特斯拉无人驾驶出租车运营安全与扩张 - 特斯拉无人驾驶出租车在美国奥斯汀投入运营8个月内上报了14起碰撞事故 事故类型包括财产损失 轻微受伤及人员住院[2] - 首起事故发生在去年7月 最初报告仅造成财产损失 但12月的补充报告显示该事故造成了轻微受伤与人员住院 另一起7月事故也导致轻微受伤[2] - 今年1月上报了去年12月与今年1月发生的5起新事故 其中包括一辆静止的无人驾驶出租车与奥斯汀市公交车相撞 以及两起在停车场倒车时撞上物体的事故[2] - 特斯拉计划在年中前将无人驾驶出租车服务拓展至约另外7座城市 但未披露目前在奥斯汀投放的车队规模[2] 大众汽车Everllence部门潜在出售 - 大众汽车的Everllence部门吸引了包括黑石 EQT和CVC在内的顶级私募股权基金竞购[2] - 该部门生产船用发动机和热泵 潜在买家对其估值在50亿欧元至60亿欧元之间 约合59.2亿美元[2] 南非汽车出口表现 - 尽管面临美国加征关税的影响 南非汽车出口在2025年仍实现增长 出口量创历史新高[2] - 2025年南非共对全球109个国家和地区出口41.43万辆汽车 较2024年增长5.9%[2] 中国二手车市场交易情况 - 2026年1月 全国二手车市场交易量达172.92万辆 同比增长18.33% 交易金额为1106.12亿元[2] - 1月二手车转籍率为35.03% 环比 同比均实现增长 转籍总量为60.58万辆 较去年同期增长43.3% 显示跨区域流通活力持续提升[2] - 市场车型结构方面 基本型乘用车交易规模稳步增长 SUV车型交易量同步上升 MPV车型市场需求延续升温趋势 成为市场增长的重要驱动力[2]

公司动态 - 大众汽车正吸引包括黑石、EQT和CVC在内的顶级私募股权基金竞购其Everllence部门 [1] - 潜在买家对大众汽车Everllence部门的估值在50亿欧元至60亿欧元之间 [1] - 按汇率换算，50亿欧元约合59.2亿美元，60亿欧元约合71.0亿美元 [1] 部门业务 - 大众汽车的Everllence部门主要生产船用发动机和热泵 [1]

公司上市进程与背景 - 玉柴集团正推动旗下核心业务板块玉柴船电赴港上市，若成功将成为集团旗下第二家上市平台 [2] - 公司业务源于2015年玉柴股份成立的船电动力事业部，于2022年注入独立主体，2025年完成股改为上市铺路 [3] 业务与产品矩阵 - 公司构建了覆盖“发电用发动机+船用发动机+发电机组+发动机组件”的多元产品矩阵 [3] - 发电用发动机功率覆盖5千瓦至4200千瓦，应用于数据中心、分布式电站、电信基站、应急救援等场景 [3] - 船用发动机适配渔船、货船、工程船等多种船舶类型，满足内河与沿海航运需求 [3] - 产品按功率分为大型（高于1500千瓦）、重型（500-1500千瓦）和中小型（低于500千瓦）发动机，对应不同应用领域 [4] 市场地位与竞争优势 - 按2024年销售收入计，公司是中国最大的发电用发动机供应商 [4] - 按中高速船用发动机销售收入计，公司在中国市场排名第二，形成“一主一辅”双业务驱动格局 [4] - 公司精准踩中AI与数据中心发展风口，其YC16VC、YC12VC等大型发动机系列已广泛应用于国内头部互联网科技公司及电信运营商的数据中心 [5] 财务业绩表现 - 公司收入从2023年的32.39亿元增长至2024年的40亿元，期内利润从3.96亿元提升至5.36亿元 [6] - 2025年前9个月，收入达49.67亿元，期内利润达7.62亿元，增速显著 [6] - 毛利率从2023年的22.4%提升至2024年的23.4%，并进一步升至2025年前9个月的23.8% [7] - 期内溢利率从2023年的12.2%提升至2024年的13.4%，并进一步升至2025年前9个月的15.4% [7] 增长驱动因素 - 面向数据中心的大型发动机业务是主要增长引擎，2025年前9个月该业务收入达19.32亿元，占总营收比重从2023年的26.4%大幅升至38.9% [7] - 2025年前三季，自产大型发动机（特别是应用于数据中心的高功率产品）销量实现显著增长 [8] - 海外市场拓展顺利，2025年前三季海外收入达2.15亿元，超过2024全年，同比增长68.59% [8] - 公司产品在2025年中标印尼、马来西亚、阿联酋、北欧等地区的数据中心、铁路、电网项目 [8] 公司治理与财务操作 - 控股股东玉柴股份前董事长、前总裁、前总会计师在去年被调查或拘留，可能引发市场对公司治理合规性的质疑 [5] - 在冲刺IPO前，公司于2024年宣派股息2亿元，2025年9月、11月又分别宣派1.75亿元、2.5亿元，累计分红6.25亿元，超过2024年全年利润 [9] - 截至2025年前三季，公司流动比率和速动比率分别为1.3及1.0 [10] 行业前景与公司展望 - 全球发电用发动机市场规模预计将从2024年的559亿元增至2030年的1438亿元 [11] - 中国发电用发动机市场的复合年增长率预计高达18.9%，数据中心、分布式电站等需求将持续释放 [11] - 公司计划将上市募集资金用于产能扩建、技术研发与海外布局 [11]

玉柴船电向港交所主板递交了上市申请。联席保荐人为招商证券国际和中国银河国际。 根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国发电用发动机销售收入计，玉柴船电是中国最大的供应商； 按2024年中国中高速船用发动机销售收入计，排名第二。 中国发电用发动机市场规模预计将从2024年的147亿元人民币增长至2030年的415亿元人民币，复合年增 长率为18.9%，主要受人工智能技术发展、分布式电站应用普及以及数据中心算力需求激增驱动。 公司业务范围包括设计、开发、制造及销售发电用发动机、船用发动机、发电机组及发动机组件，服务 领域涵盖数据中心、分布式电站、基建工程、电信通讯、医疗保健、采矿、农业、油气及船舶运输与营 运。公司主要在中国开展业务，并在欧洲、中东、非洲、亚洲和南美洲设有海外销售团队。 全球发电用发动机市场预计将从2024年的559亿元人民币增长至2030年的1438亿元人民币，复合年增长 率为17.1%。 ...

公司上市与业务概况 - 广西玉柴船电动力股份有限公司于2025年1月27日向港交所主板递交上市申请书，联席保荐人为招商证券国际与中国银河国际 [1] - 公司是中国领先的发电动力解决方案供应商，按2024年中国发电用发动机销售收入计，是中国最大的发电用发动机供应商，同时按2024年中国中高速船用发动机销售收入计，排名第二 [3] - 公司设计、开发、制造及销售发电用发动机、船用发动机、发电机组及发动机组件，服务数据中心、分布式电站、基建工程、电信通讯、医疗保健、采矿、农业、油气及船舶运输与营运等领域，主要在中国开展业务，并在欧洲、中东、非洲、亚洲和南美洲设有海外销售团队 [3] 财务表现 - 收入从2023年的32.39亿元人民币增长至2024年的40.00亿元人民币，并在截至2025年9月30日的九个月内达到49.67亿元人民币 [7] - 年/期内利润从2023年的3.96亿元人民币增长至2024年的5.36亿元人民币，并在截至2025年9月30日的九个月内达到7.62亿元人民币 [8] - 整体毛利率从2023年的22.4%提升至2024年的23.4%，并在截至2025年9月30日的九个月内进一步升至23.8% [10] - 分业务毛利率显示，大型发动机业务毛利率从2023年的25.5%显著提升至截至2025年9月30日九个月的31.5%，发电机组业务毛利率同期从6.7%大幅跃升至40.4% [9] 行业前景 - 全球发电用发动机市场规模从2020年的人民币401亿元增长至2024年的人民币559亿元，复合年增长率为8.6%，预计到2030年将达到人民币1,438亿元，2024年至2030年的复合年增长率为17.1% [17] - 中国发电用发动机市场规模从2020年的人民币80.0亿元增长至2024年的人民币147.0亿元，复合年增长率为16.4%，预计将从2024年的人民币147亿元增长至2030年的415亿元，复合年增长率为18.9% [20] - 市场增长主要受数据中心、分布式发电站、基础设施等下游应用的强劲需求，以及全球人工智能技术发展和电气化水平提升所驱动 [11][17][20] 公司治理与股权结构 - 董事会将由九名董事组成，包括三名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事 [22] - 关键管理人员包括执行董事兼总经理宁兴勇先生（60岁）、执行董事兼首席财务官陆玉明先生（47岁）、执行董事兼首席技术官黄永仲博士（56岁）以及非执行董事兼董事会主席陈海先生（45岁） [24][26] - 截至最后实际可行日期，玉柴国际通过其六家全资附属公司间接持有玉柴船电76.41%的权益，玉柴股份被视为拥有856,000,000股股份的权益 [27][29] - 其他重要股东包括玉林长盈家（持股4.29%，其执行事务合伙人为执行董事兼总经理宁兴勇先生）和玉林大盈家（持股1.67%，其执行合伙人为非执行董事兼董事会主席陈海先生） [27][29]

智通财经APP获悉，据港交所1月27日披露，广西玉柴船电动力股份有限公司(简称：玉柴船电)向港交所主板递交上市申请书，招商证券国际、中国银河国际 为其联席保荐人。 公司简介 招股书披露，玉柴船电是领先的发电动力解决方案供应商。根据弗若斯特沙利文的资料，按2024年中国发电用发动机的销售收入计，公司是中国最大的发电 用发动机供应商。根据弗若斯特沙利文的资料，公司亦是中国领先的船用发动机供应商，按2024年中国中高速船用发动机销售收入计排名第二。 玉柴船电设计、开发、制造及销售发电用发动机、船用发动机、发电机组及发动机组件，服务广泛的经济市场，包括数据中心、分布式电站、基建工程、电 信通讯、医疗保健、采矿、农业、油气及船舶运输与营运领域。公司主要在中国开展业务，并保持在海外的销售团队，覆盖欧洲、中东、非洲、亚洲和南美 洲。 财务资料 | | | 截至12月31日止年度 | | | | 截至9月30日止九個月 | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | 2023年 | | 2024年 | | 2024年 | | 2025年 | ...

行业展会概况 - 2026年温哥华国际船艇展于1月14日在加拿大温哥华会议中心开幕 展会为期五天 [1] - 展会吸引了来自全球超过300家参展商 [1] 展品与展示焦点 - 参展商集中展示了最新款船艇、海洋装备及海事技术 [1] - 展会展出了包括电动游艇在内的多种船艇 现场设有驾驶控制台供参观者体验 [2] - 展会展出了多种摩托艇供参观者参观 [2] - 展会展出了船用发动机等关键部件 [3] - 展会展出了豪华游艇 [3] - 展会展出了快艇 [4]

投资评级 - 报告给予中国动力“买入”评级，并维持该评级 [9] 核心观点 - 随着美国301政策对船舶板块的压制因素消除，全球造船新签订单在2025年11、12月大幅提升，行业向上拐点已现 [3][6] - 下游航运业维持景气，油轮运力紧张，VLCC租金和运价大幅提升，油轮订单有望接力集装箱船订单释放 [3][6][25] - 长期来看，全球存量运力中老旧船舶占比较高，旧船更新周期明确；同时航运业环保政策趋严，IMO减排长期目标不变，清洁能源船型更新替换潜力巨大 [3][6][33] - 中国动力作为中国造船业动力总装核心平台，背靠中国船舶集团，将受益于船舶业景气周期和清洁能源转型趋势 [3][7] - 公司在军用舰船动力领域技术实力雄厚、配套优势显著，未来有望继续受益于防务装备建设 [7][105] - 长期来看，在国家政策支持下，燃气轮机和深海科技业务有望为公司打开新的成长空间 [3][7][102] 行业分析：造船业 - **短期拐点**：2025年1-12月全球新签订单为15117万载重吨（DWT），同比下滑24.2%，主要受高基数、地缘政治及美国301调查导致船东观望影响 [17]；随着中美釜山会谈达成协议，301政策暂停，压制因素消除，2025年12月全球新签订单达2489万DWT，环比提升15%，同比大幅提升79% [21] - **下游景气**：2025年12月初VLCC油轮平均租金达约12万美元/天，同比提升373.5% [25]；2025年11月油轮新签订单达1068万DWT，同比增长308.5%，12月油轮新签订单达555万DWT，同比增长74.5% [25]；二手船价指数已突破2024年高点 [25][28] - **订单结构**：2025年集装箱船新签5423万DWT，同比小幅提升约5%，而油轮、散货船、LNG船订单出现不同程度下滑 [17]；截至2025年12月，全球在手订单运力占比为17.04%，远低于2008年55%的历史高点，其中散货船在手订单运力比处于2005年以来历史低位 [29] - **长期驱动**：截至2025年12月，全球活跃船队中25年以上老旧船舶约有11564.3万总吨（GT），占比6.7%，旧船更新需求潜力大 [33]；航运业环保政策趋严，IMO在2023年修订的减排战略提出到2050年前后实现温室气体净零排放 [37][41] - **绿色转型**：受到政策影响，可替代燃料船舶订单高速增长，截至2025年12月，可替代燃料船舶在手订单占比约为40%；2025年1-11月可替代燃料船舶新签订单占比超30% [44] - **竞争格局**：中国造船全球竞争力持续提升，2025年中国造船交付占比（CGT口径）为52%；截至2025年12月，全球前十大造船集团在手订单占比达63%（CGT口径），中国船舶集团在手订单保持全球第一 [51][54] 公司分析：中国动力 - **股权与地位**：公司第一大股东为中船重工集团，背靠中国船舶集团，渠道、技术优势突出，为集团船舶订单提供船用发动机 [7][56] - **财务表现**：2025年前三季度公司实现营业收入409.71亿元，同比增长11.88% [58]；2025年上半年柴油动力业务营收占比达到50.52%，同比提升6.4个百分点 [58]；2025年前三季度实现归母净利润12.08亿元，同比增长62.50% [66]；前三季度毛利率达16.02%，同比大幅提升3.20个百分点，净利率为6.11%，同比上升2.58个百分点 [66] - **业务弹性**：柴油动力及化学动力产品毛利占比持续提升，截至2025年上半年两大产品毛利占比合计达78.69%，柴油动力产品为公司提供主要业绩弹性 [63] - **产能与交付**：2024年公司生产船用低速柴油机台套数达485台，同比增长20.35%，总功率达7964.5兆瓦（MW），同比增长6.31% [72]；2025年上半年公司交付船用低速柴油机台套数同比增长18%，呈现量价齐升 [72] - **双燃料转型**：公司双燃料主机已成为重要收入来源，2022年公司产出、承接的双燃料主机占低速柴油机相关业务的比例均接近15% [75]；2025年上半年公司大功率甲醇双燃料低速机实现交付应用，甲醇燃料主机已取得批量订单 [75] - **研发投入**：公司研发支出从2018年的7.7亿元提升至2024年的24.4亿元，复合年增长率（CAGR）达21% [75]；2025年上半年研发支出占营收比例提升至5.0% [75] - **后市场业务**：公司通过WinGD（中国船舶集团100%控股）获得全球领先的二冲程低速机设计能力 [83]；公司已建立覆盖全球主要航运港口和地区的服务网络，发动机维保业务有望贡献第二成长曲线 [86] - **燃气轮机业务**：公司在中小型燃气轮机（5-50MW）领域拥有数十年的技术积累，产品在国内具备领先地位 [7][96]；2025年上半年，公司燃气轮机新接台套数同比增长56% [96]；预计2025年全球燃气轮机销量将达70.84吉瓦（GW），同比增长21% [95] - **深海科技**：公司是我国深海科技领域的核心动力装备上市平台，2025年政府工作报告首次将深海科技列为战略性新兴产业 [102] - **军用舰船动力**：公司在军用燃气动力、蒸汽动力、柴油机动力等领域均处于国内领先地位，其中蒸汽动力装置占据100%市场份额，海军中高速柴油机装备占比超过90% [105][106]；2024年公司防务产业新接合同年度计划完成率超过120% [105] - **业绩预测**：报告预计公司2025-2027年分别实现归母净利润17.94亿元、29.88亿元、39.08亿元，对应市盈率（PE）分别为29倍、17倍、13倍 [8]；预计2025-2026年营收分别为588亿元、672亿元 [115]

报告行业投资评级 * 报告未明确给出行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33] 报告核心观点 * 航运业碳中和政策驱动下，环保船舶及其核心系统双燃料发动机迎来确定性增长，行业需求空间持续扩容，技术壁垒推动市场格局向头部集中 [3][18] * 船用低速机市场因环保转型和大型化趋势，竞争壁垒加剧，市场份额加速向头部企业集中 [3] * 船用发动机产业链各环节毛利率差异显著，高利润集中于掌握核心知识产权的设计环节，制造与船厂环节当前毛利率较低但未来提升潜力大 [11][12][13][15] * 船用发动机后市场规模庞大且增长稳健，具备刚性、高频、非周期依赖的特征，是稳定的现金流赛道 [19][21] 根据相关目录分别进行总结 船用发动机市场竞争格局 * 船用低速机的环保转型和大型化趋势正进一步加剧竞争壁垒，推动市场份额向头部企业集中 [3] * 双燃料发动机制造壁垒显著高于传统柴油机，通常只有行业头部企业具备制造能力 [3] * 从2011年到2023年，全球船用低速机市场的CR5由84%提升至89%以上，中国船用低速机市场的CR3由44%提升至87%以上 [3] * 全球90%以上的远洋船舶采用低速机作为主推进动力 [5][7] * 低速机设计专利长期被MAN与WinGD垄断，两者合计占据全球市场份额的98%，形成双寡头格局 [8][12][13] * 发动机制造环节呈中韩双强格局，中国动力全球市占率达39%，与韩国现代、韩华形成三足鼎立 [8][12] 船用发动机市场规模 * 2024年至2035年，环保发动机市场规模将由约213亿元快速升至1,233.0亿元 [3][16][17] * 传统发动机市场将于2030年后进入快速萎缩阶段 [3][16] * 国际海事组织与欧盟设定了航运业减排目标，要求全球船队在2030、2040、2050年分别实现相较2008年约20-30%、70-80%、完全净零排放 [3][18] * 实现减排目标的唯一技术路径是大规模采用LNG、甲醇、氨等低碳/零碳燃料船舶，环保船舶渗透率提升具有政策强约束和无下行弹性的特征 [3][18] * 当前新签订单中的环保船舶渗透率已达约37%，但全球存量运力中渗透率仅约4%，存在极大的结构替换缺口 [3][18] * 环保渗透呈现结构化加速路径：气体船领跑、集装箱船加速、油船与散货船将逐步跟进 [3][18] * 双燃料技术是环保船舶的核心系统，相较传统柴油机，其价值量提升约20-30% [3][18] * 随着环保渗透率加速提升，发动机平均单机价值将持续上行，行业需求空间随之扩容 [3][18] 船用发动机后市场规模 * 2024年全球船用发动机售后市场规模为985.0亿元，预计至2030年将稳健增长至1,191.0亿元 [19][20] * 后市场主要由维修服务与备件替换两部分构成，具备刚性、高频、非周期依赖的典型特征 [21] * 维修服务市场：低速机大修周期约3万小时，全生命周期需进行5-7次大修，单次平均成本约20万美元（约150万元人民币），单台低速机生命周期维修服务成本约750-1,000万元，平均每年约35万元，当前全球约有10万台低速机在运，对应每年维修服务市场空间约350亿元 [21] * 备件替换市场：低速机核心部件更换周期约为9年，单次备件替换价值量约600万元，生命周期1200-1,800万元，平均每年成本约60万元，对应10万台存量设备，全球备件替换市场当前年规模约600亿元 [21] * 后市场保持维修与备件收入结构大致各占35%与65%的稳定比例 [21] 船用发动机产业链分析 * 产业链毛利率差异大：发动机设计环节平均毛利率约45%，发动机制造环节当前为15%-20%，船厂环节为10%-15%，船东端（以集装箱船为例）平均毛利率约20% [11][12][15] * 高毛利集中于设计环节，核心优势在于掌握关键知识产权与核心设计专利，具备强大的议价能力和技术壁垒 [13] * 制造与船厂环节毛利率受成本压制，但未来随着绿色动力技术迭代及大型化、智能化趋势，提升潜力大，预计发动机制造可达30%以上，船厂可至25%以上 [15] * 中国动力、中船集团等头部企业凭借规模化生产与产业链垂直整合能力，有望率先释放盈利潜力 [15]

美国贸易施压策略与全球供应链反应 - 美国政府以降低进口税为条件，要求多国限制中国商品进入其市场，否则将取消低关税待遇[1] - 美国贸易代表前往亚洲与日本、韩国讨论脱钩，要求禁止中国芯片公司设厂，否则将失去美国市场准入[1] - 美国对墨西哥边境工厂施压，威胁若不禁中国汽车零部件，关税将直接增加至25%[2] - 美国对中东石油输出国施压，要求若允许中国用人民币结算石油贸易，就取消关税优惠[4] - 美国瞄准非洲稀土供应链，要求相关国家切断与中国的合作，否则无法获得基础设施援助[4] - 截至8月，美国仅与不到10个国家达成了贸易协议[4] - 特朗普政府初期在半导体、制药和矿产等领域加大施压力度[13] - 到6月份，美国与多国达成的协议仅覆盖全球贸易的约20%，且执行漏洞百出[13] 各国与各行业的压力与应对 - 欧洲国家，尤其是德国汽车制造商，因依赖中国零部件而感受到巨大压力[1] - 东南亚国家如越南，其依靠中国原材料进行组装的工厂模式受到干扰[1] - 韩国三星公司召开内部会议评估供应链风险，担忧中国元器件供应中断导致生产线停工[1] - 日本公开表示不会选边站队，但三菱重工继续向中国供应船用发动机[1] - 巴西大豆商因中国是其最大买家而担忧贸易中断带来严重经济损失[2] - 阿联酋港口被要求安装追踪设备以监控中国货物中转[4] - 南非矿业工会因本土矿业发展依赖中国技术支持而发起抗议[4] - 肯尼亚的电信项目招标遭到美国干预，不允许中国企业参与[4] - 欧盟曾对电动车征税，但中国采取反制措施查扣法国猪肉和白兰地，导致法国酒庄库存堆积，最终欧盟被迫删去会议负面措辞[6] - 日本丰田公司老板亲自飞往北京洽谈氢能项目[7] - 越南电子厂因可能无法继续从中国获取元件而决定停工[7] - 5月份，中国启动针对性调查首先影响欧洲猪肉出口，导致当地库存积压，企业纷纷游说政府[11] - 亚洲国家工厂开工率下降，协议执行出现松懈[11] - 南非虽签署稀土管制协议，但中国在当地矿山的份额并未改变[13] - 法国波尔多酒庄评估市场风险时，欧盟内部出现分歧，东欧国家倾向妥协，西欧企业强烈反对[13] 跨国企业的利益牵制与市场依赖 - 特斯拉上海工厂的零部件本地化率达到95%[9] - 德国汽车企业有30%的销量依赖中国市场[9] - 法国酒业严重依赖中国买家[9] - 澳大利亚曾试图脱钩，但对华出口总额是美国的四倍，铁矿石贸易最终回到中国手中[9] - 美国企业纷纷表示供应链已经混乱[13] - 盟友国家反弹声音大，企业游说频繁，美国国会内部分歧明显[13] 中国的反制措施与全球影响 - 中国外交部声明不允许任何国家通过损害中国利益换取好处[6] - 中国通过稀土出口管制影响美国战机生产[13] - 中国通过数据法规可随时切断跨境数据流[13] - 中国人民币支付网络已覆盖上百个国家[13] - 中东石油交易开始使用人民币结算[7] - 10月，中美领导人在韩国会晤达成暂时休战协议，关税率逐步下降[14] - 11月，中国国务院关税委员会确认取消针对美国的加税作为回应[14] - 中国始终保持坚定立场，成功阻止贸易损害蔓延[14] 博弈结果与长期影响 - 全球贸易网络脆弱性暴露[14] - 各国意识到脱钩代价远比预期要高[14] - 特朗普贸易团队承认关税是杠杆，但盟友反应复杂，政客意图受企业利益束缚[14] - 中国外交部再次强调始终坚持对等原则[14] - 年底休战协议仍在讨论中，延期执行[14] - 特朗普团队意识到完全孤立中国是不可能的[14] - 各国开始趋于平衡，中国的地位愈加关键[14] - 中美贸易紧张但贸易往来并未中断[14] - 博弈伤害全球经济底层民众，但也带来更多反思[14]