2025年市场回顾 - 2025年A股呈现震荡上行态势，春节后受DeepSeek催化，小盘成长风格相对占优，二季度经历急跌修复的“V形”走势，6月末至8月海外AI算力需求大增催化快涨行情，10月上证指数突破4000点关口后出现震荡调整 [4] - 市场超预期的领域主要在中企出海以及海外AI商业化，一些企业出海收入和利润潜力超出预期，谷歌等大厂推理Token使用量激增打破商业化僵局，推动科技板块趋势超预期延续 [4] - 2025年A股上涨行情主要由充裕的流动性带来的估值扩张驱动，并部分定价了明年盈利周期上行的预期，中国经济在美国关税政策考验下展现出强大韧性，DeepSeek和创新药等主题崛起 [5] - 以DeepSeek、半导体、机器人、六代机、创新药等为代表的各领域“多点开花”引发产业价值重估，市场中长期宏观“叙事”和认知转变强化了牛市逻辑 [5] - 中国股市、债市和汇率三大最重要资本市场首次共振，持续明确地对房地产价格下跌“脱敏”，意味着资产定价层面房地产的负面影响在逐渐削弱 [5] - “科技+出海”强势崛起，正在重塑A股盈利格局，A股三季报基本面出现企稳迹象，并有望推动A股盈利在2026年~2027年进入全新的向上周期 [5] - 2025年指数走势一波三折，主要宽基指数录得不同程度涨幅，科技类指数表现较好，以AI、机器人、固态电池、可控核聚变、军工航天为代表的赛道型行业表现较好 [6] - 大宗商品价格持续大涨，有色金属涨幅靠前，表现较差的行业主要是过去三年表现较好的红利类行业和内需消费，海外需求和赛道进展超预期主导了行业选择思路 [6] - 全年走势概括为“前稳后升”，科技成长是最强主线，超预期的部分包括全球算力资本支出快速扩张和大宗商品价格大幅上涨 [6] 2026年市场展望 - 展望2026年，A股盈利增速或呈现前低后高态势，港股或迎来风格切换，更倾向于港股核心资产的趋势性行情，同时关注内需提振对应的潜在行情 [8] - 2026年总体看好“政策支持+内需企稳+产业升级”，A股、港股的新崛起有“新四牛”逻辑：一是“资金流入牛”，二是“科技创新牛”，三是“制度改革牛”，四是“消费升级牛” [8] - 从资金流入看，目前有外资流入、长线机构资金流入、居民存款流入三重支持 [8] - A股方面，得益于渐行渐近的产能周期与库存周期拐点，盈利周期有望于明年上半年步入复苏通道，修复弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海 [8] - A股相对估值仍有抬升空间，中国资产仍具备相对吸引力，增量资金不构成行情约束 [8] - 港股方面，2026年盈利增速改善是主要驱动力，建议关注攻守兼备的成长和周期，并增配“真价值” [9] - 宏观经济最确定的变化在于名义经济修复、价格回升，随着整体PPI继续上行，全A非金融的毛利率也有望止跌企稳，并带动整体盈利回升 [10] - 全球流动性大概率延续宽松，叠加AI产业趋势共振，A股、港股大概率有望继续上行 [10] - A股明年有望维持温和上涨、结构占优的行情，历史上A股很难连续三年实现估值扩张，明年大概率需要由盈利驱动 [10] - 港股受益于基本面修复，叠加弱美元环境，有望迎来修复行情 [11] - 中国经济驱动逻辑已从过去依赖地产、基建的“信用周期”切换到以广义财政支出为核心的“政策周期” [11] - 2026年作为中国“十五五”规划开局之年与美国中期选举年，将形成关键的政策共振，盈利增长将为A股上行提供关键动力，港股也有望震荡上行 [11] - 2026年GDP增速预计将保持在合理区间，随着房地产对经济的拖累效应逐渐减弱，以及化债政策深入实施，经济增长的质量将显著提升 [11] - 从全球层面来看，2026年全球有望实现过去几年动荡政治周期的缓和，并开启经济周期力量的回摆，A股向“基本面牛”过渡的概率在明年上半年或明显提升 [11] 2026年投资主线与机会 - 未来3年，“科技+出海”依然是最坚定鲜明推荐的中期主线，因为“科技+出海”是未来相当长时间内A股盈利增长的主要来源 [13] - 就科技投资而言，2026年主要跟踪AI应用的实质性爆发，若AI重大下游应用突破，将被视为科技反转定价，对应大幅增仓产业链供需缺口 [13] - 上游供需缺口以电力与储能为主，下游供需缺口以机器人、智能驾驶、消费电子及相关AI生态软件为主 [13] - 企业出海方面，中国制造业的竞争力已从单纯的成本优势转化为技术与供应链优势，诸多行业龙头企业通过海外建厂和全球化运营已具备较强的抗风险能力 [13] - 2026年重点关注工程机械、电力设备、家电以及化工等领域的出海机会 [13] - 重点看好“有新高”组合，即有色金属、新消费以及高端制造 [13] - 高端制造主要关注具备出口优势的新能源、化工、医疗器械、工程机械等，以及自主可控背景下具备后发优势的国产算力链 [13] - A股和港股将继续锚定“新四牛”逻辑，沿“新四牛上升走廊”的三条主线前进，即科技自立自强、产业升级、战略资源安全 [14] - 具体赛道包括AI、半导体、计算机、初级品、小金属、新能源、高端制造、人形机器人、低空经济、军工、医药在内的多个板块均有进攻机会 [14] - 2026年关注七大投资主线：一是政策周期，关注内需、科技、安全和绿色转型等；二是技术周期，AI应用逐步进入“奇点时刻”；三是地产周期，预计房地产有望于明年年中筑底企稳；四是产能周期，关注出清及准出清行业；五是库存周期，消费率提升和全球制造业周期回升是两大抓手；六是能源周期，结构性供需错配下能源价格有望上涨；七是资本市场改革，公募基金生态变革下配置变迁 [14] - 此外，关注国有资产并购重组和资产证券化 [14] - 2026年将会形成中美共振的顺周期大年，工业品价格有望持续回升，推动PPI上行 [15] - 重点关注以有色、建材、化工、钢铁为代表的涨价资源品，兼顾工程机械、建筑等与投资相关的中游行业，地产链的相关方向也值得重点关注 [15] - 内需消费复苏是市场的重要主线，重点关注服务消费的投资机会 [15] - 在科技领域，自主可控和新产业趋势成为市场关注的焦点，当前国产算力处于历史性机遇期 [15] - 出海仍将是基本面韧性的主要线索，A股上市公司正陆续从本土化企业转型为全球敞口的跨国公司 [15] - “十五五”时期，中企在全球价值链中的位置有望进一步提升，把份额优势转化为定价权 [15] - 板块配置四大线索值得重视：一是资源、传统制造产业升级，把份额优势转化为定价权和利润率持续抬升；二是中企出海与全球化，大幅打开市值天花板和利润增长空间；三是AI进一步拓展商用版图，延续科技趋势并放大中企相对竞争优势；四是内需的超预期修复机会 [15] - 风格上，低波可能是未来市场的主题，追求稳健回报的绝对收益资金持续入市应是未来资本市场增量流动性格局的核心特征，指数低波动、板块高波动可能在未来成为常态 [16] - 策略上，在中美签署协议后到美国中期选举前，相对稳定的中美格局使得这个阶段成为做多权益市场的黄金期 [16] - 景气将是明年市场配置的重要抓手，预计明年上市公司的景气来源主要集中在四大赛道：一是具备产业趋势的AI、新能源、军工、创新药；二是受益于PPI回暖、“反内卷”和全球AI资本开支向实物传导的“涨价链”；三是向外寻求增量、具备全球竞争优势的“出海链”；四是红利板块 [16] 市场分化与收敛 - 未来分化会有所收敛，其背后的逻辑在于对内需产生积极变化的潜在预期，2026年外需继续超预期的难度可能加大，相比之下内需可期待的因素在增多 [18] - 内需敞口品种若超预期，估值弹性不小 [18] - 今年大部分行业均在不同程度的“拔估值”，盈利成为最终决定各行业表现的“分水岭” [18] - 明年随着高增长行业增多，更多行业有望步入盈利复苏通道，行业表现或围绕景气从“淘汰赛”转为“竞速赛” [18] - 各行业之间的分化或收敛，风格由今年的“结构”扩散至明年的“全面” [18] - 各板块都涌现高增速行业后，市场的配置逻辑或由此前依据景气淘汰弱势行业，转为从各板块内部筛选优胜行业 [18] - 分化短期内仍将持续，主要受产业升级趋势、政策支持力度和资金偏好的驱动，中长期来看随着科技板块盈利兑现、传统行业政策边际改善及市场风格轮动，分化程度可能逐步收敛 [19] - 可重点关注科技股的盈利兑现能力，传统行业则需警惕估值陷阱 [19] - 2025年A股结构定价最为明确的特征是“新胜于旧”，2026年将转向“新旧共舞”，“风格再均衡”会是2026年投资的重要话题 [19] - 2026年随着PPI回升，A股本轮上行周期正从以流动性和风险偏好驱动、高成长赛道占优的“牛市第二阶段”，向以盈利改善为驱动力的“牛市第三阶段”过渡，顺周期风格有望持续占优 [19] - 后周期属性的部分消费行业，如食品饮料、家电等，在这个阶段也往往表现较好，进入“牛市第三阶段”，新兴科技股和传统消费股、地产股的分化可能会有所收敛 [19] - 当前极致的分化格局难以长期维持，2026年市场将逐步进入一个“收敛”与“再平衡”的过程，未来科技主导的长期趋势不会改变，但“顺周期”资产的性价比正在持续上升 [20] 重点关注机会点 - 涨价将会成为今年四季度到明年的一大主旋律，未来但凡出现供求缺口的产品，涨价的幅度都会让人吃惊，已经在黄金、白银、存储芯片和部分新能源材料上看到端倪 [22] - 2026年最值得重点关注的机会在于中国优势制造业，今年11月中国出口已实现1万亿美元顺差，创人类经济史新高 [22] - 中国作为全球最大的贸易供给国，正处于“需求有托底+供给无对手”的环境，顺差总量仍将进一步扩张，并推动人民币升值与跨境资本加速回流 [22] - 当前中国优势制造业既是稳定现金流的安全资产，又是新康波周期AI的重要载体，还将受益于人民币升值下跨境资本加速回流的PPI交易，有望迎来“戴维斯双击” [22] - 明年在价格回升、“反内卷”拉动、需求端刺激的共振下，传统周期板块有望演绎更强有力的行情 [22] - 市场将从今年TMT一枝独秀的“结构牛”，转向结构更为均衡、各板块齐头并进、更全面的牛市，行情主线也将围绕景气从“淘汰赛”转为“竞速赛” [22] - 2026年关注的投资机会主要围绕四个线索展开，包括制造业争夺全球定价权、企业出海、科技行情延续、消费内需机遇 [23] - 弹性的预期差与胜负手在于地产周期与企业出海，其中地产销量已于2025年年中率先企稳，明年地产对盈利的拖累有望被“抹平” [23] - 当前A股公司海外营收占比创下历史新高，短期贸易摩擦不改长期趋势，“赚海外的钱”量价逻辑兼备 [23]

项目概览与核心目标 - 紧凑型聚变能实验装置BEST于2025年5月1日启动工程总装，较原计划提前两个月，标志着装置正式进入核心总装阶段 [2] - 项目目标是在2027年建成，并于2030年实现聚变发电演示，旨在将聚变能从“实验室奇观”转变为“可触摸的未来能源” [2][9] - BEST是全球首个紧凑型聚变能实验装置，由中国科学院等离子体物理研究所主导设计、聚变新能（安徽）有限公司承建，旨在填补从“实验堆”到“示范堆”的工程化空白 [3] 设计亮点与核心参数 - 装置采用“紧凑高效”的创新设计，主机直径18米、高19米，总重6000吨，重量仅为国际热核聚变实验堆的四分之一左右，是技术集成的系统性创新 [3][4] - 等离子体大半径3.6米、小半径1.1米，环向磁场最大强度达6.15特斯拉（相当于地球磁场的12万倍），等离子体电流可达4—7MA，聚变功率预计在20—200MW之间 [4] - 规划脉冲持续时间超过1000秒，远超同类装置的短时放电模式，为聚变能商业化所需的“稳定供电”提供了关键实验基础 [4] 关键技术系统与创新 - 超导磁体系统采用“高温超导内插+低温超导磁体”的组合设计，形成稳定复合结构，是约束等离子体的“核心骨架” [5] - 第一壁采用水冷全钨壁设计，全钨材质能耐受上亿摄氏度高温和高通量中子轰击，与ITER的偏滤器材料选择一致，旨在为聚变堆长寿命运行提供数据支撑 [5] - 装置配备氚增殖包层与屏蔽包层，通过实验包层模块验证氚增殖概念，目标达成氚自持，初始许可氚库存为110克 [6] - 集成聚变能量提取系统，能将等离子体热能高效转化为电能，为2030年发电演示奠定基础 [6] - 人工智能集成控制系统的电源协同误差锁定在微秒级，其破裂预测和防护系统响应速度较国际同类产品快30% [7] - 采用ITER类型偏滤器设计，真空系统维持10-8Pa的超高真空环境，并组合了四种加热方式与多种加料系统 [7] 科学使命与行业影响 - 核心科学使命包括：探索高性能氘氚方案，实现科学盈亏平衡；验证高场超导磁体、高热负荷钨偏滤器等关键技术；测试氚衡算、除氚系统等聚变核安全项目 [8] - 作为“中试平台”，将重点攻克材料与等离子体—壁相互作用物理、实验包层模块性能验证、以及氘氚燃烧等离子体的能量与粒子排出三大挑战性问题 [8] - 研究成果将直接服务于“三步走”战略：以BEST为基础推进聚变工程示范堆建设，最终实现首个商业聚变堆落地，目标在20年内让聚变能实现全球商业应用 [8]

市场整体表现 - 三大股指全线收红温和上涨 成交量配合放大六百多亿[1] - 指数平稳掩盖了个股间激烈的资金博弈 市场从趋势性普涨过渡到结构性轮动的博弈阶段[3] 板块与资金动向 - 活跃板块包括零售、乳业、可控核聚变 其特点是位置相对较低或具备长期想象空间但近期涨幅不算极端[3] - 活跃资金正从交易拥挤估值高企的板块流出 转而挖掘低位补涨和有新故事的方向[3] - 半导体等科技板块调整 高位股尾盘集体大幅跳水 是资金调仓换股行为的直接体现[1][3] - 市场正在进行一轮激烈的高低切换[3] 后续市场展望与关键观察点 - 预计市场整体将维持震荡整理格局 上方有压力下方有承接[3] - 关键观察点是新崛起的低位板块和主题能否加强攻势形成较强的赚钱效应 吸引更多资金参与轮动以抵消高位股调整压力[3] - 需要密切关注成交量变化 维持轮动活跃要求量能不宜快速萎缩[3] 投资策略建议 - 对于持有高位股的投资者 建议审视持仓 对纯粹靠情绪和资金推升且基本面支撑不足的品种考虑趁反弹减仓以锁定利润规避风险[4] - 对于寻找机会的投资者 策略重点应放在避高就低顺势而为 可重点关注两类方向：一是刚刚启动具备催化且位置不高的板块 二是等待从高位流出的资金可能回流且调整充分的优质成长方向[4] - 总体建议保持中性仓位和心态 在风格再平衡时期增加现金灵活性 耐心等待市场给出更清晰的新主线信号[4]

报告行业投资评级 - 看好（维持）[5] 报告核心观点 - 可控核聚变行业正从“科学可行性验证”阶段转向“工程化验证”阶段，项目建设招标显著提速，关键部件招标结果陆续落地，产业链企业确定性增强[1][2] - 氚燃料自持循环系统的招标启动是行业发展的关键里程碑，标志着研发重心转向解决未来聚变发电站实际运行所必需的燃料循环等核心工程技术难题[2][12] - 行业迎来“政策-产业-资本”共振，政策支持力度空前，产业建设稳步推进，资本渠道拓宽且投入多元化，商业化进程有望提速[3][22][26] 根据相关目录分别总结 1 BEST项目建设招标提速，电源、制冷系统等招标结果落地 - **招标显著加速**：2025年以来等离子体所招标金额超56亿元，其中仅11月单月招标金额就超过37亿元，相比9月的1.6亿元和10月的2.4亿元大幅增长，项目建设明显提速[1][10][14] - **关键部件招标结果落地**：产业链多家公司已获得具体订单，例如： - 杭氧股份中标BEST低温系统低温分配阀箱和低温氮系统2个项目，证明了其在深低温技术领域的实力[1][11] - 王子新材控股子公司中标BEST反应堆磁体电源储能系统，金额约7980万元[11] - 安泰科技中标BEST装置偏滤器靶板及集成项目，金额约7000万元[12] 2 BEST启动氚工厂招标，标志重心从理论验证转向工程验证 - **氚工厂招标启动**：2025年11月12日，等离子体所启动氚燃料自持循环系统招标，总金额超过13亿元，具体包括氚安全防护平台（5.14亿元）、内燃料循环平台（3.72亿元）、固态包层氚提取与回收实验平台（2.47亿元）和液态包层氚提取系统（2.12亿元）等项目[2][12][15] - **氚自持是商业化关键**：氘氚聚变被认为是目前最易实现的路径，但氚在自然界含量极低，实现“氚自持”（即聚变堆内氚增殖量大于消耗量）是反应堆持续运行和商业化的核心挑战[2][15][16] - **技术原理与系统设计**：聚变产生的高能中子（14.1 MeV）与锂发生反应可增殖氚，形成燃料循环[16][17]；国际热核聚变实验堆（ITER）采用燃料循环主回路和排出物处理回路的二回路设计[19][21]，而中国聚变工程实验堆（CFETR）则采用了包含氚提取、排灰处理、贮存等子系统的三环路设计[21][22] 3 政策-产业-资本共振，商业化进程有望提速 - **政策支持力度空前**： - 可控核聚变能被明确列入国家“十五五”规划建议，定位为“未来产业”核心[3][22] - 《中华人民共和国原子能法》于2025年9月表决通过，自2026年1月15日起施行，从法律层面鼓励和支持受控热核聚变[22][24][25] - 生态环境部等部门发布了关于聚变装置辐射安全分级管理等规定，为装置建设与试验提供了清晰的审批路径[24][25] - **产业建设稳步推进**：除了招标加速，装置侧如环向场（TF）线圈盒、磁体重力支撑组件等关键部件也进入集中交付阶段[3] - **资本多元涌入，市场化加速**： - **国内**：2025年7月，中国聚变能源有限公司揭牌，注册资本增至150亿元，股东背景多元[3][26][29]；多家民营聚变公司获得融资，如安东聚变（Z箍缩路线）完成近亿元首轮融资，岩超聚能（仿星器）完成数亿元天使轮融资[3][29] - **全球**：2021年至2025年，全球聚变行业总投资额从19亿美元攀升至97亿美元以上，增长超五倍[26]；海外公司如CFS获得8.63亿美元B2轮融资，Helion获得4.25亿美元F轮融资[27][28] 4 投资建议：轻市值、重卡位，关注核心卡位+弹性标的 - **投资思路**：建议重视在产业链中占据核心卡位以及具备业绩弹性的标的[3][30] - **具体标的列举**： - **中游设备**：包括联创光电、旭光电子、安泰科技、锡装股份、杭氧股份、西子洁能、合锻智能、国光电气、王子新材、四创电子、弘讯科技、英杰电气、雪人集团、爱科赛博、新风光等[3][30] - **上游材料**：包括永鼎股份、西部超导、精达股份等[3][30] - **部分公司市值与盈利预测**（数据截至2025年12月19日）：例如杭氧股份市值295亿元，2025年预测归母净利润10.8亿元；安泰科技市值212亿元，2025年预测归母净利润3.4亿元；西部超导市值463亿元，2025年预测归母净利润10.3亿元[32]

市场整体表现 - A股主要股指震荡上扬，沪指涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.49%，北证50指数涨约1% [1] - 沪深北三市合计成交17489亿元，较此前一日增加逾700亿元 [1] - 全A近4500股飘红，地产板块走高，乳业股集体上扬，多只热门股持续飙升 [1] - 新股优迅股份登陆科创板表现亮眼，收盘大涨346.6%报230.7元/股，盘中最高涨近460%，单签最高盈利达11.87万元 [1] 海南自贸概念 - 海南自贸概念午后大幅飙升，康芝药业涨超11%，海南瑞泽、海南海药、海汽集团、海南发展等涨停，中国中免涨超8%盘中一度触及涨停 [2][3] - 消息面上，海南自由贸易港于12月18日正式启动全岛封关，全岛8个对外开放口岸及10个“二线口岸”监管设施启用 [5] - 机构观点认为，封关政策为资本市场带来新投资主线，包括直接受益的旅游业（如中国中免）、产业升级红利（如先进制造业）以及区域资产重估（如房地产、基础设施） [5] 可控核聚变概念 - 可控核聚变概念盘中强势拉升，理工光科20%涨停，宏微科技涨超12%，王子新材、四创电子、雪人集团等涨停，西部材料近11个交易日收获6个涨停板 [6][7] - 机构表示，2025年以来我国核聚变领域迈入快速发展期，技术突破与产业布局加速，多技术路线并行推进，正进入项目招标与工程建设的加速释放期 [9] - 基于未来AI产业发展对用电结构的重塑，可控核聚变产业具备长期增长潜力，高价值量环节公司有望持续受益 [9] 部分强势股异动 - 平潭发展、合富中国、东百集团等多只近期强势股尾盘突然跳水 [10][11] - 平潭发展收盘跌7.48%，此前两个月（10月17日—12月17日）累计大涨约310% [12] - 合富中国收盘跌约3%，自10月28日至12月18日收盘累计大涨约349% [15] - 东百集团盘中涨停后下挫，收盘跌近1% [18] - 相关公司发布公告提示，股价涨幅与经营业绩、行业情况严重偏离，存在市场情绪过热及炒作风险 [14][17][20]

市场整体表现 - 2025年12月19日，A股三大指数集体上涨，沪指收报3890.45点，上涨0.36%，深证成指上涨0.66%，创业板指上涨0.49%，北证50指数上涨0.99% [1] - 全市场成交额达到17392亿元，较上一交易日放量625亿元，超过4400只个股上涨 [1] - 科创50指数上涨0.20%，收于1308.59点 [2] 领涨板块与个股 - **海南自贸区板块**大幅拉升，主要受海南自由贸易港于2025年12月18日正式实施全岛封关运作的政策利好驱动 [4] - 海南海药、海汽集团、海南瑞泽涨停 [2][4] - 神农种业、海峡股份涨幅超过8%，海南机场、海南高速、广晟有色等跟涨 [4] - 康芝药业上涨11.43%，海南瑞泽上涨10.08%，海南海药上涨10.03%，海汽集团上涨10.00% [5] - **零售等大消费板块**上涨，商务部与财政部印发通知，在北京等50个城市开展消费新业态新模式新场景试点 [6] - 合百集团、上海九百、庄园牧场涨停 [2] - 德必集团上涨19.99%，合百集团上涨10.04%，上海九百上涨10.02%，中央商场上涨近9% [5][7] - **可控核聚变板块**活跃，消息面上特朗普媒体与科技集团同意与一家获Alphabet支持的核聚变能源公司进行全股票交易合并，交易总价值超过60亿美元 [8] - 理工光科20CM涨停，王子新材、百利电气等涨停 [2] - 宏微科技上涨12.30%，王子新材、四创电子、百利电气均上涨10.02% [9] - **能源金属板块**走强 - 藏格矿业上涨6.56%，盛新锂能上涨4.19%，盛屯矿业上涨3.83% [10] - **汽车零部件板块**领涨，涨幅为1.74% [3] - **化学制药板块**领涨，涨幅为1.73% [3] - **通用设备板块**上涨1.52% [3] - **工业金属板块**上涨1.94% [3] 下跌板块与个股 - **半导体板块**调整，消息面上美国国际贸易委员会投票决定对特定半导体器件及其下游计算产品和组件启动337调查 [13] - 板块整体下跌1.08% [3] - 德明利下跌超过7%，江波龙下跌超过5% [2] - 神工股份下跌8.62%，德明利下跌7.01%，华海诚科下跌6.13% [14] - **光刻机板块**走弱 - 腾景科技下跌7.42%，波长光电下跌5.08% [15] - **贵金属板块**下跌，消息面上美国11月CPI同比上涨2.7%，核心CPI同比上涨2.6%，均低于预期，显示通胀压力缓解 [11] - 招金黄金下跌超过2%，山东黄金下跌1.81% [10][12] - **国有大型银行II板块**下跌0.65% [3] - **股份制银行II板块**下跌0.45% [3] - **煤炭开采板块**下跌0.56% [3] 其他异动个股 - **中国中免**大幅上涨8.25%，收报82.81元，消息面上公司全资子公司中标上海两大国际机场免税店项目，同时瑞银上调其H股目标价至90.73港元 [15] - 该股当日成交额63.30亿元，市值1713.22亿元 [16]

市场整体表现 - 12月19日，A股主要指数收涨，沪指涨0.36%，深成指涨0.66%，创业板指涨0.49% [1] - 沪深两市成交额达1.75万亿人民币，较上一交易日放量719亿人民币 [1] - 全市场近4500只个股上涨 [1] 行业与概念板块表现 - 海南板块午后快速拉升，海南海药、海汽集团涨停 [2] - 大消费板块全天走强，零售、乳业方向领涨，上海九百、庄园牧场等多股涨停 [2] - 商业航天概念延续强势，华体科技、西部材料均实现2连板 [2] - 智能驾驶概念走强，浙江世宝实现4连板，路畅科技4天2板 [2] - 可控核聚变概念表现强势，王子新材3天2板 [2] - 存储芯片概念集体下挫，神工股份、德明利大跌 [2] 个股异动 - 免税概念龙头股中国中免A股午后触及涨停，收盘涨超8%，其H股涨超7% [2] - 中国中免全资子公司中免集团中标上海浦东国际机场和上海虹桥国际机场相关免税店项目 [2] 亚太市场 - 亚太主要股指全线上涨，日经225指数收涨1.03%，韩国KOSPI指数收涨0.98% [3] 宏观与政策动态 - 日本央行结束货币政策会议，决定将政策利率从0.5%上调至0.75%，为30年来最高水平 [5] - 日本央行行长表示，若经济和物价按预期发展，将继续提高政策利率 [5] - 分析认为此次加息旨在缓解日元贬值压力并抑制通胀，市场已有充分预期 [5] 大宗商品 - 伦敦银现价格午后短线拉升，逼近66美元/盎司，盘中一度涨破66美元关口 [6] - 白银价格受全球库存下降、美联储降息预期及被列入美国关键矿产名单等因素提振 [6] - 白银年内累计涨幅已逼近130%，短期内投资者对消息面敏感度可能显著上升 [6]

市场整体表现 - A股三大指数集体上涨，沪指涨0.36%报3890.45点，深证成指涨0.66%，创业板指涨0.49%，北证50涨0.99% [1] - 全市场成交额17392亿元，较上日成交额放量625亿元 [1] - 超4400股上涨 [1] 行业与板块动态 - 海南全岛封关正式启动，带动海南自贸区板块拉升，海南海药、海汽集团等涨停 [1] - 零售、乳业、食品等大消费板块上涨，合百集团、上海九百、庄园牧场涨停 [1] - 特朗普媒体科技集团跨界核聚变，隔夜股价飙涨近42%，带动A股可控核聚变板块活跃，理工光科20CM涨停，王子新材、百利电气等涨停 [1] - 半导体板块出现调整，德明利跌超7%，江波龙跌超5% [1]

市场整体表现 - 12月19日，A股主要指数普遍收涨，沪指涨0.36%至3890.45点，深成指涨0.66%至13140.21点，创业板指涨0.49%至3122.24点，北证50指数涨0.99%至1445.84点 [1][2] - 市场交投活跃，沪深两市成交额达1.73万亿元，较上一个交易日放量704亿元 [1][7] - 市场呈现普涨格局，全市场近4500只个股上涨，上涨家数达4477家，下跌家数为905家，市场热度为75 [2][5][6] 板块与概念表现 - 海南板块午后快速拉升，海南海药、海汽集团双双涨停 [2] - 大消费板块全天走强，零售、乳业方向领涨，上海九百、庄园牧场等多股涨停 [2] - 商业航天概念延续强势，华体科技、西部材料均实现2连板 [2] - 智能驾驶概念走强，浙江世宝实现4连板，路畅科技实现4天2板 [2] - 可控核聚变概念表现强势，王子新材实现3天2板 [2] - 存储芯片概念集体下挫，神工股份、德明利大跌 [2] - 海南、乳业、零售等板块涨幅居前，贵金属、半导体等板块跌幅居前 [3] 市场情绪与资金动向 - 市场热点快速轮动，涨停家数达82家，跌停家数为6家 [2][5] - 涨停股封板率为75.00%，昨日涨停个股今日平均表现（昨涨停今表现）为3.12%，高开率为62%，获利率为69% [9]

市场整体表现 - 上证指数收盘上涨0.36%，深证成指上涨0.66%，创业板指上涨0.49%，北证50指数上涨0.99% [1] - 全市场成交额达到17392亿元，较上一交易日增加625亿元 [1] 活跃板块与个股表现 - 零售板块走强，德必集团20CM涨停，中央市场、上海九百涨停 [1] - 乳业板块走高，欢乐家股价上涨超过10%，庄园牧场涨停 [1] - 可控核聚变板块走强，理工光科20CM涨停，王子新材、百利电气等个股涨停 [1] 调整板块与个股表现 - 半导体板块出现调整，神工股份、德明利股价下跌超过7% [1]