文章核心观点 - 沪市特别是科创板再融资审核效率显著提升 审核周期大幅缩短至约2个月 部分案例快至40天 企业融资效率得到根本性改善 [1] - 政策改革通过“简易程序”和“轻资产高研发”标准两大工具进行精准滴灌 引导资金高效流向集成电路、创新药等关键领域的科创企业 [7][12][18] 再融资审核效率显著提升 - 2025年第四季度至12月19日 37家企业的再融资项目全部通过交易所审核 审核周期压缩至2个月左右 [1] - 祥和实业可转债项目从受理到通过上市委审议仅用40天 刷新沪市可转债再融资审核纪录 [1] - 海天股份、艾为电子等企业也在50天内走完审核流程 [1] - 微芯生物再融资项目审核用时不到70天 中国软件定增3个月内注册生效 寒武纪92天拿到批文 [16] “简易程序”政策的作用与推广 - “简易程序”是融资加速器 董事会依据股东会授权即可定资金用途 交易所不进行繁琐问询 直接提交注册 获批后十个工作日即可缴款 [7] - 该程序于2020年在科创板试点 2023年全面注册制后推广至主板 2025年6月18日证监会发布相关意见后启动“1+6”政策改革 上交所于7月13日落地配套规则完成扩容 [10] - 上交所实施“开门办审核” 主动提醒流程与反馈进展 提升沟通效率 [10] - 截至2025年12月19日 已有24家科创板企业通过简易程序获得批文 覆盖新一代信息技术、高端装备等多个核心赛道 [18] “轻资产高研发”标准的实施与影响 - “轻资产高研发”标准由上交所于2024年10月发布 明确了认定范围及监管要求 [12] - 该标准突破了补充流动资金比例30%的限制 使缺乏重资产的科创企业能凭技术实力获得更多融资 [12] - 截至2025年 科创板已有14家企业依据此标准融资 拟募资总额达351.2亿元 企业数量及融资金额分别占2025年科创板受理企业的38%和76% 成为科创板再融资的主要方式 [12] - 智明达成为首单“轻资产高研发+简易程序”案例 快速获得2.08亿元募资用于无人装备及商业航天等项目研发及补充流动资金 [3][5] 代表性企业融资案例与资金用途 - 迪哲医药作为未盈利企业 依据第五套上市标准完成17.96亿元再融资 吸引了保险、公募、QFII等专业投资者参与 [14] - 微芯生物通过再融资募集9.5亿元 用于创新药研发及拓展西达本胺适应症 以加速研发产业化进程 [16] - 中国软件通过定增募集20亿元 [16] - 寒武纪通过再融资募集39.85亿元 主要用于面向大模型的芯片和软件平台项目 以加速研发进度 [16] - 科创板14家依据“轻资产高研发”标准融资的企业 覆盖了全部5套上市标准 [14] 政策改革的长期价值 - 改革的核心价值在于“精准” 通过制度创新引导资金精准流向集成电路、半导体设备、创新药等关键领域 [18] - 改变了资本市场过去偏爱成熟企业的倾向 解决了科创企业融资难的问题 [18]

股东权益变动 - 国家集成电路基金于2025年12月17日至12月24日期间通过大宗交易减持公司股份183.00万股，占公司总股本的0.65% [1] - 减持后，该股东所持公司股份比例由19.57%减少至18.92%，权益变动触及1%的刻度 [1] - 本次权益变动系履行此前已披露的减持计划，不涉及资金来源，不触及要约收购 [1] 公司治理与经营影响 - 本次权益变动不会影响公司的治理结构和持续经营 [1] - 本次变动不会导致公司无控股股东、实际控制人的状态发生变化 [1]

股东减持与股权结构变动 - 股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司于2025年12月17日至24日通过大宗交易减持公司股份183万股 [1] - 本次减持股份数量占公司总股本的0.65% [1] - 减持后该股东持股比例从19.57%下降至18.92% [1] - 本次权益变动触及1%的刻度 [1] 减持计划与公司运营 - 本次减持是履行此前已披露的减持计划 [1] - 该股东的减持计划尚未实施完毕 [1] - 公司认为本次减持不影响其治理结构和持续经营 [1]

公司业务进展 - 翱捷科技在云端AI推理的ASIC项目中开发了多种方案以满足不同客户的定制需求 [2] - 公司开发了高性价比的LPDDR方案以满足大规模应用 [2] - 公司开发了包含3DDRAM接口的先进封装技术以满足超高带宽应用 [2] 技术与市场定位 - 公司的技术方案覆盖了当前市场主流的技术解决路径 [2] - 所有技术方案的开发均在满足合规性要求的基础上进行 [2]

青岛市属企业财税贡献与增长 - “十四五”期间青岛市属企业税收总额稳定在140亿元以上，较“十三五”末增长46.7% [2][20][22][23] 青岛市属企业民生保障与基础设施建设 - 国信集团承担的世界规模最大、最长的海底公路胶州湾第二隧道加快推进 [4][17][23][33] - 胶东国际机场第3次蝉联千万级以上机场服务质量优秀奖 [4][17][23][33] - 公交地铁年客运量超9.4亿人次 [4][23] - 市政开发集团在双山隧道及南延配套工程通过“标准化设计、工厂化生产、装配化施工、信息化管理、智能化应用”科学缩短施工工期 [4][23] - 能源集团合作运营国内最大规模LNG接收站，城市燃气储备能力全省第一，并实施全市最大规模供热老旧管网改造 [4][23] - 水务集团小涧西污泥干化焚烧项目实现市区污泥就地全量处置，处理能力600吨/日全省第一 [4][23] - 浮山全民健身中心按期投用，累计服务群众超10万人次 [4][23] 青岛市属企业产业引领与“链主”培育 - 培育青啤、澳柯玛、海湾、双星、饮料、芯恩、正大制药等7户企业成为全市食品饮料、智能家电、高端化工等产业链“链主” [5][23] - 在生命健康产业，城投集团通过发展康养地产、打造宜居社区实现土地盘活 [6][24] - 在集成电路产业，海发集团牵头组建市级控股平台促进芯恩国际项目建设，入选省制造业创新中心认定名单 [6][24] - 城投集团集成电路先进装备园暨思锐智能半导体先进装备研发制造中心等重要项目落成投产 [6][24] - 在海工装备产业，华通集团与招商工业集团升级改造青岛造船厂，共同建设青岛海洋装备制造基地 [6][24] - 在智能家电产业，澳柯玛集团建设智能家电强链产业园，近年来家电及相关制造类企业净资产收益率达12.5%，高于同业良好水平约2.7个百分点 [6][24] - 在智能网联新能源产业，城投集团建设城鑫零部件产业园为奇瑞、高合等新能源汽车企业招引20余家零部件配套企业落地，奇瑞冲压二期和KD车间等项目建成投产 [6][24] 青岛市属企业存量闲置资产盘活举措 - 市国资委制定三年攻坚行动方案，建立资产台账，指导企业“一资一策”制定盘活方案 [7][25] - 线上创新构建“青岛市存量资产盘活处置云平台”，线下依托华通集团打造“青岛市市属企业存量闲置资产盘活处置平台”，形成“云上发布、线下运作、金融助力”的立体化盘活新格局 [7][25] - 系统实施“退出、改造、调整、招商”四个一批分类盘活策略 [8][26] - 地铁集团将衡阳路租赁型人才住房项目调整为高校毕业生免租金住宿保障用房，项目配备住房1701间，目前已入住1348间，入住率79% [8][26] - 城运控股集团整合接收原属城投集团汽车北站等6处公交场站资源 [8][26] - 欢乐滨海城A4地块以“资产置换+产业导入”模式，引入山姆会员店山东首店 [8][26] - 能源集团将位于漳浦路12号原开源热力站区更新改造为潮流文体社交公园 [8][26] - 用足REITs、类REITs等新型金融工具，今年发行产品20亿元 [9][27] - 探索数据资产利用新路径，近两年市属企业实现资产入表20笔，融资1.4亿元 [9][27] - 地铁集团通过数据资产入表，获得银行授信6000万元 [9][27] - 水务集团成功发行全省首单机构间REITs，发行规模4.77亿元 [9][27] 青岛市属企业创新动能培育与研发投入 - 出台培育新质生产力的专项行动计划及科技创新考核激励、尽职免责等政策 [11][28] - 市直企业研发经费逐年增长，2025年预计能超33亿元，比2020年翻了一倍多，平均每年增长15%左右 [11][28] - 组织企业与高校院所对接，建了28个联合实验室，成立了5个创新联合体 [11][28] - 市直企业里的科技型企业已有120多户，各级研发平台超130个，其中国家级有15个 [11][28] 青岛市属企业数字化转型与人工智能应用 - 制定实施《市属企业数智化管控能力提升行动方案（2025-2026年）》 [12][29] - 青啤集团成功申报国务院国资委数字化转型试点企业，并建成全球啤酒饮料行业首家“灯塔工厂” [12][29] - 地铁集团建成全国首个列车自主运行系统（TASC）示范工程 [12][29] - 双星集团打造“研发4.0+工业4.0+服务4.0”体系，入选山东省制造业数字化转型重点项目 [12][29] - 新组建的数据集团完成数字社工、公文写作等10余个场景上线，上线全国首个公共数据运营“港航专区”及电子保函专区 [12][29] - 海湾、澳柯玛、双星等企业所属工业企业关键工序数控化率达到100% [12][29] - 目前已有10余户市属企业部署应用AI大模型 [12][29] - 地铁集团研发城市轨道交通行业首个人工智能大模型，填补我国城轨行业应用空白 [12][29] - 国实集团“超大规模混合算力海洋人工智能公共算力开放创新平台”项目，成为省内首个国家级“算力平台” [12][29] 青岛市属企业改革进展与成效 - 国有企业改革深化提升行动圆满收官，深化劳动人事分配三项制度改革 [16][33] - 部署新质生产力培育五年行动，联合多部门推动国企、民企、外企协同发展 [16][33] - 推动优势资源向主责主业集中，重组青啤集团、饮料集团，青岛啤酒品牌价值第22年蝉联中国啤酒品牌榜首 [17][33]

文章核心观点 - 国家将采取超常规措施，通过完善新型举国体制，全链条推动多个重点领域的关键核心技术攻关，目标是取得决定性突破，以扭转关键核心技术受制于人的局面，突破“卡脖子”问题，并加快将科技创新成果转化为现实生产力 [1][2] 政策与战略方向 - 完善新型举国体制，采取超常规措施以推动关键核心技术攻关 [1] - 突出国家战略需求，部署实施一批国家重大科技任务 [1] - 加强基础研究的战略性、前瞻性、体系化布局，并提高基础研究投入比重，加大长期稳定支持 [1] - 强化科学研究与技术开发的原始创新导向，优化有利于原创性、颠覆性创新的环境，以产出更多标志性原创成果 [2] 重点攻关领域 - 全链条推动集成电路、工业母机、高端仪器、基础软件、先进材料、生物制造等重点领域的关键核心技术攻关 [1] - 加强关键共性技术、前沿引领技术、现代工程技术、颠覆性技术的创新 [2] 核心目标与路径 - 加快扭转关键核心技术受制于人的局面，尽快突破“卡脖子”问题，筑牢科技支撑引领的根基 [2] - 强化研以致用、研用一体，创造更多有用的发明，筑牢产业发展的技术基础 [2] - 加快将科技创新成果转化为现实生产力 [2]

港股市场整体表现 - 2月24日恒生指数收报25818.93点，上涨0.17%或44.79点[2] - 恒生科技指数收报5499.3点，上涨0.19%或10.41点[2] - 恒生中国企业指数收报8915.12点，上涨0.01%或1.29点[2] - 大市成交额为925.2亿港元，南向资金净卖出11.75亿港元[2] 蓝筹股与领涨个股 - 中芯国际上涨3.21%，中国宏桥上涨2.34%，长江基建集团上涨1.83%，领涨蓝筹[4] - 中芯国际股价为71.050港元，上涨3.12%，年初至今涨幅达123.43%[5] - 中国宏桥股价为32.320港元，上涨2.34%，年初至今涨幅达194.46%[5] - 汇丰控股股价为123.800港元，上涨1.23%，年初至今涨幅达72.52%[5] 行业与概念板块表现 - 公用事业指数上涨0.7%，原材料业指数上涨0.65%，金融业指数上涨0.4%[6] - 医疗保健业指数下跌0.52%，非必需性消费行业指数下跌0.45%，工业指数下跌0.12%[6] - 集成电路产业基金指数上涨2.85%，集成电路指数上涨2.71%，中广核指数上涨2.39%[8] - 蓝宝石指数下跌3%，富士康指数下跌2.54%，家电指数下跌1.87%[8] 百奥赛图获纳入港股通 - 百奥赛图获纳入港股通标的，股价一度大涨24.81%，收盘报35.08港元，上涨22.23%[10] - 深交所公告，因百奥赛图-B在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，将其调入港股通标的证券名单，自2025年12月24日起生效[12] - 该调整意味着公司股票将向内地投资者直接开放，有望引入新资金，提升流动性和市场关注度，并可能对估值产生积极影响[14] 越疆科技股价反弹 - 越疆股价开盘后直线拉升，最高涨幅达12.25%，最终收于31.62港元，上涨9.41%[16] - 公司于12月23日晚间宣布其家庭智能体机器人RoverX1正式开启预售，首发直降1500元，早鸟价为7499元[18] - 公司于12月23日迎来解禁，36名股东累计解禁约1.93亿股，且今年已进行两次大规模折价配售募资[18] - 越疆是全球先进的智能机器人研发制造商，拥有0.25-30kg负载全产品矩阵，在工业、商业、教育落地200多个应用场景，服务80多家世界500强企业[20] 香港虚拟资产监管进展 - 香港财库局与香港证监会就规管香港虚拟资产交易及托管服务提供商的立法建议作出咨询总结，并针对虚拟资产意见服务及管理服务提供商的新制度展开进一步咨询[22] - 香港证监会表示，咨询建议得到市场广泛支持，将推进落实虚拟资产交易服务及托管服务提供商制度的立法建议，这是在“ASPIRe”路线图下完善监管框架的关键一步[23] - 虚拟资产交易服务提供商的制度将与《证券及期货条例》下适用于证券交易的制度保持高度一致，虚拟资产托管服务提供商的新制度将聚焦管理保管客户虚拟资产私钥的风险[23] - 新制度遵循“相同业务、相同风险、相同规则”原则，以证券市场上同类服务的监管制度为蓝本，赋权香港证监会规管相关服务提供商[23] - 香港证监会行政总裁梁凤仪表示，此举是在建立虚拟资产监管框架方面取得重大进展，旨在构建可信、具竞争力及可持续的生态圈[24] - 财库局局长许正宇表示，建议的发牌制度是完善数字资产法律框架的重要一步，有助于构建值得信赖及可持续的数字资产生态圈，打造香港为数字资产创新的全球中心[24]

增值税加计抵减政策要点 - 允许先进制造业企业按照当期可抵扣进项税额加计5%抵减应纳增值税税额 政策执行期至2027年12月31日 [3] - 允许生产销售先进工业母机主机、关键功能部件、数控系统的增值税一般纳税人 按照当期可抵扣进项税额加计15%抵减应纳增值税税额 [3][4] - 允许集成电路设计、生产、封测、装备、材料企业 按照当期可抵扣进项税额加计15%抵减应纳增值税税额 [4] 企业所得税加计扣除政策要点 - 企业研发费用加计扣除：未形成无形资产计入当期损益的 在按规定据实扣除的基础上再按照实际发生额的100%在税前加计扣除 形成无形资产的 按照无形资产成本的200%在税前摊销 [5] - 集成电路企业和工业母机企业研发费用加计扣除比例提高至120% 政策执行期为2023年1月1日至2027年12月31日 [5] - 企业用于基础研究的支出 在计算应纳税所得额时可按实际发生额在税前扣除 并可按100%在税前加计扣除 [6] - 企业安置残疾人员的 在按照支付给残疾职工工资据实扣除的基础上 可以在计算应纳税所得额时按照支付给残疾职工工资的100%加计扣除 [6] 增值税异常凭证的界定范围 - 异常凭证范围包括六种情形：纳税人丢失、被盗税控专用设备中未开具或已开具未上传的增值税专用发票 [13] - 非正常户纳税人未向税务机关申报或未按规定缴纳税款的增值税专用发票 [14] - 增值税发票管理系统稽核比对发现“比对不符”、“缺联”、“作废”的增值税专用发票 [15] - 经大数据分析发现纳税人开具的存在涉嫌虚开、未按规定缴纳消费税等情形的增值税专用发票 [15] - 走逃（失联）企业存续经营期间发生特定情形（如购销货物名称严重背离、无实际生产能力且能耗与销售严重不符、虚假申报等）对应属期开具的增值税专用发票 [15][16] - 一般纳税人申报抵扣异常凭证 且异常凭证进项税额累计占同期全部增值税专用发票进项税额70%（含）以上 同时异常凭证进项税额累计超过5万元 其对应开具的增值税专用发票列入异常凭证范围 [16] 取得异常凭证的处理方式 - 增值税进项税额处理：尚未申报抵扣的暂不允许抵扣 已经申报抵扣的 除另有规定外 一律作进项税额转出处理 [20] - 出口退税处理：尚未申报出口退税或已申报但尚未办理的 除另有规定外 暂不予办理 已办理退税的 需根据情况作进项税额转出或由税务机关追回已退税款 [21][22] - 消费税处理：尚未申报扣除原料已纳消费税税款的暂不允许抵扣 已经申报抵扣的 冲减当期允许抵扣的消费税税款 当期不足冲减的应当补缴税款 [23][24] - 纳税信用A级纳税人取得异常凭证且已抵扣或退税的 可自接到通知之日起10个工作日内提出核实申请 经核实符合规定的可不作转出或追回等处理 逾期未提出申请的需按规定处理 [25] 对异常凭证认定存有异议的处理 - 纳税人对税务机关认定的异常凭证存有异议 可以向主管税务机关提出核实申请 [26] - 经税务机关核实 符合现行增值税进项税额抵扣或出口退税相关规定的 纳税人可继续申报抵扣或者重新申报出口退税 [26] - 经核实符合消费税抵扣规定且已缴纳消费税税款的 纳税人可继续申报抵扣消费税税款 [26]

公司股权澄清 - 泰达股份在投资者互动平台明确表示，公司不持有沐曦集成电路（上海）股份有限公司的股权 [1]

浦东引领区建设与“十五五”发展研讨 - 2025年是浦东开发开放35周年及打造社会主义现代化建设引领区5周年 研讨会旨在为引领区建设及“十五五”时期经济社会发展建言献策[1] 高水平改革开放建议 - 建议浦东针对市场准入、服务贸易、海外投资等领域的堵点卡点开展针对性改革创新 以高水平开放将制度政策优势转化为高质量发展和国际竞争优势[4] - 建议浦东以高质量发展为首要任务 加快发展新质生产力 打造世界级创新产业集群 以高水平改革开放激活高质量发展新动力[5] 自主创新与科技自立自强建议 - 建议浦东加快构建更具活力、开放、要素高效流动的创新生态系统和创新发展环境 在高水平科技自立自强、发展新质生产力和经济转型上取得新突破[4] - 面对外部技术封锁 建议浦东必须在集成电路、生命科学、人工智能等战略性领域取得重大突破 通过强化基础研究投入缩短成果转化周期[5] - 建议浦东重点关注强化原始创新策源 贯通产研融合链条 深化区域协同创新 强化政策协同联动[6] - 建议浦东锚定人工智能、合成生物、量子科技等赛道 进一步开放高价值应用场景 加快应用场景开发和技术商业化进程 以市场需求牵引技术迭代[6] 全球资源配置与区域协同建议 - 建议浦东在构建新发展格局中发挥中心节点和战略链接作用 在引进来和走出去上双向发力 打造全球资源配置新高地[4] - 建议浦东充分发挥长三角地区产业生态完备、创新资源密集的优势 巩固提升“研发在上海、转化在周边、服务在长三角”的协同创新模式[6] 产业发展基础与机遇 - 浦东新区具有雄厚的科技实力、经济实力和良好的产业生态基础、高度集聚的国际创新资源、系统的制度创新先行先试优势[6] - 上海在创新策源环境方面的不少指标显著高于同期全国平均水平[5]