报告公司投资评级 - 维持“增持”评级 [1] 报告的核心观点 - 2024年受行业需求影响公司增速下滑 2025Q1营收和归母净利润同比下降 公司持续加大研发 拓展核电等新领域有望贡献新增长点 考虑行业需求放缓下调2025 - 2026年盈利预测 新增2027年盈利预测 维持“增持”评级 [7] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年营业总收入分别为5.82亿元、6.69亿元、7.68亿元 同比分别增长11.28%、14.83%、14.85% [1][8] - 预计2025 - 2027年归母净利润分别为0.58亿元、0.65亿元、0.75亿元 同比分别下降3.75%、增长11.17%、增长15.17% [1][8] - 预计2025 - 2027年EPS分别为0.54元/股、0.60元/股、0.69元/股 [1][8] - 预计2025 - 2027年P/E分别为55.36、49.80、43.23 [1][8] 财务数据 - 2024年实现营收5.23亿元 同降29.3% 归母净利润0.61亿元 同降31.7%；2024Q4营收6875.7万元 同环比-64.5%/-26.4% 归母净利润1636.10万元 同环比-9.70%/+226.22%；2025Q1实现营收1.35亿元 同环比-22.7%/+96.4% 实现归母净利润944万元 同环比-47.1%/-42.3% [7] - 2024年钛金属复合材料营收3.7亿元 同比-18.4% 毛利率23.6% 同比-1.32pct；其他金属复合材料营收1.4亿元 同比-48.2% 毛利率26.33% 同比+7.65pct；境内/境外营收分别为5.17/0.07亿元 同比-29.2%/-33.5% 毛利率分别为23.8%/32.4% 同比+1.89/-11.27pct [7] - 2024年期间费用0.58亿元 同比-24.24% 费用率11.1% 同比+0.74pct；2024Q4期间费用0.1亿元 同环比-58.9/-41.1% 费用率15.2% 同环比+2.06 /-3.8pct；2025Q1期间费用0.12亿元 同环比-16.2/-41.1% 费用率8.9% 同环比+0.70/-3.8pct [7] 资产负债表预测 - 预计2025 - 2027年流动资产分别为5.22亿元、5.71亿元、6.57亿元 非流动资产分别为2.02亿元、2.28亿元、2.34亿元 资产总计分别为7.24亿元、8.00亿元、8.91亿元 [8] - 预计2025 - 2027年流动负债分别为1.64亿元、1.86亿元、2.16亿元 非流动负债均为0.52亿元 负债合计分别为2.16亿元、2.38亿元、2.68亿元 [8] - 预计2025 - 2027年归属母公司股东权益分别为5.07亿元、5.61亿元、6.23亿元 所有者权益合计分别为5.07亿元、5.61亿元、6.23亿元 [8] 利润表预测 - 预计2025 - 2027年营业成本分别为4.55亿元、5.29亿元、6.10亿元 税金及附加分别为0.05亿元、0.05亿元、0.06亿元 销售费用分别为0.06亿元、0.07亿元、0.08亿元 [8] - 预计2025 - 2027年管理费用分别为0.29亿元、0.32亿元、0.35亿元 研发费用分别为0.30亿元、0.33亿元、0.38亿元 财务费用分别为-0.03亿元、-0.04亿元、-0.04亿元 [8] - 预计2025 - 2027年营业利润分别为0.69亿元、0.76亿元、0.88亿元 利润总额分别为0.69亿元、0.76亿元、0.88亿元 净利润分别为0.58亿元、0.65亿元、0.75亿元 [8] 现金流量表预测 - 预计2025 - 2027年经营活动现金流分别为1.33亿元、0.56亿元、0.76亿元 投资活动现金流分别为-0.20亿元、-0.41亿元、-0.21亿元 筹资活动现金流分别为0亿元、-0.13亿元、-0.15亿元 [8] - 预计2025 - 2027年现金净增加额分别为1.15亿元、0.05亿元、0.42亿元 [8] 重要财务与估值指标预测 - 预计2025 - 2027年每股净资产分别为4.66元、5.15元、5.72元 ROIC分别为9.96%、9.75%、10.15% ROE - 摊薄分别为11.52%、11.58%、12.01% [8] - 预计2025 - 2027年资产负债率分别为29.91%、29.81%、30.09% P/B分别为6.38、5.76、5.19 [8]

市场整体表现 - 大盘迎来"开门红"，5月股市整体表现可圈可点，呈现普涨格局 [1] - 银行板块小幅回调拖累大盘，但其余板块齐齐飘红，市场情绪热烈，投资者信心明显回升 [1] - 行情走得不疾不徐但扎实稳健，后续量能持续跟进可能走出一波"慢牛"行情 [3] 股指期货信号 - 中信期货在沪深300股指期货上多单增仓629手，空单增仓626手，给出"偏多"信号 [4] - 在中证1000股指期货上多单增仓269手，空单增仓249手，给出"偏多"信号 [4] - 在上证50股指期货上多单增仓98手，空单增仓9手，给出"偏多"信号 [4] - 近77个交易日预判正确126次，失误105次，正确率54.54% [4] 板块表现 - *ST宇顺15天内豪取14个涨停板，显示市场活力存在 [5] - 金属新材料板块大涨，中洲特材、天和磁材涨停，大地熊、宁波韵升跟涨 [7] - 华为概念股走高，九联科技、常山北明涨停，创意信息、法本信息涨逾7% [7] - 银行股弱势，苏州银行、渝农商行、重庆银行跌逾2% [7] - 旅游股涨幅落后，黄山旅游、祥源文旅、众信旅游、三特索道跌逾1% [7] 市场趋势 - 日K线呈现"步步高"剧本，低点逐步抬升，趋势愈发明朗 [9] - 此前低点2635点、2689点，未来新低点可能高于前低，显示市场强势整理 [9] - 去年9月24日创下的3674点可能成为下一波行情的"起跳板" [9] - 此轮上涨由政策面主动引导，924拐点释放强烈稳增长信号 [9] - 后续政策可能持续加码，为市场保驾护航 [9]

市场整体表现 - 5月6日A股三大指数集体上涨 上证综指涨1 13%至3300点上方 深证成指涨1 84% 创业板指涨1 97% [1][2] - 市场成交额达1 36万亿元 较前一交易日增加1714亿元 个股普涨 超4900只个股飘红 [1] - 金属新材料 可控核聚变 稀土永磁板块领涨 银行板块小幅回调 [1] 黄金概念股表现 - 现货黄金价格冲高至3387 09美元/盎司 创4月23日以来新高 带动国内金店足金饰品价格突破千元 周大福价格上调至1026元/克 老凤祥至1025元/克 [8] - 黄金概念股集体走强 东江环保 莱绅通灵涨停 四川黄金 晓程科技涨超7% 华钰矿业涨超6% 湖南黄金等涨超5% [6][8] - 东江环保A股2分钟内直线涨停 H股盘中涨超30% 公司稀贵金属回收业务涉及金 银等产品 铋年产量650-1500吨 碲年产量30-60吨 [9][12][13] 航空股表现 - 航空板块活跃 A股华夏航空涨7 14% 中国东航 中国国航 南方航空涨超5% 港股中国东方航空涨8 58% 南方航空 国航涨超6% [15][16][18] - 文旅部数据显示"五一"假期国内出游3 14亿人次 同比增长6 4% 旅游总花费1802 69亿元 同比增长8% 去哪儿平台显示首次预订机票人数同比增超30% [18][19] - 机构认为油价下行预期支撑航司业绩 中长期民航供给增速放缓或改善行业收益水平 [20] 个股异动 - 山东墨龙A股涨停 H股盘中涨近200% 收盘涨188 51% 公司因摘帽及调入港股通标的 股票简称由"ST墨龙"恢复为"山东墨龙" 涨跌幅限制恢复至10% [22][23][24] - 公司主营油管 套管等能源装备产品 占营收比例达90 73% [24] - 渝三峡A实现5连板 山东墨龙A股H股联动上涨 [1][22] 机构观点 - 中金公司指出一季度A股业绩边际改善 海外市场表现积极 建议关注AI产业链 包括云计算 算力基础设施及机器人 智能驾驶应用环节 [4]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 业绩符合预期，芯片电感持续兑现AI产业景气度，公司站稳光储新能源高景气赛道，芯片电感有望打开第二成长极 [6][8] 市场表现 - 2025年4月30日收盘价40.45元，总市值116.66亿元，流通市值92.84亿元，总股本2.88亿股，资产负债率22.06%，每股净资产9.34元，年内股价最高60.67元、最低36.20元 [4] 盈利预测与估值 |年份|营业收入（百万元）|同比增长率（%）|归母净利润（百万元）|同比增长率（%）|每股收益（元/股）|ROE（%）|市盈率（P/E）| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2023|1,159|8.71%|256|32.48%|0.89|13.45%|45.61| |2024|1,663|43.54%|376|46.90%|1.30|16.26%|31.05| |2025E|2,041|22.75%|468|24.69%|1.62|17.12%|24.90| |2026E|2,348|15.01%|579|23.49%|2.01|17.73%|20.16| |2027E|2,685|14.39%|700|21.01%|2.43|17.95%|16.66|[7] 业绩情况 - 2024年度营收16.63亿元（同比+43.5%），归母净利润3.76亿元（同比+46.9%），扣非归母净利润3.67亿元（同比+53.3%）；Q4季度营收4.36亿元（同比+43.3%，环比+1.3%），归母净利润0.89亿元（同比+33.4%，环比 -11.9%） [8] - 2025年第一季度营收3.83亿元（同比+14.4%，环比 -12.1%），归母净利润0.74亿元（同比+3.1%，环比 -17.3%） [8] 业务分析 - 营收方面，2024年金属软磁粉芯营收12.3亿元（同比+20.2%），电感元件营收3.86亿元（同比+275.8%），金属软磁粉末营收0.4亿元（同比+47.3%）；2025年第一季度营收3.8亿元，同比增长环比略降，受春节假期等影响为正常季节性波动 [8] - 盈利能力方面，2024年毛利率40.7%，净利率22.5%，芯片电感业务占比提升拉动公司综合毛利率中枢上移 [8] - 芯片电感具备高功率低损耗优势，受益AI服务器需求释放，2022 - 2024年电感元件营收对应2000万元/1亿元/3.9亿元；新增多家国内外知名半导体厂商供应商名录，开拓新应用领域如ASIC等并交付大量样品；2024年启动泰国高端金属软磁材料及磁元件生产基地项目，完成境内外关键筹备工作 [8] 财务预测摘要 资产负债表 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |货币资金（百万元）|144|434|756|1,174| |应收票据及账款（百万元）|971|1,209|1,390|1,590| |预付账款（百万元）|13|16|18|21| |其他应收款（百万元）|5|7|8|9| |存货（百万元）|191|324|361|402| |其他流动资产（百万元）|89|114|125|137| |流动资产总计（百万元）|1,413|2,104|2,658|3,333| |长期股权投资（百万元）|0|0|0|0| |固定资产（百万元）|1,347|1,322|1,382|1,429| |在建工程（百万元）|97|98|100|100| |无形资产（百万元）|61|59|58|56| |长期待摊费用（百万元）|22|31|20|20| |其他非流动资产（百万元）|140|139|139|138| |非流动资产合计（百万元）|1,667|1,650|1,699|1,743| |资产总计（百万元）|3,080|3,754|4,356|5,077| |短期借款（百万元）|21|0|0|0| |应付票据及账款（百万元）|111|215|239|267| |其他流动负债（百万元）|139|191|212|237| |流动负债合计（百万元）|271|406|452|503| |长期借款（百万元）|428|538|563|585| |其他非流动负债（百万元）|61|61|61|61| |非流动负债合计（百万元）|488|599|624|645| |负债合计（百万元）|759|1,004|1,075|1,149| |股本（百万元）|281|288|288|288| |资本公积（百万元）|799|792|792|792| |留存收益（百万元）|1,230|1,656|2,182|2,819| |归属母公司权益（百万元）|2,310|2,736|3,263|3,900| |少数股东权益（百万元）|10|13|18|28| |股东权益合计（百万元）|2,321|2,750|3,281|3,928| |负债和股东权益合计（百万元）|3,080|3,754|4,356|5,077|[9] 利润表 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营业收入（百万元）|1,663|2,041|2,348|2,685| |营业成本（百万元）|986|1,184|1,319|1,468| |税金及附加（百万元）|15|19|22|25| |销售费用（百万元）|27|33|38|43| |管理费用（百万元）|84|103|119|136| |研发费用（百万元）|117|163|176|201| |财务费用（百万元）|10|20|20|15| |资产减值损失（百万元）|0|0|0|0| |信用减值损失（百万元）|-15|-2|-2|-2| |其他经营损益（百万元）|0|0|0|0| |投资收益（百万元）|0|2|2|2| |公允价值变动损益（百万元）|1|0|0|0| |资产处置收益（百万元）|0|0|0|0| |其他收益（百万元）|12|18|10|12| |营业利润（百万元）|423|538|665|809| |营业外收入（百万元）|1|1|1|1| |营业外支出（百万元）|4|3|3|3| |其他非经营损益（百万元）|0|0|0|0| |利润总额（百万元）|420|536|663|807| |所得税（百万元）|47|64|80|97| |净利润（百万元）|374|471|583|710| |少数股东损益（百万元）|-2|3|5|10| |归属母公司股东净利润（百万元）|376|468|579|700| |EPS(元)|1.30|1.62|2.01|2.43|[9] 现金流量表 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |税后经营利润（百万元）|374|456|575|700| |折旧与摊销（百万元）|117|157|192|195| |财务费用（百万元）|10|20|20|15| |投资损失（百万元）|0|-2|-2|-2| |营运资金变动（百万元）|-414|-246|-186|-205| |其他经营现金流（百万元）|26|18|10|12| |经营性现金净流量（百万元）|112|403|608|715| |投资性现金净流量（百万元）|-165|-140|-239|-239| |筹资性现金净流量（百万元）|13|27|-48|-57| |现金流量净额（百万元）|-37|290|321|419|[10][11] 主要财务比率 |项目|2024|2025E|2026E|2027E| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |营收增长率（%）|43.54%|22.75%|15.01%|14.39%| |营业利润增长率（%）|43.28%|27.16%|23.66%|21.62%| |归母净利润增长率（%）|46.90%|24.69%|23.49%|21.01%| |经营现金流增长率（%）|-30.32%|258.12%|50.98%|17.55%| |毛利率（%）|40.70%|41.98%|43.83%|45.31%| |净利率（%）|22.48%|23.10%|24.86%|26.44%| |ROE（%）|16.26%|17.12%|17.73%|17.95%| |ROA（%）|12.20%|12.48%|13.28%|13.79%| |ROIC（%）|17.93%|17.99%|20.00%|22.11%| |估值倍数 - P/E|31.05|24.90|20.16|16.66| |估值倍数 - P/S|7.02|5.72|4.97|4.34| |估值倍数 - P/B|5.05|4.26|3.58|2.99| |股息率（%）|0.00%|0.36%|0.45%|0.54%| |EV/EBITDA|28|17|13|11|[10][11]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价20.30元 [1][4][6] 报告的核心观点 - 博威合金2025年Q1营收49.64亿元，归母净利3.17亿元，扣非净利3.06亿元，考虑铜材产品质量优且应用于AI等高景气行业，维持“增持”评级 [1] - 2025Q1营收同比和环比增长主因新材料销售量增长，但营业成本增长致销售毛利率同环比下降，其他收益增加、所得税税率下降及无资产减值使归母净利同环比增加 [2] - 公司打造“新材料为主、新能源为辅”战略，新材料用于算力服务器及数据中心建设，新能源在美国布局产能不受关税影响，部分产能销往欧洲、印度有税费优势 [3] 根据相关目录分别进行总结 基本数据 - 截至4月29日收盘价17.21元，市值139.58亿元，6个月平均日成交额5.0374亿元，52周价格范围12.71 - 22.55元，BVPS10.81元 [7] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|17756|18655|19632|21437|23682| |+/-%|32.03|5.06|5.24|9.19|10.47| |归属母公司净利润（百万元）|1124|1354|1315|1602|1738| |+/-%|109.21|20.47|-2.83|21.80|8.48| |EPS（元，最新摊薄）|1.39|1.67|1.62|1.98|2.14| |ROE（%）|15.81|16.08|14.10|15.20|14.74| |PE（倍）|12.42|10.31|10.61|8.71|8.03| |PB（倍）|1.96|1.66|1.50|1.32|1.18| |EV EBITDA（倍）|8.90|7.78|8.01|6.65|5.68| [10] 可比公司估值 - 新材料业务可比公司2025E Wind一致预期PE均值13.8，新能源业务均值11.2 [11] 盈利预测 - 资产负债表、利润表、现金流量表等多方面对2023 - 2027年进行预测，涉及流动资产、营业收入、经营活动现金等多项指标 [16]

报告公司投资评级 - 维持“增持”评级，目标价13.69元 [1][5][8] 报告的核心观点 - 斯瑞新材是国内领先的高性能铜基新材料平台型龙头，具备产能弹性、需求泛性和技术韧性，传统赛道为业绩压舱石，新兴赛道为增长极 [14] - 2024年业绩略超预期，各业务板块表现良好，新兴领域产品开拓与产业化顺利推进，2025Q1业绩稳健增长，商业航天等新兴产业效益贡献增加 [1][2][3][4] - 维持盈利预测，预计25 - 27年归母净利润为1.53/2.09/2.78亿元，采用分部估值法，目标市值99.56亿元，目标价13.69元 [5][14] 根据相关目录分别进行总结 公司业绩情况 - 2024年实现营收13.30亿元（yoy + 12.73%），归母净利1.14亿元（yoy + 16.17%）；Q4实现营收3.65亿元（yoy + 17.62%，qoq + 7.37%），归母净利3597.27万元（yoy + 20.32%，qoq + 61.08%） [1] - 2025Q1实现营收3.44亿元，同比+19.79%，实现归母净利润0.32亿元，同比+31.62% [4] 分产品情况 - 2024年铜合金材料及制品营收5.91亿元，同比+10.63%，毛利率20.34%，同比+2.01pcts [2] - 2024年电接触材料及制品营收3.35亿元，同比+19.21%，毛利率28.53%，同比+4.85pcts [2] - 2024年高性能铬粉营收4240.17万元，同比 - 29.23%，毛利率17.08%，同比 - 2.00pcts [2] - 2024年医疗影像零组件营收6022.23万元，同比+24.61%，毛利率30.40%，同比+7.16pcts [2] 新兴领域进展 - 2024年液体火箭发动机推力室内壁材料及零部件产品开始量产，完成年产150台（套）产能打造 [3] - 产品成功应用于可控核聚变领域，配套新奥科技等客户 [3] - 确定建设年产3万套医疗影像装备等电真空用材料、零组件研发及产业化项目 [3] 盈利预测与估值 - 维持盈利预测，预计25 - 27年归母净利润为1.53/2.09/2.78亿元 [5][14] - 采用分部估值法，目标市值99.56亿元，目标价13.69元，对应铜合金材料及制品/电接触材料及制品/金属铬粉/医疗影像零组件25年PE分别为81/46/44/31X [5][14] 可比公司估值 - 选取安泰科技和西部材料作为医疗影像零组件领域可比公司，给予斯瑞新材该业务25年31X PE [13] - 选取钢研高纳、抚顺特钢、隆达股份作为高性能金属铬粉领域可比公司，给予该业务25年44X PE [13] - 选取金田股份、天通股份作为中高压电接触材料及制品业务可比公司，给予该业务25年46X PE [13] - 选取航材股份、铂力特作为高强高导铜合金材料及制品业务可比公司，给予该业务25年81X PE [13] 盈利预测调整 - 下调铜合金材料及制品、医疗影像零组件收入预测值，上调电接触材料营收预测值 [16] - 毛利率、净利率主要受收入结构影响波动 [16] 财务指标预测 - 预计2025 - 2027年营业收入分别为17.55亿元、22.66亿元、28.54亿元，归属母公司净利润分别为1.53亿元、2.09亿元、2.78亿元 [7][20] - 预计2025 - 2027年ROE分别为12.10%、14.14%、15.84%，PE分别为55.70倍、40.94倍、30.77倍 [7][20]

财务表现 - 2025年第一季度营业收入18.4亿元，同比下降18.67% [2][3] - 2025年第一季度净利润6738.47万元，同比增长14698.12% [2][3] - 归属于上市公司股东的扣非净利润6293.78万元，上年同期为-528.22万元 [3] - 经营活动产生的现金流量净额-3.17亿元，上年同期为-5.63亿元 [3][6] - 基本每股收益0.08元/股，同比增长7900% [3] 子公司表现 - 子公司有研亿金净利润同比增长67% [3] - 控股子公司有研稀土净利润同比减亏64% [3] 业务发展 - 有研亿金聚焦高附加值产品，靶材产销量同比明显增长 [4] - 靶材扩产项目已累计投资4.64亿元，德州基地正式投产 [4] - 12英寸高端靶材产品产能将快速提升，满足市场需求 [4] 行业前景 - 超高纯金属溅射靶材是芯片生产核心材料，国内市场规模不断扩大 [4] - 国产靶材技术成熟，政策导向和高性价比优势推动市场份额提升 [4] 股价表现 - 2024年股价最高涨至25.72元/股，较最低点上涨224.34% [6] - 2025年4月29日收盘价17.98元/股，总市值152亿元，滚动市盈率103.06倍 [6]

2024年业绩表现 - 全年营业收入同比下降15 49%至91 46亿元 归母净利润下滑34 78%至1 48亿元 [1] - 核心业务普遍承压 铂族金属收入同比减少28 94% 稀土材料收入下滑13 95% 毛利率锐减7 5个百分点 红外光学材料收入下降20 16% [2] - 经营活动现金流净额由2023年的2 21亿元转为-5452万元 显示主营业务造血能力不足 [2] 2025年一季度业绩表现 - 净利润同比暴增147倍至6738万元 主要依赖子公司有研亿金净利润同比增加67%及有研稀土同比减亏64% [1][3] - 扣非净利润为6294万元 同比扭亏 但经营活动现金流净额仍为-3 17亿元 [3] - 一季度业绩增长存在低基数效应 2021年一季度净利润6200万 2022年一季度净利润过亿 未呈现显著增长 [1] 业务板块分析 - 铂族金属受新能源汽车影响价格持续下跌 稀土材料受行业供需失衡影响 红外光学材料受出口管制政策冲击 [2] - 薄膜材料收入同比增长46 53% 但难以抵消其他业务下滑 [2] - 12英寸靶材通过多家客户验证并批量供货 国产替代进程加速 稀土绿色提取技术入选国家低碳技术目录 [4] - 口腔正畸产品收入创历史新高 但市场规模有限且竞争激烈 [4] 技术研发与投入 - 在高纯金属靶材 稀土绿色冶炼等领域取得多项突破 2024年新参与制定71项标准 授权国外专利27项 中国发明专利41项 [4] - 研发费用仅占营业收入的2 27% 未来若不能持续加大投入 技术优势可能被稀释 [4] 未来挑战与战略 - 业绩与大宗商品价格高度相关 半导体 稀土等行业周期性波动难以规避 [5] - 高端材料国产化趋势下 国际巨头技术壁垒高筑 市场竞争日益激烈 [5] - 子公司业绩贡献可持续性存疑 若外部环境生变 盈利反弹或难延续 [5] - 公司正通过产能扩张(如山东德州靶材基地)和产业链整合(投资赣州齐飞)优化布局 但效果需要时间验证 [5] 整体评价 - 技术突破与子公司阶段性发力为业绩注入强心针 但主营业务抗风险能力不足 现金流承压等问题仍未解决 [6] - 业绩增长的持续性需要斟酌 需关注行业周期演变与内部改革的实质性进展 [6]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[5] 报告的核心观点 - 继续全面看好金属新材料板块 关注氧化镨钕价格和锂价走势 建议关注北方稀土、中国稀土、盐湖股份等标的 [4] 根据相关目录分别进行总结 价格汇总表 - 展示六大新兴产业材料价格 包括军工、新能源车、光伏、核电、消费电子等板块 涉及电解钴、锂辉石、多晶硅等多种材料价格及涨幅 [8] 军工新材料 - 价格持平 涉及电解钴、铼、铍、碳纤维和钛合金等材料 电解钴和钴粉比值、电解钴和硫酸钴价格比值可反映行业景气度 [10][11] - 本周电解钴毛利为 -5.66 万元/吨 毛利率 -24.42% 库存 3720 吨 [12] - 0 级海绵钛和 4 级海绵钛价差可反映军品和民品钛材相对强弱 本周价差 0.90 万元/吨 [20] - 铼用于高温合金和催化剂 本周国产 99.99%铼粉价格为 20,060.00 元/千克 [22] - 铍用于航空航天等领域 本周价格为 852.00 万元/吨 [24] - 碳纤维用于风电叶片等领域 本周价格 83.8 元/千克 毛利 -18.31 元/千克 [25] 新能源车新材料 - 电碳价格下跌 2025 年 3 月新能源汽车产量 127.70 万辆 渗透率达 42.5% [27][28] - 正极材料方面 电碳、工碳和电池级氢氧化锂价格环比下跌 碳酸锂测算毛利 -0.1 万元/吨 [32][35] - 硫酸钴价格环比持平 毛利 -0.14 万元/金属吨 磷酸铁锂价格和毛利分别为 3.33 、 -0.09 万元/吨 [38][41] - 电解液和隔膜方面 六氟磷酸锂价格环比持平 毛利 -825.8 元/吨 [46] - 钕铁硼价格下跌 N35、H35 钕铁硼价格环比 -1.8%、 -1.1% 氧化镨钕价格环比 -2.4% [48][51] 光伏新材料 - 多晶硅价格下跌 本周光伏级多晶硅价格 4.49 美元/千克 环比 -2.0% [53] - 光伏玻璃价格环比持平 毛利 224.3 元/吨 毛利率 7.63% 产量、库存环比分别 +0%、 +11.5% [55] - 金刚线价格保持不变 2025 年 4 月通威太阳能金刚线报价为 0.83 元/瓦 [61] - EVA 价格环比 -0.4% 锑用于光伏玻璃澄清剂 [66][68] 核电新材料 - 铀价下跌 锆、铪是核工业重要材料 氧氯化锆价格环比 +0% 毛利环比 +3.1% [71][74] - 海绵锆、氧化铪、硅酸锆、锆英砂价格环比 +0% 2025 年 3 月铀价为 51.83 美元/磅 环比 -4.6% [76][77] 消费电子新材料 - 价格持平 四氧化三钴和硫酸钴比价可监测 3C 和新能源车行业相对景气度 [80] - 本周四氧化三钴价格 18.70 万元/吨 环比 +0% 钴酸锂价格、毛利分别为 175.0、5.83 元/千克 [80][88] - 碳化硅、高纯镓、粗铟和精铟价格环比 +0% [92] 其他材料 - 铑价格下跌 99.95%铂、铑、铱价格分别为 241.00 、 1,395.00 、 1,045.00 元/克 环比 +0.4%、 -0.4%、 -0.9% [101]

一、主要会计数据和财务指标 | 报告期指标 | 2025年一季报 | 2024年一季报 | 本年比上年增减(%) | 2023年一季报 | | --- | --- | --- | --- | --- | | 基本每股收益（元） | 0.1400 | 0.1400 | 0 | 0.1900 | | 每股净资产（元） | 0 | 8.39 | -100 | 7.93 | | 每股公积金(元) | 2.69 | 4.28 | -37.15 | 4.14 | | 每股未分配利润(元) | 2.03 | 2.71 | -25.09 | 2.47 | | 每股经营现金流(元) | - | - | - | - | | 营业收入(亿元) | 0.96 | 0.88 | 9.09 | 0.79 | | 净利润(亿元) | 0.17 | 0.17 | 0 | 0.16 | | 净资产收益率(%) | 2.34 | 2.36 | -0.85 | 2.46 | 数据四舍五入，查看更多财务数据>> 前十大流通股东累计持有： 6970.37万股，累计占流通股比： 58.15% ，较上期变化：-121.08万股 。 | 名称 持有数量(万 ...