公司运营管理 - 公司持续推进精细化管理 [1] - 公司通过优化工作流程、提高资源利用效率、加强预算管控等多种措施全方位推动降本增效工作 [1]

公司业绩表现 - 预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润55.5亿元至61.5亿元 [1] - 净利润同比增加28.33亿元至34.33亿元 [1] - 净利润同比增长幅度为104.30%至126.39% [1] - 预计扣除非经常性损益的净利润为40.8亿元至46.8亿元 [1] - 扣非净利润同比增长幅度为106.93%至137.36% [1] 业绩驱动因素 - 报告期内生产效率提升 [1] - 船舶行业发展态势良好 [1] - 公司手持订单结构优化 [1] - 交付的民品船舶数量提升 [1] - 交付的民品船舶价格提升 [1] - 营业毛利增加 [1] - 联营企业经营业绩改善 [1]

业绩预告核心数据 - 公司预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润在555,000万元至615,000万元之间 [1] - 与上年同期（按合并完成后重述口径）相比，净利润增加283,342万元至343,342万元，同比增幅为104.30%至126.39% [1] - 与上年同期披露数（中国船舶）相比，净利润增加327,935万元至387,935万元，同比增幅为144.42%至170.85% [1]

中国船舶公告，预计2025年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润55.5亿元至61.5亿元之间，与上 年同期（按合并完成后重述口径）相比，增加28.33亿元至34.33亿元之间，同比增加104.30%至 126.39%；与上年同期披露数（中国船舶）相比，增加32.79亿元至38.79亿元之间，同比增加144.42%至 170.85%。预计归属于母公司所有者的扣除非经常性损益的净利润40.8亿元至46.8亿元之间，与上年同 期（按合并完成后重述口径）相比，增加21.08亿元至27.08亿元之间，同比增加106.93%至137.36%；与 上年同期披露数（中国船舶）相比，增加21.08亿元至27.08亿元之间，同比增加106.93%至137.36%。公 司预计2025年前三季度实现净利润75.4亿元至81.4亿元之间。 ...

行业意义与战略影响 - 成果突破将有力推动航运业落实“双碳”战略 [1] - 成果显著提升中国在船舶动力领域的核心竞争力 [1] - 创新是应对全球减排挑战的必然选择和抢占未来绿色航运技术制高点的重要战略布局 [1] 产品发布与活动详情 - 全新甲醇双燃料船用主机CPGC/CMD-WinGD 10X92DF-M-1.0-LPSCR首制成果于2025北外滩国际航运论坛亮相 [1] - 该成果由中船温特图尔发动机有限公司（WinGD）研发，上海中船三井造船柴油机有限公司建造 [1] - 成果发布通过第一财经客户端同步上线，成为备受瞩目的科技亮点 [1]

市场表现与资金流向 - 市场于10月17日大幅调整，沪指跌1.95%，深成指跌3.04%，创业板指跌3.36%[2] - 当日主力资金大幅净流出，上证净流出362.54亿元，深证净流出364.21亿元[4] - 资金流入前三板块为航运港口、房地产开发、化学制药，流出前三为通信设备、半导体、电网设备[4] - 市场自8月末进入高位震荡，短期均线缠绕，面临方向选择[1] 宏观经济与产业数据 - "十四五"以来国开行发放超7800亿元等值人民币贷款支持"一带一路"[6] - 前三季度全国铁路固定资产投资完成5937亿元，同比增长5.8%[10] - 前三季度高技术产业销售收入同比增长15.2%，装备制造业增长9%[7] - 专精特新"小巨人"企业前三季度销售收入同比增长8.2%，增速较2024年加快4.1个百分点[8] 行业动态与政策 - 2025年前三季度我国造船完工量3853万载重吨同比增长6.0%，全球市场份额达53.8%[9] - 集成电路制造、机器人制造、无⼈机制造销售收入同比分别增长17%、21.7%和69.8%[8] - 工信部将强化对搭载组合驾驶辅助系统车辆的生产一致性监督管理[11][12] 机构动态与业绩 - 前三季度私募基金平均收益达25%，股票策略平均收益超30%[13] - 公募基金提前布局三季报绩优股，如先达股份、英联股份等[14]

欧科亿机器人领域刀具布局 - 公司已有刀具产品可用于机器人零部件加工，例如丝杠、减速器、行星轮等零件的加工 [2] - 研发的旋风铣刀具可用于人形机器人丝杠加工，如用于行星滚柱丝杠等高精度丝杠的加工，能提高生产效率和加工精度 [2] - 用于齿轮加工的齿轮滚刀已通过下游客户验证并进入供货阶段，在减速器龙头企业已完成刀具测试 [2] 英伟达Blackwell芯片量产进展 - 英伟达创始人兼首席执行官黄仁勋到访台积电美国亚利桑那州工厂，共同庆贺首片在美国本土生产的Blackwell晶圆正式下线 [2] - 黄仁勋与台积电运营副总裁王永利在晶圆上签名，意味着英伟达最新一代AI核心芯片正式在美国本土进入量产阶段 [2] 高端装备制造项目动态 - 上海振华重工集团和江南造船（集团）有限责任公司完成江南造船1600吨门式起重机新造项目签约 [2] - 此次签约的1600吨门式起重机采用单主梁型式，投产后将主要用于船体分段总装合拢、升降、吊运等关键工序 [2] 商业航天发射成功 - 力箭一号遥八运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的巴基斯坦遥感卫星02星、中科卫星03星和04星共3颗卫星顺利送入预定轨道 [2] - 飞行试验任务获得圆满成功，实现一箭三星 [2]

公司产能与运营现状 - 大连长兴岛恒力重工产业园有4万余名工人在生产一线昼夜奋战[1] - 总建筑面积近2万平方米的发动机二期总装车间全面投用仅3个月[1] - 公司计划2026年交付发动机120台[2] - 公司发动机订单已经排产到2028年[2] - 公司造船工期已排至2029年且新船订单接连不断[2] 技术突破与产品成就 - 公司自主生产首台LPG双燃料6G60发动机标志着正式进入绿色燃料发动机建造领域[1] - 同步生产的甲烷双燃料8G95发动机填补了中国在该领域的空白[1] - 全面达产后可年生产发动机180台成为中国单体最大的船用发动机制造企业[1] - 产品可覆盖G95及以下机型并实现LNG、LPG、甲醇、氨四种低碳零碳双燃料发动机全覆盖[1] - 去年9月公司自主生产的第一台发动机成功交付安装在8.2万载重吨散货船上实现自己造的船用自己产的发动机[2] 市场地位与发展战略 - 公司采取造船与造机齐步走的方式奋力破解船用发动机卡脖子难题[1] - 以打造世界一流的船用发动机为奋斗目标迅速汇聚国内外一流设计和研发人员[1] - 公司与德国埃维能公司签订专利许可授权协议正式启动发动机造机业务[1] - 公司生产的发动机获得船级社、船东一致认可品牌影响力日益扩大[2] - 公司手持订单均满足当前国际航运市场对绿色低碳运输的需求超大型集装箱船采用的双燃料发动机都将由公司自主制造[2]

核心观点 - 报告认为市场短期内面临较大扰动，但良性调整期进程或已过半，预计本月底或下月初成长风格有望重新回归 [3][6][29][37] - 配置上，短期市场将延续"高切低"行业轮动，可关注金融、公用事业等板块；中期来看，当前是布局成长主线的良机，AI产业趋势和景气硬支撑领域是最佳方向 [3][39][40] 市场观点：内外部因素有明显变化可能性 - 宏观经济数据显示三季度经济边际放缓态势延续，预计三季度GDP增速在4.8%附近，内生修复动能不强 [4][13] - 中美经贸摩擦加剧，美方计划对华进口商品加征100%关税并采取其他针对性措施，中方已采取包括稀土出口管制、将外国实体列入不可靠实体清单等一系列"精准反击"措施 [14] - 四中全会即将召开，将为"十五五"规划明确战略方向，预计将重点关注经济总量增速（目标或不低于4.5%）、构建国内大循环、科技自立自强及新质生产力，有望提振市场风险偏好 [5][27] - 价格数据有所改善但内生动力不足，9月CPI同比-0.3%，PPI同比-2.3%（降幅较前值收窄0.6个百分点），核心CPI同比0.1%为近19个月来首次回正 [16][17] - 金融数据显示信贷内生修复缓慢，9月新增社融3.53万亿元，存量同比8.7%；新增信贷1.6万亿元，同比少增3311亿元；M1同比增速7.2%（较上月提升1.2个百分点），反映居民资产"再配置"态势延续 [20][21] - 出口保持韧性，9月出口同比8.3%（较上月提高3.9个百分点），但对美出口同比下降27%，增量主要来自船舶（42.71%）、集成电路（32.7%）、汽车（10.85%）等资本密集型商品 [24] 行业配置：短期继续高切低，中期亦是成长布局良机 - 当前成长风格正处于从第一阶段（估值驱动）向第二阶段（业绩驱动）过渡的良性调整期 [6][29] - 历史数据显示，在此类良性调整期中，成长风格指数调整时间通常为1-2个月，调整幅度为15%-20%；上证指数调整时间在1个月内，幅度为10%-25%；强势主线调整0.5-1个月，跌幅在10%-20% [6][29][36] - 本轮调整至今（截至2025年10月17日），成长风格调整8天、幅度9.1%，上证指数调整8天、幅度2.4%，强势主线（通信）调整22天、幅度10.4%，表明良性调整期总体进程或已过半 [6][29][38] - 预计本月底三季报披露完毕后，成长风格业绩的相对优势有望成为良性调整结束的契机 [6][29][37] - 短期配置应关注"高切低"轮动，潜在方向包括金融（银行、保险）、公用事业、钢铁、石化、食饮、家电等，但轮动快且持续性短 [3][39] - 中长期核心主线是AI驱动的成长产业景气周期，可重点关注泛TMT、算力（CPO/PCB/液冷/光纤）、应用（机器人/游戏/软件）、军工等 [3][39][40] - 第二条主线是景气硬支撑领域，包括电力设备（风电/储能/电池）、有色金属（稀土永磁/贵金属）、机械设备（工程机械）等 [40]

工业旅游的兴起与特点 - 工业旅游热度持续攀升，成为假日旅游新亮点，工厂从“闲人免进”转变为“开门迎客”[1] - 工业旅游通过沉浸式、互动式项目设计，超越传统生产线参观模式，实现与当代生活方式的深度融合[9] 智能制造领域的工业旅游 - 广汽埃安智能生态工厂将生产线变为风景线，游客可在参观长廊俯视机器人协同作业，安装汽车部件[1] - 小米汽车工厂自2024年4月开放参观以来，累计总接待量超过13万人次，游客可乘坐观光车亲眼看到汽车生产环节，包括每120秒生成一个压铸件的一体化大压铸设备集群[1][2] “大国重器”与装备制造领域的工业旅游 - 上海江南造船厂自2019年推出工业旅游以来，已接待游客超18万人次，游客可参观历史模型并亲临码头见证万吨巨轮建造过程[3] - 工业旅游具有科学技术教育功能，能让深奥的科技知识在真实工业场景中变得直观可触，提升公众科学素养[3] 消费品与食品领域的工业旅游 - 江西南昌煌上煌工业旅游基地通过裸眼3D技术展示酱卤文化，并提供美食试吃与互动体验，已吸引超百万游客[3] - 广西柳州螺霸王产业园展示全自动生产线，2021年至今园区已接待游客约30万人次，游客可亲手制作螺蛳粉[4] - 上海某食品工厂和重庆火锅底料工厂提供可触可感的互动体验，游客可亲自参与比萨制作或DIY火锅底料[6] 老字号品牌与工业遗产的旅游开发 - 北京北冰洋义利园区展示现代化生产线，并开辟互动体验区与怀旧街区，游客可亲手调制汽水并沉浸式重温城市记忆[7] - 青岛啤酒博物馆建在1903年老厂区，完整保留百年德式工业建筑群和21件国家级文物，同时展示工业互联网“灯塔工厂”，实现工业1.0历史文化与工业4.0生产线的结合[7] - 工业遗址改造的创意园区，如北京798艺术区、首钢园、上海M50创意园、成都东郊记忆，以其粗犷与文艺交织的气质成为热门打卡点[9] 工业旅游的经济效益与政策支持 - 工业旅游为企业带来门票、文创产品等直接收入，并通过“眼见为实”的体验感提升消费者对品牌的信任度，工厂成为“可参观的品牌展厅”[10] - 中国已推出一系列政策措施推动工业旅游规范化、高质量化，目前共有230多项国家工业遗产、400多项省级工业遗产，已建成700余个工业博物馆和100余个国家工业旅游示范基地[10]