国家发展与基础设施建设 - 2025年是“十四五”规划圆满收官之年，也是迈向第二个百年奋斗目标新征程的关键一年 [2] - 我国首个深水高压气田“深海一号”二期项目全面投产，作业水深实现了从浅水到超深水的跨越 [2] - “华龙一号”核电机组走向世界，中国自主三代核电技术为全球能源转型贡献中国智慧 [2] - 国产大飞机C919圆满完成首个商业航班飞行 [2] - 5G基站总数突破400万个，万物互联的数字中国画卷徐徐展开 [2] - 从长江大保护的生态蝶变，到黄河沿岸乡村振兴的生动实践，从粤港澳大湾区建设的世界级城市群崛起，到西部陆海新通道的开放格局拓展，成为网络精品创作素材 [2] 关键行业与技术创新 - 能源行业：深水高压气田“深海一号”二期全面投产及“华龙一号”核电机组出海，显示能源领域的技术突破与国际化进展 [2] - 高端制造与交通：国产大飞机C919完成首个商业航班飞行，标志着高端制造业的重大里程碑 [2] - 数字基础设施：5G基站总数突破400万个，为万物互联和数字中国建设奠定基础 [2] - 港口物流：山东港口青岛港卸船机司机于世迎带领团队不断刷新世界港口装卸效率纪录，体现了物流行业的技术创新与效率提升 [3]

事件概述 - 2026年2月4日 全国人民代表大会常务委员会发布公告 罢免了罗琦 周新民 刘仓理三人的第十四届全国人民代表大会代表职务 [3][5] - 三人代表资格终止 罗琦的全国人大常委会委员 教科文卫委员会委员职务被撤销 刘仓理的全国人大常委会委员职务被撤销 [6] 涉及人员与公司 - **罗琦** - 被山东省人大常委会罢免全国人大代表职务 [3] - 出生于1967年10月 长期在中核集团系统工作 曾任中国核动力研究设计院院长 2022年3月起任中核集团总工程师 [4] - 2019年当选中国工程院院士 但截至发稿时 其名字已不在中国工程院官网的全体院士名单中 [5] - 深耕核科研技术近30年 曾率领团队研发出具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号”（ACP1000） [5] - **周新民** - 被上海市人大常委会罢免全国人大代表职务 [5] - 出生于1969年11月 曾任昌河飞机工业（集团）有限责任公司董事长 中国商用飞机有限责任公司副总经理 副董事长 总经理等职 2024年3月任中国航空工业集团有限公司董事长 党组书记 其简历于2025年7月从集团官网撤下 [6] - **刘仓理** - 被四川省人大常委会罢免全国人大代表职务 [5] - 出生于1961年12月 实验物理学家 中国科学院院士 长期从事核武器等高科技武器研究工作 2015年至2024年6月曾任中国工程物理研究院院长 [6]

核心事件 - 全国人民代表大会常务委员会公告显示 罗琦 周新民 刘仓理三人被罢免第十四届全国人民代表大会代表职务 其代表资格相应终止 [1][2] - 罗琦的第十四届全国人民代表大会常务委员会委员 全国人民代表大会教育科学文化卫生委员会委员职务被撤销 刘仓理的第十四届全国人民代表大会常务委员会委员职务被撤销 [2] 涉及人员罗琦 - 罗琦自去年以来已长时间未出现在公众场合 去年下旬其电话已无人接听 [1] - 罗琦出生于1967年10月 长期在中核集团系统工作 曾任中国核动力研究设计院院长 中核集团总工程师等职 [1] - 罗琦于2019年当选中国工程院院士 但目前其名字已不再出现于中国工程院官网的全体院士名单中 [1] - 罗琦深耕核科研技术近30年 曾率领团队研发出具有自主知识产权的三代核电技术“华龙一号” [1] 涉及人员周新民 - 周新民出生于1969年11月 曾任昌河飞机工业（集团）有限责任公司董事长 中国商用飞机有限责任公司副董事长 总经理等职 [3] - 周新民于2024年3月任中国航空工业集团有限公司董事长 党组书记 但其简历已于2025年7月从中航工业集团官网撤下 [3] 涉及人员刘仓理 - 刘仓理出生于1961年12月 是实验物理学家 中国科学院院士 [3] - 刘仓理长期从事核武器等高科技武器研究工作 在2015年至2024年6月期间曾任中国工程物理研究院院长 [3]

核电工程建设进展 - 华龙一号漳州核电一期工程全面建成投产 经过168小时满功率连续运行考核后 漳州核电2号机组于1月1日正式投入商业运行[3][4] - 漳州核电基地是全球最大的华龙一号核电基地 规划建设6台机组 全面建成后预计每年可提供约600亿度清洁电能[4] - 江苏徐圩核能供热发电厂1号机组于1月16日开工建设 进入主体工程建设阶段 这是2026年我国开工建设的首台核电机组[10][11] - 江苏徐圩项目由中核集团旗下的中国核电投资控股 采用压水堆与高温气冷堆双堆耦合的创新技术[11] 高速铁路项目建设 - 渝万高铁巴山村隧道于1月4日顺利贯通 经过34个月施工 标志着忠县段12座隧道全部贯通 为全线按期通车奠定基础[7] - 渝万高铁是八纵八横高铁网包海、京昆通道的重要组成部分 正线全长251公里 设计时速350公里[8] - 渝昆高铁桥梁建设于2月3日全部完成 最后一榀箱梁在昆明呈贡区施工现场精准落位[18][19] - 兰合铁路西固隧道进口至4号斜井掌子面于1月27日全部打通 项目建设取得关键性进展[13][14] - 兰合铁路是国家中长期高速铁路网八纵八横的重要组成部分 新建正线全长147.42公里 设计时速200公里[14] 水利与跨流域调水工程 - 引江补汉工程输水总干线出口段工程于1月30日贯通 成为全线首个贯通标段[16] - 引江补汉工程是南水北调后续工程首个开工建设的重大项目 输水线路总长194.7公里 可实现三峡水库和丹江口水库连通[16][17]

文章核心观点 - 华源证券认为，中长期应配置黄金以对冲宏观不确定性与信用波动，并根据市场情绪变化调整策略：情绪乐观时通过波动率资产防守，情绪谨慎时看好AI能源与数字经济主线，包括核电、铀、储能等方向 [1] 美国宏观政策环境变化 - 特朗普政府重返白宫后，美国宏观政策环境发生变化，行政层面通过高频行政令在移民、监管、能源与社会治理等领域迅速统一政策方向，联邦治理从“程序导向”回归“结果导向” [1] - 经济层面，政策重心转向增长、产业与资源安全，放松监管、强调本土制造与基础设施 [1] - 对外层面，“美国优先主义”再度主导贸易与外交框架，关税与供应链安全议题显著升温 [1] - 在此政策组合下，美国经济的两类底层约束加速显性化：一是能源与基础设施对新一轮技术扩张的制约，二是传统金融体系对数字经济运行效率的掣肘，这成为2026年市场最重要的结构性变量之一 [1] AI重塑能源需求结构 - AI的规模化应用正以前所未有的速度重塑能源需求结构，大模型训练与推理对算力的持续高负荷需求，使数据中心用电从边际变量跃升为系统性负荷 [2] - 美国电力与电网扩张明显滞后，电力由要素成本转变为增长约束 [2] - AI对能源的需求是对24×7稳定基荷电力与快速调节能力的刚性要求，这决定了天然气与可再生能源难以承担主力角色 [2] - 在此约束下，核电是具备规模化、稳定性与长期可预测性的基荷电源，储能承担电网调节与负荷平滑功能，而核燃料供应链则构成核电扩张的上限条件 [2] - 同时，掌握低成本电力与接入能力的加密矿企，正通过向数据中心与高性能计算转型，成为AI缺电环境下具备弹性的新增算力供给力量 [2] 金融创新发展趋势 - 金融创新正进入与传统金融深度融合的新阶段，资本机构化引领资金与合规新范式，叙事具像化推动焦点转向支付效率提升等务实场景 [3] - 这一演进同步激活支付行业创新，成为跨境支付与企业财资管理的升级方向 [3] - 传统支付体系则通过技术变革实现下一代基础设施迭代，构建一个更高效、开放且可编程的金融新生态 [3]

今日提示 - 商务部将于2月5日举行新闻发布会介绍近期商务领域重点工作 [2] - 全球能源互联网发展合作组织与国家气候中心将于2月5日发布《全球风光水发电能力年景预测2026》研究报告 [2] - 2月5日有3540亿元7天期逆回购到期 [2] - 国投白银LOF将于2026年2月5日开市起至当日10:30停牌 [2] 政策与监管动态 - 2026年信贷市场工作会议要求着力支持扩大内需、科技创新、中小微企业等重点领域并继续做好金融支持融资平台债务风险化解工作 [4] - 市场监管总局发布《脉冲波形参数计量器具检定系统表》等32项国家计量技术规范涉及智能网联汽车、生命健康、智能电表、物理化学等多个领域 [4] - 文化和旅游部将于近期恢复上海居民赴金门、马祖旅游 [4] - 国家医保局办公室发布通知要求对精神疾病类医保定点医疗机构开展集体约谈自查自纠违法违规使用医保基金行为 [4] 宏观经济与气候 - 中央气象台发布大风蓝色预警和寒潮蓝色预警预计2月4日夜间至7日中东部大部地区气温将自北向南下降6℃至10℃部分地区降温可达12℃至16℃ [4] - 由乌克兰、美国、俄罗斯三国代表组成的安全问题工作组4日在阿联酋首都阿布扎比开始举行新一轮会谈 [4] IC载板行业扩张 - 日本IC载板龙头揖斐电（Ibiden）宣布董事会通过约5000亿日元（约合222亿人民币）的投资计划旨在2026财年至2028财年扩充高性能IC载板产能下游应用包括AI服务器及高性能服务器 [6] - Ibiden在AI芯片载板市场处于全球领先地位主要客户包含英伟达、英特尔、AMD等 [6] - IC载板是芯片封装技术向高阶封装领域发展的关键载体先进封装技术如Chiplet推动需求增长 [6] - 崇达技术子公司普诺威拟投资10亿元建设“端侧功能性IC封装载板项目” [6] - 燕麦科技的IC载板设备技术在去年第二季度取得突破性进展 [6] 核电建设进展 - 漳州核电3号机组内穹顶吊装成功标志着我国“十五 五”期间首台完成内穹顶吊装的核电机组从土建施工全面转入设备安装阶段 [8] - “华龙一号”在建和在运机组数量达到41台成为全球数量最多的一种核电技术 [9] - 全球共有约440台核电机组在运总装机容量近397GWe世界核协会报告显示若目标顺利实现到2050年全球核电装机容量有望达到1446GWe [9] - 邵阳液压核电设备锻件主要应用于“华龙一号”核电机组等先进核电装备 [9] - 海陆重工核电设备供应堆型覆盖二代+、三代（华龙一号、国和一号等）、四代及热核聚变堆等国内外主要核电机型 [9] 脑机接口技术商业化 - 全国首个脑控针灸融合神经康复装备平台“神工-华佗”在津落地由脑机交互与人机共融海河实验室周鹏智慧中医团队牵头研发面向卒中偏瘫等神经损伤疾病患者正在开展临床试验 [10] - 方正证券认为脑机接口有望成为下一代人机交互的核心技术短期应用集中在医疗康复领域长远将转向功能改善与增强 [10] - 伟思医疗聚焦非侵入式脑电采集与磁刺激技术构建神经康复闭环系统 [10] - 创新医疗通过参股博灵脑机布局侵入式与非侵入式双技术路线其脑机接口康复产品已商业化落地 [10] 公司资本运作与合同 - 亨通光电AI先进光纤材料研发制造中心一期扩产项目厂房建设已完成正式进入设备安装阶段项目聚焦AI算力需求提升特种光纤规模化生产能力 [12] - 锐新科技筹划以发行股份及支付现金方式购买芜湖德恒汽车装备有限公司控制权并募集配套资金预计构成重大资产重组公司股票自2026年2月5日起停牌 [12] - 长安汽车拟以10亿至20亿元回购股份用于减少公司注册资本其中A股回购不低于7亿元且不超过14亿元B股回购不低于3亿元且不超过6亿元 [12] - 广东建工全资子公司广东四建与中联合创设计有限公司组成的联合体中标“年产2GWh三维固态锂电池智能制造(江西余干)生产基地项目”中标金额15.24亿元 [12] - 中船防务控股子公司中船黄埔文冲船舶有限公司与EVERGREEN MARINE (ASIA) PTE.LTD.签订16艘支线集装箱船建造合同交易总金额7.36亿至8.96亿美元 [12] - 盛新锂能全资子公司拟12.6亿元收购厦门创益持有的惠绒矿业13.93%股权交易完成后公司将100%控股惠绒矿业 [13] - 斯莱克控股子公司徕柯旺收到韩国电池客户项目定点函计划2027年至2031年提供约3.6亿个圆柱形电池壳产品 [13] - 惠博普与NK石油公司及其伊拉克分公司签订Naft Khana油田复产项目合同金额2.25亿美元（约15.96亿元）占公司2024年度经审计营收的61.20% [13] 市场资金动向 - 2月3日股票型ETF（剔除跨境ETF）净流入69.65亿元为自1月14日以来首次重现资金净流入1月14日至2月3日期间股票型ETF持续净流出合计超8200亿元 [15] - 南方中证500ETF净流入35.66亿元南方中证A500ETF、华夏科创50ETF、易方达沪深300ETF、南方中证1000ETF、华夏沪深300ETF等净流入均超5亿元 [15] - 嘉实沪深300ETF规模重返千亿元达到1008.24亿元 [15] 机构交易与观点 - 2月4日晶科能源获机构席位净买入1.04亿元占总成交额比例2.52% [16] - 国泰海通研报表示晶科能源与晶泰科技签署战略合作协议将共同成立合资公司推进基于AI技术的高通量钙钛矿叠层太阳能电池合作研发预计钙钛矿叠层电池有望在未来三年左右迈向规模化量产 [16] - 2月4日宏和科技获机构席位净买入9576.65万元占总成交额比例5.26% [17] - 国联民生研报表示宏和科技2025年第四季度业绩环比高增显示高性能电子布需求高景气度公司是AI端侧及AI云侧的核心上游材料供应商预计需求高景气有较好持续性 [17] - 2月4日机构席位还净买入晶盛机电、中集集团、红宝丽、中超控股、海兰信、凯旺科技、中来股份、恒源煤电等公司 [17] 公司战略与业务进展 - 盛达资源表示旗下多个矿业项目正在办理建设前手续未来投产后公司铜、银、铅、锌金属量会有所增加公司同时推进优质金属原生矿产资源项目的并购以增加储备外延并购以实现控股为投资预期矿山服务年限在15年以上 [19] - 新风光与华为一致认为组串式和高压级联式储能技术将成为未来市场主流双方将展开技术交流与项目合作在技术层面围绕新型电力系统建设在多个方向开展深入交流联合仿真验证储能加静止同步调相机组合方案项目层面计划在山东某项目尝试构网型组串式储能方案加静止同步调相机方案公司未来将重点推广静止同步调相机、构网型储能、构网型变流器 [20]

公司股价表现 - 自2024年"9·24行情"以来至2026年2月3日，公司股价表现显著落后于上证指数，落后幅度达61.71个百分点 [2] - 公司股价在牛市中走出独立下跌行情，表现疲弱 [2] - 公司股价已跌破公司自身的回购均价，并再次逼近全国社会保障基金理事会的定增认购价 [2] 公司业务动态 - 公司布局的"战略新兴产业"业务表现出不少亮点 [2]

公司股价表现与市场关注 - 自2024年“9·24行情”至2026年2月3日，中国核电股价累计下跌13.71%，同期上证指数上涨48%，深证成指上涨74.8%，公司股价落后上证指数61.71个百分点 [1] - 截至2026年2月3日，公司股价收于8.56元，已跌破其回购均价9.02元/股，并再次逼近全国社会保障基金理事会（社保基金会）2024年7月以8.31元/股参与定增的认购成本价 [1][3][4] - 股价疲弱引发投资者在互动平台质疑，公司回应称经营情况正常，无应披露未披露信息，并强调将突出主业与科研创新以提升市值 [2][3] 财务业绩与市场担忧 - 2025年前三季度，公司实现营业收入616.35亿元，同比增长8.16%；但净利润为80.02亿元，同比下降10.42%，且前三季度净利润降幅较前二季度扩大6.76个百分点 [4] - 券商分析认为，业绩承压主要受部分省份市场化交易电价下降、核电子公司税费增加、新能源业务折旧等成本费用显著增加以及持股比例降低等多重因素影响 [6][7] - 2025年10月，财政部宣布对2025年11月后核准的核电机组取消增值税先征后退政策，据测算，增值税退税约占核电行业代表性公司营收的2%、净利润的10% [6] 公司业务运营与未来展望 - 公司核电项目储备雄厚，截至2026年1月中旬，控股核电在建及核准待建机组共18台，装机容量达2064.7万千瓦 [6] - 公司设定2026年全年发电量目标为2592亿千瓦时，较2025年全年发电量提升6.04% [6] - 针对核燃料成本（约占营业成本两成），公司表示通过长期供应链协议（多为10年）、入股中核铀业等方式保障成本长期稳定 [9] 战略新兴产业布局 - 公司将“敏捷端”业务名称调整为“战略新兴产业”，重点孵化符合国家战略的高新技术产业 [9] - 在新能源领域，公司控股设立中核光电科技（上海）有限公司，专注于钙钛矿光伏组件，已建成行业内首条全国产化的刚性1600×1200mm全自动量产线 [9] - 在医用同位素领域，公司已在秦山核电建成生产基地，实现碳-14、钇-90、镥-177、锶-90等医用同位素的商业化生产，打破了进口依赖，并计划继续开发新型堆照同位素和第二套在线辐照生产装置 [10]

项目进展 - 漳州核电3号机组内穹顶于2月4日顺利吊装成功，这是“华龙一号”批量化建设中的重要工程节点 [1][3] - 此次吊装标志着该机组已从土建施工全面转入设备安装阶段，为后续安装调试及并网发电奠定基础 [3] - 内穹顶重约370余吨，使用3200吨履带式吊车完成吊装，主要功能是保证反应堆厂房的完整性和密封性 [3] 项目规划与规模 - 漳州核电基地是全球规模最大的“华龙一号”核电基地，规划建设6台“华龙一号”核电机组 [5] - 基地一期工程1、2号机组已投入商业运行；3、4号机组处于土建安装阶段；5、6号机组正在稳步推进前期工作 [5] - 基地全面建成后，预计每年可提供约600亿度清洁电能 [5] 战略意义与影响 - 漳州核电3号机组是中国“十五五”期间首台完成内穹顶吊装的核电机组 [3] - 漳州核电基地是“华龙一号”批量化建设的始发地 [5] - 漳州核电毗邻广东省，随着闽粤联网工程投用，具备向广东输送清洁电能的条件 [5] - “华龙一号”不仅能发电，还可就近向漳州古雷石化基地提供零碳清洁蒸汽，支撑石化产业绿色发展 [5]

项目进展 - 漳州核电3号机组内穹顶于2月4日吊装成功，标志着该机组从土建施工全面转入设备安装阶段 [1] - 内穹顶重370余吨，使用3200吨履带式吊车完成吊装，是“华龙一号”核电工程建设的重要节点 [1] - 漳州核电基地规划建设6台“华龙一号”核电机组，其中1、2号机组已投入商业运行，3、4号机组处于土建安装阶段，5、6号机组正在推进前期工作 [1] 技术与性能 - “华龙一号”是中核集团的重要科技成果，满足国际最高安全标准 [1] - 单台“华龙一号”核电机组每年发电量超过100亿度 [1] - 单台机组每年可减少标准煤消耗312万吨，减少二氧化碳排放816万吨 [1] - 单台机组的年发电量能够满足一个中等发达国家100万人口的年度生产和生活用电需求 [1] 战略意义 - “华龙一号”是实现高水平科技自立自强和落实国家“双碳”战略的重要成果 [1] - 漳州核电是“华龙一号”批量化建设的始发地，也是全球最大的“华龙一号”核电基地 [1]