行业趋势 - 东北地区今夏遭遇罕见高温 黑龙江省平均气温较常年异常偏高32℃ 创1961年有记录以来同期新高 [3] - 极端高温天气导致空调需求激增 漠河等传统避暑胜地酒店将空调视为"生存刚需" 单家酒店安装量达60-70台 [1][3] - 空调行业在东北市场呈现爆发式增长 海尔系空调零售额同比增幅超过300% [4] 公司战略 - 海尔智家通过双品牌矩阵覆盖不同客群 主品牌海尔主打"15秒速冷"技术及稳定服务 Leader品牌侧重年轻化设计和智能控制功能 [3] - 公司依托深耕多年的物流体系突破地域限制 成为极少数能高效覆盖漠河等偏远地区的空调供应商 [4] - 品牌区域服务能力形成竞争壁垒 在物流严苛的"极北之地"实现"送得到、装得上"的差异化优势 [4] 市场表现 - 2025年上半年海尔空调实现零售额与零售量双增长 零售量份额净增07个百分点 [4] - 海尔系空调在行业TOP3品牌中增长势头最强劲 第三方数据显示其市场份额持续提升 [4] - 年轻化品牌Leader精准满足酒店年轻客群需求 通过外观设计和智能互联功能强化用户体验 [3] 产品技术 - 海尔空调突出"15秒速冷"核心技术 在高温应急场景下体现安装速度与制冷效率优势 [3] - Leader品牌产品集成手机智能控制功能 契合年轻消费者对智慧生活的追求 [3] - 双品牌共享海尔智家研发体系 技术协同效应显著 [3][4]

反常气候现象 - 东北地区遭遇历史罕见高温 黑龙江成为高温重灾区 哈尔滨连续5天最高温突破35℃ 创1961年以来同期极值 漠河北极村气温达39.5℃ [5] - 同期海南三亚平均气温保持在28℃ 热带雨林区域温度不足26℃ 沿海地区有持续凉爽海风 [9][16] - 气候异常导致避暑路径反转 传统"火炉"海南成为东北人的避暑新选择 [2][9] 消费行为变化 - 东北地区空调成交额同比增长超7倍 三省均跻身全国成交区域前十 [8] - 飞往三亚航班中哈尔滨 沈阳跻身客源地前二十名 亲子酒店预订量同比增长超70% [2][9][20] - 三亚七天以上长租订单同比增长30% 平均入住天数达12天 较去年增加2天 [34] 酒旅市场表现 - 三亚酒店整体预订量同比增长46.03% 一线奢华酒店基础房型价格调整至2800元以上 五星酒店价格普遍在1000元左右 [20] - 海南餐饮消费显著增长 屯昌香草鸭搜索量同比上涨430% 椰子鸡火锅搜索量上涨100% 火山荔枝王搜索量上涨251% [25] - 景区体验类产品热度飙升 西岛往返船票和五指山红峡谷漂流搜索量上涨均超500% [25] 客群结构特征 - 亲子用户占比约48% 呈现"上山下海入草原"的消费特征 推动市场向体验驱动转型 [26] - 三亚常住人口中东北籍占比超26% 占外来人口比例达60% 形成特殊地域消费文化 [15] - 旅居模式从传统旅游转向长租住房和社区融入 显著提升目的地消费留存率 [31] 产业转型趋势 - "避暑+"模式催生新型酒旅消费 气候资源成为行业稀缺资产 [27][29] - 市场竞争同质化严重 高星酒店缺乏差异化 中小酒店依赖低价竞争 [35] - 消费需求从基础避暑升级为高品质体验 要求"酒店+周边游"打包套餐提供一站式服务 [32][33]

铜价走势分析 - 上半年铜价经历两轮明显上涨 年初在美元走弱背景下开启流畅上涨行情 4月初受"对等关税"政策影响大幅下跌至71320元/吨 后回升并稳定在78500元/吨附近 [1] - 下半年宏观市场对铜价影响偏中性 若美联储降息预期重启将带来利好支撑 [2] 美联储政策影响 - 下半年美联储将举行4次议息会议 美国关税政策实施将影响货币政策走向 若上调关税将限制降息幅度 [2] - 地缘政治局势变动对通胀的影响需关注 [2] 铜矿供应情况 - Sierra Gorda、Toromocho二期、Kansanshi三期等铜矿计划年中投产 Mirador二期等铜矿下半年新投产 [3] - 全球铜精矿供应紧张格局仍难以打破 [3] - 宁波大榭码头建造工程可能影响进口废铜到货速度 美国再生铜原料难以进入中国市场 再生铜供应偏紧态势将持续 [3] 冶炼厂检修影响 - 下半年国内冶炼厂将在9-11月迎来检修高峰期 检修涉及产能明显增加 10月达到检修峰值 产量受影响集中在10-11月 [3] - 检修高峰期将加剧国内现货市场紧张程度 带动铜价重心抬升 [3] 终端消费情况 - 1-5月线缆企业开工率整体回升 铜价上涨带来生产压力 铜杆企业开工率自5月起下降 下半年将延续去库存模式 [4] - 空调行业生产下半年先抑后扬 外销表现积极 四季度用铜需求将发力 [4] - 汽车行业自7月起生产有望持续增长 库存压力减弱 库存系数处于偏低水平 [4] 综合展望 - 下半年铜价将由基本面主导 供需存在协同效应 铜价有望震荡走强 [4]

厨房空调市场现状 - 厨房空调在社交媒体上热度显著，小红书话题浏览量接近4000万，抖音话题播放量高达2.7亿次 [3] - 近30天"厨房空调"关键词搜索指数同比增长约29%，环比增长约146% [3] - 2024年消费者对厨房空调的认知度不足1/4，渠道商认为市场推广面临认知度低的压力 [7] 消费者需求与行为 - 年轻消费者更注重厨房舒适度，愿意为厨房空调买单，认为"能舒服绝不累着" [8] - 超六成消费者对厨房空调的预算在3000元以下，低于市场现有产品均价 [17] - 部分消费者选择千元普通空调或几百元的"凉霸"风扇作为厨房降温的"平替" [15][17] 产品与技术特点 - 厨房空调需适应高温、潮湿、油烟环境，具备制冷、除湿、空气净化等功能 [10][11] - 国家标准《厨房空调器》征求意见稿提出油脂过滤效率、耐腐蚀性等特殊规定 [12] - 厨房空调采用高效滤网和防油烟设计，以应对油烟腐蚀和效率下降问题 [12] 价格与市场挑战 - 厨房空调价格普遍在3000-6000元，部分高达8000元，远高于家用空调线上均价2600元 [17] - 技术壁垒和研发成本较高，加上市场规模较小，导致价格居高不下 [17][18] - 安装难度大，分体式空调需处理外机位和排水问题，嵌入式空调需改造厨房空间 [19][21] 市场潜力与竞争格局 - 2024年底厨房空调保有量预计为81.3万台，未来有望增长至8700万台 [23] - 传统家电企业（如美的、格力）、新兴企业（如小央）及相关企业（如奥普、美尔凯特）纷纷入局 [17] - 厨房空调市场仍处于早期阶段，产品成熟度和普及率较低，价格下降为时尚早 [23][25] 行业未来发展方向 - 需推出成熟度高、体验佳、安装维护便捷的产品，或突破传统压缩机制冷模式 [25] - 厨房制冷需求为刚需，但现有体量在家用空调市场中占比极小，市场潜力待挖掘 [23][25]

全国空调拥有量趋势分析 - 全国空调拥有量呈现显著地域差异 经济发达地区如江浙沪拥有量居前 其中江苏每百户家庭空调拥有量达237.3台 浙江、重庆、广东、上海等地均超200台 [6][10] - 2023年全国每百户家庭空调拥有量平均水平为145.9台 相当于户均1.46台 但高温地区如陕西、新疆等地拥有量低于全国水平 [6][11] - 凉爽地区空调拥有量基数较低 青海、西藏、黑龙江、吉林、云南、贵州等省份百户家庭空调拥有量均低于30台 [13] 区域增长特征 - 1998-2023年间空调拥有量排名变化显著 江苏从第八位跃升至全国第一 浙江从第五升至第二 与两地经济发展高度相关 目前江苏GDP全国第二 浙江第四 [17][20] - 2015-2023年凉爽地区空调拥有量增幅突出 云南增长近10倍 西藏、吉林、辽宁、黑龙江增幅居全国前列 东北地区空调成交额同比增长超7倍 [21][22] - 农村地区空调普及滞后于城镇 2023年才达到户均1台水平 而城镇地区在2010年就已实现该目标 [25] 气候因素影响 - 2024年全国平均气温较常年偏高1.01℃ 高温日数较常年偏多6.6天 为1961年以来第二多 东北部分地区气温较常年上涨4-6℃ [26][27] - 四川等非传统高温区近年极端高温频发 2024年四川多地打破7月最高气温纪录 渠县等地达41℃ [28] - 京东平台数据显示东北地区空调成交额同比增长超7倍 首次购买用户增长超60% 安装需求激增导致需从广东等地抽调安装师傅 [22] 市场供需变化 - 苏宁易购数据显示2024年6月下旬至7月3日全国新一级能效空调销售同比增长82% 反映能效升级趋势 [22] - 1998年广东城镇地区每百户家庭空调拥有量已达71.05台 显著高于全国平均20.01台 显示早期区域发展不均衡 [16] - 重庆在1998年空调拥有量已超上海 位列全国第二 可能与"火炉"特性相关 当时重庆城市居民人均可支配收入仅为上海的62% [17]

公司上市进展 - 奥克斯电气有限公司近期向港交所二次提交上市申请 此前于2024年1月15日首次递表 [1] - 若成功上市 将成为创始人郑坚江继A股三星医疗 港股奥克斯国际后的第三家上市公司 [1] - 公司2016年曾在新三板挂牌但一年后退市 后筹划A股上市并于2023年完成辅导 但最终转道港股 [4] 财务表现 - 2024年全年收入达298亿人民币 2022-2024年复合年增长率23 4% [1] - 2022-2024年营收分别为195 28亿元 248 32亿元 297 59亿元 同期毛利为41 5亿元 54 22亿元 62 4亿元 [1] - 净利润从2022年14 41亿元增长至2024年29 1亿元 [1] - 海外收入占比57 1% 业务覆盖超150个国家和地区 [1] 市场地位与产品结构 - 按销量计算为2024年全球第五大空调供应商 市场份额7 1% [1] - 家用空调收入占比超87% 2024年达259 04亿元 销量从2022年1020万台增至2024年1710万台 [2] - 家用空调平均售价连续三年下降 从2022年1698元降至2024年1517元 [2] - 价格下降主因"华蒜"产品销量增加及海外业务占比提升 [3] 行业竞争格局 - 与格力电器 美的集团存在显著差距 格力2024年营收1900 38亿元 美的达4090 84亿元 [2] - 空调市场进入存量竞争阶段 小米空调出货量同比大涨 追觅等新玩家跨界入局 [3] - 历史上以"价格杀手"策略闻名 但当前低价策略效果减弱 [3] - 与格力存在长期纠纷 涉及专利侵权和商业机密诉讼 [3] 品牌与业务发展 - 创立于1994年 最初以空调业务为主 品牌名称为"AUX"音译 [1] - 旗下拥有华蒜 AUFIT等子品牌 [1] - 收入来源包括家用空调 中央空调 以及原材料销售 品牌授权等业务 [2]

公司上市进展 - 公司取得证监会备案通知书，拟发行不超过517,500,000股，即将在港交所上市 [1] - 公司曾于2016年初中央空调业务登陆新三板一年即退市，2018年启动A股上市辅导但未果 [1] - 公司于2025年7月17日获得境外发行上市备案通知书 [2] 行业地位与市场份额 - 按销量计算，公司是全球第五大空调公司，2024年市场份额达7.1% [4] - 2022年至2024年复合增长率30%，在前五名中排名第一 [4] - 与行业第一名(27.5%)和第二名(17.5%)相比仍有较大差距 [5] 财务表现 - 2022-2024年营收分别为195.28亿元、248.32亿元、297.59亿元，增速从27.2%降至19.8% [7] - 同期净利润分别为14.42亿元、24.87亿元、29.1亿元，增速从72.5%降至17.0% [7] - 2022-2024年毛利率分别为21.3%、21.8%、21.0%，低于格力(34.91%)和美的(29.97%) [9] - 2025年一季度负债率达82.5%，2022-2024年负债率分别为88.3%、78.8%、84.1% [10][11] 业务结构 - 空调收入占比达98.2%(家用空调88.5%，中央空调9.7%)，收入来源单一 [9] - 2025年一季度海外收入占比57.1%，成为主要营收来源 [19] - 海外收入中超80%来自ODM贴牌业务，自主品牌占比不足20% [20] 研发与竞争 - 2022-2024年研发费用占比分别为2%、2.3%、2.4%，低于格力(3.3%-3.49%)和美的(3.92%-3.99%) [18] - 曾与格力发生"能效门"事件及专利侵权纠纷，累计赔偿超4000万元 [17] 公司治理 - 郑坚江通过奥克斯控股控制公司96.36%投票权，家族色彩浓重 [12][14] - 2024年向股东派发一次性股息37.94亿元，郑坚江家族分得约36.52亿元 [15] - 2022-2024年与郑坚江亲属控股企业关联交易累计金额约7.41亿元 [15][16]

东北地区高校空调需求激增 - 罕见高温席卷东北地区，颠覆了该地区"夏季凉爽、无需空调"的固有印象 [1] - 高校学子降温需求迫切，"学校没空调"成为热议焦点 [1] - 黑龙江财经学院一次性采购3371套海尔空调，旨在为学生营造更舒适的学习与生活环境 [1] 海尔空调的产品优势 - 制冷能力强劲且服务体系完善，成为黑龙江财经学院选择的关键因素 [1] - 针对东北地区高温和高校宿舍严苛要求提供解决方案：高温硬实力（产品设计优化，确保快速制冷与持续稳定）和静享舒适（加装专业减震垫控制噪音） [1] - 凭借制冷强、服务好的核心优势，成为全国高校空调升级首选品牌，计划安装空调的学校中超半数选择海尔 [2] 海尔空调在高校市场的表现 - 今夏接连中标多所高校项目：齐鲁工业大学4600套、华北理工大学8000套、湖南工商大学2400套 [2] - 截至6月中旬，全国高校公开招标空调安装项目总金额突破4.5亿元，海尔独揽超50%份额，稳居市场第一 [2] 海尔空调整体市场表现 - 2025年上半年线上销售额同比激增63%，线下销售额增长27% [2] - 市场份额净增长位居行业TOP3品牌之首 [2]

境外上市备案新规 - 境内企业在香港上市需在通过上市聆讯前获得中国证监会备案通知书 [1] 奥克斯电气境外上市备案 - 中国证监会国际司于2025年7月17日批准奥克斯电气境外发行上市备案 备案编号为国合函[2025]1198号 [2] - 公司拟发行不超过5175亿股境外上市普通股并在香港联交所上市 [3] - 备案通知书要求公司在发行上市结束前报告重大事项 并在上市后15个工作日内报告发行情况 [3] - 备案通知书有效期为12个月 逾期需更新材料 [3] 公司业务概况 - 奥克斯深耕空调行业30余年 业务覆盖全球150多个国家和地区 [4] - 产品矩阵包括家用空调和中央空调 聚焦节能/舒适/健康/智能四大方向 [4] - 家用空调产品涵盖挂机/柜机/移动空调等品类 [4] - 中央空调产品包括多联机/单元机/热泵/模块机及末端设备等 [4] 市场地位与品牌战略 - 2024年按销量计 奥克斯为全球第五大空调提供商 市场份额达71% [4] - 主品牌"奥克斯AUX"布局全球市场 实施多品牌战略提升渗透率 [4] - 孵化子品牌包括"华蒜"/"AUFIT" 并推出高端品牌ShinFlow [5] 上市进程 - 公司于2025年1月16日向港交所递交招股书 由中金公司独家保荐 [5]

中国资产表现 - 纳斯达克中国金龙指数收涨1.23%，蔚来、理想涨近7%，京东涨超3%，拼多多涨超2% [2] - 景顺全球主权资产管理研究显示，83家主权财富基金和58家央行对中国市场兴趣回升，这些机构管理约27万亿美元资产 [2] - 外资机构看好中国经济稳中向好、政策红利释放及企业盈利前景改善 [2] 加密货币行业动态 - 美国众议院推进加密货币法案立法程序，蓝港互动暴涨超45%，新火科技控股涨近8% [3] - 蓝港互动成立LK Crypto事业部，布局主流加密资产管理和RWA赛道 [3] - 香港积极布局稳定币产品，形成美元稳定币对接国际+港元稳定币连接内地的双轨监管格局 [3] 光伏产业链 - 多晶硅期货主力合约大涨7.49%，收盘报45700元/吨创上市新高 [9] - 中国光伏行业协会要求硅片环节报价不低于成本，电池、组件有最低售价要求 [9] - 广期所对多晶硅期货实施交易限额并调整工业硅、多晶硅部分合约手续费 [9] 港股IPO市场 - 港股IPO市场热潮，7月9日5家公司同日上市总融资额超百亿港元 [7] - 奥克斯电气递交H股上市申请，为全球前五大空调提供商之一 [7] - 业内认为港股IPO热潮反映全球资本对中国产业升级与消费潜力的信心 [7] 消费政策调整 - 财政部调整超豪华小汽车消费税，征收范围调整为零售价90万元及以上车辆 [11] - 纯电动、燃料电池等无排气量车辆仅在零售环节征收消费税 [11] 私募MOM产品 - 年内私募MOM产品备案43只，已超越过去九年单年度备案数量 [14] - 头部量化私募成为热门管理人，全年备案数量或突破2015年50只的历史纪录 [14] 公司动态 - 娃哈哈因宗馥莉被起诉事件导致销量下滑，经销商担忧公司控制权变动 [16] - 大窑汽水股权案进展，KKR收购远景国际股权案已办结 [17] - 马云夜骑西湖被偶遇，同款自行车售价1.85万元 [15] 行业热点 - TMT行业频出十倍牛股，睿远基金减持中国移动增持立讯精密 [18] - 我国L2级辅助驾驶渗透率超50%，新能源重卡销量同比增长7% [18] - 算力行业维持高景气，产业链公司上半年业绩向好 [18] 市场策略 - 花旗上调中国及韩国股市评级至增持，恒生指数年底目标25000点 [21] - 贝莱德基金看好三类资产：高股息现金流企业、广义消费行业、AI/医药等高增长板块 [22] 公司业绩 - 杭州银行上半年净利润116.62亿元同比增长16.67% [28] - 拓荆科技Q2净利润同比预增101%-108% [29] - 微芯生物上半年扭亏为盈，净利润3006万元 [30] - 中微公司上半年净利润预增31.61%-41.28% [32] 重大合同与投资 - 国网信通子公司中标国家电网9.66亿元采购项目 [35] - 北自科技签订1.64亿元设备采购合同 [36] - 模塑科技获豪华车客户20.44亿元外饰件项目定点 [37] - 东方雨虹子公司拟1.23亿美元收购智利建材零售企业Construmart [27]