撰文丨王聪 近日， 香港中文大学 卢煜明 教授团队在 Cell 子刊 Med 上发表了题为： Chromatin accessibility states affect transrenal clearance of plasma DNA: Implications for urine-based diagnostics 的研究论文。 该研究表明，染色质可及性状态会影响血浆 DNA 的经过肾脏的清除率，这可能是通过肾小球屏障的尺寸限 制来实现的，该研究还揭示了两种 尿液游离 DNA （ucfDNA） ——经肾 ucfDNA 和泌尿道 ucfDNA 之间 的差异。利用 ucfDNA 的这些不同特性，可以开发出 检测或监测 伴有肾脏表现的疾病的新方法，包括慢性 肾脏疾病、子痫前期以及泌尿系统癌症等。 编辑丨王多鱼 排版丨水成文 卢煜明 教授，是国际公认的 液体活检 领域全球奠基者、开拓者及领导者，尤其是 无创产前检测 领域的先 驱，被誉为" 无创产前检测之父 "。 早在 1997 年， 卢煜明 发现 母体血液中存在着胎儿的游离 DNA 。基于这些早期发现，他展开了一系列前 沿工作来研究这些胎儿游离 DNA 的特性 ...

会议基本信息 - 活动类别为业绩说明会（线上会议） [2] - 时间是2025年5月16日下午15:00 - 16:00 [2] - 地点在全景网“投资者关系互动平台” [2] - 参与人员为线上参与公司2024年度业绩说明会的全体投资者 [2] - 上市公司接待人员包括董事长、总经理PING CHEN等5人 [2] 公司未来盈利增长驱动因素 - 跟踪技术前沿，强化技术储备，提升核心竞争力 [2] - 深耕主业，巩固原有市场，加大市场拓展力度，提高子公司产能利用率 [2] - 向上下游延伸，打造完善产业链 [2] - 优化生产工艺和制造流程，提升商业化生产业务效率和盈利能力 [2] 行业发展前景 - 全球医药研发成本攀升与效率需求升级，推动医药研发外包服务行业高速增长 [2] - 中国因庞大受试者群体和工程师红利，成为接收海外研发订单重要市场 [2] 特定业务影响 - 公司不涉及替尔泊肽和司美格鲁肽相关业务 [2] 平台运行情况 - DiOrion平台上线运行，客户反馈较好，团队正优化系统提升稳定性和功能性 [2] 业务收入下滑原因 - 2024年工艺研究与开发板块业务受宏观经济、行业客户需求波动、竞争激烈等因素影响，承接订单未达预期 [2][3] AI相关布局 - 公司将AI技术深度融入药物研发，在药物设计、分子筛选等方面取得进展，关注AI创新应用 [3] - 公司的ADMET预测模型基于自研技术构建，结合公开数据和专有数据，算法有创新优化 [4] - 截止2024年报告期末，公司的CADD/AIDD平台累计为80个新药项目提供技术支持，服务客户达40家 [4] AI制药短板及改进 - 行业面临数据质量优化、模型通用性提升等挑战，公司正优化数据质量，升级算法架构 [3] 财务与股东减持 - 公司经营情况以披露的定期报告为准 [5] - 大股东减持基于自身资金需求，不影响公司正常经营，公司通过股份回购、提高分红比例和频次稳定市场预期 [5]

动物实验在药物研发中发挥着重要的作用，尤其在药物的药效评价和药物的安全性评价中发挥着举足轻 重的作用。 提到动物实验在医药研发和生产中的应用，大家首先想到的是新药的临床前安全评价和药物非临床研究 质量管理规范（GLP）。实验动物在药物的临床试验中的确发挥了人类"替难者"的作用，为人类屏蔽掉 了无数的有害药物。所以动物实验的质量对新药的开发尤为重要，关系着药物研发的质量和进度。 动物模型一致性：药物研发的核心痛点 如何提高药物的临床转化的效率？动物实验的质量和标准非常关键，它关系着药物是否能顺利进入到临 床乃至上市。所以动物模型成功与否非常重要。如何科学地评价药物的有效性？实验的设计通常考虑了 动物的个体差异，设计了对照组，给药组及阳性对照组等提高药效评价的合理性。但是动物入组的一致 性标准影响着药物评价的准确性。如何让入组的动物模型的标准一致，也就是说，入组的动物疾病的发 病的情况是一致的，这样对于药物的评价才更科学。这个是药物研发过程中遇到的痛点之一。 Revvity荧光探针：突破性解决方案 Revvity荧光探针能解决药物研发过程中的动物模型一致性评价的痛点。 Revvity开发的荧光探针适用于多个领域的 ...

区位优势与产业势能转化 - 滨海新区作为浙江省大湾区首批"四大新区"之一，2024年完成农业农村重大项目投资9.03亿元，投资完成率237%，农林牧渔业产值突破26亿元，低收入农户人均收入增长10.4% [1] - 通过"湾区经济"模式，将区位优势转化为产业势能，包括总投资21.6亿元的长三角国际农批中心、黄酒产业园和"共富工坊"等项目 [1] - 长三角国际农批中心建成后年交易额将超百亿元，成为辐射长三角的农产品冷链智慧物流中心及农批市场 [2] 战略投资与产业升级 - 古越龙山黄酒产业园引入5G工厂，实现全链数智化，年产能突破10万千升，产品远销60余国，效率提升30% [2] - "知行药业"二期投资20亿元建设生物合成生产线，打造长三角地区领先的天然产物合成基地 [2] - 豪宇生态将18万吨秸秆转化为4万立方米有机基质，实现资源循环利用 [2] 政企协同与产业链激活 - 采用"政府引导+市场运作"模式，对仓储保鲜、加工拓展等项目进行补助，吸引社会资本入驻 [3] - "绿容食品"投资550万元建设速冻春卷生产线，年产3000吨产品，带动企业年增收400余万元 [3] - "崧厦食品"投资4000余万元推动传统豆制品产业升级，促进农户年增收超百万元 [3] 科技赋能与农业转型 - 浙江顺浩农业的工厂化育苗中心通过数字化管理，育苗存活率从80%跃升至95%，带动农户亩均增收15% [4] - 根生家庭农场采用物联网系统，小番茄产量提升30% [5] - 种粮大户余银丁通过机械化种植，每亩插秧成本从200多元压缩至70元，并获得政府每亩150元奖补 [5] 产业融合与乡村振兴 - 安桥头村将"鲁迅文化"转化为农旅"金名片"，民宿旺季一房难求 [6] - 尚巷村通过研学游项目，年产值达1600万元 [6] - "阳光牧场"共富工坊带动7个村集体经济增收超400万元，帮助100余人就业 [6] 未来发展目标 - 建设10亿级蔬菜加工全产业链，创建国家现代农业产业园，培育超千名"新农人" [7]

业务布局 - 公司有国际营销部负责原料药和制剂出口销售，后续会积极拓展国外研发服务订单 [3] - 公司已与浙江大学、中科院杭高院、浙江中医药大学等进行多方面合作 [3] - 公司正在积极进行国际化布局，2024 年米诺地尔、阿莫罗芬和乙酰半胱氨酸三个原料药提出欧盟注册（CEP）申请并获受理，未来会推动原料药和制剂出口销售 [5] 研发投入与盈利平衡 - 创新药研发投入是公司未来业务持续增长的驱动力，但会影响短期盈利，公司会通过充分调研、谨慎立项，提升研发效率和质量来平衡 [4][5] 财务数据 - 2024 年公司投入研发费用 3.2 亿 [5] - 2024 年公司商业化生产收入 3600 万，来自全资子公司赛默制药，2025 年产能预计进一步提升 [5][6] - 2024 年公司实现归属于上市公司股东的净亏损 52,742,809.58 元 [6] 创新药进展 - 公司创新药研发进展顺利，已取得 1 类新药的 2 个 IND 批件，完成 11 个 2 类新药 IND 申报 [6] - BIOS - 0618 临床试验顺利，2025 年 4 月获得适用于新增适应症阻塞性睡眠呼吸暂停综合征（OSA）患者日间过度思睡治疗的临床试验批件 [6] 权益产品 - 截至 2024 年末，公司拥有销售权益分成的研发项目达到 98 项，其中已获批项目为 25 项 [6] 关税影响 - 现阶段关税对公司无重大影响 [6] 未来盈利增长驱动因素 - 以仿制药业务为基础，扩大创新药业务布局，拓展海外市场，增加原料药和制剂出口 [6] - 通过自主研发的智药 AI 平台，加速药物发现和设计进程，结合化学和生物实验，推进药物开发进程，开拓创新研发新模式 [6] 中医研究 - 公司中药天然药物中心探索中药新药、经典名方等研究转化及开发，有中试及放大生产能力，拥有多种特殊制剂合作生产线，聚焦抗抑郁等疾病领域 [7]

重组蛋白表达系统的重要性 - 重组蛋白在生命科学基础研究、生物制药、疫苗研发和体外诊断等领域应用广泛 [1] - 制备效率与质量受基因序列优化、载体构建、宿主细胞选择及培养工艺等多种因素影响 [1] - 表达宿主选择尤为关键，直接影响目标蛋白的产量、翻译后修饰水平及最终功能活性与应用效果 [1] 主流表达系统比较 - 大肠杆菌：增殖快、成本低、表达量高，但缺乏完善的翻译后修饰系统且存在包涵体复性难题 [1] - 哺乳动物细胞（如CHO、HEK293）：表达蛋白更接近天然状态，在治疗性蛋白生产中不可或缺，但表达量较低且操作繁琐 [1] - 酵母与昆虫细胞：在成本控制、规模化生产及复杂蛋白折叠等场景中展现独特价值，但翻译后修饰与哺乳动物不完全相同 [1] - 表达宿主选择需建立多维度评估体系 [1] 讲座内容概述 - 聚焦蛋白表达系统选择策略 [2] - 深入分析各类常用表达系统的特性与应用场景 [2] - 结合实际案例探讨如何依据目标蛋白的研究背景、理化性质、生物学功能和下游应用等因素选对表达宿主 [2] - 对蛋白表达高频问题进行详细解答，分享获得高质量重组蛋白的实战经验 [2] 讲座大纲 - 不同重组蛋白表达系统的特性与比较 [6] - 各类蛋白表达平台技术路线详解 [6] - 表达系统选择策略和实战案例分享 [6] - 蛋白表达高频问题与难点解答 [6]

投资者关系活动基本信息 - 活动编号为 2025 - 002，类别为特定对象调研 [2] - 参与单位为国海证券，人员为万鹏辉，时间是 2025 年 5 月 15 日上午 10:00 - 11:00，地点在公司会议室 [2] - 上市公司接待人员为董事长兼总裁 FUMIN WANG（王富民）先生和董事会秘书兼财务总监王琦先生 [2] 业绩相关 - 2025 年一季度业绩大幅回升，原因是 2024 年强化全面服务等能力建设、加大研发投入等努力，以及当期订单集中交付 [2] - 因宏观环境等多重不确定性因素及客户订单交付周期波动，未来业绩存在波动风险，2025 年二季度及全年经营情况需关注未来定期报告 [2] 美国关税政策影响 - 公司产品以出口为主，美国关税政策会给海外业务带来一定影响，具体程度待观察 [3] - 公司 CDMO 专业化服务能力强，研发、生产、销售体系成熟，中美两地布局有应对关税政策风险的能力 [3] - 为应对风险，公司将加强海外布局投入，升级美国威斯康星州生产基地 [3] 美国生产基地情况 - 位于美国威斯康星州，先后通过 FDA 的 cGMP 现场检查和日本 PMDA 的现场检查，目前以 GMP 中间体和 API 产品为主 [3] - 今年计划启动升级改造工作，通过扩大面积、扩建产能等措施全面升级综合服务能力 [3] - 在职业经理人领导下加强管理，充实研发、QA 等专业人员队伍，发挥其在业务开源和内部协同方面的战略支撑作用 [3]

公司业务生态体系 - 公司构建"研发服务+管线培育+新质产业链"三位一体的业务生态体系 [1] - 坚持"自主创新+技术转化"双轮驱动战略 搭建国际标准研发平台 [1] - 完善产业协同网络 助力国内药企突破技术壁垒 加速进口替代 [1] 研发管线布局 - 数十项创新产品处于研发阶段 覆盖自免 疼痛管理 心内 中枢神经 肿瘤 代谢 呼吸等多个治疗领域 [1] - 3款创新药进入临床阶段 STC007用于术后镇痛进入临床II期 即将开启III期临床 [2] - STC008针对癌症恶病质 2025年已完成IA期临床 即将开启IB期临床 [2] - 3款口服缓释制剂处于临床阶段 4款计划于2025年提交IND申请 [2] 技术创新平台 - 与华为云合作开发基于盘古大模型的AI多肽分子发现平台 [1] - BiMTtide多肽偶联药物开发平台可实现PDC RDC药物分子结构的优化与定制开发 [1] - 建立自主多肽创新药物建库筛选体系 形成分子结构创新与制剂创新相结合的滚动体系 [2] - 口服缓控释递送系统技术平台 纳米递送系统技术平台协同发力 [2] 前沿技术布局 - 经皮递送研发平台(TDDS)成果显著 诺和恒光在凝胶贴膏和热熔贴剂研发上经验丰富 [3] - 与日本KANEKA公司合作引进先进透皮贴剂技术 在研项目覆盖阿尔茨海默病 精神分裂 哮喘等领域 [3] - 积极布局小核酸药物领域 深入研究化学修饰和递送系统 [3] 战略发展方向 - 顺应生物医药发展趋势 站在技术突破 政策支持与市场需求的三重风口上 [2] - 通过引进和自我创造idea保证创新源泉 设立创新办公室解决统筹和效率问题 [3] - 吸收全球前沿科技 提升研发水平 力争在全球医药市场中占据一席之地 [3]

并购市场特征 - A股市场近期并购热潮涌动，十余家上市公司在5月13日至14日密集披露并购公告，反映产业升级与战略转型的深层逻辑 [1] - 现金交易主导、加速布局新赛道成为本轮并购的显著特征，企业战略方向集中在科技自主创新、传统产业智能化转型及新兴赛道布局 [2] - 产业链整合是核心驱动力，企业通过横向整合扩大市场份额，纵向整合完善产业链 [3] 产业链整合案例 - 综艺股份拟通过现金增资或受让股份获取吉莱微控制权，进入功率半导体芯片领域，实现产业链延伸 [3] - 东山精密子公司DSG计划以1亿欧元收购法国GMD集团100%股权，优化债务结构并强化新能源汽车产业链配套能力 [3][4] - 云南铜业拟收购凉山矿业40%股份，增强上游资源掌控力，降低原材料供应风险 [4] - 阳光诺和拟收购江苏朗研生命科技100%股权，构建"CRO+医药工业"全产业链，打通研发到生产环节 [4] 战略分化趋势 - 部分企业通过并购聚焦核心主业，如综艺股份收购吉莱微补强集成电路业务，预计提升营收及净利润 [5] - 部分企业选择多元化发展，如中国医药以3.02亿元现金收购金穗科技切入电商运营服务领域 [5] - 北京利尔出资2.5亿元增资上海阵量智能科技，切入AI芯片赛道，兼顾主业与新兴领域布局 [6] 现金交易优势 - 现金交易成为主流支付方式，如综艺股份、中国医药、北京利尔均采用现金收购或增资 [7] - 现金交易优势包括政策支持灵活性、企业流动性充裕、交易效率高及避免股权稀释风险 [7] 估值与合规问题 - 华峰化学终止60亿元关联并购，标的公司华峰合成树脂和华峰热塑股权增值率分别达506.96%和478.49%，因高溢价及合规争议未获股东大会通过 [8][9] - 并购需兼顾产业整合与市场预期，估值需与业绩匹配，监管对合规性审查趋严 [10]

公司投资计划 - 跨国医药研发生产商罗氏计划在美国投资500亿美元 [1] 政策影响 - 美国总统特朗普关于药品定价的行政命令威胁到罗氏上述500亿美元投资计划 [1]