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周观点 | 无人配送需求强劲 L4场景应用加速落地【民生汽车 崔琰团队】
汽车琰究· 2025-06-02 22:02
核心观点 - 2025年5月第4周乘用车销量39.9万辆,同比+12.1%,环比+2.6%,新能源乘用车销量22.2万辆,同比+20.4%,环比+2.0%,新能源渗透率55.4% [1] - 汽车板块本周表现弱于市场,A股汽车板块下跌2.90%,细分板块中汽车服务上涨2.13%,乘用车下跌5.59% [2] - 无人配送需求强劲,快递业务量5年CAGR达22.5%,但快递员数量CAGR仅1.4%,末端配送占物流成本60%,无人化可降本增效 [4][9] - 人形机器人产业化进程加速,智元机器人灵犀X2开启合作伙伴招募,Figure新一代F.03机器人已开始行走 [5][81] - 投资建议聚焦智能化、全球化优质自主车企及零部件企业,推荐吉利汽车、比亚迪、小鹏汽车等 [6][23] 乘用车市场 - 2025年4月整体折扣率16.0%,环比+0.19pct,燃油车折扣率19.8%,新能源车折扣率10.8% [59][61] - 以旧换新政策延续,补贴范围扩大至国四排放标准燃油乘用车,购买新能源车单台补贴2万元 [52][54] - 4月250cc以上摩托车销量9.3万辆,同比+28.0%,春风动力市占率24.1% [35][37] 无人配送与L4自动驾驶 - 激光雷达均价从2.25万降至2600元,无人车单价从50万级降至2万级,规模效应突破商业化临界点 [4][12] - 2024年五部委推动"车路云一体化"试点,明确低速无人车最低部署量200辆,2025年超100城开放路权 [4][18] - 山东省计划2025年无人快递车应用数量不低于1500辆,深圳市计划2025年底落地1000台功能型无人小车 [19] 人形机器人产业 - 特斯拉Optimus设计针对工业制造场景,计划首先应用于超级工厂,本田ASIMO单台成本250万美元 [29] - 全球首个《人形机器人智能化分级》标准发布,构建L1-L5五级智能化能力分级体系 [82] - 汽车零部件公司具有强客户卡位优势,推荐拓普集团、伯特利等汽配机器人标的 [34] 智能化与电动化 - 预计至2030年国内乘用车L2及以上智驾功能渗透率将超过90%,NOA标配搭载量达2400万辆以上 [12] - 比亚迪年底将在匈牙利投产海鸥,目标让消费者将比亚迪视为"欧洲品牌" [80] - 东风汽车与华为达成战略合作,围绕汽车智能化、企业数字化等领域开展深度合作 [85] 轮胎行业 - 2025年4月PCR开工率78.11%,TBR开工率62.46%,成本端同比显著下降,PCR加权平均成本同比-7.64% [42][74] - 欧线海运费同比-21.4%,占货值比重6.0%,处于偏低水平,推荐赛轮轮胎及森麒麟 [76][43]
中国—蒙古海关AEO互认安排实施
广州日报· 2025-06-02 06:31
中国-蒙古海关AEO互认安排实施 - 《互认安排》于6月1日正式实施 中国与蒙古国AEO企业货物通关将享受较低单证审核率 较低进口查验率 优先查验等便利措施 [1] - 中国已与49个国家(地区)实施AEO互认 包括新加坡 欧盟 南非等 [1] - AEO制度是世界海关组织核心制度 旨在促进全球供应链安全与贸易便利化 [1] 广州海关AEO企业贸易表现 - 广州海关关区有近80家AEO企业与蒙古国开展贸易 前5月进出口额超4700万元人民币 同比增长约8% [1] - 广州海关关区共有AEO企业871家 数量居全国前列 AEO企业进出口值占关区企业的45% [2] 企业案例:广州市大运摩托有限公司 - 公司为AEO企业 出口摩托车中自主品牌占比超85% 产品销往蒙古国 埃及等100多个国家和地区 [2] - 针对蒙古国地形专门开发越野摩托车 预计AEO互认后出口货物交付周期从3天缩短至2天 贸易成本降低约10% [2]
引资引才引智 2025铜商大会举行
中国金融信息网· 2025-05-31 12:13
铜梁区经济发展与产业规划 - 铜梁区举办2025铜商大会,吸引近500名渝商、铜商代表及海内外商协会负责人参与,旨在促进"铜商归铜",为民营经济高质量发展注入动力 [1] - 大会发布2025年发展机会清单,涵盖产业发展、资产运营、基础设施等74个项目,总投资规模达752亿元 [3] - 铜梁区聚焦"产业发展新阵地、创新开放新窗口、巴蜀文旅新地标"定位,目标2030年实现GDP和规上工业总产值"双千亿"突破 [11] 招商引资与项目进展 - 23个项目集中签约入驻铜梁,涉及智能网联新能源汽车零部件、机电设备、食品加工等产业,计划总投资109.15亿元 [4] - 14个项目集中开工,10个项目竣工投产,总投资51亿元,其中12个为制造业项目,助力补齐重点产业链短板 [4] - 超图软件空间智能产业西南总部等知名企业已落户铜梁,计划2025年吸引10家以上现代生产性服务企业入驻,实现年营收30亿元 [12] 产业体系与集群发展 - 铜梁区形成"2+4+1"现代产业体系,包括新型储能、智能网联新能源汽车零部件2大主导产业,食品加工等4大特色产业及现代生产性服务业 [11] - 以海辰储能为龙头的新型储能产业预计2025年产值突破150亿元,2027年达300亿元 [11] - 现代生产性服务业集聚区已引入天鹅到家、闪送科技、超图软件等行业头部企业西南总部 [12] 企业代表与招商顾问 - 6名企业家代表发言,包括誉存科技陈玮、超图软件宋关福等,分享经验并为铜梁发展建言献策 [8] - 铜梁区聘请25名招商顾问,表彰民营经济高质量发展先进集体和个人 [8] - 企业家王勇表示将利用杭州商会资源为铜梁搭建合作桥梁,王宗立承诺带领4000余家会员单位与铜梁发展同频共振 [9] 营商环境与服务机制 - 铜梁区推行"有求必应 无事不扰"理念,建立区级领导"三服务""四联系"机制及"入企排队·服务预约"举措 [11] - 超图软件宋关福称赞铜梁区政府雷厉风行作风,为企业入驻排忧解难 [8] - 铜梁区计划通过强保障推动签约项目早开工、早达效,持续优化营商环境吸引企业扎根 [12]
千里科技:千里之行,始于AI-20250531
天风证券· 2025-05-31 08:20
报告公司投资评级 - 行业为汽车/摩托车及其他,6个月评级为买入(首次评级),当前价格8.28元,目标价格11.06元 [6] 报告的核心观点 - 看好千里科技在印奇入股后向"AI+车"领域转型加速,预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.81/1.33/2.36亿元,同比+101.2%/64.6%/78.4%,给予2025年6XPS,目标市值500亿元,空间33.6%,对应目标价11.06元,首次覆盖给予"买入"评级 [3][58] 根据相关目录分别进行总结 管理层变革落地,战略转型成效初显 - 从力帆到千里转型升级:1994年推出首款100型发动机,2010年上市,2014 - 2017年产品矩阵丰富、技术升级,2020 - 2021年深化布局,2022年进入电驱动与能源服务领域,2024年印奇加入,2025年更名千里科技 [13] - 两次重组开启AI转型:2020年吉利和两江基金重整,满江红基金成控股股东;2024年满江红基金财产份额转让,吉利产投成单一最大有限合伙人 [16][17] - 主业稳健经营管理效率提升:2024年营收70.35亿元,同比增3.94%,净利润0.4亿元,同比增65.28%;2025Q1营收18.07亿元,同比增28.47%,净利润0.2亿元,同比增29.82%;2024年毛利率8.99%,净利率 - 4.68%,费用率(不含研发)走低 [19][20] 印奇入股,"AI+车"战略全面启动 - 参股千里智驾携手吉利布局AI智驾:2025年3月拟15亿元增资千里智驾,增资后持股30%;联合发布"千里浩瀚"智驾系统,分5个层级;全民智驾渗透,政策推动智能驾驶发展 [26][28][30] - 携手曹操出行共同布局robotaxi赛道:曹操出行稳居国内网约车前三,2025年上线"曹操智行"试点;中国Robotaxi预计2026年大规模商业部署,2035年市场规模达1794亿美元;全球2025年规模2.9亿美元,2030年666亿美元,2035年3526亿美元 [36][42][43] - 聚焦大模型能力拓展智能座舱布局:与阶跃星辰等合作开发智能座舱,构建"AI+车"创新体系;2025年中国新车智能座舱渗透率突破73%,AI大模型推动座舱交互革新 [48][51][52] 盈利预测和估值分析 - 盈利预测:预计2025 - 2027年总营业收入分别为8333/10023/12436百万元,同比+18.4%/+20.3%/+24.1%;毛利率分别为9.99%/10.66%/11.08% [53][54] - 估值分析:选择小马智行、地平线机器人 - W为可比公司,对应2025、2026年平均PS分别为49.8、31.9倍 [56]
在这里,全球好物云集
河南日报· 2025-05-30 07:42
展会概况 - 河南省外贸优质商品展销会在郑州国际会展中心举办,300余家外贸企业参展,展期3天 [1][3] - 展销会聚焦食品、工艺品等河南特色产业,包括钢制家具、仿真花等已通过跨境电商形成产业集群的产品 [3] - 展会设置金融服务专区,提供跨境结算解决方案,如浦发银行郑州分行的跨境商e汇产品 [2] 参展企业动态 - 金丝猴食品有限公司展示6个系列260余个品种产品,计划重点开拓东南亚市场 [1] - 瑞贝卡发制品公司展示国内外市场不同风格的假发产品,消费者现场试戴并购买 [2] - 河南新鸽摩托车有限公司强调内外销并重策略,以外贸促内销 [2] 消费者反馈 - 消费者对户外休闲产品兴趣浓厚,如露营帐篷、遮阳用品等,计划购买全套装备用于端午节出游 [1] - 消费者对展会直接购买模式表示认可,认为比专卖店更方便 [2] 行业趋势 - 外贸企业普遍采取内外销并重策略,以稳固内销基本盘的同时开拓外贸市场 [1][2] - 跨境电商助力河南特色产业如钢制家具、仿真花等形成品牌效应和产业集群 [3]
弘则匠心- 两轮电动车汽车经销商调研
2025-05-29 23:25
纪要涉及的行业和公司 行业:两轮电动车、燃油摩托车、汽车行业 公司:吉利汽车、9 号、小牛、台铃、春风动力、豪爵、隆鑫(无极)、钱江、本田、凯旋、KTM、比亚迪、小鹏、领克、长安 纪要提到的核心观点和论据 两轮电动车市场 - **销量情况**:2025 年 5 月整体销量较 4 月略有下降,但同比去年增长显著,全年预计同比增长 60%;吉利 5 月销量同比增长约 27%,负责区域整体销量 14 - 15 万台;9 号 5 月销量接近 8000 辆,同比增长 70% - 80%,小牛约 6000 辆,同比增长 10% - 20% [1][2][3][4] - **增长原因**:主要受国补政策影响,部分地区国补余热仍在释放 [1][5] - **国补政策**:由地方政府主导,各地执行力度和发放周期不一,如湖北发放周期约 90 天,安徽已消耗 6 亿额度的百分之六七十;商家需先行垫资,面临资金压力 [1][6][7][8] - **库存情况**:市场基本维持进出平衡,一季度为应对国补已提升库存至高位 [1][10] - **电池市场**:比亚迪进入两轮车和三轮车电池市场,短期不颠覆行业格局,宁德时代等头部企业仍主导;锂电未来份额有望扩大,但受价格和安全性限制;比亚迪新型电池具通用性,台铃将搭载其锂电池 [1][11][12][13][14] 燃油摩托车市场 - **竞争格局**:竞争激烈,主要竞争对手有国内豪爵、隆鑫(无极)、钱江等品牌,以及进口本田、凯旋、KTM 等;春风动力通过差异化策略和精品车型在存量市场增长,尤其在仿赛和 ADV 车型领域突出,抢占外资品牌份额 [36][39][41] - **客户群体**:春风品牌客户基本在 30 岁以下,00 后居多 [33] 汽车市场 - **比亚迪**:5 月共售出 210 多台车,主销车型有宋 PLUS、海豹 06、海狮 05 和海鸥,海豚销量下滑;因销量未达预期进行促销,厂家承担大部分降价成本,但实现全年目标仍困难;未来促销不确定,可能八九月份针对海鸥等车型;吉利、领克、小鹏等品牌跟进降价策略,高端车型如 07EV 仍有调价空间 [60][63][66][67][68][69][70] - **其他品牌**:2025 年 5 月销量与上月基本持平,经营利润略低;主销车型价格呈下降趋势;比亚迪促销对市场影响有限,短期内促销对销量无明显影响 [71][74][75][78] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 9 号新推出针对女性用户的 Q 系列车型,部分型号 6 月上市,具体销售数据待观察 [48] - 上海地区换非原厂电池视为改装,除非主机厂自带比亚迪电池,否则需研发新车型匹配 [59] - 约一半客户关注价格而非智能驾驶技术,智能驾驶对购车决策影响有限 [61] - 武汉华中车展期间经销商杀价致利润下降 [71]
钱江摩托(000913) - 000913钱江摩托投资者关系管理信息20250529
2025-05-29 15:36
投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研 [2] - 参与单位有国海证券、华泰柏瑞基金等 [2] - 活动时间为2025年5月27日 - 28日,地点为线上 [2] - 上市公司接待人员为董事会秘书王海斌 [2] 市场销售情况 - 4月公司市场销售因供应链调整、新品上市节奏等出现波动 [2] - 土耳其市场4月正常发运,但1 - 4月较同期降幅大,全年难恢复去年水平 [2] - 欧洲的意大利、法国、西班牙等市场及俄罗斯大排量产品增幅较好 [2] 利润影响因素 - 国内大排量产品竞争加剧或致毛利率下滑 [2] - 银行利率下降,理财等收益预期降低 [2] - 新工厂启用,折旧费预期大幅增加,费用随搬迁进程变动 [2] 公司计划相关 - 公司将结合人力资源需求适时推出股权激励工具 [2][3] - 目前无资本市场融资计划 [3] - 董事会有加大分红和提高频次指导意见,但无明确比例,将结合发展需求和股东回报提出方案 [3] - 发动机整机自制,少量对外出售,单独出售是开拓路径之一 [3] 制造基地情况 - 目前有温岭总部两整车主机工厂、在建温岭东部产业园区、重庆涪陵工厂和印尼工厂 [3] - 温岭摩托车主厂区将迁往东部产业园区,大排量产品等在温岭生产 [3] - 涪陵工厂生产面向西南地区车型和出口产品,以通勤实用车型为主 [3] - 印尼工厂生产面向印尼市场油车、电车,拓展周边国家 [3] - 未来可能在广东拓展产能 [3] 海外市场竞争 - 海外市场未面临国内直面价格竞争,主要面对进口商,多数一国一策定价,争取份额时给予优势价格是策略之一 [3]
国海证券晨会纪要:2025年4月-20250529
国海证券· 2025-05-29 09:35
报告核心观点 - 2025年4月摩托车出口保持较高景气度,维持“推荐”评级;预计理想汽车2025 - 2027年营收和归母净利润增长,维持“买入”评级;快递行业4月业务量增速有韧性但价格竞争延续,维持“推荐”评级;美团2025Q1业绩表现好,长期看好其发展,维持“买入”评级 [3][9][11][20] 机械行业专题报告:摩托车行业2025年4月海关数据更新 - 2025年4月我国摩托车出口同比增速高,出口146.0万辆,yoy + 46.9%;分排量看,>250cc摩托车同比增速较快,排量≤250cc出口139.8万辆,yoy + 45.4%,排量>250cc出口6.2万辆,yoy + 92.0% [3] - 亚非拉为主要出口地区,4月出口目的数量排序为拉丁美洲(57.1万辆)>非洲(45.4万辆)>亚洲(28.7万辆)>欧洲(12.2万辆)>北美洲(2.4万辆)>大洋洲(0.3万辆);分地区增速看,拉丁美洲/非洲/亚洲/欧洲/北美洲/大洋洲出口同比增速分别为50.0%/102.5%/6.4%/37.5%/-16.3%/10.8% [4] - 从出口>250cc维度看,核心出口国家或区域及增速为拉丁美洲出口17431台,同比 + 20.3%;欧洲出口32641台,同比 + 145.3%;亚洲出口9153台,同比 + 176.1%;北美洲出口1312台,同比 + 7188.9%;非洲出口1266台,同比 + 99.7%;大洋洲出口678台,同比 - 12.9% [5] 理想汽车(2015.HK)专题报告 - 新能源总量趋势:2025年以旧换新政策延续,预计国内乘用车2400万辆 +,同比 + 3%,其中新能源车销量1420万辆,同比 + 30% [7] - 新能源结构趋势:预计乐观/悲观情况下2025、2026年20万元以上市场扩容96/68、144/101万辆 [8] - 理想汽车销量预测:乐观预测2025/2026年销售61/80万辆左右,悲观预测销售54/66万辆;预计公司2025 - 2027年营收1687、2264、2627亿元,同比 + 17%、+ 34%、+ 16%;归母净利润106、162、192亿元,同比 + 32%、+ 54%、+ 18%,对应PE 21、14、11倍 [9] 快递行业4月月报 - 行业量价:4月快递行业业务量同比增速(19.1%)>实物网上零售额同比增速(6.1%)>社会消费品零售额同比增速(5.1%);行业单票收入为7.43元,同比下降6.98%,环比下降0.64% [11] - 区域量价:4月一类地区/二类地区/三类地区快递业务量同比增速分别为 + 18.4%/+ 21.1%/+ 28.4%;单票收入同比增速分别为 - 6.5%/- 8.6%/ - 11.3%,价格竞争主战场有向非产粮区转移趋势 [12] - 各公司量价:4月圆通速递/韵达股份/申通快递/顺丰控股快递业务量同比分别 + 25.27%/+ 13.41%/+ 20.98%/+ 29.99%;单票收入分别为2.14/1.91/1.97/13.49元,环比分别 - 1.83%/- 2.55% /- 1.99%/- 2.39% [13] 积极应对外卖竞争,静待长期价值释放——美团-W点评报告 - 事件:2025年5月26日公司发布2025Q1财报,实现营收866亿元(YoY + 18%,QoQ - 2%),营业利润106亿元(YoY + 103%,QoQ + 58%),净利润101亿元(YoY + 87%,QoQ + 62%),Non - GAAP EBITDA 123亿元(YoY + 52%,QoQ + 7%),Non - GAAP归母净利润109亿元(YoY + 46%,QoQ + 11%) [15] - 核心本地商业:2025Q1营收同比增长18%至643亿元,经营利润同比增长39%至135亿元;预计2025Q2核心本地商业收入同比增速环比放缓,经营利润同比显著下降 [16] - 餐饮外卖业务:2025Q1增长稳健,外卖单量同比增长9.3%;公司通过多种模式丰富供给,为中小商家提供扶持并宣布未来三年投入1000亿元推动行业发展 [17] - 美团闪购业务:2025Q1保持强劲增长,截至3月底累计交易用户数超5亿,一季度90后年轻消费者占比三分之二,非餐饮品类即时零售日单量已突破1800万单;闪电仓建设推进,4月发布即时零售品牌“美团闪购” [17] - 到店酒旅业务:2025Q1表现亮眼,年活跃商户数同比增长超25%,营收同比增长20%;公司拓展品类和服务供给,到店业务在低线市场增长强劲,酒旅业务深化商家合作 [18][19] - 新业务及其他:2025Q1营收同比增长19%至222亿元,经营亏损同比收窄至23亿元,经营溢利率 - 10%(YoY + 5pct);全球业务拓展方面,Keeta在香港、沙特阿拉伯市场发展良好,宣布进入巴西市场并计划未来五年投入10亿美元 [19] - 盈利预测和投资评级:预计公司2025 - 2027年营收预测为3873/4477/5106亿元,Non - GAAP归母净利润预测为409/547/676亿元;给予2025年美团合计目标市值8302亿元人民币,对应目标价136元人民币/148港元 [20]
新兴市场成引擎 摩托车出口有望逆势增长
中国产业经济信息网· 2025-05-29 06:23
虽然出口表现亮眼,行业仍面临多重挑战。调查显示,62%的企业反映关键零部件短缺问题突出,国际 物流成本高和地缘政治风险进一步加剧出口压力。此外,38%的企业受困于国际贸易壁垒和行业无序竞 争,部分企业因美国加征关税(77%企业称影响较小)被迫调整市场布局。 值得注意的是,若无法承担关税成本,54%的企业表示将放弃美国市场,转而聚焦欧盟和拉美等替代市 场。广交会数据印证了这一趋势:本届展会中,拉美和非洲客户占比达62%和31%,老客户订单占比超 六成,新兴市场客户黏性增强。 为应对挑战,中国摩托车企业积极调整战略。一方面,加强供应链韧性,探索零部件本土化替代;另一 方面,加速开拓多元化市场。例如,墨西哥、哥伦比亚等拉美国家因资源与消费潜力,被企业视为"新 蓝海"。同时,企业通过参加新兴市场展会(38%关注非洲、拉美和东南亚展会)快速切入高增长区域。 企业普遍呼吁政府加大政策扶持力度,62%的企业希望提供出口信用保险,54%的企业期待税费减免。 此外,行业自律与信息共享成为迫切需求,77%的企业希望商会提供国际市场动态,62%的企业呼吁规 范竞争秩序。 2025年全球经济在多重挑战中艰难前行,地缘政治冲突、贸易壁 ...
跨境电商助力“偃师制造”——阿拉山口-偃师区跨境电商出口商品展览会开幕
搜狐财经· 2025-05-27 19:54
展会概况 - 阿拉山口-偃师区跨境电商出口商品展览会由阿拉山口市进出口贸易商会主办 洛阳市偃师区制鞋行业协会 三轮摩托车商会协办 [1] - 展会集中展示偃师区摩托车 制鞋 针织 电线电缆 智能家居等百余家企业产品 [1] - 活动促成阿拉山口市与洛阳市偃师区签订友好城市合作协议 [3] 产业基础 - 偃师区拥有历史文化底蕴和强大制造业基础 产业门类齐全 [5] - 当地实施"1338"产业发展思路 同步推进新兴产业培育和传统产业升级 [5] - 2024年电商交易额突破60亿元 民营企业积极拓展海外市场 [5] 区位优势 - 阿拉山口市是国家一类口岸 丝绸之路经济带"中通道"关键节点 [7] - 该口岸是中国连接中亚 西亚和欧洲市场的战略枢纽 [7] 合作模式 - 展会开创"产业带+口岸"联动新模式 推动跨境电商国际合作 [8] - 合作将助力更多中国制造通过跨境电商渠道进入国际市场 [8]