报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对金融和商品市场多个领域进行分析，指出美国袭击伊朗核设施使地缘风险上升，影响美元、美股、黄金等金融市场，同时各商品市场受供需、政策、地缘政治等因素影响，走势分化，投资者需关注各市场动态并采取相应投资策略 根据相关目录分别进行总结 金融要闻及点评 宏观策略（外汇期货(美元指数)） - 美国袭击伊朗核设施，表明对伊朗核计划态度，地缘风险上升，短期美元指数走强 [11][12] 宏观策略（美国股指期货） - 周末美国对伊朗核设施打击结果待确认，市场关注伊朗报复行动，极端情况封锁海峡或推高能源价格和通胀，给美股带来压力，预计美股震荡偏弱运行 [16] 宏观策略（黄金） - 周五金价震荡微跌，周一高开，中东军事冲突升温引发避险情绪，但美元走强使黄金表现逊色，预计金价延续震荡走势 [18][19] 宏观策略（股指期货） - 海外伊以冲突升级使全球风险偏好回落，A股高位回调，当前进入宏观政策空窗期，指数维持窄幅震荡，建议均衡配置 [24][25] 宏观策略（国债期货） - 6月LPR报价持稳，中短端品种有走强动力，曲线有望继续走陡，多头可继续持有 [26][27][28] 商品要闻及点评 农产品（豆油/菜油/棕榈油） - 美国生物燃料政策使美豆油走高，棕榈油跟随，印度取消部分订单使棕榈油上涨动能受阻，预计油脂价格难大跌，关注印度采购和南美豆油价格 [29][30] 农产品（白糖） - 海外ICE白糖溢价走强，巴西糖醇价差收窄，巴基斯坦进口食糖带来利多，外盘有望企稳弱反弹；国内进口到港量将增加，郑糖反弹空间和持续性有限 [35][36] 农产品（棉花） - 5月我国纺织品服装出口同比增长，全国棉花销售率提高，美棉出口签约大增但需求持续性存疑，郑棉短期维持震荡格局 [37][39][40] 农产品（玉米淀粉） - 亏损缩窄后淀粉开机率小增，库存下降，木薯淀粉港口库存高，CS - C价差影响复杂，建议观望 [41] 农产品（玉米） - 小麦市场价格先涨后落，玉米价格攀升使小麦饲用替代优势凸显，09合约预计先强后弱震荡运行，可关注11、01合约逢高沽空机会 [42] 黑色金属（动力煤） - 6月煤价缓和，需求季节性回升，印尼煤下调报价，内外价差打平，短期价格平稳但跌势未结束，关注7月水电和日耗 [43][44] 黑色金属（铁矿石） - 5月中国出口汽车同比增22.2%，需求季节性走弱，港口铁矿石库存积累，行情维持弱势震荡，操作上逢高短空 [45] 农产品（豆粕） - USDA周度出口销售报告好于预期，但美豆主产区天气理想，国内进口大豆成本增加，预计豆粕累库，期价偏强震荡，关注6月30日USDA面积报告 [48][49] 黑色金属（螺纹钢/热轧卷板） - 钢价震荡，五大品种去库，卷板需求略有恢复，出口回升，基本面坚挺，预计市场短期震荡运行，现货端反弹套保 [51][52] 有色金属（铜） - 伦敦金属交易所香港仓库将启用，LME注册仓库铜库存降至2024年5月以来最低，短期铜价高位震荡可能性大，建议耐心等待机会 [53][57] 有色金属（镍） - 镍价低位偏弱震荡，中线维持看跌趋势，单边建议观望，可关注逢低卖出看跌期权和Q3逢高沽空策略 [59][60] 有色金属（碳酸锂） - 5月中国碳酸锂和锂辉石进口量环比减少，7月部分盐厂计划复产，供应压力增加，当前点位不建议追空，前期空单可部分止盈 [61][63] 有色金属（多晶硅） - 5月多晶硅出口量环比上涨66.2%，下游压价，减产幅度不及预期，龙头企业未减产之前基本面对盘面偏空，考虑短空长多 [64][65] 有色金属（工业硅） - 新疆大厂复产，工业硅复产力度大于减产力度，需求无起色，预计价格低位震荡，可反弹后轻仓做空 [66][68] 有色金属（铅） - 近期原生炼厂检修，供应或减少，需求淡季，预计需求偏弱到7月，铅价宽幅震荡，未进场多头待回调买入 [70] 有色金属（锌） - 5月压铸锌合金出口量同比下降，炼厂供应增加，需求回落，社库累库预期渐强，单边关注逢高沽空，套利关注正套 [71][75] 能源化工（碳排放） - 6月20日EUA主力合约收盘价上涨，欧盟碳价与能源板块信号脱节，未来两周燃煤发电或增加EUA需求，欧盟短期波动加大 [76][77] 能源化工（原油） - 美国石油钻井总数下降，中东冲突升级，油价预计震荡偏强 [78][79][80] 能源化工（烧碱） - 6月20日山东地区液碱市场成交下行，供应增加，需求趋弱，烧碱现货走弱但09合约贴水现货，盘面下行空间受限 [81][82] 能源化工（纸浆） - 进口木浆现货市场价格疲软，下游需求有限，中东地缘冲突使纸浆预计震荡 [83][84] 能源化工（PVC） - 国内PVC粉市场现货价格上行，下游采购积极性低，中东地缘问题刺激PVC盘面上涨但幅度有限 [85] 能源化工（瓶片） - 瓶片工厂出口报价上调，7月行业计划减产，供应压力将缓解，关注逢低做扩瓶片加工费机会，但原料价格上行限制修复力度 [86][87] 能源化工（纯碱） - 6月20日沙河地区纯碱市场走势一般，成交疲软，厂家和社会库存高位，中期维持逢高沽空观点 [89] 能源化工（浮法玻璃） - 6月20日沙河市场浮法玻璃价格有涨有平，高温、梅雨季节需求下滑，供需失衡加重，现货升水盘面，空头减仓反弹难持续 [90][91]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 产业方面外矿发运量和到港量虽降但仍处历史同期高位，季度末矿山发运有冲量预期，铁矿石供应压力大；上周铁矿港口库存去化，后续仍有累库风险；需求端钢材需求回升，钢厂盈利率和开工率回升，日均铁水产量中止五连降，铁水需求韧性强，对矿价支撑尚可；综合来看铁矿石有供增需减预期，目前需求端韧性强支撑矿价，上下空间均有限，短期维持震荡运行；策略上铁矿2509合约维持逢高沽空思路，参考压力位730元/吨 [5] 根据相关目录分别进行总结 周度观点 - 供应：2025年6月9 - 15日全球铁矿石发运总量环比减157.7万吨至3352.7万吨，其中澳洲19港发运降100万吨，巴西19港发运增26.8万吨，非主流地区发运降84.5万吨；中国45港到港量环比减224.8吨至2384.5万吨，北方六港到港总量降164.6万吨；虽本期发运和到港量下降但仍处历史同期高位，且季度末矿山发运有冲量预期，供应压力大 [5] - 需求：截至2025年6月20日，247家钢厂盈利率59.31%，较前周升0.87%，高炉开工率83.82%，较前周增0.41%，日均铁水产量环比增0.57万吨至242.18万吨，铁水产量中止五连降；上周钢材需求回升，钢厂盈利率在原料让利下明显回升，开工率回升，铁水需求韧性强，需求端对矿价支撑尚可，后续需关注终端需求季节性走弱压力 [5] - 库存：截至2025年6月20日，全国45个港口进口铁矿库存13894.16万吨，周环比降38.98万吨；澳矿库存增11.48万吨，巴西矿库存降110.35万吨；钢厂进口铁矿库存8936.24万吨，周环比增137.56万吨；小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周减少2天；铁矿港口库存去化，但后续矿山发运趋于宽松，港口库存有累库压力 [5] 产业链结构 期现市场 - 展示大商所铁矿石09、01合约价格走势，合约间价差（9 - 1价差、SGX当月掉期 - 大商所主力合约价差），品种价差（PB粉 - 超特粉、卡粉 - PB粉等），PB粉、卡拉加斯粉、超特粉、金布巴粉09基差走势 [10][14][16] 库存端 - 港口库存：截至2025年6月20日，全国45个港口进口铁矿库存13894.16万吨，周环比降38.98万吨；45港贸易矿库存相关数据展示；澳矿库存6017.44万吨，周环比增11.48万吨，巴西矿库存4957.79万吨，周环比降110.35万吨 [26][30] - 矿种库存：展示45港铁精粉、球团、粗粉、块矿库存走势 [31] - 港口压港：展示45港压港船只数量和压港天数走势 [39] - 钢厂库存：截至2025年6月20日，钢厂进口铁矿库存8936.24万吨，周环比增137.56万吨；小样本钢厂进口矿平均库存可用天数为19天，较前周减少2天 [42] 供应端 - 澳巴发运：2025年6月9 - 15日，澳洲19港发运1993.6万吨，周环比降100万吨，巴西19港发运772.6万吨，周环比增26.8万吨；展示澳大利亚19港、巴西19港发运走势 [46] - 全球发运：2025年6月9 - 15日，全球铁矿石发运总量环比减少157.7万吨至3352.7万吨，非主流地区发运周环比降84.5万吨至586.5万吨；展示铁矿全球发运、全球发运 - 澳巴发运走势 [49] - 四大矿山：展示FMG、VALE、BHP、RIO TINTO相关发运走势 [52] - 到港量：2025年6月9 - 15日，中国45港到港量环比减少224.8吨至2384.5万吨，北方六港到港总量为1219万吨，周环比降164.6万吨；展示铁矿45港到港量、北方港口到港量走势 [59] - 月度国别进口：展示中国铁矿进口数量，自澳大利亚、巴西、印度进口铁矿数量，烧结用矿粉、铁精粉、未烧结的铁矿砂及其精矿、块矿进口数量走势 [63] - 国产矿供应：截至2025年6月20日，126家矿山企业产能利用率为63.45%，周环比增2.13%；铁精粉日均产量为40.03万吨/天，较上周增加1.34万吨；展示126家矿山企业产能利用率、铁精粉日均产量走势 [78] 需求端 - 铁水和开工率：截至2025年6月20日，247家钢厂高炉开工率83.82%，较前周增加0.41%，日均铁水产量环比增加0.57万吨至242.18万吨，铁水产量中止五连降；展示247家钢厂日均铁水产量、高炉开工率走势 [81] - 成交情况：展示铁矿远期现货日均成交量、中国主要港口铁矿成交量合计、45港和47港日均疏港量走势；截至2025年6月20日，45港日均疏港量313.56万吨，周环比增12.31万吨 [83][87] - 螺纹钢和热卷：展示螺纹钢、热卷产量和消费量走势 [88][90] - 长流程和短流程：展示螺纹钢长流程、短流程产量走势 [97] - 钢厂和吨焦利润：截至2025年6月20日，247家钢厂盈利率59.31%，较前周上升0.87%；吨焦平均利润 - 23元/吨，较前周上升23元/吨；展示钢厂盈利率、吨焦利润走势 [101]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石现实预期再度博弈，价格区间震荡较难走出流畅单边行情，矿价下修时机需等待现实基本面边际走弱迹象 [3][5] 根据相关目录分别进行总结 市场数据 - 最近一周全球发货量3352.7万吨，环比降157.7万吨，同比降102.3万吨；澳发货量1993.6万吨，环比降100.0万吨，同比降96.2万吨；巴发货量772.6万吨，环比增26.8万吨，同比增1.7万吨等 [4] - YTD累计发运数据显示，2025年全球发货量累计同比基本持平，澳发货量累计同比降0.9%，巴发货量累计同比增4.1%等 [4] - 主力09合约价格延续窄幅震荡，收于703.0元/吨，持仓67.7万手，持仓减少1.89万手；日均成交量42.0万手，日均成交周环比+7.5万手 [6] - 现货价格延续补跌态势，如青岛港卡粉本周805元/吨，上周816元/吨，周变动-11元/吨等 [8] 供需分析 - 供应端主流发运已恢复至相对高位，叠加BHP和Fortescue财年底冲量驱动，供给宽松预期逐步加强；非主流矿印度环比增加，秘鲁尚未恢复；国内矿山前期西南受反腐检查影响、近期华北因督导检查开工下降 [5][18][26] - 需求端铁水与五大材产量再次反复，为现货需求提供一定支撑；废钢到货表现相对中性，废铁价差再度走阔，原料替代影响相对偏弱 [30][34] 库存情况 - 45港进口矿库存13894.2万吨，环比降39.0万吨，同比降1032.2万吨；港库拐点尚未到来 [4][37] 下游利润与价差 - 成材价格表现相对偏强，利润上修 [40] - 低品价格坚挺，中 - 低品价差（PB - 超特）收窄至相对低位，产业端驱动来自焦炭价低背景下钢厂倾向使用焦炭与低品矿优化成本结构 [45] - 9 - 1价差出现一定收窄后再度走阔，受现实强基本面驱动 [47] - 盘面坚挺，现货补跌，基差修复行情延续 [54]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 本周铁矿价格底部窄幅震荡，涨跌驱动因素较弱；基本面供应端主流矿山发运平稳，环比进入季节性高峰，上半年全球发运同比持平，非主流矿发运5月初至今处高位但月度非澳巴发运量同比减量难扭转；需求端本周铁水产量环比小增，终端需求韧性延续，制造业用钢需求高增长，上半年海外铁元素消费量同比小增；当前市场关注淡季弱现实能否持续交易，今年与去年不同，一是黑色估值低，二是近期下跌呈小幅正套走势，或阶段性见底，矿价底部存支撑 [3] 根据相关目录分别进行总结 综合分析与交易策略 - 单边交易策略为底部存支撑；套利策略为9/1跨期正套；期权策略为观望 [3] 铁矿核心逻辑分析 供应端 - 全球铁矿发运量环比小幅回落，2025年至今周度均值2980万吨，同比基本持平；澳洲周度发运1752万吨，同比回落0.9%/400万吨；巴西周度发运672万吨，同比增加4%/650万吨；上周主流矿山发运环比回落，进入发运高峰期环比有望维持高位，年初至今总发运量同比基本持平；1 - 5月国内进口铁矿同比降2600万吨，上半年国内供应减量难转变 [6][8][10] - 非主流矿全球发运量环比小幅回落，2025年至今非澳巴矿周度发运均值538万吨，同比回落2%/250万吨，澳洲非主流周度发运均值237万吨，同比回落9%/560万吨，巴西非主流发运周度均值199万吨，同比增长12%/500万吨；普氏指数均值升10美金对应非主流矿产量增3000 - 4000万吨，2024年普氏铁矿指数长时间处90美金附近或致2025年非主流矿减产；近期非主流矿发运环比多周回升，当前发运超去年同期但对整体供应影响不大，上半年非主流矿总发运同比回正压力大 [11][20] 库存端 - 本周进口铁矿港口库存环比小降，压港小降，钢厂铁矿总库存环比小增，国内进口铁矿总库存环比基本持平；当前铁元素总库存处过去5年偏低水平，小幅高于2023年，对矿价估值有支撑，虽终端需求悲观预期使钢厂和终端产业前置库存，但港口高库存并非做空铁矿理由；从供需推演，当前铁水产量同比高位运行，本周环比小增，制造业用钢需求有韧性，7月港口铁矿库存预计整体平衡 [21][26][28] 需求端 - 2025年至今，国内铁水产量同比增加3.6%/1400万吨，粗钢产量同比增加1.8%/860万吨，中建材表需同比回落3%/600万吨，非建材表需同比增加5%/1100万吨，国内粗钢消费量同比增长1.2%/500万吨（不含出口）；当前终端需求韧性高，建材需求同比回落，制造业用钢需求维持高水平 [30][32] 价格与利润端 - 进口铁矿港口价格方面，展示62%普氏铁矿价格指数、青岛港PB粉价格、青岛港卡粉价格等数据 [40] - 进口铁矿港口利润方面，展示PB粉、卡粉等多种矿粉进口利润情况 [42] - 华东主流钢厂利润低位运行，展示华东螺纹现金利润、华东热卷现金利润等多项利润与成本数据 [43][44] 市场结构端 - 内外盘美金价差方面，展示SGX主力与DCE不同合约折PB定价价差、铁矿基差率等数据 [46] - 废钢日耗与到货方面，本周255废钢总日耗52.8，环比增0.4，同比增1.5；89家短流程日耗16.5，环比降0.1，同比增1.3等多项数据 [48] - 铁矿主力基差有望回归、9/1跨期正套为主，展示最优交割品与不同合约基差、不同合约价差数据 [50][51] 国内铁精粉端 - 展示国内铁精粉产量、华北铁精粉产量、363座矿山铁精粉产量与库存，以及进口铁矿周度表需、国内铁矿总日均表需等数据 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材预计短期螺纹盘面仍低位整理运行为主；铁矿石预计盘面价格呈现震荡走势；焦煤预计短期盘面震荡运行；焦炭预计短期盘面震荡运行；锰硅预计短期价格仍低位震荡运行为主；硅铁预计短期价格仍震荡运行为主 [1] 根据相关目录分别进行总结 研究观点 - 钢材：螺纹钢2510合约收盘价格2986元/吨持平，持仓减0.12万手，现货价平稳，全国建材成交量9.01万吨；本周全国螺纹产量环比增4.61万吨至212.18万吨，社库环比降6.44万吨至368.75万吨，厂库环比降0.57万吨至182.32万吨，表需环比回落0.78万吨至219.19万吨；产量止降转增，库存降，表需略降，淡季需求转弱但钢厂转产致产量低，库存降，部分市场缺规格，供需矛盾不明显 [1] - 铁矿石：主力合约i2509价格涨至698元/吨，涨幅0.3%，成交39万手，减仓0.7万手，港口现货价涨；供应端全球发运量降低，需求端高炉开工率增0.41%至83.82%，铁水产量增0.57万吨至242.18万吨，库存端47个港口进口铁矿库存降69.58万吨，全国钢厂进口矿库存增137.56万吨 [1] - 焦煤：2509合约收盘价790.5元/吨不变，持仓量减13631手，长治地区瘦原煤下调20元，蒙煤市场偏弱；供应端部分煤矿停产，下游采购谨慎，厂内原料煤库存累积，需求端焦钢企业谨慎采购，市场存四轮降价预期，钢厂高炉检修增多 [1] - 焦炭：2509合约收盘价1374元/吨，跌幅0.07%，持仓量减1539手，港口现货报价跌；供应端利润不佳，部分地区受环保影响开工下滑，出货不理想，需求端钢材淡季，铁水产量下行，钢厂采购积极性弱 [1] - 锰硅：主力合约报收5584元/吨，环比涨0.25%，持仓降3778手至41.41万手，黑色板块偏强，锰硅期价重心上移；主流钢招定价5650元/吨，较上月下调200元/吨，采购数量11700吨，环比增100吨；供应端内蒙古丰镇某企业新点火热矿炉，但部分企业有增减产动作，周产量处近年同期低位但连续数周环比回升，成本端港口锰矿价格弱稳 [1][3] - 硅铁：主力合约报收5310元/吨，环比涨0.53%，持仓增7100手至22.73万手，黑色板块偏强，硅铁期价重心上移；供应端产量当周值环比回升，本周产量9.79万吨，周环比增2.9%，需求端终端钢材与金属镁需求偏弱，贸易商出货为主，需求无起色，成本端主要原材料价格稳定 [3] 日度数据监测 |品种|合约价差|最新|环比|基差|最新|环比|现货|最新|环比| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |螺纹|10 - 1月|7.0|-1.0|10合约|104.0|-10.0|上海|3090.0|-10.0| ||| | | | | |北京|3180.0|0.0| ||1 - 5月|0.0|2.0|01合约|111.0|-11.0|广州|3160.0|-20.0| |热卷|10 - 1月|5.0|3.0|10合约|87.0|-11.0|上海|3190.0|-10.0| ||| | | | | |天津|3150.0|-10.0| ||1 - 5月|5.0|-2.0|01合约|92.0|-8.0|广州|3230.0|0.0| |铁矿|9 - 1月|26.0|1.0|09合约|50.8|-1.4|PB粉|708.0|1.0| ||1 - 5月|18.0|0.0|01合约|76.8|-0.4|超特粉|605.0|1.0| |焦炭|9 - 1月|-27.5|0.5|09合约|-89.0|-20.7|日照准一|1150.0|-20.0| ||1 - 5月|-13.0|-1.0|01合约|-116.5|-20.2| | | | |焦煤|9 - 1月|-23.5|1.5|09合约|30.5|0.0|山西中硫主焦|1013.0|0.0| ||1 - 5月|-25.5|-2.5|01合约|7.0|1.5| | | | |锰硅|9 - 1月|-28.0|4.0|09合约|-104.0|-28.0|宁夏|5380.0|-50.0| ||| | | | | |内蒙|5480.0|0.0| ||1 - 5月|-18.0|8.0|01合约|-132.0|-24.0|广西|5500.0|0.0| |硅铁|9 - 1月|50.0|16.0|09合约|-110.0|-20.0|宁夏|5100.0|50.0| ||| | | | | |内蒙|5100.0|0.0| ||1 - 5月|-12.0|34.0|01合约|-60.0|-4.0|青海|5100.0|0.0| | |利润|最新|环比|价差|最新|环比|价差|最新|环比| | |螺纹盘面利润|104.3|-3.6|卷螺差|117.0|1.0|焦煤比|1.7|0.00| | |长流程利润|92.2|-11.8|螺矿比|4.3|-0.02|焦矿比|2.0|-0.01| | |短流程利润|-178.3|-46.3|螺焦比|2.2|0.00|双硅差|-274.0|-8.00| [4] 图表分析 - 主力合约价格：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约收盘价走势 [5][7][9][13][16] - 主力合约基差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁主力合约基差走势 [18][19][20][22][23][24][25] - 跨期合约价差：展示螺纹钢、热卷、铁矿石、焦炭、焦煤、锰硅、硅铁跨期合约价差走势 [26][27][29][30][33][34][36][38] - 跨品种合约价差：展示主力合约卷螺差、螺矿比、螺焦比、焦矿比、煤焦比、双硅差走势 [40][41][43][45] - 螺纹钢利润：展示螺纹主力合约盘面利润、长流程计算利润、短流程计算利润走势 [44][46][50] 黑色研究团队成员介绍 - 邱跃成：现任光大期货研究所所长助理兼黑色研究总监，有近20年钢铁行业经验，获多项荣誉，期货从业资格号F3046854，期货交易咨询资格号Z0016941 [52] - 张笑金：现任光大期货研究所资源品研究总监，是郑商所动力煤培训师，获多项荣誉，期货从业资格号F0306200，期货交易咨询资格号Z0000082 [52] - 柳浠：理学硕士，现任光大期货研究所黑色研究员，擅长基本面供需分析，期货从业资格号F03087689，期货交易咨询资格号Z0019538 [52] - 张春杰：现任光大期货研究所黑色研究员，曾任职投资和期现贸易公司，通过CFA二级考试，擅长投资交易策略和期现角度思考，期货从业资格号F03132960 [53]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 现货市场 - 澳洲主流矿粉价格有不同变化，如纽曼粉最新价698，日变化0，周变化 -13；PB粉最新价708，日变化1，周变化 -14等[1] - 巴西主流矿粉价格也有变动，巴混最新价739，日变化1，周变化 -1；巴粗IOC6最新价681，日变化1，周变化 -14等[1] - 其他矿种如乌克兰精粉、内矿唐山铁精粉等价格也有相应变化，乌克兰精粉最新价780，日变化0，周变化 -14；唐山铁精粉最新价888，日变化 -3，周变化 -19[1] 期货市场 - 大商所合约价格有不同表现，i2601最新价672.0，日变化1.5，周变化1.0；i2605最新价654.0，日变化1.5，周变化3.5；i2509最新价698.0，日变化2.5，周变化 -6.0[1] - 新交所合约价格也有变动，FE01最新价90.44，日变化 -0.21，周变化 -1.94；FE05最新价89.11，日变化 -0.20，周变化 -1.67；FE09最新价91.70，日变化 -0.35，周变化 -2.38[1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 螺纹、热卷市场处于供需双弱状态，价格或已充分反映利空，期价有企稳信号，建议多单逢高离场后维持观望，回调后可再短线做多 [2] - 铁矿石市场钢厂盈利率尚可但铁水产量预计回落，供应端发运上升，港口库存降速趋缓，期价处于大区间震荡格局，建议维持观望，回调后做多，不追涨杀跌 [5] 根据相关目录分别总结 螺纹、热卷 - 市场环境：以伊冲突持续，原油价格大幅拉升后回落，房地产市场仍在筑底 [2] - 供需情况：本周螺纹产量上升，厂库、社库和总库存下降，表观需求环比回落，处于供需双弱状态，随着雨季和高温天气到来，需求将进一步走弱，库存或小幅回升 [2] - 价格数据：螺纹钢主力合约收盘价2986元/吨，较上周涨0.61%；热轧卷板主力合约收盘价3103元/吨，较上周涨0.75%等 [3] - 钢厂情况：247家钢厂高炉开工率83.56%，较上周降0.31%；盈利钢厂比例58.44%，较上周降0.43%等 [3] - 库存情况：五大品种社会库存913.11万吨，较上周降1.55%；螺纹社会库存368.75万吨，较上周降1.72%等 [3] - 操作建议：多单逢高离场后维持观望，回调后可再短线做多 [2] 铁矿石 - 市场环境：以伊冲突未缓和，油价大幅反弹后回落 [5] - 供需情况：钢厂盈利率尚可，上周247家钢厂铁水产量超241.6万吨，环比降0.2万吨，预计近期铁水产量将进一步回落；供应端全球发运处于相对高位且季节性回升，港口库存降速趋缓，贸易矿库存比例偏高 [5] - 价格数据：麦克粉（青岛港）691元/湿吨，较上日涨0.14%；DCE铁矿石主力合约结算价698元/干吨，较上日涨0.36%等 [5] - 操作建议：维持观望，回调后做多，不可以追涨杀跌 [5] 产业资讯 - 螺纹钢：截至6月19日当周，螺纹钢产量由降转增，厂库连续四周减少，社库连续十五周减少，表需连续三周减少 [8] - 焦化厂：全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，全国平均吨焦盈利 -23元/吨 [8] - 玻璃和纸浆：截止到6月19日，全国浮法玻璃样本企业总库存环比增0.29%至6988.7万重箱；中国纸浆主流港口样本库存量较上期累库1.1% [8]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需两端有变化，淡季钢厂复产使矿石终端消耗回升，本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加但增幅有限，需求弱势格局改变，不过淡季钢市难承接大幅提产，增量空间受限利好效应不强 [2] - 港口矿石到货量和海外矿商发运环比下降，但财年末矿商冲量积极，近期发运维持高位，按船期推算后续港口到货将重回高位，内矿供应趋稳，矿石供应近期居高难下 [2] - 矿石需求韧性尚可，供应维持高位，供需双强局面下矿石基本面平稳运行，预计矿价延续震荡运行态势，需关注成材表现情况 [2] 根据相关目录分别进行总结 库存 - 45港铁矿石库存本周值13894.16，环比降38.98，上月末值13866.58，本月升27.58，同期值14883.27，同期降989.11 [1] - 247家钢厂进口矿库存本周值8936.24，环比升137.56，上月末值8754.33，本月升181.91，同期值9214.13，同期降277.89 [1] 供给 - 45港铁矿石到货量本周值2384.50，环比降224.80，上月末值2151.30，本月升233.20，同期值2207.40，同期升177.10 [1] - 全球19港铁矿石发货量本周值3352.70，环比降157.70，上月末值3188.70，本月升164.00，同期值3455.00，同期降102.30 [1] 需求 - 247家钢厂日均铁水产量本周值242.18，环比升0.57，上月末值241.91，本月升0.27，同期值239.94，同期升2.24 [1] - 45港日均疏港量本周值313.56，环比升12.31，上月末值326.68，本月降13.12，同期值311.52，同期升2.04 [1] - 247家钢厂进口矿日耗本周值301.00，环比升0.57，上月末值299.68，本月升1.32，同期值294.01，同期升6.99 [1] - 主港铁矿成交周均值本周值100.45，环比升15.63，上月末值96.94，本月升3.51，同期值86.60，同期升13.85 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 未提及 根据相关目录分别进行总结 铁矿石品种价格及变化 - 纽曼粉最新价格698，日变化-5，周变化-15，折盘面745.4，进口利润-25.73 [2] - PB粉最新价格707，日变化-6，周变化-17，折盘面747.0，进口利润-5.68 [2] - 麦克粉最新价格690，日变化-3，周变化-12，折盘面754.0，进口利润0.80 [2] - 金布巴最新价格653，日变化-6，周变化-22，折盘面738.8，进口利润-13.53 [2] - 主流混合粉最新价格648，日变化-2，周变化-7，折盘面770.5，进口利润11.05 [2] - 超特粉最新价格604，日变化-7，周变化-15，折盘面811.2，进口利润-0.07 [2] - 卡粉最新价格804，日变化-10，周变化-15，折盘面741.0，进口利润10.99 [2] - 巴西巴混最新价格738，日变化-6，周变化-4，折盘面746.5，进口利润7.91 [2] - 巴粗IOC6最新价格680，日变化-6，周变化-17，折盘面745.8 [2] - 巴粗SSFG最新价格685，日变化-6，周变化-17 [2] - 乌克兰精粉最新价格780，日变化-5，周变化-22，折盘面843.5 [2] - 61%印粉最新价格633，日变化-6，周变化-22 [2] - 卡拉拉精粉最新价格785，日变化-5，周变化-22，折盘面795.7 [2] - 罗伊山粉最新价格677，日变化-6，周变化-17，折盘面745.4，进口利润-0.02 [2] - 南非粉最新价格767，日变化-6，周变化-17 [2] - 57%印粉最新价格550，日变化-7，周变化-15 [2] - 罗布河粉最新价格681，日变化-15，周变化-26 [2] - 阿特拉斯粉最新价格643，日变化-2，周变化-7 [2] - 内矿唐山铁精粉最新价格891，日变化0，周变化-22，折盘面778.0 [2] 交易所合约价格及变化 - i2601最新价格670.5，日变化0.5，周变化-3.5，月间价差25.0 [2] - i2605最新价格652.5，日变化1.5，周变化-0.5，月间价差18.0 [2] - i2509最新价格695.5，日变化-3.5，周变化-11.5，月间价差-43.0 [2] - FE01最新价格90.65，日变化-1.06，周变化-0.74 [2] - FE05最新价格89.31，日变化-0.95，周变化-0.44 [2] - FE09最新价格92.05，日变化-1.20，周变化-1.25 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 铁矿石供需格局走弱，矿价偏弱震荡，关注 MA20 一线压力和铁水变化情况 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 品种观点参考 - 铁矿 2509 短期、中期震荡，日内震荡偏弱，关注 MA20 一线压力，核心逻辑是供需格局走弱，矿价偏弱震荡 [1] 行情驱动逻辑 - 铁矿石供需格局偏弱运行，钢厂生产趋弱，矿石终端消耗弱势下行且淡季仍有减量空间，需求弱势格局未变 [2] - 矿石供应维持高位，虽港口到货和矿商发运均有所下降，但财年末矿商冲量，近期发运处年内高位，按船期推算后续到货将回升 [2] - 供强需弱格局未变，基本面延续弱势，期价贴水持续修复，利空主导下预计矿价继续承压、偏弱震荡运行 [2]