ESG报告发布与减排计划 - 今世缘2024年温室气体排放总量为30,423.21吨二氧化碳当量，范围1排放392.42吨，范围2排放41,964吨，并制定2025年减排计划包括优化能源结构、升级绿色生产工艺、推进零碳白酒产业园建设[4] - 水井坊2024年温室气体排放总量为194,405.83吨二氧化碳当量，范围1排放31,547.41吨，范围2排放11,739.72吨，范围3排放151,118.70吨（首次披露），计划2024-2030年累计减少范围1和范围2排放至少6万吨[5] - 欧普照明2024年范围3碳排放量为11,487.74吨二氧化碳当量，取得SGS温室气体核查声明证书，并启动吴江园区零碳园区建设课题[6] ESG治理与数字化管理 - TCL科技连续17年发布ESG报告，构建以董事会为核心的ESG治理架构，2024年成立ESG工作委员会，推出"碳迹账"数字化管理平台覆盖5家核心产业、42家法人单位[8] - 天合光能落地全国首单ESG指南多指标挂钩贷款，将ESG投入视为支撑业务增长的投资，绿色金融可降低融资成本[9] 监管政策与市场规则 - 证监会发布《上市公司信息披露暂缓与豁免管理规定》，明确国家秘密和商业秘密两类豁免范围，规定三种豁免方式，要求公司建立披露豁免制度[10] - 深交所修订创业板指数编制方案，引入ESG负面剔除机制，定期调整时剔除国证ESG评级B级以下股票，单只样本股权重上限20%[11] - 欧盟ESMA发布ESG评级机构监管规则草案，要求披露评级方法、模型和关键假设，提高透明度和可比性，咨询持续至2025年6月20日[12] 公司治理与违规处罚 - ST锦港因连续4年财务虚假记载及2024年净资产为负被实施退市风险警示[15] - 仙琚制药因垄断原料药价格被罚没1.95亿元（没收违法所得2,374.67万元+罚款1.71亿元）[16] - 宁波方正因未披露6,435万元非经营性资金占用（占净资产11.13%）被罚款80万元，实际控制人方永杰被罚180万元[17] 可持续发展与社会责任 - 香港特区政府委任新一届碳中和及可持续发展委员会委员，林正财连任主席[14] - *ST京蓝拟捐赠1,000万元用于可再生资源利用公益项目，支持国际技术交流合作[18]

文章核心观点 - 蓝点啤酒公司重新推出“延迟比尔森啤酒”，旨在帮助纽约人缓解城市生活中不可避免的延误带来的困扰 [1][2][4] 产品信息 - “延迟比尔森啤酒”采用花香型、辛辣型啤酒花混合酿造，带有苹果和柠檬青柠香气，麦芽酒体带来蜂蜜味，口感清爽易饮 [2] - 该啤酒以16盎司罐装形式发售，在纽约大都会地区的交通枢纽及部分零售商处有售，罐身设计灵感源自长岛目的地在宾州车站出发板上的“延迟”标志 [4] 公司信息 蓝点啤酒公司 - 1998年在纽约帕彻格成立，是长岛最早的精酿啤酒厂，27年后已成为纽约最大的啤酒厂之一，业务覆盖整个东海岸 [7] - 旗舰啤酒“烤比尔森啤酒”获多项奖项，包括世界啤酒杯金牌 [7] Tilray Brands公司 - 是一家全球生活方式和消费品包装公司，业务涉及饮料、大麻和健康行业，在加拿大、美国、欧洲、澳大利亚和拉丁美洲开展业务 [9] - 使命是成为领先的高端生活方式公司，旗下拥有40多个品牌，业务覆盖20多个国家，产品包括大麻、 hemp 基食品和精酿饮料 [9] 联系方式 - 媒体联系邮箱为 news@tilray.com，投资者联系邮箱为 investors@tilray.com [12] - 公告配图可在 https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/d201291d-1e77-4b65-a40a-30cb047fb809 查看 [12]

报告公司投资评级 - 买入（维持）[6] 报告的核心观点 - 重庆啤酒25Q1年实现收入43.55亿元，同比+1.46%；归母净利润4.73亿元，同比+4.59%；扣非归母净利润4.67亿元，同比+4.74%，收入符合预期，业绩略超预期[1] - 预计25年量价稳中有增，费用率保持克制，佛山工厂折旧摊销有所增长，但原料包材采购成本或有显著改善，关注高股息下的基本面改善[5] - 预计2025 - 2027年收入增速为2.0%、2.6%、2.6%；归母净利润增速为14.4%、4.4%、4.3%；EPS分别为2.6/2.8/2.9元/股；PE为21.9/21.0/20.1倍，当前估值具性价比[5] 各部分总结 25Q1销量与产品结构 - 啤酒业务营收43.55亿元，同比+1.46%，销量88.35万吨，同比+1.93%，吨价4804元，同比-0.34%[2] - 高档啤酒收入26.03亿元，同比+1.21%，占比降0.23pct至61.33%；主流啤酒营收15.50亿元，同比+1.99%，占比升0.71pct至36.52%；经济档啤酒营收0.91亿元，同比+6.09%，占比升0.09pct至2.14%[2] - 预计25Q1产品结构延续24年趋势，嘉士伯、大理等表现较优，乌苏、重庆略有承压[2] 区域与渠道表现 - 西北区/中区/南区营收11.78、18.35、12.31亿元，同比变动+1.57%/+1.45%/+1.83%，占比分别变动-0.01pct/-0.06pct/+0.07pct至27.76%/43.23%/29.01%[3] - 批发代理渠道营收42.38亿元，同比+1.63%；24Q1经销商数量增111家至3080家，单经销商规模同比-2.03%[3] 盈利能力与现金流 - 25Q1毛利率/净利率分别同比+0.52/+0.67个百分点至48.42%/21.61%[4] - 25Q1销售费用率/管理费用率分别同比-0.39/+0.21个百分点至12.74%/3.45%，预计25年销售费用率有所控制[4] - 25Q1经营现金流同比+24.88%至13.50亿元[4] - 25Q1吨成本2543元，同比-1.45%，预计25年全年吨成本或有改善[4] - 25Q1所得税率17.89%，同比降0.86pct[4] 盈利预测及估值 - 预计2025 - 2027年收入增速为2.0%、2.6%、2.6%；归母净利润增速为14.4%、4.4%、4.3%；EPS分别为2.6/2.8/2.9元/股；PE为21.9/21.0/20.1倍，维持买入评级[5] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|14644.6|14932.8|15319.1|15717.5| |营收增速（%）|-1.1|2.0|2.6|2.6| |归母净利润（百万元）|1114.6|1275.4|1331.3|1389.0| |归母净利润增速（%）|-16.6|14.4|4.4|4.3| |每股收益（元）|2.3|2.6|2.8|2.9| |P/E|25.1|21.9|21.0|20.1|[11] 三大报表预测值 - 资产负债表、利润表、现金流量表对2024 - 2027年多项财务指标进行预测，如流动资产、营业收入、经营活动现金流等[12] - 给出成长能力、获利能力、偿债能力、营运能力等主要财务比率及每股指标、估值比率的预测数据[12]

限制性股票激励计划自查报告 - 公司于2025年3月27日召开董事会和监事会审议通过《2025年限制性股票激励计划（草案）》并于3月28日首次披露 [2] - 自查范围包括内幕信息知情人及激励对象在草案公告日前6个月（2024年9月28日至2025年3月27日）的股票交易记录 [3] - 部分非董事/高管核查对象存在股票买卖行为但经确认未利用内幕信息 [4] - 公司声明已采取保密措施且未发生信息泄露或内幕交易情形 [5] 2024年年度股东大会决议 - 会议于2025年4月29日以现场+网络投票方式召开 出席董事9人 监事5人 [8][9] - 通过的议案包括：修订公司章程 2024年度董事会/监事会工作报告 年度报告 财务决算 利润分配 续聘审计机构 关联交易 授信担保 理财产品购买 董监高责任险等 [10][11][12] - 未通过的议案涉及2025年限制性股票激励计划的三项子议案（草案 考核办法 授权事项） [12] - 议案14-16因未获2/3以上表决权通过且关联股东回避表决 [13] - 律师事务所对会议程序及结果出具合法有效见证意见 [13]

华安证券（600909）股份有限公司邓欣,郑少轩近期对迎驾贡酒（603198）进行研究并发布了研究报告《迎驾贡酒24 年报&25Q1点评：系列酒与省外拖累》，给予迎驾贡酒买入评级。 迎驾贡酒 主要观点： 公司发布2024年报及25Q1季报： 25Q1：收入20.47亿元(-12.35%)，归母净利润8.29亿元(-9.54%)，扣非归母净利润8.16亿元(-9.48%)。 24Q4：收入18.30亿元(-5.00%)，归母净利润5.83亿元(-4.91%)，扣非归母净利润5.69亿元(-8.42%)。 25Q1：分产品结构，公司中高档/普通酒营收分别同比下降8.6%/32.1%，中高档酒占比白酒营收同比提升3.6pct至 87.7%。其中，洞藏系列预计同比实现双位数增长，金星/银星同比大双位数下滑，形成拖累。分区域看，省内/省外 营收分别同比下降7.7%/29.7%，省内占比白酒营收同比提升4.2pct至83.2%，省内表现好于省外。?24年：分产品结 构，公司中高档/普通酒营收分别同比+13.8%/-6.5%，中高档酒占比白酒营收同比提升3.1pct至81.6%。其中，中高档 酒销量/吨价分别同比增长9.3 ...

文章核心观点 - 喜力公司宣布扩大其商业服务网络，在印度海得拉巴设立新中心，展示了其对支持长期可持续增长和保持竞争力的持续投资 [1][2][3] 公司信息 - 公司是全球最具国际化的啤酒酿造商，是高端和无酒精啤酒及苹果酒品牌的领先开发商和营销商 [4] - 以喜力品牌为首，拥有超340个国际、地区、本地和特色啤酒及苹果酒品牌组合 [4] - 公司超8.5万名员工，致力于创新、长期品牌投资、严谨的销售执行和专注的成本管理 [4] - 通过“酿造更美好世界”将可持续发展融入业务，在发达和发展中市场均有领导地位 [4] - 在超70个国家经营啤酒厂、麦芽厂、苹果酒厂和其他生产设施 [4] 商业服务网络扩张 - 喜力宣布扩大商业服务网络，在印度海得拉巴设立新中心 [1][2] - 喜力印度商业服务中心是其现有全球互联中心网络的补充，将为集团内运营公司提供必要服务和能力 [2] - 该中心预计2025年第四季度投入运营，商业服务网络在公司EVERGREEN战略中起重要作用 [2] - 此次扩张展示公司对支持长期可持续增长和保持竞争力的持续投资 [3]

公司投资与生产里程碑 - 公司宣布在科罗拉多州Ft Collins啤酒厂投资超过600万美元提升生产和包装能力[1][3] - 自1988年以来累计生产1亿罐应急饮用水用于灾害救助[1][4] - 今年将向45个州的630个志愿消防部门配送150万罐饮用水[5] 灾害响应机制 - 全美12家啤酒厂可暂停啤酒生产转为制造应急饮用水[4] - Ft Collins和Cartersville两家工厂全年主动生产应急饮用水以保障快速响应[4] - 通过批发商网络和红十字会合作实现全国范围快速配送[2][3][5] 合作伙伴关系 - 与美国红十字会合作超一个世纪 共同支持灾害救助[5] - 2019年起与国家志愿消防委员会(NVFC)合作 已向消防部门配送超1000万罐(占总产量10%)[6] - 连续七年开展夏季野火季前消防资源准备行动[5] 品牌与社会责任 - 旗下拥有Michelob ULTRA、百威等标志性啤酒品牌[1][9] - 长期支持农业、军人、急救人员等群体[9] - 通过65,000名员工在全美范围内推动经济繁荣[8][9]

文章核心观点 - 10 Barrel Brewing推出非酒精版Apocalypse IPA，即NA Apocalypse IPA，保留原IPA风味且不含酒精 [1] 产品信息 - NA Apocalypse IPA保留原IPA的松树、柑橘和热带风味，不含酒精 [2] - 产品以6罐12盎司装形式售卖，已在10 Barrel Taprooms、部分餐厅、酒吧和零售商处发售 [4] - 更多信息可访问https://10barrel.com/beer/na - apocalypse [4] 公司信息 10 Barrel Brewing - 是一家位于俄勒冈州本德的精酿啤酒厂，在本德、波特兰和博伊西有四家啤酒餐厅，秉持酿造啤酒、享受啤酒、快乐酿造的理念 [5] - 更多信息可访问www.10barrel.com并关注社交媒体账号@10barrelbrewing [5] Tilray Brands - 是一家全球生活方式和消费品包装公司，业务涉及加拿大、美国、欧洲、澳大利亚和拉丁美洲，在大麻、饮料、健康和娱乐领域处于前沿 [6] - 使命是成为领先的高端生活方式公司，旗下拥有40多个品牌，产品涵盖大麻、 hemp - 基食品和精酿饮料 [6] - 更多信息可访问www.Tilray.com并关注@Tilray [6] 联系方式 - 媒体联系邮箱为news@tilray.com [8] - 投资者联系邮箱为investors@tilray.com [8] - 公告配图可在https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/c1533209 - f0f0 - 40b7 - 9450 - 0903662e7061和https://www.globenewswire.com/NewsRoom/AttachmentNg/43e6574d - 2bc2 - 43cd - 9cda - 5e3c3be0a650查看 [8]

文章核心观点 公司将举办2024年度业绩说明会，提前向投资者征集问题并将在会上集中解答 [1][2] 业绩说明会信息 - 举办时间为2025年5月20日下午15:00 - 16:30 [1] - 举办方式为网络远程，在全景网举行 [1] - 参与平台为全景网“投资者关系互动平台”（http://ir.p5w.net） [1] - 出席人员包括公司总经理周庆伍等，特殊情况参会人员会调整 [1] 问题征集信息 - 征集时间截止到2025年5月16日17:00 [2] - 征集途径为访问（http://ir.p5w.net/zj/）或扫描二维码进入问题征集专题页面 [2] - 公司将在业绩说明会上集中回答投资者普遍关注的问题 [2]

啤酒行业口味创新趋势 - 见手青精酿啤酒成为新宠，抖音相关话题视频播放量超2600万次，部分视频点赞量上万，评论上千条 [5] - 见手青啤酒销量显著增长，其中「娇蛮萝莉」见手青啤酒近90天250万+人逛过，月销量上涨超2倍 [5] - 啤酒口味创新趋向"中式"和地方特色，如见手青味、冰糖葫芦味、茶味等 [9][12] - 盒马推出四款创新口味啤酒，包括柠香单丛、冰糖葫芦、双柚拉格和原液冷萃龙井鲜啤酒，其中冰糖葫芦啤酒销量最佳 [12][16][19] - 山姆上线「无囿」绿豆精酿啤酒、龙井小麦精酿啤酒和西柚金桂无醇酱酿啤酒 [19][21] - 精酿啤酒品牌「高大师」推出小米辣椒精酿生鲜啤酒，拉开拉环可见完整小米辣椒 [21][23] - 「京A」推出陈皮阿白精酿白啤和紫苏桃子酸艾尔，「贵州辣椒酿brewing」则融入贵州特色食物风味 [24] - 传统工业啤酒巨头如青岛啤酒、燕京啤酒、金星啤酒也加入创新行列，推出樱花味、梨味、玫瑰红、树莓、茶啤等多样化口味 [24][26][28] 啤酒行业市场现状与增长策略 - 2023年中国啤酒行业规模以上企业总产量为3555.5万千升，同比增长0.3%；2024年下降至3521.3万千升，同比下降0.6% [31] - 2024年啤酒行业营业收入大幅减少5.7%，成为食品饮料行业中唯一收入下滑的品类 [31] - 啤酒品牌通过高端化、精酿化和风味创新寻求突破，如重庆啤酒收购"京A"，燕京啤酒推出燕京V10精酿白啤等 [32] - 预计2025年精酿啤酒市场规模占整体啤酒市场的17.2%，消费量达22.9亿升，将成为未来啤酒市场发展的主要驱动力 [32] - 25岁～34岁年轻人成为啤酒消费主力军，他们追求理性、多元新潮的消费理念，精酿啤酒契合其个性化需求 [35] - 京东平台数据显示，2024年双11期间茶啤销售额同比增长5倍，主要购买群体为年轻人 [35] - 快手数据显示，2024年1月至11月茶酒健康行业买家数同比增长35% [35] - 金星啤酒市场调研发现，受国潮文化影响，年轻人极为关注国风元素 [35] - 「娇蛮萝莉」见手青啤酒迭代后重新上线，3个星期销量突破26吨，超过3000件（12瓶/件） [35] 啤酒行业营销与消费者行为 - 啤酒品牌通过创新口味和地方特色抢占消费者心智，越是"反常规"的口味越能制造"流量"话题 [35] - 青岛啤酒借势樱花季，在武汉、南京、无锡、大连等樱花胜地开展城市联动营销 [26] - 盒马冰糖葫芦啤酒线上销量不错，线下常缺货，且女性消费者购买较多 [19] - 年轻人对个性化、特色化产品需求增大，精酿啤酒的口味和玩法能满足这一需求 [35] - 创新口味啤酒用新鲜感和话题性吸引消费者，形成品牌与年轻人之间的"流量争夺战" [30][35]