中美经贸会谈联合声明核心观点 - 中美双边关税超预期大幅下行 美国对华平均关税从42 7%降至22 7% 中国取消对美国商品91%反制关税 保留10%关税 [2] - 设立中美经贸磋商机制 定期开展对话解决供应链安全和数字贸易规则等议题 [6] - 达成部分产业共识 在医药和钢铁等5-6个战略产业链环节达成初步合作意向 [7] - 中国成为首个与美国达成阶段性协议的对美顺差国 实现真正"对等"协议 [7] 双边关税变化 - 美国对华加征关税结构变化：额外关税从125%降至10% 芬太尼关税20%有望近期取消 [2] - 中国关税调整：取消91%反制关税 保留10%基础关税 暂停24%反制措施90天 [2] - 关税调整后美国对华平均关税预计回落至22 7% [2] 经济影响分析 - 2025年中国对美出口增速预计下降至-11 7% 拖累整体出口规模2000-3000亿元 [8] - 关税冲击拖累名义GDP增长0 1-0 2个百分点 [8] - 内需将接棒出口支撑经济 中性情形下全年实际GDP增速或达5% [9] - 需3000-4000亿增量财政资金对冲影响 财政政策或加力支持消费和基建投资 [9] 资本市场影响 A股市场 - 风险偏好回暖 A股和港股回升至加征关税前水平 预计市场中枢将抬升 [10] - 科技和出口板块短期走强 但后续仍将回归基本面交易 [10] 债市 - 长端利率回升6-7BP 短久期信用债表现相对较强 [11] - 维持10年国债利率1 6%-1 8%运行区间判断 利率回调是配置机会 [11] 美股美债 - 美股开启上升趋势但空间有限 受制于未消除的关税风险和利率水平 [12] - 美债利率短期存在冲高风险 建议高配中短久期债券 [12] 汇率与黄金 - 人民币短期或小幅升值 但中期仍以双向波动为主 [13] - 黄金短期承压 中长期在政策不确定性和央行购金支撑下或重拾涨势 [13] 行业影响 - 对美出口依赖度高行业受冲击较大：机电 家具玩具 纺织 塑料橡胶 交运设备 [14] - 医药和钢铁等行业供应链将优先从盟友国家获取稳定供应 [7]

关税下调幅度与当前水平 - 美国对华征收的125%对等关税幅度降至初始的34%，其中10%为基础关税，24%在90天内暂停实施[1] - 由于美方此前已豁免超2成中国商品的对等关税，实际关税下降幅度更少[1] - 当前中国对美总出口关税水平约41%，包括去年底的11%实际关税、今年因芬太尼问题加征的20%以及最新对等关税的10%[1] - 考虑美国额外豁免部分商品，整体对美出口关税水平降至38%[1] 分行业关税受益情况 - 电子行业平均关税税率最低，降至30.3%[3] - 交运设备、食饮行业关税最高，分别降至53%、52.4%[3] - 交运设备、食饮、纺服和机械行业平均关税均大幅下调115个百分点[3] - 电子行业因被豁免商品较多，关税仅减少34个百分点[3] 贸易流向与出口前景 - 中美关税差额大幅缩小，转口贸易规模或出现逆转，贸易流将转换为直接对美出口[5] - 考虑到特朗普贸易政策多变，其暂停的24%关税后续仍可能继续征收，抢出口行为或将持续并支撑中国出口[5] - 对等关税加征幅度回落利好直接对美出口，俄乌冲突缓和及欧洲经济重铸将进一步拉动中国出口[5] - 欧洲振兴或至少拉动中国出口1个百分点，根据测算，在悲观、中性、乐观情景下，2025年欧盟对中国出口的拉动分别为1.1%、2.1%、3.0%[5][6] 对美国经济的影响 - 美国对中国加征的10%普适关税仍未取消，美英贸易协定同样保留10%的税率，意味着美国全面进口关税或不会取消[6] - 综合研究测算，若各国对关税进行报复并全面施加10%关税，将在2025年拖累美国实际GDP下降0.4%-0.6%，推升美国通胀约1.1%-1.3%[6] - 关税将推高美国企业进口成本，导致通胀上行并拖累经济表现，但影响较此前减弱且为一次性冲击[6]

富时中国A50指数成分股行情 保险行业 - 中国人保市值3307.95亿，成交额8.88亿，股价上涨0.31元(+0.97%) [4] - 中国太保市值3091.98亿，成交额30.28亿，股价上涨0.85元(+1.64%) [4] - 中国平安市值9578.58亿，成交额5.02亿，股价上涨0.03元(+0.40%) [4] 酿酒行业 - 贵州茅台市值20155.69亿，成交额39.68亿，股价上涨2.74元(+1.35%) [4] - 山西汾酒市值2513.86亿，成交额21.82亿，股价上涨13.32元(+0.84%) [4] - 五粮液市值5161.37亿，成交额7.49亿，股价上涨1.39元(+1.06%) [4] 半导体行业 - 北方华创市值2332.64亿，成交额17.35亿，股价下跌24.60元(-3.51%) [4] - 寒武纪-U市值2819.50亿，成交额42.92亿，股价下跌4.17元(-0.95%) [4] - 海光信息市值3340.07亿，成交额16.42亿，股价下跌0.18元(-0.13%) [4] 汽车整车行业 - 比亚迪市值11253.05亿，成交额58.91亿，股价上涨7.06元(+1.94%) [4] - 长城汽车市值2012.35亿，成交额3.54亿，股价上涨0.23元(+0.99%) [4] - 京沪高铁市值2931.66亿，成交额5.33亿，股价上涨0.01元(+0.17%) [4] 石油与航运行业 - 中国石化市值6913.05亿，成交额4.10亿，股价上涨0.01元(+0.18%) [4] - 中远海控市值14897.91亿，成交额15.59亿，股价上涨0.34元(+2.28%) [4] 煤炭与电池行业 - 中国神华市值7661.30亿，成交额10.74亿，股价下跌0.09元(-0.46%) [4] - 宁德时代市值11316.72亿，成交额7.68亿，股价上涨8.73元(+3.52%) [4] 电力与互联网服务行业 - 长江电力市值7227.91亿，成交额16.90亿，股价下跌0.01元(-0.03%) [5] - 东方财富市值3428.62亿，成交额112.48亿，股价上涨0.89元(+4.27%) [5] 证券与食品饮料行业 - 中信证券市值3897.80亿，成交额34.36亿，股价上涨0.75元(+2.94%) [5] - 海天味业市值2365.48亿，成交额3.53亿，股价上涨0.14元(+0.33%) [5] 消费电子与化学制药行业 - 工业富联市值3826.80亿，成交额20.34亿，股价上涨2.04元(+6.36%) [5] - 立讯精密市值2472.81亿，成交额92.01亿，股价下跌2.12元(-4.01%) [5] 家电与农牧行业 - 格力电器市值2451.76亿，成交额13.62亿，股价上涨0.74元(+2.91%) [5] - 牧原股份市值2627.06亿，成交额15.72亿，股价下跌0.10元(-0.21%) [5] 医疗器械与化学制品行业 - 迈瑞医疗市值2152.36亿，成交额17.73亿，股价上涨5.15元(+2.30%) [5] - 万华化学市值2778.31亿，成交额34.72亿，股价上涨2.59元(+4.72%) [5] 有色金属与通信服务行业 - 紫金矿业市值2313.94亿，成交额21.52亿，股价上涨0.06元(+0.34%) [5] - 中国联通市值4706.89亿，成交额10.65亿，股价上涨0.05元(+0.92%) [5] 电网设备行业 - 国电南瑞市值1844.17亿，成交额5.22亿，股价上涨0.09元(+1.25%) [6] - 中国中车市值2095.02亿，成交额4.95亿，股价上涨0.07元(+0.31%) [6]

文章核心观点 - 富时中国A50指数在2025年05月12日午盘出现行业板块走势分化，其中银行和保险股表现不一，而半导体板块整体走软 [1] 保险行业 - 中国人保（市值3272.58亿）午盘上涨0.24元（+0.75%），成交额5.62亿 [3] - 中国太保（市值3085.24亿）午盘上涨0.60元（+1.16%），成交额19.91亿 [3] - 中国平安（市值9533.06亿）午盘下跌0.05元（-0.67%），成交额2.90亿 [3] 白酒行业 - 贵州茅台（市值20099.16亿）午盘上涨8.82元（+0.55%），成交额28.15亿 [3] - 山西汾酒（市值2506.29亿）午盘上涨1.15元（+0.87%），成交额13.79亿 [3] - 五粮液（市值5152.06亿）午盘上涨2.12元（+1.04%），成交额4.79亿 [3] 半导体行业 - 北方华创（市值2325.80亿）午盘下跌5.45元（-1.24%），成交额10.96亿 [3] - 寒武纪-U（市值2855.53亿）午盘下跌15.97元（-2.28%），成交额22.08亿 [3] - 海光信息（市值3341.70亿）午盘下跌0.11元（-0.08%），成交额9.21亿 [3] 汽车整车行业 - 比亚迪（市值2907.10亿）午盘下跌2.32元（-0.64%），成交额26.28亿 [3] - 长城汽车（市值10967.99亿）午盘上涨0.11元（+0.47%），成交额2.34亿 [3] 铁路公路行业 - 京沪高铁（市值2002.07亿）午盘下跌0.04元（-0.67%），成交额2.96亿 [3] 石油行业 - 中国石化（市值14861.30亿）午盘上涨0.02元（+0.25%），成交额10.11亿 [3] 航运港口行业 - 中远海控（市值6913.05亿）午盘上涨0.01元（+0.18%），成交额2.28亿 [3] 煤炭行业 - 陕西煤业（市值1885.68亿）午盘下跌0.38元（-0.98%），成交额6.23亿 [3] - 中国神华（市值7641.43亿）午盘下跌0.12元（-0.61%），成交额4.38亿 [3] 电池行业 - 宁德时代（市值11215.01亿）午盘上涨6.42元（+2.59%），成交额51.46亿 [3] 电力行业 - 长江电力（市值7213.23亿）午盘下跌0.07元（-0.24%），成交额9.81亿 [4] - 中国核电（市值1929.28亿）午盘上涨0.01元（+0.11%），成交额4.59亿 [4] 互联网服务行业 - 东方财富（市值3362.32亿）午盘上涨0.47元（+2.26%），成交额49.78亿 [4] 证券行业 - 中信证券（市值3877.06亿）午盘上涨0.61元（+2.39%），成交额19.62亿 [4] - 国泰海通（市值3088.72亿）午盘上涨0.17元（+0.98%），成交额5.89亿 [4] 食品饮料行业 - 海天味业（市值2374.93亿）午盘上涨0.31元（+0.73%），成交额2.23亿 [4] 化学制药行业 - 恒瑞医药（市值3765.24亿）午盘上涨0.27元（+1.44%），成交额9.84亿 [4] 消费电子行业 - 工业富联（市值3217.57亿）午盘上涨0.92元（+2.87%），成交额51.69亿 [4] - 立讯精密（市值2391.64亿）午盘下跌2.37元（-4.49%），成交额27.27亿 [4] 家电行业 - 海尔智家（市值2624.26亿）午盘下跌0.15元（-0.32%），成交额9.10亿 [4] - 格力电器（市值2147.41亿）午盘下跌0.11元（-0.28%），成交额10.28亿 [4] 农牧饲渔行业 - 牧原股份（市值2440.50亿）午盘上涨0.62元（+2.44%），成交额6.38亿 [4] 物流行业 - 顺丰控股（市值2754.91亿）午盘上涨3.22元（+1.44%），成交额10.28亿 [4] 医疗器械行业 - 迈瑞医疗（市值2152.86亿）午盘下跌0.51元（-1.17%），成交额4.12亿 [4] 化学制品行业 - 万华化学（市值1784.63亿）午盘上涨1.95元（+3.55%），成交额23.29亿 [4] 有色金属行业 - 紫金矿业（市值4712.20亿）午盘上涨0.08元（+0.45%），成交额13.66亿 [4] 通信服务行业 - 中国联通（市值1707.04亿）午盘上涨0.03元（+0.55%），成交额6.21亿 [4] 工程建设行业 - 中国建筑（市值2297.41亿）午盘价格无变动（0.00%），成交额4.01亿 [4] 电网设备行业 - 国电南瑞（市值2089.28亿）午盘上涨0.06元（+0.26%），成交额3.62亿 [5] - 中国中车（市值1843.36亿）午盘上涨0.07元（+0.97%），成交额2.78亿 [5]

富时中国A50指数成分股收盘行情 行业表现 - 银行、石油、煤炭、电池板块收高 [1] - 证券、消费电子、有色金属板块收高 [1] - 保险板块中，中国太保上涨1.22%，中国平安上涨0.13%，中国人保下跌0.40% [3] - 白酒行业贵州茅台上涨0.82%，山西汾酒下跌0.45%，五粮液下跌0.17% [3] - 半导体板块北方华创下跌1.79%，寒武纪-U下跌0.46%，海光信息下跌1.45% [3] - 汽车整车板块长城汽车上涨1.10%，比亚迪下跌0.47%，京沪高铁上涨0.34% [3] - 石油行业中国石化持平，中国石油上涨1.64%，中远海控上涨0.62% [3] - 煤炭行业中国神华上涨1.51%，陕西煤业上涨0.75%，宁德时代上涨0.57% [3] - 电力行业长江电力上涨0.82%，东方财富下跌0.11%，中国核电下跌1.84% [4] - 食品饮料板块海天味业下跌0.49%，中信证券下跌1.20%，国泰君安下跌0.23% [4] - 消费电子工业富联上涨2.42%，立讯精密下跌1.79%，恒瑞医药下跌2.02% [4] - 家电行业格力电器上涨1.03%，海尔智家下跌0.08%，牧原股份下跌0.71% [4] - 化学制品万华化学下跌0.82%，迈瑞医疗上涨0.32%，顺丰控股下跌1.01% [4] - 通信服务中国联通下跌0.55%，紫金矿业下跌0.54%，中国建筑下跌0.62% [4] - 交运设备中国中车下跌0.41%，国电南瑞下跌0.13% [5] 公司市值及成交额 - 保险板块中国太保市值3294.69亿，成交额6.44亿；中国平安市值3062.15亿，成交额15.08亿；中国人保市值9423.80亿，成交额4.12亿 [3] - 白酒行业贵州茅台市值19988.37亿，成交额37.58亿；山西汾酒市值5107.42亿，成交额4.95亿；五粮液市值2480.43亿，成交额14.55亿 [3] - 半导体北方华创市值2922.20亿，成交额17.28亿；寒武纪-U市值2354.91亿，成交额21.02亿；海光信息市值3344.26亿，成交额13.75亿 [3] - 汽车整车长城汽车市值2926.75亿，成交额52.19亿；比亚迪市值11038.49亿，成交额3.36亿；京沪高铁市值1992.66亿，成交额4.62亿 [3] - 石油行业中国石化市值6900.92亿，成交额4.42亿；中国石油市值14824.70亿，成交额5.99亿；中远海控市值2330.99亿，成交额12.85亿 [3] - 煤炭行业中国神华市值1897.31亿，成交额7.32亿；陕西煤业市值7716.93亿，成交额58.58亿；宁德时代市值10932.31亿，成交额8.76亿 [3] - 电力行业长江电力市值1927.22亿，成交额21.66亿；东方财富市值7230.36亿，成交额4.84亿；中国核电市值3288.13亿，成交额46.07亿 [4] - 食品饮料海天味业市值3786.65亿，成交额2.98亿；中信证券市值3058.75亿，成交额12.23亿；国泰君安市值2357.69亿，成交额6.25亿 [4] - 消费电子工业富联市值3711.62亿，成交额42.07亿；立讯精密市值2324.96亿，成交额10.88亿；恒瑞医药市值3368.75亿，成交额30.79亿 [4] - 家电行业格力电器市值2632.66亿，成交额8.29亿；海尔智家市值2382.32亿，成交额14.93亿；牧原股份市值2153.42亿，成交额8.61亿 [4] - 化学制品万华化学市值2178.30亿，成交额11.03亿；迈瑞医疗市值1723.41亿，成交额4.89亿；顺丰控股市值2715.87亿，成交额9.80亿 [4] - 通信服务中国联通市值1697.66亿，成交额8.93亿；紫金矿业市值2297.41亿，成交额7.37亿；中国建筑市值4690.94亿，成交额18.80亿 [4] - 交运设备中国中车市值2069.19亿，成交额3.08亿；国电南瑞市值1838.55亿，成交额4.12亿 [5]

富时中国A50指数成分股午盘行情 行业表现 - 银行、航运港口、电力等板块走高 [1] - 半导体、消费电子、证券等板块走低 [1] 保险行业 - 中国太保上涨2.19%至7.45元，市值3294.69亿，成交额4.22亿 [3] - 中国平安上涨0.13%至31.83元，市值9452.93亿，成交额8.83亿 [3] - 中国人保下跌0.10%至51.91元，市值3062.15亿，成交额2.68亿 [3] 白酒行业 - 贵州茅台上涨0.59%至1587.47元，市值19941.76亿，成交额19.69亿 [3] - 山西汾酒下跌0.55%至131.63元，市值2477.99亿，成交额2.57亿 [3] - 五粮液下跌0.13%至203.12元，市值5109.36亿，成交额7.74亿 [3] 半导体行业 - 北方华创下跌1.93%至697.36元，市值2911.18亿，成交额10.58亿 [3] - 寒武纪-U下跌0.83%至144.11元，市值2351.60亿，成交额11.71亿 [3] - 海光信息下跌1.29%至440.23元，市值3349.60亿，成交额8.88亿 [3] 汽车整车行业 - 长城汽车上涨0.73%至361.89元，市值2926.75亿，成交额33.87亿 [3] - 比亚迪下跌0.38%至5.96元，市值10998.08亿，成交额2.17亿 [3] - 京沪高铁上涨0.34%至23.30元，市值1994.37亿，成交额2.94亿 [3] 石油及航运港口行业 - 中远海控上涨1.57%至5.70元，市值2329.43亿，成交额2.58亿 [3] - 中国石化上涨0.18%至8.11元，市值6913.05亿，成交额3.88亿 [3] - 中国石油上涨0.75%至14.90元，市值14843.00亿，成交额8.05亿 [3] 煤炭及电池行业 - 中国神华股价持平38.77元，市值1886.65亿，成交额3.69亿 [3] - 陕西煤业上涨0.57%至19.46元，市值7703.03亿，成交额3.71亿 [3] - 宁德时代上涨0.58%至245.98元，市值10831.47亿，成交额30.32亿 [3] 电力及互联网服务行业 - 长江电力上涨1.19%至29.66元，市值1927.22亿，成交额16.10亿 [4] - 东方财富下跌0.11%至9.37元，市值7257.27亿，成交额2.65亿 [4] - 中国核电下跌1.84%至20.83元，市值3288.13亿，成交额32.14亿 [4] 食品饮料及证券行业 - 中信证券下跌0.89%至25.63元，市值3058.75亿，成交额7.77亿 [4] - 国泰君安下跌0.23%至17.35元，市值3798.51亿，成交额3.43亿 [4] - 海天味业下跌0.47%至42.41元，市值2358.25亿，成交额1.78亿 [4] 消费电子及化学制药行业 - 工业富联上涨1.73%至18.70元，市值3713.61亿，成交额29.47亿 [4] - 立讯精密下跌1.73%至31.90元，市值2311.92亿，成交额7.42亿 [4] - 恒瑞医药下跌2.57%至52.45元，市值3345.79亿，成交额17.64亿 [4] 家电及农牧饲渔行业 - 格力电器上涨1.25%至25.25元，市值2638.26亿，成交额8.76亿 [4] - 海尔智家下跌0.63%至47.10元，市值2369.19亿，成交额4.85亿 [4] - 牧原股份下跌0.76%至39.40元，市值2152.33亿，成交额5.25亿 [4] 物流及医疗器械行业 - 迈瑞医疗下跌0.05%至225.29元，市值1718.70亿，成交额2.22亿 [4] - 万华化学下跌0.25%至54.74元，市值2170.32亿，成交额5.38亿 [4] - 顺丰控股下跌1.28%至43.51元，市值2731.51亿，成交额7.01亿 [4] 通信服务及有色金属行业 - 中国建筑下跌0.56%至5.58元，市值4693.60亿，成交额13.16亿 [4] - 紫金矿业股价持平5.46元，市值2305.68亿，成交额4.63亿 [4] - 中国联通下跌0.18%至17.66元，市值1707.04亿，成交额5.47亿 [4] 交运设备及电网设备行业 - 中国中车下跌0.41%至7.21元，市值2069.19亿，成交额1.87亿 [5] - 国电南瑞下跌0.61%至22.78元，市值1829.71亿，成交额2.18亿 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告围绕众合科技展开调研，介绍公司2024年经营业绩、各业务板块情况及未来规划，并对投资者提问进行解答，展示公司在多领域发展潜力与应对策略 [24][26] 根据相关目录分别进行总结 调研基本情况 - 调研对象为众合科技，所属行业是交运设备，接待时间为2025年5月7日，上市公司接待人员有副总裁兼董事会秘书何俊丽、副总裁杨延杰、财务总监王美娇 [17] 详细调研机构 - 接待对象包括线上投资者等，接待对象类型有其它，涉及机构相关人员 [20] 调研机构占比 未提及 主要内容资料 公司概况及经营情况介绍 - 2024年公司实现营业收入20.24亿元，净利润2436.03万元，中期现金分红10042522.66元，完成12165000股股份回购，注销3605400股等同分红19985166.60元，还完成约6.84亿元定增募资及立体交通战略初步布局 [24] 各业务板块介绍 - **智慧轨交**：2024年智慧轨交业务营收15.30亿元，新增订单约31.5亿元创历史最好业绩，连续三年新增订单超25亿元，信号系统业务市占率23.46%排名第二 [24] - **低空**：2024年推出UniTFCC三余度飞控计算机、UniSpace低空综合服务平台和UniPort智慧公共起降场管理平台三款核心产品，覆盖无人飞行器飞控系统和低空基础设施领域 [24] - **半导体材料**：控股子公司海纳股份2024年营收4.03亿元首破4亿元，同比增长21.06%，归母净利润1774.58万元保持盈利能力，高附加值抛光片产品营收占比超60%，中大尺寸产品收入占比超40% [24][25] 未来发展规划 - 2025年围绕空间信息战略深化多领域战略举措，目标是成为国内领先的空间信息产业核心国产化软件和整体解决方案提供商，采用“超级乙方”模式布局业务，还包括构建平台化技术基座、优化产业布局、加强队伍建设、完善信披内控等 [25][26] 回答投资者提问 - **低空领域业务**：主要在无人飞行器飞控系统和低空基础设施，有UniTFCC三余度飞控计算机、UniPort智慧起降场、UniSpace低空综合服务平台三大核心产品 [26] - **进军低空、低轨领域原因及优势**：轨道交通、低空和低轨是立体交通构成，低空和低轨市场广阔成国家战略，三者在管理方式、技术原理、安全保障、应用场景上有相关性，公司在轨道交通积累的技术基座可延伸至低空、低轨领域 [26][27] - **低轨卫星布局**：重点布局面向卫星互联网产业的高端装备数字化整体解决方案，2025年初战略控股辰极数智卫星技术（浙江）有限公司 [27][28] - **飞控产品合作**：飞控安全计算机产品正与一些无人机和eVTOL整机厂家线下接洽，暂无公开信息 [28] - **鸢飞科技情况**：是参股子公司，待其产品和商业模式验证或有阶段性成果，众合科技或指定投资人有权成为大股东或收购推动资本化 [28] - **半导体业务细分**：海纳股份主要产品为3 - 8寸单晶硅锭、研磨片及抛光片，应用于半导体分立器件、集成电路领域，客户包括分立器件、外延片厂商 [29] - **半导体业务规划**：加快山西单晶硅锭基地与金华抛光片基地产能释放，推进市场拓展，借助定向增发优化资本结构打造国产替代标杆 [29] - **2025年一季度盈利情况**：归属于上市公司股东的净利润为 - 49970718.40元 [30] - **一季度亏损原因**：智慧交通业务项目交付规模缩减致营收下滑，管理费用与财务费用上升，研发费用增加 [30] - **ST风险**：公司财务状况稳定，未触发ST条件，将保持稳健发展 [30] - **杭州芯亿惠科技合伙企业情况**：是公司创始合伙人持股平台，2022年受让793.2万股股份，与上市公司无利益输送，不损害股东利益，按规定信息披露 [30][31] - **流通股本情况**：截至2024年12月31日，流通股本占总股本的80.36%，比例不直接反映市场看法 [31] - **算力设施进度**：算力先行建设方案预计算力总规模2000P，分批部署未运营，已推动5.02亿元智能算力产业投资基金落地，下设子公司负责运营管理 [31] - **大健康产业情况**：大健康业务处于孵化期已产生收入，归属其他业务 [31] - **海外业务布局**：在巴基斯坦暂无业务，海外业务跟随“一带一路”战略，面向中亚、东南亚、中东等地区，2025年4月中标哈萨克斯坦项目，合同金额1.75亿元 [32][33] - **项目回款周期**：智慧交通业务当年度中标项目按履约进度1 - 2年实现收入，付款节点包括预付款、进度款、竣工验收款和质保款等，不同项目回款周期有差异 [33] - **市值管理**：会积极开展市值管理工作提升公司价值回报投资者 [33] - **中标后股价下跌原因**：股价波动受宏观经济、市场情绪等多种因素影响，公司专注经营提高业绩，近期有回购增强投资者信心 [33] - **杭州国资委持股情况**：杭州城投通过相关公司共持有公司股份3238.1万股，占比4.77%，未收到杭州国资委进一步收购股权通知 [33][34]

市场表现 - 5月8日上证指数涨0.28%，中证A500指数涨0.58%，军工、航天航空、交运设备、通信设备等行业涨幅居前 [1] - A500ETF基金(512050)涨0.64%，成交额超31亿元位居同类第一，昨日获得资金净流入2.08亿元 [1] 公司动态 - 近一个月A股市场已有370家公司推出股份回购增持计划，其中18家上市公司推出超10亿元规模的回购方案 [1] - 宁德时代领衔实施大额回购，密集回购举措彰显企业对其发展前景的信心 [1] 后市展望 - 华创证券认为市场仍处于黄金坑，回调即是配置机会 [1] - 国内双宽政策将持续对抗价格低位、资产抛售负向螺旋下的企业盈利收缩，最终实现扭转私人部门信心 [1] - 内需、自主可控已成为外部不确定性下的资本市场重点，较强确定性将成为关注重点 [1] 相关ETF信息 - 华夏中证A500ETF（512050）及其联接基金(A类:022430 C类:022431) [2]

A股市场表现 - 周四A股各大股指以涨为主 上证综指涨0.28%至3352.00点 深综指涨1.03% 创业板综指涨1.48% 科创50指数跌0.36% 北证50指数涨0.98% [1] - 全A总成交额为13218亿元 较周三的15051亿元明显萎缩 [1] - 军工类股票异常强劲 航空航天等军工股继续领涨 与近期地缘局势趋向紧张相关 [1] - 通信设备、交运设备、通用设备、光伏设备、电机、橡胶制品板块涨幅相对领先 贵金属、化肥行业、电信、钢铁等跌幅居前 [1] 周边市场及汇率 - 隔夜美股三大指数均小涨 周四中国香港股市亦小涨 恒指涨0.37% 恒生科技指数涨0.56% [1] - 美元指数周三显著回升0.64% 周四亚欧交易时段继续小涨 人民币汇率连续两天贬值 离岸人民币汇率暂于7.2350一带波动 [1] 美联储政策动向 - 美联储如市场预期按兵不动 联邦基金利率仍维持在4.25%-4.50%区间 连续三次会议上维持利率不变 [1] - 美联储主席鲍威尔表态略偏鹰派 表示不必急于调整利率 目前的政策是适度限制的 总统特朗普对降息的呼声不会影响美联储工作 [2] - 市场对降息的预期微有弱化 最新观点是美联储最早将于今年7月才有可能下调利率 [2] A股市场驱动因素 - A股表现是对周三上午央行所出诸多利好的正面反应 但做多力度相对有限 与利好大致在市场预期之内相关 也与外部关税等不确定性并未出尽相关 [2] - 中美关税谈判处于相当初级的阶段 现在就得出乐观结论为时过早 [2] 行业及投资建议 - 预计A股近期大概率仍维持震荡格局 期间可能有些结构性机会 出现系统性机会的可能性并不太大 [2] - 未来即使关税摩擦缓和 但大概率关税还是可能高于4月份之前 部分出口类个股还是会受到些影响 [2]

富时中国A50指数成分股午盘行情 保险行业 - 中国太保上涨0 86(+2 75%) 市值9500 28亿 成交额12 56亿 [3] - 中国平安上涨0 99(+1 93%) 市值3272 58亿 成交额25 34亿 [3] - 中国人保上涨0 05(+0 68%) 市值3093 90亿 成交额3 12亿 [3] 白酒行业 - 贵州茅台上涨31 10(+2 00%) 市值19924 55亿 成交额35 93亿 [3] - 五粮液上涨1 76(+0 86%) 市值2513 49亿 成交额4 22亿 [3] - 山西汾酒上涨2 39(+1 84%) 市值5138 47亿 成交额19 91亿 [3] 半导体行业 - 北方华创上涨0 86(+0 19%) 市值2399 30亿 成交额8 42亿 [3] - 寒武纪-U下跌13 02(-1 81%) 市值2955 64亿 成交额18 95亿 [3] - 海光信息下跌3 74(-2 48%) 市值3418 17亿 成交额17 12亿 [3] 汽车整车行业 - 比亚迪上涨1 58(+0 44%) 市值10964 34亿 成交额19 34亿 [3] - 长城汽车上涨0 07(+0 30%) 市值2892 37亿 成交额1 79亿 [3] - 京沪高铁下跌0 02(-0 34%) 市值1998 65亿 成交额2 53亿 [3] 石油与航运行业 - 中远海控下跌0 08(-0 54%) 市值14806 40亿 成交额2 52亿 [3] - 中国石化下跌0 02(-0 35%) 市值6900 92亿 成交额3 37亿 [3] - 中国石油下跌0 01(-0 12%) 市值2301 28亿 成交额4 85亿 [3] 煤炭与电池行业 - 中国神华下跌0 08(-0 21%) 市值1888 59亿 成交额3 43亿 [3] - 陕西煤业上涨0 18(+0 93%) 市值7689 12亿 成交额51 62亿 [3] - 宁德时代上涨9 26(+3 88%) 市值10914 69亿 成交额3 62亿 [3] 电力与互联网行业 - 东方财富上涨0 03(+0 10%) 市值7188 76亿 成交额8 50亿 [4] - 长江电力上涨0 05(+0 54%) 市值1929 28亿 成交额3 89亿 [4] - 中国核电上涨0 05(+0 24%) 市值3362 32亿 成交额39 10亿 [4] 食品饮料与证券行业 - 海天味业下跌0 03(-0 17%) 市值3847 41亿 成交额15 64亿 [4] - 中信证券下跌0 40(-0 93%) 市值3056 99亿 成交额4 53亿 [4] 消费电子与医药行业 - 工业富联上涨0 41(+2 20%) 市值3781 13亿 成交额13 62亿 [4] - 立讯精密上涨1 32(+4 19%) 市值2380 04亿 成交额50 90亿 [4] - 恒瑞医药下跌0 02(-0 04%) 市值3284 55亿 成交额8 16亿 [4] 家电与农牧行业 - 格力电器上涨0 42(+0 91%) 市值2605 77亿 成交额7 83亿 [4] - 海尔智家上涨0 07(+0 18%) 市值2386 07亿 成交额4 83亿 [4] - 牧原股份上涨0 25(+0 99%) 市值2174 18亿 成交额6 99亿 [4] 物流与医疗行业 - 迈瑞医疗下跌0 21(-0 48%) 市值2180 79亿 成交额2 83亿 [4] - 万华化学上涨2 94(+1 32%) 市值2732 24亿 成交额9 09亿 [4] 通信与有色金属行业 - 紫金矿业下跌0 01(-0 18%) 市值2326 34亿 成交额10 04亿 [4] - 中国联通上涨0 05(+0 90%) 市值1710 16亿 成交额5 47亿 [4] 交运设备行业 - 中国中车上涨0 12(+1 68%) 市值2086 41亿 成交额5 14亿 [5] - 国电南瑞上涨0 32(+1 42%) 市值1840 95亿 成交额3 91亿 [5]