公司上市审核进展 - 深交所上市审核委员会定于12月19日召开2025年第32次会议，审核固德电材系统（苏州）股份有限公司的首发事项 [1] - 公司冲击上市拟募资11.76亿元人民币 [1] 公司业务与行业 - 公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售 [1]

公司近期动态 - 公司于2025年12月12日召开第四届第十三次董事会会议，审议了《关于提前赎回“英搏转债”的议案》等文件 [1] - 截至新闻发稿时，公司市值为69亿元 [1] 公司业务构成 - 2024年1至12月份，公司营业收入构成为：新能源业务占比85.11%，场地车业务占比7.67%，中低速业务占比4.84%，其他业务占比2.38% [1] - 新能源业务是公司绝对核心的收入来源，占比超过85% [1]

上市进程与募资计划 - 深圳证券交易所上市审核委员会定于2025年12月19日召开会议，审议固德电材系统(苏州)股份有限公司的首发事项 [1] - 公司拟在深交所创业板上市，计划募集资金117,571.15万元 [1] - 募集资金将用于年产新能源汽车热失控防护新材料零部件725万套及研发项目、陆河麦卡动力电池热失控防护材料生产基地建设项目以及补充流动资金 [1] 公司业务与行业 - 公司专注于新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售 [1] - 公司为客户提供定制化的热失控防护解决方案和电力电工高性能绝缘解决方案 [1] 股权结构与控制权 - 公司控股股东与实际控制人为自然人朱国来 [1] - 朱国来直接持有公司46.76%的股份，为公司第一大股东 [1] - 朱国来通过苏州国浩、苏州虢丰分别控制公司9.12%、3.55%的表决权 [1] - 朱英直接持有公司1.12%的股份，系朱国来的一致行动人 [1] - 控股股东、实际控制人及其一致行动人合计控制公司60.55%的表决权 [1] 中介机构 - 公司本次发行的保荐机构是东吴证券股份有限公司 [1] - 保荐代表人为笪敏琦、左道虎 [1]

公司基本情况与业务概览 - 公司成立于2015年12月，于2024年10月在深交所创业板上市，证券简称新铝时代，股票代码301613 [2] - 公司主营业务为新能源汽车电池系统铝合金零部件的研发、生产和销售，核心产品是电池盒箱体 [2] - 截至2025年6月30日，公司共拥有专利权155项，其中发明专利23项 [2][7] - 公司是国内最早向比亚迪批量供应通过铝合金挤压及FSW等工艺制造的电池盒箱体的企业 [3] 客户结构与市场拓展 - 公司已与比亚迪建立长期稳定合作关系，并逐步开拓了宁德时代、中创新航、宇通、徐工新能源等客户 [3] - 2025年以来，公司新客户订单快速增长，大客户依赖问题得到极大改善，比亚迪、宁德时代、吉利等主要客户订单保持持续稳定量产 [4] 技术优势与产品特性 - 公司在高性能铝合金材料研发、数字化全流程挤压控制技术、先进FSW焊接技术等方面处于行业领先水平 [7] - 核心产品电池盒箱体属于“一车一配”的非标准、定制化产品，不存在标准市场价格 [7] 成本控制与风险管理 - 公司高度重视铝价波动等原材料成本风险，将通过优化供应链、提升生产效率等方式控制成本、保持毛利率 [5] - 公司认为国家关于2026-2027年减免车辆购置税新能源汽车产品技术要求的公告对汽车零部件产业有积极作用 [6] 收购规划与协同效应 - 公司正在收购宏联电子，其核心客户为戴尔、联想、北美某全球知名电子企业、富士康、纬创等消费电子公司 [7] - 收购完成后，计划通过技术、材料、销售渠道等方面实施协同，开展协同研发与客户开发，以降低经营成本并提高生产效率 [7][8]

公司业务与业绩表现 - 公司主营业务为新能源汽车动力电池热失控防护零部件及电力电工绝缘产品的研发、生产和销售 [1][2] - 2024年公司业绩增长较快，2025年业绩继续增长但增速下降 [2] - 2025年1-6月，公司实现营业收入45,761.61万元，同比增长23.85%；归母净利润为8,116.05万元，同比增长14.48% [4] - 2025年1-9月，公司实现营业收入75,012.83万元，同比增长18.81%；归母净利润为11,789.17万元，同比增长2.52% [4][5] - 2025年1-9月扣非归母净利润为11,632.79万元，同比增速仅为1.87%，较2024年73.10%的增速大幅放缓 [4][8] 分业务收入分析 - 动力电池热失控防护零件是公司核心业务，2024年收入66,045.19万元，同比增长63.03% [6] - 2025年1-6月，该业务收入30,173.84万元，同比增长15.46%，增速放缓 [6][8] - 2025年1-9月，该业务收入43,548.38万元，同比下降3.88%，直接拉低整体业绩增速 [6][8][9] - 电力领域绝缘系统业务2025年1-9月收入19,301.02万元，同比增长17.69% [6] - 铜铝复合材料业务2025年1-9月收入8,054.75万元，同比大幅增长901.54% [7] 业绩增速下滑原因 - 核心业务高基数叠加新增定点项目量产爬坡导致增速阶段性下滑 [8] - 美国“对等关税”政策冲击供应链，导致公司放缓北美核心客户发货进度 [8] - 美国“大而美”法案取消电动汽车联邦税收抵免等政策变化，削弱终端消费需求，倒逼整车厂调整生产计划 [9] - 通用汽车基于BET平台的大型SUV车型销量不及预期，导致供应链备货超出实际消化速度 [9] - 受关税政策影响，2025年二季度暂缓发货，DDP贸易模式下直接导致2025年三季度收入大幅降低 [9] - 2025年1-9月，公司对通用汽车销售金额同比下降50.36% [9] - 2024年至2025年1-9月新增重点定点项目多数规划于2026-2027年集中投放，新增收入增量未能对冲2024年高基数压力 [9] 市场与政策环境 - 美国新能源汽车税收抵免政策于2025年9月30日结束 [2] - 中国2024-2025年购置新能源汽车免征车辆购置税，2026-2027年减半征收车辆购置税 [2] - 报告期各期，公司外销金额占主营业务收入比例分别为15.50%、28.82%、44.29%、39.28% [2] - 各期直接出口美国的收入占营业收入的比例分别为10.80%、17.38%、24.73%和15.44% [2] 公司对业绩可持续性的说明 - 公司认为业绩增速下滑系短期阶段性因素导致，并非行业根本性变化或公司核心竞争力弱化 [10] - 截至2025年9月30日，公司在手订单金额为28,464.52万元，较2025年6月30日增长8,049.09万元，增长39.43%，在手订单储备增长快速 [10]

交易概述 - 公司于2025年10月28日召开董事会，审议通过了转让控股子公司部分股权的议案 [2] - 为优化资源配置和产业布局，公司与安徽国祎新能源科技有限公司签署补充协议，将原对深圳菲菱国祎电子科技有限公司的投资总额由人民币800万元调整为人民币550万元 [2] - 公司将其持有的菲菱国祎15%股权（对应注册资本150万元，认缴150万元，实缴0元）以人民币0元的价格转让给国祎新能源 [2] 交易影响 - 交易完成后，公司持有菲菱国祎的股权比例由55%下降至40% [3] - 菲菱国祎不再纳入公司合并报表范围 [3] 交易进展 - 菲菱国祎已完成本次股权转让的工商变更登记及备案手续，并取得了深圳市市场监督管理局换发的新《营业执照》 [4] - 菲菱国祎成立于2023年3月9日，经营范围包括汽车零部件及配件制造、新能源汽车电附件销售、电子元器件制造与销售、集成电路制造及进出口业务等 [4]

交易核心概述 - 公司转让控股子公司深圳菲菱国祎电子科技有限公司15%的股权给安徽国祎新能源科技有限公司 交易对价为人民币0元 [2] - 交易完成后 公司对菲菱国祎的持股比例由55%下降至40% 菲菱国祎不再纳入公司合并报表范围 [3] - 本次股权转让相关的工商变更登记及备案手续已于近日完成 [4] 交易背景与方案调整 - 交易旨在进一步优化公司资源配置和产业布局 结合当前业务发展需求 [2] - 公司对菲菱国祎的投资总额由原协议约定的人民币800万元调整为人民币550万元 [2] - 转让的15%股权对应菲菱国祎注册资本150万元 该部分股权认缴出资额150万元 实缴出资额为0元 [2] 标的公司基本情况 - 标的公司名称为深圳菲菱国祎电子科技有限公司 成立于2023年03月09日 [4] - 经营范围包括汽车零部件及配件制造与研发 新能源汽车电附件销售 电子元器件制造与批发零售 集成电路制造 货物及技术进出口等 [4] - 公司类型为有限责任公司 法定代表人杨加胜 [4]

中国贸易顺差与结构变化 - 2025年前11个月中国货物贸易顺差首次突破1万亿美元大关[1] - 同期进出口总值41.21万亿元人民币，同比增长3.6%，其中出口24.46万亿元增长6.2%，进口16.75万亿元增长0.2%[3] - 11月当月进出口增速为4.1%，较10月加快4个百分点，且已连续10个月保持增长[5] 中美贸易格局演变 - 2025年前10个月中国对美贸易顺差降至2334亿美元，退居中国第二大顺差来源地，被中国香港地区的2432亿美元顺差超越[7] - 中国商品占美国进口总额的比例从特朗普第一任期时的21%降至9%，退回中国加入世贸组织初期水平[9] - 2022年中美贸易顺差峰值曾达4040亿美元[7] 美国制造业与政策影响 - 自去年年底至今，美国制造业已流失5.4万个工作岗位[11] - 美国制造商的建筑支出在去年达到顶峰后连续下滑[11] - 特朗普政府对钢铁、铝材等基础原料加征关税，导致美国制造业原材料成本飙升[32] - 严格的移民限制政策导致美国工厂面临人力成本高企和招工困难的问题[29][32] 全球供应链重组与中国的角色 - 美国推动的“友岸外包”策略导致“中国零部件+东南亚组装”模式形成，中国顺差得以维持[19] - 前10个月，中国对墨西哥贸易顺差达567.85亿美元，对越南顺差达812.7亿美元[17] - 墨西哥出口到美国的商品中，接近30%的零部件来自中国[19] - 中老铁路开通使沿线跨境物流成本下降30%，增强了中国与东南亚的供应链联系[34] 中国出口市场多元化 - 前10个月，中国对印度顺差965.5亿美元，对荷兰顺差619.2亿美元[28] - 十大顺差来源地覆盖200多个国家和地区，占顺差总额90%以上[28] - 浙江一家小家电企业通过对美出口占比从40%降至18%，并借助RCEP开拓东南亚和中东欧市场，前11月出口总额增长25%[28] - 云南一家农资设备企业通过中老铁路将货物运至老挝的时间缩短至7天，并可直达泰国、马来西亚，前11月对东南亚出口增长42%[36] 高科技产业动态 - 特朗普政府允许英伟达向中国出口H200 AI芯片，但要求每笔交易向美国政府缴纳25%的“特别分成”[20] - 此前出售特供版H20芯片时抽成为15%[22] - 英伟达H20芯片在三季度对华销售额仅为5000万美元[24] - 中国国产芯片在能效比和交付速度上具备优势，已在不少场景中形成替代[26]

核心观点 - Hexagon Purus 美国子公司修订了电池电芯供应协议 核心内容包括免除1290万美元的预付款义务 并确保未来电芯供应的持续性 同时与供应商明确了《通胀削减法案》相关激励的归属权[1][2] 协议修订具体内容 - 协议修订方为Hexagon Purus的美国子公司Hexagon Purus Systems USA LLC与其电池电芯供应商[2] - 修订后 公司此前未履行的1290万美元预付款义务被完全免除[2] - 修订确保了电池电芯向Hexagon Purus的持续供应[2] - 供应商生产电池电芯可能产生的任何《通胀削减法案》激励或抵免将归属于供应商[2] 公司背景与业务 - Hexagon Purus致力于零排放交通 助力清洁能源未来[3] - 公司是全球领先的氢能IV型高压储氢瓶及系统、电池系统以及燃料电池电动汽车和纯电动汽车集成解决方案供应商[3] - 公司产品应用广泛 涵盖轻型、中型、重型车辆 巴士 地面存储 配送 加注 以及海事、铁路和航空航天领域[3]

公司业务进展 - 公司新能源动力业务的车载充电电源产品已有部分高压快充产品 [2] - 公司液冷产品已进入市场验证阶段，正积极推动大型客户试机测试 [2] - 公司在手订单持续动态变化 [2] 财务与业务结构 - 目前车载充电电源产品营收在公司主营业务占比较低 [2]