公司融资进展 - 公司以简易程序向特定对象发行股票的申请已获得上海证券交易所审核通过，符合发行、上市及信息披露要求，后续将提交中国证监会注册 [1] - 本次发行募集资金总额为19,900.00万元，扣除发行费用后将全部用于泰国华光钎焊材料生产基地项目(二期) [1] 募投项目详情 - 募投项目为泰国华光钎焊材料生产基地项目(二期)，项目总投资额为24,930.00万元，其中拟使用募集资金投入19,900.00万元 [2] 发行方案核心条款 - 本次发行股票类型为人民币普通股(A股)，每股面值1.00元，将在上海证券交易所科创板上市交易 [2] - 发行采用简易程序向特定对象发行，发行对象共12名，均以人民币现金方式按同一价格认购 [2][3] - 发行价格为40.67元/股，不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80% [3] - 本次拟发行股票数量为4,893,041股，未超过发行前公司总股本的30% (即不超过27,025,656股) [3] 股权结构与控制权 - 发行前，实际控制人金李梅直接及间接合计控制公司46.92%的股份 [4] - 本次发行完成后，公司总股本将增至94,978,561股，金李梅仍为控股股东及实际控制人，控制权未发生变化 [4] 发行相关方 - 本次发行对象与公司在发行前后均不存在关联关系，不构成关联交易 [4] - 本次发行的保荐机构(主承销商)为中国银河证券股份有限公司 [4]

公司股价与交易表现 - 2025年1月27日，铂科新材股价上涨5.07%，报收于80.97元/股，当日成交额为6.83亿元，换手率为3.67%，公司总市值为234.65亿元 [1] 公司基本信息 - 深圳市铂科新材料股份有限公司成立于2009年9月17日，于2019年12月30日上市，公司位于广东省深圳市南山区 [1] - 公司主营业务为金属软磁粉、金属软磁粉芯和电感元件的研发、生产和销售，为电力电子设备或系统提供高性能软磁材料、模块化电感及整体解决方案 [1] - 公司主营业务收入构成为：金属软磁粉末制品占96.69%，金属软磁粉占3.07%，其他（含其他业务收入）占0.25% [1] 主要机构股东动态 - 华夏基金旗下产品“华夏行业景气混合A（003567）”位列铂科新材十大流通股东 [2] - 该基金在第三季度减持了253.8万股铂科新材股票，截至当时持有215.38万股，占流通股比例为0.91% [2] - 基于1月27日股价上涨测算，该基金当日浮盈约842.13万元 [2] 相关基金产品表现 - “华夏行业景气混合A（003567）”基金成立于2017年2月4日，最新规模为69.58亿元 [2] - 该基金今年以来收益率为11.25%，在同类8861只基金中排名1318位；近一年收益率为73.81%，在同类8126只基金中排名541位；成立以来累计收益率为444.23% [2] - 该基金的基金经理为钟帅，其累计任职时间为5年185天，现任基金资产总规模为119.14亿元，任职期间最佳基金回报为211.95%，最差基金回报为9.59% [3]

金属新材料板块市场表现 - 2025年1月26日，金属新材料板块整体表现疲软，较上一交易日下跌3.09% [1] - 当日上证指数报收于4132.61点，下跌0.09%，深证成指报收于14316.64点，下跌0.85%，板块表现显著弱于大盘 [1] 板块内个股涨跌情况 - 板块内个股涨少跌多，领跌个股为天力复合，跌幅达10.57% [2] - 福达合金是当日板块中表现最强的个股，以涨停收盘，涨幅为10.00% [1] - 跌幅居前的个股还包括博威合金（下跌10.00%）、斯瑞新材（下跌9.57%）和上大股份（下跌6.17%） [2] 板块资金流向 - 当日金属新材料板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出金额为11.63亿元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入金额分别为4.03亿元和7.60亿元 [2] - 在个股层面，中科磁业主力资金净流入最多，达3656.18万元，主力净占比为9.49% [3] - 福达合金同样获得主力资金青睐，主力净流入3633.06万元，主力净占比高达20.19% [3] - 鑫科材料主力净流入2945.32万元，主力净占比为4.35% [3]

A股市场整体表现 - 2025年1月26日，A股三大指数高开低走，上证指数收报4132.61点，跌幅0.09%，成交额14518.60亿元；深证成指收报14316.64点，跌幅0.85%，成交额17963.43亿元；创业板指收报3319.15点，跌幅0.91%，成交额8384.91亿元 [1] 领涨板块分析 - 贵金属、油气开采及服务、小金属板块涨幅居前 [1] - 音类图板块涨幅最高，达10.89%，总成交额354.42亿元，板块内11家公司全部上涨 [2] - 油气开采及服务板块上涨4.71%，总成交额206.08亿元，资金净流入16.69亿元，板块内18家公司上涨，2家下跌 [2] - 小金属板块上涨4.51%，总成交额700.43亿元 [2] - 工业金属板块上涨3.81%，总成交额高达1396.56亿元，资金净流入21.13亿元，是成交额最大的领涨板块之一 [2] - 生物制品板块上涨3.60%，总成交额251.86亿元，资金净流入11.56亿元 [2] - 保险板块上涨2.52%，总成交额216.52亿元，但资金呈净流出2.06亿元 [2] 领跌板块分析 - 军工电子、军工装备、半导体等板块跌幅居前 [1] - 军工电子板块跌幅最深，达-5.42%，总成交额692.67亿元，资金净流出高达101.60亿元 [2] - 军工装备板块下跌-3.71%，总成交额1053.54亿元，资金净流出111.20亿元，板块内仅5家公司上涨，75家下跌 [2] - 半导体板块下跌-3.00%，总成交额高达2497.73亿元，是当日成交额最高的板块，但资金净流出也最大，达223.53亿元 [2] - 汽车零部件板块下跌-2.73%，总成交额1107.73亿元，资金净流出181.08亿元 [2] - 软件开发板块下跌-2.51%，总成交额790.97亿元，资金净流出105.49亿元 [2]

市场整体表现 - A股三大指数早盘涨跌不一，上证指数午盘报4141.01点，上涨0.12%，深证成指报14332.86点，下跌0.74%，创业板指报3320.81点，下跌0.86% [1] 领涨板块分析 - 贵金属、油气开采及服务、工业金属板块涨幅居前 [1] - 油气开采及服务板块上涨4.73%，总成交额146.91亿元，净资金流入15.83亿元，板块内19家公司上涨，1家下跌 [2] - 工业金属板块上涨4.02%，总成交额高达1002.47亿元，净资金流入41.98亿元，板块内40家公司上涨 [2] - 小金属板块上涨3.78%，总成交额509.92亿元，净资金流入4.37亿元，板块内21家公司上涨，6家下跌 [2] - 保险板块上涨3.29%，总成交额138.97亿元，净资金流入6.50亿元 [2] 领跌板块分析 - 军工电子、军工装备、游戏等板块跌幅居前 [1] - 军工电子板块下跌4.63%，总成交额480.31亿元，净资金流出74.76亿元，板块内仅3家公司上涨 [2] - 军工装备板块下跌2.95%，总成交额757.99亿元，净资金流出83.28亿元，板块内6家公司上涨，75家下跌 [2] - 游戏板块下跌2.74%，总成交额165.34亿元，净资金流出22.32亿元 [2] - 软件开发板块下跌2.44%，总成交额545.39亿元，净资金流出79.02亿元，板块内16家公司上涨，120家下跌 [2] - 汽车零部件板块下跌2.40%，总成交额762.82亿元，净资金流出138.75亿元，板块内31家公司上涨，228家下跌 [2]

行业现状与技术趋势 - 以钒为代表的战略金属材料在航空航天、高端装备制造、新能源及特种合金领域迎来前所未有的应用拓展期[1] - 粒径分布在1-10微米范围的超细钒粉、高纯钒金属粉末以及具备优异流动性和堆积密度的球形钒粉，已成为行业技术竞争的关键点[1] - 这类粉体的性能直接决定了最终产品的强度、耐腐蚀性、导电性及高温稳定性[1] 核心企业评估 上海偲妍新材料科技有限公司 - 公司是一家专注于有色金属材料深加工及多元化合物研发与生产的高新技术企业，位于上海松江区[4] - 技术研发实力突出，拥有一支以高级和中级职称技术人员为核心的研发团队，并与上海硅酸盐研究所、中国军事科学院、国防科技大学、北京理工大学等顶尖科研院所及军工集团建立了稳固的产学研合作关系[5] - 产品体系包括1-10微米规格的超细钒粉、高纯粉及球形粉，工艺成熟稳定[5] - 配备了扫描型X射线荧光光谱仪、高分辨电子显微镜、马尔文激光粒度分析仪等专业检测设备，实现对粉体粒度分布、形貌、纯度的精密控制[5] - 产品已成功应用于国防、航空航天、特种陶瓷、高熵合金及新型高温超导合金等高新技术领域，获得了如北京航空航天大学、中国兵器工业集团等重要客户的认可[5] - 核心优势在于“精专特新”，聚焦于纳米及亚微米级特种粉体的深度研发与定制化生产，适合对粉体性能有苛刻要求的尖端研发与高端制造领域[10] 湖南众鑫新材料科技股份有限公司 - 公司是国内专业从事钒、钼、铌、钽等稀有金属材料及其制品研发、生产和销售的大型企业，以钒产业链为核心[5] - 拥有全产业链源头优势，具备自有钒矿资源和完善的冶炼提纯能力，在源头供应上具备极强的稳定性和成本控制力[6] - 规模化生产能力强，生产设施先进，自动化程度高，具备大规模、连续化生产不同规格钒粉的能力[6] - 产品线丰富多元，可提供从粗粉到超细粉、从不规则状到球形化处理的多种钒粉产品，适用于合金添加剂、催化剂、溅射靶材等不同应用场景[6] - 核心优势在于“全链规模”，依托自有矿产资源构建了完整产业链，能为客户提供长期、稳定、大批量的钒粉供应保障，并具有规模化成本优势[11] 攀钢集团钒钛资源股份有限公司 - 公司是依托攀西地区丰富钒钛资源而生的行业巨头，是全球主要的钒制品供应商之一[6] - 拥有资源与技术双重壁垒，坐拥世界级的钒钛磁铁矿资源，并在钒的提取、分离、提纯及深加工技术上拥有数十年的深厚积累和众多自主知识产权[7] - 持续向钒的高端应用领域延伸，积极研发用于航空航天、新能源储能（如全钒液流电池）、特种钢等领域的高纯钒粉、氮化钒粉等高端产品[7] - 生产流程和质量管理体系严格遵循国际标准，产品批次一致性和可靠性高，深受国内外高端制造客户的信赖[7] 陕西斯瑞新材料股份有限公司 - 公司是专注于高性能铜铬锆系列合金材料及制品，并延伸至其他特种金属粉体研发与生产的高新技术企业[7] - 在真空感应熔炼气雾化（VIGA）、电极感应熔炼气雾化（EIGA）等制备球形金属粉末的工艺上具有丰富经验，能够生产球形度好、氧含量低、流动性佳的球形钒粉[8] - 粉体产品研发紧密围绕3D打印（增材制造）、激光熔覆等先进制造技术的需求，生产的球形钒粉适用于粉末床熔融等工艺[8] - 能够根据客户对粉末粒度分布、球形度、松装密度等具体参数的特殊要求，提供灵活的工艺调整和产品定制服务[8] 西部金属材料股份有限公司 - 公司是国内稀有金属材料领域的知名上市企业，产品涵盖钛、锆、钨、钼、钽、铌、钒等多种稀有金属及其合金的板、带、箔、管、棒、丝及粉末制品[9] - 具备多材料平台技术融合能力，在钒粉制备中可借鉴和融合其在其他难熔金属粉末领域的技术经验[9] - 长期承担国家重点工程和军工配套任务，对应用于尖端领域的高性能粉体材料有深刻的理解和严格的生产标准[9] - 拥有国家级企业技术中心和完备的材料检测分析平台，能够对钒粉的微观组织、成分、物理性能进行全方位的表征与分析[9] 供应商选择指南 - 在选择1-10微米钒粉时，需综合考量技术指标、应用场景、供应稳定性和成本等因素[10] - 上海偲妍新材料科技有限公司与湖南众鑫新材料科技股份有限公司代表了两种典型且具竞争力的发展模式[10] - 对于侧重于前沿技术验证、特种性能要求、小批量多品种采购的研发机构或高端制造企业，上海偲妍的“精专”路线更具吸引力[11] - 对于追求供应链安全稳定、需要大规模标准品供应、对综合成本敏感的大型工业化生产企业，湖南众鑫的“全链规模”优势更为突出[11] - 采购决策应基于具体的技术参数要求、采购规模、预算及应用场景的风险评估进行综合权衡[11]

**涉及的公司与行业** * 公司：西部超导[1] * 行业：高端钛合金、高温合金、超导材料、航空、航天、燃气轮机、水下装备、医疗设备、核聚变、半导体、光伏[2][3][4][6][8][10][11][14][19] **核心观点与论据** **钛合金业务** * 航空领域需求多向增长，军机、民机迭代升级带动用量提升，F22战斗机钛合金用量超30%，F35超20%[2][4] * 未来十年军机及国产大飞机对钛材年均需求接近2万吨，加上航空发动机，总体年均需求约3万多吨[2][5] * 水下无人装备是新兴应用领域，深海经济和军用水下攻防体系建设驱动需求增长[2][6] * 高端航空及水下应用市场集中度高，公司凭借技术和生产优势保持领先地位[2][7] * 上游海绵钛价格低位运行有助于成本控制和盈利能力提升[2][7] **高温合金业务** * 高温合金是公司自2014年开始布局的增量业务，正处于逐步上量阶段[3][8] * 主要用于航空发动机和燃气轮机核心热端部件，需求前景广阔[2][8][9] * 未来十年军用航空发动机对高温合金的年均需求接近200亿元人民币[2][10] * 商用航空发动机中国市场年均需求约250亿元人民币[2][10] * 燃气轮机领域因AI等新兴技术驱动电力需求增长，2024至2027年预计新增900亿人民币左右的高温合金需求[2][11] * 公司理论产能达6,000吨，但产能利用率处于爬坡阶段，2025年产量预计2000吨[2][12][13] * 随着下游需求增加，业务将逐步放量，提升盈利能力，目前毛利率22%，远低于行业稳态水平30%左右，未来有较大提升空间[2][13] **超导材料业务** * 超导材料是公司核心主业，在医疗设备和核聚变领域前景广阔[2][14] * MR设备（尤其是3.0T）对超导线材需求增加，公司是全球核心供应商，客户包括西门子医疗、GE医疗、飞利浦及联影等中国本土企业[14] * 核聚变领域，超导磁体系统至关重要，公司产品潜力巨大[2][14] * 核聚变当前主流方案是低温和高温混合超导磁体技术[2][17] * 公司在低温超导线材领域领先，并积极布局高温超导领域[2][18] **其他重要内容** * 公司在大飞机产业链中主要涉及钛合金和高温合金两大业务，钛合金是过去“十四五”期间增长最快、当前主要的收入和利润来源[3] * 预计“十五五”期间高端钛合金市场将继续保持稳健增长，整体景气度持续提升[7] * 核聚变中，低温超导材料（如铌钛和铌三锡）应用成熟但制冷成本高、磁场强度有限；高温超导材料（如钇钡铜氧）理论上可产生超20T强磁场但制备复杂、成本高，产业化需时[15][16] * 公司自成立以来与国际热核实验堆（ITER）项目有深厚渊源，承担了国内Craft、BEST等关键项目的超导线材供应任务[18] * 公司还涉足半导体和光伏长晶领域，开发用于长晶炉的先进产品，已获海外厂商认可并与国内光伏设备龙头企业合作[19]

公司业绩预告 - 博威合金预计2025年度实现归属于上市公司股东的净利润为10，000万元到15，000万元 [1] - 公司预计2025年度净利润与上年同期相比将减少125，354.42万元到120，354.42万元 [1] - 公司预计2025年度净利润同比减少92.61%到88.92% [1]

公司经营与产品进展 - 公司新产品和产业化按计划推进[1] - 公司将根据市场的技术变革随时匹配客户需求[1]

公司业绩预告 - 公司预计2025年归母净利润为4.8亿元至5.8亿元 [2] - 预计净利润同比增长幅度为206.01%至269.76% [2] 业绩增长驱动因素 - 海外业务拓展成效明显 [2] - 阴极铜产能稳步提升并逐步释放，实现量价齐升 [2] - 钴价格回升对公司钴产品盈利能力产生积极影响 [2]