][8] 2025年新加坡元汇率走势回顾 - 全年走势呈现“前弱后强”特征，可划分为三个阶段 [2] - 第一阶段（第一季度）：受美元强势影响，美元兑新元在1月13日触及年内高点1.3751，但新元仅下跌约2.3%，抗跌性显著强于同期跌幅逾4%的其他亚洲货币 [2] - 第二阶段（第二季度）：内外利好共振下，新元兑美元展开凌厉反击，至7月1日触及年内低点1.2698，创下十年新高，新元名义有效汇率升至政策区间上段 [2] - 第三阶段（下半年及第四季度）：新元成为避险资金优选，年底汇率推至1.28附近，全年累计升值约6.14%，表现以“稳中求进”和低波动率为亮点 [3] 2025年新加坡宏观经济与政策基础 - 经济表现超预期，2025年全年GDP同比增长4.8%，远超年初1%至3%的预测区间，亦高于2024年的4.4%，第四季度增速达5.7% [4] - 高通胀得到有效治理，全年核心与整体通胀率均控制在0.5%至1%的低位区间 [4] - 新加坡金管局实施近五年来的首次政策转向，在1月和4月连续两次小幅下调新元名义有效汇率政策区间的坡度，标志着从“抗通胀”向“保增长”的温和过渡 [5] 2026年新加坡元汇率展望与影响因素 - 核心逻辑将从“美联储加息降息”转向多元变量博弈 [6] - 首要动力可能来自美联储降息导致美新利差收窄，从而削弱美元吸引力 [6] - 新加坡凭借AAA主权评级、中立地位及极度稳健的财政状况（2025财年适度扩张预算与庞大国家储备），其资产的“安全溢价”将持续吸引避险资金 [7] - 新加坡贸工部预计2026年GDP增速将回归1%至3%的潜在增长区间，核心与整体通胀率预测均为0.5%至1.5% [7] - 新加坡金管局在2026年上半年预计维持“中性偏松”立场，大概率按兵不动，政策将高度依赖数据 [8] 2026年汇率情景分析与投资建议 - 基准情景下，美元兑新元汇率或在1.27至1.32区间徘徊 [8] - 乐观情景下，若美元大幅走弱且避险资金大规模涌入，新元可能下探至1.25 [8] - 悲观情景下，若全球爆发严重衰退导致流动性危机，新元可能阶段性承压上测1.35 [8] - 对于企业财资管理，进口导向型企业可受益于新元升值，建议适当增加即期购汇比例；出口导向型企业需警惕汇兑损失，建议在汇率反弹至1.30上方时利用衍生品工具分批锁定 [9] - 对于投资者，新元资产是极佳的防御性持仓选择，可关注关键点位（如美联储议息会议节点）的波段操作机会 [9]

美国非农就业市场结构性调整 - 2025年下半年美国就业市场出现结构性调整，表现为新增就业人数上升与失业率同步上扬的罕见背离态势，例如9月新增非农就业11.9万人远超5.1万人的市场预期，但失业率升至4.4% [2][3] - 数据背离的核心成因并非岗位流失，而是劳动供需结构的主动调整，企业招募活力仍在，同时约50万劳动力重新进入市场推升劳动参与率，供给端扩张抵销了新增职缺的正面效应 [3] - 数据统计特殊性放大了表象，8月非农调查企业回复率仅75.6%，1.2万家企业用工数据延迟至9月补报，叠加地方政府1.9万名教师岗位集中计入，直接推升9月新增岗位约3.8万个，机构调查中的“多岗重复统计”进一步虚增岗位约7.4万个 [3] 2025年非农数据表现与趋势 - 2025年12月季调后非农业就业仅增加5万人，低于6万人的市场预期，前值修正为5.6万人，失业率4.4%略低于预期，产业层面呈现餐饮、医疗保健业持续增员与零售业内就业减少的分化特征 [4] - 2025年10月与11月非农数据合计下修7.6万人，三个月移动平均就业萎缩2.2万人，这一趋势可能对消费支出形成抑制 [4] - 从全年维度看，2025年非农业就业仅增加58.4万人，为2020年以来最弱表现，远低于2024年的200万人，清晰印证美国就业市场的边际疲弱 [4] 美联储政策预期重塑 - 2025年下半年的就业信号持续修正市场对美联储降息节奏的押注，配套指标如10月挑战者企业裁员季增183%（2003年以来最高），11月ADP数据显示前4周平均每周净裁员1.35万个，提供了预警支撑 [6] - 12月非农数据发布后，市场对美联储1月降息25基点的概率从11.6%骤降至2.8%，维持利率不变的概率高达97.2%，3月降息概率也仅为32.3% [6] - 政策逻辑研判认为美联储降息门槛较高，当前借贷成本合适，且对劳工统计局数据准确性存疑，推测月度新增就业实值比报告少6万，美联储大概率维持现有政策基调 [6] 全球资产市场波动 - 贵金属市场受12月非农数据疲软与地缘政治风险升温驱动，国际现货黄金首次站上4600美元大关，日内涨幅一度扩大至2%，最高触及4612美元/盎司，2026年开年以来累计上涨超6%，现货白银涨近5%站上84美元关口续创历史新高 [7] - 美债市场方面，10年期美国公债殖利率维持在4.177%左右，30年期超长期国债利率仍处于4.84%的相对高位，延续调整态势，反映市场在数据疲弱与降息预期博弈下的谨慎态度 [9] - 汇市与股市方面，美元指数同期下跌1.2%，与贵金属价格呈现典型负相关，若后续非农数据持续印证就业市场脆弱性，降息预期可能重新升温，纳指等成长股或再度获得支撑 [9] 非农数据分析方法论 - 分析需关注就业品质而非仅看数量，2025年12月数据显示经济因素导致的兼职人数约530万（年增98万），多为工时削减或找不到全职职位的被迫兼职，揭示了就业市场的隐性压力 [13] - 需重视劳动参与率的动态变化，例如2025年9月曾因劳动参与率下降导致失业率“假性下降”，类似统计口径带来的扰动需提前预判 [13] - 需坚持多指标交叉验证，若非农数据与CPI、GDP等其他经济指标出现背离，可能反映经济结构性矛盾，此时需等待更多数据确认趋势 [13] 后续关键政策看点 - 下周即将发布的美国12月CPI数据将成为美联储政策的关键补充锚点，若CPI出现回升或未大幅低于预期，结合当前非农数据传递的就业韧性，1月降息基本可以确定告吹 [14] - 若CPI显著回落，可能重新激活市场对政策宽松的讨论，在经济转型与政策调整的关键期，需持续追踪非农数据后续修正、CPI数据表现及美联储官员表态 [14]

金融系统总体运行状况 - 金融业运行总体稳健，金融风险整体收敛、总体可控，金融机构经营指标和监管指标处于合理区间 [1] 政策工具与市场运行 - 通过货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架对金融市场实施宏观调控 [2] - 外汇市场“宏观审慎+微观监管”框架不断完善，成功应对多轮高强度外部冲击，人民币表现较为稳健 [2] - 央行开展国债买卖操作以保持流动性合理充裕，2024年国债收益率单边较快下行，价格持续走高，央行提示防范长期国债收益率单边下行潜藏的系统性风险 [2] - 2024年第四季度创设证券、基金、保险公司互换便利和股票回购增持再贷款两项资本市场支持工具，推动了资本市场内在稳定机制建设 [3] - 将持续用好和优化现有工具，探索创新金融工具以丰富维护金融市场稳定的政策工具储备 [3] 金融机构风险评级与处置 - 2025年上半年对3529家银行机构开展央行金融机构评级，评级结果1-7级（安全边界内）的银行有3217家，其资产占全部参评银行总资产的97.9% [4] - 评级为8-D级（“红区”）的银行有312家，资产规模9.4万亿元，占比2.1% [4] - 全国性银行评级结果较好，部分地方中小银行存在一定风险，绝大多数省份存量风险已明显压降 [4] - 稳步推进重点机构和重点区域风险处置，“一省一策”有序推进地方中小金融机构改革化险，高风险中小银行数量明显压降 [4] 金融安全网保障体系 - 持续强化风险处置资源保障，有序推进存款保险基金保费归集和金融稳定保障基金筹集 [5] - 存款保险制度于2015年5月1日正式建立，央行持续完善风险识别、评估和预警指标体系 [5] - 截至2024年末，全国投保机构共计3761家，存款保险最高偿付限额为人民币50万元，10年来始终能为99%以上的存款人提供全额保障 [6] - 将进一步推动健全存款保险法律体系，完善机制安排，强化早期纠正硬约束，丰富金融风险处置工具 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 美国就业趋势走弱但或走出最差时段，经济Q1环比反弹预期兑现，通胀预期显著反弹，需关注IEEPA裁决对关税政策的影响 [11][14][17] - 黄金重获动能可增配，白银警惕波动，趋势做多策略可减仓 [24][26] - 美元短期反弹目标已兑现，中长期宽幅区间震荡偏向上行风险；非美汇率方面，日元等货币表现受关注；人民币季节性走强但升值空间短期有限；美债收益率有上行风险 [39] 根据相关目录分别进行总结 大类资产周度表现及市场高频数据 固定收益 - 海外固收周度表现：各期限美债收益率有不同变化，如2年美债收益率周度升5.88bp至3.53%，10年美债收益率降2.54bp至4.17%；主要发达国债收益率也有变动，如10年期英债收益率降16.3bp至4.37% [41][42] - 美债收益率曲线和信用利差追踪：展示美债收益率曲线1月、3月和6月变化及长短利差等情况 [49] - 不同评级信用债相对强弱及欧元区国债利差：呈现高收益信用债和Aaa级信用债等信用利差情况 [58] - 美国国债发行量及一二级市场供需指标：涉及美国短期国库券发行量、中长期国债等发行量及投标/认购比例等 [67][71] 汇率市场 - 主要汇率周度表现：美元指数周度涨0.72%至99.1330，欧元周度跌0.70%至1.1637等 [76][78] - 主要国家国债收益率与美债利差走势：展示10年期美债与G7国家平均利差等情况 [79] - 中国货币政策框架演进：银行间7天逆回购为“政策利率”，SLF为顶部、超额储蓄金率为底部形成“利率走廊”，传统政策利率工具依赖MLF [88] - 人民币汇率月频指标：包括中国央行黄金与外汇储备、进出口同比等情况 [93] - 人民币汇率高频指标：涉及中美10年期、3个月国债收益率利差等多项指标 [101] 大宗商品 - 主要大宗商品周度表现：沪金周度涨2.96%至1006，沪铜周度涨3.23%至101410等 [119][121] - 主要大宗商品比价及产业链相对强弱：展示金银比与通胀预期、金铜比与美债10 - 2利差等情况 [123][124] - 大宗商品价格与其在权益、债券市场的映射：涉及大宗商品与全球权益和国债指数相对强弱等 [131] - 宏观商品高频数据：包括OPEC + 原油产量配额、美国能源部原油总产量等数据 [138][141] 海外权益 - 全球主要指数及美股行业周度表现一览：标普500指数周度涨1.57%至6966.28，纳斯达克综合指数周度涨1.88%至23671.35等；标普材料指数周度涨4.84%等 [146][150] - 周度美股风格表现、估值及盈利追踪：美国大盘成长周度涨1.11%，标普500指数估值26.13（五年平均21.74），盈利同比16.7%等 [153][156][157] - 美股各板块BEst PE与EPS跟踪及与1Q前对比：展示美股11个板块当前与1Q前Best PE与EPS坐标变动 [158] - 美股各板块现价PE与EPS跟踪及与1Q前对比：展示美股11个板块当前与1Q前现价PE与EPS坐标变动 [161] - 盈利周期定位 - 主要指数EPS季度同比趋势：展示标普指数、纳斯达克等指数EPS同比趋势 [164] - 波动率与风险情绪指标：展示芝加哥标普波动率VIX指数与ICE债券波动率MOVE指数、CBOE期权PUT/CALL比例等情况 [171] - Tracking Factors：美国股票市场因子YTW总回报（简单增长）表现追踪 [181] 加密货币 - BTC、ETH及相关衍生资产：涉及比特币、以太坊、黄金与美元，主要比特币ETF与其资金流量追踪等 [184][187] BOJ后YCC时代 - 日元Carry交易体系市场高频数据追踪：包括日本投资者购买海外债券&股票净额、美元 - 日元Carry回报指数等数据 [192] 周度重点宏观逻辑追踪及资产观点 周度海外宏观要点 - 就业趋势走弱，但或走出最差时段：12月非农月增低于预期，但失业率和工资增速表现好于预期，部分12月就业指标反弹，但调查类指标信心不足 [11][12][13] - Q1预期中的环比反弹正在兑现：美国经济惊喜指数近期反弹，1月14日零售销售数据预期环比增长 [14][16] - 通胀预期显著反弹，关注CPI数据读数：1月13日美国12月CPI数据将释出，通胀预期受油价影响反弹，需关注数据对美债收益率和降息预期的影响 [17][18][19] - 关注IEEPA裁决带来关税政策框架变化：若美国最高法裁决IEEPA违宪，或涉及1500亿美元关税退还，白宫将寻求替代法律框架，如122条款、301条款 [20][22][23] - More Charts of the Week：明尼苏达州事件割裂美国国内政治情绪，市场对民主党当下参议院多数概率上升 [27] FICC贵金属 - 金银比回归——黄金重获动能，白银警惕波动：地缘政治不确定指数抬高，黄金上行驱动增强，建议增配；白银租赁利率下行，趋势做多策略可减仓，但长趋势未结束 [24][26] 周度货币组评分 - 基于波动率调整后风险逆转 + Carry变化：G10货币组中，日元、加元、丹麦克朗综合打分较高等；亚洲货币组中，台币、韩元、菲律宾比索打分较高，CNY与CNH短期评分分化，CNH偏强。货币组打分通过特定计算方式得出 [36][37][38] FICC资产周度观点及策略 - 美元：短期“理论美元”反弹，美元指数与模型美元差进入偏低估位置，短期目标已兑现，中长期宽幅区间震荡偏向上行风险 [39] - 非美汇率：G10和亚洲货币组中部分货币打分情况及中长期汇率表现受关注 [39] - USD/CNH：人民币季节性走强，但升值空间短期有限，关注美元反弹影响 [39] - 10年期美债收益率：挑战4.20%短期压力位，突破则看向4.30 - 4.35%，中长期利率有上行风险 [39] - 2年期美债收益率：近期经济数据改善，短期曲线或反弹，中长期下方支撑3.20%附近，上方目标3.68%，需关注美联储“政治性压力” [39] - 伦敦金现：委内瑞拉事件利好黄金，继续看多 [39] - 伦敦银现：后续上涨需等待现实紧缺兑现，先降波搭建震荡平台，26年一季度高点看90 - 100美元/盎司 [39] 宏观数据全息图及基本面高频数据 实时经济动能 - 实时GDP模型、GDP分项和板块经济惊喜指数：包括美联储名义及实际实时GDP模型、美欧中经济体增长经济惊喜指数等 [202][206] 金融条件 - 央行资产负债表及金融条件指数：美联储资产负债表及周度环比变化、G4国家央行资产负债表占GDP比重等 [210] 财政政策 - 美国联邦政府支出分项及宏观债务指标：美国联邦政府财政支出、收入分项，政府各期限债务发行总额等 [218][223] 就业市场 - 美国就业市场周频、月频追踪：月度增幅和薪资增速、需求类指标、高频类指标等情况 [227][228] 通胀指标 - 通胀拆分、核心驱动及通胀预期：美国通胀同比数据拆分、核心通胀同比趋势与房价等因素关系、通胀预期情况 [235][237][240] 消费需求 - 美国消费数据周频、月频追踪：零售销售同比及环比、消费者信心调查指数等 [244] - 收入端 - 个人收入、工资收入、储蓄和其他收入：个人收入、可支配收入和时薪同比增速等情况 [252] - 负债端 - 家庭资产负债表、负债率、逾期率：美国家庭净资产、资产和负债总量和同比趋势等情况 [259] 周期定位 - 工业、制造业及库存等周期性指标追踪：LEI领先指标同比、ISM PMI和美国金融条件指标等 [267] - 美国批发、零售和制造业库存及库销比：库存月度环比增速及库销比情况 [276][277] 信贷周期 - 美国信贷情况调查、估值和信用市场高频追踪：SLOOS企业信贷调查、标普指数估值和高收益企业信用利差 [280][282] 交通物流 - 中美物流高频追踪：中国 - 美国物流、中国港口货运数据及出口宏观指标 [284] - 亚洲 - 美国线物流高频追踪：亚洲 - 美国物流Container/Dry Cargo Ship Sailings情况 [287][289] - 欧洲 - 美国线物流高频追踪：欧洲 - 美国物流Container/Dry Cargo Ship Sailings情况 [290][292] - 航空、供应链指数、卡车和航运：卡车指数需求指数和铁路协会货运指数等情况 [293][295] 房地产市场 - 美国房地产权益市场和信用利差：美国房地产指数、房贷利率及信贷、销售数据等 [302] - 美国商业地产：美国商业地产指数和区域性银行指数、商业地产贷款总额同比及逾期率 [306][308] Eurozone - 宏观概览：欧元区边缘国家赤字率和主权债务风险追踪、经常账户占GDP比重及欧元情况 [311][313] - 周期定位：泛欧地区制造业及非制造业PMI指标、通胀、零售销售等情况 [319][322] - 相对强弱：欧元、欧元均衡模型理论汇率和欧 - 美2年期利差等情况 [328][331]

即将发布的美国12月非农就业报告 - 报告将于1月9日21:30公布，是美国政府停摆后首个不受影响的完整月份报告，指导意义较强 [1] - 市场最关注12月非农就业人口变动，前值为6.4万人，预期值为6万人，预期相对稳定 [1] - 12月失业率前值为4.6%，预期值为4.5%，预期同样稳定 [1] - 市场预期稳定的原因是12月未发生政府停摆事件，且特朗普的关税战也未重提 [1] 非农就业数据的历史表现与前瞻指标 - 历史数据显示，美国新增非农就业人口近期表现低迷，5月是转折点，此前数据能突破10万关口，之后频繁跌入负值 [3] - 10月份新增非农就业人口为-10.5万人，显示政府停摆严重冲击了就业市场 [3] - 自2025年5月以来，非农就业数据保持“一正一负”的节奏，11月数据为6.4万人（正值） [3] - 若12月预期6万人实现，将是过去半年来首次连续两个月为正，可能预示劳动力市场转好，利多美元指数 [3] - 前瞻指标ADP（小非农）数据显示，12月ADP就业人口公布值为4.1万人，前值为-2.9万人，实现了由负转正，预示大非农可能同向变化 [3] 美元指数的技术走势分析 - 美元指数自12月24日开启中短期反弹，目前已突破下降趋势线 [6] - 自2025年7月至今，美元指数形成一个中期震荡区间，下限为96.34点，上限为100.23点，过去半年无波段有效突破该区间 [7] - 当前上涨波段将面临区间上限100.23点或100整数关口的考验 [7] - 在触及100.23点前，空头抵抗力量可能较小，但行情运行至100点附近后，空头力量将迅速增强 [7] - 从纯粹技术角度看，中期震荡区间结构稳定，美元指数极有可能在100点处遇阻回落 [7]

人民币汇率中间价 - 2026年1月9日人民币兑美元中间价报7.0128 较前一交易日上调69个基点[1] - 同期人民币兑欧元中间价为8.1556 兑100日元中间价为4.4592 兑港元中间价为0.89973[2] - 人民币兑英镑中间价为9.3961 兑澳大利亚元中间价为4.6825 兑新西兰元中间价为4.0163[2] 人民币对其他货币汇率 - 人民币兑新加坡元中间价为5.4456 兑瑞士法郎中间价为8.7537 兑加拿大元中间价为5.0426[2] - 人民币1元兑1.1441澳门元 兑0.58002马来西亚林吉特 兑11.4963俄罗斯卢布[2] - 人民币1元兑2.3607南非兰特 兑207.92韩元 兑0.52534阿联酋迪拉姆 兑0.53638沙特里亚尔[2] - 人民币1元兑47.2224匈牙利福林 兑0.51660波兰兹罗提 兑0.9168丹麦克朗[2] - 人民币1元兑1.3184瑞典克朗 兑1.4422挪威克朗 兑6.16627土耳其里拉[2] - 人民币1元兑2.5678墨西哥比索 兑4.4995泰铢[2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 各部分总结 价格表现 - 伦敦金最新价格4429.35，变化-8.65 [1] - 伦敦银最新价格75.21，变化-3.78 [1] - 伦敦铂最新价格2298.00，变化-64.00 [1] - 伦敦钯最新价格1711.00，变化-62.00 [1] - WTI原油最新价格57.76，变化1.77 [1] - LME铜最新价格12820.00，变化-300.50 [1] - 美元指数最新98.86，变化0.12 [1] - 欧元兑美元最新1.17，变化-0.00 [1] - 英镑兑美元最新1.34，变化-0.00 [1] - 美元兑日元最新156.87，变化0.09 [1] 交易数据 - COMEX白银库存最新13762.65，变化-101.33 [1] - 上期所白银库存最新637.65，变化84.22 [1] - 黄金ETF持仓最新1067.13，变化0.00 [1] - 白银ETF持仓最新16215.43，变化115.60 [1] - 上金所黄金递延费支付方向最新为1，变化0.00 [1] - 上金所白银递延费支付方向最新为2，变化0.00 [1]

美元兑加元汇率走势 - 美元兑加元延续上行态势，短期偏强格局得到支撑 [1] - 汇价日线级别延续震荡上行结构，价格运行于主要短中期均线上方，多头趋势明显 [2] - 近期汇价连续收阳，RSI处于强势区域且持续走高，暗示上行空间仍未完全释放 [2] 汇率上行的核心驱动力 - 市场担忧美国推动重启进口委内瑞拉原油将加剧全球原油供应，使加拿大原油面临更激烈的需求竞争，对加元形成实质性压力 [1] - 作为大宗商品货币，加元对原油价格及供需预期敏感度极高，潜在新增供应冲击导致市场短期规避加元风险的情绪升温 [1] 加拿大方面的缓和因素与数据 - 加拿大总理表态，即便委内瑞拉原油出口回升，加拿大原油凭借低风险优势仍具备较强竞争力 [1] - 加拿大总理将出访亚洲以推动出口多元化，降低对美国市场依赖，此举缓和了市场对加元中长期前景的担忧 [1] - 加拿大最新采购经理人指数表现亮眼，重新回归扩张区间，反映国内商业活动显著改善 [2] 美元及美国经济状况 - 美元整体走势平稳，市场在美国关键就业数据公布前保持谨慎姿态 [1][2] - 美国服务业PMI表现好于前值及市场预期，凸显服务业韧性 [2] - 美国私营部门就业数据略低于预期，反映劳动力市场降温趋势仍在延续 [2] - 市场对非农就业数据的预期偏谨慎，限制了美元进一步走强的空间 [2] 技术面阻力与支撑 - 汇价上方重点关注关键区间压力，有效突破后有望打开新一轮上行空间 [2] - 汇价下方初步支撑聚焦关键点位附近，该价位失守则短线涨势或暂告终结 [2]