上市基本信息 - 公司首次公开发行119,492,000股人民币普通股股票，发行后总股本将增加，其中97,861,204股将于2025年10月22日起上市交易 [1] - 股票在深圳证券交易所上市，证券简称为"马可波罗"，证券代码为"001386" [1] - 本次发行价格为13.75元/股 [2] 发行定价与估值 - 发行价格对应公司2024年扣非前后孰低归属于母公司股东净利润的摊薄后市盈率为14.27倍 [2] - 该市盈率低于同行业可比上市公司2024年扣非后归母净利润的平均静态市盈率27.69倍 [2] - 该市盈率低于中证指数有限公司发布的同行业最近一个月静态平均市盈率32.20倍 [2] 近期经营与财务状况 - 公司近期经营情况正常，内外部经营环境未发生重大变化，审计截止日后经营状况良好 [2][5] - 2025年1-6月实现营业收入321,820.43万元，归属母公司股东净利润65,467.61万元，扣非后归母净利润59,804.60万元 [6] - 截至2025年6月30日，公司合并报表资产总额为1,417,841.87万元，负债总额为386,118.86万元，归属母公司股东权益为1,031,723.00万元 [6] 业绩预期 - 公司预计2025年1-9月营业收入为485,000万元至510,000万元，同比变动-11.79%至-7.25% [7] - 预计2025年1-9月归属母公司所有者净利润为100,000万元至105,000万元，同比变动-12.06%至-7.66% [7] - 业绩波动主要因建筑陶瓷行业市场竞争加剧，销售价格及销量有所下滑 [7] 行业竞争格局 - 建筑陶瓷行业呈现"大市场，小企业"格局，2024年规模以上企业993家，单家企业市场份额不超过5% [7] - 公司2022年至2024年的市场占有率分别为2.62%、3.23%和3.27% [7] - 全国规模以上建筑陶瓷企业从2020年的1,093家减少至2024年的993家，累计减少100家 [7] - 全国瓷砖产量从2020年的84.74亿平方米下降至2024年的59.1亿平方米，降幅达30.26% [7] 公司财务表现 - 报告期内（2022-2024年）公司营业收入分别为866,092.92万元、892,475.01万元和732,430.90万元 [11] - 报告期内公司净利润分别为151,434.61万元、135,293.72万元和132,690.66万元 [11] - 报告期内公司产品销售单价分别为41.62元/平方米、39.48元/平方米和37.72元/平方米，2025年上半年进一步降至37.08元/平方米 [11][12] 资产与运营指标 - 报告期各期末公司应收账款账面价值分别为202,778.01万元、159,938.75万元和121,356.23万元，占流动资产比例呈下降趋势 [8] - 应收票据账面价值分别为5,516.59万元、395.73万元和2,151.56万元 [8] - 原材料成本占主营业务成本比重平均超过30%，能源成本占比平均超过30% [9][10] 经营风险因素 - 行业与房地产行业关联紧密，2022年至2024年各期末房地产开发景气指数分别为94.31、93.29和92.78，整体呈下降趋势 [8] - 全国房地产开发投资规模从2022年的13.29万亿元下滑至2024年的10.03万亿元 [11] - 公司及子公司存在部分土地及房屋未取得产权证书，瑕疵房产面积占比25.12%，瑕疵土地面积占比4.10% [13] - 公司采用"经销+直销"销售模式，经销商管理存在一定风险 [14]

丹娜生物新股申购 - 公司主要从事侵袭性真菌病血清学早期诊断及其他病原微生物体外诊断产品的研发、生产和销售 [2] - 公司被认定为国家高新技术企业、第一批国家支持的重点专精特新"小巨人"企业、天津市制造业单项冠军企业、国家知识产权优势企业 [2] - 2024年试剂类产品营收占主营业务收入比例90.52%，仪器类产品占比6.06% [2] - 2022年公司在中国侵袭性真菌病诊断试剂市场份额约为30% [2] - 截至2024年末，公司试剂产品已进入全国34个省级行政区1,200多家医疗机构，其中三级医院900多家 [2] - 公司主要产品G试验等酶动力学系列试剂使用的核心原料为鲎血细胞，2022年至2025年6月该系列产品收入合计占比分别为21.34%、38.09%、37.15%和32.57% [3] - 2021年2月鲎升级为国家二级保护动物，公司能否取得鲎相关猎捕证及取得时间存在不确定性，目前国内市场上暂无增量鲎血细胞获取渠道 [3] - 公司持有鲎血及其制品经营利用许可证，可合法使用现存鲎血细胞，库存鲎血细胞充足可满足未来5年以上生产需求 [3] - 2024年以来公司积极开拓境外鲎血细胞获取渠道，截至招股说明书签署日累计向越南供应商进口采购60千克鲎血细胞 [3] 马可波罗新股上市 - 公司专注于建筑陶瓷的研发、生产和销售，是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一 [4] - 公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地 [4] - 2022年至2024年营业收入分别为86.61亿元、89.25亿元和73.24亿元，根据中国建筑卫生陶瓷协会确认，2022-2024年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一 [4] - 公司采用"经销+直销"销售模式，直销模式分为工程销售模式、受托生产销售模式、贸易客户销售模式、零售模式 [4] - 主营业务分为有釉砖、无釉砖两大板块，2022年至2024年有釉砖收入金额分别为82.95亿元、85.86亿元和71.50亿元，占比为96.30%、96.70%和98.14% [4] - 2022年至2024年无釉砖收入金额分别为3.18亿元、2.93亿元和1.35亿元，占比为3.70%、3.30%和1.86% [4] - 2024年主营业务收入较2023年下降17.95%，有釉砖收入占比整体呈上升趋势，无釉砖销售收入占比逐年减少 [6] - 华耐家居、中海地产、保利地产、FD Sales CompanyLLC、久善家居成为公司主要对接客户，合计销售收入14.51亿元，占总收入19.92% [5] - 公司解释收入变化原因为终端消费者偏好变化，以抛釉砖为代表的有釉砖市场需求明显增长，公司加大了有釉砖产量，无釉类瓷砖市场需求减少，公司减少了无釉类瓷砖生产 [6] - 公司生产所需原材料主要为泥砂料、化工色辅料、包装材料等，所需能源主要为天然气、电、煤、焦炉气 [7]

公司概况与市场地位 - 公司是国内建筑陶瓷行业龙头，主要拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美L&D陶瓷”两大自有品牌，“马可波罗”商标是中国驰名商标 [1] - 公司深耕建筑陶瓷领域十余年，在产品品类、品牌知名度等方面具备优势，2022至2024年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一 [1] - 公司实控人黄建平1985年毕业于华南理工大学无机材料系陶瓷专业，具有深厚行业背景，并于1996年较早建立起自有品牌 [2] 行业现状与趋势 - 建筑陶瓷行业受房地产周期影响，2024年全国陶瓷砖产量为59.1亿平方米，较2023年的67.30亿平方米下降12.18% [2] - 尽管新房市场收缩，但行业正迎来结构性转变，全国存量住宅基数庞大将激发二次装修需求，头部企业市场份额正加速集中 [2] - 在消费升级和渠道变革驱动下，头部企业在规模、技术和品牌上的优势愈发凸显 [2] 公司财务业绩 - 2024年度公司实现营业收入73.24亿元，同比减少17.93%，实现归属于母公司净利润13.27亿元，同比减少1.92% [3] - 根据管理层初步预测，2025年1至9月公司预计营业收入为48.50亿元至51.00亿元，同比减少11.79%至7.25%，预计归母净利润为10亿元至10.50亿元，同比减少12.06%至7.66% [3] IPO募资用途 - 公司本次IPO发行11949万股，募集资金16.43亿元，募投资金拟投入5个项目 [3] - 主要投资项目包括：江西加美陶瓷智能陶瓷家居产业园（一期）建设项目（投资总额6.74亿元）、江西唯美陶瓷生产线绿色智能制造升级改造项目（投资总额4.91亿元）、广东家美陶瓷绿色智能制造升级改造项目（投资总额4.02亿元）等 [3] 上市首日表现预期 - 近一个月A股上市的近10只新股首日平均涨幅为234.4%，涨幅中位数为222.4%，主板近10只新股上市首日平均涨跌幅为220.7% [4] - 公司动态市盈率为12.93倍，可比公司（东鹏控股、蒙娜丽莎、帝欧水华）平均动态市盈率为25.8倍，公司估值优势明显，需上涨99.5%才能达到可比公司平均水平 [5] - 公司发行价为13.75元/股，在主板中处于中等偏低水平，今年以来发行价在11元至16元的主板新股，上市首日平均涨幅为300% [5] - 公司募资金额为16.43亿元，在今年上市的主板新股中处于相对较高水平，今年以来募资金额在10亿至23亿元的主板新股，上市首日平均上涨75.5% [5]

新国标与公司产品认证 - 国家标准GB/T 45817-2025《消费品质量分级 陶瓷砖》将于2025年12月1日正式实施 [1] - 公司作为主导起草单位之一，参与了该标准的调研、编制、审核及验证全过程 [1] - 公司首批送检的东鹏岩板产品（型号T09YF191803，规格900mm×1800mm×9mm）获得佛山市质量计量监督检测中心签发的检验报告，符合新国标AAAAA级（5A级）要求，成为行业首批通过最高等级检测的企业 [1][2] 新国标对行业的影响 - 新国标为陶瓷砖产品质量确立了统一的分级准则，最高等级AAAAA级代表国际领先质量水平 [2] - 新国标将加快新一轮标准升级，助力大宗消费品更新换代，引导企业提升产品质量，促进产业转型升级，形成消费投资良性循环 [2] - 新国标围绕消费者关注的表面平整度、辊棒印、可切割性、防滑性、耐磨性、耐污染性、抗化学腐蚀性等多个关键性能指标设定了更严格标准，成为行业高质量发展与整合的关键驱动力 [2] 认证对公司的影响 - 展现出公司具备5A级质量等级的产品研发、制造技术及品质管控的综合能力和水平 [2] - 有助于公司产品结构优化与经营质量提升，为高质量发展注入新动能 [2] - 有利于进一步提升“东鹏”品牌的市场公信力和美誉度，增强消费者信任度，巩固公司作为建筑陶瓷行业领军企业的市场地位，对推动产品销售、拓展市场份额具有积极意义 [2]

新国标与质量认证 - 国家标准GB/T 45817-2025《消费品质量分级 陶瓷砖》将于2025年12月1日正式实施，公司作为主导起草单位之一参与了标准的调研、编制、审核及验证全过程 [1] - 公司首批送检的东鹏岩板产品（型号T09YF191803 900mm×1800mm×9mm）获得佛山市质量计量监督检测中心签发的检验报告，符合新国标AAAAA级要求，成为行业首批通过最高等级5A级检测的企业 [1] 新国标对行业的影响 - 新国标为陶瓷砖产品质量确立了统一的分级准则，最高等级AAAAA级代表国际领先质量水平 [2] - 新国标围绕消费者关注的表面平整度、辊棒印、可切割性、防滑性、耐磨性、耐污染性、抗化学腐蚀性等多个关键性能指标设定了更为严格的标准 [2] - 新国标的发布实施将加快标准升级，助力大宗消费品更新换代，引导企业提升产品质量，促进产业转型升级，形成消费投资良性循环，成为行业高质量发展与整合的关键驱动力 [2] 对公司的影响与意义 - 展现出公司具备5A级质量等级的产品研发、制造技术及品质管控的综合能力和水平 [2] - 有助于公司产品结构优化与经营质量提升，为高质量发展注入新动能 [2] - 有利于进一步提升“东鹏”品牌的市场公信力和美誉度，增强消费者对公司产品的信任度，巩固公司作为建筑陶瓷行业领军企业的市场地位，对推动产品销售、拓展市场份额具有积极意义 [2] 公司未来承诺 - 公司将持续秉持“用户至上 价值导向”核心价值观，严格执行国家标准，不断优化产品性能与用户体验，为客户提供更优质的产品与服务，助力公司高质量可持续发展 [3]

公司参与标准制定与产品认证 - 公司作为主导起草单位之一，参与了新国标GB/T 45817-2025《消费品质量分级陶瓷砖》的调研、编制、审核及验证全过程 [1] - 公司首批送检的东鹏岩板产品符合新国标最高等级AAAAA级（5A级）要求，成为行业首批通过该等级检测的企业 [1] 公司能力与经营影响 - 此次认证标志着公司具备5A级质量等级的产品研发、制造技术及品质管控的综合能力和水平 [1] - 认证有助于公司产品结构优化与经营质量提升，为高质量发展注入新动能 [1] 品牌与行业地位 - 此次认证有利于提升“东鹏”品牌的市场公信力和美誉度 [1] - 认证有助于巩固公司在建筑陶瓷行业的领军企业地位 [1]

发行基本信息 - 马可波罗控股股份有限公司首次公开发行人民币普通股（A股）并在深圳证券交易所主板上市，股票简称为“马可波罗”，股票代码为“001386” [1] - 本次发行采用向战略投资者定向配售、网下询价配售与网上定价发行相结合的方式进行 [1] - 本次发行股份数量为11,949.20万股，发行价格为人民币13.75元/股，全部为公开发行新股，公司股东不进行公开发售股份 [1] 发行规模与股权结构 - 本次公开发行股票数量占发行后公司股份总数的比例为10.00%，发行后总股本为119,492.00万股 [2] - 初始战略配售数量为1,194.92万股，占本次发行数量的10.00%，参与方为发行人高级管理人员与核心员工专项资产管理计划 [2] - 网上网下回拨机制启动前，网下初始发行数量为7,528.03万股，约占扣除战略配售数量后发行量的70.00%；网上初始发行数量为3,226.25万股，约占30.00% [2] 回拨机制与最终分配 - 由于网上初步有效申购倍数为6,927.01671倍，高于100倍，发行人和保荐人决定启动回拨机制 [3] - 回拨机制将扣除战略配售数量后公开发行股票数量的40.00%（即4,301.7500万股）由网下回拨至网上 [3] - 回拨后，网下最终发行数量为3,226.2800万股，约占扣除战略配售数量后发行总量的30.00%；网上最终发行数量为7,528.0000万股，约占70.00% [3] - 回拨后本次网上定价发行的最终中签率为0.0336849074%，有效申购倍数为2,968.68858倍 [3] 战略配售结果 - 本次发行最终战略配售数量为1,194.92万股，占本次发行数量的10.00%，与初始计划相同 [5] - 参与战略配售的投资者已于2025年9月30日（T-3日）足额按时缴纳认购资金 [5] 网上网下认购情况 - 网上投资者缴款认购的股份数量为74,930,376股，金额为1,030,292,670.00元；放弃认购的股份数量为349,624股，金额为4,807,330.00元 [5][8] - 网下投资者缴款认购的股份数量为32,262,800股，金额为443,613,500.00元；无放弃认购股份 [8] - 网上、网下投资者放弃认购股数全部由保荐人（主承销商）包销，包销股份数量为349,624股，包销金额为4,807,330.00元，包销比例约占本次总发行数量的0.29% [7] 网下比例限售安排 - 网下发行部分采用比例限售方式，网下投资者获配股票数量的30%（向上取整）限售期限为自上市之日起6个月 [5] - 网下投资者缴款认购的股份数量为32,262,800股，其中比例限售6个月的股份数量为9,681,596股，约占网下发行总量的30.01%，约占本次公开发行股票总量的8.10% [6] 发行费用构成 - 本次发行费用总额为8,302.12万元，其中保荐承销费用为5,188.68万元，审计及验资费用为1,793.35万元，律师费用为707.55万元，信息披露费为519.81万元，发行手续费及其他费用为92.74万元 [10] - 前次披露的招股意向书中，发行手续费及其他费用为53.73万元，差异主要系本次发行的印花税费用 [11]

发行核准与基本信息 - 马可波罗控股股份有限公司首次公开发行股票并在主板上市的申请已获深圳证券交易所上市审核委员会审议通过及中国证券监督管理委员会同意注册（证监许可〔2025〕1711号）[1] - 本次发行的保荐人及主承销商为招商证券股份有限公司[4] 网上发行与缴款安排 - 网上投资者申购新股中签后，需确保其资金账户在2025年10月15日（T+2日）日终有足额的新股认购资金，否则视为放弃认购[1] - 网上投资者放弃认购部分的股份由保荐人（主承销商）招商证券股份有限公司包销[1] - 若网下和网上投资者缴款认购的股份数量合计不足扣除最终战略配售数量后本次公开发行数量的70%，发行将中止[1] 股票流通与申购限制 - 本次公开发行股票中，网上发行的股票无流通限制及限售期安排，自上市之日起即可流通[2] - 网上投资者连续12个月内累计出现3次中签后未足额缴款的情形时，自最近一次申报放弃认购次日起6个月内不得参与相关证券的网上申购[2] 中签结果 - 发行人与保荐人于2025年10月14日（T+1日）主持了网上发行摇号中签仪式，中签号码共有150,560个[3] - 每个中签号码可认购500股马可波罗A股股票[3]

发行概况与定价 - 公司于10月13日开启申购，拟发行1.19492亿股，发行价格确定为13.75元/股 [1] - 发行对应2024年扣非净利润摊薄后静态市盈率为14.27倍，低于同行业最近一个月平均静态市盈率32.20倍，也低于同行业可比上市公司平均静态市盈率27.69倍，发行定价具有合理性 [1] - 募集资金将投向智能陶瓷家居产业园、陶瓷生产线绿色智能制造等项目，以提升综合竞争力 [1] 品牌实力与行业地位 - 公司旗下拥有“马可波罗瓷砖”、“唯美L&D陶瓷”两大自有品牌，产品远销海内外 [3] - 据2024年《中国500最具价值品牌》，“马可波罗瓷砖”品牌价值连续13年位列建筑陶瓷行业第一，“唯美L&D陶瓷”品牌价值位列行业第六 [3] - 2022-2024年公司营业收入位列国内建筑陶瓷行业第一，是行业综合实力第一梯队企业 [11] 产品创新与技术优势 - 公司自主研发曲面岩板、3mmSPT智能抛光亮面岩板以及AI随机无限连纹三大核心技术产品，实现创新突破 [4] - 技术创新使产品突破传统功能限制，提供个性化、艺术性和功能性的新材料产品，有力支撑高端市场品牌溢价 [4] 绿色制造与成本优势 - 在“双碳”政策驱动下，绿色制造能力成为建筑陶瓷企业建立竞争护城河的关键要素 [6] - 公司通过应用尾矿尾料循环利用技术及低温快烧等生产过程控制技术，实现生产全流程绿色低碳 [7] - 公司下属4家子公司均被授予国家级“绿色工厂”称号 [7] - 引入自动化、智能化生产装备降低生产成本，2024年公司毛利率为38.46%，较2022年提升3.36个百分点，处于行业领先水平 [7] 行业政策与市场机遇 - 据《建材行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确2026年我国绿色建材营收将超3000亿元，引导资源向绿色建材新赛道集中 [6] - 政策支持家装厨卫“焕新”行动，将绿色建材纳入消费品以旧换新范围，加大对陶瓷薄砖等产品政策补贴力度 [6] - 政策鼓励绿色建材下乡，激活国内消费与公共需求，并提升政府采购工程中绿色建材应用比例 [10] - 机构认为建材产能周期有望迎来拐点，板块基本面与估值均有望修复 [11] 销售网络与渠道建设 - 公司积极与大型家装企业合作，助力经销商拓展家装市场，保证业绩稳定发展 [12][13] - 公司目前共有超8000家销售终端，为新增产能消化提供坚实保障 [13] 行业发展趋势 - 行业将朝“集中度提升、绿色化深化、价值化转型”方向加速迈进 [14] - 缺乏绿色技术、依赖低价竞争的小企业可能退出，具备绿色智造能力和品牌优势的头部企业将抢占市场份额 [14] - 消费者选购家居产品时，品牌、质量、环保等成为关键决策变量，与头部企业发展优势形成共振 [14]

新股申购安排 - 本周（10月13日—10月17日）A股市场有5只新股可申购，每个交易日一只 [1] - 申购顺序为：周一马可波罗（深市主板）、周二禾元生物（科创板）、周三超颖电子（沪市主板）、周四西安奕材（科创板）、周五必贝特（科创板） [1] 马可波罗 - 公司是国内最大的建筑陶瓷制造商和销售商之一，拥有"马可波罗瓷砖"、"唯美L&D陶瓷"两大品牌 [2] - 公司在全球建有五大生产基地，产品主要为有釉砖和无釉砖 [2] - 2022年至2024年营业收入分别为86.61亿元、89.25亿元、73.24亿元，归母净利润分别为15.14亿元、13.53亿元、13.27亿元 [2] - 发行价为13.75元/股，申购上限32000股，顶格申购需深市市值32万元 [1][2] - 募集资金将投向多个智能陶瓷家居产业园建设及生产线绿色智能制造升级改造项目 [2] 禾元生物 - 公司是一家创新驱动的生物医药企业，拥有全球领先的水稻重组蛋白质表达体系 [3] - OryzHiExp技术平台人白蛋白表达量达20-30g/kg糙米，公司拥有8个在研药品管线，1个已获批上市，5个处于临床研究阶段 [3] - 公司适用科创板第五套上市标准，尚未盈利，2022年至2024年营业收入分别为0.13亿元、0.24亿元、0.25亿元，归母净利润分别为-1.44亿元、-1.87亿元、-1.51亿元 [3] - 申购上限14000股，顶格申购需沪市市值14万元 [3] - 募集资金将用于重组人白蛋白产业化基地建设、新药研发及补充流动资金 [3][4] 超颖电子 - 公司主营业务是印制电路板（PCB）的研发、生产和销售，产品以汽车电子PCB为主 [5][6] - 公司是国内少数具备多阶及任意层互连HDI汽车电子板量产能力的公司之一，客户包括大陆汽车、法雷奥、博世、特斯拉等 [6] - 2022年至2024年营业收入分别为35.14亿元、36.56亿元、41.24亿元，归母净利润分别为1.41亿元、2.66亿元、2.76亿元 [6] - 申购上限12500股，顶格申购需沪市市值12.5万元 [5] - 募集资金将用于高多层及HDI项目第二阶段、补充流动资金及偿还银行贷款 [7] 西安奕材 - 公司专注于12英寸硅片的研发、生产和销售，是中国大陆第一、全球第六的12英寸硅片厂商 [8] - 公司月均出货量和产能规模全球占比分别约为6%和7%，是中国大陆该领域拥有已授权境内外发明专利最多的厂商 [8] - 公司是"科创板八条"发布后首家获受理并过会的未盈利企业，2022年至2024年营业收入分别为10.55亿元、14.74亿元、21.21亿元，归母净利润分别为-4.12亿元、-5.78亿元、-7.38亿元 [8] - 申购上限53500股，顶格申购需沪市市值53.5万元 [8] - 募集资金将全部用于西安奕斯伟硅产业基地二期项目 [9] 必贝特 - 公司是一家专注于创新药自主研发的生物医药企业，聚焦肿瘤、自身免疫性疾病等领域 [10] - 公司采用第五套上市标准，尚未盈利，核心产品BEBT-908已获批上市，另有1个产品处于III期临床，1个获准开展III期临床，5个处于I期临床 [10] - 2022年至2024年归母净利润分别为-1.88亿元、-1.73亿元、-0.56亿元 [11] - 申购上限14000股，顶格申购需沪市市值14万元 [10] - 募集资金将投资于新药研发项目、清远研发中心及制剂产业化基地建设及补充流动资金 [12]